财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度总营收11.823亿美元，同比下降7%；上半年总营收27.044亿美元，同比增长10%[92] - 2020年第二季度净利润5.033亿美元，同比下降2%；上半年净利润12.695亿美元，同比增长26%[92] - 2020年上半年经营活动现金流17.439亿美元，同比增长53%[92] - 2020年第二季度清算和交易费用9.402亿美元，同比下降11%；上半年清算和交易费用22.19亿美元，同比增长11%[93] - 2020年第二季度和上半年运营费用分别减少2930万美元和1570万美元，同比降幅分别为5%和1%[125] - 2020年第二季度和前六个月投资收入分别为3.21亿美元和12.8亿美元，同比下降77%和60%[129] - 2020年第二季度和前六个月利息及其他借款成本分别为4190万美元和8280万美元，同比下降7%和11%[129] - 2020年第二季度和前六个月未合并子公司净收益权益分别为4880万美元和1亿美元，同比增长12%和19%[129] - 2020年第二季度和前六个月其他非运营收入（费用）分别为1520万美元和9200万美元，同比下降89%和69%[129] - 2020年第二季度和前六个月有效税率分别为23.9%和23.0%，低于2019年同期的26.7%和24.7%[131] - 2020年前六个月经营活动提供的净现金增加，投资活动使用的净现金减少，融资活动使用的现金增加[131][135] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为14亿美元和16亿美元[139] - 2020年6月30日和2019年12月31日，合并资产负债表上的现金履约保证金和担保基金缴款分别为794亿美元和371亿美元，余额增加是由于保证金要求提高[139] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度期货和期权总合约交易量11.087亿份，同比下降16%；上半年总合约交易量27.836亿份，同比增长13%[95] - 2020年第二季度利率产品日均合约交易量68.9万份，同比下降41%；上半年日均合约交易量103.24万份，同比下降6%[100] - 2020年第二季度股票指数产品日均合约交易量55.68万份，同比增长60%；上半年日均合约交易量60.29万份，同比增长81%[100] - 2020年第二季度能源产品日均合约交易量25.86万份，同比增长4%；上半年日均合约交易量29.05万份，同比增长20%[100] - 2020年第二季度电子交易量占总交易量的97%，2019年同期为88%；上半年电子交易量占总交易量的93%，2019年同期为89%[100] - 2020年第二季度和上半年，E - mini S&P 500期货和期权日均合约交易量分别同比增长65%和80%[105] - 2020年第二季度外汇合约总量下降，前六个月基本持平，欧元、日元、澳元、英镑合约量均有变化，如欧元二季度为19.9万，同比降17%，前六个月为24.2万，同比升1%[107] - 2020年二季度和前六个月大宗商品合约总量下降，玉米、大豆、小麦合约量均减少，如玉米二季度为43.7万，同比降43%，前六个月为43.7万，同比降31%[110] - 2020年二季度和前六个月能源合约总量上升，WTI原油、天然气、精炼产品合约量有增减，如WTI原油二季度为145.6万，同比降1%，前六个月为162.3万，同比升15%[112] - 2020年二季度金属合约量下降，前六个月上升，黄金、白银、铜合约量有变化，如黄金二季度为33.8万，同比降14%，前六个月为47.2万，同比升29%[114] - 2020年二季度每份合约平均费率同比上升，前六个月略有下降，主要受非会员交易量占比、价格和交易量激励调整及微型E - mini股指期货合约影响[115][117] - 2020年二季度和前六个月现金市场业务清算和交易手续费收入分别为1.124亿美元和2.368亿美元，2019年同期分别为1.207亿美元和2.436亿美元[118] - 2020年二季度现金市场业务平均每日名义价值下降，美国国债、欧洲回购、即期外汇交易均减少，如美国国债二季度为1214亿美元，2019年同期为1731亿美元[119] - 2020年二季度和前六个月市场数据和信息服务收入增加，主要因新增市场数据分销渠道，部分被客户公司屏幕数量减少抵消[121] 清算和交易手续费相关情况 - 2020年前六个月一家清算公司约占公司清算和交易手续费的10%，公司认为不会因某家清算公司退出面临重大风险[120] 市场数据和信息服务收入相关情况 - 2020年前六个月两家最大市场数据转售商约占市场数据和信息服务收入的35%，公司认为收入损失风险极小[122] 债务及信贷安排情况 - 截至2020年6月30日，公司有多笔固定利率票据未偿还，总面值达346亿欧元和3450亿美元[135] - 公司维持24亿美元多货币循环高级信贷安排和70亿美元364天多货币循环有担保信贷安排，目前均无未偿还借款[135] - 截至2020年6月30日，公司多货币循环高级信贷安排下有24亿美元的一般公司用途超额借款能力[135] - 2020年6月30日，公司信用证总额为3.1亿美元，还维持着3.5亿美元的信贷额度[137] 债务评级情况 - 2020年6月30日，标准普尔对公司短期债务评级为A1+，长期债务评级为AA-；穆迪投资者服务公司对公司短期债务评级为P1，长期债务评级为Aa3，展望均为稳定[139] - 若公司评级因控制权变更降至投资级以下，需以本金的101%加应计未付利息的价格回购固定利率票据[139] 监管要求及合规情况 - 公司受CFTC监管，作为美国衍生品清算组织和指定合约市场，需维持至少等于一年预计运营费用的资本以及至少等于六个月预计运营费用的现金、流动性证券或信贷额度，且均符合相关财务要求[139] - BrokerTec Americas LLC需根据《证券交易法》规则15c3 - 1维持足够净资本，公司自2017年11月起作为(k)(2)(i)经纪交易商运营，无需按规则15c3 - 3锁定客户资金[139] 市场风险情况 - 公司面临利率、信贷、外汇汇率和股票价格等市场风险，自2019年12月31日以来市场风险敞口无重大变化[141] 内部控制情况 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效，2020年第二季度公司财务报告内部控制无重大变化[143] 法律诉讼情况 - 有关公司现有法律诉讼的更新信息见合并财务报表附注7中的“法律和监管事项”[144]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度日均合约量为1760万份，低于去年同期的2100万份，也低于第一季度 [7] - 2020年上半年市场数据业务合并收入增长3%，第二季度市场数据业务合并收入为1.35亿美元，较2019年第二季度增长约5% [16][25] - 第二季度调整后运营费用（不包括许可费）为3.8亿美元，2020年调整后运营费用（不包括许可费）指引从16.4 - 16.5亿美元降至约15.95亿美元 [18] - 2020年净投资收入相关，Q2客户在清算所现金回报利率从Q1的19个基点降至4个基点，但平均现金余额增至830亿美元；投资回报率从2个基点增至约4个基点；合资企业收益减少约200万美元；企业投资活动减少约100万美元；7月平均现金余额约为715亿美元 [110][111][115] 各条业务线数据和关键指标变化 销售业务 - 第二季度销售团队客户参与度较去年同期增长66%，年初至今销售活动增长81% [11] - 第二季度共进行500次交叉推介，5月是创纪录的一个月，超过300次交叉推介，超过第一季度总和 [13] 市场数据业务 - 2020年上半年CME市场数据专业订阅用户数量因交易员居家办公而增加 [16] 创新业务 - 2020年上半年新产品日均交易量达320万份合约，较去年的210万份增长52%；收入达1.93亿美元，同比年化增长约25% [45][46][47] - Micro E - mini期货今年日均交易量达160万份合约，第二季度达190万份；Micro E - mini的RPC从2019年第二季度的6.8倍提升至2020年第二季度的约12.5% [48][49] - 新三年期国债期货首日有40名参与者，目前日均交易量超3000份，未平仓合约约5500份 [50][51] - 超10年期国债期货日均交易量为26.2万份，同比增长约21%，未平仓合约为97.7万份，同比增长超20% [52] - 白银期货交易量同比增长58%，3月未平仓合约创纪录达61.2万份 [54] 金属业务 - 2020年上半年金属业务整体增长18%，亚洲业务增长30% [58] - 金属业务总RPC约为1.46美元，同比增长约1% [62] 能源业务 - 年初至今能源业务收入创Q1和上半年纪录，欧洲上半年收入增长25% [129] - 能源业务整体交易量增长20%，但RPC几乎持平，下降约0.005美元 [130] - 年初至今天然气期货业务增长46%，天然气期权增长71%，市场份额达82% [131] 各个市场数据和关键指标变化 全球交易所交易市场 - 自疫情开始以来，全球交易所交易市场在多个产品领域面临挑战 [7] 美国利率曲线前端 - 从交易角度看，美国利率曲线前端受到影响 [8] 全球原油市场 - 油价回升至40美元区间，全球原油市场企稳，远期曲线趋于平缓，波动性降至更正常水平 [8] 国际市场 - 第二季度亚太地区业务同比增长1%，欧洲、中东和非洲地区业务同比下降11%，但部分国家表现良好 [118] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推进BrokerTec在年底前集成到Globex平台，致力于为客户实现资本和运营效率 [9] - 持续推进NEX整合，按计划从NEX旧交易系统迁移到Globex技术 [17] - 积极开展交叉推介和交叉销售工作，重振活动销售，推出新产品 [13][14] - 发展市场数据业务，整合NEX数据，创建更灵活的分销渠道 [28] - 开发ESG相关产品，计划在年底前推出一些产品 [90] 行业竞争 - BrokerTec在交易商间市场的中央限价订单簿份额在过去12个月有所增加，但在整体交易商间市场份额有所下降，主要因关系型交易平台的竞争 [105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球交易所交易市场自疫情开始后在多个产品领域面临挑战，美国利率曲线前端和全球原油市场受影响，但公司业务多元化，有望随着全球石油需求恢复而改善市场状况 [7][8] - 尽管当前利率市场波动性极低，但由于前所未有的债务和赤字以及国债发行增加，未来对冲需求将大幅增加 [39][40] - 公司对自身地位持乐观态度，将继续专注于创新、客户拓展、资本效率、NEX整合和费用控制 [163] 其他重要信息 - 公司收到关于与S&P指数合资企业的Wells通知，但不影响交易业务，相关问题应咨询S&P Global [86] - 公司推出首份ESG报告，展示了CME Group的ESG战略 [89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费用方面，上半年费用平均约3.83亿美元（不包括许可费），若按全年指引，下半年费用将增长8.5%，若当前环境在2020年不反弹，是否还有削减费用的空间？ - 下半年费用预计会因折旧、数据中心整合和建设、部分经济体开放后的差旅和营销活动等因素增加，但如果这些情况不发生，费用不会增加；公司管理层非常注重费用控制 [20][21][23] 问题2: 请详细阐述市场数据业务的前景以及今年剩余时间和明年的增长情况？ - 第二季度市场数据业务表现出色，合并收入增长主要得益于专业订阅账户增加；未来对自动化交易解决方案和产品创建的数据需求将增加；公司专注于NEX数据整合和创建更灵活的分销渠道 [25][27][28] 问题3: 在利率方面，除了交易量和未平仓合约趋势，还有哪些数据点能让公司对市场触底回升有信心？ - 7月利率市场波动性极低，但经济数据的不确定性极高；美联储干预虽抑制了波动性，但参考金融危机后情况，当美联储减少干预、疫情消退后，对冲需求将大幅增加 [32][33][39] 问题4: 对于可对冲的国债资产，美联储是否会长期干预？CME能否刺激利率交易量增长？另外，请谈谈股票指数业务的新产品和交易量增长前景？ - 公司创新能力强，新产品表现出色，如Micro E - mini、新三年期国债期货、超10年期国债期货等；公司将继续关注降低最小价格变动单位等创新举措；BrokerTec将迁移至CME Globex平台 [44][45][84] 问题5: 金属业务的客户兴趣如何？亚洲客户有哪些趋势？ - 金属业务增长显著，市场份额相对于场外市场和伦敦市场有所增加；亚洲业务增长强劲，非美国客户的RPC较高；COMEX仓库的黄金库存达到历史最高水平，推动了业务增长 [56][57][60] 问题6: 交叉销售在交易量或未平仓合约方面的成果如何？CME与DTCC在清算方面的协同效应进展如何？技术迁移到Globex后有哪些预期收益？ - 交叉销售进展显著，第二季度进行了500次交叉推介，近70%发生在交易型业务中，FX业务是重点；与DTCC合作有望将国债期货和现金国债的交叉保证金抵消比例提高到70%以上；今年在OTC掉期和利率期货的投资组合保证金方面取得进展，未来还计划推出利率期权和掉期的投资组合保证金 [66][67][70] 问题7: 与上一个低利率周期相比，当前周期在合约需求和产品创新方面是否有类似趋势？低利率环境对其他产品领域的影响是否相同？ - 不同市场的波动性不同，产品创新和与客户互动是公司可控的；公司对新三年期国债期货和长期国债产品的增长感到兴奋；公司持续关注降低最小价格变动单位等创新举措；BrokerTec和EBS将迁移至CME Globex平台 [77][79][84] 问题8: 能否提供与S&P指数合资企业的Wells通知的更多信息？CME在ESG方面有哪些举措？ - Wells通知不影响交易业务，相关问题应咨询S&P Global；公司参与开发ESG相关产品，已推出首份ESG报告，计划在年底前推出一些产品 [86][87][90] 问题9: 控制用户数量后，CME期货生态系统的利率活动为何与2012 - 2014年水平相近，而不是因用户增长而有更好表现？ - 7月利率市场波动性低于2012年10月，但由于前所未有的债务和赤字，未来对冲需求将大幅增加 [92][93][94] 问题10: 2021年费用增长需要满足什么条件？是否需要收入增长？为何支出会超过协同效应？ - 若全球经济安全开放，差旅和营销支出将增加，费用可能高于低个位数增长；公司核心费用增长率约为2.5% - 3%；2020年预计实现协同效应约1500万美元，已加速至2500万美元；2021年费用增长需考虑核心费用增长、疫情后支出调整和协同效应抵消 [97][98][101] 问题11: 如何解读BrokerTec美国国债市场份额在第二季度加速流失？ - 若看交易商间市场的中央限价订单簿份额，过去12个月有所增加；若看整体交易商间市场，份额下降约5 - 6个百分点，主要因关系型交易平台竞争；公司已推出BrokerTec Stream平台，并计划提升技术竞争力 [105][106][107] 问题12: 请提供第二季度净投资收入的平均现金余额、收益率以及第三季度的趋势？4个基点的收益率是否可持续？ - Q2平均现金余额增至830亿美元，收益率从2个基点增至约4个基点；7月平均现金余额约为715亿美元；预计收益率将高于2个基点，但无法预测是否能维持4个基点 [111][112][115] 问题13: 第二季度欧洲业务的增长情况如何？整个季度的市场环境趋势如何？是否有客户重新进入市场？ - 第二季度亚太地区业务同比增长1%，欧洲、中东和非洲地区业务同比下降11%，但部分国家表现良好；活跃交易零售客户群体推动国际业务增长，第二季度该群体新增账户超13万个，同比增长超100% [118][120] 问题14: 4月WTI负定价对交易行为和参与度有何影响？休斯顿产品为何未被广泛接受？ - 负定价促使经纪商和中介更新系统以应对负价格和保证金问题；部分零售客户交易受限，但业务正在恢复；原油市场供应和需求动态已正常化，价格回升，波动性降低；休斯顿合约针对出口链客户，美国出口下降导致需求减少，公司将继续创新和与客户沟通以提升其吸引力 [125][126][134] 问题15: 重新开放欧洲美元交易池对整体交易市场有何影响？交易池关闭是否对交易市场有负面影响？在石油产量可能无法回到过去峰值的背景下，公司能否继续发展石油业务？ - 交易池关闭未影响交易业务，技术可复制历史交易；重新开放交易池后，业务仍将保持约50 - 50的比例；石油市场具有周期性，当前需求受疫情限制，公司将通过拓展非美国市场参与度来实现增长 [140][141][147] 问题16: 年底BrokerTec转换后实现1.1亿美元协同效应，应如何考虑对费用的影响？第二季度与第一季度相比，零售业务交易量占比如何？零售业务是否仅集中在股票和金属领域，能源领域情况如何？能源业务RPC增长是否可持续到第三季度？ - 明年成本基础将减少4600万美元，实现1.1亿美元的协同效应；股票业务RPC增长是产品组合变化的结果，微产品交易量占比增加，但RPC也有所提升；零售业务在能源领域有下降，但天然气业务表现良好；公司将继续关注产品组合和RPC变化 [154][155][159]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度总营收15.221亿美元，较2019年同期的11.796亿美元增长29%[107] - 2020年第一季度净利润7.662亿美元，较2019年同期的4.969亿美元增长54%[107] - 2020年第一季度清算和交易费用12.788亿美元，较2019年同期的9.526亿美元增长34%[107] - 2020年第一季度运营费用增加1360万美元，主要因许可及其他费用协议增加3340万美元，无形资产和固定资产减值增加2350万美元[139] - 2020年第一季度非运营收入为2940万美元，2019年同期为920万美元，投资收入同比下降46%，利息和其他借款成本同比下降15%[145] - 2020年第一季度有效税率为22.5%，与2019年同期持平[152] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金增加，投资活动使用的净现金基本持平，融资活动使用的现金因现金股息增加而增多[152] - 3月31日，公司现金及现金等价物总额为9亿美元，12月31日为16亿美元[164] - 3月31日，合并资产负债表上的现金履约保证金和保证金基金缴款为1004亿美元，12月31日为371亿美元[165] - 3月31日，公司信用证总额为3.1亿美元[162] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度期货和期权总合约交易量16.748亿份，较2019年同期的11.366亿份增长47%[109] - 2020年第一季度日均总合约交易量27.013万份，较2019年同期的18.633万份增长45%[114] - 2020年第一季度利率产品日均合约交易量13.813万份，较2019年同期的10.314万份增长34%[114] - 2020年第一季度股票指数产品日均合约交易量6.498万份，较2019年同期的3.161万份增长106%[114] - 2020年第一季度外汇产品日均合约交易量1.079万份，较2019年同期的0.885万份增长22%[114] - 2020年第一季度农产品日均合约交易量1.506万份，较2019年同期的1.381万份增长9%[114] - 2020年第一季度能源产品日均合约交易量3.228万份，较2019年同期的2.331万份增长38%[114] - 2020年第一季度能源合约总量增加，WTI原油合约量为179.2万，同比增长33%；天然气合约量为74.2万，同比增长53%；精炼产品合约量为49.7万，同比增长30%[126] - 2020年第一季度金属合约总量增加，黄金日均交易量为60.8万，同比增长79%；白银为12.5万，同比增长47%；铜为12.1万，同比增长15%[128] - 