公司表现 - 卡特彼勒(CAT)最近交易日收盘价为34172美元较前一交易日下跌082%表现逊于标普500指数当日05%的跌幅道琼斯指数上涨05%而科技股为主的纳斯达克指数下跌128% [1] - 卡特彼勒股价在过去一个月上涨469%表现优于工业产品板块44%的涨幅和标普500指数01%的涨幅 [1] - 分析师预计卡特彼勒将在2024年8月6日公布的财报中每股收益为553美元同比下降036%同时预计营收为1676亿美元同比下降32% [1] - 对于整个财年Zacks共识预测卡特彼勒每股收益为2157美元同比增长17%营收为665亿美元同比下降084% [2] 估值指标 - 卡特彼勒当前远期市盈率为1598高于行业平均的1001 [3] - 卡特彼勒当前PEG比率为179接近制造业-建筑和采矿行业平均的181 [3] 行业状况 - 制造业-建筑和采矿行业属于工业产品板块目前Zacks行业排名为205处于所有250多个行业的底部19% [4] - Zacks行业排名基于行业内个股的平均Zacks排名计算研究表明排名前50%的行业表现优于后50%行业2倍 [4]

财务报告发布 - 公司将于2024年8月6日中部夏令时间5:30发布2024年第二季度财务报告 [1] - 财务报告全文将在公司官网和PR Newswire上同步发布 [1] - 报告将按照美国证券交易委员会规则通过8-K表格提交 [1] 电话会议安排 - 公司将于2024年8月6日中部夏令时间7:30举行季度业绩电话会议 [2] - 电话会议将面向证券分析师和机构投资者进行 [2] - 会议材料将在网络直播前在公司官网提供 [2] - 电话会议可通过免费和收费号码接入，会议ID为8413516 [2] - 网络直播可通过公司官网实时观看 [2] 回放信息 - 无法参加直播的投资者可在公司官网观看回放 [3] - 网络直播回放免费提供 [3] - 电话会议不提供电话回放服务 [3] 公司概况 - 公司2023年销售额和收入达671亿美元 [4] - 公司是全球领先的建筑和采矿设备制造商 [4] - 公司业务涵盖非公路用柴油和天然气发动机、工业燃气轮机以及柴油电力机车 [4] - 公司通过三个主要部门运营：建筑工业、资源工业和能源与运输 [4] - 公司还通过金融产品部门提供融资和相关服务 [4] 投资者资源 - 公司最新财务结果可在官网查询 [5] - 季度电话会议直播和回放也可在官网获取 [5]

市场表现 - 标普500指数中最大的十只股票在一周内下跌5.6%，而其余490只股票上涨3.7% [1][2] - 标普500指数在一天内下跌超过1%，但超过一半的成分股上涨，这是自2000年4月以来首次出现 [3] 行业趋势 - 市场正在从“大型科技股”转向被忽视的股票和“实体经济”/价值股 [3] - 卡特彼勒（Caterpillar）作为一家机械设备制造商，今年以来回报率为21%，超过标普500指数440个基点 [4] 公司财务表现 - 卡特彼勒的利润率和自由现金流相比2012年的周期峰值翻了一番 [5] - 2024年第一季度，定价策略为公司增加了5.75亿美元的营业利润，抵消了1.41亿美元的销售、一般和行政成本 [9] - 公司2023年自由现金流达到100亿美元，占其1710亿美元市值的6% [13] 公司战略 - 卡特彼勒通过增加服务收入来减少收入的周期性，服务收入不仅提供稳定的收入流，还降低了总收入的波动性 [6] - 公司通过集成传感器和数字工具等技术，提升产品的总拥有成本并保持竞争力 [9] - 公司专注于服务型公司，并保持定价能力，确保价格涨幅高于制造成本通胀 [9] 市场多样化 - 卡特彼勒服务于建筑、资源和能源/运输行业，这些行业虽然具有周期性，但需求特征和客户群体不同 [10] - 数据中心的增长，尤其是AI的普及，推动了公司能源与运输部门的显著增长 [11] - 能源转型，包括向可再生能源的转变和电动汽车基础设施的需求，进一步支持了公司的建筑和发电设备需求 [11] 经销商网络 - 卡特彼勒拥有广泛的经销商网络，提供现场支持和服务，确保公司在正确的时间和地点提供服务 [11] - 经销商网络是公司成功的关键因素之一，早在1996年就帮助公司抵御了来自日本的竞争 [11] 股东回报 - 公司计划每年以高个位数增长股息，并在2019年将股息提高了20%，五年股息复合年增长率为8.6% [13] - 过去十年，公司回购了约五分之一的股份，显著推动了股价表现 [14] 未来展望 - 分析师预计公司2024年每股收益增长2%，2026年增长7% [14] - 基于17.1倍的正常市盈率，公司股票的合理价格为418美元，比当前价格高出17% [15]

