文章核心观点 - 黑莓公司从手持设备业务转型至网络安全和物联网解决方案业务，近期业绩不佳但接近持续盈利，需提高毛利率和营收以实现持续盈利，汽车版税积压或带来盈利希望 [1][3][8] 公司概况 - 黑莓曾是“网红股”热潮一员，现转型为网络安全和物联网解决方案科技公司，市值15亿美元 [1] - 截至6月26日，其股价在过去12个月下跌近54%，6月26日发布2025财年第一季度财报后股价上涨 [3] 业务板块 网络安全 - 有Cylance和统一端点管理（UEM）两大解决方案 [4] - Cylance利用人工智能检测和预防针对端点设备的网络安全威胁，提供24/7威胁监控、安全访问应用程序和情报工具 [4] - UEM致力于保护移动设备上的信息，包括安全文件共享、语音和短信以及保护应用程序内存储的信息 [4] 物联网 - 有黑莓QNX和黑莓IVY两大产品 [5] - QNX为汽车、医疗和工业行业的联网设备提供实时操作系统 [5] - 黑莓IVY与亚马逊网络服务合作开发，利用人工智能安全地向汽车制造商交付数据和见解，适用于多种车型和品牌 [6] - 公司通过许可协议将这些产品货币化，网络安全领域的竞争对手包括博通、CrowdStrike和SentinelOne [6] 财报情况 - 黑莓每股收益（EPS）超出预期1美分，报告亏损0.03美元，预期亏损0.04美元；营收也超出预期，报告营收1.44亿美元，预期1.32亿美元 [7] - 网络安全和物联网业务表现不同，网络安全收入较上年减少800万美元，下降9%；物联网收入增加800万美元，增长18% [7] - 网络安全业务占总收入的59%，物联网业务毛利率高达81%，高于网络安全业务的59% [8] - 公司整体毛利率从去年的48%提高到67%，但营收下降61%，调整后每股收益为负0.03美元，去年为正0.06美元 [8] 前景展望 - 黑莓今年实现盈利的可能性不大，全年中点营收指引为6.02亿美元，预计季度平均营收1.5亿美元 [10] - 上季度运营费用为1.35亿美元，较去年下降29%，考虑到商品销售成本（COGS）为4800万美元，难以进一步降低运营成本实现整体盈利 [10] - 公司与汽车制造商系统相关的8.15亿美元版税积压是近期盈利的希望，若汽车生产回升将对其有很大推动 [10] - 分析师平均目标价为2.90美元，意味着有适度上涨空间 [10]

文章核心观点 - 黑莓公司2025财年第一季度调整后每股亏损收窄，营收超指引，公司对后续财季和财年营收作出预期，股价盘前上涨但过去一年表现不佳，同时给出Zacks排名及其他可考虑的科技股 [1][3][8] 财务表现 第一季度财报 - 调整后每股亏损3美分，窄于公司预计的4 - 6美分，去年同期非GAAP每股收益6美分，Zacks共识预期亏损4美分 [1] - 季度营收1.44亿美元，超公司指引的1.3 - 1.38亿美元，软件产品营收占比85%，专业服务占比15% [1] 各业务营收 - 网络安全业务营收8500万美元，同比下降8.6%，超公司指引的7800 - 8200万美元，ARR环比增长2%至2.85亿美元 [4] - IoT业务营收5300万美元，同比增长18%，超公司指引的4800 - 5200万美元，得益于版税和专业服务收入 [4][5] - 授权及其他业务贡献600万美元，低于去年的2.35亿美元，公司预计该季度约400万美元 [5] 其他财务指标 - 毛利润降至9600万美元，同比下降46.4%，毛利率从48%提升至66.7%，非GAAP毛利率从48.3%提升至67.4% [6] - 非GAAP总运营费用1.09亿美元，下降24.8%，调整后运营亏损1200万美元，去年同期调整后运营收入3500万美元 [6] - 调整后EBITDA亏损700万美元，公司预计亏损1500 - 2500万美元，去年同期调整后EBITDA为4100万美元 [6] 现金流与流动性 - 截至2024年5月31日季度，运营活动净现金使用1500万美元，去年同期产生9900万美元 [7] - 截至5月31日，公司拥有现金、现金等价物、短期和长期投资共2.83亿美元 [7] 业绩预期 第二财季 - 预计营收在1.36 - 1.44亿美元之间，网络安全业务营收预计在8200 - 8600万美元，IoT业务营收预计在5000 - 5400万美元，授权及其他业务预计400万美元 [1][2] 2025财年 - 重申营收预计在5.86 - 6.16亿美元之间，网络安全业务预计在3.5 - 