稳定币概念股表现 - 多点数智上涨6.09%至10.46港元 [1] - 耀才证券金融上涨5.85%至9.95港元 [1] - OSL集团上涨5%至14.17港元 [1] - 联易融科技-W上涨3.07%至3.36港元 [1] - 云峰金融上涨2.25%至5.9港元 [1] 香港政策动向 - 香港金管局推动商业银行推出代币化存款 [1] - 推动真实代币化资产交易包括代币化存款结算货币市场基金 [1] - 协助政府将代币化债券发行常态化 [1] - 通过监管沙盒鼓励银行加强风险管理 [1] 行业影响与前景 - 第三方支付机构深度嵌入人民币跨境清算及多币种结算业务生态 [1] - 稳定币将驱动人民币跨境支付基础设施全球扩展 [1] - 应用场景多元化推动第三方支付公司营收增长空间可期 [1]

商务合作▲点击图片 央企资产总额已超过90万亿元 9月17日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。据发布会介绍，"十四五"以来，中央企业资产总额从不到70 万亿元增长到超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%、8.3%。经过几年努力，中央企业研发经费连续 三年超过万亿元。 "十四五"以来，中央企业在战略性新兴产业的投资达到8.6万亿元，在集成电路、生物技术、新能源汽车等领域发展速度明显加快，在人形机器 人、超导量子计算等前沿领域也实现了突破，在工业母机、新材料领域托底保障能力不断增强。总体上呈现出梯次拓展，合力并进的产业发展新 格局。目前中央企业设立的创新基金总规模已经接近千亿元。（新华网） ｜点评｜ 央企在"十四五"期间的规模扩张和利润增长，让人不无"风景这边独好"之感。这当然彰显了央企在经济发展中的角色地位，其在能源 供应、重大基建、高端制造等基础和关键领域所发挥的压舱石作用无可替代。在利润增长的同时，央企在研发上的高投入，也表明其在"提质增 效" 与"创新驱动"上的引领作用。 不过，央企在规模扩张中也需要兼顾质量与效率。一方面，要 ...

2.香港 2025 施政报告涉及数字资产内容一览 来源：市场资讯 （来源：吴说） 1.QCP：美联储启动降息周期 加密市场或持续跑输股市 QCP Capital 指出，美联储预计将于今晚启动降息周期，首次降息 25 个基点至 4.00–4.25%。尽管市场已 计入至 2026 年共六次降息，投资者仍关注点阵图和鲍威尔发布会的措辞。尽管流动性改善，近期加密 市场表现仍落后于传统风险资产，今晚的联储表态能否缩小这一差距值得关注。 香港行政长官 2025 年施政报告指出，金管局会继续推进 Ensemble 项目，包括推动商业银行推出代币化 存款和推动真实代币化资产交易，例如用代币化存款结算代币化货币市场基金；以及协助政府将代币化 债券发行恒常化，并通过监管沙盒鼓励银行加强风险管理；正落实稳定币发行人制度，并就数字资产交 易及托管服务的发牌制度制订立法建议，证监会亦正研究在充分保障投资者的前提下，扩展可提供予专 业投资者的数字资产产品和服务的类型；同时加强国际税务合作，打击跨境逃税；证监会亦透过引入自 动化汇报和数据监测工具，构建香港数字资产的风险防线。 3.以太坊创始人 Vitalik Buterin 今日在日本开 ...