道琼斯工业指数与蓝筹股 - 道琼斯工业指数由30家在纽约证券交易所或纳斯达克上市的大型上市公司组成 这些公司被称为蓝筹股 因其在经济波动中表现稳定可靠 [1] - 蓝筹股是许多机构投资组合的一部分 例如SPDR S&P 500 ETF就包含多只蓝筹股 但个人投资者可能更倾向于选择增长潜力更强的公司 [1] - 2023年至2024年 投资者涌入科技股 尤其是人工智能相关股票 但市场反弹可能扩展到“七巨头”之外 道琼斯指数两日上涨超过900点 显示投资者可能重新关注蓝筹股 [2] 卡特彼勒(CAT) - 卡特彼勒是重型机械制造商和供应商 受益于2021年基础设施法案释放的1.2万亿美元资金 过去12个月股价上涨近40% [3] - 美联储预计最早于9月降息 可能刺激新一轮基础设施投资 主要由私营部门推动 [3] - 第一季度财报后 股价从高点回落近15% 营收同比持平 但公司连续30年增加股息 最新股息增长8.4% 高于三年平均增长率6.6% 派息率约为23% [3][4] 麦当劳(MCD) - 麦当劳2024年股价下跌13% 近期触及52周低点 但投资者认为其估值具有吸引力 [5] - 公司连续13个季度实现同店销售正增长 尽管增速放缓 但增长仍然存在 [6] - 麦当劳的商业模式允许加盟商根据地区设定价格 尽管社交媒体对高价有所讨论 但许多消费者仍认为其价格具有竞争力 [5] 强生(JNJ) - 强生已不再是2022年创下历史高点的公司 其消费者产品部门已分拆为Kenvue 并解决了长期存在的滑石粉诉讼 [7] - 公司正成为创新药物和医疗技术开发的领导者 拥有强大的肿瘤药物管线 并推进多项新型疗法 同时通过战略收购巩固其在医疗技术领域的地位 [7] - 第二季度财报显示 营收同比略低 但轻松超出分析师预期 盈利也高于分析师预期和去年同期水平 [8]

