政策核心内容与潜在影响 - 美国总统特朗普提议将信用卡利率上限设定为10%并实施一年 [1][2] - 该政策若永久化，将对银行业及消费相关行业形成显著冲击，并可能引发市场生态的连锁反应，迫使消费者转向新银行、发薪日贷款等高成本融资渠道 [1][2] - 政策能否落地存在巨大疑问，联邦层面过去多次尝试立法封顶均告失败 [1] 银行业潜在冲击与应对策略 - 发卡银行可能采取提高卡费、削减消费奖励、压缩运营开支、收紧授信额度等措施来抵消利率上限带来的压力 [1] - 在简化假设且无任何抵消措施的情况下，信用卡收益率下降将完全抹去Bread Financial、第一资本信贷和Synchrony Financial的盈利，美国运通盈利减少80%，花旗减少60% [3] - 行业预计将进行重大战略调整，包括减少向最低FICO分消费者授信、提高费用、降低奖励并削减开支 [3] 对特定金融机构的财务影响 - 花旗集团信用卡贷款占比最高，达总贷款的23% [2] - KBW估算，若利率上限永久化，花旗2026年每股收益将下降约10%，摩根大通、美国银行、富国与合众银行的影响较小，为-1%至-4% [2] - 摩根士丹利认为，在临时上限下，Bread Financial、Synchrony Financial、第一资本信贷和美国运通的账面价值可能下降20%–40% [3] - Evercore ISI分析显示，对净利息收入依赖度最高的发卡机构将面临60–70%的负面冲击，而业务更多元化的机构为10–30% [4] 对消费相关行业的连锁反应 - 在一个约70%由消费支出驱动的经济体中（信用卡支出占其中略超20%），任何发卡机构缩减授信的举动都可能对经济产生潜在连锁反应 [2] - 航空和零售业依赖与信用卡相关的收入 [2] - 随着授信收紧，消费者将不得不转向新兴银行、发薪日贷款机构等其他贷款方 [2] 市场反应与行业观点 - 周一股市充分反映了风险，拥有更多低分借款人的贷款机构跌幅最大：Bread Financial收跌超10%，Synchrony Financial收跌8.36%，第一资本信贷收跌6.42% [4] - 大型银行方面，花旗周一收跌2.98%，摩根大通收跌1.43%，美国银行收跌1.18%，富国银行收跌1.03%，合众银行收跌1.49% [4] - 分析师普遍认为，对于大多数发卡银行而言，这一短期政策尚处于可应对范围，但若永久化将产生多重连锁反应 [2] - 摩根大通分析师指出，为期一年的临时上限不仅无助于解决支付能力问题，反而可能长期加剧问题 [2] - 摩根大通消费金融分析师总结称，该事件冲击范围广但发生概率低，可能面临重大法律挑战，行业不确定性显著上升，可能对估值倍数构成压制效应 [4]

政策内容与潜在影响 - 美国总统特朗普提议将信用卡利率上限设定为10%并实施一年 [1][2] - 该政策若永久化，将对发卡银行产生多重连锁反应，包括大幅冲击信用卡公司每股收益、引发授信策略收紧、降低消费奖励计划、提高卡费标准及压缩运营成本 [1][2] - 政策落地存在巨大疑问，联邦层面多次尝试立法封顶均以失败告终，分析师普遍认为执行颇具挑战且概率较低 [1][2] 对银行业的具体冲击 - 对发卡机构总收入冲击在抵消前将显著为负 [1] - 在简化假设且无抵消措施的情况下，信用卡收益率下降将完全抹去Bread Financial、第一资本信贷和Synchrony Financial的盈利，美国运通盈利减少80%，花旗减少60% [3] - 摩根士丹利估算，在临时上限下，Bread Financial、Synchrony Financial、第一资本信贷和美国运通的账面价值可能下降20%–40% [3] - KBW估算，若上限永久化，花旗集团2026年每股收益将下降约10%，摩根大通、美国银行、富国银行与合众银行的影响较小，为-1%至-4% [2] - Evercore