香港金融发展政策 - 香港经济预计今年实现正增长2%至3% [1] - 香港在《全球金融中心指数》排名重回全球第三 [1] 股票市场强化措施 - 恒生指数自年初上升逾两成 每日平均成交额接近2500亿元 较去年接近翻倍 [2] - 新股集资额至八月底累计逾1300亿元 按年多近六倍 位列全球第一 [2] - 探索缩短股票结算周期至T+1 推动海外企业来港第二上市 [1][2] - 通过"科企专线"协助内地科技企业来港融资 [1][2] - 推动港股人民币交易柜台纳入"股票通"南向交易 [2] 债券市场建设 - 研究让投资者在单一平台集中管理及相互抵押股票和债券等不同资产 [3] - 推动使用离岸中国国债作为不同清算所抵押品 [3] - 研究债券电子化交易平台可行性 建立商业回购市场和中央交易对手制度 [3] - 商讨落实在港推出离岸国债期货 扩充互换通下利率衍生品种类 [3] - 鼓励更多企业在港发债 使更多环球资金参与香港债券市场 [3] 货币市场发展 - 设立新的"人民币业务资金安排" 向企业提供人民币融资 [5] - 研究推动人民币与区内本币在港进行更便利的外汇报价与交易 [5] - 发行更多人民币债券 研究以人民币支付政府开支 [5] 黄金市场建设 - 拓展黄金仓储 以三年超越2000吨为目标 [6] - 推动金商在港建立或扩建精炼厂 与内地研究来料加工 [7] - 建立香港黄金中央清算系统 邀请上海黄金交易所参与 [7] - 协助发行黄金基金 支持开发代币化黄金投资产品 [7] - 上海黄金交易所国际板在港设立首家境外交割仓库 [7] 保险及风险管理 - 调低对投资基建的资本要求 对本地项目给予优惠 [8] - 推动香港专属自保和再保险行业发展 [8] - 促进市场推出跨境养老、跨境自驾和低空经济等保险产品 [8] 资产及财富管理 - "跨境理财通2.0"优化后 内地投资香港财富产品户口由2.5万个增至11万个 [9] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制 [9] - 推动房地产投资信托基金纳入"互联互通"标的 [9] - 优化合格境外有限合伙人机制 加强与前海和上海合作 [9] - "新资本投资者入境计划"优化 非住宅物业可算入额由1000万元提升至1500万元 住宅物业成交价门槛由5000万元下调至3000万元 [9] 金融科技创新 - 推进Ensemble项目 推动商业银行推出代币化存款和真实代币化资产交易 [10] - 协助政府将代币化债券发行恒常化 [10] - 落实稳定币发行人制度 制订数字资产交易及托管服务发牌制度 [10] - 研究扩展可提供予专业投资者的数字资产产品和服务类型 [10] 绿色金融发展 - 港交所推出国际碳交易平台Core Climate 以港元及人民币结算自愿碳信用 [11] - 加强与大湾区碳市场试点合作 试验跨境交易结算路径 [11] - 研究国家参与国际碳市场相关事宜 包括设订自愿碳信用标准和方法 [11] 国际航运与贸易中心建设 - 建立通达内陆"铁海陆江"立体联运体系 建立国际"伙伴港口"网络 [12] - 打造绿色船用燃料加注中心 构建数字化港口系统 [12] - 推动港深西部铁路项目 打通港深两地地铁网络 [12]

核心财务表现 - 营收同比增长69.7%至53.1亿港元（约6.77亿美元）[1][3][5] - 净利润同比飙升112.7%至25.7亿港元[1][3][5] - 经营利润率从47.3%提升至63.0%[5] - 毛利润同比增长81.6%至46.4亿港元 毛利率达87.4%[5] 用户与资产规模 - 总付费账户数同比增长40.9%至287.7万个[1][3][6] - 客户总资产同比增长68.1%至9739亿港元 创历史新高[1][3][6] - 2025年上半年净资产流入规模达去年同期两倍[3] 交易业务表现 - 总交易额同比激增121.2%至3.59万亿港元[1][4][6] - 美股交易额达2.7万亿港元 环比增长19.7%[4] - 港股交易额8335亿港元 环比下降9.0%[4] - 佣金及手续费收入同比增长87.4%至25.8亿港元[3] 利息与财富管理业务 - 利息收入同比增长43.8%至22.9亿港元[3] - 财富管理客户资产达1632亿港元 同比增长104.4%[4] - 证券借贷业务、银行存款和保证金融资推动利息增长[3] 区域市场拓展 - 香港以外市场入金账户首次超过总数50%[4][6] - 香港市场连续三个季度贡献最多新增入金账户[3] - 在新加坡推出港币/人民币计价债券及浮动利率债券[4] 业务创新进展 - 成为首家向零售投资者提供结构性产品的在线券商[4] - 独家分销华夏基金（香港）代币化货币市场基金[4] - 现金及客户资金持有量达1053亿港元[2] 资产结构变化 - 客户资金存款同比增长53.4%至1053亿港元[2] - 证券回购协议资产增长93.1%至6.11亿港元[2] - 经纪商应收款项增长39.0%至239亿港元[2]

