You can find original article here WealthManagement. Subscribe to our free daily WealthManagement newsletters. Last month, a team managing $129 billion in client assets broke away from Merrill Lynch to launch their own registered investment advisor, OpenArc Corporate Advisory. It was a blockbuster move that was years in the making, and Merrill immediately filed suit, calling it a “premeditated corporate raid.”  John W. Thiel, the former head of Merrill Lynch Wealth Management who launched his own RI ...

项目概述 - 全球十大银行包括花旗银行、德意志银行、瑞银集团、巴克莱银行、三菱日联金融集团、桑坦德银行和美国银行正探索发行与主要G7货币挂钩的稳定币 [1] - 该项目旨在创建一个由美元、欧元、英镑和日元等法定储备1:1支持的互操作性数字代币网络 [1] - 项目目前仍处于探索阶段 但标志着全球银行业首次认真尝试进入由Tether和Circle主导的稳定币市场 [2] 战略意义与潜在影响 - 该网络可使稳定币成为一种受信任的金融工具 为市值超过3000亿美元的市场带来可信度、透明度和监管 [3] - 基于区块链的代币可实现即时外汇互换 替代目前通过SWIFT需要数天才能清算的流程 [4] - 银行业将该项目视为连接传统金融与代币化资产（如数字债券或证券）的桥梁 [4] - 若项目成功 可能重新定义银行处理跨境结算和数字资产的方式 [2] 面临的挑战与风险 - 每个G7稳定币将受各自国家法规管辖 存在碎片化和标准不一致的风险 [5] - 缺乏统一的法律和技术框架可能导致货币间的互操作性失败 [5] - 流动性可能分散 如果每家银行都发行自己的货币代币版本 市场可能面临工具重叠或竞争 [5] - 监管机构仍需决定这些代币应归类为存款还是表外负债 这一决定可能重塑银行的资本规则 [6] - 数字“硬通货”代币联盟可能加速新兴市场的资本外流 加剧当地货币面临的美元化压力 [7]

项目核心信息 - 高盛集团、德意志银行、美国银行和桑坦德银行等九家银行组成联盟 共同探索创建基于区块链的数字货币 [1] - 联盟成员还包括法国巴黎银行、花旗集团、三菱日联金融集团、道明银行集团和瑞银集团 [2] - 该项目旨在研究发行与法币1:1储备支持的数字货币 并计划在公共区块链上运行 初期重点关注七国集团货币 [2] 项目目标与进展 - 银行正与相关司法管辖区的监管机构进行积极讨论 目标是创建一种新型数字货币 [3] - 该项目有望提高支付效率 并将区块链的优势带入主流金融领域 [3] - 全球银行业正在加速区块链技术的应用 [4] 行业背景与驱动因素 - 与法币挂钩的稳定币在过去一年企业需求增长 银行将其视为即时结算、降低成本和改善流动性管理的有力工具 [4] - 截至发稿时 DeFillama数据显示全球稳定币 sector valuation 已达3030亿美元 仅在2025年就增长了近1000亿美元 [5] - 美国前总统特朗普于7月签署《天才法案》成为法律 加速了监管明确性和机构参与 推动了全球数字货币采用的势头 [6] 相关市场动态 - 2024年9月 包括ING、UniCredit和丹麦银行在内的九家欧洲银行宣布类似计划 开发符合欧盟MiCAR框架的欧元计价稳定币 项目计划于2026年下半年推出 [7] - 本周美国北达科他州成为首个宣布计划推出州政府支持的“Roughrider Coin”的州 用于银行间支付和本地商业转账 [8]