2020年第一季度每份合约平均费率下降，主要因股权指数合约量占比高及微型E - mini股权指数合约推出[129] - 2020年第一季度现金市场业务总清算和交易费用收入为1.244亿美元，2019年同期为1.229亿美元[130] - 2020年第一季度现金市场业务平均每日名义价值增加，美国国债为1928亿美元，同比增长12%；即期外汇为979亿美元，同比增长20%；欧洲回购为2626亿欧元，同比下降3%[132] 公司债务情况 - 截至2020年3月31日，公司债务包括多笔固定利率票据和商业票据，如2022年9月到期的票面价值7.5亿美元、利率3%的固定利率票据等[153] - 公司维持与金融机构的24亿美元多货币循环优先信贷安排，到期日为2022年11月，可增至30亿美元[155] - 公司维持与国内外银行的364天多货币循环有担保信贷安排，额度为70亿美元，可增至100亿美元，3月31日可用于抵押的保证金为89亿美元[158] - 3月31日，公司多货币循环优先信贷安排下用于一般公司用途的超额借款能力约为23亿美元[160] 公司股息情况 - 5月5日，公司董事会宣布每股0.85美元的季度股息，6月25日支付[165] 公司评级情况 - 标准普尔给予公司短期债务评级A1+，长期债务评级AA-，展望稳定；穆迪给予公司短期债务评级P1，长期债务评级Aa3，展望稳定[167] 公司评级风险情况 - 若公司评级降至投资级以下，需以本金的101%加应计未付利息回购固定利率票据[163] 公司监管要求情况 - 公司受CFTC监管，需维持至少等于一年预计运营费用的资本以及至少等于六个月预计运营费用的现金、流动性证券或信贷额度[166][169][170]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度CME产生超15亿美元收入，较去年增长约29% [20] - 第一季度调整后费用为4.59亿美元，调整后有效税率为23.6%，调整后摊薄每股收益为2.33美元 [20] - 第一季度资本支出约为3800万美元 [20] - 第一季度CME向股东支付12亿美元，包括每股2.50美元的年度可变股息和每股0.85美元的定期股息，定期股息较去年增长13% [21] - 第一季度末CME现金约为10亿美元，未偿还商业票据约为1亿美元，本季度实现债务与息税折旧摊销前利润1倍的目标 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 年初至今亚洲交易时段原油和精炼产品总交易量增长148%，欧洲增长48% [18] - 今年第一季度原油期权工具增长49% [18] 零售业务 - 零售业务增长超70%，在美国、欧洲和亚洲表现强劲 [11] 数据业务 - 第一季度数据业务综合收入为1.32亿美元，较2019年第一季度略有增长 [117] 各个市场数据和关键指标变化 全球原油市场 - 全球每日石油消费量从1亿桶降至7000万桶 [15] - 4月20日WTI期货价格出现负值，4月21日实物交割的WTI合约到期价格低于10美元，超240万桶原油以该价格交割 [16][27] 利率市场 - 4月利率产品交易量下降，利率产品占总交易量的比例从去年的超50%降至38% [50] - 欧洲美元期货未平仓合约减少，大型未平仓合约持有者较峰值下降13% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是打造具有深度流动性的全球基准产品，在通用平台上提供各类资产类别，提供世界级风险管理和资本效率，促进广泛参与，提供强大的分销渠道，并继续发展强大的渠道合作伙伴关系 [14] - 公司在全球销售方面进行了大量投资，目前超半数销售员工位于美国以外，在15个国家的19个城市设有销售专业人员 [11] - 公司继续推进NEX业务的整合，剥离NEX Exchange，整合伦敦办公室，并完成290次交叉销售会议，而2019年全年为400次 [12] - 公司技术和运营团队继续致力于将BrokerTec平台迁移至Globex，预计第四季度完成，EBS将于2021年跟进 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19大流行给全球带来了前所未有的不确定性和挑战，但公司系统和流程在本季度高峰订单流量下表现出色，平均每日交易量增长45%，美国以外客户交易量增长56% [7][8] - 公司提高了许多产品的保证金，以应对市场波动，并与监管机构保持密切联系，确保市场健康 [9] - 关闭交易大厅后，关键产品的期权交易量保持良好，利率期权占利率期货的比例保持稳定 [10] - 公司认为金融市场对维持经济和从危机中复苏至关重要，将继续执行既定战略 [13][14] 其他重要信息 - 公司对医疗界和一线急救人员表示感谢，并采取了关闭交易大厅、实施居家办公和旅行限制等措施，以保护员工和市场参与者的健康和安全 [6][7] - 公司在电子市场和产品创新方面进行了大量投资，如用户定义价差、承诺交叉等功能，提高了市场效率和参与者的交易体验 [85] - 公司交易大厅的年成本约为2000万美元，除欧洲美元期权外，其他产品均未达到继续运营的门槛 [87] 问答环节所有提问和回答 问题: WTI产品对商业和非商业用户的实用性以及客户行为和产品未来相关性 - 公司认为WTI基于实物交割的合约是最佳基准，能确保与现货市场收敛，为客户提供实际资产价值 [27] - 与布伦特期货相比，WTI更能反映实际市场情况，布伦特期货与实物市场存在脱节 [28] - 公司客户涵盖各类参与者，企业和买方及银行参与者是增长最快的群体，客户使用WTI产品是为了管理实际的实物风险 [29] 问题: 亚太地区第一季度交易量增长情况及4月至今的进展 - 第一季度亚太地区交易量同比增长73%，中国市场同比增长7%，自2018年第四季度以来首次实现日均交易量增长 [34] - 尽管疫情导致经济中断，但公司认为随着市场复苏，增长将继续，4月交易量已恢复到更正常的范围 [35] 问题: 零利率环境下客户在利率产品方面的表现以及4月交易量疲软和未平仓合约减少的原因 - 短期收益率曲线前端合约在零利率政策下吸引力下降，但递延欧洲美元期货因曲线形状和美联储未来行动的不确定性而变得更有吸引力 [46] - 预计今年美国国债发行将大幅增加，将带动国债曲线套期保值活动增加，公司创新产品将满足客户风险管理需求 [46][47] - 3月市场波动导致杠杆基金和某些参与者减少交易，但随着国债发行增加，预计客户将重新参与交易 [48] 问题: 4月利率产品用户基础与3月相比的变化以及参与者重新参与交易的条件和时间 - 短期收益率曲线前端合约在零利率政策下吸引力下降，但递延欧洲美元期货因曲线形状和美联储未来行动的不确定性而变得更有吸引力 [46] - 预计今年美国国债发行将大幅增加，将带动国债曲线套期保值活动增加，公司创新产品将满足客户风险管理需求 [46][47] - 3月市场波动导致杠杆基金和某些参与者减少交易，但随着国债发行增加，预计客户将重新参与交易 [48] 问题: WTI客户基础规模、构成以及存储容量饱和对商业和投机客户的影响 - 能源市场增长最快的参与者是买方企业和银行，公司预计这一趋势将持续 [56] - WTI基于实物交割的特点使其成为全球基准，反映了客户面临的实际实物风险，全球石油市场面临的供应、需求和存储问题是普遍现象，并非WTI独有 [57][59] 问题: 高波动性下清算所的运营情况、期货佣金商（FCMs）的表现以及本季度的重大变化 - 清算所在管理风险方面表现出色，公司提高了保证金以应对市场波动，目前持有创纪录的保证金存款 [61][62] - 公司仍在推进更先进的保证金计算方法，但也将保留原有系统 [62] 问题: 如何改善WTI存储容量以避免价差过大以及布伦特期货是否会出现负价格 - 全球石油市场面临供应过剩、需求破坏和存储问题，浮动存储的使用有所增加，市场参与者正在寻找替代存储方式 [67][68] - 公司无法控制实物存储基础设施，但能确保合约在到期日有效收敛，反映市场基本面 [69] - 布伦特期货是否会出现负价格取决于市场供需和曲线陡峭程度，目前市场远期曲线显示，未来六到九个月曲线可能会趋于平缓 [71] 问题: 交叉销售周期长度、客户参与度和反馈情况 - 截至4月底，公司销售活动较2019年同期增长约150%，290次交叉销售会议中，2月最多，达135次，主要由美国买方和商业客户推动 [77] - 交叉销售主要集中在利率和外汇期货及期权的新客户，同时在优化服务方面也取得了成功 [78] - 客户参与度和反馈良好，公司在全球销售团队的投资增强了与客户的信任关系，远程工作环境也为销售团队提供了教育和准备的机会 [78][79] 问题: 关闭交易大厅对交易策略和成本的影响以及是否有必要继续保留交易大厅 - 关闭交易大厅后，利率期权占利率期货的比例从2019年的36%升至39%，电子市场创新功能如用户定义价差和承诺交叉等表现良好，参与者可以像以前一样轻松交易各种策略 [84][85][86] - 交易大厅年成本约为2000万美元，除欧洲美元期权外，其他产品均未达到继续运营的门槛，但公司将在与政府和卫生官员协商后再做决定 [87] 问题: 为什么国债发行会影响零利率量化宽松环境下的交易量以及资产负债表上履约保证金增加的原因、可持续性和对损益表的影响 - 与过去相比，公司在产品创新、销售团队、电子市场和资本效率等方面有了显著改进，如推出超长期国债期货、调整最小定价增量、提高投资组合保证金效率等，使市场更具吸引力，与现金国债市场的渗透率也大幅提高 [93][94][95][96] - 履约保证金增加主要是由于清算所活动和市场波动，公司从客户存入的现金和非现金抵押品中赚取收入，与客户按约80:20的比例分享收益 [99] 问题: 考虑到COVID - 19的不确定性，公司是否会增加债务以获取更多现金，以及如何看待今年的可变股息政策 - 公司对资本结构感到满意，已实现债务与息税折旧摊销前利润1倍的目标，剩余1亿美元可提前偿还的商业票据将在短期内偿还 [104] - 可变股息由董事会决定，公司一直致力于制定适当的资本回报政策，定期股息已提高13%至每股0.85美元 [106] 问题: 