全球基金代币化市场增长态势 - 上半年代币化资产管理规模达230亿美元 较1月份暴增260% [1] - 代币化国债市场总市值达到75亿美元 [1] - 预计2030年代币化基金占全球资管规模1% 超6000亿美元 [1] 货币市场基金代币化进展 - 现有超过335种代币化实物资产产品在链上运行 [2] - 贝莱德BUIDL基金资产管理规模超29亿美元 为全球最大代币化货币市场基金 [2] - 富兰克林邓普顿链上美国政府货币基金规模达5.12亿美元 [4] - 富达申请推出专门代币化货币市场基金 [4] - Ondo Finance的OUSG产品规模约2.53亿美元 [4] - 智慧树政府货币市场数字基金规模约1.3亿美元 [4] - VanEck推出可跨区块链使用的代币化国债货币市场基金VBILL [4] - 道富银行开发货币市场基金代币化抵押品项目 [4] 另类资产代币化发展 - 预计代币化基金市场从2023年400亿美元扩张至2028年3170亿美元 [3] - 54%机构投资者将私募股权列为首选代币化另类投资 [3] - Apollo推出多元化信贷基金代币化策略 [3] - 代币化另类投资可能推动4000亿美元分销机会 [5] - ACRED代币可铸造衍生代币sACRED作为DeFi抵押品 [5] 机构合作与解决方案创新 - 高盛与纽约梅隆银行合作推出美国首个代币化货币市场基金解决方案 [1][6] - 贝莱德、富达投资、高盛资产管理等知名机构参与初期发布 [1] - 纽约梅隆银行LiquidityDirect平台担任代币化管理者角色 [6] - 高盛GS DAP区块链平台支持基金份额认购 [6] - 代币化可解决传统共同基金抵押品管理限制 [6] - T+0基础调动货币市场基金可增强金融稳定性 [6] 监管环境发展 - 香港证监会批准全球首只代币化货币市场ETF [7] - 英国发布基金代币化实施蓝图 提高市场效率和透明度 [7] - 英国金融行为监管局支持行业努力 计划2025年第三季度征求意见 [7] - 美国SEC委员公开倡导代币化 认可其增强资本形成能力 [7]

全球基金代币化市场正迎来爆发式增长，华尔街巨头纷纷入局这一新兴领域。 据高盛最新报告，今年上半年代币化资产管理规模已达230亿美元，较1月份暴增260%。其中代币化国 债市场总市值更是达到75亿美元。 高盛预计，到2030年代币化基金将占全球资产管理规模的1%，超过6000亿美元。不仅仅是传统的货币 市场基金，私募股权等另类资产代币化也在快速跟进。 高盛认为，这一惊人增长背后，反映的是机构投资者对区块链技术在传统金融领域应用认可度的显著提 升。 报告指出，高盛近期与纽约梅隆银行合作推出美国首个代币化货币市场基金解决方案，标志着这一创新 金融工具在美国市场的正式落地。贝莱德、富达投资、高盛资产管理等知名机构参与了初期发布。 高盛认为，全球基金代币化快速发展得益于日益完善的全球监管环境和机构投资者对提升流动性、降低 成本需求的增长。 货币市场基金成代币化先锋 代币化货币市场基金正成为这轮创新浪潮的排头兵。据高盛报告，目前已有超过335种代币化实物资产 产品在链上运行，其中货币市场基金占据重要地位。 私募股权和另类资产代币化也在获得关注。 据高盛预测，代币化基金市场将从2023年的400亿美元大幅扩张至2028年的 ...

