财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润达到28亿欧元,同比增长38%,环比增长27% [6] - 每股收益0.47欧元,同比增长42%,环比增长28% [6] - 有形净资产收益率达到20%,创历史新高 [7][8] - 股东权益收益率达到19.1% [7] - 资本充足率为12.75%,高于监管要求 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西班牙业务净利润超过10亿欧元,创历史新高 [23] - 贷款增长2.4%,高于市场平均水平 [23] - 净息差保持稳定,手续费收入大幅增长 [24] - 成本收入比降至35.4%,创历史新低 [24] - 墨西哥业务净利润达29亿欧元 [26] - 贷款增长12.6%,其中零售贷款增长16.6% [26] - 净息差保持稳定,手续费收入大幅增长 [27] - 成本收入比降至30.4%,创历史新低 [28] - 土耳其业务净利润3.51亿欧元 [29][31] - 净息差改善,手续费收入大幅增长 [29] - 拨备计提有所上升,但仍在可控范围 [31] - 南美业务净利润3.17亿欧元 [32] - 净息差和手续费收入均有改善 [32] - 拨备计提水平稳定在312个基点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙业务收入同比增长29%,创历史新高 [13] - 墨西哥业务收入同比增长14%,保持稳定 [13] - 土耳其业务收入同比增长47%,呈现明显改善 [13] - 南美业务收入同比增长16%,呈现复苏态势 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在数字化渠道获得了560万新客户,占比67% [19] - 公司在可持续金融领域表现出色,上半年投放460亿欧元 [20] - 公司在社会公益方面的贡献,如帮助75,000户家庭购房、发放34万笔中小企业贷款等 [21] - 公司各项关键指标均超出此前设定的目标 [22] - 收购Sabadell的交易有望带来850亿欧元的协同效应,并为Sabadell股东带来27%的每股收益增厚 [37][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对墨西哥未来前景保持乐观,认为制造业成本优势将推动该国经济持续增长 [90] - 公司对土耳其未来前景也持乐观态度,认为净息差和减值拨备有望进一步改善 [93][94] - 公司对西班牙和南美地区的业务前景也表示乐观 [63][73] 其他重要信息 - 公司将在完成收购Sabadell后立即恢复股票回购计划 [73] - 公司对收购Sabadell的竞争监管审查持乐观态度,认为不会触发任何监管红线 [78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cecilia Romero Reyes 提问** 询问公司对墨西哥市场前景的看法,以及对利率环境的预期 [76][77][79] **Onur Genc 和 Luisa Gomez Bravo 回答** 公司对墨西哥前景持乐观态度,认为制造业成本优势将推动经济持续增长 [78][79][81] 公司预计墨西哥利率将在下半年维持在10.5%的水平,这对公司有利 [79] 问题2 **Britta Schmidt 提问** 询问公司对墨西哥贷款增长和资产质量的看法 [88][89] **Onur Genc 回答** 公司对墨西哥贷款增长保持乐观,认为该国银行业历史上一直保持双位数增长 [89][90] 公司认为墨西哥资产质量风险可控,即使利率维持高位也不会对成本上升造成太大影响 [90] 问题3 **Ignacio Cerezo 提问** 询问公司对土耳其业务的看法,特别是净息差、手续费和成本的预期 [92][93] **Onur Genc 回答** 公司认为土耳其净息差有望改善,手续费和交易收入将保持良好表现 [93][94] 成本风险可能是土耳其业务的潜在负面因素,但整体来看公司对土耳其前景持乐观态度 [94]

业绩总结 - 2Q24净可归属利润为2,794百万欧元，同比增长37%[31] - 6M24净可归属利润为4,994百万欧元，同比增长37%[32] - 2Q24核心收入（净利息收入+手续费）同比增长23.4%[25] - 6M24净利息收入同比增长20%[33] - CET1比率为12.82%，高于目标范围11.5%-12.0%[16] - ROE为19.1%，ROTE为20.0%[19] 业务表现 - 西班牙和墨西哥的业绩表现强劲，持续受到活动增长的支持[46][50] - 数字渠道推动新客户增长，数字渠道占比为67%[78] - 可持续业务累计金额为自2018年以来的46亿欧元，年增长率为37%[81] 贷款和资产质量 - 2Q24总贷款增长率为10.7%[25] - 公司总贷款增长率为8.3%[55] - 金融资产减值为2Q24 13亿欧元，较去年同期增长[70] - 风险成本为6M24 3.8%，较去年同期有所增长[71] - 不良贷款为十一亿欧元[72] - 不良贷款率和覆盖率分别为Jun-23至Jun-24[73] 费用和效率 - 通货膨胀率为21.3%，12个月平均增长率为+30.5%[66] - 营业费用增长率为+19.5%[66] - 效率比率为39.3%，较去年同期下降362个基点[68] 分支业务表现 - TL贷款在2Q中略有下降，重点放在出口贷款增长上[131] - 哥伦比亚NAP得到支持，净利息收入增长强劲，费用降低，CoR保持不变[142] - 秘鲁NAP表现积极，收入增长受到活动和费用降低的支持，基础准备需求环比稳定[143]