美国石油产量下降对WTI利用率的影响以及WTI按客户类别划分的收入和交易量情况 - 市场对需求恢复的时间存在不确定性，炼油厂对需求变化反应较快，而油井关闭和重启需要时间，因此生产者不愿轻易关闭油井 [110][111] - WTI期货未平仓合约在过去六个月保持在220 - 240万份之间，商业客户持续参与市场，市场远期曲线显示需求可能在三到四个月后恢复 [113] 问题: 经济衰退对市场数据和连接收入的潜在风险以及2020年及以后的前景 - 第一季度数据业务表现良好，专业订阅显示设备数量未出现明显下降 [117] - 部分客户对数据屏幕的需求可能下降，但也有客户对历史数据和非显示设备业务中的数据灵活性需求增加，公司将密切关注客户需求 [119][120] 问题: 如何看待第一季度的费用控制以及2020年第二季度和全年的费用情况 - 公司在疫情期间有效控制了费用，员工流失和招聘减少，差旅费大幅下降，营销和广告支出推迟，更多采用视频会议和网络研讨会 [125] - 目前尚无法确定全年费用情况，公司将密切关注疫情发展和业务恢复情况，但有信心不超过费用指导范围，甚至可能低于预期 [126][133] 问题: 目前保证金水平以及客户现金收益率与年初相比的变化 - 4月客户存入清算所用于投资的现金平均为887亿美元，非现金抵押品平均为1360亿美元，均较第一季度大幅增加 [130] - 第一季度末总抵押品为2554亿美元，4月底相对稳定在2400 - 2500亿美元之间，这与审慎的风险管理有关 [130] - 目前超额准备金利率（IOER）为10个基点，公司与客户按约80:20的比例分享收益 [130] 问题: 如何解释第一季度年化费用与全年费用指导之间的差距以及费用是否会低于指导范围 - 公司对费用控制感到满意，将继续谨慎管理费用，目前尚无法确定全年费用情况，需根据疫情发展和业务恢复情况而定 [132][133] - 公司有信心不超过费用指导范围，甚至可能低于预期，第四季度通常是费用支出较高的季节 [133]

公司收购情况 - 公司于2018年11月2日完成对NEX Group plc的收购，财报自11月3日起包含NEX财务结果[215] 收入来源及影响因素 - 公司大部分收入来自清算和交易费用，该费用随合同交易量变化而波动，在经济和地缘政治不确定时期往往增加[229] - 影响清算和交易费用收入的因素包括费率结构、产品组合、交易场所、会员与非会员交易比例[230] - 公司还从市场数据和信息服务、接入和通信费、优化服务、交易后服务等其他来源获取收入[239][242][243][244] 费用情况及影响因素 - 公司大部分费用不随合同交易量直接变化，但许可和其他费用协议、大部分员工奖金会随特定交易量和整体合同交易量直接变化[246] - 公司最大的费用是薪酬和福利，包括工资、奖金、股票薪酬等，奖金基于财务绩效，股票薪酬与授予数量和公允价值有关[247][248][249] - 专业费用和外部服务费用会因战略和技术举措、法律程序、监管合规要求等变化而波动[250] - 折旧和摊销费用来自长期资产折旧和购买及内部开发软件的摊销[251] - 购买无形资产的摊销包括收购CBOT Holdings、NYMEX Holdings、NEX等获得的无形资产[252] 非经营收支情况 - 非经营收入和费用来自核心业务以外的非核心投资和融资活动[256] 财务数据关键指标变化 - 2019年总营收48.68亿美元，较2018年的43.094亿美元增长13%[271] - 2019年总费用22.802亿美元，较2018年的17.018亿美元增长34%[271] - 2019年运营利润率为53%，2018年为61%[271] - 2019年非运营收入（费用）为1.018亿美元，较2018年的1.702亿美元下降40%[271] - 2019年有效税费率为21%，2018年为29%[271] - 2019年归属于CME集团的净收入为21.165亿美元，较2018年的19.622亿美元增长8%[271] - 2019年摊薄后每股收益为5.91美元，较2018年的5.71美元增长4%[271] - 2019年经营活动现金流为26.728亿美元，较2018年的24.408亿美元增长10%[271] - 2019年投资收入为6.379亿美元，较2018年的7.451亿美元下降14%[313] - 2019年利息和其他借款成本为1.78亿美元，较2018年的1.577亿美元增长13%，主要因2018年二季度发行的5亿美元3.75%固定利率票据和7亿美元4.15%固定利率票据产生全年利息费用[313][316] - 2019年未合并子公司净收益权益为1.768亿美元，较2018年的1.528亿美元增长16%[313] - 2019年有效税率为21.3%，较2018年的29.3%下降8%，主要因2019年确认了《国内税收法典》第250条扣除的收益[319] - 2019年经营活动提供的净现金为26.728亿美元，较2018年的24.408亿美元增长10%；投资活动使用的净现金为1.526亿美元，较2018年的18.896亿美元大幅减少；融资活动使用的净现金为23.408亿美元，较2018年的10.8亿美元增长117%[330] - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物总额为16亿美元，2018年同期为14亿美元[346] - 2019年公司养老金计划超额完成注资目标3270万美元，预计2020年无需注资[347] - 2019年、2018年和2017年外汇交易总收益（损失）分别为 - 720万美元、 - 7360万美元和940万美元[369] - 2019年、2018年和2017年外汇折算总收益（损失），税后分别为 - 60万美元、 - 250万美元和750万美元[370] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年清算和交易费用为39.461亿美元，较2018年的36.67亿美元增长8%[272] - 2019年期货和期权总合约交易量为48.3亿份，较2018年的48.444亿份基本持平[274] - 2019年整体利率合约交易量略有增加，短期合约尤为明显，如2年期美国国债期货和期权交易量从560千份增至749千份，增幅34%[281][283] - 2019年股权指数合约交易量略有下降，主要因市场波动性降低，但微型E - mini合约推出带来额外交易量，日均约317,000份[285] - 2019年外汇合约交易量下降，如欧元合约日均交易量从308千份降至232千份，降幅25%，主要因市场波动性降低[287] - 2019年农产品合约交易量略有下降，大豆和小麦合约减少，玉米合约从482千份增至525千份，增幅9%[289] - 2019年能源合约交易量下降，如WTI原油合约日均交易量从1,439千份降至1,329千份，降幅8%，因市场价格波动降低[292] - 2019年金属合约交易量增加，如黄金合约日均交易量从375千份增至433千份，增幅16%，因金属价格波动增加[294] - 2019年每份合约平均费率下降，利率合约占比增加2个百分点，其他产品合计下降2个百分点[295] - 2019年现金市场业务清算和交易手续费收入达4.83亿美元，高于2018年11月3日至12月31日的9120万美元[296] 未来资金需求及支出计划 - 2020 - 2024年及以后，公司在租赁、采购义务、债务等方面的现金需求总计65.614亿美元[321] - 2020年公司预计资本支出约为1.8 - 2亿美元[327] - 2020年第一季度定期股息支付约为3亿美元，每股0.85美元；2019年额外年度可变股息每股2.5美元[328] 债务及担保情况 - 截至2019年12月31日，公司债务包括多笔固定利率票据和3.04亿美元商业票据[335] - 截至2019年12月31日，公司为满足与新加坡交易所的履约保证金义务，已质押总计2.6亿美元的信用证[343] - 2019年12月31日，未偿还债务包括37亿美元的固定利率借款，无浮动利率借款，商业票据为3.038亿美元[352] - 公司为清算所维持70亿美元的364天多货币信贷额度，可选择增至100亿美元[359] - 公司还有24亿美元的多货币循环优先信贷安排，可在违约时为清算所提供流动性[361] - 截至2019年12月31日，两个金融保障套餐的清算公司履约保证金存款总计1545亿美元[362] - 基础金融保障套餐在清算公司违约时，指定公司出资1亿美元，担保基金出资49.028亿美元，评估权可调用134.827亿美元[362] - 利率互换金融保障套餐在清算公司违约时，指定公司出资1.5亿美元，担保基金出资35.598亿美元，评估权可调用16.099亿美元[363] - 2019年12月31日，BrokerTec Americas在FICC的抵押品余额为1亿美元[364] - 公司为清算公司设定履约保证金要求，以覆盖至少99%的预期价格变化，对抵押品设定减记以覆盖至少99%的预期价格和外汇变化[354] - 公司维持70亿美元364天多货币信贷额度，可选择增至100亿美元，还有24亿美元多货币循环优先信贷安排[359][361] - 2019年12月31日，清算公司的履约保证金存款总计1545亿美元[362] - 基础金融保障包在清算公司违约时，指定公司贡献为1亿美元，担保基金贡献为49.028亿美元，评估权力为134.827亿美元[362] - 利率互换金融保障包在清算公司违约时，指定公司贡献为1.5亿美元，担保基金贡献为35.598亿美元，评估权力为16.099亿美元[363] 外汇风险情况 - 公司对履约保证金存款相关的外汇风险敞口极小，预计对财务状况和经营成果无重大影响[371]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司实现营收49亿美元，调整后每股收益为6.80美元，年度可变股息为每股2.50美元，近期宣布的常规股息为每股0.85美元，较去年增长13% [13] - 第四季度调整后每股收益为1.52美元，费用与上一季度基本持平 [14] - 2019年公司实现约3500万美元的费用协同效应，超出5000万美元的运营协同目标，达到5800万美元的费用协同加上600万美元的转租收入，总计6400万美元 [21] - 2020年公司预计全年调整后运营费用（不包括许可费）在16.4亿 - 16.5亿美元之间，资本支出（不包括一次性整合成本和租赁改良津贴净额）在1.8亿 - 2亿美元之间，预计到年底实现1.1亿美元的年度运营费用协同效应 [16][17] - 预计2020年调整后有效税率在23% - 24%之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 利率业务 - 第四季度利率业务滚动三个月的每合约费率（RPC）在12月有所下降，但该季度RPC环比上升且同比上升 [15] 新产品业务 - 自2010年以来推出的新产品在2019年带来超过210万份的日均交易量（ADV）和3.1亿美元的收入 [30] - Micro E - mini产品今年至今日均交易量为64.7万份，较去年增长37%，第三季度RPC为7.8，第四季度为11.4 [30] 外汇业务 - 去年外汇业务中大型未平仓合约持有者数量增长30%，1月28日创下大型未平仓合约持有者数量的历史新高 [30] 商品和金属业务 - 截至1月底，商品和金属业务的ADV和未平仓合约数量同比大幅增长，金属业务亚洲地区增长56%，亚太地区增长58%，能源业务全球增长20%，天然气业务增长40%，市场份额降至84%，农业业务今年至今增长11%，欧洲增长33%，亚洲增长51% [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年非美国地区交易量增长10%，达到近500万份合约/天，第四季度非美国地区ADV占总交易量的比例从24%扩大到27%，且在所有六条产品线中同比均有增加 [9] - 第一季度至今，非美国地区业务在所有六个资产类别中均实现两位数增长，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长25%，亚太地区（APAC）增长约34% [10][26] - 第一季度市场较为活跃，总交易量增长超过10%，金属增长超过50%，能源增长20%，农产品增长超过10% [12] - 未平仓合约总数从年底的1.13亿份增加到超过1.28亿份 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略，整合业务，将客户从旧的BrokerTec系统迁移到Globex平台 [16] - 持续推出创新的新产品、工具和服务，以满足客户需求，为市场参与者创造资本和运营效率 [8] - 注重产品创新和调整，如调整外汇产品的最小价格增量，推出新的期货和期权产品等 [30] - 加强国际市场拓展，通过建立全球销售团队、实施流动性计划等方式提高国际业务份额 [32] - 关注定价策略，在考虑市场环境、总成本交易等因素的基础上进行产品定价调整，同时避免影响交易量 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年整合NEX业务的工作表示满意，包括后台迁移和建立全球销售团队等 [6] - 认为公司在国际市场的业务增长态势良好，新产品推出取得成功，市场活跃度较高，对未来发展充满信心 [8][9][12] - 预计2020年将继续实现费用协同效应，尽管迁移客户到Globex平台可能会带来一定挑战，但公司有信心实现目标 [17][21] 其他重要信息 - 公司在2019年有40个交易日的交易量超过2500万份合约，高于前一年的35天，在利率、金属和总期权方面创下年度交易量记录 [8] - 公司在第一季度推出了E - mini S&P ESG期货和新的比特币期权产品 [11] - 公司的Globex技术迁移按计划进行，包括BrokerTec和EBS [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年实际实现的成本协同效应以及协同效应对成本增长的影响 - 2019年实现约3500万美元的费用协同效应，超出5000万美元的运营协同目标，达到5800万美元的费用协同加上600万美元的转租收入，总计6400万美元 [21] - 2020年费用增长约2.5% - 3%，扣除已实现的协同效应和预计2020年实现的1500万美元协同效应后，费用基本与今年持平，目标在16.4亿 - 16.5亿美元之间 [21] 问题2: 关于NEX业务整合以及向Globex迁移的情况，以及对交易量的预期 - 已完成API发布，客户可进行模拟交易，客户对连接和测试的报名情况良好，反馈积极 [23] - 未来一个季度将加速客户测试，对迁移到Globex的功能和能力感到兴奋 [23] 问题3: 2020年RPC上升的潜力、第四季度利率业务不利成员组合转变的影响、未来产品定价计划以及非美国业务增长对美国业务的影响 - 第四季度12月利率业务滚动三个月的RPC下降是由于9月和12月交易活动的组合变化 [26] - 2020年交易活动良好，大宗商品和国际业务表现强劲，应有助于提高RPC [26] - 2020年对产品定价进行了调整，假设交易活动与2019年相似，对期货和期权交易费用的影响在1.5% - 2%之间，大部分变化从2月开始 [26] - 近期对非显示数据的市场数据定价进行了调整 [26] 问题4: 国际业务和新产品的增长机会，以及新产品推出的节奏和吸收情况 - 新产品方面，SOFR期货发展良好，日均交易量4万份，未平仓合约价值约1.6万亿美元，已清算超过540亿美元的SOFR利率互换 [30][36] - Micro E - mini产品今年至今日均交易量为64.7万份，较去年增长37%，RPC显著增加 [30] - 外汇业务通过调整最小价格增量取得积极效果，尽管市场波动性极低，但大型未平仓合约持有者数量增加 [30] - 国际业务方面，过去五年国际日均交易量增长超过75%，EMEA地区约400万份合约，亚太地区约100万份合约 [32] 问题5: 向SOFR过渡的准备情况以及对交易量和定价的影响 - 公司是引入SOFR期货的领导者，目前拥有全球SOFR期货日均交易量的78%和未平仓合约的94% [36] - 已清算超过540亿美元的SOFR利率互换，有30个参与者，1月推出了SOFR期货期权 [36] - 今年晚些时候将与行业合作，将利率互换的贴现从联邦基金转换为SOFR [36] - 推出新产品时会提供激励措施以确保流动性，预计随着时间推移减少激励，定价将与欧洲美元期货相似 [37] 问题6: 如何看待NEX业务的定价，是否有机会在迁移到Globex时进行调整 - BrokerTec有大量定制协议，与交易量的关联度低于期货业务；EBS在交易量与收入实现方面更类似于期货业务 [41] - 优化业务的非交易部分以订阅或月费为主，交易部分随活动量变化 [41] - 本季度优化业务的交易收入环比增加约400万美元，主要由于triReduce的活动增加 [41] - 目前未宣布长期定价计划，主要关注向Globex的过渡，但会持续关注定价 [41] 问题7: 公司对并购的看法，是否考虑非传统交易 - 公司在并购方面谨慎且有机会主义倾向，目前专注于NEX业务的整合，完成该交易的整合需要两年时间 [44] 问题8: NEX市场数据收入环比下降500万美元的原因，CME核心数据收入增长的驱动因素，以及驱动数据计划的销售进展 - 市场数据收入从第三季度到第四季度环比增加约50万美元，剔除审计发现后实际增加150万美元，主要由于非显示数据的定价变化和客户流失的稳定 [46] - NEX市场数据从第三季度到第四季度相对持平 [46] - 驱动数据业务需求良好，公司与客户和数据分销商的合作加深，对未来发展充满信心 [47] 问题9: NEX其他收入环比下降500万美元的原因 - 主要原因是第三季度完成了ENSO业务的出售 [49] 问题10: 商品和金属业务ADV和未平仓合约数量增长的驱动因素，是否从其他国际交易所夺取份额，以及增长的可持续性 - 金属业务增长主要是由于COMEX黄金和白银合约成为全球基准，业务从双边掉期市场和伦敦实物市场转移过来 [53] - 能源业务增长是由于全球增长担忧导致油价下跌，市场选择CME的能源产品来管理风险 [53] - 农业业务增长是由于非洲猪瘟、冠状病毒和第一阶段贸易协议的影响，市场采用CME的全球基准 [54] 问题11: 与客户就应对未清算保证金规则（UMR）的对话情况，以及比特币机构生态系统的发展和公司在该新兴资产类别的竞争地位 - UMR将在未来几年继续为公司带来顺风，预计今年9月将有更多客户受到影响 [56] - 公司提供上市外汇期权和期货作为替代方案，帮助客户从场外市场过渡到期货市场，已清算约69亿美元的OTC外汇业务 [56] - 比特币业务日均交易量约1万份合约，推出的比特币期权表现良好，但在市场中占比很小 [57] 问题12: 是否有计划填补总裁职位 - 目前尚未决定如何处理总裁职位，Bryan将在5月前继续任职，并在之后提供建议，同时加入董事会 [58] 问题13: 国际业务增长的驱动因素，过去几年销售团队人数的变化，以及未来是否会继续增加 - 目前销售团队人数接近200人，分布在全球各地，过去7 - 10年从10 - 15人增加到现在的规模 [60] - 如果业务持续增长且销售团队能提供更具成本效益的解决方案，将继续增加销售团队人数 [61]

