Caterpillar公司业绩表现 - Caterpillar (CAT)是一家在Zacks制造-建筑和采矿行业中表现出潜力的公司[1] - Caterpillar在过去两个季度中，持续超过盈利预期，平均超出13.04%[2] - Caterpillar最近一个季度预期每股盈利为$4.76，实际报告为$5.23，超出9.87%[3] - Caterpillar的盈利预期一直在上升，部分归功于其盈利惊喜历史[4]

文章核心观点 - 卡特彼勒是实力强劲的蓝筹股公司，有29年增加股息支付记录，但当前股价接近历史高位、估值较高，近期销售增长预计放缓，投资者可选择持有或观望 [1][8] 公司概况 - 卡特彼勒是重型机械行业近百年的主导企业，是全球顶级建筑设备供应商和制造商 [2] - 公司年销售额639亿美元，来自建筑、资源、能源与运输三大核心业务板块 [2] 业务特点 - 三大业务板块使公司收入来源多元化，但公司仍具周期性，易受经济状况影响，盈利难以预测 [3] 近期业绩与增长趋势 - 尽管近年来利率上升，公司展现出韧性，2022年营业利润增长15%至79亿美元，去年营业利润飙升64%至130亿美元 [4] - 公司增长虽稳健但有放缓迹象，第四季度建筑和资源行业收入分别下降5%和6%，能源与运输业务增长12%，2024年管理层预计增长放缓，分析师预计明年销售增长0.5% [5] 长期投资价值 - 过去29年公司每年提高股息，股票年均回报率近15%，展现长期韧性 [6] - 全球基础设施老化需升级替换，美国2021年通过法案将在2026年前提供550亿美元用于基础设施升级；资源需求增长也将支撑重型机械需求 [7]

分组1 - S&P 500今年上涨近10%，受鸽派美联储和科技行业热情的影响，市场前景看好[1] 分组2 - 三家被选中的股票都是股息支付者，其中两家是Dividend Kings，一家是Dividend Aristocrat，具备稳定的股息资质[2] 分组3 - 这些长期股票中的每一家都是华尔街的最爱，尽管是传统企业，但仍受到买入评级的青睐，涵盖重型机械、饮料和制药等多个行业[3]

文章核心观点 - 工业股近期表现领先，受宏观经济趋势影响未来有上涨空间，工业精选板块SPDR基金过去十二个月上涨26.6%，近一个月跑赢标普500指数2%，其中通用电气、卡特彼勒和优步三只股票表现突出 [1][2] 行业趋势 - 美联储今年可能降息，虽时间和幅度未知，但市场预期6月会议可能降息，降息会使美元走弱，美国出口更具吸引力，2月ISM制造业PMI指数显示出口订单跳涨6.4%，为两年未见水平 [4] - 高盛分析师对美国制造业持乐观态度 [3] 公司情况 通用电气 - 运营于可再生能源领域，制造相关基础设施，低利率将增加国内制造产品需求和出口需求，油价预计上涨，高盛预计今年油价每桶高达100美元，使可再生能源更具吸引力，杰富瑞分析师将其目标股价上调至195美元，预计有12%上涨空间，未来12个月每股收益预计跳涨29% [6] 优步 - 制造业员工可能加班完成订单，优步可方便员工上下班，瑞银分析师预计今年每股收益增长68%，目标估值高达96美元，股价需上涨23%才能达到目标，近期有70亿美元回购公告 [6] 卡特彼勒 - 助力新制造基地扩张，美国住宅建设有望繁荣，全美房地产经纪人协会决定削减代理佣金后住房需求将爆发，Truist Financial分析师3月设定目标价高达390美元，高于摩根大通2月设定的385美元，分别有11%和10%上涨空间，3月费舍尔资产管理公司增持其股票2.2%，约5300万美元 [6]

文章核心观点 - 分析影响卡特彼勒（Caterpillar）股票近期表现的因素，其Zacks排名为3（持有），短期内可能与大盘表现一致 [1][10] 盈利预测修正 - 扎克斯优先评估公司未来盈利预测的变化，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [2] - 本季度公司预计每股收益5.10美元，同比变化+3.9%，扎克斯共识估计在过去30天变化+0.7% [3] - 本财年共识盈利估计为21.26美元，同比变化+0.2%，过去30天估计变化+0.4% [3] - 下一财年共识盈利估计为22.74美元，较去年预期变化+7%，过去一个月估计变化+0.9% [3] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks Rank 3（持有） [4] 预计营收增长 - 公司本季度共识销售估计为159.7亿美元，同比变化+0.7% [5] - 本财年和下一财年估计分别为675.5亿美元和702.4亿美元，变化分别为+0.7%和+4% [5] 上次报告结果和意外历史 - 公司上一季度报告营收170.7亿美元，同比变化+2.9%，每股收益5.23美元，去年同期为3.86美元 [6] - 与扎克斯共识估计的171.5亿美元相比，报告营收意外为-0.45%，每股收益意外为+9.87% [6] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益估计，在此期间三次超过共识营收估计 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理估值 [8] - 扎克斯价值风格评分系统有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为C，表明与同行交易水平相当 [9]

文章核心观点 - 卡特彼勒股价去年上涨51%，但管理层指引和华尔街分析师共识显示公司可能即将度过盈利和现金流的周期性峰值 [1] 华尔街估计与周期性上行空间 - 华尔街共识预计卡特彼勒2024年销售额增长不到1%，每股收益为21.27美元，而2023年为21.21美元，此类估计通常对周期性股票不利 [2] - 特鲁斯特金融分析师首次覆盖该股并设定390美元的目标价，认为未来12个月左右该股有超14%的上行空间，理由是美国1.2万亿美元基础设施投资和就业法案带动的基础设施支出以及向清洁能源的持续转型将提升其盈利潜力 [3] 卡特彼勒有超预期潜力 - 卡特彼勒有潜力在2024年超过华尔街预期并促使市场上调盈利预期，此外较低的利率将提升其销售前景，但它并非唯一的周期性股票，从逆向投资角度看，可能有比买入该股更好的投资方式 [4]

