增长股投资 - 投资者寻找增长股，以利用金融领域的高于平均增长，帮助这些证券吸引市场关注并产生异常回报[1] - Zacks Growth Style Score通过分析公司的真实增长前景，超越传统增长属性，使寻找前沿增长股变得相当容易[3] - CBOE Global (CBOE)是一家我们专有系统目前推荐的股票，不仅具有有利的增长评分，还具有顶级的Zacks排名[4]

动量投资 - 动量投资是跟随股票近期趋势的理念，可以是向任何方向[1] Zacks Momentum Style Score - Zacks Momentum Style Score是帮助我们解决关于哪些是最好和最差的指标的辩论的一部分[2] - Zacks Momentum Style Score包括很多因素，包括盈利预期修订和股价走势[9] CBOE Global - CBOE Global目前持有B的动量风格评分，同时也谈到了价格变动和盈利预期修订，这是动量风格评分的两个主要方面[3] - Style Scores作为Zacks Rank的补充，CBOE Global目前拥有Zacks Rank 1（强烈买入）[4] - CBOE的股价在过去一周上涨了4.36%，而Zacks证券和交易行业在同一时期上涨了1.01%[5] - CBOE的股价在过去一个月的变化表现良好，与行业的表现相比也是如此[6] - CBOE Global的股价在过去一个季度上涨了12.06%，在过去一年上涨了45.14%[7] - 投资者还应注意CBOE的平均20天交易量，目前为554,823股[8] - 在过去两个月中，6个盈利预期上调，1个下调，这些修订有助于提高CBOE的共识预期[10]

Cabot - 近60天来，Cabot本年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了7.3%[1] NetEase - 近60天来，NetEase本年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了4.3%[1] WestRock - 近60天来，WestRock本年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了3.8%[1] Gibraltar Industries - 近60天来，Gibraltar Industries本年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了2.2%[1] Cboe Global Markets - 近60天来，Cboe Global Markets本年度盈利的Zacks Consensus Estimate增长了1.7%[1]

文章核心观点 - 多元化产品组合推动Zacks证券和交易所行业营收增长，交易量增加、产品扩张、加密资产采用率提高等利好CME Group、Intercontinental Exchange等公司，行业参与者注重加速非交易收入增长，但投资模式变化和监管合规带来挑战 [1] 行业概况 - Zacks证券和交易所行业公司运营电子市场，促进股票、期权、债券或商品合约买卖，通过交易所上市公司费用及提供数据和上市服务创收，行业加密资产采用率增加，但需遵守多项监管规定 [2] 行业趋势 波动性推动交易量 - 行业参与者依赖产品和服务组合创收，交易和清算费用最大化及交易成本降低驱动利润，交易波动性推动交易量增长，增加交易和清算费用，行业参与者注重加速非交易收入增长，美国现货比特币ETF获批，加密资产采用率增加将提升交易所交易量 [3] 并购活动 - 行业持续发生并购，公司通过战略联盟或收购补充内部增长，有助于开拓新市场、提供新产品或服务、提升平台价值和现有交易业务，实现产品组合多元化，维持国内市场份额并加强全球影响力 [3] 技术持续投资 - 行业参与者大力投资技术开发，通过技术进步和产品服务升级构建战略经济市场模型，近年来推出依赖机器学习、自动化和算法的创新技术，提高交易决策效率，减少交易低效、网络威胁和人为错误，加速交易频率，同时也在投资非交易业务自动化，但需遵守相关监管规定 [3] 行业排名与前景 - Zacks证券和交易所行业位于Zacks金融板块，行业排名第13，处于253个Zacks行业前5%，行业整体盈利前景积极，分析师对行业盈利增长潜力乐观，当前年度盈利预测上调8.8% [3][4] 行业表现与估值 表现 - 过去一年，Zacks证券和交易所行业表现优于Zacks金融板块，但逊于Zacks标准普尔500综合指数，行业涨幅17.7%，金融板块涨幅9.7%，标准普尔500综合指数涨幅20.9% [6] 估值 - 基于过去12个月市净率（P/B），行业当前市净率为3.41倍，低于标准普尔500的6.09倍，高于金融板块的3.35倍，过去五年行业市净率最高4.77倍，最低2.38倍，中位数3.26倍 [9][10] 值得关注的股票 CME Group - 