信贷工具相关 - 信贷工具最高本金金额从6.88亿美元增至7.45亿美元，可通过未承诺的增额功能增至9亿美元，包括5000万美元的摆动贷款额度和2000万美元的信用证额度[384] 未偿还借款情况 - 截至2023年3月31日季度末未偿还借款为4.55859亿美元，期初为4.40441亿美元；2022年同期末为3.59679亿美元，期初为4.07655亿美元[385] 利息及相关费用 - 2023年第一季度利息费用为721.6万美元，信贷工具未使用承诺费为23万美元，递延融资成本摊销为17.5万美元，总计762.1万美元；2022年同期分别为220.9万美元、33.3万美元、18.4万美元，总计272.6万美元[386] 平均未偿还本金债务及利率 - 2023年第一季度平均未偿还本金债务为4.53741亿美元，加权平均利率为6.36%；2022年同期分别为3.48452亿美元、2.54%[386] 债务证券化发行 - 2015 - 1债务证券化发行2.73亿美元票据，包括2500万美元AAA级A - 1 - 3 - R票据（利率4.56%）和4640万美元A级B级票据（利率为三个月LIBOR加3.15%）[388][389] 票据担保情况 - 截至2023年3月31日，2015 - 1R票据由78笔优先留置权和第二留置权高级担保贷款（总公允价值约5.44044亿美元）及1940万美元现金担保[391] 票据账面价值 - 2023年3月31日和2022年12月31日，2015 - 1R票据账面价值分别为4.47091亿美元和4.47029亿美元，分别扣除未摊销债务发行成本210.9万美元和217.1万美元[392] 未偿还承诺情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，未偿还承诺分别为1.64374亿美元和1.58206亿美元，其中未融资延迟提取承诺分别为9731.4万美元和8374.3万美元，未融资循环贷款承诺分别为6706万美元和7446.3万美元[395] 公司股份发行权限 - 公司有权发行1.98亿股普通股（面值每股0.01美元）和200万股优先股（面值每股0.01美元）[395] 股票回购情况 - 自公司股票回购计划启动至2023年3月31日，已回购1177.3718万股普通股，平均成本每股13.40美元，总计1.57737亿美元，使每股净资产增加0.65美元[397] 总净资产情况 - 2023年3月31日总净资产为918,193美元，较年初的917,423美元增加了770美元[398] 第一季度投资收益情况 - 2023年第一季度净投资收入为26,570美元，净实现收益（损失）为 - 13,368美元，未实现增值（贬值）净变化为14,785美元[398] 股息政策 - 公司自2020年第三季度起多次更新股息政策，2023年第一季度起普通股基础股息为每股0.37美元[399] 普通股相关数据 - 2023年3月31日普通股每股净资产期末值为17.09美元，市场价格为13.62美元，流通股数量为50,794,941股[401] 总回报率情况 - 2023年第一季度基于净资产的总回报率为3.54%，基于市场价格的总回报率为 - 2.03%[401] 投资顾问团队情况 - 截至2023年3月31日，公司投资顾问的投资团队包括210名投资专业人员[408] 投资组合情况 - 截至2023年3月31日，投资组合中投资数量为171项，投资组合公司/投资基金数量为133家，涉及行业27个[415] 投资组合债务占比情况 - 截至2023年3月31日，投资组合中第一留置权债务占总投资公允价值的68.5%，浮动利率债务占债务投资公允价值的98.9%[415] 股息宣布及支付情况 - 2023年5月4日，董事会宣布普通股季度基础股息为0.37美元，补充股息为0.07美元，7月18日支付[403] 法律诉讼情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司无重大法律诉讼[402] 摊销成本加权平均收益率情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，摊销成本的加权平均收益率分别为11.6%和11.4%[418] 投资表现情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，表现良好的投资公允价值分别为1904675美元和1921945美元，占比分别为96.5%和97.1%；非应计投资公允价值分别为68890美元和57932美元，占比分别为3.5%和2.9%[419] 债务投资组合风险评级情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，债务投资组合的加权平均内部风险评级均为2.2；截至2023年3月31日，三项债务投资总公允价值6890万美元，内部风险评级为4；截至2022年12月31日，三项债务投资总公允价值5790万美元，内部风险评级为4 - 5[422] 普通股股东相关财务指标 - 2023年第一季度和2022年第一季度，归属于普通股股东的净资产运营净增减额分别为27112美元和29808美元；加权平均流通普通股分别为50887075股和52892054股；基本和摊薄每股收益分别为0.53美元和0.56美元[423] 历史股息情况 - 2021年2月22日至2023年2月21日期间多次宣布股息，普通股每股金额多为0.3美元和0.0美元[424] 公司投资目标与策略 - 公司投资目标是通过构建美国中端市场公司的有担保债务投资组合来产生当前收入和一定程度的资本增值，核心投资策略是向EBITDA约2500万 - 1亿美元的美国中端市场公司贷款[433] 公司创收方式 - 公司主要通过持有的债务投资利息收入创收，也有股息、资本利得和各类费用收入，债务投资期限一般5 - 8年，利率多为浮动[436] 公司主要运营费用 - 公司主要运营费用包括支付给投资顾问的费用、管理员相关成本和其他运营费用[437] 投资活动影响因素 - 公司投资活动水平因债务可得性、经济环境和竞争环境等因素在各期间有很大差异[435] 或有负债及税务检查情况 - 公司认为当前或有负债结果不会对公司或合并财务报表产生重大影响，且正常经营会接受税务监管机构检查[426][427] 总投资金额情况 - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，公司总投资期初金额分别为20.49975亿美元和19.57553亿美元，期末金额分别为20.27648亿美元和19.20253亿美元[440] 新投资购买及出售偿还情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，新投资购买金额分别为5751万美元和1.13966亿美元，投资出售或偿还金额分别为6837.7万美元和1.59443亿美元[440] 净投资收益情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司净投资收益分别为5837.5万美元和4750.9万美元，其中利息收入分别为4494.8万美元和3402.8万美元[445] 非应计投资公允价值及占比情况 - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，非应计投资公允价值分别为6889万美元和6995.7万美元，分别占总投资公允价值的3.5%和3.7%[447] 公司总费用情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司总费用分别为3180.5万美元和2199万美元，其中利息费用和信贷安排费用分别为1728.1万美元和7616万美元[449] 平均未偿还债务本金及利率情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司平均未偿还债务本金分别为10.92941亿美元和9.87652亿美元，加权平均利率分别为6.14%和2.88%[449] 基本管理费和激励费情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司基本管理费和激励费总计分别为1270.8万美元和1227.8万美元[451] 投资净实现收益及未实现增值情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司投资净实现收益（损失）分别为 - 1331.5万美元和583.9万美元，投资未实现增值（贬值）净变化分别为1601.5万美元和 - 257.2万美元[453] 内部风险评级投资公允价值及占比变化情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，内部风险评级为1 - 5的投资公允价值及占比有所变化，如内部风险评级2的投资公允价值从12.801亿美元变为13.052亿美元，占比从78%变为81%[444] 新增有资金投入投资情况 - 2023年第一季度新增9笔有资金投入的投资，平均金额为364.3万美元；2022年第一季度新增8笔，平均金额为1077.1万美元，新增有资金投入的债务投资浮动利率占比均为100%[440] 公司与Credit