文章核心观点 2024年5月22日上午9点10分（东部时间），加拿大国家铁路公司（CN）的执行副总裁兼首席财务官Ghislain Houle和执行副总裁兼首席现场运营官Derek Taylor将在第17届年度Wolfe Research全球交通与工业会议上发表讲话，公司将通过官网投资者板块进行直播并提供回放 [1][2] 公司信息 - 公司是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其1.88万英里铁路网络连接加拿大东西海岸和美国南部，自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献，致力于社会责任和环境管理项目 [3] 联系方式 - 媒体联系人为公共事务和媒体关系总监Jonathan Abecassis，电话(438) 455 - 3692，邮箱media@cn.ca [4] - 投资界联系人为投资者关系助理副总裁Stacy Alderson，电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [4]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CN）承诺十年内捐赠1000万加元支持北美救灾倡议，旨在增强社区应对自然灾害和气候变化影响的能力 [1][3][4] 公司动态 - 公司宣布十年内承诺捐赠1000万加元支持北美救灾倡议，体现其对受自然灾害和气候变化影响社区的援助承诺 [1] - 公司将与红十字会和Team Rubicon等组织合作，助力这些组织为自然灾害和极端天气事件做好准备，确保危机时刻有资源支持受影响人群和社区 [3] - 公司员工生活工作在这些社区，关心邻居，公司将对员工捐款进行匹配 [5] 行业背景 - 过去十年极端天气事件的频率和强度显著增加，影响社区并给协助社区的非营利组织带来巨大压力 [2] 公司介绍 - 公司是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其1.88万英里铁路网络连接加拿大东西海岸和美国南部，自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献，致力于社会责任和环境管理项目 [6] 联系方式 - 媒体联系人为Jonathan Abecassis，公共事务和媒体关系总监，电话(438) 455 - 3692，邮箱media@cn.ca [7] - 投资界联系人为Stacy Alderson，助理副总裁、投资者关系，电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [7]

文章核心观点 - CN将把总部迁至位于蒙特利尔市中心的600 DLG大楼,租期20年,占据大楼前18层共440,000平方英尺的办公空间 [1][2][4] - 这一搬迁体现了CN在蒙特利尔市中心保持总部的重要性,希望为员工营造更有利于创新和协作的工作环境 [2] - 600 DLG大楼正在进行全面改造,将提供最先进的工作环境,包括更大的窗户、更多自然光、更高的能源效率等 [5][6][7] - 这一搬迁使600 DLG大楼的出租率超过80%,仅剩下顶层5层还未租出 [8] 公司信息 - CN是一家世界级的运输和贸易服务公司,每年安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和成品 [9] - CN的铁路网络连接加拿大东西海岸以及美国南部,总长18,800英里 [9] - CN自1919年以来一直致力于支持社会责任和环境可持续发展 [9] 开发商信息 - Kevric房地产公司是加拿大房地产行业的领导者,在蒙特利尔、多伦多和国家首都地区拥有广泛业务 [10] - Kevric擅长复杂和具有远见的转型项目,以大胆和企业家的方式应对重大挑战 [10] - Kevric的专长包括物业重新定位、物业和资产管理、租赁和项目融资 [11] - 除600 DLG外,Kevric还开发了加航大厦和博纳文图尔广场等标志性项目 [10]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CN）宣布2023年安全处理奖的获奖者，该奖项与公司成为北美最安全铁路的目标一致，体现了公司对安全的重视 [1][2][3] 奖项介绍 - 安全处理奖授予那些装载危险货物且符合严格标准的客户，获奖者需根据所有设施的危险货物总运输量满足既定标准 [2] - 该奖项是责任关怀计划的一部分，CN是该计划在加拿大和美国的合作伙伴 [3] 公司高管表态 - 执行副总裁兼首席商务官Rémi Lalonde祝贺2023年获奖者，并感谢他们对安全运输危险货物的贡献，公司为193位托运人的安全成就和承诺感到自豪 [3] - 石油与化学品副总裁Buck Rogers表示公司以认可客户对安全运营的奉献为荣，安全是公司与客户共同的基本原则和集体责任 [3] 公司简介 - CN是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品货物 [4] - 公司铁路网络长达18800英里，连接加拿大东西海岸和美国南部，自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献 [4] - 公司致力于支持社会责任和环境管理的项目 [4] 联系方式 - 媒体联系人为Jonathan Abecassis，电话(438) 455 - 3692，邮箱media@cn.ca [5] - 投资界联系人为Stacy Alderson，电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [5]