财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度总营收12.773亿美元，较2018年同期的9.042亿美元增长41%；前九个月总营收37.296亿美元，较2018年同期的30.728亿美元增长21%[117] - 2019年第三季度总费用5.921亿美元，较2018年同期的3.543亿美元增长67%；前九个月总费用17.148亿美元，较2018年同期的11.151亿美元增长54%[117] - 2019年第三季度净利润6.363亿美元，较2018年同期的4.118亿美元增长55%；前九个月净利润16.47亿美元，较2018年同期的15.767亿美元增长4%[117] - 2019年第三季度清算和交易费用10.407亿美元，较2018年同期的7.525亿美元增长38%；前九个月清算和交易费用30.451亿美元，较2018年同期的26.322亿美元增长16%[118] - 2019年第三季度和前九个月运营费用分别增加2.378亿和5.997亿美元，增幅分别为67%和54%[151] - 2019年运营费用增加主要归因于2018年第四季度收购NEX，涉及薪酬福利、无形资产摊销等多方面费用增加[152][153][154][155] - 2018年第三季度外汇净损失1560万美元，2019年同期净收益70万美元；2018年前九个月外汇净损失6450万美元，2019年同期净损失170万美元[157] - 2019年第三季度投资收入1.723亿美元，较2018年同期的1.615亿美元增长7%；2019年前九个月投资收入4.903亿美元，较2018年同期的5.598亿美元下降12%[158] - 2019年前九个月利息和其他借款成本为1.36亿美元，较2018年同期的1.082亿美元增长26%，主要因2018年发行了5亿美元3.75%固定利率票据和7亿美元4.15%固定利率票据等[158][161] - 2019年第三季度未合并子公司净收益权益为4800万美元，较2018年同期的3710万美元增长30%；2019年前九个月为1.323亿美元，较2018年同期的1.136亿美元增长16%[158] - 2019年第三季度有效税率为12.0%，较2018年同期的26.7%下降；2019年前九个月有效税率为20.3%，较2018年同期的25.2%下降，主要因外国衍生无形收入扣除的好处[164] - 截至2019年9月30日，公司固定利率票据和商业票据余额分别为3450万美元和4.35亿美元[171] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为12亿美元，2018年12月31日为14亿美元[178] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第三季度期货和期权总合约交易量12.958亿份，较2018年同期的9.818亿份增长32%；前九个月总合约交易量37.502亿份，较2018年同期的35.112亿份增长7%[121] - 2019年第三季度利率产品日均合约交易量1086.8万份，较2018年同期的779.8万份增长39%；前九个月日均合约交易量1093.1万份，较2018年同期的962.2万份增长14%[124] - 2019年第三季度股票指数产品日均合约交易量393.1万份，较2018年同期的267.1万份增长47%；前九个月日均合约交易量353万份，较2018年同期的327.5万份增长8%[124] - 2019年第三季度外汇产品日均合约交易量85.1万份，较2018年同期的94.4万份下降10%；前九个月日均合约交易量86.9万份，较2018年同期的102.6万份下降15%[124] - 2019年第三季度农产品日均合约交易量132万份，较2018年同期的134.9万份下降2%；前九个月日均合约交易量151.4万份，较2018年同期的155.9万份下降3%[124] - 2019年第三季度能源产品日均合约交易量245.6万份，较2018年同期的219.9万份增长12%；前九个月日均合约交易量243万份，较2018年同期的252.6万份下降4%[124] - 2019年第三季度和前九个月，外汇合约总量同比下降，欧元分别降20%和26%，日元分别升5%和降11%，英镑分别降9%和12%，澳元分别降16%和12%[130] - 2019年第三季度和前九个月，农产品合约总量略降，玉米分别升13%和13%，大豆分别降9%和20%，小麦分别降24%和16%[134] - 2019年前九个月能源合约总量下降，WTI原油降3%，天然气降10%，精炼产品降5%，第三季度WTI原油升17%，天然气升8%，精炼产品降6%[136] - 2019年第三季度和前九个月金属合约总量上升，黄金分别升56%和10%，白银分别升41%和2%，铜分别降33%和28%[138] - 2019年第三季度和前九个月每份合约平均费率下降，利率和股票指数合约交易量占比分别升6和3个百分点，其他产品降6和3个百分点[139] - 2019年第三季度和前九个月现金市场业务的清算和交易手续费收入分别为1.249亿和3.685亿美元[142] - 2019年第三季度和前九个月市场数据和信息服务收入增加，两项最大转售商占该业务收入约42%[145][146] - 2019年第三季度和前九个月其他收入增加，主要源于NEX收购带来的额外收入[147] 公司信贷安排情况 - 公司维持24亿美元多货币循环高级信贷安排，可增至30亿美元，目前无借款，未偿还商业票据余额以此为后盾；维持70亿美元364天多货币循环有担保信贷安排，可增至100亿美元，目前无借款[168][169] 公司监管与合规情况 - 公司受CFTC等监管，作为美国衍生品清算组织和指定合约市场需维持一定资本，各业务均符合相关财务要求[179][180] 公司市场风险情况 - 公司面临利率、信贷、外汇汇率和股票价格等市场风险，自2018年12月31日以来市场风险敞口无重大变化[183] - 公司面临利率、信贷、外汇汇率和股票价格变动带来的市场风险[183] - 自2018年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[183]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均每日交易量增长至超2000万份合约/天，同比增长30% [7] - 第三季度收入近12.8亿美元，为今年以来最高水平 [11] - 第三季度调整后费用（不包括许可费）为4.09亿美元，较上一季度略有上升 [11] - 预计全年调整后费用在16.4 - 16.5亿美元之间，上一季度降低了1000万美元 [11] - 第三季度记录了8900万美元的税收优惠，其中约5200万美元与2018年相关，其余3700万美元与今年前三个季度有关，本季度调整后有效税率为20.5%，预计2019年全年有效税率约为23.5% [12] - 第三季度调整后摊薄每股收益为1.90美元 [12] - 非运营收入部分增长约500万美元，主要是由于清算所存款现金增加约200万美元，非现金抵押收费增加约1000万美元，利息支出减少约230万美元 [69] - 现金平均余额从第二季度的约256亿美元增至第三季度的约295亿美元，回报率从34个基点降至32个基点 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属产品创季度平均每日交易量纪录，增长32% [7] - 利率和股票的平均每日交易量均增长超35% [7] - 期权业务表现出色，第三季度期权交易量达410万份合约/天，增长32% [7] - NEX业务包括EBS、BrokerTec和triReduce实现了环比增长 [11] - 9月新SOFR合约创下月度纪录，交易量达5.8万份合约，9月中旬创下日交易量超15万份合约的纪录 [8] - 微型E-迷你期货（Micro Eminis）日均交易量从第二季度到第三季度环比增长35%，目前日均交易量达56.5万份合约，超5万个账户参与交易 [8][16] - 10月投资组合保证金为市场参与者节省了57亿美元的保证金，创历史新高 [30] - 今年OTC清算业务总交易量约为1360亿美元/天，较去年增长29% [30] - 零售业务平均每日交易量在第三季度约为73.4万份合约，增长34%，其中EMEA地区增长49%，亚洲地区增长26% [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度来自亚洲的交易量达到创纪录的120万份合约/天，增长61% [7] - 来自欧洲客户的交易量增长34%，是整体表现第三好的季度，金属和股票产品均创下纪录 [7] - 拉丁美洲的业务活动加速，本季度日均交易量为15.2万份合约，为历史第二高 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推出新产品，如E - mini S&P ESG期货、美国液化天然气出口期货，并与上海黄金交易所制定了双边定价协议 [8] - 推进NEX整合，利用联合销售团队进行交叉销售，提供全系列产品和服务，并开始整合全球办公空间以降低成本并产生收入协同效应 [9] - 不断创新产品，调整现有合约以提高产品吸引力，满足客户风险管理需求，在任何利率或市场环境中寻求业务增长 [16] - 注重国际市场拓展，通过国家规划深入渗透各地区市场，提供广泛的资产类别，吸引新客户 [25] - 持续投资业务，如将Globex从NEX遗留基础设施迁移，为客户提供更好的交易和风险管理体验 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 难以预测未来交易量，但公司业务旨在为各种利率波动提供风险管理，有能力捕捉额外的市场波动，对业务前景持乐观态度 [15] - 近期交易量下降是短期现象，市场不确定性消除导致交易量和波动性下降，未来FOMC会议仍将存在高度不确定性 [16] - 尽管利率处于历史低位，但公司业务不受此影响，因为公司主要是为客户管理风险，而非通过资金获利 [17] - 对NEX整合进展感到满意，销售团队整合效果良好，为业务带来更多机会，预计未来将继续实现协同效应 [21] - 国际业务增长强劲，通过国家规划和销售努力，各地区市场均有新客户加入，未来将继续受益于全球增长战略和税收优惠 [25][27] - 对零售业务充满信心，通过与零售合作伙伴的合作，提供产品、教育和营销支持，吸引了大量新客户，未来将继续加强教育工作 [75][77] 其他重要信息 - 拟出售NEX Exchange、NEX Treasury等业务，预计2020年对收入的影响约为1500万美元，对直接成本的影响约为2500万美元，预计亏损约1000万美元 [58] - 预计今年实现3000万美元的费用协同效应，较之前增加500万美元，目标是到年底实现5000万美元的协同效应运行率 [56][58] - 将于未来18个月内将客户从当前的EBS Direct平台迁移至EBS QDM 2.0，该平台速度更快、带宽更大，能提供更高效的交易和更低的延迟 