财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为88亿美元,同比增长2% [21] - EBITDA为13.5亿美元,占销售额15.3%,同比增长 [21][22] - 毛利率为24.9%,与去年持平 [45] - 销售、管理和研发费用为12.1亿美元,占销售额13.7%,同比下降 [46] - 合资企业收益为1.03亿美元,同比下降 [47] - 净收益为7.26亿美元,每股收益5.26美元,同比增长 [49] - 经营活动现金流为-8.51亿美元,主要受1.9亿美元和解协议付款影响 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零部件业务收入为30亿美元,同比下降13%,EBITDA率为13.6% [53] - 发动机业务收入创纪录,达32亿美元,同比增长5%,EBITDA率为14.1% [55] - 分销业务收入创纪录,达28亿美元,同比增长9%,EBITDA率为11.1% [57] - 动力系统业务收入为16亿美元,同比增长9%,EBITDA率为18.9%创新高 [59] - Accelera业务收入增长31%,亏损1.17亿美元 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入增长4%,重卡销量增长7%,中卡销量增长13% [23][24] - 中国市场收入下降2%,卡车销量下降3%,挖掘机销量增长19% [26][27][28] - 印度市场收入下降10%,卡车销量增长5% [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提高了长期财务目标,加强与客户的合作伙伴关系 [13][14] - 与五十铃合作推出6.7升中型卡车发动机,进入日本市场 [15][16][17] - 与戴姆勒卡车和PACCAR成立电池电芯合资公司,加强电池供应链 [18] - 获得7500万美元联邦补助,投资零排放部件生产 [19][20] - 公司提高了2024年收入和EBITDA指引 [31][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计北美重卡市场在下半年将有所下滑,但中卡市场和全球发电市场保持强劲 [32][36][37] - 中国市场卡车需求持续疲软,但出口和天然气发动机需求有所增长 [26][27] - 印度市场卡车需求增长11%,但发电业务下降17% [30] - 公司采取成本控制措施,保持投资增长和股东回报 [64] 其他重要信息 - 公司宣布将每股季度股息从1.68美元提高到1.82美元,连续15年增加股息 [40] - 公司将2024年收入指引上调至下降3%至持平,EBITDA指引上调至15%-15.5% [31][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Fisher 提问** 对于中国卡车市场,公司是否对政府最新出台的刺激政策持谨慎态度? [66] **Jennifer Rumsey 回答** 公司过去18-24个月来一直保持较为稳定的中国市场表现,政府之前的政策刺激并未带来实质性变化,公司目前仍然保持较为谨慎的预期 [67] 问题2 **Jamie Cook 提问** 动力系统业务毛利率大幅提升的原因,以及未来是否还有进一步提升空间 [70][71] **Mark Smith 回答** 动力系统业务毛利率提升主要有三方面原因:成本控制、定价环境良好以及持续的运营效率提升。公司认为该业务仍有进一步提升空间 [72][73] 问题3 **David Raso 提问** 公司对发动机业务下半年收入下降3%的预测依据,以及对动力系统业务收入增长预期较为保守的原因 [91][92] **Mark Smith 回答** 发动机业务下半年收入下降3%主要受益于一些成本控制措施以及部件业务需求的好转。对动力系统业务收入增长预期较为谨慎,主要是考虑到产品交付和产能转化的不确定性 [93][94]