总部位于芝加哥，是全球交易量和名义交易价值最大的期货交易所，拓展新兴市场期货、非交易相关机会、场外交易产品、联盟交叉销售、强大全球业务和流动性将推动公司增长，2024年每股收益预计同比增长3.4%，四个季度平均盈利惊喜为2.73%，长期盈利增长率预计为10.8%，过去七天2024年盈利共识估计上调3美分 [16] Coinbase Global - 总部位于威尔明顿，为美国和国际加密经济提供金融基础设施和技术，有望受益于更多加密资产采用、更高波动性和整个加密经济兴趣增加，平均加密资产价格和总加密现货市场交易量增加将推动交易总量，2024年每股收益预计增长34.7%，四个季度平均盈利惊喜为62.95%，过去七天2024年盈利共识估计上调10% [19] Cboe Global Markets - 总部位于芝加哥，是美国和全球ETP交易交易量最大的股票交易所运营商之一，产品线扩展、地理覆盖范围扩大、业务多元化和技术发展将推动公司增长，2024年每股收益预计同比增长5.9%，四个季度平均盈利惊喜为4.07%，长期盈利增长率预计为10.2%，过去七天2024年盈利共识估计上调0.6% [22] MarketAxess - 总部位于纽约，是领先的多交易商交易平台，佣金增长、信用交易量稳定、开放交易平台广泛覆盖、收购和良好财务状况推动增长，2024年每股收益预计增长13.3%，过去七天盈利共识估计上调1.6%，四个季度平均盈利惊喜为2.03%，长期盈利增长率预计为7.7% [25][26] Intercontinental Exchange - 总部位于亚特兰大，是全球领先的受监管交易所、清算所和上市场所运营商，为商品、金融、固定收益和股票市场提供数据服务，产品和服务组合广泛、全球数据服务优势及美国住宅抵押贷款行业数字化加速将推动公司增长，2024年每股收益预计同比增长3.8%，四个季度平均盈利惊喜为2.15%，长期盈利增长率预计为7.8% [29]

Cboe Global Markets, Inc. (CBOE) - Cboe Global Markets, Inc. (CBOE) 是一个令投资者感兴趣的选择，因为该公司在证券交易领域看到了稳健的盈利预期修订活动，并且在Zacks行业排名方面处于很好的位置[1] - 证券交易领域目前具有Zacks行业排名68，表明该行业整体上处于良好位置，这可能会提升整个行业的股票表现[2] - Cboe Global 本身也表现不错，过去一个月内看到了稳健的盈利预期修订活动，分析师对该公司的前景变得更加乐观[3]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股并非易事，而Zacks成长风格评分系统可助力筛选，CBOE Global是该系统推荐的成长股，因其盈利增长、现金流增长和盈利预估修正等因素表现良好，有望跑赢市场 [1][3][4] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股难度大，因其通常风险和波动性较高 [1][2] - Zacks成长风格评分系统可分析公司实际成长前景，助力寻找前沿成长股 [3] CBOE Global公司情况 综合评级 - CBOE Global获有利成长评分和顶级Zacks排名，兼具成长评分A或B与Zacks排名1（强力买入）或2（买入）的股票表现更佳 [4][5] 推荐因素 - 盈利增长：CBOE历史每股收益增长率为10.2%，预计今年每股收益增长5.9%，高于行业平均的5% [6][7] - 现金流增长：CBOE同比现金流增长率为67.4%，高于行业平均的2.1%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为19.4%，也高于行业平均的12.2% [9][10] - 盈利预估修正：CBOE当前年度盈利预估向上修正，过去一个月Zacks共识预估上涨0.8% [11][12] 结论 - CBOE因整体盈利预估修正成为Zacks排名2的股票，基于多因素获成长评分B，有望跑赢市场，值得成长投资者关注 [13][15]

CBOE Global (CBOE)盈利表现 - CBOE过去两个季度一直表现出超过盈利预期的趋势[1] - 最近一个季度，CBOE的盈利预期为每股1.86美元，实际报告为每股2.06美元，超出预期10.75%[3] - 分析师对CBOE的未来盈利潜力持乐观态度，目前公司的盈利预期比预期高出3.71%[7] - 公司的下一个财报预计将于2024年2月2日发布[7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长9%至4.81亿美元,创历史新高 [14] - 经调整每股收益增长18%至2.06美元,创历史新高 [14] - 这些结果得益于衍生品业务创纪录的表现以及数据和接入解决方案业务的持续增长 [14] - 第三季度经调整EBITDA增长12%至3.21亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 