Partners合作情况 - 公司与Credit Partners各拥有Credit Fund 50%经济所有权，各承诺出资最高25万美元[456] 对Credit Fund II投资情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司对Credit Fund II的资本出资分别为78,096美元和12,709美元，投资成本均为78,096美元，公允价值分别为71,185美元和72,957美元，年化股息收益率均为14.2%[458] 高级无抵押票据发行情况 - 2019年12月30日，公司私募发行本金总额1.15亿美元、利率4.750%的高级无抵押票据；2020年12月11日，额外发行本金总额7500万美元、利率4.500%的高级无抵押票据[461] 未偿还合并债务情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司未偿还合并债务分别为1,095,059美元和1,079,641美元，年化利息成本分别为6.14%和5.78%，三个月利息费用和信贷安排费用分别为17,281美元和7,616美元[463] 债务投资加权平均收益率情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司第一和第二留置权债务投资加权平均收益率按摊余成本计算分别从11.7%升至12.0%，所有债务和创收投资从11.8%升至12.1%[465][466] 总投资收入及净投资收入情况 - 2023年和2022年第一季度，公司总投资收入分别为58,375美元和47,509美元，净投资收入分别为26,570美元和25,519美元[471] 投资组合规模及收益率变化情况 - 截至2023年3月31日，公司投资组合规模从2022年同期的1,920,253美元增至2,027,648美元，第一和第二留置权债务投资加权平均收益率从8.2%升至12.0%，所有债务和创收投资从8.7%升至12.1%[472][473] 其他收入情况 - 2023年和2022年第一季度，公司其他收入分别为963美元和2,236美元，减少主要因修订和提前还款费用降低[474] 投资实现收益及损失情况 - 2023年第一季度，公司4项投资实现收益约238美元，5项投资产生损失约13,553美元；2022年第一季度，7项投资实现收益约5,839美元，无投资损失[479] 投资未实现增值及贬值情况 - 2023年第一季度，公司107项投资未实现增值约34,772美元，61项投资未实现贬值约18,757美元；2022年第一季度，45项投资未实现增值约19,498美元，102项投资未实现贬值约22,070美元[479] 对信贷基金投资情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司对信贷基金的投资成本分别为193,001美元和193,001美元，公允价值分别为189,970美元和190,065美元[482] 信贷基金股息情况 - 2023年和2022年第一季度，信贷基金宣布的股息中公司所得部分分别为5,500美元和5,000美元，年化股息收益率均为11.4%[482] 高级担保贷款情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，高级担保贷款分别为880,770美元和955,605美元，基于摊余成本的加权平均收益率分别为10.6%和10.0%，基于公允价值的加权平均收益率分别为11.1%和10.5%[483] 信贷基金投资组合公司情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，信贷基金的投资组合公司数量分别为41家和45家，每家投资组合公司的平均金额分别为21,482美元和21,236美元[483] 普通股发行和流通数量情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司普通股发行和流通数量分别为50,794,941股和51,060,136股[489] 历史每股股息情况 - 2021年、2022年和2023年2月宣布的每股股息分别为0.37美元、0.40美元和0.44美元[49

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净投资收入为每股0.48美元，较第三季度核心收益增长9%，2022年全年净投资收入为每股1.93美元，较上一年增长26% [2][49] - 2023年第一季度总股息为每股0.44美元，包括新的每股0.37美元基础股息（连续三个季度上调，较上一季度的0.36美元有所增加）和每股0.07美元补充股息，2022年全年宣布的总股息为每股1.64美元，股息覆盖率为118% [2][26][49] - 第四季度总费用从2900万美元增至3100万美元，主要因融资工具基准利率上升导致利息费用增加 [6] - 第四季度总净投资收入为2500万美元，即每股0.48美元，远高于2022年上半年每季度约0.40美元的核心收益 [6] - 年末净资产价值为每股16.99美元，较2021年第四季度的16.91美元有所上升，第四季度净资产价值下降1%，主要受市场收益率扩大影响，本季度回购730万美元普通股，使每股净资产价值增加0.04美元 [4][40] - 第四季度总投资收入为5600万美元，增长受基准利率上升、平均投资余额增加和合资企业股息收入增加推动，部分被较低的原始发行折扣（OID） accretion和费用收入抵消 [45] - 2022年为股东带来近18%的总回报，包括两位数股息收益率和股价升值，是所有市值超过5亿美元的公开交易业务发展公司（BDC）中股东总回报最佳的 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度资助1.29亿美元，总还款和销售额为8700万美元，2022年底按公允价值计算的投资约为20亿美元 [23] - 风险评级为3至5的交易总公允价值本季度持平，按公允价值计算的总非应计项目从1.9%增至2.9%，主要因增加PPT管理，预计未来几个月该投资将恢复应计状态 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 利率不确定性和通胀水平有所降低，但固定收益和私人信贷市场因债务市场流动性和资本形成减少而持续波动 [3] - 宏观层面，尽管美联储加息速度快于多数市场参与者预期，但美国经济尚未出现衰退性收缩，当前市场环境对贷款人有利 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资活动主要专注于以有吸引力的收益率部署优先留置权资本，追求更好的经济效益和条款 [3] - 鉴于传统贷款来源的退出，私人信贷市场成为受益者，公司预计会有交易流，并将高度选择性地进行投资 [13][32] - 新交易的杠杆水平和利差具有吸引力，文件条款更严格，所有管道项目都有契约，公司借此机会与赞助商密切合作，为股东争取更有吸引力的信贷利率 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于更高的基准利率和新投资的良好经济效益，预计第一季度净投资收入（NII）将持续增长，2023年全年有进一步增长空间，有信心满足并超过新的0.37美元基础股息，并继续每季度支付补充股息 [7] - 预计当前宏观经济逆风带来的任何信贷疲软将被皮肤科协会和直接旅游头寸的进一步上行所缓冲 [8] 其他重要信息 - 公司于2月27日提交Form 10 - K并发布业绩新闻稿，电话会议进行网络直播，回放可在公司网站获取 [1] - 法定杠杆约为1.3倍，净财务杠杆本季度末为1.16倍，较上一季度略有上升，但仍在目标范围内，有利于在当前市场有效部署资本 [27] - 第四季度总实现和未实现净损失为1300万美元，主要由市场收益率扩大导致的未实现损失驱动 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前的市场环境如何，私募股权赞助商对市场的看法，以及进入新的一年是否会有更多交易机会 - 公司作为凯雷集团一部分有独特视角，交易环境虽不轻松但仍有活动，私人信贷市场受益于传统贷款来源的退出，预计会有交易流，公司可高度选择性投资 [13][32] - 第一季度新交易基准利率较高，利差接近700个基点，未来一两年到期的交易将被更高利差交易取代，为投资组合带来积极影响 [14] 问题: 关于PBT非应计项目，能否说明可能改善该情况的因素 - 公司正在处理一项投资的典型修订流程，预计该业务将有新的资本结构，下个季度在该信贷方面可能会有积极结果 [38]