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近2.5周各资产类别交易量下降的原因及低利率环境下利率交易量和交易收入的前景 - 近期交易量下降不仅发生在CME，ETF、现金市场和股票市场的交易量都在收紧，市场不确定性消除导致交易量和波动性下降，这是短期现象，未来FOMC会议仍将存在高度不确定性 [15][16] - 公司业务旨在为各种利率波动提供风险管理，无论利率水平如何，都有很多人需要管理风险，公司有能力捕捉额外的市场波动 [15] - 公司不断创新产品，调整现有合约以提高产品吸引力，满足客户风险管理需求，在任何利率或市场环境中寻求业务增长 [16] 问题: NEX整合的进展和取得的成功 - 销售团队整合效果良好，能够统一发声与客户沟通，为客户提供跨现金、期货和优化服务的风险管理解决方案，得到了客户的积极响应 [21] - 通过销售团队的合作，成功进入了银行社区的其他领域，特别是区域银行部门，为业务带来了更多机会 [21] - 以triResolve为例，销售团队能够向客户介绍公司的全套服务，包括期货和现金业务的风险管理解决方案 [22] - BrokerTec团队利用其在美国回购市场的优势，向客户推销SOFR期货，取得了显著成功，目前SOFR期货的日均交易量和未平仓合约占市场的比例较高 [23] 问题: 第三季度非美国交易量增长的原因，以及有机拓展客户基础与宏观和地缘政治不确定性的关系 - 国际业务是表现最好的季度之一，国际交易量增长40%，本季度产生了530万份合约的交易量 [25] - 通过国家规划深入渗透各地区市场，销售团队能够针对不同地区的特定细分市场，提供广泛的资产类别，吸引了新客户 [25][26] - 国际业务增长受益于全球增长战略和税收优惠，公司能够利用系统24小时运营，为客户提供更好的流动性 [27] 问题: FASB规则对MBS套期保值的影响、投资组合保证金节省对客户的吸引力，以及国际业务拓展与销售团队整合对交易量的提升作用 - 保险公司对国债期货和期权的使用增加，投资组合保证金的采用率在过去一年显著提高，10月创下历史新高，为市场参与者节省了57亿美元的保证金 [30] - 公司将在11月提高投资组合保证金的效率，这将进一步促进欧洲美元期货与美元利率互换的交易 [30] - 国际业务方面，资本效率对用户社区至关重要，特别是银行和买方，在EMEA和亚洲地区，利率业务在银行和对冲基金领域取得了显著增长 [31] 问题: 考虑到近期交易量担忧，公司对近期费用的看法、费用灵活性以及未来投资需求 - 奖金和许可费会根据业务表现波动，公司会谨慎管理费用，避免过早收紧影响未来增长 [34] - 公司正在投资将Globex从NEX遗留基础设施迁移，虽然目前存在双重成本，但完成后将能够退役遗留基础设施，实现收入协同效应，并为客户提供更好的交易体验 [34] 问题: 大型银行和资产管理公司关于CCP管理标准的联合建议，特别是“风险共担”的建议，以及监管机构对此的态度 - 公司对该建议感到惊讶，其中一些问题已讨论多年，部分新问题如“风险共担”的百分比设置存在担忧 [38] - 公司认为引入风险的人应承担违约基金的资金，不应让小参与者因大参与者引入过多风险而受到伤害，同时“风险共担”可能导致道德风险 [38] - 公司已与监管机构沟通了相关问题和担忧，但无法代表监管机构表态 [39] 问题: 股票期货业务新激励措施的到期时间，以及激励措施取消后股票业务的正常捕获率 - 微型E - 迷你期货表现超出预期，第二季度占股票交易总量的8%，本季度增至16%，对每份合约的净费率产生了下行压力，但为公司带来了新的收入 [42] - 最初的激励计划正在减弱，从下个月开始激励措施将略有降低，但仍会保留一些激励以维持流动性 [43] - 微型E - 迷你期货的定价具有吸引力，不会对现有业务造成蚕食，预计未来该产品的净费率将更接近预期水平 [43] 问题: 《华尔街日报》文章中提到的欧元美元报价规模问题是否影响所有资产类别，以及数据现象对交易量的影响 - 公司有适用于所有产品组合的消息传递政策，该政策根据市场交易情况进行校准，近期消息传递量显著增加，公司已对政策进行了改进，以确保市场行为适当 [47] - 公司认为政策调整是必要的，与市场参与者进行了沟通，他们理解公司的担忧，目前情况已得到改善 [48] 问题: 美联储公开市场债券购买对利率业务的未平仓合约和交易量的影响，以及与之前量化宽松周期的比较 - 美联储近期购买国债和进入回购市场是为了稳定隔夜借贷和贷款利率，不影响长期利率曲线和FOMC目标利率的波动性，因此对公司业务影响不大 [54] - 回顾金融危机早期和零利率政策期间，公司业务在2009 - 2012年面临挑战，但自2012年以来，利率业务实现了显著增长，目前国债期货交易量相对于国债现金市场创下历史新高 [54] - 公司将继续创新产品，满足市场风险管理需求，无论利率环境如何，都有信心实现业务增长 [55] 问题: 出售部分业务（如NEX Exchange、NEX Treasury）的收入和费用影响，出售时间，以及费用协同效应加速实现的原因 - 预计2020年对收入的影响约为1500万美元，对直接成本的影响约为2500万美元，预计亏损约1000万美元 [58] - ENSO已于10月初关闭，NEX Exchange和NEX Treasury预计在第四季度关闭，意大利的一个平台正在逐步关闭 [58] - 费用协同效应加速实现是由于管理团队在整合过程中表现出色，办公室搬迁速度快于预期，提前实现了部分协同效应 [58] 问题: 下一代EBS平台的预期，以及该平台与Globex的区别 - 将于未来18个月内将客户从当前的EBS Direct平台迁移至EBS QDM 2.0，该平台速度更快、带宽更大，能提供更高效的交易和更低的延迟 [59] - 目前参与者正在使用该平台进行数据测试，性能结果符合预期，平台还提供分析工具，帮助客户优化交易成本 [60] - 将市场迁移至Globex是一个重要的价值驱动因素，客户对迁移至Globex平台充满热情，公司在迁移过程中增强了平台的功能属性，降低了订单消息传递的复杂性，得到了客户的积极反馈 [62] 问题: 23.5%的税率是否适用于2020年 - 23.5%的税率是基于对2020年业务的预期，本季度获得的税收优惠预计将持续到2025年，每年约为4500 - 5000万美元，具体税率将在2月的第四季度财报电话会议上提供指导 [63] 问题: FASB套期会计规则对银行的影响，特别是在区域银行渗透方面 - FASB的行动使公司产品在财务报告方面更易于使用和高效，但从经济影响角度来看，这只是一个边际因素，对业务活动的推动作用有限 [65] - 难以准确跟踪该规则的具体影响，可能带来较小的积极边际效益 [67] 问题: 净投资收入的更新，包括季度平均现金抵押和基点费用，以及美联储再次降息对净费率的影响 - 非运营收入部分增长约500万美元，主要是由于清算所存款现金增加约200万美元，非现金抵押收费增加约1000万美元，利息支出减少约230万美元 [69] - 现金平均余额从第二季度的约256亿美元增至第三季度的约295亿美元，回报率从34个基点降至32个基点 [69] 问题: 资产负债表上约4亿美元商业票据的偿还计划，以及对年度可变股息现金流的影响 - 公司不提供商业票据偿还的指导，目前现金状况良好，有13亿美元现金在手，总债务为39亿美元，其中商业票据为4.35亿美元，债务与EBITDA比率为1.2倍 [71] - 第四季度通常是现金积累较大的时期，预计税收支付将低于历史水平，这将有利于现金生成，但也有债券利息支付、应付账款增加和股息支付等因素影响现金流量 [71] 问题: 零售电子经纪商股票和ETF交易零佣金对公司零售业务的影响 - 公司与零售合作伙伴建立了强大的合作关系，为他们提供产品、教育、销售和营销支持，帮助他们扩大客户群体 [75] - 零售客户看重公司产品的流动性、保证金效率、杠杆和24/7全球访问等优势，公司通过教育和营销努力，吸引了大量新客户，今年新增了超过9万名零售期货交易者 [75] - 公司将继续加强教育工作，确保零售客户对产品有充分的了解，不会盲目推动客户进入市场 [77]

总营收数据变化 - 2019年第二季度总营收12.727亿美元，较2018年同期的10.596亿美元增长20%；2019年前六个月总营收24.523亿美元，较2018年同期的21.686亿美元增长13%[119] 总费用数据变化 - 2019年第二季度总费用5.741亿美元，较2018年同期的3.927亿美元增长46%；2019年前六个月总费用11.227亿美元，较2018年同期的7.608亿美元增长48%[119] - 2019年第二季度总费用为5.741亿美元，同比增长46%；上半年为11.227亿美元，同比增长48%[152] 净利润数据变化 - 2019年第二季度净利润5.138亿美元，较2018年同期的5.661亿美元下降9%；2019年前六个月净利润10.107亿美元，较2018年同期的11.649亿美元下降13%[119] 清算和交易费用数据变化 - 2019年第二季度清算和交易费用10.518亿美元，较2018年同期的9.061亿美元增长16%；2019年前六个月清算和交易费用20.044亿美元，较2018年同期的18.797亿美元增长7%[120] 市场数据和信息服务收入数据变化 - 2019年第二季度市场数据和信息服务收入1.283亿美元，较2018年同期的1.138亿美元增长13%；2019年前六个月市场数据和信息服务收入2.584亿美元，较2018年同期的2.087亿美元增长24%[120] 其他收入数据变化 - 2019年第二季度其他收入0.926亿美元，较2018年同期的0.397亿美元增长133%；2019年前六个月其他收入1.895亿美元，较2018年同期的0.802亿美元增长136%[120] 期货和期权总合约交易量数据变化 - 2019年第二季度期货和期权总合约交易量13.178亿份，较2018年同期的11.75亿份增长12%；2019年前六个月期货和期权总合约交易量24.544亿份，较2018年同期的25.294亿份下降3%[123] 利率产品日均合约交易量数据变化 - 2019年第二季度利率产品日均合约交易量1.1593万份，较2018年同期的0.92万份增长26%；2019年前六个月利率产品日均合约交易量1.0964万份，较2018年同期的1.0541万份增长4%[126] 