3.65亿美元，IoT业务预计在2.2 - 2.35亿美元，授权及其他业务预计1600万美元 [2][3] 股价表现 - 2024年6月27日盘前交易中，公司股价上涨7.7%，过去一年股价下跌55.9%，而子行业增长29.1% [3] Zacks排名及相关股票 - 黑莓目前Zacks排名为3（持有） [8] - 英伟达、Arista Networks和Woodward目前Zacks排名为1（强力买入） [8] - 英伟达2025财年EPS共识预期为2.68美元，过去60天增长12.1%，过去四个季度平均盈利超预期18.4%，长期盈利增长率37.6%，过去一年股价上涨207.4% [8] - Arista Networks 2024年EPS共识预期为7.92美元，过去60天增长5.7%，长期盈利增长率16.1%，过去四个季度平均盈利超预期15.4%，过去一年股价上涨114.7% [9] - Woodward 2024财年EPS共识预期过去60天增长11.6%至5.88美元，过去四个季度平均盈利超预期26.1%，长期盈利增长率16.5%，过去一年股价上涨51.2% [9]

文章核心观点 - 尽管黑莓公司2024财年第一季度财报发布后盘前股价上涨8% 但公司前景不佳且股票估值过高 被认为是高估的投资选择 [2][10] 快速回顾 - 4月曾表示 黑莓2024财年第四季度业绩喜忧参半 虽指引显示前景比最初预期好 但仍对该股持看空立场 [3] 作者对黑莓股票的看法 - 作者长期看空黑莓股票 同期标普500指数上涨约25% 黑莓股价下跌约50%（含盘前涨幅） 作者重申看空立场 [4] 黑莓的近期前景 - 黑莓目前专注于物联网和网络安全两大领域 [5] - 物联网部门的QNX软件用于汽车和嵌入式系统 网络安全部门通过Cylance和SecuSmart等解决方案保障通信和数据安全 [6] - 短期内 物联网部门表现良好 网络安全部门在中小企业市场获得进展 但公司也面临汽车软件开发延迟和销售周期拉长等挑战 [6] 营收增长率 - 排除2024年第一季度2.18亿美元的非有机专利销售后 黑莓营收同比下降7% 好于管理层指引 [8] 股票估值 - 黑莓持有约2.3亿美元现金等且无债务 但现金只有用于推动未来盈利增长才有价值 [9] - 公司削减资本支出和运营成本 虽转向投资物联网业务 但增长乏力 年营收不足2.5亿美元 同比仅增长23% [9] - 相比之下 同行Samsara预计本财年增长30% 营收已达10亿美元 [9] - 黑莓预计2025财年调整后EBITDA约为1000万美元 股票定价约为远期EBITDA的87倍 被认为估值过高 [9] 总结 - 以87倍远期EBITDA投资黑莓缺乏吸引力 公司在关键领域面临挑战 营收增长不佳 现金无法有效推动盈利增长 股票被高估 [10]

财务数据和关键指标变化 - 总公司收入1.44亿美元，超出此前预期范围上限，其中物联网业务收入5300万美元，网络安全业务收入8500万美元，许可及其他业务收入600万美元 [24] - 软件产品约占收入的85%，其中约80%为经常性收入，专业服务占比约15% [24] - 总公司毛利率为67%，非GAAP运营费用为1.09亿美元，较上一季度减少400万美元，较上一次财报电话会议给出的基线低2100万美元 [21][25] - 非GAAP运营亏损为1200万美元，调整后EBITDA为负700万美元，优于预期，运营活动净现金使用量为1500万美元，自由现金使用量为1600万美元，较第四季度改善100万美元 [25] - 预计第二季度运营现金使用量将环比增加，但仍远低于去年同期的5600万美元，下半年运营现金流将在第三季度环比改善，第四季度实现正运营现金流 [26] - 预计第二季度调整后EBITDA在负500万美元至负1500万美元之间，非GAAP每股收益在负0.02美元至负0.04美元之间，全年调整后EBITDA在盈亏平衡至正1000万美元之间，非GAAP每股收益在负0.03美元至负0.07美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 物联网业务 - 本季度收入5300万美元，高于此前预期范围上限，毛利率保持在81% [8] - 汽车业务约占第一季度总收入的80%，高于通常的75%，主要由数字座舱和ADAS驱动 [9] - 专业服务团队接近创纪录水平，公司继续投资扩大服务团队规模，以支持客户开发项目并解锁8.15亿美元的版税积压 [9] 网络安全业务 - 