ISI分析显示，对净利息收入依赖度最高的发卡机构将面临60–70%的负面冲击，业务更多元化的机构为10–30%，全能银行与地区银行的影响在低至中高个位数区间 [3] - 花旗集团信用卡贷款占比最高，达总贷款的23% [2] 市场反应与行业应对 - 周一股市充分反映风险，拥有更多低分借款人的贷款机构跌幅最大：Bread Financial收跌超10%，Synchrony Financial收跌8.36%，第一资本信贷收跌6.42% [4] - 大型银行方面，花旗收跌2.98%，摩根大通收跌1.43%，美国银行收跌1.18%，富国银行收跌1.03%，合众银行收跌1.49% [4] - 发卡银行可能采取多重策略抵消压力，包括提高卡费、削减消费奖励、压缩运营开支、收紧授信额度，尤其是在政策被永久化的情况下 [1] - 行业可能进行重大战略调整，包括减少向最低FICO分消费者授信、提高费用、降低奖励，并在其他方面削减开支 [3] 对消费行业及宏观经济的连锁反应 - 影响将延伸至航空、零售等消费相关行业，这些行业依赖与信用卡相关的收入 [1][2] - 在一个约70%由消费支出驱动的经济体中（信用卡支出占其中略超20%），任何发卡机构缩减授信的举动都可能对经济产生潜在连锁反应 [2] - 政策可能减少信贷供给，并迫使消费者转向监管更少、成本更高的选择，如新兴银行、发薪日贷款机构等其他贷款方 [1][2] - 摩根大通分析师指出，高通胀、集中度提升带来的定价权增强，以及高低端消费者收入/财富的巨大分化，使中等收入群体压力持续增大，为期一年的临时上限可能长期加剧问题而非解决 [2]

涉及的行业与公司 * 美国银行及其首席投资策略师迈克尔·哈特内特的观点[1] * 格陵兰银行[1] * 全球能源与材料行业[3] * 科技股、原材料股、新兴市场债券、市政债券等资产类别[11][14][16] 核心观点与论据 * **宏观策略观点：当前并非卖出时机，应进行轮动而非撤退** * 尽管通常此时（市场普遍看涨、技术指标发出卖出信号）是卖出时机，但这次不同[1][12] * 原因在于政策转向宽松：美联储降息并重启国债量化宽松，特朗普政府推行抵押贷款支持证券量化宽松，旨在降低资金成本、油价、关税及多项民生价格[9] * 美国经济加速增长、政策宽松以及决策者稳定固定收益市场，支持继续持有风险资产[19] * 建议资产配置转向“做多繁荣，做空泡沫”，增加对价值周期性股票（银行、房地产、材料、工业、中小盘股）的配置，维持但不增持防御型“七大巨头”科技股，减持泡沫边缘股票[18] * 2026年核心建议：做多大型股票（债券、国际市场、黄金），交易中型股票（做多中型股，做空投资级债券，做空美元）[18] * **地缘政治与资产配置：成为市场主导因素，推动资源与避险资产需求** * 投资者正追逐地缘政治风险对冲，并抢先在全球能源和材料储备竞赛中占据先机[3] * 历史数据显示，战争结束后3个月和6个月，石油、黄金、铜等资产表现突出[5] * 地缘政治因素促使投资者做多黄金，且避险需求可能蔓延至美元，伊朗局势可能推动油价意外上涨[23] * 若和平手段（如收购格陵兰）受挫，战争可能性升高[5] * **市场情绪与资金流向：指标显示极度看涨，但资金流向出现分化** * 美国银行牛熊指标处于“非常看涨的9.0”水平，触发卖出信号[15] * 美国银行全球基金经理调查现金头寸处于历史新低的3.3%，也是卖出信号[15][19] * 2026年第一周现金货币市场涌入1485亿美元巨额资金，为有史以来第三大流入[9] * 美国股市资金流出190亿美元[11] * 科技股资金流出9亿美元，连续第三周流出[16] * 原材料资金流入达50亿美元，为13周以来最大[16] * 