市场动态 - 前总统特朗普威胁对中国大幅提高关税 涉及稀土磁体争端 导致股市在周五抛售[1] - 标普500指数下跌1.9% 为自8月1日以来首次下跌1% 纳斯达克指数下跌约2.6%[1] - 市场下跌幅度显著的原因包括 投资者在人工智能相关股票大涨后获利了结 以及周末前担忧紧张局势升级而减少股票敞口[1] 牛市表现回顾 - 当前牛市已持续三年 自2022年10月12日至本周五下午 投资俱乐部投资组合中表现最佳的公司为英伟达 期间股价上涨约1527%[1] - 其他表现优异的科技相关公司包括 博通股价上涨超过665% Meta Platforms股价上涨近458% 网络安全公司CrowdStrike股价上涨超过224%[1] - 同期表现最差的四家公司为 制药公司百时美施贵宝股价下跌超过36% 运动服饰公司耐克股价下跌近26% 生命科学公司丹纳赫和咖啡巨头星巴克股价均下跌近9%[1] 下周财报季展望 - 第三季度财报季即将开始 下周有超过30家标普500成分公司计划发布财报[1] - 大型银行如高盛、富国银行、摩根大通和花旗集团将于周二拉开财报序幕[1] - 其他值得关注的公司财报包括 周二全球最大资产管理公司贝莱德和强生 周三雅培实验室、美国银行和摩根士丹利 以及美国运通、CSX、嘉信理财、SLB和Prologis等[1]

Last week, Goldman Sachs CEO David Solomon delivered a speech in Italy, warning of the potential for an artificial intelligence (AI) bubble following one of the biggest stock market rallies in years. ...

美国银行评级观点更新 - 美国银行在其2025年展望中转为看好大盘成长型ETF 将对该类别的观点从“中性”上调至“看好” [1][5] - 公司对14只成长型ETF开启初始覆盖 并更新了另外5只基金的评级 [1] - 总共有8只ETF获得了公司的最高评级“1-FV” [1][9] 市场背景与驱动因素 - 评级调整发生在科技股、超大盘股和AI股自2023年以来主导市场的背景下 标普500指数顶部的集中度达到前所未有的高水平 [2] - 尽管估值高企 但公司认为改善的资产负债表质量和营收增长可能推动涨势持续 [2] - 诸如VUG和SCHG等大盘成长型ETF因投资者追逐AI驱动的盈利势头而录得巨额资金流入 [5] 获得最高评级的ETF名单 - 获得“1-FV”最高评级的8只ETF包括 TCHP TGRW SCHG ILCG MGK FBCG VUG 和 WINN [11] - 报告中提及的其他重要大盘成长型ETF包括 QQQ VUG IWF IVW 和 QQQM [6] 评级方法论 - 公司的ETF评级模型基于多项因素 包括资产回报率ROA 股东权益回报率ROE 估值 盈利增长和费率 [8] - 评级体系中“1”代表更具吸引力 “2”代表有吸引力 “3”代表吸引力较低 FV代表看好 NV代表中性 UF代表不看好 [10]

The U.S. stock market is at a pivotal crossroads. On one hand, uncertainty from the ongoing government shutdown and rising fears of a recession and market correction are worrying investors. On the other hand, AI-driven growth is pushing major indices like the S&P 500 to record highs. Against this tense backdrop, the financial sector is poised to take the center stage with a cohort of major banking giants set to release their third-quarter numbers next week. These numbers are more than just a report card for ...