衍生品业务 - 衍生品业务第三季度净收入有机增长15%,创纪录 [15][27] - SPX期权日均成交量增长21%至290万张,创历史新高 [27] - 迷你SPX期权成交量增长82% [27] - SPX零日期权占SPX期权总成交量的48%,增长33% [28][29] - VIX期权日均成交量增长60% [31] - 全球交易时段SPX和VIX期权成交量分别增长95%和10% [33] 数据和接入解决方案业务 - 第三季度有机净收入增长8.7%,创纪录 [38][39][40] - 客户采用Cboe全球云服务的80%位于美洲以外地区 [39] - 客户订阅多种Cboe数据产品的占比超过一半 [40] 现货和现金市场业务 - 第三季度净收入下降6% [17][56] - 北美现货市场净收入下降2% [56] - 美国市场份额下降,但调整后保持稳定 [56] 期货业务 - 第三季度净收入增长14% [58][59] - 成交量增长12% [59] - 非交易收入和市场数据收入分别增长14%和16% [59] 外汇业务 - 第三季度净收入增长6%,连续第10个季度实现同比增长 [45][46][47] - 市场份额创新高,达到20.2% [45][46] - 无本金交割外汇(NDF)成交量增长19% [46] 公司战略和发展方向 - 公司正在重新审视和聚焦战略,以提高业务的利润率和股东价值 [19][20][21] - 将更多关注于有机增长,适度进行并购 [100][101][102] - 将更加注重资本配置的效率,包括股票回购和股息支付 [100][101][102] - 将重点放在人才发展和管理层接班计划上 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观地缘政治环境不确定性加剧,投资者和交易者依赖公司的指数期权和波动率产品来管理风险和获取收益 [15][32] - 公司衍生品业务保持强劲韧性,得益于不断扩大的客户群和期权产品的经常性特点 [15][30] - 数据和接入解决方案业务保持良好增长势头,受益于全球客户群的扩大和产品组合的不断丰富 [38][39][40] - 现货和现金市场业务受到全球股票市场交易量下降的拖累 [17] - 公司有信心在2023年实现7%-9%的有机总净收入增长,并有望达到中期5%-7%的目标 [75] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Moley 提问** 询问新任CEO在战略聚焦、资本配置和人才发展方面的具体计划 [91][92][93][94] **Fred Tomczyk 回答** - 将聚焦公司的核心业务,提高利润率和股东价值 [92][93] - 将更多关注有机增长,适度进行并购 [100][101][102] - 将更加注重资本配置的效率,包括股票回购和股息支付 [100][101][102] - 将重点放在人才发展和管理层接班计划上 [92][93] 问题2 **Dan Fannon 提问** 询问公司未来的资本配置策略,包括股票回购计划 [99][100] **Fred Tomczyk 回答** - 有机投资仍是首要用途,其次是维持稳定的股息支付 [100][101] - 将根据市场机会适度进行股票回购 [100][101][102] - 并购将更加谨慎和聚焦 [100][101][102] 问题3 **Chris Allen 提问** 询问稳定EBITDA利润率的具体机会和时间表 [105][106] **Fred Tomczyk 回答** - 稳定和提升利润率是他的重点关注领域,但作为新任CEO,还需要更多时间去深入了解和制定具体计划 [106]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入同比增长9%，达4.81亿美元[10] - 调整后每股收益（EPS）同比增长18%，达到2.06美元[10] - 调整后EBITDA为3.21亿美元，同比增长12%，调整后EBITDA利润率为66.7%[93] - 2023年第三季度总收入为9.088亿美元，较2022年第三季度的9.935亿美元下降8.54%[148] - 2023年第三季度的EBITDA为3.197亿美元，EBITDA利润率为66.5%[154] 用户数据 - 衍生品市场有机净收入同比增长15%[9] - 指数期权的日均交易量（ADV）增长28%，多上市期权增长2%[9] - 外汇日均交易量（ADNV）同比增长8%，市场份额上升2.4%至20.2%[17] - 0DTE（零天到期）期权的ADV同比增长33%，占SPX交易量的48%[32] - 2023年第三季度，Cboe Options的净收入增长14%[96] 未来展望 - Cboe预计中期有机净收入年增长率为5-7%[23] - 2023年目标有机总净收入增长率为7-9%[23] - 2023年全年的有机净收入增长率预期为7%至10%[141] 成本与费用 - 