文章核心观点 CN旗下子公司CNTL与Unifor旗下自营运营商达成四年临时协议 覆盖约750名自营运营商至2027年12月31日 [1] 公司信息 - 公司是世界级运输领导者和贸易推动者 每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品 [2] - 公司网络通过1.88万英里铁路网连接加拿大东西海岸和美国南部 自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献 [2] - 公司致力于支持社会责任和环境管理的项目 [2] 协议情况 - CNTL与Unifor旗下自营运营商达成第二份临时协议 首份于2024年1月17日宣布但未获批准 [1] - 协议为期四年 覆盖约750名与CNTL签约的加拿大自营运营商至2027年12月31日 [1] 联系方式 - 媒体联系：Jonathan Abecassis 公共事务和媒体关系总监 电话(438) 455 - 3692 邮箱media@cn.ca [3] - 投资界联系：Stacy Alderson 助理副总裁兼投资者关系 电话(514) 399 - 0052 邮箱investor.relations@cn.ca [3]

文章核心观点 加拿大国家铁路公司（CN）与美国钢铁工人联合会（USW）地方2004分会达成的新三年集体协议于2024年4月29日获工会成员正式批准，协议涵盖多项福利提升及提高生产力的措施 [1][2] 协议相关情况 - 协议于2024年4月29日获工会成员正式批准 [1] - 协议涉及约2500名负责加拿大轨道维护的轨道和桥梁员工 [1] - 协议包含每年加薪、提高合格费用报销、改善医疗等福利，并于2025年过渡到CN工会弹性福利计划 [2] - 协议包含提高生产力和减少外包工作的措施，如在公司内设立新职位、允许更多工人按需跨地区调动 [2] - 协议于2026年12月31日到期 [2] 公司介绍 - 公司是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品 [3] - 公司通过1.88万英里铁路网络连接加拿大东西海岸和美国南部 [3] - 公司及其附属公司自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献，致力于社会责任和环境管理项目 [3] 联系方式 - 媒体联系：Jonathan Abecassis，公共事务和媒体关系总监，电话(438) 455 - 3692，邮箱media@cn.ca [4] - 投资界联系：Stacy Alderson，投资者关系助理副总裁，电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [4]