文章核心观点 - 毕尔巴鄂银行（Banco Bilbao）被提升至Zacks排名第一（强力买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][2] 评级依据 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利状况变化，系统会跟踪当前和下一年度的Zacks共识预期 [1] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，推动股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 该系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，有良好外部审计记录，自1988年以来排名第一的股票平均年回报率达25% [4] 毕尔巴鄂银行盈利预期情况 - 预计到2024年12月财年每股收益1.61美元，同比增长15% [5] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了4% [5] 评级结论意义 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，排名前20%的股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场 [6] - 毕尔巴鄂银行升至Zacks排名第一，处于排名前5%，暗示短期内股价可能上涨 [7]

文章核心观点 - 西班牙银行BBVA正考虑在德国开设一家数字消费者银行 [1] - 该项目由BBVA意大利数字银行负责人Javier Lipuzcoa领导,正在进行可行性研究并组建团队 [2] - 这一举措是继BBVA在意大利的成功扩张之后的又一次尝试,在意大利获得了超过42万的注册用户 [3] - 此时正值摩根大通等其他公司也在寻求在德国提供数字银行服务 [4] BBVA在意大利的业务情况 - BBVA于2021年10月在意大利推出,提供免费账户和卡,以及有竞争力的融资和储蓄产品 [5] - 最受意大利客户欢迎的产品包括:提前工资、即时个人贷款、分期付款等 [6] - 已有近9000名客户使用了这些服务 [7] BBVA收购同行Sabadell的动向 - BBVA对国内同行Sabadell发起了敌意收购,条件与之前被拒绝的合并提议相同 [7][8] - 此前两家银行曾在2020年11月宣布合并计划,以应对新冠疫情带来的经济不确定性 [9]

文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得丰厚回报 ，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流 ，股息是重要现金流来源 ，BBVA是有吸引力的投资机会 [1][4] 行业情况 - 外国银行行业股息收益率为4.44% ，标准普尔500指数股息收益率为1.57% [2] 公司情况 公司概况 - 毕尔巴鄂银行（BBVA）总部位于马德里 ，属于金融行业 [2] 股价与股息 - 自年初以来股价变化为19.76% ，目前每股股息为0.34美元 ，股息收益率为6.21% [2] - 公司当前年化股息为0.68美元 ，较去年增长65% ，过去5年同比增加股息2次 ，年均增幅为9.25% [2] 盈利与派息 - 公司派息率为19% ，即过去12个月每股收益的19%作为股息支付 [2] - 2024年Zacks共识预期每股收益为1.59美元 ，同比盈利增长率为13.57% [3] 投资建议 - 高增长公司或科技初创公司很少提供股息 ，更成熟的大公司是更好的股息选择 ，加息期间高收益股票表现不佳 ，BBVA是有吸引力的投资机会 ，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - 公司在2024年第一季度的业绩有所下滑 [3] - 公司的资产收益率和股本收益率均有所下降 [4] - 公司的营业收入有所下降,但仍高于去年同期 [5] 公司经营情况 - 公司的私人部门贷款总额下降,主要受信用卡、贴现工具和其他贷款的下降影响,但出口融资有所增加 [6] - 公司的存款总额下降,主要受储蓄账户和支票账户的下降影响 [7] - 公司的不良贷款率为1.23%,拨备覆盖率为173.77% [7] - 公司的效率指标有所恶化 [8] 财务状况 - 公司的监管资本充足率为35.6%,远高于最低监管要求 [9] - 公司的流动资产占存款的91.9% [9]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者注重从流动资产投资中获得稳定现金流，股息是现金流重要来源，学术研究表明股息在长期回报中占比大，BBVA是有吸引力的投资机会 [1][4] 行业与公司表现 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中获得稳定现金流，现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，常用股息收益率衡量，学术研究显示股息在长期回报中占比大，很多情况下超过总回报的三分之一 [1] - 总部位于马德里的Banco Bilbao（BBVA）是金融股，今年股价变化为18.55%，目前每股股息为0.34美元，股息收益率为6.27%，高于外国银行行业的4.37%和标准普尔500指数的1.58% [2] - BBVA当前年化股息为0.68美元，较去年增长65%，过去五年中股息同比增长2次，年均增长率为9.25%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率为19% [2] - 2024年BBVA预计盈利将实现稳健增长，Zacks共识预期为每股1.54美元，同比增长率为10% [3] 投资分析 - 投资者因多种原因喜欢股息，如提高股票投资利润、降低投资组合整体风险和提供税收优惠，但并非所有公司都提供季度派息，高增长公司或科技初创公司很少提供股息，大型成熟公司通常是最佳股息选择，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳，BBVA不仅是强劲的股息投资对象，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - 毕尔巴鄂银行（Banco Bilbao）被提升至Zacks排名第二（买入），评级升级反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响 [1][2] 评级依据 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过Zacks共识预测追踪当前和下一年的每股收益预期 [1] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 该系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五个等级，自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [4] 毕尔巴鄂银行盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该行预计每股收益1.54美元，较去年报告数字变化10%；过去三个月，Zacks共识预期提高0.9% [5] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，毕尔巴鄂银行升至Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [6][7]