销售业绩 - 公司全球销售额增长2%，主要得益于北美地区卡车市场和发电机需求的增加，但被Atmus公司剥离的影响所抵消[184] - 北美地区(美国和加拿大)销售额增长4%，主要由于卡车市场和发电机需求增加，但被Atmus公司剥离的影响所抵消[184] - 国际市场(不包括美国和加拿大)销售额下降2%，主要由于欧洲和中国市场销售下降，但被亚太地区和拉丁美洲市场需求增加所部分抵消[185] - 公司上半年全球销售额增长1%，主要得益于发电机需求和北美卡车市场需求增加，但被Atmus公司剥离和全球建筑市场需求疲软所抵消[186] - 公司上半年北美地区销售额增长2%，主要由于卡车市场和发电机需求增加，但被Atmus公司剥离的影响所抵消[186] - 公司上半年国际市场销售额下降2%，主要由于欧洲和中国市场销售下降，但被拉丁美洲市场需求增加所部分抵消[186] - 2024年第二季度销售额为88亿美元，同比增长2%[190] - 2024年上半年销售额为172亿美元，同比增长1%[194] 利润表 - 2024年第二季度净利润为7.26亿美元，同比增长1%[190] - 2024年上半年净利润为27亿美元，同比增长80%[194] - 2024年第二季度每股摊薄收益为5.26美元，同比增长4%[190] - 2024年上半年每股摊薄收益为19.42美元，同比增长83%[194] - 2024年上半年营业利润为20.23亿美元，同比下降3%[203] - 公司三个月和六个月期间的毛利率分别为24.9%和24.6%，较去年同期分别增加0.2个百分点[211] - 公司三个月和六个月期间的销售、一般及管理费用占销售收入的比重分别为9.4%和9.7%，较去年同期分别下降0.7个百分点和增加0.2个百分点[213][214] - 公司三个月和六个月期间的研发费用占销售收入的比重均为4.3%，与去年同期持平[215][216] - 公司三个月和六个月期间的权益法投资收益分别下降3000万美元和2600万美元，主要由于投资公司的特许权使用费和利息收入下降[218] - 公司三个月和六个月期间的利息费用分别增加1000万美元和1200万美元，主要由于加权平均利率上升[220] - 公司三个月和六个月期间的所得税率分别为23.0%和13.1%，其中六个月期间的所得税率较低主要由于Atmus剥离产生的13.33亿美元非应税收益[224][225] - 公司三个月和六个月期间的非控股权益收益分别增加900万美元和2800万美元，主要由于Hydrogenics Corporation亏损的消失以及Cummins India Limited盈利增加[227] - 公司三个月和六个月期间的外币折算损失分别为8300万美元和1.43亿美元，主要由于巴西雷亚尔和中国人民币兑美元贬值[228][230] 业务分部表现 - 组件业务分部销售额同比下降13%，主要由于Atmus业务剥离[241][242] - 组件业务EBITDA同比下降16%，主要由于Atmus业务剥离[244] - 发动机业务销售额同比增长5%，主要得益于中重型卡车和客车需求增加[252][254] - 发动机业务EBITDA同比增长5%，主要由于定价有利以及部分被较高人工成本和投资收益下降所抵消[255] - 发动机业务重型卡车、中型卡车和客车以及轻型汽车的发动机出货量同比分别增长3%、5%和7%[250] - 发动机业务在线路车用市场的占比从83%提升至86%[248] - 组件业务中的驱动系统和制动系统、排放解决方案以及组件和软件业务销售额同比变动不大[239] - 组件业务中的自动变速箱销售额同比下降9%[239] - 发动机分部EBITDA较2023年同期下降2300万美元，主要由于薪酬费用增加、产品覆盖面扩大、来自投资公司的股权、专利和利息收入减少、零件销量和产品组合不利因素所致，但被有利定价部分抵消[256] - 分销分部销售额较2023年同期增加2.34亿美元，增长9%，主要由于北美地区电力生产市场需求增加，尤其是数据中心和商业市场，但发动机和售后产品需求下降[262][263] - 分销分部EBITDA较2023年同期增加1500万美元，增长5%，主要由于有利定价，但被薪酬费用增加所抵消[265] - 动力系统分部销售额较2023年同期增加1.32亿美元，增长9%，主要由于北美和中国数据中心市场电力生产需求增加[269][270] - 动力系统分部EBITDA较2023年同期增加1亿美元，增长50%，主要由于有利定价、产品组合改善和销量增加，但被产品覆盖成本增加所抵消[271][272] - 加速器分部销售额较2023年同期增加2600万美元，增长31%，主要由于电解槽销售改善[274] 市场预测 - 预计北美中型卡车需求将保持强劲[276] - 预计印度卡车市场需求将继续保持强劲[276] - 预计电力系统业务需求将保持强劲,包括发电和采矿市场[276] - 预计售后市场业务需求将继续保持强劲,主要由发动机和电力系统业务的强劲需求推动[277] - 预计2024年中国卡车需求将保持稳定或有所改善[277] - 预计北美重型卡车需求将在2024年下半年略有减