公司投资策略与目标 - 公司核心投资策略聚焦于向美国中型市场公司（息税折旧摊销前利润约2500万 - 1亿美元）提供贷款[168] - 公司主要目标是向美国中型市场公司提供贷款，目标借款人息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2500 - 10000万美元[241] - 公司投资主要集中在私募股权赞助商支持的交易，重点是高级债务，包括传统现金流高级有担保债务等多种类型资产[298] 投资团队与管理规模 - 截至2022年12月31日，投资顾问的投资团队包括超230名投资专业人士[169] - 公司投资顾问所属的凯雷全球信贷部门拥有超过230名经验丰富的投资专业人员[200] - 截至2022年12月31日，凯雷全球信贷部门管理资产规模（AUM）达1463亿美元，过去四年是凯雷增长最快的部门，2022年AUM几乎翻倍[226] - 2022年，凯雷新增6个美国抵押债务凭证（CLO）和3个欧洲CLO，规模分别为27亿美元和12亿美元，截至2022年12月31日，贷款和结构性信贷团队管理的结构性信贷基金AUM约504亿美元[227] - 截至2022年12月31日，凯雷航空合作伙伴的AUM约115亿美元，基础设施债务团队管理的AUM约37亿美元，全球信贷平台计划的AUM为61亿美元[229][230] - 截至2022年12月31日，凯雷作为全球平台AUM达3730亿美元，拥有超770名投资专业人员[236] - 截至2022年12月31日，凯雷管理资产规模（AUM）达3730亿美元，拥有近2100名员工，服务来自88个国家的超2900名活跃附带权益基金投资者[253] - 截至2022年12月31日，凯雷直接贷款投资团队管理资产约94亿美元，主要投资于中等市场公司的一级和二级贷款[254] - 截至2022年12月31日，凯雷机会信贷团队管理资产约128亿美元，投资于高度结构化和私下协商的资本解决方案[255] - 截至2022年12月31日，凯雷保险解决方案与第三方投资者收购富达再保险控股权相关的AUM为57亿美元，战略咨询服务协议相关AUM为452亿美元，富达再保险及其再保险交易对手已向凯雷策略承诺约92亿美元资本[256] - 截至2022年12月31日，凯雷全球信贷平台管理资产达1463亿美元，直接贷款业务近100%的投资为直接发起，每年约有1500个机会，过去12个月成交率低于3%[261][262][263] 投资组合数据 - 截至2022年12月31日，公司投资组合中，表现良好的投资公允价值为19.21945亿美元，占比97.1%；非应计投资公允价值为5793.2万美元，占比2.9%[179] - 截至2021年12月31日，公司投资组合中，表现良好的投资公允价值为18.36501亿美元，占比96.0%；非应计投资公允价值为7655.1万美元，占比4.0%[179] - 截至2022年和2021年12月31日，公司投资公允价值分别约为19.8亿美元和19.13亿美元，分别投资于134家和117家投资组合公司/投资基金[280] - 截至2022年和2021年12月31日，一级和二级债务公允价值中浮动利率占比分别为98.5%和98.4%[282] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，第一留置权债务投资公允价值占比分别为68.6%和64.4%，第二留置权债务分别为13.3%和17.9%，股权投资分别为4.8%和4.0%，投资基金分别为13.3%和13.7%[308] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，投资地理分布中美国占比分别为91.3%和89.8%，英国分别为3.5%和5.0%等[308] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，行业分布中医疗保健与制药分别为11.9%和12.0%，高科技行业分别为6.9%和7.9%，软件分别为8.9%和5.5%等[309] 收益率变化 - 第一和第二留置权债务投资的加权平均收益率从2021年12月31日的7.7%增至2022年12月31日的11.2%[178] 公司股份交易与市值 - 2022年第四季度，公司10月购买252,973股普通股，均价11.86美元；11月购买83,966股，均价14.29美元；12月购买219,697股，均价14.28美元，总计购买556,636股[190] - 2022年6月30日，公司非关联方持有的普通股总市值约为6.58013822亿美元，当日收盘价为每股12.70美元[192] - 2023年2月24日，公司流通在外的普通股数量为5082.0785万股，每股面值0.01美元[192] 费用相关 - 公司基本管理费按最近两个已完成财季末公司总资产平均价值的1.50%的年利率计算；若最近两个已完成日历季度末公司总资产超过（A）200%与（B）最近两个已完成日历季度末公司净资产平均价值的乘积，则超出部分按1.00%的年利率计算[201] - 激励费分两部分，第一部分按上一季度的激励费前净投资收益每季度计算并支付，第二部分按每年年底的资本收益计算并支付[202] - 激励费前净投资收益与每季度1.50%（年化6%）的“门槛率”或每季度1.82%（年化7.28%）的“追赶率”进行比较[203] - 若激励费前净投资收益超过门槛率但低于每季度1.82%（年化7.28%），公司将该部分净投资收益称为“追赶部分”，这部分收益的100%归投资顾问，旨在使投资顾问在净投资收益超过每季度1.82%时获得公司激励费前净投资收益的约17.5%[204] - 公司按季度向投资顾问支付激励费用，若季度预激励费净投资收入超过1.82%（年化7.28%），超出部分的17.5%支付给投资顾问[250] - 激励费用方面，任何日历季度预激励费净投资收入未超过1.50%的门槛率，则不收取基于该收入的激励费[223] 公司协议相关 - 公司董事会于2013年4月3日批准了与投资顾问的原始投资咨询协议[200] - 公司董事会于2013年4月3日批准了与CGCA的管理协议，CGCA提供服务并按季度获得费用补偿[205] 信贷基金权益 - 公司在信贷基金中拥有50%的经济权益，并与美国信贷伙伴有限责任公司共同管理；在信贷基金II中拥有84.13%的经济权益，并与Cliffwater Corporate Lending Fund共同管理[216] - 自成立至2022年12月31日，信贷基金已投资超32亿美元（还款或退出前）的高级担保贷款，公司和信贷合作伙伴各占50%经济权益[232] - 截至2022年12月31日，Credit Fund II已投资超4.909亿美元高级担保贷款，公司和CCLF分别持有84.13%和15.87%的所有权[259] 市场环境 - 过去40年，美国上市公司数量从峰值下降超50%，整体公开上市活动下降约三分之二[240] - 美国中端市场直接贷款资产类别市场规模超1.4万亿美元，自2008年金融危机后，传统银行贷款能力下降近50%，机构投资者发起了美国超80%的一级杠杆贷款发行[266][267] 公司运营规定 - 为维持RIC资格，公司须每年向股东分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）[185] - 公司选择按美国联邦所得税目的作为RIC处理，需满足一定收入来源和资产多元化要求，并每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入[289] - 若公司未能及时分配至少等于（1）日历年98%的普通收入、（2）该日历年截至10月31日一年期98.2%的资本利得净收入以及（3）上一年实现但未分配的任何收入，需对未分配部分缴纳4%的消费税[317] - 公司作为BDC，通常不允许向凯雷控制的公司或凯雷管理的其他基金贷款，与投资顾问或其关联方进行联合投资需符合豁免救济规定[293] - 2022年4月12日公司名称由TCG BDC, Inc.变更为Carlyle Secured Lending, Inc.，正常情况下至少80%的总资产投资于有担保债务投资或相关工具，该政策变更需提前60天通知股东且无需股东批准[295] - 公司一般不能收购超过投资公司投票股票3%、不能将超过总资产价值5%投资于一家投资公司证券、不能将超过总资产价值10%投资于投资公司证券[322] - 经2022年8月3日股东大会批准，公司获董事会批准后可低于当时每股净资产出售普通股，但发行股份数量不超过每次发行前已发行普通股的25%，该批准于2023年8月3日到期[323] - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，最多30%投资于非合格资产[325] - 若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将无法通过多元化测试以符合RIC资格[327] - 特定条件下，公司资产覆盖率至少为150%时可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，还可因临时或紧急目的借款不超过总资产价值的5% [328] - 公司变更业务性质以不再作为BDC或撤回BDC选举，需经已发行有表决权证券多数投票授权，多数指(a)出席会议的公司有表决权证券的67%以上（若出席或由代理人代表的公司已发行有表决权证券超过50%）或(b)公司已发行有表决权证券的50%以上[345] - 2018年4月9日和6月6日，公司董事会和股东分别批准适用1940年法案第61(a)(2)条规定的150%最低资产覆盖率，自2018年6月7日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150% [346][347] - 