文章核心观点 - 投资者关注外国银行股时会考虑毕尔巴鄂比斯开银行（BBVA）和澳大利亚国民银行（NABZY），基于估值指标，BBVA是更优价值选择 [1][3] 公司评级情况 - 毕尔巴鄂比斯开银行和澳大利亚国民银行均获Zacks排名2（买入），意味着两家公司盈利预期均有积极修正，盈利前景改善 [1] 价值投资者分析方法 - 价值投资者分析多种传统指标，以寻找当前股价被低估的公司 [2] - 价值类别根据关键指标对股票评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [2] 公司估值指标对比 - 毕尔巴鄂比斯开银行远期市盈率为6.78，澳大利亚国民银行为13.92 [2] - 毕尔巴鄂比斯开银行PEG比率为0.55，澳大利亚国民银行为3.75 [2] - 毕尔巴鄂比斯开银行市净率为1.03，澳大利亚国民银行为1.67 [2] 公司价值评级结果 - 毕尔巴鄂比斯开银行价值评级为B，澳大利亚国民银行为D [3]

财务数据和关键指标变化 - 净利润达到22亿欧元,同比增长19%,环比增长7%,创历史新高 [4][5] - 每股收益0.36欧元,同比增长23% [6] - 核心一级资本充足率12.82%,较上季度上升15个基点,高于监管要求 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西班牙业务净利润达7.25亿欧元,同比增长35%,贷款增长0.8%,存款成本上升有限 [33][34][35] - 墨西哥业务净利润达14亿欧元,贷款增长8.8%,手续费收入增长9% [38][39] - 土耳其业务净利润1.44亿欧元,收入增长,资产质量指标受控 [41][42] - 南美洲业务净利润1.19亿欧元,核心收入增长,资产质量有所下降 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙经济增长前景良好,银行业务有望受益 [11][12][13] - 墨西哥经济增长前景良好,银行业务有望持续高增长 [14][15][16] - 土耳其通胀有望逐步下降,银行业务有望改善 [41][42] - 南美洲宏观环境仍有挑战,但银行业务有望在下半年改善 [43][44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在数字化、可持续金融等方面保持领先地位 [26][27][28] - 公司在西班牙和墨西哥的市场份额持续提升 [13][16] - 公司有望在未来几年保持较高的盈利能力和贷款增长 [9][10][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在各主要市场的前景持乐观态度 [11][12][14][15][41][43] - 管理层预计2024年核心收入和净利润将实现两位数增长 [47] - 管理层表示将继续通过股票回购等方式回报股东 [80][81] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Maks Mishyn 提问** - 询问公司在西班牙的贷款增长前景和原因 [51][52] - 询问公司在西班牙的员工人数增加原因 [51][53] - 询问公司对资本的部署计划 [51][54] **Onur Genc 回答** - 公司在西班牙的贷款增长得益于中小企业和消费贷款的强劲增长 [54][55][56][57][58][59] - 员工人数增加主要是为了内部化IT人员,有利于成本管控 [60][61] - 公司将继续通过股票回购等方式回报股东 [62][63][64][65] 问题2 **Francisco Riquel 提问** - 询问公司在墨西哥的存款变化和存款成本趋势 [70][71] - 询问公司未来是否更倾向于股票回购还是并购 [70][72] **Onur Genc 和 Luisa Gomez Bravo 回答** - 公司在墨西哥的存款变化主要受季节性因素影响,公司在零售存款市场份额有所提升 [73][74][75][76][77] - 公司目前更倾向于通过股票回购来回报股东,未来不排除并购机会但重点仍在于内生增长 [80][81][82][83][84][85] 问题3 **Benjamin Toms 提问** - 询问公司是否已经达到盈利能力的峰值,未来几年是否还有进一步提升空间 [88] **Onur Genc 回答** - 公司认为未来几年的盈利能力仍有进一步提升空间,预计2024年净利润将实现两位数增长 [89][90][91][92][93][94][95]