市场表现与价格变动 - 美债价格上涨，推动30年期美债收益率跌至今年以来的最低水平 [1] - 各期限美债收益率普遍下跌，跌幅在2至5个基点之间 [1] - 30年期国债收益率今年首次跌破4.80%，并低于其200日均线水平，自去年12月初以来首次收盘低于此均线 [1] 驱动因素分析 - 美国股指下跌引发避险需求 [3] - 与美国对伊朗采取军事行动前景相关的额外避险需求 [3] - 最高法院推迟对关税政策的裁决，改善了美国的财政状况 [3] - 供应方面，此前两天国债拍卖需求强劲 [3] - 周三纽约时间下午2点进行的例行国债回购操作针对20至30年到期的债券 [3] - 英债的上涨为美债提供了支撑 [3] 利率预期与市场观点 - 交易员曾将美联储下一次降息的预期推迟至2026年更晚的时间，导致收益率一度走高 [3] - 根据上周的就业报告和最新的通胀数据，掉期市场目前定价6月将进行下一次25个基点的降息，随后在今年晚些时候还将有一次降息 [3] - 期权市场中越来越多的交易员正逐渐排除2026年美联储降息的可能性，转而押注美联储全年将维持利率不变 [4] - 费城联储主席安娜·保尔森认为，在最新通胀数据证实其谨慎乐观态度后，今年晚些时候仍有进一步降息的空间 [4] - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，特朗普政府的去监管议程为继续降息提供了额外理由 [4]

美债市场动态 - 美债价格普遍上涨，各期限国债收益率普遍走低至少2个基点，跌幅最高达4个基点 [1] - 30年期国债收益率跌至今年以来最低水平，今年首次跌破4.80% [1] - 30年期国债收益率低于200日均线水平，这是自12月初以来首次有望收于该均线下方 [1] 价格上涨驱动因素 - 美股基准指数下跌及美国对伊朗采取军事行动预期，引发了额外的避险需求 [1] - 最高法院推迟对关税的裁决，改善了美国的财政前景 [1] - 供应方面，此前两天进行的国债拍卖需求强劲 [1] - 纽约时间周三下午2点进行的例行国债回购操作，目标为20至30年到期的债券 [1] - 美债受到英债上涨的支撑，10年期英债收益率跌至4.35%，创一年多以来收盘新低 [1]

全球长期债券市场动态 - 日本可能增加债券发行量的担忧情绪波及全球长期债券市场 美国10年期国债收益率上升4个基点至4.42% 有望创下自4月以来持续时间最长的上升周期 [1] - 美国30年期国债收益率正朝着5%的方向回升 同期限日本国债收益率接近纪录高位 同期限德国国债收益率触及3月以来的最高水平 [1] - 日本长期债券价格容易突然下跌 过去此类波动曾波及美国和欧洲市场 [2] 日本债券市场情况 - 日本超长期债券延续近期跌势 30年期债券收益率逼近历史最高水平 已超过3% 距离5月份创下的峰值仅一步之遥 [4] - 日本政客们可能在7月20日参议院选举前承诺增加财政支出 选举结果可能取决于选民对自民党现金补贴或反对党减税计划的倾向 [4] - 大型人寿保险公司如日本明治安田生命保险公司正在回避日本超长期政府债券 计划在未来一到两年内避免积极投资此类证券 [4] 美国债券市场情况 - 美国债券受到特朗普贸易关税 美国财政政策以及美联储利率前景等一系列风险因素的影响 [2] - 预计会扩大赤字的预算立法使得债券供应问题再度成为关注焦点 本周启动三年期 十年期国债和三十年期国债拍卖周期 [5] - 美国国债表现不佳 强劲的经济数据削弱了美联储进一步降息的可能性 互换市场现在暗示美联储今年将进一步降息两次 每次25个基点 而7月初市场预期降息三次 [5] 全球债券市场供需变化 - 全球长期债券市场正遭受冲击 传统买家纷纷退出市场 债券供应却在增加 利率风险较大 吸引的投资者规模较小 流动性较低 价格波动加剧 [4] - 英国和日本的债券市场尤为脆弱 促使两国债务管理部门削减了长期债券的发行量 上周英国国债因对财政前景的担忧遭到抛售 [4]

高评级债券供应预测 - 预计5月份高评级债券供应量将达1500亿美元 [1] - 4月份高评级债券实际发行量为1040亿美元 [1] - 4月份发行量比预期低约150亿美元 [1]