投资公司和私募基金直接或通过受控实体收购公司已发行有表决权股票不得超过3%，除非符合豁免规定[348] 公司交易流程 - 正式审查过程具有迭代性，通常在交易过程中与筛选委员会成员重新筛选2 - 4次[248] - 交易典型时间线为60 - 90天，遵循多方面的四步流程[300] - 承保过程由经验丰富的高级承保团队领导，交易团队会充分利用凯雷内部资源和第三方专家网络辅助投资决策[300][301] - 投资委员会已将某些修正案、与现有借款人的后续投资、低于一定规模门槛的投资等事项的批准权下放给筛选委员会[302] 公司合规与治理 - 公司的17j - 1道德准则、萨班斯 - 奥克斯利道德准则无重大变更，CEO或CFO无重大豁免[355] - 公司和投资顾问需每年审查合规政策和程序的充分性和实施有效性[356] - 公司CEO和CFO需证明定期报告中财务报表的准确性[357] - 公司管理层需编制关于财务报告内部控制评估的报告，并由独立注册会计师事务所审计[357] - 公司已将代理投票责任委托给投资顾问[358] - 投资顾问的代理投票决策由其投资委员会做出[360] - 股东可书面申请获取公司代理投票信息[361] - 公司努力维护股东隐私并保护其非公开个人信息[362] - 美国证券交易委员会网站包含公司电子文件报告等信息[363]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.58美元，其中包括每股0.14美元的一次性收入，剔除后核心收益为每股0.44美元，受益于非应计信贷的持续解决和更高的基准利率 [9] - 宣布第四季度股息为每股0.44美元，包括新增加的每股0.36美元股息和每股0.08美元的补充股息，2022年基本股息率总共提高了12.5% [10] - 第三季度净资产价值增长超过2%，达到每股17.16美元，主要是由于净投资收入超过股息以及观察名单信贷的估值提高 [11] - 第三季度回购了710万美元的普通股，使每股净资产价值增加0.03美元，自回购计划开始以来，总共回购了近1100万股，占流通股的17.5%，使每股净资产价值总共增加0.60美元 [12] - 第三季度总投资收入为5900万美元，高于上一季度的4500万美元，主要驱动因素是直接旅行的一次性影响和基准利率上升的好处 [20] - 第三季度总费用从2400万美元增加到2900万美元，主要是由于基准利率上升导致的利息费用增加和激励费用增加 [21] - 第三季度总投资收入为3000万美元，即每股0.58美元，剔除直接旅行后的核心收益为每股0.44美元，大幅高于过去几个季度的每股0.40美元 [22] - 第三季度总实现和未实现净收益为700万美元，几乎完全是由观察名单信贷的改善推动的 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观环境仍然复杂且不断演变，美联储加息以降低通胀，增加了借贷成本并加强了美元，地缘政治风险因俄乌冲突和全球供应链中断而仍然居高不下 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑投资美国优质中型市场公司资本结构顶端的浮动利率投资，这些公司有能力承受市场干扰，并由有支持企业记录的领先私募股权赞助商支持，利用“一个凯雷”的方法，在投资过程的每个阶段利用更广泛平台的知识和专业知识 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于更高的基准利率和新投资的有吸引力的经济状况，公司预计第四季度净投资收入将继续增长，2023年有进一步的上升空间，每增加33个基点的LIBOR或SOFR，每季度净投资收入将增加0.01美元，公司有信心满足并超过新的基本股息，并继续每季度支付补充股息，还打算评估并考虑增加基本股息水平 [24][25] - 公司对其战略和投资组合构建充满信心，但鉴于当前市场的内在波动性持谨慎乐观态度 [31] 其他重要信息 - 泰勒·博斯韦尔决定离开凯雷寻求其他机会，琳达·佩斯感谢他的领导和贡献 [18] - 琳达·佩斯将于年底卸任首席执行官，继续担任董事会主席，阿仁·李孔将接任首席执行官，他经验丰富且熟悉公司情况 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍填补泰勒和琳达职位空缺的团队情况 - 公司强调平台是一个团队，并非依赖个人，汤姆任职超过10年接近15年，迈克尔·哈德利最近被提升为首席投资官，任职约15年，他招聘了约24人的承销团队，公司还有强大的投资委员会，约有12人来自全球信贷平台和风险管理平台 [33][34][35] 问题2: 整个投资组合的利息覆盖率或营收是否有下降或疲软迹象 - 公司投资组合多元化，有超过100个不同借款人，整体表现良好，收入通过有机增长和收购持续增长，EBITDA和杠杆统计数据相对稳定且略有上升，过去12个月利息覆盖率仍高于2倍，但随着利率上升，整体投资组合的利息覆盖率将下降，公司将重点关注个别信贷情况，尤其是表现不佳、EBITDA下降且利息覆盖率较高的信贷，同时公司有经验丰富的重组团队来处理投资组合中的个别问题 [37][38][39] 问题3: 公司是否会继续进行股票回购以及当前授权剩余金额 - 公司将继续在市场上稳定回购股票，董事会上一季度增加了授权，目前授权下仍有超过5000万美元剩余，授权有效期至2023年11月 [42]

公司基本信息 - 公司于2012年2月8日成立，自2013年5月开始投资活动以来一直作为业务发展公司运营[288][294] - 公司投资目标是通过对美国中端市场公司的有担保债务投资来产生当前收入和一定程度的资本增值，预计70%-80%的资产价值将投资于中端市场高级贷款[289] - 2017年6月19日，公司完成首次公开募股，发行9454200股普通股，发行价为每股18.50美元，扣除承销成本后，获得现金收益169488千美元[290] - 2017年6月9日，公司收购NF Investment Corp.，向NFIC股东发行434233股普通股，并支付约145602千美元现金，收购约153648千美元净资产[292] - 截至2022年9月30日，公司投资顾问的投资团队包括Carlyle Global Credit部门的220多名投资专业人员[293] 公司投资活动相关 - 公司投资活动水平会因多种因素在不同时期有很大变化，包括中端市场公司可用债务量、总体经济环境和投资竞争环境[295] - 公司主要通过持有的债务投资利息收入产生收入，还包括直接股权投资股息、贷款和债务及股权证券销售资本收益和各种贷款发起及其他费用[296] - 公司债务投资期限一般为五到八年，通常按浮动利率计息，利息一般按季度支付[296] 公司运营费用相关 - 公司主要运营费用包括向投资顾问支付投资咨询费、向管理员支付行政费用及其他运营费用[297] - 公司预计在资产增长期间，一般和行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，在资产下降期间会增加[300] 投资数据关键指标变化（整体） - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，投资公允价值分别为1,948,957美元和1,913,052美元，投资数量分别为165和154，投资组合公司/投资基金数量分别为127和117，行业数量分别为28和27[302] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，第一留置权债务投资公允价值占比分别为68.2%和64.4%，第二留置权债务占比分别为13.5%和17.9%，总担保债务占比分别为81.7%和82.3%，投资基金占比分别为13.6%和13.7%，股权投资占比分别为4.7%和4.0%[302] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资中浮动利率占比分别为98.6%和98.4%，固定利率占比分别为1.4%和1.6%[302] - 2022年第三季度和2021年第三季度，期初总投资分别为1,958,301美元和1,936,328美元，新购买投资分别为227,794美元和272,645美元，投资折扣净增值分别为2,835美元和2,501美元，投资净实现收益（损失）分别为 - 4,508美元和7,565美元，出售或偿还投资分别为 - 172,235美元和 - 222,784美元，期末总投资分别为2,012,187美元和1,996,255美元[302] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，第一留置权债务投资本金分别为267,262美元和217,652美元，第二留置权债务分别为285美元和58,857美元，股权投资分别为918美元和446美元，总计分别为268,465美元和276,955美元[302] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，第一留置权债务出售或偿还本金分别为 - 180,937美元和 - 195,020美元，第二留置权债务分别为 - 31,500美元和 - 18,230美元，股权投资分别为0美元和 - 1,870美元，总计分别为 - 212,437美元和 - 215,120美元[302] - 2022年和2021年新投资项目数量分别为16和15，新投资平均金额分别为16,147美元和10,319美元，新投资债务中浮动利率占比均为100%[302] - 第一和第二留置权债务投资按摊余成本计算的总加权平均收益率从2021年12月31日的7.68%增至2022年9月30日的10.12%[305][306] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，正常履约投资公允价值分别为1,911,553美元和1,836,501美元，占比分别为98.1%和96.0%，非应计投资公允价值分别为37,404美元和76,551美元，占比分别为1.9%和4.0%[307] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资组合加权平均内部风险评级分别为2.2和2.3，评级为4 - 5的债务投资公允价值分别为3740万美元和6510万美元，处于非应计状态的债务投资公允价值分别为3740万美元和7660万美元，分别占总投资公允价值的1.9%和4.0%[313] - 截至2022年9月30日，公司投资组合规模从2021年同期的1,996,255美元增至2,012,187美元，第一和第二留置权债务投资加权平均收益率从7.69%增至10.12%[316] - 截至2022年和2021年9月30日，非应计状态的第一留置权债务投资分别为2笔和5笔，公允价值分别为37,404美元和67,465美元，分别占公允价值总投资的1.9%和3.5%[317] 收入与费用数据关键指标变化 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月投资收入分别为59,143美元和43,762美元，九个月分别为151,220美元和127,266美元[316] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月其他收入分别为2,974美元和759美元，九个月分别为6,844美元和4,636美元[318] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月投资基金股息和利息收入分别为7,524美元和7,523美元，九个月分别为22,572美元和22,539美元[319] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月净投资收入分别为31,153美元和22,086美元，九个月分别为78,542美元和64,402美元[320] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月费用分别为27,990美元和21,676美元，九个月分别为72,678美元和62,864美元[322] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月利息费用和信贷安排费用分别为11,937美元和7,954美元，九个月分别为28,723美元和23,008美元[322] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月平均未偿还本金债务分别为1,062,687美元和1,071,239美元，加权平均利率分别为4.23%和2.75%；九个月平均未偿还本金债务分别为898,738美元和1,015,621美元，加权平均利率分别为3.96%和2.77%[322] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月基础管理费和激励费总计分别为11,749美元和34,217美元，九个月分别为37,562美元和34,217美元[324] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别在7笔和17笔投资中实现收益，总计约598美元和7953美元，部分被6笔和13笔投资的损失抵消，损失分别约为5106美元和6568美元；2021年同期，分别在9笔和25笔投资中实现收益，总计约7692美元和11330美元，部分被4笔和6笔投资的损失抵消，损失分别约为127美元和147美元[328] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别在62笔和38笔投资中有未实现增值，总计约25319美元和39047美元，被103笔和141笔投资的未实现贬值抵消，贬值分别约为19524美元和57776美元；2021年同期，分别在74笔和105笔投资中有未实现增值，总计约28462美元和63658美元，被81笔和73笔投资的未实现贬值抵消，贬值分别约为12475美元和14524美元[328] - 2022年前三季度和2021年同期，总投资收入分别为17124美元和50951美元，净投资收入（损失）分别为9913美元和31982美元[335] - 2022年第三季度，总投资收入为5,183美元，总费用为2,275美元，净投资收入为2,908美元，运营净增加为2,000美元[371] - 2022年前九个月，总投资收入为14,263美元，总费用为5,301美元，净投资收入为8,962美元，运营净增加为5,454美元[371] 特定投资项目相关 - 截至2022年9月30日，公司与Credit Partners各拥有Credit Fund 50%的经济所有权，双方承诺分别出资最高250000美元[331] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，投资的公允价值分别为896207美元和926959美元，摊销成本分别为941134美元和940092美元[335] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为929538美元和988698美元，总负债和成员权益分别为929538美元和988698美元[335] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，高级担保贷款分别为942952美元和942930美元[337] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，高级担保贷款基于摊销成本的加权平均收益率分别为8.59%和6.04%，基于公允价值的加权平均收益率分别为8.96%和6.09%[337] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，Credit Fund的投资组合公司数量分别为44家和45家，每家投资组合公司的平均金额分别为21431美元和20954美元[337] - 截至2022年9月30日，有PIK条款的贷款公允价值为16302美元，占投资组合的1.8%；2021年同期无此类贷款[337] - ACR Group Borrower, LLC第一留置权债务本金金额为37,278美元，利率为8.12%，到期日为2028年3月31日[340] - Acrisure, LLC第一留置权债务本金金额为25,182美元，利率为6.62%，到期日为2027年2月13日[340] - Analogic Corporation第一留置权债务本金金额为20,161美元，利率为8.07%，到期日为2024年6月22日[340] - Anchor Packaging, Inc.第一留置权债务本金金额为24,284美元，利率为7.12%，到期日为2026年7月18日[340] - API Technologies Corp.第一留置权债务本金金额为14,512美元，利率为7.92%，到期日为2026年5月9日[340] - Aptean, Inc.第一留置权债务本金金额为12,062美元，利率为7.32%，到期日为2026年4月23日[340] - Avalign Technologies, Inc.第一留置权债务本金金额为14,331美元，利率为7.62%，到期日为2025年12月22日[340] - BMS Holdings III Corp.第一留置权债务本金金额为11,160美元，利率为9.17%，到期日为2026年9月30日[340] - Chartis Holding, LLC第一留置权债务本金金额为6,911美元，利率为6.38%，到期日为2025年5月1日[340] - Chemical Computing Group ULC (Canada)第一留置权债务本金金额为13,805美元，利率为7.64%，到期日为2024年8月30日[340] - QW Holding Corporation投资参考利率为LIBOR，利差5.50%，利率8.05%，本金21,630美元，摊余成本21,483美元，公允价值21,147美元[343] - Radiology Partners, Inc.投资参考利率为LIBOR，利差4.25%，利率7.32%，本金27,686美元，摊余成本27,619美元，公允价值24,173美元[343] - RevSpring Inc.投资参考利率为LIBOR，利差4.00%，利率7.67%，本金28,924美元，摊余成本28,803美元，公允价值27,694美元[343] - 第一留置权债务总额摊余成本为935,770美元，公允价值为896,207美元[343] - 股权总投资摊余成本为5,364美元[343] - ACR Group Borrower, LLC未使用费用率0.38%，本金4,289美元，公允价值 -94美元[346] - Analogic Corporation未使用费用率0.50%，本金339美元，公允价值 -9美元[346] - 未使用承诺总额本金为40,810美元，公允价值为 -1,147美元[346] - 投资组合为第一留置权债务，占公允价值的100.0%[349] - ACR Group Borrower票面本金为34,477美元，摊销成本为33,913美元，公允价值为34,477美元，参考利率为LIBOR，利差4.25%，利率