净利息收入展望 - 美联储在9月降息25个基点并暗示年底前还有两次降息 公司2026年净利息收入增长步伐可能放缓[1] - 2024年第二季度以来 净利息收入连续环比增长 得益于固定利率资产重新定价 存贷款余额增长及资金成本下降 该势头今年可能持续[2] - 利率下降将刺激贷款活动 监管资本要求放宽有助于将过剩资本引导至贷款增长 特别是在有韧性的商业和消费者领域 这将支持净利息收入扩张[4] - 管理层对今年净利息收入的指引显示韧性 假设利率下调两次 每次25个基点 预计该指标将增长6%-7%[1] 同业比较 - 同行如摩根大通和花旗集团也显示出净利息收入的韧性和稳定增长[5] - 花旗集团预计2025年净利息收入（不包括市场业务）将增长4% 其2024年净利息收入为549亿美元[5] - 摩根大通预计2025年净利息收入将达到955亿美元 同比增长超过3%[5] - 随着美联储开始降息 两家同行明年也可能面临一些不利因素[5] 分支网络与数字化战略 - 公司在美国积极扩张分支网络 作为巩固客户关系和开拓新市场战略的一部分 计划到2027年开设超过150个新金融中心 其中今年计划开设40个 2026年开设70个[6] - 过去几年公司一直在翻新和更新全国现有的金融中心 以确保客户体验的一致性和现代化[9] - 公司计划继续加强技术投入 这些努力有助于吸引和保留客户并增加交叉销售机会[10] - 摩根大通同样在加倍实体扩张 2024年开设了超过150家新分行 并计划到2027年再增加500家[7][8] 财务状况与股东回报 - 公司流动性状况稳健 截至2025年6月30日 平均全球流动性来源总计9380亿美元[11] - 公司拥有投资级长期信用评级 穆迪、标普和惠誉的评级分别为A1、A-和AA- 展望稳定 便于进入债务市场[11] - 公司通过了今年的美联储压力测试 并将股息提高8%至每股28美分 过去五年股息增长了五次 年化增长率为8.83%[12] - 公司宣布了一项新的股票回购计划 获授权自8月1日起回购价值400亿美元的股票[13] 投行业务表现 - 全球交易活动在2022年初陷入停滞 严重影响了公司的投行业务 导致2022年和2023年总投行费用大幅下降 但这一趋势在2024年出现逆转[14] - 今年上半年面临不利因素 投行费用出现下降 但在初期挫折后 交易活动已重拾势头 许多被搁置的交易正在恢复[14][15] - 交易活动的恢复将对公司及其同行构成顺风 这些公司从咨询费中获得数十亿美元的收入[15] 资产质量与风险 - 公司资产质量持续恶化 拨备支出在2022年激增115.4% 2023年增长72.8% 2024年增长32.5%[16] - 净冲销额在2023年增长74.9% 2024年增长58.8% 两者的上升趋势在2025年上半年仍在继续[16] - 利率在短期内不太可能大幅下降 预计会损害借款人的信用状况 关税对通胀的影响现已明显可见 公司资产质量预计将保持低迷[17] 股价表现与估值 - 公司股价今年上涨13.2% 表现逊于大盘 并落后于花旗集团和摩根大通等主要同行[18] - 公司股票目前交易的12个月追踪市净率为1.84倍 低于行业平均的2.98倍 显示其折价交易[19] - 与摩根大通3.13倍的市净率相比 公司股票显得便宜 但与花旗集团1.05倍的市净率相比 则处于溢价[21] 盈利预期与投资前景 - 市场对2025年和2026年每股收益的共识预期分别为3.68美元和4.26美元 表明2025年增长12.2% 2026年增长15.8%[22][23] - 公司的全球业务、多元化收入来源、持续的分支机构扩张、投行业务的坚实复苏以及技术创新为有机增长提供了坚实基础 加之具有吸引力的估值 使其成为投资者的一个引人关注的选择[25]

地缘政治与油价 - 中东紧张局势缓和可能降低原油价格中当前存在的风险溢价 [1]

项目核心 - 由高盛、德意志银行、美国银行、桑坦德银行等国际银行组成的联盟正在探索在公共区块链上发行“数字货币” [1] - 该联盟还包括法国巴黎银行、花旗集团、三菱日联银行、道明银行集团和瑞银集团 [2] - 该项目旨在研究发行一种与法定货币1:1储备支持的稳定支付资产 主要聚焦于七国集团货币 [2] 技术应用与目标 - 探索将支撑加密货币的区块链技术应用于支付领域 [1] - 评估该产品是否能增强竞争并带来数字资产的某些优势 [3] - 稳定币被视为比传统支付渠道更快、更便宜的替代方案 [4] 行业背景与驱动因素 - 银行正加大力度研究将区块链技术用于支付 [4] - 过去几个月稳定币尤其受到更多关注 [4] - 美国和欧盟的新法规提供了更清晰的监管框架 刺激了大公司的相关活动 [5]