年度经常性收入（ARR）连续第二个季度增长至2.85亿美元，美元净留存率（DBNRR）连续第三个季度增长至87%，收入8500万美元，超出指导范围 [15] - 网络安全毛利率为59%，环比下降，主要由于SecuSmart业务强劲 [16] - Cylance业务专注于运营技术和中小企业等细分市场，推出Cylance MDR并推出按需解决方案，超过80%的Cylance客户端点使用3.0或更高版本，客户满意度高，连续第二年获得Gartner端点保护平台客户选择奖 [17][18] - UEM产品续约率好于预期，在政府和金融服务领域获得多项重大续约 [19] - AtHoc关键事件管理平台客户留存率非常高，本月推出新的地理围栏功能，获得领先应急服务机构的积极反馈 [19] 许可业务 - 收入600万美元，略高于预期，毛利率为67% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 领先分析师预计2024年全球轻型汽车产量与2023年相比保持稳定，约为9000万辆，QNX的增长得益于车辆渗透率的提高以及每辆车软件含量的增加 [13] - 尽管电动汽车需求有所回落，但2024年全球电池电动汽车（BEV）产量预计仍将增长约27% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进物联网和网络安全业务的独立运营，进一步下放决策权至各部门管理团队，并开展多个IT系统项目，以实现更定制化的产品和显著的成本降低 [21] - 公司采取进一步行动，预计将在未来实现约2000万美元的年度成本节约，加上此前的成本削减，累计节约约1.25亿美元 [22][23] - 重申第四财季实现正现金流和调整后EBITDA的预期 [23] - 物联网业务方面，公司继续投资扩大专业服务团队，以支持客户开发项目并解锁版税积压，同时在汽车和非汽车领域获得多个新设计订单 [9][10][11][12] - 网络安全业务方面，公司通过产品和市场策略的调整，看到关键指标的改善，继续关注Cylance业务的增长机会，包括向MDR服务升级现有客户、专注特定垂直市场以及开拓中小企业市场 [15][17][53][54] - 公司认为QNX业务的竞争护城河仍然很深，尽管行业面临一些挑战，但公司作为值得信赖的软件顾问，与客户的合作更加深入，为客户提供更多软件定义车辆的能力 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临宏观环境挑战，销售周期延长，但公司重申全年网络安全业务收入预期，预计在3.5亿美元至3.65亿美元之间，第二财季收入预计在8200万美元至8600万美元之间 [20] - 物联网业务方面，尽管行业面临软件开发项目交付挑战，但公司仍预计全年收入在2.2亿美元至2.35亿美元之间，第二财季收入预计在5000万美元至5400万美元之间 [14] - 公司认为其战略正在取得成效，在业务分离和实现盈利方面取得了重大进展，现金使用情况好于预期，调整后EBITDA和非GAAP每股收益均有所改善 [7][8][60] 其他重要信息 - 公司计划在10月16日的投资者日活动中，对物联网和网络安全两个部门的产品、市场和财务状况进行深入分析 [61] - 公司预计在10月的分析师更新会议上提供两个业务部门低于收入线的细分结果 [42][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期物联网版税改善的驱动因素及可持续性 - 版税改善得益于8.15亿美元的积压订单，既有现有设计订单的量产，也有新订单的实施，第一季度业务量有所增加 [30] 问题2: 如何看待汽车软件供应商可能被OEM合作取代的问题 - 公司认为客户将其视为软件方面值得信赖的顾问，与客户在未来设计上密切合作，QNX业务的竞争护城河仍然很深，OEM主动寻求公司提供更多服务，未看到重大不利影响 [32][33] 问题3: 如何实现剩余2500万美元的成本削减目标 - 公司有全面的成本削减计划，通过简化复杂事务，如调整IT系统以适应各业务部门的规模，有信心实现剩余的成本削减目标 [36] 问题4: IT系统是否是业务单元分离的瓶颈，完成后是否可实现分离 - IT系统（如微软、Salesforce和NetSuite）的调整是进一步分离两个业务单元的下一步工作，但目前两个业务单元已有独立的领导团队和治理结构，决策速度更快，运营更加灵活 [38][39] 问题5: 何时提供两个业务单元低于收入线的细分结果 - 公司计划在10月16日的投资者日活动中公布相关细分结果 [42][45] 问题6: 如何理解物联网业务的逆风因素，是否会导致增长低于18% - 公司认为QNX业务对动力系统类型具有较强的适应性，电动汽车需求疲软可能意味着混合动力或内燃机汽车的需求增加，因此动力系统类型的变化并非真正的逆风因素。