业绩总结 - 每股净投资收入为0.40美元，超出公司指引，与前一季度核心收益持平[22] - 2022年第二季度每股净资产价值（NAV）为16.81美元，较前一季度下降1.8%[22] - 2022年第二季度总投资公允价值为19亿美元，与第一季度基本持平[22] - 2022年第二季度的净收入为3,790千美元，较第一季度的29,808千美元下降约87.3%[63] - 2022年第二季度的每股净收入为0.07美元，较第一季度的0.56美元下降约87.5%[63] 用户数据 - 投资组合公司数量为125家，投资数量为161个[24] - 截至2022年6月30日，公司的净资产价值每股为16.91美元[82] - 截至2022年6月30日，公司的净资产为9.25亿美元[78] 未来展望 - 宣布2022年第三季度基本股息为0.34美元，增加6.3%[22] - 2022年第二季度支付的基本股息为0.32美元，外加0.08美元的补充股息，基于2022年第二季度NAV的过去12个月股息收益率为9.3%[22] 新产品和新技术研发 - 新投资总额为1.99亿美元，债务投资的加权平均收益率为8.3%[22] - 债务投资的加权平均收益率为8.37%（成本）和8.71%（公允价值）[24] 市场扩张和并购 - 总投资和承诺金额为21.05亿美元，未融资承诺为2.16亿美元[24] - 截至2022年6月30日，公司的总投资和承诺为9.58亿美元，其中未融资承诺为4600万美元[80] 负面信息 - 2022年第二季度的净投资收入在Q2 2022为20,995千美元，较第一季度的24,644千美元下降约14.0%[63] - 净财务杠杆在Q2 2022为1.03倍，较Q1 2022的0.98倍上升5.10%[43] - 截至2022年6月30日，三名借款人处于非应计状态，占总投资公允价值的4.0%[97] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第二季度的总投资收入为44,568千美元，较第一季度的47,509千美元下降约4.0%[63] - 截至2022年6月30日，总债务为10.80亿美元，第二季度加权平均有效利率为3.32%[127] - 82%的承诺资产负债表杠杆已被利用[127]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入为每股0.40美元，核心投资收入增加100万美元，总费用从2300万美元增至2400万美元，净投资收入为2100万美元 [8][27][28] - 第二季度净资产价值为每股16.81美元，较上一季度下降约1.8%，但仍比2019年第四季度的净资产价值高1.5% [9] - 第二季度总投资收入为4500万美元，低于上一季度的4800万美元 [27] - 董事会宣布2022年第三季度股息为每股0.40美元，包括新增加的每股0.34美元基本股息和每股0.06美元补充股息 [9][29] - 预计下半年净投资收入在每股0.43 - 0.44美元之间 [31] - 第二季度总实现和未实现净损失为1700万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新投资资金为1.99亿美元，基本都处于第一留置权地位，总还款和销售额为1.61亿美元，季度末投资约为19亿美元，与上一季度基本持平 [11] - 风险评级为3 - 5的交易总公允价值在本季度基本持平，按公允价值计算，总非应计项目小幅增至4%，但本季度没有新增非应计项目 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月私人信贷市场出现有利于贷款人的大幅重置，目前定价、杠杆和条款对贷款人非常有利 [13] - 非周期性行业的交易活动持续进行，机会从混乱的流动性市场转向更健康的私人信贷市场，交易管道仍然强劲 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过构建多元化的高级担保浮动利率贷款组合，为高质量赞助商和借款人提供可持续收入 [7] - 公司将继续评估并考虑每季度增加基本股息水平 [31] - 公司将利用当前有利的投资环境，选择性地将资本投入有吸引力的机会 [12] - 公司在投资时保持谨慎，注重信用选择性，避免承担过高的周期性风险 [15] - 公司投资策略基于跨周期视角，构建的投资组合比传统固定收益市场的周期性更低 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前是提供资本的极具吸引力的时机，市场对贷款人友好，且有信用选择性 [13][14][15] - 公司面临比新冠危机以来更多的挑战，但整体上不会对高级信贷表现造成广泛问题 [23][24] - 公司对未来前景感到乐观，预计未来几个季度收益和股息将显著增长 [38] 其他重要信息 - 本季度公司回购了700万美元的普通股，自股份回购计划开始以来，已回购超过1000万股，占流通股的17%，董事会批准将该计划增加5000万美元，并延长至2023年11月 [10] - 公司成功将循环信贷工具的利息利差从225个基点降至187.5个基点，并延长了各合资企业核心信贷工具的期限 [34] - 自7月1日起，Derm Growth恢复部分应计状态，这将使净非应计项目从4%降至3%以下，并为季度净投资收入贡献约0.01美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明Derm Growth的部分应计状态如何运作，限制因素是估值还是收入，以及如何权衡用收入偿还本金 - 这是解决该信贷问题的多阶段中的第一阶段，基于有利的修订协议，公司对部分贷款的现金支付感到放心，因此将其置于应计状态，预计未来公司业绩持续改善时，该贷款可能会完全恢复 [40][41] 问题2: 请说明基本股息的情况，是否意味着更高的派息率，或者是否因杠杆率而收益不足 - 公司过去几个季度一直能够满足并超过每股0.32美元的基本股息水平，目前预计未来收益将因非应计项目减少、投资环境更有利和基准利率上升而增加，因此对每股0.34美元的基本股息感到放心，并将每季度评估是否进一步增加 [42][43][44] 问题3: 回购授权增加后，到2023年11月总可用额度是否约为6000万美元 - 是的 [46] 问题4: 是否可以预计下半年资本部署速度会加快，以及还款方面有何预期 - 可以预计第三季度投资金额会相当可观，还款速度已放缓且难以预测，但公司有能力在看到好机会时增加投资，目前投资环境对贷款人友好，收益率和条款都在改善 [48][49][50] 问题5: 如何权衡投资机会与环境不确定性，以及这对投资组合杠杆目标范围的影响 - 公司对投资环境持谨慎乐观态度，成交率约为3% - 4%，希望适度提高杠杆率，但不会回到目标范围的上限，会平衡投资方法，专注于熟悉和喜欢的借款人 [52][54][56]

公司基本信息 - 公司于2012年2月8日成立，自2013年5月开始投资活动以来一直作为业务发展公司运营[278][284] - 2017年6月19日公司完成首次公开募股，发行9454200股普通股，发行价为每股18.50美元，扣除承销成本后现金收益为169488千美元[280] - 2017年6月9日公司收购NF Investment Corp.