股价表现 - 摩根大通股价下跌超过2% [1] - 美国银行股价下跌约1 8% [1] 事件背景 - 特朗普表示摩根大通和美国银行曾拒绝为其提供服务 [1] - 事件引发关于保守派客户被不公平拒绝开户的讨论 [1] - 涉及账户类型尚不明确 可能包括个人账户 企业账户或两者 [1] 公司回应 - 摩根大通否认针对保守派或特朗普支持者进行"销户"操作 [1]

格隆汇8月5日｜摩根大通、美国银行盘前涨幅收窄。消息面上，特朗普称，银行业存在歧视行为，银行 歧视保守派。美国银行、摩根大通曾经对他有过歧视行为。 ...

《意见》指出，银行要单列制造业信贷计划，在经济资本配置等方面加强资源保障，完善尽职免责和激 励机制，调动基层一线人员服务制造业中小企业的积极性。支持银行构建适应新型工业化发展要求的授 信评价模型，针对细分行业和企业成长阶段特点制定差异化授信政策和准入标准。引导金融机构坚 持"两个毫不动摇"，平等对待各类所有制企业，加强民营制造业企业金融服务。 北京商报讯（记者 宋亦桐）8月5日，据中国人民银行官网消息，为落实全国新型工业化推进大会部 署，加快金融强国和制造强国建设，近日，中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政 部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》（以下 简称《意见》）。 ...

在短暂的恐慌过后，美股周一重新进入反弹模式，因投资者将注意力从上周五令人担忧的7月非农就业 报告转移到美联储可能很快采取行动降息的可能性上。 根据美国劳工统计局上周五发布的报告，美国7月新增就业岗位为7.3万个，远低于市场预期，失业率上 升至4.2%。更引人关注的是对5月和6月数据的大幅修正，两月合计被下修了25.8万个岗位。 数据公布后，美股上周五大幅下跌，三大指数均跌超1%。非农数据的大幅下修，被认为是引发华尔街 当天抛售的主要原因，因为这表明自4月2日美国总统特朗普宣布"对等关税"以来，经济弹性并不像看起 来那么强。 本周一，美股高开高收，三大指数集体上涨，均创下5月27日以来的最大单日百分比涨幅，投资者在上 一交易日的抛售之后低吸买盘，并且在弱于预期的就业数据公布后加大了对9月降息的押注。 根据芝加哥商品交易所集团（CME）的数据，目前美联储9月降息25个基点的概率已经攀升至94.4%， 而维持利率不变的概率仅为5.6%。 但至少就目前而言，美银团队坚持认为，美联储可能会维持利率不变直至2026年。 整体来看，尽管对劳动力的需求似乎有所下降，但劳动力市场的"闲置产能"并未显著增加。换句话说， 劳动力需 ...

美联储降息预期 - 高盛预计美联储将在9月开始降息，预计连续三次下调利率、每次降息25个基点 [1] - 如果下一份就业报告显示失业率进一步上升，美联储可能会进一步降息50个基点 [1] - 旧金山联储主席戴利表示降息时机已临近，今年进行两次25个基点的降息是适当调整 [1] 就业市场数据 - 美国7月仅新增7.3万个非农就业岗位，远低于市场预期 [1] - 5月和6月的新增就业人数被下修了净25.8万个 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯指出就业增长放缓，但对降息持开放态度 [1] 市场反应与分歧 - 疲软的就业数据令市场大幅上调对美联储9月降息的预期 [1] - 美国银行仍坚持美联储将维持利率不变的立场 [1]

行业投资评级 - 北美大型银行行业评级为"与行业一致"(In-Line) [5] - 中型银行行业评级为"与行业一致"(In-Line) [5] - 消费金融行业评级为"谨慎"(Cautious) [5] 核心观点 - 监管改革将显著增加大型银行超额资本 从2Q25的1180亿美元增至2280亿美元(+93%) [7][9] - 大型银行风险加权资产(RWA)容量可能翻倍 从2Q25的0.9万亿美元增至1.9万亿美元 [7][9] - 若优化使用超额资本 预计对2026年EPS中值提升+24% [7][13] - 区域性银行最大受益于并购审批加速 [7][10] 监管改革时间表 - 预计2025年下半年将出台多项提案 包括压力测试透明度、GSIB附加费改革等 [3][4] - 巴塞尔终局规则(Basel Endgame)重新提案最早可能在2025年下半年 [8] - 压力测试平均化提案和eSLR修订案可能在2025年三季度最终确定 [14] 大型银行资本状况 - 当前大型银行超额资本为1180亿美元(2Q25) 预计将增至1570亿美元(+33%) [9][17] - 风险加权资产容量当前为9320亿美元 预计将增至1.39万亿美元(+49%) [9][19] - 资本优化部署预计需要中值7年时间(范围2-12年) [24] 重点受益公司 - 花旗集团(C)可能通过股票回购获得显著收益 预计超额资本将从160亿增至310亿美元 [32] - 美国银行(BAC)预计超额资本将从100亿增至330亿美元 [32] - 摩根大通(JPM)预计超额资本将从380亿增至600亿美元 [32] - 高盛(GS)将受益于资本市场复苏和GSIB附加费改革 [32] - 富国银行(WFC)资产上限解除后业务扩张空间打开 [32] 学生贷款改革机会 - 私人学生贷款市场预计新增110亿美元发贷机会 其中80亿美元可承销 [11] - SLM公司(SLM)将为主要受益者 预计新增45-50亿美元发贷量 [34] 资本使用情景分析 - 情景A(全部超额资本用于客户增长): 对2026年EPS中值提升+20% [46] - 情景B(全部超额资本用于股票回购): 对2026年EPS中值提升+22% [48] - 部分银行EPS提升幅度显著高于中值 如FLG在情景B下可达+124% [47]