但软件开发项目的延迟仍然是业务的逆风因素，公司在重申全年展望时已考虑这些因素 [47][48] 问题7: 如何解决软件开发项目的瓶颈问题 - 软件开发项目的延迟主要是由于OEM从传统汽车制造商向软件开发转型面临的挑战，这一问题不会永远存在，OEM最终会解决。公司致力于帮助客户，增加专业服务团队的人力，需求的增加可能是一个积极的信号 [51] 问题8: CylanceMDR和按需MDR在端点覆盖之外的扩展机会 - 公司通过多种方式推动Cylance业务增长，包括将现有软件客户升级为MDR服务，专注于运营技术、医疗保健等特定垂直市场，以及开拓中小企业市场 [53][54] 问题9: 网络安全业务有哪些值得投资的产品举措，如何推动增长 - 公司在Cylance业务上进行了多年投资，此外，SecuSmart业务从硬件中心向软件令牌的转型开辟了新的用例和市场机会，AtHoc的地理围栏功能是一项独特的能力，在政府、警察和应急服务领域有很大需求 [57][58]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度公司总收入为1.44亿美元[3] - 公司非GAAP和GAAP总毛利率为67%[3] - 非GAAP运营亏损为1200万美元，GAAP运营亏损为3900万美元[3] - 非GAAP基本每股亏损为0.03美元，GAAP基本每股亏损为0.07美元[3] - 调整后EBITDA为负700万美元[3] - 公司预计2025财年第二季度总收入为1.36 - 1.44亿美元[7] - 公司预计2025财年全年总收入为5.86 - 6.16亿美元[7] - 截至2024年5月31日，公司资产总计132.3亿美元，较2月29日的139.5亿美元有所下降[19] - 2024年5月31日，公司现金及现金等价物为1.43亿美元，较2月29日的1.75亿美元减少[19] - 2024年前三个月，公司经营活动净现金使用1500万美元，去年同期为提供9900万美元[21] - 2024年前三个月，公司投资活动净现金使用2600万美元，去年同期为3800万美元[21] - 2024年前三个月，公司融资活动净现金提供100万美元，去年同期为200万美元[21] - 2024年5月31日，公司股东权益为7.42亿美元，较2月29日的7.76亿美元减少[19] - 2024年前三个月，公司总营收1.44亿美元，去年同期为3.73亿美元[22] - 2024年5月31日止三个月毛利润为9600万美元，2023年同期为1.79亿美元；调整后毛利润率2024年为67.4%，2023年为48.3%[27] - 2024年5月31日止三个月运营费用为1.35亿美元，2023年同期为1.9亿美元；调整后运营费用2024年为1.09亿美元，2023年为1.45亿美元[28] - 2024年5月31日止三个月净亏损4200万美元，每股基本亏损0.07美元；2023年净亏损1100万美元，每股基本亏损0.02美元；调整后2024年净亏损1500万美元，每股基本亏损0.03美元，2023年调整后净收入3500万美元，每股基本收益0.06美元[30] - 2024年5月31日止三个月运营亏损3900万美元，2023年同期为1100万美元；调整后运营收入（亏损）2024年为亏损1200万美元，2023年为3500万美元[32] - 2024年5月31日止三个月调整后运营收入（亏损）利润率为 - 8%，2023年为9%；调整后EBITDA利润率2024年为 - 5%，2023年为11%[32] - 2024年5月31日止三个月收入为1.44亿美元，2023年同期为3.73亿美元[32] - 2024年5月31日止三个月经营活动净现金使用量为1500万美元，购置物业、厂房及设备支出100万美元，自由现金流使用量为1600万美元[33] IoT业务线数据关键指标变化 - IoT收入同比增长18%，达5300万美元，毛利率为81%[3] - 2024年前三个月，物联网业务收入5300万美元，去年同期为4500万美元[22] 网络安全业务线数据关键指标变化 - 