文章核心观点 - 康明斯2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价表现优于标普500指数 [1][13] 财务整体表现 - 2024年第二季度营收88亿美元，同比增长1.8%，超Zacks共识预期的82.8亿美元，营收惊喜率为+6.19% [1] - 同期每股收益为5.26美元，去年同期为5.18美元，超共识预期的4.85美元，每股收益惊喜率为+8.45% [1] 各业务板块净销售情况 净销售消除项 - 为 -18.7亿美元，6位分析师平均预期为 -18.8亿美元，同比变化 -2.4% [3] 电力系统业务 - 净销售15.9亿美元，6位分析师平均预期为14.9亿美元，同比变化 +9.1% [4] 零部件业务 - 净销售29.8亿美元，6位分析师平均预期为29.5亿美元，同比变化 -12.9% [5] 分销业务 - 净销售28.3亿美元，6位分析师平均预期为26.8亿美元，同比变化 +9% [6] 发动机业务 - 净销售31.5亿美元，6位分析师平均预期为29.3亿美元，同比变化 +5.5% [7] 加速业务 - 净销售1.11亿美元，6位分析师平均预期为1.1818亿美元 [8] 发动机非公路业务 - 净销售4320万美元，5位分析师平均预期为4724.3万美元，同比变化 -10.7% [9] 发动机轻型汽车业务 - 净销售4610万美元，5位分析师平均预期为4494.5万美元，同比变化 +3.6% [9] 发动机中型卡车和巴士业务 - 净销售10.7亿美元，5位分析师平均预期为9.6459亿美元，同比变化 +14% [10] 发动机重型卡车业务 - 净销售11.8亿美元，5位分析师平均预期为10.9亿美元，同比变化 +6% [11] 电力系统发电业务 - 净销售9.87亿美元，3位分析师平均预期为9.3522亿美元，同比变化 +15.6% [12] 零部件排放解决方案业务 - 净销售9.41亿美元，3位分析师平均预期为9.6052亿美元，同比变化 -2.4% [13] 股价表现 - 过去一个月康明斯股价回报率为 +7.3%，同期Zacks标普500综合指数变化为 +1.1% [13] 股票评级 - 股票目前Zacks排名为 3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [13]

文章核心观点 - 克明斯公司(Cummins)第二季度每股收益5.26美元,超出市场预期每股4.85美元[1] - 克明斯公司第二季度收入88亿美元,超出市场预期[3] - 克明斯公司股价今年以来上涨21.8%,超过标普500指数15.8%的涨幅[4] 公司表现 - 克明斯公司最近四个季度中有两次超出了共识每股收益预期[2] - 克明斯公司最近四个季度中有四次超出了共识收入预期[3] - 克明斯公司目前的股票评级为中性(Zacks Rank 3 (Hold))[8] 行业表现 - 克明斯公司所属的汽车内燃机行业目前位于250多个扎克斯行业排名的前40%[10] - 扎克斯研究显示,排名前50%的行业相比排名后50%的行业,业绩表现会好2倍以上[10] 未来展望 - 克明斯公司即将公布的下一季度和本财年的收益预期分别为每股4.48美元和18.61美元[9] - 克明斯公司下一季度和本财年的收入预期分别为79.6亿美元和327.6亿美元[9] - 商用车集团(Commercial Vehicle Group)第二季度每股收益预期为0.17美元,同比下降46.9%[12][13]

财务业绩 - 第二季度营收创历史新高达88亿美元，GAAP净利润7.26亿美元[2] - EBITDA占销售额15.3%，每股摊薄收益5.26美元[5][6] - 预计全年营收将下降3%至持平，EBITDA预计在15.0%至15.5%之间[7] - 公司2024年第二季度收入为29.82亿美元，同比增长2.4%[84] - 公司2024年上半年收入为63.14亿美元，同比增长3.9%[84] - 公司2024年第二季度EBITDA为13.45亿美元，占收入15.3%[79,80] - 公司2024年上半年EBITDA为39.17亿美元，占收入22.8%[79,80] - 公司2024年第二季度净利润为7.26亿美元，占收入8.3%[76,77] - 公司2024年上半年净利润为27.19亿美元，占收入15.8%[76,77] 业务发展 - 与戴姆勒卡车和巴士以及PACCAR成立合资公司Amplify Cell Technologies,在美国本地化电池电池供应链[11] - 与五十铃合作推出6.7升中型卡车发动机,并计划在2026年推出五十铃F系列中型卡车的电池电动版[12] - 获得750万美元联邦政府补助,用于改造柴油发动机工厂生产零排放部件和电驱动系统[15] - 