财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收85亿美元，同比增长10%，EBITDA净亏损8.78亿美元，利润率为负10.3%；全年营收创纪录达341亿美元，同比增长21%，EBITDA为30亿美元，利润率为8.9% [16][19][34] - 剔除相关项目后，2023年第四季度EBITDA为12亿美元，利润率为14.4%；全年EBITDA创纪录达52亿美元，利润率为15.3% [18][21] - 2023年第四季度经营现金流为15亿美元，高于2022年的8.17亿美元；全年经营现金流创纪录达40亿美元，是2022年的两倍 [19][24][41] - 2024年公司预计营收下降2% - 5%，EBITDA利润率在14.4% - 15.4%之间，有效税率约为24%，资本投资预计在12 - 13亿美元 [25][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年零部件业务营收创纪录达134亿美元，同比增长38%，EBITDA利润率为14.4%；2024年预计营收下降2% - 7%，EBITDA利润率在13.9% - 14.9%之间 [48] - 2023年发动机业务营收增长7%至117亿美元，EBITDA利润率为14.1%；2024年预计营收下降2% - 7%，EBITDA利润率在12.5% - 13.5%之间 [48][49] - 2023年分销业务营收增长15%至102亿美元，EBITDA增长28%，利润率为11.8%；2024年预计营收下降3%至增长2%，EBITDA利润率在11.4% - 12.4%之间 [49][50] - 2023年Accelera业务营收3.54亿美元，EBITDA净亏损4.43亿美元；2024年预计营收在4.5 - 5亿美元之间，净亏损降至4 - 4.3亿美元 [51] - 2023年电力系统业务营收创纪录达57亿美元，同比增长13%，EBITDA利润率为14.7%；2024年预计营收下降3%至增长2%，EBITDA利润率在15.2% - 16.2%之间 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年北美重型卡车行业产量预计为24.5 - 26.5万辆，同比下降10% - 15%；中型卡车市场规模预计为14 - 15万辆，同比下降5%至持平；皮卡发动机发货量预计为13.5 - 14.5万辆，同比下降5% - 10% [26] - 2024年中国市场总营收预计增长3%，重型和中型卡车需求预计下降5%至增长10%，轻型卡车需求预计下降5%至增长5%；印度市场总营收预计增长9%，卡车行业需求预计持平至增长5% [27][28] - 2024年全球建筑市场预计同比下降5% - 15%，全球高马力市场预计保持强劲，全球发电市场营收预计增长5% - 10%，采矿发动机销售预计下降5%至增长5%，油气发动机需求预计下降40% - 50%，售后市场预计持平至增长5% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“Destination Zero”战略，在核心业务上投资超10亿美元支持燃料无关发动机和平台，推出X10燃料无关系列；在Accelera业务上与多方合作加速电池生产和供应链本地化，建设21吉瓦时工厂 [10][12] - 公司加强排放合规计划，确保产品符合全球排放法规，其产品合规和监管事务组织直接向CEO汇报 [15] - 公司计划通过交换要约拆分Atmus剩余所有权，以重新定位投资组合，普通股股东可选择交换部分或全部Cummins股票为Atmus普通股 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是营收和经营现金流创纪录的一年，尽管受到监管索赔协议影响，但公司仍取得了良好业绩；2024年预计北美卡车市场需求将放缓，但发电市场、分销业务和Accelera销售的增长将部分抵消这一影响 [31] - 