新兴市场债务资金流出60亿美元，为2022年5月以来最大[16] * 市政债券流入资金24亿美元，创近4个月以来新高[16] * **政策与选举驱动：一切政策旨在为选举铺路，降低通胀是关键** * 特朗普支持率接近历史低点，仅为43%，需要降低通货膨胀率以在中期选举前获得优势[6] * 特朗普政府与美联储的货币政策、地缘政治政策、贸易政策及产业政策均旨在降低各类价格，特别是消费者物价指数[9][22] * 美联储需要降息以阻止无担保利率升至5%以上（青年无担保利率已达9%）[22] 其他重要内容 * **具体数据与历史统计** * 格陵兰银行股票在过去四天内上涨了33%[1] * 委内瑞拉占全球已探明石油储量的17%，即3000亿桶[3] * 北极地区占全球未探明石油储量的13%，全球未探明天然气储量的30%[3] * 自1939年以来，战争结束后3个月表现最好的资产是石油8.3%，黄金4.9%，股票4.6%；6个月后，黄金18.9%，铜6.7%，股票4.9%[5] * 自1970年以来，美联储主席提名7次，每次提名后3个月内收益率都会上升，2年期国债收益率平均上升65个基点，10年期国债收益率平均上升49个基点[20] * 2025年美国家庭股票财富增长了约9万亿美元，此前2024年增长了9万亿美元，2023年增长了8万亿美元，而2022年则损失了10万亿美元[14] * **客户持仓与行为分析** * 美国银行高净值客户（私人财富）资产管理规模为4.3万亿美元，其中股票占比64.2%，债券占比17.6%，现金占比11%[14] * 深入分析发现，七大科技股占比17%，国际股票占比4%，美国国债占比4%，黄金占比0.6%[14] * 过去四周，私人客户在ETF方面买入了高股息股票、市政债券和房地产投资信托基金，同时卖出了银行贷款、投资级证券和科技股[14] * 客户对做多国际股票的抵触在于具体选择（“在哪里”），哈特内特认为英国和中国的消费潜力最大[23] * 客户认为债券是最逆向投资的选择[20] * **市场广度与技术指标** * 全球股市广度强劲，98%的国家指数高于200日均线[15] * 对冲基金通过期货增持标普500指数多头头寸[15] * 新版牛熊指标在12月17日为8.5，12月24日为8.8，12月31日为9.0[15] * **风险监测阈值** * 建议客户在失业率超过5%、CPI从3%升至4%以及特朗普支持率低于40%之前，不要降低风险配置[19]

文章核心观点 - 华尔街六大金融巨头（摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛、摩根士丹利）因面临特朗普政府在信用卡利率和按揭利率方面的施压，可能即将进行大规模债券发行以应对潜在经营损失，此举可能从市场抽走流动性，对风险资产构成边际逆风 [1][2][4] - 美股财报季开启，市场关注华尔街金融巨头的业绩及其对2026年美股牛市的指引，高盛等机构对银行板块盈利前景持建设性向好观点，预计净利息收入将持续修复至2027年 [3][8][9] 发债计划与市场影响 - 债券市场交易员预计本周投资级债券发行规模约为600亿美元，主要由美国六大金融巨头领衔 [1] - 巴克莱银行预测，本月约350亿美元的债券发行将来自“华尔街六大金融巨头”，且本季度末前发行规模可能进一步攀升至550亿美元 [1] - 就2026年全年而言，巴克莱预计这六家巨头在所有币种下将合计发行约1880亿美元的高评级债券，较上年增长7%，增幅可能由到期与赎回规模增加20%所驱动 [7] - 高评级债券大规模发行会在一级市场吸收庞大资金，带来短期“供给压力”，可能收紧金融条件，导致信用利差和无风险利率技术性上行，对股票、加密货币及高收益公司债等风险资产构成“边际逆风因素” [2] 政策压力与业务影响 - 