，向其股东发行434233股普通股并支付约145602千美元现金，收购约153648千美元净资产[282] 公司投资目标与策略 - 公司投资目标是通过对美国中端市场公司的有担保债务投资来产生当期收入和一定程度的资本增值，预计70%-80%的资产将投资于中端市场高级贷款[279] - 公司核心投资策略聚焦于向美国中端市场公司贷款，这些公司息税折旧摊销前利润约为2500万至1亿美元[279] - 公司通过直接发起有担保债务工具来实现投资目标，其余资产投资于高收益投资[279] 投资团队情况 - 截至2022年6月30日，投资顾问的投资团队包括超过180名投资专业人员，投资委员会成员平均行业经验超26年，平均任期10年[283] 公司债务投资特点 - 公司债务投资期限一般为五到八年，利率通常为浮动利率，利息一般按季度支付[286] 公司运营费用 - 公司主要运营费用包括支付给投资顾问的投资咨询费、管理员的成本和费用以及其他运营费用[287] - 公司预计在资产增长期间，一般和行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，在资产下降期间会增加[290] 投资关键财务数据对比（2022年6月30日和2021年12月31日） - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，投资公允价值分别为18.89276亿美元和19.13052亿美元[292] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，第一留置权债务占总投资公允价值的比例分别为66.5%和64.4%[292] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，第一和第二留置权债务按摊余成本计算的加权平均收益率分别从7.68%增至8.37%[294][295] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，履约投资公允价值分别为18.13457亿美元和18.36501亿美元，占比均为96.0%[296] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，债务投资组合的加权平均内部风险评级均为2.3[303] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，被评为内部风险评级4 - 5的债务投资总公允价值分别为7500万美元和6510万美元[303] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，处于非应计状态的债务投资公允价值分别为7580万美元和7660万美元，占总投资公允价值的比例均约为4.0%[303] 新增投资业务数据对比（2022年和2021年第二季度） - 2022年和2021年第二季度新投资购买额分别为1.96031亿美元和2.12977亿美元[292] - 2022年和2021年第二季度新增融资投资数量分别为11笔和10笔[292] - 2022年和2021年第二季度新增融资投资平均金额分别为1.1497万美元和1.2819万美元[292] 公司各阶段收入数据对比（2022年和2021年截至6月30日） - 2022年和2021年截至6月30日的三个月投资收入分别为44,568美元和42,656美元，六个月分别为92,077美元和83,504美元[306] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月其他收入分别为1,634美元和2,407美元，六个月分别为3,870美元和3,877美元[308] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月投资基金股息和利息收入分别为7,524美元和7,488美元，六个月分别为15,048美元和15,016美元[309] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月净投资收入分别为21,870美元和21,637美元，六个月分别为47,389美元和42,316美元[310] 公司各阶段费用数据对比（2022年和2021年截至6月30日） - 2022年和2021年截至6月30日的三个月费用分别为22,698美元和21,019美元，六个月分别为44,688美元和41,188美元[312] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月利息费用和信贷安排费用分别为9,170美元和7,560美元，六个月分别为16,786美元和15,054美元[312] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月平均未偿还本金债务分别为1,022,963美元和995,060美元，六个月分别为1,005,405美元和987,351美元[312] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月加权平均利率分别为3.32%和2.80%，六个月分别为3.08%和2.80%[312] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月基础管理费和激励费总计分别为11,411美元和22,468美元，六个月分别为23,849美元和22,468美元[314] 公司投资收益与损失数据对比（2022年和2021年Q2、H1） - 2022年Q2和H1已实现收益分别约为1515美元和7354美元，已实现损失分别约为1461美元和1461美元；2021年同期已实现收益分别约为1965美元和3638美元，已实现损失分别约为20美元和20美元[318] - 2022年Q2和H1未实现增值分别约为13158美元和25628美元，未实现贬值分别约为35110美元和50152美元；2021年同期未实现增值分别约为24334美元和44000美元，未实现贬值分别约为5046美元和10853美元[318] - 2022年Q2和H1投资净已实现收益（损失）分别为54美元和5893美元，2021年同期分别为1945美元和3618美元；2022年Q2和H1投资未实现增值（贬值）净变化分别为 - 21952美元和 - 24524美元，2021年同期分别为19288美元和33147美元[318] Credit Fund相关情况 - 公司和Credit Partners各持有Credit Fund 50%经济所有权，各承诺出资最高25万美元[321] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司和Credit Partners对Credit Fund的成员权益资本出资均为1美元，次级贷款出资均为21.6万美元；2021年5月25日，公司和Credit Partners收到次级贷款资本回报总计4.6万美元，公司收到2.3万美元[325] - 截至2022年6月30日，Credit Fund投资公允价值为911698美元，现金等为22550美元，其他资产为7147美元，总资产为941395美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为926959美元、54041美元、7698美元和988698美元[326] - 截至2022年6月30日，Credit Fund有担保借款为532621美元，其他负债为68331美元，次级贷款和成员权益为340443美元，负债和成员权益总计941395美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为600651美元、19828美元、368219美元和988698美元[326] - 2022年Q2和H1 Credit Fund总投资收入分别为14807美元和29486美元，2021年同期分别为17722美元和33827美元[326] - 2022年Q2和H1 Credit Fund总费用分别为5679美元和10222美元，2021年同期分别为5875美元和11758美元[326] - 2022年Q2和H1 Credit Fund经营净增减分别为 - 8041美元和 - 7774美元，2021年同期分别为12427美元和34569美元[326] 高级担保贷款相关数据对比（2022年6月30日和2021年12月31日） - 截至2022年6月30日，高级担保贷款为954,515美元，2021年12月31日为942,930美元[328] - 截至2022年6月30日，高级担保贷款按摊余成本计算的加权平均收益率为7.10%，2021年12月31日为6.04%[328] - 截至2022年6月30日，高级担保贷款按公允价值计算的加权平均收益率为7.37%，2021年12月31日为6.09%[328] - 截至2022年6月30日，信贷基金的投资组合公司数量为42家，2021年12月31日为45家[328] - 截至2022年6月30日，每个投资组合公司的平均金额为22,727美元，2021年12月31日为20,954美元[328] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，处于非应计状态的贷款数量均为0[328] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，处于非应计状态的贷款公允价值均为0美元[328] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，浮动利率投资组合的百分比均为100.0%[328] - 截至2022年6月30日，具有实物支付（PIK）条款的贷款公允价值为2,733美元，占投资组合的0.3%，2021年12月31日无相关数据[328] 具体投资项目情况（截至2022年6月30日） - 截至2022年6月30日，第一留置权债务投资中，如ACR Group Borrower, LLC的票面/本金金额为41,443美元，摊余成本为40,925美元，公允价值为41,019美元[330] - 放射学合作伙伴公司投资票面/本金金额为27,686美元，摊余成本为27,614美元，公允价值为24,836美元，利率为5.87%[333] - RevSpring公司投资票面/本金金额为28,999美元，摊余成本为28,869美元，公允价值为27,645美元，利率为5.67%[333] - 条纹买家有限责任公司投资票面/本金金额为14,775美元，摊余成本为14,656美元，公允价值为14,775美元，利率为7.17%[333] - 涡轮买家公司投资票面/本金金额为34,426美元，摊余成本为34,193美元，公允价值为33,893美元，利率为8.88%[333] - 美国TelePacific控股公司投资票面/本金金额为6,832美元，摊余成本为6,818美元，公允价值为2,733美元，利率为9.25%[333] - ACR Group Borrower, LLC票面/本金金额为34,477美元，到期日为2028年3月31日，利率为5.50%[338] - Acrisure, LLC两笔投资票面/本金金额分别为25,376美元和6,700美元，到期日为2027年2月13日，利率分别为3.78%和4.75%[338] - Analogic Corporation票面/本金金额为19,796美元，到期日为2024年6月22日，利率为6.25%[338] - Anchor Packaging, Inc.