电子交易量占比数据变化 - 2019年第二季度电子交易量占总交易量的88%，2018年同期为91%；2019年前六个月电子交易量占总交易量的89%，2018年同期为90%[126] 利率合约交易量增长原因 - 2019年第二季度和前六个月利率合约交易量增加，主要是由于美联储利率政策不确定性导致的市场波动[129] E - mini S&P 500期货和期权合约量数据变化 - 2019年第二季度E - mini S&P 500期货和期权合约量为2208千份，同比增长2%；上半年为2188千份，同比下降14%[131] 欧元外汇合约日均交易量数据变化 - 2019年第二季度和上半年，欧元外汇合约日均交易量分别为239千份和239千份，同比分别下降29%和28%[134] 玉米农产品合约日均交易量数据变化 - 2019年第二季度玉米农产品合约日均交易量为774千份，同比增长30%；上半年为631千份，同比增长13%[137] WTI原油能源合约日均交易量数据变化 - 2019年第二季度WTI原油能源合约日均交易量为1470千份，同比下降8%；上半年为1409千份，同比下降10%[139] 黄金金属合约日均交易量数据变化 - 2019年第二季度黄金金属合约日均交易量为393千份，同比增长3%；上半年为367千份，同比下降10%[141] 利率合约交易量占比数据变化 - 2019年第二季度利率合约交易量占总交易量的比例增加5个百分点，其他产品合计下降5个百分点；上半年利率合约增加3个百分点，其他产品合计下降3个百分点[142][144] 现金市场业务交易手续费收入数据 - 2019年第二季度和上半年现金市场业务交易手续费收入分别为1.207亿美元和2.436亿美元[145] 市场数据基础实时服务费用变化 - 2019年第二季度和上半年，市场数据基础实时服务费用从每月85美元提高到105美元[148] 市场数据转售商占比情况 - 2019年上半年，两家最大的市场数据转售商约占市场数据和信息服务收入的43%[149] 运营费用数据变化 - 2019年第二季度和前六个月运营费用分别增加1.814亿美元和3.619亿美元，占总费用的比例分别为46%和48%[153] 投资收入数据变化 - 2019年第二季度和前六个月投资收入分别为1.393亿美元和3.18亿美元，较2018年同期下降42%和20%[159] 利息及其他借款成本数据变化 - 2019年第二季度和前六个月利息及其他借款成本分别为4510万美元和9320万美元，较2018年同期增长36%和47%，主要因2018年发行了5亿美元3.75%固定利率票据和7亿美元4.15%固定利率票据[159][160] 有效税率数据变化 - 2019年第二季度和前六个月有效税率分别为26.7%和24.7%，2018年同期分别为25.2%和24.6%，2019年第二季度税率上升主要因资产待售未实现损失[163] 现金流量数据变化 - 2019年前六个月经营活动提供的净现金减少，投资活动使用的净现金增加，融资活动使用的现金增加[164][166] 公司债务情况 - 截至2019年6月30日，公司债务包括7.5亿美元3%固定利率票据、1500万欧元4.3%固定利率票据等多种债务工具[167] 多货币循环高级信贷安排情况 - 公司维持24亿美元多货币循环高级信贷安排，可增至30亿美元，目前无借款，商业票据余额以此为后盾[169] 364天多货币循环有担保信贷安排情况 - 公司维持70亿美元364天多货币循环有担保信贷安排，可增至100亿美元，目前无借款，2019年5月1日修订并延长协议至2020年4月29日[170] 多货币循环高级信贷安排超额借款能力 - 截至2019年6月30日，公司多货币循环高级信贷安排下有17亿美元一般公司用途的超额借款能力[172] 公司信用证及债务评级情况 - 截至2019年6月30日，公司信用证总额为3.35亿美元，标准普尔和穆迪的短期和长期债务评级分别为A1+、AA - 和P1、Aa3，展望稳定[175] 现金及现金等价物总额数据变化 - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物总额分别为9亿美元和14亿美元[176] 资本和资金维持要求（DCO） - CME作为美国衍生品清算组织（DCO），需维持至少等于一年预计运营费用的资本，以及至少等于六个月预计运营费用的现金、流动性证券或信贷额度[177] 资本和资金维持要求（DCM） - CME、CBOT、NYMEX和COMEX作为指定合约市场（DCM），需维持至少等于一年预计运营费用的资本，以及至少等于六个月预计运营费用的现金、流动性证券或信贷额度[178] 净资本维持要求（BrokerTec Americas LLC） - BrokerTec Americas LLC需根据《证券交易法》规则15c - 3 - 1维持充足净资本[178] 市场风险敞口情况 - 公司自2018年12月31日以来，市场风险敞口无重大变化[180]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收11.796亿美元，较2018年的11.09亿美元增长6%[109] - 2019年第一季度总费用5.486亿美元，较2018年的3.681亿美元增长49%[109] - 2019年第一季度运营利润率为53.5%，低于2018年的66.8%[109] - 2019年第一季度净收入4.969亿美元，较2018年的5.988亿美元下降17%[109] - 2019年第一季度与2018年同期相比，总费用从3.681亿美元增至5.486亿美元，增幅49%，其中薪酬和福利费用从1.527亿美元增至2.303亿美元，增幅51%；技术费用从2550万美元增至4710万美元，增幅85%[138] - 2019年第一季度与2018年同期相比，投资收入从1.564亿美元增至1.787亿美元，增幅14%；利息和其他借款成本从3010万美元增至4810万美元，增幅60%；非经营性收入从4780万美元降至920万美元，降幅81%[144] - 2019年第一季度与2018年同期相比，有效税率从24.1%降至22.5%[149] - 2019年3月31日，公司现金及现金等价物总额为10亿美元，2018年12月31日为14亿美元[163] 清算和交易业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度清算和交易费用9.526亿美元，较2018年的9.736亿美元下降2%[109] - 2019年第一季度总清算和交易费用收入中，来自NEX业务的交易费用为1.229亿美元，其中BrokerTec美国固定收益交易量的交易费用为4760万美元，EBS外汇交易量的交易费用为4890万美元[131] 市场数据和信息服务业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度市场数据和信息服务收入1.301亿美元，较2018年的9490万美元增长37%[109] - 2019年第一季度与2018年同期相比，基本实时市场数据服务费用从每月85美元提高到105美元[135] 期货和期权业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度期货和期权总合约交易量11.366亿份，较2018年的13.544亿份下降16%[111] - 2019年第一季度平均每日总合约交易量1863.3万份，较2018年的2220.4万份下降16%[115] 各品种合约交易量数据关键指标变化 - 2019年第一季度利率产品合约交易量下降，主要因市场波动性整体下降[118] - 2019年第一季度外汇合约交易量下降，主要因波动性降低及贸易协议和脱欧公投的不确定性[122] - 2019年第一季度与2018年同期相比，WTI原油合约量为134.6万（单位：千），同比下降13%；天然气合约量为48.5万（单位：千），同比下降27%；精炼产品合约量为38.2万（单位：千），同比下降9%[127] - 2019年第一季度与2018年同期相比，黄金合约量为34万（单位：千），同比下降22%；铜合约量为10.5万（单位：千），同比下降23%；白银合约量为8.5万（单位：千），同比下降22%[129] - 2019年第一季度与2018年同期相比，利率合约量占总交易量的比例增加2个百分点，股权合约量占比下降1个百分点[130] 市场交易名义价值数据 - 2019年第一季度，美国国债日均名义价值为1724亿美元，欧洲回购（欧元）为2714亿欧元，即期外汇为815亿美元[133] 公司债务情况 - 截至2019年3月31日，公司债务包括多笔固定利率票据和商业票据，如2022年9月到期的7.5亿美元、2023年5月到期的1500万欧元等，商业票据余额为8.55亿美元[151] 公司信贷安排情况 - 公司与国内外银行财团维持364天多货币循环有担保信贷安排，借款额度最高70亿美元，可增至100亿美元[153][157] - 2019年3月31日，可用于抵押信贷安排的保证金总额为77亿美元[157] - 公司多货币循环高级信贷安排下，2019年3月31日有大约15亿美元的一般公司用途超额借款能力[159] 公司利率互换协议情况 - 公司维持的三份远期起息利率互换协议使应付利息分别固定在3.32%、3.11%和4.73%[154][155] 公司股息情况 - 2019年5月7日，公司董事会宣布每股0.75美元的定期季度股息，6月25日支付[164] 公司履约保证金情况 - 2019年3月31日，为满足与新加坡交易所的履约保证金义务，信用证总额为3.35亿美元[161] 公司债务评级情况 - 标准普尔对公司短期债务评级为A1+，长期债务评级为AA-；穆迪投资者服务对公司短期债务评级为P1，长期债务评级为Aa3，展望均为稳定[167] 公司资本及流动性要求情况 - 公司作为美国衍生品清算组织和指定合约市场，需维持至少等于一年预计运营费用的资本及至少等于六个月预计运营费用的现金、流动性证券或信贷额度[165][166] 公司市场风险情况 - 公司受利率、信贷、外汇汇率和股票价格变化导致的市场风险影响，自2018年12月31日以来市场风险敞口无重大变化[171]