特朗普总统呼吁美国所有放贷机构将信用卡利率上限设为10%，为期一年，此举对金融机构股价造成抛售压力，例如第一资本股价跌近8%，美国运通跌超4%，摩根大通、富国银行与美国银行股价均跌超1% [4] - 信用卡业务是华尔街金融巨头零售金融版图中重要的利润池，美国商业银行信用卡计划利率近期大致在21%上下，对计息账户利率约22%左右，显著高于多数其他零售贷款品种 [5] - 若10%的利率上限生效，银行可能通过收紧授信、下调额度、减少福利、提高费用或退出高风险客群来应对，将“盈利压力”转化为“供给收缩”和“福利回收” [6] - 白宫层面推动“两房”（房利美、房地美）额外买入规模约2000亿美元的MBS，以压低按揭利率，这可能压低银行资产端收益率，对大型商业银行整体净息差产生负面影响，并可能带来久期与对冲成本变化 [6] 财报季与盈利前景 - 摩根大通于美东时间周二率先公布季度业绩，美国银行、花旗集团和富国银行于周三公布，高盛与摩根士丹利于周四公布，由此拉开美股财报季帷幕 [7][8] - 华尔街分析师普遍预期标普500指数在2026年将继续牛市轨迹并有望冲击8000点 [3] - 预计这六家银行业超级巨头在2025年合计将获得高达1570亿美元的利润，或为历史第二高年度利润 [7] - 高盛发布研报称，2026年美国银行股板块展望“建设性向好”，看好即将到来的2025年第四季度财报季，预计摩根大通等业绩表现强劲 [9] - 高盛分析师指出，大型银行板块处在更可持续的盈利路径上：净利息收入自2024年中期触底后有望延续回升至2027年；资本市场与财富管理费用维持韧性并温和增长；费用端稳定增长形成正向经营杠杆 [9][10] - 特朗普政府承诺减少对大型公司尤其是华尔街金融巨头的联邦监管并进一步减税，这对银行基本面前景构成中长期重大利好 [10] 发债动机与市场条件 - 当前借款成本相对便宜，投资级债券利差平均仅为0.78个百分点（78个基点），自2025年6月以来从未超过85个基点 [7] - 在当前的利差与综合收益率水平下，六大行中的绝大多数预计将在公布业绩后考虑以基准规模发行债券，以便在乐观业绩数据带来的积极投资者情绪中获益 [7] - 有观点认为，鉴于经济活动以及更为强劲的并购环境，市场对银行信用资产的强劲需求将抵消任何因监管变化而导致的供给减少的市场观感 [8]

文章核心观点 - 华尔街六大金融巨头可能因特朗普政府的监管施压而大规模集中发债，预计规模庞大，可能抽走市场流动性，对风险资产构成边际逆风 [1] - 特朗普政府提出的信用卡利率上限和“两房”压低房贷利率等政策，可能直接压缩银行核心利润并影响净息差，构成重大经营压力 [4][6] - 尽管面临政策压力，但银行当前融资成本较低，且市场对其信用资产需求强劲，叠加盈利前景向好，财报季可能展示强劲业绩并为美股牛市提供支撑 [7][8][9] 关键事件与市场预期 - 债券市场交易员预计本周投资级债券发行规模约为600亿美元，主要由华尔街六大金融巨头领衔 [1] - 巴克莱银行预测，本月约350亿美元债券发行将来自“华尔街六大金融巨头”，且本季度末前可能进一步攀升至550亿美元 [1] - 巴克莱银行预计，2026年“华尔街六大金融巨头”在所有币种下合计将发行约1880亿美元高评级债券，较上年增长7% [7] - 摩根大通将于周二率先公布季度业绩，美国银行、花旗和富国银行周三公布，高盛与摩根士丹利周四公布 [7] 政策压力与行业影响 - 特朗普呼吁将信用卡利率上限设为10%，为期一年，此举直接冲击银行高利润的信用卡业务 [4] - 美国商业银行信用卡计划利率近月大致在21%上下，对计息账户利率约22%左右，显著高于多数其他零售贷款品种 [5] - 若利率被硬性封顶，银行可能通过收紧授信、下调额度、提高费用等方式应对，将盈利压力转化为供给收缩 [6] - 白宫推动“两房”额外买入约2000亿美元MBS以压低按揭利率，这可能压低银行资产端收益率，对净息差构成压力 [6] 公司财务状况与市场环境 - 华尔街六大金融巨头预计在2025年合计将获得高达1570亿美元的利润，或为历史第二高年度利润 [7] - 今年以来，投资级债券利差平均仅为0.78个百分点（78个基点），自2025年6月以来从未超过85个基点，融资成本相对便宜 [7] - 高盛预计净利息收入在2024年中期触底后有望延续回升到2027年，资本市场与财富管理费用维持韧性 [9] - 特朗普政府承诺减少监管并进一步减税，被视为对华尔街大型银行中长期基本面的重大利好 [10] 财报季展望与投资观点 - 新一轮美股财报季本周拉开帷幕，由摩根大通、高盛等金融巨头打头阵，其业绩和展望将对全球股市产生重大影响 [3][8] - 高盛发布研报称，2026年美国银行股板块展望“建设性向好”，看好第四季度业绩，预计将呈现持续盈利扩张趋势 [9] - 高盛分析师建议投资者逢低增持大型综合性银行股，如美国银行、摩根大通以及花旗银行等 [9] - 市场共识预期可能大幅低估了净利息收入和投行、财富管理与股票交易业务的强劲增长韧性 [8]

行业与公司财报季启动 - 第四季度财报季于本周开始 大型银行将率先发布业绩 [1] - 六大银行预计将展示投资银行费用的反弹 这得益于全球并购活动同比增长42% [2] 主要金融机构财报时间与预期 - **1月13日 周二 盘前**：摩根大通将拉开第四季度财报季序幕 市场预期其每股收益为4.95美元 营收为462亿美元 [2][3] - **1月14日 周三 盘前**：美国银行将发布第四季度业绩 华尔街预期其每股收益为0.97美元 季度营收为276.5亿美元 [4] - **1月14日 周三 盘前**：富国银行和花旗集团也将发布财报 [4] - **1月16日 周五 盘前**：本周财报活动将以部分区域性银行的报告收尾 [9] - **其他大型金融机构**：高盛、摩根士丹利、贝莱德、PNC金融服务集团、Regions金融公司、道富银行、M&T银行等公司也将在本周发布财报 [10][11] 其他重要公司财报时间 - **1月13日 周二 盘后**：Richtech Robotics和BRC Group Holdings将发布财报 [3] - **1月15日 周四 盘前**：台积电将发布第四季度业绩 分析师预期其每股收益为2.71美元 营收为326.3亿美元 [5] - **1月15日 周四 盘前**：达美航空、FingerMotion、纽约梅隆银行将发布财报 [6] - **1月15日 周四 盘前**：Aduro Clean Technologies、New Horizon Aircraft、NextTrip将发布财报 [7] - **1月15日 周四 盘后**：J.B. Hunt Transport Services将发布财报 [8] 市场关注焦点 - 投资者将关注摩根大通CEO杰米·戴蒙关于美国消费者韧性的评论 及其对可能影响未来一年市场的全球地缘政治风险的评估 [3]

市场整体情绪与股指期货 - 美国股指期货周二小幅走低 投资者等待关键通胀数据和摩根大通财报 道琼斯工业平均指数期货下跌0.1% 标普500指数期货和以科技股为主的纳斯达克100指数期货基本持平 [1] - 周一华尔街股市小幅收于历史新高 市场基本未理会因司法部对美联储主席鲍威尔的刑事调查所引发的对美联储独立性的担忧 [1] 关键经济数据与美联储政策预期 - 市场处于观望模式 等待最新的美国消费者通胀数据 该数据是美联储利率决策的关键输入 [2] - 12月消费者价格指数预计将提供数月来最清晰的通胀趋势图景 因之前创纪录的政府停摆扰乱了数据报告 [2] - 在12月就业报告显示劳动力市场降温后 