公司2024年第二季度发动机销量为174,300台，同比增长5.0%[90] - 公司2024年上半年发动机销量为338,500台，同比增长1.1%[90,91] - 2024年第1季度和第2季度高马力发动机总出货量分别为4,300台和5,200台[98] - 2023年全年高马力发动机总出货量为19,000台[99] - 2023年第4季度高马力发动机出货量为5,100台[99] - 2023年第3季度高马力发动机出货量为4,600台[99] - 2023年第2季度高马力发动机出货量为4,900台[99] - 2023年第1季度高马力发动机出货量为4,400台[99] - 2023年全年动力发电类高马力发动机出货量为12,300台[99] - 2023年全年工业类高马力发动机出货量为6,700台[99] - 2024年第1季度和第2季度动力发电类高马力发动机出货量分别为3,000台和3,700台[98] - 2024年第1季度和第2季度工业类高马力发动机出货量分别为1,300台和1,500台[98] 财务状况 - 2024年6月30日Cummins公司的现金及现金等价物为1,590百万美元[37] - 2024年6月30日Cummins公司的总资产为31,320百万美元[37] - 2024年6月30日Cummins公司的总负债为22,101百万美元[38] - 2024年6月30日Cummins公司的股东权益为10,576百万美元[40] - 公司预计2024年全年有效税率约为24.0%[70] - 公司2024年上半年有效税率为13.1%，主要由于分拆Atmus业务产生的13.33亿美元非应税收益[72] 其他 - 宣布将季度普通股现金股息从1.68美元提高至1.82美元[10] - 公司剥离Atmus滤清器业务相关的成本[61][67] - 2024年第一季度Cummins公司Components分部的总销售额为28.42亿美元[52] - Components分部的主要业务包括传动和制动系统、排放解决方案、部件和软件、Atmus、自动变速箱等[52] - 2023年第一季度至第四季度和全年的销售数据[53][54][55] - 2024年第二季度各业务部门的外部销售额和内部销售额[56][57] - 2024年第二季度各业务部门的研发费用、权益性投资收益、利息收入和EBITDA[57][58] - 2024年上半年各业务部门的外部销售额、内部销售额、研发费用、权益性投资收益、利息收入和EBITDA[62][63] - 2023年上半年各业务部门的外部销售额、内部销售额、研发费用、权益性投资收益、利息收入和EBITDA[64][66]

文章核心观点 - 2024年7月24日汽车软件市场SDVerse宣布全球动力技术领导者康明斯作为高级合作伙伴加入 ，双方合作将加速康明斯向软件定义未来转型，也标志SDVerse进入商用车行业，其订阅制市场预计2024年第三季度正式推出 [1][4][5] SDVerse介绍 - SDVerse是支持汽车软件采购的数字市场，通过发现和匹配功能，让买卖双方能安全沟通，买方还能同时向多个供应商发送信息请求以加快采购流程 [2] - 市场上的产品涵盖车辆各领域的车载软件、车外软件以及工具和服务，由通用汽车、麦格纳和威普罗等创始成员支持，可满足汽车软件不断增长的需求，实现买卖双方信息透明化，加快软件定义车辆的开发进程 [3] - SDVerse目前正在开发中，预计将展示数百种汽车软件产品，除创始成员外，还有由安珀乐等组成的独家启动合作伙伴组，其订阅制市场预计2024年第三季度正式推出 [5] 康明斯加入SDVerse的意义 - 康明斯加入SDVerse可获得创新解决方案，通过更快的采购加速开发，提高商业移动性的效率、性能和盈利能力 [1] - 康明斯借助SDVerse生态系统，有望大幅减少实现联网车辆功能所需的时间和精力，为客户提供更大价值，加速向软件定义未来转型，采用新商业模式和技术实现更快创新 [4] - 此次合作标志SDVerse进入商用车行业，向扩大市场以满足多功能交通解决方案需求迈出一步 [4] SDVerse对行业的作用 - SDVerse能为汽车软件买卖双方简化选择过程，使公司可将资源分配到其他方面并专注核心竞争力，买卖双方从产品发现到报价生成可节省多达80%的时间，实现成本节约和资源重新分配 [5] - SDVerse为买方提供软件产品和功能的透明度，为卖方提供汽车软件的行业商业平台 [5] 康明斯公司介绍 - 康明斯是全球动力解决方案领导者，由五大业务部门组成，拥有全球制造、服务和支持网络，致力于“零排放目标”战略，产品涵盖先进柴油、天然气、电动和混合动力等多种动力系统及相关组件 [6] - 公司总部位于美国印第安纳州哥伦布市，自1919年成立以来，约有75500名员工，通过教育、环境和机会平等三大全球企业责任优先事项为更繁荣世界提供动力 [6] - 康明斯通过多种渠道服务客户，2023年销售额达341亿美元，盈利约7.35亿美元 [7]