公司将采取措施降低成本、优化业务，保持对未来的投资，为客户带来新技术，并向投资者返还现金 [32] 其他重要信息 - 公司分析师日定于5月16日在纽约市举行 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新发动机法规下的利润率和业务动态 - 公司在推出符合新排放法规的产品时，通常会看到内容增加和定价机会，同时也会关注保修成本的上升；目前公司专注于提高业务运营绩效，并投资于未来关键平台 [55][61] 问题2: 劳动效率和成本情况 - 随着2023年的推进，公司供应链问题逐渐解决，准时交付率提高，工厂效率提升；预计随着北美重型卡车市场产量下降，劳动成本将继续改善，目前整体劳动成本已趋于平稳 [62][63] 问题3: 中东局势对物流成本的影响 - 短期内中东局势可能导致一些航运延误和物流成本上升的担忧，但公司认为这只是短期问题 [64] 问题4: 北美发动机发货量的市场范围 - 中型卡车市场预计下降5%至持平，数量为14 - 15万辆；重型卡车市场预计下降10% - 15% [66] 问题5: 发动机业务2024年利润率的影响因素 - 除了合资企业收入的拖累外，公司在发动机业务的指导中还考虑了略高的产品覆盖率或保修成本占销售额的比例 [70] 问题6: 未来成本是否会下降或有更大的成本削减计划 - 能源转型是一个长期过程，公司目前处于发动机业务的投资高峰期，未来几年在推出燃料无关发动机平台之前，研发投入将保持较高水平；同时，Accelera业务也处于投资阶段，但随着收入增长和业务改善，利润率将逐步提高；公司还将继续寻找提高业务运营绩效的机会 [73][75][78] 问题7: 北美卡车市场下降的节奏 - 发动机生产速度会略领先于卡车生产速度，预计年初市场将保持稳定，第二季度末和下半年市场将有所疲软；中型卡车市场与整体市场差异不大，重型卡车市场更易受影响；皮卡业务由于产品更换，第四季度销量将下降 [80][81][82] 问题8: 售后市场增长的信心来源和Accelera业务的盈利节奏 - 售后市场在2023年第四季度出现去库存和需求下降，主要是由于客户现金流管理，预计2024年将从第四季度水平恢复并保持稳定；Accelera业务目前仍处于大量投资阶段，但随着电解槽和电动部件业务的收入增长，利润率将逐步改善 [84][86][92] 问题9: 数据中心和大型发动机市场的情况和增长空间 - 数据中心市场是一个令人兴奋的增长市场，需求强劲，公司预计该市场将继续增长，并将关注自身产能以满足市场需求；公司认为该市场在未来几年将呈现明显的长期增长趋势 [94][95][98] 问题10: 中型卡车市场的需求情况 - 由于OEM在过去几年面临供应链限制，中型卡车市场存在一定的积压需求，预计该市场将保持稳定，公司在该市场具有较强的地位 [100] 问题11: 电动车辆（DV）采用情景对Accelera目标的影响 - 公司将在5月的分析师日更新对电动车辆采用情景的看法，目前认为法规和激励措施可能推动采用情况更接近较低情景，但仍在Accelera 2030年60 - 130亿美元收入目标范围内 [102][103] 问题12: 现金流量动态、资本回报和杠杆目标 - 公司2024年将以投资业务、关注股息和进一步去杠杆为开端，并将根据市场情况与董事会进行评估；预计年底将实现去杠杆 [106][108] 问题13: 中国卡车市场指南范围较宽的原因 - 中国市场目前能见度较低，经济复苏缓慢，市场信号不明确；高端情景可能依赖于刺激措施，但目前尚不清楚；公司对在中国市场的表现持乐观态度，希望市场能提供一定支持 [110][111] 问题14: Meritor在2024年的趋势与整体零部件指南的关系 - Meritor已实现2023年的目标，其数据已包含在零部件业务的指导中；2024年Meritor将继续改善，公司对其团队表现感到满意 [117] 问题15: 2024年的优先事项和Atmus的影响 - Atmus将独立发展，通过交换要约，若成功，公司的股份数量将减少；过去18个月股份数量未变或略有上升是因为公司停止了股份回购，并在收购Meritor后进行了去杠杆操作 [122]