网络安全业务收入达8500万美元，毛利率为59%[3] - 网络安全业务ARR环比增长2%，达2.85亿美元；DBNRR连续三个季度环比增长至87%[3] - 2024年前三个月，网络安全业务收入8500万美元，去年同期为9300万美元[22] - 2024年5月31日止三个月网络安全年度经常性收入为2.85亿美元[35] - 2024年5月31日止三个月网络安全美元净留存率为87%，经常性软件产品收入百分比约为80%[35] 许可及其他业务线数据关键指标变化 - 2024年前三个月，许可及其他业务收入600万美元，去年同期为2.35亿美元[22] 2024年5月31日止三个月费用构成 - 2024年5月31日止三个月研发费用4200万美元，销售与营销费用3800万美元，一般与行政费用400万美元，摊销费用1200万美元[31]

文章核心观点 公司物联网和网络安全部门本季度营收超预期，在运营分离和盈利方面取得进展，有望在第四季度实现非GAAP盈利和正现金流 [1] 第一季度财务亮点 整体财务情况 - 公司总营收1.44亿美元，非GAAP和GAAP毛利率为67% [2] - 非GAAP运营亏损1200万美元，GAAP运营亏损3900万美元 [2] - 非GAAP每股基本亏损0.03美元，GAAP每股基本亏损0.07美元 [2] - 调整后EBITDA为负700万美元 [2] - 现金、现金等价物、短期和长期投资总计2.83亿美元，运营现金使用量为1500万美元，自由现金使用量连续第三个季度降至1600万美元 [2] 各业务板块情况 - 物联网营收5300万美元，同比增长18%，毛利率81% [2] - 网络安全营收8500万美元，毛利率59%，ARR环比增长2%至2.85亿美元，DBNRR连续第三个季度环比增长至87% [2] - 许可及其他营收600万美元 [2] 业务亮点与战略公告 - ETAS与黑莓QNX合作销售和营销软件解决方案 [2] - 黑莓与AMD合作推动机器人行业发展 [2] - 黑莓推出CylanceMDR和Cylance Assistant [2] - 黑莓UEM连续第二年入选Gartner Peer Insights客户之选 [2] - 独立测试实验室认定黑莓CylanceENDPOINT威胁检测能力强、系统影响小 [2] - 黑莓提名Lori O'Neill进入董事会 [2] 展望 第二季度（截至2024年8月31日） - 总营收1.36 - 1.44亿美元 [4] - 物联网营收5000 - 5400万美元 [4] - 网络安全营收8200 - 8600万美元，许可及其他营收约400万美元 [4] - 调整后EBITDA为负500 - 1500万美元，非GAAP每股基本亏损0.02 - 0.04美元 [4] 2025财年（截至2025年2月28日） - 总营收5.86 - 6.16亿美元 [4] - 物联网营收2.2 - 2.35亿美元 [4] - 网络安全营收3.5 - 3.65亿美元，许可及其他营收约1600万美元 [4] - 调整后EBITDA盈亏平衡至1000万美元，非GAAP每股基本亏损0.03 - 0.07美元 [4] 财务报表数据 综合运营报表 - 2024年5月31日营收1.44亿美元，成本4800万美元，毛利率66.7%，运营亏损3900万美元，净亏损4200万美元，每股基本亏损0.07美元 [7] 综合资产负债表 - 2024年5月31日资产总计13.23亿美元，负债总计5.81亿美元，股东权益7.42亿美元 [8] 综合现金流量表 - 2024年5月31日经营活动净现金使用量1500万美元，投资活动净现金使用量2600万美元，融资活动净现金提供量100万美元 [9] 关键指标 - 网络安全年度经常性收入2.85亿美元 [23] - 网络安全美元净留存率87% [23] - 经常性软件产品收入百分比约80% [23]