文章核心观点 公司获得能源部拨款用于零排放组件和电动动力系统生产，虽目前相关业务亏损但有望在2027年实现收支平衡，部分汽车股被看好有增长潜力 [1][2][9] 分组1：Cummins公司项目情况 - 公司获能源部7500万美元拨款，将匹配相同金额投资共1.5亿美元改造空间，增加电池组等生产 [1][12] - 项目预计创造约250个全职岗位，现有员工未来有机会转岗 [1] - 项目完成后，CEP将雇佣约350人从事BEV相关工作，约一半设施用于零排放制造 [7] - CEP生产的电动动力系统预计到2030年减少约1.04亿公吨二氧化碳排放 [7] 分组2：Accelera业务情况 - Accelera研发和工程费用增加影响公司利润率，2021 - 2023年运营亏损分别为2.23亿、3.34亿和4.43亿美元，2024年预计亏损4 - 4.3亿美元 [2] - 公司预计Accelera业务到2027年实现收支平衡 [9] 分组3：公司战略与优势 - 公司“Destination Zero”战略助力客户向零排放未来过渡，提供多种解决方案并致力于推进 [13] - 公司多解决方案方法使其在向零排放过渡中领先并超越市场增长 [5] 分组4：相关汽车股情况 - 本田汽车2025年销售和盈利预计同比增长0.73%，过去60天2025年每股收益预估提高9美分 [3] - 铃木汽车2025年盈利预计同比增长2.09%，过去60天2025和2026年每股收益预估分别提高38美分和15美分 [8] - 美国车桥制造2024年销售和盈利预计同比增长3.05%和544.44%，过去60天2024年每股收益预估提高2美分，过去30天2025年提高5美分 [11] 分组5：股票评级 - 铃木汽车、本田汽车和美国车桥制造目前Zacks评级为1（强力买入） [6] - Cummins目前Zacks评级为3（持有） [10]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财务结果，业绩表现良好，维持季度股息支付，同时在研发方面取得进展并有望带来新的市场机会 [13][14] 财务情况 - 第二季度营收2580514美元，税后净利润61072美元，整体毛利率保持在57.5% [2] - 2024年第二季度营运资金为2520万美元，较2023年第二季度增加80万美元 [3] - 截至第二季度末，年初至今的运营现金流为150万美元，较去年同期正向变动330万美元 [15] - 第一季度支付股息528081美元，2023年第二季度支付股息522330美元，公司维持季度股息支付 [15] 股息分配 - 公司宣布将于2024年8月13日向2024年7月29日登记在册的股东支付下一季度股息，每股0.0125美元，按2024年7月12日收盘价每股1.19美元计算，年化股息收益率为4.2% [4] 市场业务 - 公司向巴西一家新经销商交付了一笔大订单，预计该经销商将有后续订单，南美市场对公司而言是重要的市场机会 [5] - 公司通过经销商网络在100多个国家销售了超过10000套天线系统，服务于石油和天然气勘探、军事通信等多个垂直市场，iNetVu®品牌代表高质量、可靠性和成本效益 [18] 研发进展 - 公司下一代Ka波段电子 steerable天线系统（ESA）的开发和商业化是主要研发重点，首套4K元件天线已进入制造和测试的最后阶段，预计在夏末完成移动性测试，并在2024年底向卫星运营商和选定经销商进行首次交付用于现场测试 [6] - 公司的模拟波束形成集成电路项目进展顺利，预计在今年年底进行首个版本的测试 [6][8] 公司概况 - 公司是全球领先的可移动和移动卫星天线系统的设计、开发和制造商，拥有专利自动获取控制器技术，可实现通过卫星提供宽带互联网服务 [7] - 公司正在进行Ka波段电子 steerable模块化平板相控阵天线的后期开发，旨在为陆地、空中和海上应用提供低成本、高吞吐量的卫星移动解决方案 [8] - 公司在加拿大风险交易所（TSXV: CMI）和美国OTC交易所（OTCQB: CYSNF）上市 [9]