财务表现 - Cummins Inc. (CMI)2023年第四季度每股收益为4.14美元，较2022年同期的4.52美元下降[1] - Cummins截至2023年12月31日的现金及现金等价物为21.8亿美元，长期债务总额为48亿美元[8] - 2024年全年，Cummins预计营收同比下降2-5%，EBITDA预计在销售额的14.4-15.4%之间[10] 销售部门表现 - 引擎部门销售额同比增长5%，达到28亿美元，超过预期[2] - 配送部门销售额同比增长17%，达到27亿美元，超过预期[4] - 零部件部门销售额同比增长3%，达到32亿美元，但低于预期[5] - 电力系统部门销售额同比增长8%，达到14亿美元，但低于预期[6] - Accelera部门销售额同比增长8%，达到8100万美元，但低于预期[7]

文章核心观点 - 介绍康明斯2023年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等数据与去年同期及市场预期对比，还展示关键指标表现和股价近一个月变化 [1][2][17] 营收与每股收益情况 - 2023年第四季度营收85.4亿美元，同比增长10%，高于Zacks共识预期的80.8亿美元，带来5.79%的惊喜 [1][2] - 同期每股收益4.14美元，低于去年同期的4.52美元，共识每股收益预期为4.41美元，带来-6.12%的惊喜 [1][2] 关键指标表现 - 净销售额-消除项为-16.5亿美元，优于六位分析师平均估计的-17.1亿美元，同比变化-1.7% [5] - 净销售额-发动机为27.8亿美元，高于六位分析师平均估计的26亿美元，同比变化+5.3% [6] - 净销售额-Accelera为8100万美元，低于六位分析师平均估计的1.0662亿美元，同比变化+8% [7] - 净销售额-电力系统为14.3亿美元，高于六位分析师平均估计的13.6亿美元，同比变化+8.2% [8] - 净销售额-零部件为31.9亿美元，与五位分析师平均估计持平，同比变化+3.1% [9] - 净销售额-发动机-中型卡车和巴士为8.94亿美元，略低于五位分析师平均估计的9.0111亿美元，同比变化+2.9% [10] - 净销售额-发动机-非公路为4.1亿美元，低于五位分析师平均估计的4.5515亿美元，同比变化-15.5% [11] - 净销售额-发动机-重型卡车为10.5亿美元，高于五位分析师平均估计的9.6708亿美元，同比变化+8.9% [12] - 净销售额-发动机-轻型汽车为4.23亿美元，高于五位分析师平均估计的3.2926亿美元，同比变化+33% [13] - 净销售额-分销为27.1亿美元，高于五位分析师平均估计的25.3亿美元，同比变化+16.9% [14] - 净销售额-零部件-排放解决方案为9.22亿美元，高于三位分析师平均估计的8.9308亿美元，同比变化+6.2% [15] - 净销售额-零部件-过滤（Atmus过滤）为3.99亿美元，略低于三位分析师平均估计的4.0001亿美元，同比变化+3.6% [16] 股价表现 - 康明斯股价近一个月保持不变，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+5.3%，目前股票Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [17]

康明斯（Cummins）业绩情况 - 本季度每股收益4.14美元，未达Zacks共识预期的4.41美元，去年同期为4.52美元，本季度收益惊喜为 - 6.12% [1][2] - 上一季度预期每股收益4.63美元，实际为4.73美元，收益惊喜为2.16%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 2023年12月季度营收85.4亿美元，超Zacks共识预期5.79%，去年同期营收77.7亿美元，过去四个季度公司四次超过共识营收预期 [3] 康明斯股价表现及展望 - 自年初以来，康明斯股价上涨约0.6%，而标准普尔500指数上涨3.6% [4] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 收益预期对投资者判断股票走向有帮助，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [5][6] - 此次财报发布前，康明斯盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为5.34美元，营收83.8亿美元，本财年共识每股收益预期为19.22美元，营收333.8亿美元 [8] 行业情况 - 康明斯所属的Zacks汽车 - 内燃机行业目前在250多个Zacks行业中排名前43%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] 绿能动力汽车公司（GreenPower Motor Company Inc.）情况 - 该公司尚未公布2023年12月季度业绩，预计本季度每股亏损0.09美元，同比变化 + 35.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计该公司本季度营收1757万美元，较去年同期增长37.6% [12]