文章核心观点 - 黑莓公司宣布2024年6月25日年度和特别股东大会上，7名董事候选人当选，任期至下一次年度股东大会或其继任者当选或任命 [1] 选举结果 - 菲利普·布雷斯获2.26606506亿票，占比85.23%，3926.4057万票被扣留，占比14.77% [2] - 迈克尔·A·丹尼尔斯获1.90158008亿票，占比71.18%，7700.4356万票被扣留，占比28.82% [2] - 丽莎·迪斯布罗获2.50697034亿票，占比93.84%，1646.533万票被扣留，占比6.16% [2] - 约翰·J·贾马泰奥获2.50859357亿票，占比93.90%，1630.3904万票被扣留，占比6.10% [2] - 理查德·林奇获2.41036329亿票，占比90.27%，2598.5939万票被扣留，占比9.73% [2] - 洛里·奥尼尔获2.54121625亿票，占比95.12%，1304.1634万票被扣留，占比4.88% [2] - 韦恩·伍特斯获2.46814693亿票，占比92.38%，2034.7668万票被扣留，占比7.62% [2] 公司介绍 - 黑莓为全球企业和政府提供智能安全软件和服务，其软件驱动超2.35亿辆汽车 [3] - 公司位于安大略省滑铁卢，利用人工智能和机器学习在网络安全、安全和数据隐私解决方案领域提供创新解决方案，是端点安全、端点管理、加密和嵌入式系统领域的领导者 [3] - 公司愿景是确保一个值得信赖的互联未来 [3]

5.2 attacks per minute detected between January and March 2024WATERLOO, ON, June 25, 2024 /PRNewswire/ -- BlackBerry Limited (NYSE: BB; TSX: BB) today released its latest Global Threat Intelligence Report, revealing that BlackBerry® cybersecurity solutions detected and stopped 3.1 million cyberattacks (37,000 per day) in the first quarter of 2024. Between January and March 2024, BlackBerry detected 630,000 malicious hashes, representing a 40 percent increase from its previous reporting period. Sixty percent ...

Sundry Photography Ahead of posting first-quarter fiscal year 2025 results post-market on June 26th, BlackBerry Limited (NYSE:BB) shares broke below the 50-day simple moving average near $3.00. After spiking above $3.50 on May 14, 2024, thanks to the GameStop (GME) meme-inspired rally, BB stock is down by 16.5% in the last quarter. What are markets fearful of ahead of its Q1 results? The GME stock run-up may have inadvertently prompted BlackBerry shareholders to sell now and ask questions after the repo ...

BlackBerry Limited (BB) is scheduled to report first-quarter fiscal 2025 results on Jun 26.The Zacks Consensus Estimate is pegged at a loss of 4 cents per share, unchanged in the past 60 days. The company reported earnings per share (EPS) of 6 cents in the prior year quarter.In the last reported quarter, BB’s adjusted EPS was 3 cents. The company incurred a non-GAAP loss of 2 cents in the year-ago quarter. The Zacks Consensus Estimate was pegged at a loss of 3 cents. Total revenues were $173 million compare ...