文章核心观点 - 华尔街股市上涨，三大主要指数创历史收盘新高，通胀下降和劳动力市场降温等经济数据向好，但通胀仍高于美联储目标致其延迟降息，投资者可考虑股息股票，还介绍了四家股息股票公司情况 [2][7][8] 股市行情 - 华尔街股市上涨，7月10日，标准普尔500指数和纳斯达克指数分别收于5,633.91点和18,647.45点的历史新高 [7] 经济数据 - 消费者价格指数（CPI）4月上涨0.3%后，5月环比持平，较市场普遍预期低0.1%，是2022年7月以来最疲软数据；同比上涨3.3%，低于分析师预期的3.4% [2][13] - 消费者信心降至谷底，6月密歇根消费者信心指数降至七个月低点，整体指数从5月的69.1降至65.6 [14] 货币政策 - 美联储采取激进货币政策，加息525个基点后通胀过去一年大幅下降，但仍高于2%目标，致其延迟降息；且上月表示今年可能仅降息25个基点，远低于3月预计的三次 [3][8] 股息股票推荐 康明斯公司（Cummins Inc.） - 7月9日宣布，股东将于9月5日每股获1.82美元股息，股息收益率2.50%，过去五年股息增加六次，目前派息率为收益的35% [5] - 是全球领先的柴油和天然气发动机及动力总成相关零部件产品的设计、制造和分销商，通过190多个国家和地区的约600个公司自有和独立分销设施及9000多个经销商网点向原始设备制造商、分销商和经销商提供产品 [10] 克罗格公司（The Kroger Co.） - 6月27日宣布，股东将于9月1日每股获0.32美元股息，股息收益率2.24%，过去五年股息增加六次，目前派息率为收益的25% [1] - 经营低利润的杂货行业，正在进行全面改造，关注植物性产品并寻求技术扩张 [16] 林赛公司（Lindsay Corporation） - 6月28日宣布，股东将于8月30日每股获0.36美元股息，股息收益率1.28%，过去五年股息增加五次，目前派息率为收益的23% [6] - 提供各种专有水资源管理和道路基础设施产品及服务，自1955年运营，是自动灌溉行业先驱之一 [11] 马特森公司（Matson, Inc.） - 6月27日宣布，股东将于9月5日每股获0.34美元股息，股息收益率1.28%，过去五年股息增加六次，目前派息率为收益的15% [12] - 是一家海洋运输和物流公司，在夏威夷、关岛和密克罗尼西亚群岛提供航运服务，以及从中国到南加州的加急服务，获Zacks排名第一（强力买入） [17]

文章核心观点 - 康明斯虽有长期增长潜力，但短期面临挑战，当前可能并非投资良机，已持股者可继续持有，潜在投资者可等待股价下跌再买入，同时推荐本田、美国车桥和福特等汽车股 [5][6][21] 公司优势 - 合理债务水平和运营效率使管理层能向股东返还价值，去年通过股息向股东返还9.21亿美元 [1] - 积极推进电气化、燃料电池和制氢技术，有5亿美元电解槽积压订单和工厂扩张计划，有望受益于清洁能源需求增长 [2] - 提高季度股息8.3%至每股1.82美元，连续15年提高派息 [8] - 获标普全球评级“A”信用评级，净资产收益率25%优于汽车行业的11%，坚持将近50%运营现金流返还股东 [9] - 动力系统业务有望受益于发电业务量增长和运营效率提升，全球市场特别是中国和印度市场支撑营收增长 [11] - 年初至今股价飙升14.4%，跑赢汽车行业 [12] - 股息收益率2.5%，过去五年六次提高股息，五年年化股息增长率6.53%，派息率35%可持续 [16] - 产品组合、全球分销网络和碳中和承诺使其具备长期增长潜力，2022年收购美驰加强其在集成动力系统解决方案领域的领导地位，预计到2025年实现1.3亿美元年度税前协同效应 [17] 公司挑战 - 2024年北美卡车产量下降预计使发动机发货量减少5 - 10%，导致发动机部门营收持平或下降，EBITDA利润率从14.1%降至12.7 - 13.7% [3] - 对Accelera部门的大量投资导致运营亏损增加，预计今年达到4 - 4.3亿美元 [3] - 研发、销售管理费用和资本支出增加，2024年预计在12 - 13亿美元之间，给短期财务带来压力 [3] - 2024年营收和盈利预计同比分别下降4%和5%，盈利预期下调，过去七天2024年和2025年每股收益共识分别下调8美分和10美分 [5] 估值情况 - 基于市盈率，CMI股票远期收益为13.44倍，低于行业的17.13倍，但高于五年中位水平 [4] 其他汽车股推荐 - 本田2025财年每股收益共识在60天内上调9美分，过去四个季度均超盈利预期，VGM评分为B，Zacks排名为1（强力买入） [7][21] - 美国车桥2024年每股收益共识在60天内上调2美分，过去四个季度三次超盈利预期，VGM评分为A，Zacks排名为1（强力买入） [15][21] - 福特2024年每股收益共识在30天内上调3美分，过去四个季度三次超盈利预期，VGM评分为A，Zacks排名为2（买入） [22][21]