香港数字资产生态发展前景 - 香港监管机构正逐步放宽持牌数字资产业务范围，证监会已批准持牌加密交易所在获得单独批准后提供质押服务 [1][3][14] - 持牌虚拟资产交易平台(VATP)将在稳定币分发、RWA代币化交易及跨境支付中发挥关键作用 [1][8][16] - 香港采用"同类活动、同类风险、同类监管"原则，旨在建立创新虚拟资产生态系统 [3][16] 竞争格局与牌照差异 - 香港市场存在三类参与者：无牌照全球交易所(如币安)、持牌交易所(如OSL/富途)及线下灰色店铺，持牌机构因银行对接和营销优势占据主导 [4][17] - VATP牌照允许提供交易/托管/质押等综合服务，而提升版第1类牌照券商需与VATP持牌方合作才能开展加密交易 [3][12] - OSL场外交易收费25bps，综合解决方案收费10-15bps，支付业务费率2.5%，显著高于Coinbase等国际同行 [4][18][19][20] 稳定币应用与商业化路径 - 稳定币是加密交易所核心业务组成部分，OSL已在欧盟申请稳定币牌照并计划拓展至香港/新加坡 [5][21] - 港元稳定币推广面临挑战，预计VATP持牌机构主要扮演分销商角色而非发行方 [5][21][22] - 稳定币支付方案可将跨境结算时间从传统银行2-5天缩短至即时处理，尤其利好中小企业 [5][28][30] RWA代币化发展现状 - 香港RWA代币化处于初期阶段，OSL已推出代币化货币市场基金并计划实现稳定币支持的即时申赎 [6][23] - 当前代币化RWA仍依赖法币交易，无法实现7×24小时交易，稳定币链上方案有望解决此瓶颈 [6][23][25] - RWA交易量提升是全天候交易的前提条件，稳定币应用可能降低交易成本并延长交易时段 [24][25] 公司业务与财务预测 - OSL三大核心业务包括加密货币交易服务、机构赋能业务及跨境支付解决方案 [10][11] - 富途预计2025年启动VATP牌照业务，加密货币交易收入占比2026年达2%，2027年提升至4% [8][13] - 监管放宽可能提升持牌机构综合佣金率，合约类衍生品有望成为新增长点 [15][16]

另外，为了鼓励金融创新，金管局、证监会和保险业监管局等监管机构设有不同监管沙盒机制，让代币 化、区块链，以至生成式人工智能及保险科技等金融科技在实际应用前，在风险可控的情况下测试创新 用例，并获取监管机构的技术支持及监管意见。监管机构设计沙盒时会参考海内外经验，以缔造健康及 可持续的市场环境，协助金融机构抓紧机遇，负责任地采用金融科技。 在代币化发展方面，政府在2023年和2024年先后两次以代币化形式发行绿色债券，展示了代币化方案的 效益，并获市场欢迎。该两此债券发行分别是全球首批政府代币化绿色债券及全球首批多币种数码原生 代币化债券。政府已在2025至26年度的《财政预算案》中宣布将代币化债券发行常态化，而金管局目前 正为第三次发行作准备。 智通财经APP获悉，7月30日，香港财经事务及库务局局长许正宇答复立法会议员时表示，迅速发牌程 序自推行后，适用范围迅速扩展至所有数字资产交易平台牌照的新申请者，当局并会持续检视数字资产 交易平台牌照的申请情况，以促进更多不同背景的数字资产交易平台营运者在香港展开相关业务。 许正宇指，截至2025年七月初，证监会已正式发牌予11个来自本地和海外的数字资产交易平台，并正 ...

合作项目概述 - 高盛集团与纽约梅隆银行即将宣布突破性合作 为专业投资者创设购买代币化货币市场基金的全新渠道 [1] - 纽约梅隆银行客户可通过高盛区块链平台记录基金份额所有权 直接投资货币市场基金 [1] - 项目已吸引贝莱德、富达投资、联博基金等顶级资管机构及两家银行自身资管子公司加入 [1] 政策与市场背景 - 特朗普总统签署《GENIUS法案》确立稳定币监管框架 华尔街认为将7 1万亿美元规模的货币市场代币化是数字资产发展下一里程碑 [1] - 法案预计推动与美元挂钩的稳定币普及 摩根大通、花旗集团和美国银行已探索其在支付领域应用 [1] - 自美联储2022年启动加息周期以来 机构和个人投资者已向货币市场基金注入约2 5万亿美元 [1] 产品创新与优势 - 代币化货币市场基金能为持有者创造收益 对冲基金、养老基金和企业现金管理对其吸引力显著 [1] - 区块链技术实现更快结算、全天候交易和自动化处理 同时保留传统货币市场记录以简化过渡 [2] - 数字化基金无需兑付现金即可在金融机构间直接流转 增强其作为大宗交易保证金和抵押品的适用性 [2][3] 行业影响与展望 - 纽约梅隆银行全球流动性业务负责人指出 代币化能实现无缝高效交易 消除传统市场摩擦 [1] - 高盛数字资产主管强调 代币化在现有工具中创造新实用价值 如企业可直接转让代币获取交易保证金 释放被占用的时间和资本 [3] - 银行认为代币化基金为未来在高效、始终在线的数字生态系统中进行资产交易奠定基础 [2]