通胀数据重要性增加 根据CME FedWatch工具 交易员认为美联储1月维持利率不变的概率为95% 并预计2026年6月将进行首次25个基点的降息 [3] - 预计CPI报告将显示上月通胀压力保持稳定 年化整体通胀率为2.7% 月率为0.3% [3] 银行业第四季度财报季开启 - 市场关注摩根大通将于周二盘前公布财报 拉开财报季序幕 [4] - 美国银行、花旗集团和摩根士丹利将在随后几天公布其第四季度财报 [4] 地缘政治与贸易政策动态 - 美国总统特朗普表示 继续与伊朗做生意的国家将面临25%的美国关税 此举给本已应对委内瑞拉和格陵兰事态的市场增添了新的地缘政治不确定性 并可能加剧对价格的关税压力 [5] 行业公司动态 - 英伟达收回了关于中国买家需为H200产品预付货款的说法 [5] - 贝莱德裁员1%的员工 [6]

美股市场表现 - 当地时间周一美股三大指数小幅收涨，道指涨0.17%至49590.20点，纳指涨0.26%至23733.90点，标普500指数涨0.16%至6977.27点，道指和标普500指数联袂创收盘新高[2][3] - 明星科技股涨多跌少，甲骨文涨3.1%，谷歌涨1.1%，特斯拉涨0.9%，苹果涨0.34%，英伟达平盘，微软和亚马逊跌0.4%，Meta跌1.7%，英特尔跌3.1%[3] - 金融板块下跌超1%在标普500指数各板块中领跌，主要受美国总统特朗普宣布将于1月20日起对信用卡年利率设置为期一年的10%上限影响，美银跌1.2%，摩根大通跌1.4%，花旗跌近3%，美国运通跌4.2%[3] - 沃尔玛涨3%，市场对其即将纳入纳斯达克100指数的热情是主要推手[3] - 中概股爆发，纳斯达克中国金龙指数涨4.26%，阿里巴巴涨10.17%，百度涨6.07%，京东和网易涨超4%[3] 大宗商品市场 - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨0.64%报59.50美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.84%报63.87美元/桶[3] - 避险情绪推高贵金属价格，纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货涨2.54%报4604.30美元/盎司，白银期货涨7.26%报84.61美元/盎司[4] - 工业金属重启升势，美铜重返6美元/磅，伦铜、伦锡、伦镍涨幅超1%[4] 中欧贸易关系 - 中欧双方就欧盟对华电动汽车反补贴案达成积极成果，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，中国电动汽车企业可依据文件提交价格承诺申请以替代反补贴征税[5][6] - 欧委会承诺将秉持非歧视原则，采用统一标准对中国企业提交的申请进行客观、公正审查[5][6] - 中国机电商会认为该成果有助于促进中欧相关产业链供应链的安全稳定，维护中欧经贸合作大局及以规则为基础的国际贸易秩序[6] 中国政策与行业动态 - 2026年全国文物局长会议指出，要做好谋篇布局编制实施好文物领域“十五五”规划，深化考古和文明研究，实施中华文明探源工程等重大项目[7] - 中科宇航研制的力鸿一号飞行器圆满完成亚轨道飞行试验任务，这是国内商业航天首次百公里亚轨道伞降回收试验，任务最大高度约为120公里[7] - 商业航天板块持续火热，但北方导航、航天长峰、航天工程等公司明确表示不涉及商业航天相关业务[9] 中国公司公告与市场信息 - 贵州茅台已明确2026年部分产品合同价并对多款产品出厂价进行下调，精品茅台出厂价拟从2969元/瓶下调至1859元/瓶，陈年贵州茅台酒（15）出厂价拟从5399元下调至3409元/瓶[8] - 荣耀近期将与泡泡玛特进行IP联名合作[9] - 