财务数据 - 2023财年全年营收为341亿美元，净利润为7.35亿美元，每股稀释收益为5.15美元[1] - 2023财年EBITDA为3017亿美元，占销售额的8.9%；不计入与美国监管机构达成和解的成本等因素后，EBITDA为519.5亿美元，占销售额的15.3%[2] - 2023财年全年经营现金流为40亿美元，向股东支付了9.21亿美元的股息[3] - 2023财年净销售额增长分别为38%、7%、15%、13%和79%[4] - 2023财年第四季度营收为85亿美元，净亏损为14.31亿美元，每股稀释亏损为10.01美元[5] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的销售额达到8543百万美元，同比增长10%[6] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的净利润占销售额的比例为6.9%，较去年同期下降1.4%[7] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的每股稀释收益为4.14美元，较去年同期下降0.4美元[8] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的EBITDA占销售额的比例为14.4%，较去年同期略有下降[9] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的ROANA为29%，较去年同期增长3%[10] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的ROIC为17%，较去年同期增长1%[11] - 2023年Cummins Inc.销售额为341亿美元，EBITDA为52亿美元，EBITDA占比为15.3%[12] - 2023年Components Segment销售额为134亿美元，EBITDA为19亿美元，EBITDA占比为14.4%[13] - 2023年Engine Segment销售额为117亿美元，EBITDA为16亿美元，EBITDA占比为14.1%[14] - 2023年Distribution Segment销售额为102亿美元，EBITDA为12亿美元，EBITDA占比为11.8%[15] - 2023年Power Systems Segment销售额为57亿美元，EBITDA为8.36亿美元，EBITDA占比为14.7%[16] 未来展望 - 2023年第四季度，Cummins Inc.的全年指导中，预计营收下降2%至5%[17] - 2023年第四季度，Cummins Inc.的全年指导中，EBITDA利润率预计在14.4%至15.4%之间[18] 市场扩张和并购 - 2023年Cummins在新兴市场销售额表现强劲，包括印度和中国[19][20] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年12月底，康明斯公司的净营业利润为3201百万美元，较2022年底的2504百万美元增长27.8%[21] - 2023年12月底，康明斯公司的总债务为6696百万美元，总资产为16600百万美元，总资本为17822百万美元，净债务为3955百万美元，总债务占总资本的比例为40.3%，净债务占总资本的比例为23.8%[22]

文章核心观点 - 康明斯公司（Cummins Inc.）将于2月6日盘前公布2023年第四季度财报，市场对其盈利和营收有预期，同时存在影响业绩的多方面因素；此外还介绍了部分汽车行业公司财报发布时间、盈利预期及可能盈利超预期情况 [1][16] 康明斯财报预期 - 市场对第四季度每股收益和营收的共识预期分别为4.41美元和80.8亿美元 [1] - 过去30天，第四季度每股收益共识预期下降1美分，较去年同期报告数字下降2.43% [2] - 季度营收共识预期同比增长3.93%，过去四个季度盈利超预期两次、未达预期两次，平均惊喜率为3.59% [3] 康明斯Q3业绩亮点 - 2023年第三季度调整后每股收益为4.73美元，高于去年同期的3.21美元，也超过市场共识预期的4.63美元 [3] - 营收达84.3亿美元，高于去年同期的73.3亿美元，也超过市场共识预期的81.3亿美元 [4] 影响康明斯Q4业绩因素 - 公司上调北美重型卡车全年销售指引至28 - 30万辆，可能提振产品需求 [5] - 公司预计2023年全年营收同比增长18 - 21%，受各业务板块增长推动，收购美驰（Meritor）也带来积极影响 [6] - 战略收购和乐观的全年预测可能推动第四季度业绩 [7] - 加速业务部门（Accelera）持续亏损，研发和工程费用可能增加，供应链和物流问题及高运输成本可能给第四季度利润率带来压力 [8] 康明斯各业务板块Q4营收和EBITDA估计 - 发动机业务部门季度销售额预计为27.6亿美元，高于2022年第四季度的26.4亿美元；EBITDA预计为3.574亿美元，低于2022年第四季度的3.66亿美元 [9] - 分销业务部门销售额预计为25.2亿美元，高于去年同期的23.2亿美元；EBITDA预计为3.116亿美元，高于2022年第四季度的2.56亿美元 [10] - 电力系统业务部门净销售额预计为14.2亿美元，高于2022年第四季度的13.2亿美元；EBITDA预计为2.099亿美元，高于2022年第四季度的1.85亿美元 [11] - 零部件业务部门季度净销售额预计为32.4亿美元，高于2022年第四季度的31亿美元；EBITDA预计为4.991亿美元，高于2022年第四季度的3.77亿美元 [12] 康明斯盈利预测模型情况 - 模型未明确预测康明斯第四季度盈利超预期，因其未具备盈利超预期的两个关键要素组合 [14] - 盈利预期偏差率（Earnings ESP）为 - 0.96%，最准确估计比市场共识预期低4美分；目前Zacks评级为3（持有） [15] 其他汽车行业公司盈利预期及情况 - 福特（Ford）2月6日公布2023年第四季度财报，盈利预期偏差率为 + 6.55%，Zacks评级为2（买入），市场对其盈利和营收的共识预期分别为每股0.13美元和377.7亿美元，过去四个季度盈利超预期两次、未达预期两次，平均惊喜率为20.30% [17][18] - 博格华纳（BorgWarner Inc.）2月8日公布2023年第四季度财报，盈利预期偏差率为 + 3.25%，Zacks评级为3（持有），市场对其盈利和营收的共识预期分别为每股0.93美元和36.1亿美元，过去四个季度盈利超预期三次、未达预期一次，平均惊喜率为10.93% [19][20] - 艾里逊变速箱（Allison Transmission Holdings, Inc.）2月13日公布2023年第四季度财报，盈利预期偏差率为 + 3.73%，Zacks评级为2（买入），市场对其盈利和营收的共识预期分别为每股1.42美元和7.5514亿美元，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为17.23% [21][22]