截至发稿，芝加哥商品交易所（CME Group）数据显示，联邦基金利率期货目前隐含9月降息的概率为 94.4%。但至少就目前而言，美银团队仍坚持其观点：美联储可能会维持利率不变至2026年。 整体来看，尽管对劳动力的需求似乎有所下降，但劳动力市场的"闲置产能"并未显著增加。换句话说， 劳动力需求的下降与供给的下降相匹配。美银团队指出，自4月以来，已有超过80万名外籍劳工退出美 国劳动力市场。 美国股市周一重返上涨模式，投资者的注意力从上周五令人担忧的7月就业报告（尤其是5月和6月数据 的修正）转向美联储可能很快降息的可能性。 尽管这对股市多头而言或许是个顺理成章的解读，但美国银行全球研究部（BofA Global Research）的 经济学家团队警告，这种看法最终可能被证明是误入歧途。 "我们观点的核心是，市场把衰退和滞胀混为一谈了，"他们在周一分享给《市场观察》 （MarketWatch）的报告中写道。 对美联储而言，更值得担忧的可能是，过去一年美国在降低通胀率方面并未取得太多进展。随着特朗普 的关税政策生效，美银团队认为，物价压力重新加速的风险可能超过劳动力市场大幅放缓的风险。 "美联储在通胀目标上的偏 ...

伯克希尔哈撒韦减持美国银行股份 - 伯克希尔哈撒韦可能在第二季度继续减持美国银行股份 其最新季度报告透露相关线索 [1] - 截至2025年6月30日 美国银行仍是伯克希尔前五大重仓股之一 [1] - 伯克希尔最初于2024年7月开始减持美国银行头寸 [1] 伯克希尔哈撒韦的交易活动 - 公司在三个月期间抛售约69亿美元股票 实现53亿美元税前收益 [1] - 同期购入约40亿美元股票 [1] - 若伯克希尔减持其截至2025年3月底持有的约6.31亿股美国银行股份 将与申报数据吻合 [1] 伯克希尔哈撒韦的持仓成本 - 伯克希尔的持股成本约为每股7美元 因其超10亿股的头寸主要源自十年前通过行权价7美元的权证获得 [1] - 美国银行股票二季度均价为42美元 伯克希尔的持仓成本仅相当于市价的17% [1] 美国银行股价表现 - 年内迄今 美国银行股价表现落后大盘近两个百分点 在大型银行同业中表现垫底 [1] - 伯克希尔财报令投资者失望 其股价周一下跌2.9% [1]

美国银行CEO对就业数据和政治干预的评论 - 美国银行CEO Brian Moynihan认为总统解雇劳工统计局(BLS)局长是政治行为 但强调政府就业数据收集方式需要改进 [1] - 指出BLS调查回复率从60%降至50% 数据收集方法过时 建议采用更有效的方式获取信息 [2] - 公司不依赖BLS调查 而是通过观察企业和消费者实际行为来评估劳动力市场状况 [5] 劳工统计局就业数据问题 - BLS 7月就业报告显示新增73,000个岗位 远低于经济学家预测的110,000个 [8] - 对5月和6月数据进行大幅下修 两月合计下修258,000个岗位 创1968年以来非衰退期最大两月修正幅度 [9][10] - 数据修正引发对统计准确性的质疑 公司CEO建议政府整合现有数据源提高数据质量 [6][7] 政治争议与人事变动 - 特朗普总统在Truth Social宣布解雇BLS局长Erika McEntarfer 指控其操纵就业数据为政治目的服务 [11][13] - McEntarfer于2024年1月以86-8票获两党支持确认任职 包括现任副总统JD Vance在内的共和党人曾投票支持 [15] - 特朗普称将任命新统计学家 并持续指控就业报告被操纵以利于民主党 [16]

美联储压力测试与银行股息提升 - 美国22家主要银行全部通过美联储压力测试 多家银行随后宣布提高股息[1] - 美国银行和PNC金融服务集团为其中两家积极提升股息的银行[2] 美国银行(BAC)股息与财务表现 - 季度股息从每股0.26美元提升至0.28美元 增幅达8%[4] - 启动400亿美元股票回购计划 替代剩余90亿美元额度的原计划[4] - 第二季度总收入增长6%至108亿美元 净利润增长3%至71亿美元[6] - 平均存款与平均贷款租赁分别实现约6%和2%的增长[6] - 新股息将于9月26日发放 以当前股价计算收益率为2.5%[8] PNC金融服务(PNC)股息与财务表现 - 季度股息提升6%至每股1.70美元 反映财务实力与董事会信心[10] - 第二季度总收入增长近5%至57亿美元 净利润大幅增长11%至16亿美元[10] - 总资产规模达5600亿美元 业务覆盖27个州及哥伦比亚特区[9] - 平均存贷款增长略显缓慢 均保持约1%增幅[10] - 新股息已于8月5日发放 理论收益率达3.7% 高于金融板块平均水平[12] 行业经济环境与展望 - 美国经济保持强劲态势 尽管面临新一轮关税政策影响[7] - 经济活力推动银行贷款、信用卡消费、证券交易等收入来源增长[7] - 分析师预测PNC2025年收入增长超6% 每股净利润增速预计达13%[12] - 银行板块在健康经济环境中持续受益 多家机构保持增长预期[11]