票面/本金金额为24,472美元，到期日为2026年7月18日，利率为4.10%[338] - API Technologies Corp.票面/本金金额为14,625美元，到期日为2026年5月9日，利率为4.35%[338] - Aptean, Inc. Avalign Technologies, Inc.两笔投资票面/本金金额分别为12,157美元和14,443美元，到期日分别为2026年4月23日和2025年12月22日，利率分别为4.35%和4.63%[338] - Avenu Holdings, LLC BMS Holdings III Corp.两笔投资票面/本金金额分别为23,350美元和11,244美元，到期日分别为2024年9月28日和2026年9月30日，利率分别为6.25%和6.50%[338] - Chartis Holding, LLC票面/本金金额为6,964美元，到期日为2025年5月1日，利率为6.50%[338] - Chemical Computing Group ULC (Canada)票面/本金金额为13,912美元，到期日为2024年8月30日，利率为5.50%[338] - Airnov, Inc.第一留置权债务本金9,895美元，利率7.07%，到期日为2025年12月19日[364] - American Physician Partners, LLC第一留置权债务本金8,914美元，利率12.04%，到期日为2022年8月5日[364] - AI Convoy S.A.R.L第二留置权债务本金5,514美元，利率9.80%，到期日为2028年1月17日[367] - AP Plastics Acquisition Holdings, LLC第二留置权债务本金4,500美元，利率9.01%，到期日为2

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净投资收入为每股0.47美元，包含0.07美元来自成功退出SolAero投资的非经常性收入 [7] - 宣布每股0.40美元的总股息，年化股息收益率超11%，由0.32美元的基础股息和0.08美元的定期补充股息组成 [7][8] - 预计近期季度在0.38 - 0.40美元之间的股息将维持在该范围，且随着今年推进有上行潜力 [8] - 每股净资产价值为17.11美元，连续第八个季度正向增长，较2021年第四季度增长1.2%，比疫情前水平高3.3% [9] - 第一季度回购700万美元普通股，使净资产价值增加0.03美元，自回购计划开始已回购近1000万股，占流通股的16% [10] - 第一季度总投资收入为4800万美元，高于上一季度的4400万美元，剔除一次性收入后与上期基本持平 [28] - 第一季度总费用从2200万美元小幅增至2300万美元，净投资收入为2500万美元，即每股0.47美元，调整后仍达每股0.40美元 [29] - 2022年第二季度股息为每股0.40美元，6月30日收盘时登记的股东可获得 [30] - 因多数贷款有LIBOR下限而浮动利率债务没有，第二季度收益可能略低，但下半年基准利率将成正向收益驱动因素，LIBOR每增加33个基点，季度净投资收入将增加0.01美元 [31] - 本季度总实现和未实现净收益为500万美元，连续第八个季度正向增长 [33] - 法定杠杆率略低于1.2倍，净财务杠杆率略低于1倍，处于目标杠杆范围底端 [34] - 总交易风险评级的公允价值为3% - 5%，本季度总计改善600万美元，非应计项目占公允价值降至3.7% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度为1.14亿美元新投资提供资金，几乎均为第一留置权投资，同期还款和战略销售为1.59亿美元，季度末投资接近19亿美元，与上季度基本持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度并购、杠杆贷款和高收益债券市场交易量较上一季度分别下降17%、9%和38% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用凯雷的综合投资平台，在投资过程各环节获取优势，新名称“Carlyle Secured Lending”更好地将公司与经理人的内在优势及投资活动本质相联系 [13] - 投资环境复杂且竞争激烈，公司将继续高度选择性地进行信贷投资并采取防御性策略 [11] - 专注于直接发起市场上尽可能广泛的私人信贷交易，选择高质量信贷，构建多元化投资组合以实现可持续的跨周期收入 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场背景日益复杂，但本季度仍实现强劲收益，预计股息将维持在当前范围并有上行潜力 [7][8] - 投资环境变化且更复杂，竞争激烈，但公司有充足有吸引力的投资机会，第二季度交易管道强劲 [11][23][24] - 美国消费者支出目前保持弹性，借款人大多能转嫁通胀成本，但企业管理团队需努力确保利润率 [20] - 信贷表现有良好基础，但需几个季度才能确定成本增加和价格回升的净年化影响 [21] - 公司投资组合表现出色，净资产价值连续八个季度增长，预计继续产生超过基础股息的稳定收入 [22][25] - 鉴于当前环境复杂性，现阶段不适合冒险提高收益，应高度选择性地进行新投资，专注于提供长期可持续收入流 [26] 其他重要信息 - 本季度公司名称从TCG BDC更改为Carlyle Secured Lending，股票代码CGBD保持不变 [13] - 泰勒·博斯韦尔被任命为总裁并加入公司董事会，乔纳森·珀尔、迈克尔·哈德利和亚历克斯·波波夫被选为公司新官员 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，公司表示若有问题可在接下来几天联系 [37][38]

业绩总结 - 公司第一季度每普通股净投资收益为0.47美元，超过季度基础股息0.32美元[24] - 净投资收入为25,519千美元，较上一季度增长13.8%[62] - 净收入为30,683千美元，较上一季度下降9.8%[62] - 每股净收入为0.56美元，较上一季度下降9.7%[62] - 投资收入总额为47,509千美元，较上一季度增长8.5%[62] - 管理费用为7,050千美元，较上一季度下降3.7%[62] - 激励费用为5,228千美元，较上一季度增长16.5%[62] - 净费用总额为21,990千美元，较上一季度增长2.2%[62] 用户数据 - 第一季度总投资公允价值为19亿美元，较2021年第四季度下降2.1%[24] - 每普通股净资产值(NAV)从2021年第四季度的16.91美元增加1.2%至17.11美元[24] - 投资数量为156项[26] - 投资组合公司数量为117家[26] 未来展望 - 宣布第二季度基础股息为0.32美元及补充股息0.08美元[24] - 第一季度回购股份50万股，支出700万美元，为每股净资产值贡献0.03美元的增值[24] - 净财务杠杆为0.98倍，接近1.0倍至1.4倍的目标范围下限[24] 新产品和新技术研发 - 新投资活动为1.14亿美元，债务投资的加权平均收益率为7.7%[24] - 债务投资的公允价值收益率为7.96%[26] 市场扩张和并购 - 总投资和承诺金额为21.11亿美元[26] - 未融资承诺金额为2.38亿美元[26] 负面信息 - 净实现和未实现收益（损失）为5,164千美元，较上一季度下降55.2%[62] - 第一季度净实现/未实现收益为500万美元，合每股0.09美元，主要得益于关注名单公司的持续改善[24] 其他新策略和有价值的信息 - 首先留置权债务占比为65%[27] - 股东权益的法定债务比为1.16倍[43] - 信贷基金投资组合的总投资和承诺为973百万美元，其中未融资承诺为75百万美元[79]