公司股价表现 - 最新交易时段康明斯收于242.97美元较前一日上涨1.53%跑赢标普500、道指和纳斯达克 [1] - 过去一个月公司股价上涨0.66%跑赢汽车轮胎卡车板块但跑输标普500 [2] 公司财报预期 - 公司定于2024年2月6日公布财报预计每股收益4.41美元同比下降2.43% [3] - 预计营收80.8亿美元同比增长3.93% [4] 分析师评级 - 分析师对公司的预估调整与短期股价表现相关Zacks Rank综合这些变化进行评级 [5][6] - 过去30天Zacks共识每股收益预估下降0.35%目前公司Zacks Rank为3（持有） [7] 公司估值 - 公司目前远期市盈率为12.45与行业平均水平无明显偏差 [8] - 公司PEG比率为1.29与汽车内燃机行业平均水平持平 [9] 行业排名 - 汽车内燃机行业属于汽车轮胎卡车板块Zacks行业排名为110处于所有250多个行业的前44% [10] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

盈利预期 - Cummins (CMI) 预计季度每股收益为 $4.41，较去年同期下降 2.4%[1] - 分析师预测营收为 $8.08 亿美元，同比增长 3.9%[1] - 过去 30 天内，本季度的每股收益预期已上调 2.6%[2] - 在公司公布财报前，重要考虑对盈利预期的任何变化[3] - 投资者通常依赖于共识盈利和营收预期来评估季度业绩[4]

Cummins股票表现 - Cummins (CMI)最新收盘价为$240.63，较前一交易日上涨了0.75%[1] - Cummins股票在过去一个月中下跌了0.72%，超过了汽车-轮胎-卡车行业的12.12%的跌幅，但落后于标普500指数在同一时期的涨幅3.05%[2] Cummins财务业绩 - Cummins计划于2024年2月6日公布财务业绩，预计每股收益为$4.41，较去年同期下降了2.43%，预计营收为80.8亿美元，较去年同期增长了3.93%[3] - 分析师对Cummins的预期变化也应引起投资者的注意，正面的预期修订反映了分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度[4]

合资公司及工厂选址 - Cummins、PACCAR和Daimler Truck AG选择密西西比州马歇尔县作为其合资公司先进电池制造工厂的未来场地，预计投资额在20亿至30亿美元之间[1] - 合资公司由Accelera、Daimler Truck和PACCAR各持30%股权，将专注于商用电动卡车的磷酸铁锂（LFP）电池技术[3] 就业岗位和支持 - 预计在美国创造超过2,000个制造业就业岗位，支持中重型商用运输颀域电动车辆的采用[2] 电池技术特点 - 磷酸铁锂（LFP）电池技术比其他化学成分更安全、更耐用、成本更低，且不需要镍和钴等原材料[3]