文章核心观点 - 投资者将焦点从大型科技股转移到小型公司,特别是工业股,这是由于预期联储可能降息,这将更大程度地利益这些较小的公司 [1][2] - 这一转变推动了罗素2000指数的大涨,表明市场环境更加健康,市场广度有所增加 [3] - 这一变化反映了经济变化的预期阶段,不同行业受到的影响也不尽相同,市场正在为即将到来的联储降息做准备 [4] 卡特彼勒公司(CAT) - 卡特彼勒是建筑和采矿设备的领导者,其投资吸引力在于其强大的全球影响力、基建项目旺盛的需求以及持续增长的股息,为投资者提供稳定性和长期资本增值潜力 [5] - 2024年第一季度,卡特彼勒的销售收入为158亿美元,略低于去年的159亿美元,主要是建筑和资源行业销量下降,但被有利的定价和金融产品收入的增加所抵消,营业利润率从17.2%上升到22.3%,每股调整后利润达到创纪录的5.60美元,高于4.91美元 [6] - 花旗银行给予卡特彼勒买入评级,目标价380美元,看好其预期的盈利增长、更高的利润率、较低的收益波动性以及持续的股东回报 [7] - 卡特彼勒预计其建筑行业(CI)分部在2025年和2026年将实现销售增长,超过投资者预期,这主要得益于国际建筑设备销售的长期增长前景,该分部收入约45%来自国际市场 [8] - 这一积极前景源于对采矿行业和数据中心电力需求的长期增长预测,这些是卡特彼勒的强项领域 [9] - 卡特彼勒最近采取了重大的财务举措,包括将季度股息增加8%,并扩大200亿美元的股票回购计划,显示其财务实力和对股东回报的承诺 [10] 联合太平洋公司(UNP) - 联合太平洋是美国主要的货运铁路运营商,其投资吸引力在于其广泛的铁路网络,支持北美贸易,并且拥有稳定的现金流、不断提升的运营效率和持续的股息支付 [12] - 2023年第一季度,联合太平洋的营业利润每股为2.69美元,超过分析师2.53美元的预期,其营业比率为60.7%,较预期低160个基点,这反映了其生产效率提升的成功举措 [13][14] - 高盛分析师表示,预计联合太平洋在2024年下半年的利润率将平均提高300个基点以上,这得益于生产效率和成本削减的良好进展,以及预计下半年业务量同比改善 [15] 联合包裹服务公司(UPS) - UPS是全球领先的包裹递送和供应链管理公司,其投资价值在于其广泛的物流网络、电商增长的强劲势头以及在技术和效率方面的战略重点 [17] - 富国银行给予UPS增持评级,预计其到2026年每股收益将达到13美元,这一乐观预测基于UPS在成本削减和网络整合方面的可实现目标 [18] - 富国银行分析指出,在2023年和2024年经历了一段艰难时期后,UPS当前的低预期为投资者提供了吸引的机会,因为公司计划通过裁员、网络整合和与teamster工会协议降低成本,这将有助于实现其财务目标 [19] - 去年与teamster工会达成的协议将工资通胀从阻碍转变为有利因素,预计从2024年8月到2027年8月期间,工资通胀仅为1%-2%,低于市场水平 [20] - 尽管富国银行的预测并未完全与管理层的目标一致,但他们相信超越较低的共识预期是UPS股票表现的可行之路 [21]

文章核心观点 - 非科技类股票在过去10年也取得了超越大盘的出色表现 [1][2] - 包括卡特彼勒(CAT)、达美乐披萨(DPZ)和辛塔斯(CTAS)在内的3只股票在过去10年的年化收益率至少达到15% [3] 卡特彼勒(CAT) - 卡特彼勒是全球最大的建筑和采矿设备制造商,其当前财年的盈利预测已上调17% [6] - 公司连续25年以上增加派息,是"股息贵族"之一,派息率仅为24% [8][9] - 毛利率的扩张也推动了公司股价的长期出色表现 [9] 达美乐披萨(DPZ) - 达美乐是快餐连锁披萨店的龙头企业,最近几个季度的业绩超预期 [11][12] - 分析师预计公司当前财年的收入和利润将分别增长8%和10% [13][16] - 未来一年公司的收入和利润有望进一步增长7%和14% [17] 辛塔斯(CTAS) - 辛塔斯提供制服、地面护理、卫生间用品、急救和安全产品等各类商业服务 [22] - 公司最近一个季度的业绩表现出色,股价创历史新高 [23] - 毛利率的提升和较高的股息增长率(5年复合增长22%)也推动了股价的长期上涨 [24]

达美航空 (Delta Air Lines) - 达美航空在2023年6月宣布将季度股息提高50%至每股0.15美元 这一决定基于公司上半年产生的27亿美元自由现金流 显示出对未来发展的信心 [2] - 尽管第二季度调整后净利润同比下降11% 但公司仍实现超过15亿美元的营收和15亿美元的利润 自由现金流同比增长16%至近13亿美元 [2] - 公司专注于高端市场 但无法完全避免基础票价类别价格战的影响 预计第三季度调整后每股收益为1.70至2.00美元 低于去年同期的2.68美元 [3] - 新股息将于8月20日支付 以最近收盘价计算 股息收益率为1.3% [4] 卡特彼勒 (Caterpillar) - 卡特彼勒将季度股息提高8%至每股1.41美元 同时增加200亿美元股票回购授权 使总回购额度达到218亿美元 [5] - 这是卡特彼勒连续第30年提高股息 公司作为重型机械和车辆供应商 产品线广泛 能够在一定程度上抵御经济波动 [5] - 第一季度营业利润同比增长29% 主要得益于"有利的价格实现" 调整后每股收益增长14% 自由现金流飙升60%至超过13亿美元 [6] - 新股息将于8月20日支付 以当前股价计算 股息收益率为1.7% [7] 行业趋势 - 当前旅游需求旺盛 航空公司 酒店 邮轮运营商等旅游相关行业表现良好 [2] - 重型机械行业表现强劲 卡特彼勒等龙头企业能够通过提价和广泛产品线维持盈利能力 [5][6]