2023年调整后的运营费用为1.803亿美元，同比增长4%[137] - 2023年第三季度的流动性支付总额为3.72亿美元，较2022年同期的4.67亿美元下降[79] - 2023年第三季度总成本为4.283亿美元，较2022年第三季度的5.511亿美元下降22.3%[148] - 2023年第三季度的利息支出为1,190万美元，较第二季度的1,390万美元下降14.4%[154] 其他信息 - 2023年计划向五个非营利组织捐赠50万美元，以庆祝公司成立50周年[64] - 2023年第三季度的调整后EBITDA利润率为66.7%[155] - 2023年第三季度的债务与调整后EBITDA比率为1.3倍，较2022年9月的1.7倍有所改善[114] - 2023年第三季度的普通股东分配的净收入为207.1百万美元，相较于2022年第四季度的159.0百万美元增长了30.3%[150]

财务状况 - 2023年9月30日，Cboe Global Markets, Inc.的现金及现金等价物为403.1百万美元，较2022年12月31日的432.7百万美元有所下降[22] - 2023年9月30日，Cboe Global Markets, Inc.的总营收为9.08亿美元，较2022年同期的9.93亿美元有所下降[23] - 2023年9月30日，Cboe Global Markets, Inc.的净收入为2.08亿美元，较2022年同期的1.50亿美元有所增长[23] - 2023年9月30日，Cboe Global Markets, Inc.的综合收入为1.59亿美元，较2022年同期的0.78亿美元有所增长[24] - 2023年9月30日，Cboe的现金、现金等价物和受限现金等价物增加了751.8百万美元，达到了1,731.7百万美元[27] - Cboe于2023年9月30日的股东权益总额为3,788.3百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的净收入为208.2百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，累计其他综合损失为51.4百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，未分配收益为2,555.5百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，额外资本为1,506.0百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，普通股为1.1百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，库存资本为222.9百万美元[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，现金股利为0.55美元每股[25] - Cboe在2023年9月30日的股东权益中，股票补偿为9.1百万美元[25] 业务部门 - 公司运营六个报告业务部门：期权、北美股票、欧洲和亚太地区、期货、全球外汇和数字化[1] 财务运营 - 2023年9月30日三个月内，现金和现货市场的交易和结算费为678.6百万美元，市场数据费为76.6百万美元[2] - 2023年9月30日九个月内，交易和结算费为2,096.8百万美元，市场数据费为221.0百万美元[3] 公司收购 - 2022年公司收购了ErisX，后更名为Cboe Digital[50] - Cboe Digital经营美国数字资产现货市场、受监管的期货交易所和受监管的结算所[51] - 2022年公司收购了NEO，后更名为Cboe Canada[51] - Cboe Canada是一家金融科技组织，拥有加拿大证券交易所和多种产品和服务[52] 资产和负债 - 公司的固定资产净额为105.6百万美元，包括在建工程2.7百万美元、建筑物和家具设备[59] - 截至2023年9月30日，应收账款信用损失准备金为4.6百万美元[64] - 截至2023年9月30日，其他资产净额为189.6百万美元[64] - 截至2023年9月30日，公司的应付账款和应计负债总额为375.8亿美元，较2022年底的420.2亿美元有所下降[71] - 公司的债务总额截至2023年9月30日为1,513.6亿美元，较2022年底的1,742.0亿美元有所减少[71] 风险管理 - 公司在2023年第三季度外汇风险暴露中，英镑和欧元占比分别为6.1%和3.0%[222] - 公司在2023年第三季度外汇风险暴露中，10%不利的货币波动对营收净额影响为2.9亿美元[222] - 公司在欧洲、加拿大和亚太地区的投资受到货币汇率波动的影响，主要表现在外汇报表的翻译上[223] - 公司的主要股权风险截至2023年9月30日主要体现在外币资产中，具体数字为：英镑647.5万美元，欧元168.3万美元，加元519.9万美元[223]