多家公司发布业绩预告，藏格矿业预计2025年净利润37亿元-39.5亿元，永辉超市预计2025年度归母净利润为负值，三安光电预计2025年净亏损2亿元-4亿元，容百科技预计2025年净利润亏损1.5亿元-1.9亿元[10] - 荣昌生物与艾伯维签署授权许可协议，最高可获49.5亿美元里程碑付款[10] - 沪电股份拟3亿美元投建高密度光电集成线路板项目[10] - 佰维存储公告国家集成电路基金二期拟减持不超2%公司股份[10] 机构观点 - 机构认为短期技术性回调风险上升[1] - 中信建投认为跨年行情有望继续演绎，但短期技术性回调风险上升[10] - 华泰证券认为强动量效应下，春季行情或仍有空间[10] - 华福证券认为当前市场流动性充裕，主题行情有望继续上演[11]

事件概述 - 美国总统特朗普在社交媒体上发文 建议将信用卡利率上限设定为10% 并计划于1月20日生效 为期一年 但具体实施方式尚不明确[1] 市场反应 - 多家银行及金融类股在周一出现下跌[1] - Capital One Financial (COF) 股价暴跌超过6%[2] - Synchrony Financial (SYF) 股价下跌超过8%[2] - American Express (AXP) 股价下跌4%[2] - Citigroup (C) 股价下跌3%[2] - Visa (V) 和 Mastercard (MA) 股价均下跌约2%[2] - JPMorgan Chase (JPM) Bank of America (BAC) 和 Wells Fargo (WFC) 股价各下跌约1%[2] 潜在影响分析 - 设定信用卡利率上限可能对发卡机构的业务产生负面影响[3] - 此举可能降低部分消费者的借贷成本[3] - 金融股可能还受到市场对特朗普政府向美联储施压的担忧影响[4] - 美联储主席鲍威尔表示 针对其去年国会证词的调查具有政治动机 背景是美联储未如总统所愿快速降息[4] 后续关注 - 包括摩根大通在内的多家大型银行将于本周开启财报季 其高管可能有机会对此提议作出回应[3]

事件概述 - 美国总统特朗普呼吁自2026年1月20日起将信用卡利率设定为期一年的10%上限 旨在缓解居民生活成本压力、提升消费可负担性 [1] - 该提议引发市场对银行及信用卡公司盈利模式可能遭到冲击的担忧 导致美股金融板块普遍下挫 [1] 市场反应 - 信用卡相关个股跌幅尤为明显 Bread Financial跌超10% Synchrony Financial跌超8% 第一资本信贷跌超6.4% 美国运通跌4.27% [1] - 大型银行股价同步承压 包括美国银行、花旗集团、摩根大通等在信用卡业务上敞口较高的银行 [1] - 市场人士认为金融股短期内仍将受该议题扰动 [2] 潜在业务影响分析 - 若10%的利率上限实施 将直接压缩信用卡利差空间 对依赖高利率覆盖风险成本的商业模式构成挑战 [1] - 若10%的利率上限真的实施 信用卡业务很可能整体陷入亏损 其中次级信用卡受到的冲击将最为严重 [2] - 高度依赖信用卡业务的公司风险最大 如Synchrony Financial以及Bread Financial 其次是第一资本信贷 [2] - 在大型银行中 花旗在信用卡业务上的敞口最高 其次是摩根大通 [2] 政策前景评估 - 分析人士指出总统并无权单方面实施该上限 相关措施需经美国国会立法通过 [2] - 立法风险总体仍然较低 但总统公开表态无疑提高了市场对该议题的关注度 [2] - 这一提议在国会“几乎不可能通过” 类似措施在历史上一直缺乏足够支持 [2] - 即便概率不高 一旦推进 也可能在短时间内对信用卡商业模式构成严峻挑战 [2] - 后续走势将取决于特朗普最新“可负担性”提案在国会获得实际推进的可能性 [2]