文章核心观点 加拿大国家铁路公司（CN）宣布公开发行两笔加元债券，计划将所得款项用于一般公司用途 [1][2] 债券发行信息 - 发行两笔加元债券，分别为7亿加元、利率4.60%、2029年到期的债券和5.5亿加元、利率5.10%、2054年到期的债券 [1] - 预计2024年5月2日完成发行，需满足惯常成交条件 [1] - 债券发行依据2024年4月2日的基础暂搁招股说明书在加拿大进行 [2] 资金用途 - 计划将发行所得净收益用于一般公司用途，可能包括赎回和再融资现有债务、股票回购、收购及其他商业机会 [2] 招股文件获取 - 招股说明书补充文件、相应基础暂搁招股说明书及任何修订文件将在两个工作日内在www.sedarplus.ca上获取 [5] - 可通过联系联合账簿管理人免费获取电子或纸质版文件，提供联系方式即可 [6] 公司介绍 - 是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品 [11] - 铁路网络长达18800英里，连接加拿大东西海岸和美国南部 [11] - 自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献，致力于社会责任和环境管理项目 [11] 联系方式 |类别|联系人|职位|电话|邮箱| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |媒体|Jonathan Abecassis|公共事务和媒体关系总监|(438) 455 - 3692|media@cn.ca| |投资界|Stacy Alderson|投资者关系助理副总裁|(514) 399 - 0052|investor.relations@cn.ca| [12]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司虽面临行业挑战，但凭借多元化收入和战略投资保持韧性，有稳定股息增长和股东价值回报，分析师预期乐观，是长期投资的优质选择 [31][32] 公司概况 - 公司成立于1919年，由几家破产铁路公司合并而来，1995年私有化，是北美最多元化的一级铁路公司之一 [2][3] - 业务覆盖加拿大和美国，主要收入来自林产品、农产品和化学品等高利润商品，近四分之一收入来自消费型多式联运货物 [4] - 去年营收近170亿加元，可使用七个主要港口，平均运输距离超700英里 [5] 股价表现 - 自1月26日评级从“看涨”降至“中性”后，股价上涨1%，落后标普500约330个基点 [7] - 过去十年，纽交所上市的CNI股票回报率为158%，落后标普500超60个百分点；多伦多上市的CNR股票跑赢标普500超6个百分点 [8] 一季度业绩 - 一季度运量同比持平，营收略有下降约1%，运营收入约15亿加元，下降7% [9] - 运营比率从61.5%升至63.6%，稀释后每股收益下降5%至1.72加元 [10] 各业务板块表现 - 石油和化工板块RTMs增长6%，受精炼产品和天然气液体创纪录运量推动 [12] - 散货板块面临挑战，加拿大煤炭运量因生产问题下降20%，美国煤炭运量因动力煤出口需求疲软下降23% [13] - 谷物和化肥运量总体稳定，钾肥增长弥补了谷物运量的疲软；国际多式联运量增长5%，国内多式联运量下降3% [14][15] 前景与战略 - 公司预计将得到北美经济支持，国内多式联运市场逐步复苏，但煤炭等行业仍面临挑战，重申2024年调整后稀释每股收益增长10%的财务展望 [16] - 持续投资铁路网络，通过“无悔资本”项目扩大关键走廊的运力，提高运营效率 [17][18] - 一季度改善了本地服务承诺，停留时间保持不变 [19] 财务亮点 - 一季度产生约5.3亿加元自由现金流，略有下降，主要因资本支出增加；回购近350万股，花费近6亿加元 [21] - 过去十年回购超五分之一的股份，一季度股息提高7%至每股0.845加元/季度，股息收益率2.0%，派息率低于50%，五年复合年增长率10.6% [22] - 一季度末净杠杆率2.4倍，主要评级机构给予A类评级 [22] 估值分析 - 公司当前滚动市盈率22.8倍，高于长期正常倍数18.6倍，但分析师预期乐观，预计2024 - 2026年每股收益分别增长10%、13%和12% [25][26] - 按20倍市盈率计算，多伦多上市股票合理股价为202加元，较当前价格高18%，暗示到2026年年化回报率8% [27][28] 投资建议 - 投资加拿大国家铁路公司兼具稳定性和增长潜力，是长期投资的可靠选择，但需考虑市场挑战、运营风险、估值和汇率变化等因素 [31][33][34]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司2024年第一季度财报显示盈利超预期但同比下降，营收未达预期且同比下滑，各业务板块表现不一，公司重申2024年展望及长期财务目标；同时还展示了其他运输公司Q1业绩情况 [1][2][10] 加拿大国家铁路公司（CNI）Q1财报情况 盈利情况 - 2024年第一季度每股收益1.28美元（1.72加元），超Zacks共识预期的1.27美元，但同比下降5.19% [1] 营收情况 - 2024年第一季度营收31.5亿美元（42.5亿加元），未达Zacks共识预期的31.6亿美元，同比下降1.19%，主要因每RTM货运收入降低，而货运量持平 [2] - 货运量持平，因钾肥、精炼石油产品等发货量增加，抵消了煤炭、谷物等发货量的减少 [3] - 每RTM货运收入下降，主要因燃油附加费收入降低和平均运输距离增加，部分被运费上涨抵消 [4] 运营情况 - 2024年第一季度运营费用同比增加2%，主要因劳动力和福利费用增加，部分被燃油价格下降抵消；运营收入同比下降7% [5] - 2024年第一季度运营比率为63.6%，高于2023年第一季度的61.5% [6] 业务板块情况 - 货运收入41.4亿加元，占总收入的97.6%，同比下降2%，大于预期降幅；石油和化工板块货运收入增长4%，林产品、煤炭和多式联运板块分别下降3%、16%和5%，金属和矿产、谷物和化肥及汽车板块与2023年持平 [7] - 石油和化工、金属和矿产及多式联运板块的货运车皮数分别增长2%、1%和3%，林产品、煤炭、谷物和化肥及汽车板块分别下降4%、14%、4%和7% [8] 流动性情况 - 本季度末公司现金、现金等价物和受限现金为8.61亿加元，总债务为167.5亿美元；2024年第一季度产生自由现金流5.29亿加元，低于去年同期的5.93亿加元 [9] 展望情况 - 公司重申2024年展望，预计调整后摊薄每股收益增长约10%，计划投资约35亿加元用于资本项目；预计投资资本回报率在15%-17%的目标范围内 [10] - 公司重申长期财务目标，预计2024 - 2026年期间摊薄每股收益复合年增长率在10%-15%，前提是经济环境有利 [11] 其他运输公司Q1业绩情况 达美航空（DAL） - 2024年第一季度每股收益（不包括39美分非经常性项目）45美分，超Zacks共识预期的0.36美元，同比增长7.75% [13] - 营收137.5亿美元，超Zacks共识预期的128.4亿美元，同比增长7.75%；调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）126亿美元，同比增长6% [14] 联合航空（UAL） - 2024年第一季度亏损（不包括23美分非经常性项目）15美分每股，小于Zacks共识预期的53美分，同比改善76.19% [15] - 运营收入125.4亿美元，超Zacks共识预期的124.3亿美元，同比增长9.71%；货运收入同比下降1.8%至3.91亿美元，其他来源收入同比增长10.3%至8.35亿美元 [16] J.B. Hunt运输服务公司（JBHT） - 2024年第一季度每股收益1.22美元，未达Zacks共识预期的1.53美元，同比下降35.45% [17] - 总运营收入29.4亿美元，低于Zacks共识预期的31.2亿美元，同比下降9%；不包括燃油附加费收入的总运营收入同比下降约6.5% [18]

业绩总结 - 公司第一季度调整后每股收益为1.72美元，同比增长约10%[10] - 公司第一季度营运比率为63.6%[10] - 公司2024年调整后每股收益预计增长约10%[20] - 公司2024年资本支出和资本回报率符合指导[20] - 公司2024年股息增长率为7%[20] - 公司2024年将回购高达4亿美元的股份[20] - 公司2024年调整后每股收益和调整后资本回报率预计将排除某些调整[20] - 公司计划继续奖励股东，并执行股份回购计划[20]