公司表现 - 公司股票在最新交易日收盘价为$328.48，较前一交易日上涨0.74%，但落后于S&P 500指数1.02%的涨幅，以及道琼斯指数1.09%和纳斯达克指数1.18%的涨幅[1] - 过去一个月，公司股票下跌0.38%，表现优于工业产品板块2.29%的跌幅，但落后于S&P 500指数4.44%的涨幅[1] - 公司预计将在即将发布的财报中公布每股收益(EPS)为$5.58，同比增长0.54%，而营收预计为$16.81 billion，同比下降2.91%[1] - 全年来看，Zacks共识预测公司每股收益为$21.73，营收为$66.7 billion，分别较上年增长2.45%和下降0.53%[2] 分析师预测 - 近期分析师对公司盈利预测的调整反映了最新的短期业务趋势，正向调整通常表明对公司业务前景的乐观态度[2] - 研究显示，这些预测变化与短期股价直接相关，Zacks Rank系统通过量化模型利用这些变化提供评级系统[2] - 公司目前的Zacks Rank为3（持有），过去一个月，Zacks共识EPS预测下调了0.36%[3] 估值分析 - 公司当前的远期市盈率(Forward P/E)为15，高于行业平均的9.54，表明公司股票相对于行业处于溢价状态[3] - 公司的PEG比率为1.68，与制造业-建筑和采矿行业的平均PEG比率相同，该比率考虑了股票的预期盈利增长率[3] 行业分析 - 制造业-建筑和采矿行业属于工业产品板块，目前该行业的Zacks行业排名为75，位于250多个行业的前30%[4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业组的实力，研究表明，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，比例为2比1[4]

公司表现与市场对比 - Deere股票当前交易价格为355美元 较2022年4月的峰值438美元下跌约20% 而同期Caterpillar股票上涨约40% [1] - Deere股票在2021年回报率为27% 2022年为25% 2023年为-7% 而标普500在2021年回报率为27% 2022年为-19% 2023年为24% 表明Deere在2023年表现不及标普500 [2] - Deere股票在2007-2008年金融危机期间从2007年9月的75美元下跌至2009年3月的27美元 跌幅达65% 随后在2010年初恢复至54美元 涨幅超过2倍 同期标普500指数下跌51% 从1540点跌至757点 随后反弹48%至1124点 [6] 财务状况与估值 - Deere的估值估计为每股382美元 较当前市场价格355美元高出约8% 基于15倍市盈率和2024财年每股预期收益25.44美元 [3] - Deere的收入从2021年的440亿美元增长至2023年的610亿美元 每股收益从19.29美元增长至35.60美元 主要得益于农业设备需求强劲 但公司可能已触及周期性峰值 预计销售将进入中期水平 [7] - Deere的总债务从2021年的487亿美元增加至659亿美元 总现金从87亿美元减少至66亿美元 过去12个月的经营现金流为97亿美元 债务权益比为67% [8] 行业与宏观经济环境 - 2022年通胀冲击期间 能源和食品价格因俄乌冲突飙升 美联储开始加息 2022年6月通胀率达到9% 为40年来最高水平 标普500指数从峰值下跌超过20% [4] - 2023年8月以来 美联储维持利率不变以平息衰退担忧 并准备在2024年和2025年降息 [5] - 美国农业部预计2024年农场净收入将同比下降25.5% 从2023年的1550亿美元降至1160亿美元 [9]