文章核心观点 - 重申对卡特彼勒（CAT）的买入评级，尽管技术趋势略有拉伸，但估值仍合理，盈利增长和历史倍数显示估值问题不大，不过技术上股价有些拉伸，需关注下行关键水平 [1][13] 市场背景 - 2023年3月地区性银行危机，标准普尔500指数触底，当时银行业和许多工业板块公司受全球经济放缓影响，不过危机短暂，过去52周标准普尔500指数回报率达36%，卡特彼勒过去12个月表现出色 [1] 公司概况 - 卡特彼勒是全球最大建筑设备制造商和营销商，也是运输、能源和工业应用发动机及涡轮机的领先制造商 [2] 财务表现 - 2023年第四季度业绩强劲，调整后每股收益同比增长35%，全年每股收益创纪录 [2] - 过去12个季度每股收益均超预期，2月财报公布后股价上涨 [3] - 期权研究与技术服务公司数据显示，期权市场目前预计与盈利相关的股价波动幅度为4.2%，预计每股运营收益为5.07美元，较去年同期增长3.3% [3] 盈利预测 - 分析师预计今年盈利低速增长，明年加速，到2026年每股利润将增长10% [4] - 2024年非公认会计准则每股收益预计为21美元，明年超22美元，收入增长率在0% - 3%之间 [4] 估值分析 - 假设正常化每股收益为22美元，考虑到未来更好的增长趋势，应用17倍的盈利倍数，股价应接近374美元，尽管近期股价大幅上涨，但仍被低估 [5] - 与同行相比，卡特彼勒估值评级一般，但与过去5年平均盈利估值倍数相比，当前股价并不高 [7] 股息情况 - 预计股息到2026年将以可观的年化率增长，可能使股息收益率从目前的1.54%提高 [4] 风险与机遇 - 全球经济增长可能放缓带来周期性逆风，但自由现金流被优先考虑，未来几个季度资本支出预计约10年来首次增加 [2] - 上行风险来自中国市场的潜在转机和铜需求的增加 [2] 技术分析 - 图表显示股价略有拉伸，自去年11月触底后大幅上涨，四个月涨幅超50%，但动量指标自年初以来呈下降趋势 [11] - 支撑位在294 - 299美元之间，200日移动平均线呈上升趋势，但当前股价与该指标差距较大 [11] - 成交量分布图显示上方无阻力，但下方直到200美元中段才有显著支撑 [11] 竞争对手分析 - 与竞争对手相比，卡特彼勒在量化评级、分析师评级等方面表现不同，在行业和板块排名中也各有差异 [8] 事件日程 - 华尔街地平线提供的企业事件数据显示，2024年第一季度财报日期未确认，预计为4月26日周五开盘前，日历上暂无其他波动催化剂 [8]

基金会投资组合 - 微软是比尔·盖茨最喜欢的股票，占据了基金会总投资组合的33.98%[3] - 加拿大国家铁路是基金会的第三大持股，占据了总投资组合的近16.3%[6] - 卡特彼勒是基金会的第五大持股，占据了总投资组合的5.14%[9]

基础设施建设激励 - 美国正在经历基础设施繁荣，多个州展开项目，这种建设激励将推动这些顶级基础设施股票的多年增长周期[1] - 美国基础设施老化问题一直存在，2021年11月，拜登总统签署了《基础设施投资和就业法案》(IIJA)来解决这一挑战，该法案激励了多个州的项目，迄今已有超过46,000个项目获得资金支持[2] - 授权支出1.2万亿美元，顶级基础设施股票将获得这一支出的一部分，这些企业刚刚获得批准，将在实施过程中持续数年的支出[3]

文章核心观点 - 卡特彼勒(Caterpillar)管理层预计2024年公司的销售、利润和现金流可能已经达到峰值 [1] - 卡特彼勒的收入和利润存在周期性波动,这使得管理层很难给出详细的全年指引 [2][3][4] - 卡特彼勒管理层通过分析经销商的库存和销售趋势来更好地了解公司的销售前景 [3][4] 行业分析 建筑行业 - 2024年建筑行业销售预计与2023年持平,但经销商不会继续增加库存 [8] 资源行业 - 2024年资源行业销售预计下降,导致经销商库存出现"不利的同比变化" [8] 能源和运输行业 - 2024年销售略有上升,但经销商库存变化难以预测,取决于他们的订单管线 [8] 财务分析 - 2024年毛利率可能受到压力,一是产品组合将更加正常化,二是销售将更多集中在利润率较低的能源和运输行业 [8] - 2024年自由现金流预计将达到更新后的50亿-100亿美元区间的上半部分,与2023年的100亿美元持平 [9] - 分析师预计2024年销售增长仅0.5%,每股收益基本持平 [10] 投资建议 - 如果经济出现周期性上升,利率下降,工业金属和矿产价格上涨,这将有利于建筑和资源行业经销商补充库存,为卡特彼勒带来上行空间 [11][12] - 但如果这些因素走向相反的方向,卡特彼勒的销售和利润率可能会受到更大压力 [13] - 卡特彼勒是一家典型的周期性公司,适合于看好利率下行和大宗商品价格上涨的投资者 [14]