文章核心观点 - 卡特彼勒(CAT)的股价今年持续高于其200日简单移动平均线(SMA)，显示出强劲的上升势头 这反映了公司稳健的财务表现、对股东的稳定回报以及对CAT财务健康和前景的信心 [1] 股价表现 - 卡特彼勒股价在过去一年上涨了32.2%，超过了行业的28.4%、Zacks工业产品板块的9.2%以及标普500指数的27.8% [2] - 与同行相比，卡特彼勒的表现更为出色 小松(KMTUY)股价上涨16%，而Astec(ASTE)和Terex(TEX)分别下跌了33.3%和9.8% [4] 盈利增长 - 卡特彼勒已连续13个季度实现每股收益(EPS)同比增长，展示了公司在疫情、供应链中断和制造业长期收缩等挑战下的韧性 [5] - 过去三年，卡特彼勒的EPS呈现上升趋势，2023年和2024年第一季度均创下纪录 这一成就得益于公司的成本节约策略、定价行动以及终端市场强劲需求 [5] 订单与市场需求 - 2024年第一季度末，卡特彼勒的积压订单达到279亿美元，占收入的比例高于历史水平，为未来几个季度奠定了良好基础 [6] - 美国基础设施投资和就业法案推动的项目增加为卡特彼勒的广泛建筑设备创造了巨大机会 [6] - 全球向清洁能源转型需要大量商品，这将提振卡特彼勒采矿设备的需求 矿商越来越依赖自动化来提高生产率、效率、降低成本并提高安全性 卡特彼勒一直在增强其自动化车队以利用这些趋势 [6] - 在能源与运输领域，大多数应用的强劲订单率预计将支撑收入 在石油和天然气领域，对可持续发展的关注将推动对CAT设备的需求 [7] - 随着科技公司在全球建立数据中心以支持其生成式AI应用，卡特彼勒正在见证数据中心往复式发动机的强劲订单水平 公司计划通过多年资本投资将其产量翻倍 [8] 高利润服务收入 - 在电子商务领域，卡特彼勒一直在增强其数字产品 2023年，公司新增了超过10万名在线渠道客户 2022年，公司设定了三年内通过电子商务将经销商零件销售额从每日1000万美元的基线增长50%的目标，并已实现该目标 [9] - 卡特彼勒一直在看到售后零件和服务相关收入的增加，这些收入产生高利润 公司正按计划到2026年将其服务收入从2016年的140亿美元翻倍至280亿美元 [9] 流动性与股息 - 卡特彼勒的现金和流动性状况依然强劲，使其能够在投资业务的同时向股东返还现金 2023年，机械和能源与运输(ME&T)的自由现金流创下100亿美元的纪录，2024年第一季度为13亿美元 预计2024年自由现金流将处于50-100亿美元的较高区间 [10] - 2024年第一季度，公司通过股票回购和股息返还了创纪录的51亿美元现金 卡特彼勒的目标是随着时间的推移将所有ME&T自由现金流返还给股东 [10] - 2024年6月，卡特彼勒宣布将季度股息提高8%至每股1.41美元 公司五年股息增长率达到6.1% CAT的1.57%股息收益率高于行业1.50%和标普500指数1.26%的收益率 [10] - 卡特彼勒的派息率为23.7%，高于行业的22.5% 公司已连续30年向股东支付更高的股息，是标普500股息贵族指数的成员 [11] - 卡特彼勒还增加了200亿美元至其现有的股票回购授权，该授权于2022年启动，没有到期日 这使得卡特彼勒有权回购最多218亿美元的股票 [11] 盈利能力 - 卡特彼勒的股本回报率为57%，高于行业平均22.8%和标普500指数28.2% 这表明公司如何谨慎地利用股东资金来衡量盈利能力 [12] - 卡特彼勒的资产回报率为12.7%，领先于行业的7.5%和标普500指数的7.1%，表明公司一直在有效利用其资产来产生回报 [12] 盈利预期 - 卡特彼勒预计2024年收入将与2023年创纪录的670亿美元持平 公司维持收入指引在420-720亿美元之间 根据收入水平，预计毛利率在10%-22%之间 2024年调整后的营业利润率预计将处于目标范围的上半部分 [13] - 2024年和2025年，Zacks共识盈利预测分别显示同比增长2.45%和5.90% CAT的长期EPS增长率为8.9% [14] 估值 - 卡特彼勒目前的远期12个月市盈率(P/E)为14.68，高于行业的14.22倍 与小松、Terex和Manitowoc相比，该股也不便宜，这些公司目前的交易价格均低于行业水平 [15] 总结 - 卡特彼勒的长期需求前景稳健，得益于基础设施支出和能源转型趋势，以及其专注于增长服务收入，应有助于其保持良好表现 公司还通过股票回购和持续的股息支付向股东返还价值 现有股东应维持其头寸，而新投资者应等待更好的入场点，鉴于其估值较高 [17]