文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CNI）通过股息和回购奖励股东值得称赞，但货运市场低迷严重影响公司业绩 [1] 利好因素 - 公司1月将季度股息提高7%，连续28年宣布提高股息 [2] - 2024年第一季度每股支付季度股息0.85美元，总计5.4亿美元；截至2024年3月31日，根据当前正常发行人投标计划回购350万股普通股，花费5.97亿美元；2024年2月1日至2025年1月31日可能回购多达3200万股普通股 [3] - 铁路运营商股价往往稳定，CNI股票贝塔值为0.90，比整体市场波动性小，吸引偏好避免日常大幅波动的投资者 [4] - 精炼石油产品和天然气液体的长途运输使石油和化工货运收入同比增长4%；金属和矿产、谷物和化肥以及汽车部门的收入与2023年持平 [4] 关键风险 - 供应链中断、网络流动性挑战和多式联运疲软影响公司业绩，2024年第一季度多式联运部门收入同比下降5% [5] - 货运市场低迷，运力过剩超过货运量，2024年第一季度货运收入41.4亿加元，占总收入97.6%，同比下降2%；林产品、煤炭和多式联运部门收入分别下降3%、16%和5% [6] - 2024年第一季度运营费用为27亿美元，高于2023年同期的26亿美元，增加5200万美元，即2%，主要因劳动力和附加福利费用增加，部分被较低的燃料价格抵消 [7] - 2024年第一季度末，公司流动比率为0.60，低于1表明可能难以履行短期债务 [8] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨2.4%，行业上涨2.6% [8] 评级情况 - CNI目前Zacks评级为3（持有） [9] 其他推荐股票 - 天西航空（SKYW）和柯比公司（KEX）Zacks评级为1（强力买入） [10] - 天西航空本年度预期盈利增长率为787%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期128%，过去一年股价上涨98.4% [11] - 柯比公司本年度预期盈利增长率为42.2%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期10.3%，过去一年股价上涨55.7% [12]

行业概况 - 铁路运输行业面临通胀导致的利率上升、供应链中断和经济增长放缓等挑战，行业参与者正通过降低成本来推动盈利 [17] - 2023年至今，铁路运输行业整体表现不佳，下跌6.4%，表现逊于标普500指数的7.5%涨幅和Zacks运输行业5.9%的跌幅 [2] 公司概况 - 加拿大国家铁路公司（CNI）总部位于加拿大蒙特利尔，业务涵盖加拿大和美国的铁路、多式联运、卡车运输和海运物流，市值772.2亿美元 [1] - 联合太平洋公司（UNP）总部位于美国奥马哈，通过其子公司联合太平洋铁路公司在美国从事铁路业务，市值1355.2亿美元 [15] - 诺福克南方公司（NSC）总部位于美国亚特兰大，从事美国境内的原材料、中间产品和成品的铁路运输，市值501.2亿美元 [12] 股东回报 - CNI在2024年1月宣布将股息提高7%，这是公司第28次年度股息增长，并宣布从2024年2月1日至2025年1月31日期间回购最多3200万股普通股 [8] - UNP在2023年通过股息和回购向股东返还39亿美元，其中股息32亿美元，回购7亿美元，2024年第一季度支付7.95亿美元股息，并计划在第二季度重启股票回购 [4] - NSC在2023年通过股息和回购向股东返还18.47亿美元，其中股息12.25亿美元，回购6.22亿美元，2024年第一季度支付3.05亿美元股息 [11] 股息表现 - CNI季度股息为1.23美元（年化2.45美元），股息收益率为2.02%，派息率为47%，五年股息增长率为10.20% [10] - UNP季度股息为1.30美元（年化5.20美元），股息收益率为2.34%，派息率为50%，五年股息增长率为9.56% [7] - NSC季度股息为1.35美元（年化5.40美元），股息收益率为2.43%，派息率为49%，五年股息增长率为11.12% [5] 公司优势 - 铁路运输公司如UNP、CNI和NSC具有可持续的商业模式、长期盈利记录、现金流增长、良好的流动性、强劲的资产负债表和一些价值特征 [14] - 这些公司通过持续的股息增长和股票回购展示了其对股东的友好态度，增强了投资者信心，并对每股收益产生积极影响 [16][13]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CN）与加拿大国际卡车司机兄弟会铁路会议（TCRC）就集体协议谈判陷入僵局，CN多次提出符合政府规定的方案均被拒，还提议进行有约束力的仲裁也遭拒，目前加拿大工业关系委员会（CIRB）介入，罢工或停工最早可能在2024年7月中下旬发生 [2][3][4] 分组1：CN与TCRC谈判情况 - CN最初试图通过调度和时薪来更新集体协议，以改善员工工作生活平衡和提高生产力，目前工程师和列车员没有固定工作时间表，按旧的里程制支付工资 [9] - 因工会拒绝实质性谈判，CN在5月提出简化方案，继续符合政府工作和休息指导方针并实现一定生产力提升，但被工会拒绝 [2] - CN本周正式提议与TCRC进行有约束力的仲裁，由双方认可的独立仲裁员评估双方要求并确定新集体协议条款，但TCRC拒绝了该自愿仲裁程序 [3][4][9] 分组2：CIRB相关情况 - 上周CN等各方参加了CIRB组织的案件管理会议，讨论劳工部长关于停工期间活动延续的澄清请求，CIRB未表明决策时间，在此之前不会发生罢工或停工，罢工或停工最早可能在2024年7月中下旬发生，不过CIRB的澄清请求不影响CN和TCRC继续谈判 [6][7] - 作为审查程序一部分，各方原本需在2024年5月31日前向CIRB提交回复，现CIRB将截止日期延长至2024年6月14日，并要求在回复中解决利益相关者提交文件中确定的特定主题 [10] 分组3：工作与薪资情况 - 将值班休息期规则与集体协议中现有休息条款相结合后，目前列车员和机车工程师平均每年工作约160天 [11] - 2023年，列车员平均年收入约为12.1万美元，机车工程师平均年收入约为15万美元 [12] 分组4：CN公司介绍 - CN每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其近2万英里铁路网络及相关运输服务连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾，自1919年以来为可持续贸易和运营所在社区繁荣做出贡献 [12]

文章核心观点 CN宣布与加拿大体育名人堂扩大合作，签署三年45万美元协议，支持原住民运动员和体育建设者及其故事，以促进对其贡献的认知和理解 [1] 合作相关情况 - CN自2021年起支持加拿大体育名人堂“原住民体育英雄体验”教育项目，开发突出关键原住民运动员和建设者的交易卡 [2] - 2024年起，CN将支持加拿大体育名人堂的原住民体育英雄数字图书，这是一个多媒体、基于网络的资源，用于提高认知并分享原住民体育英雄故事 [2] 各方表态 - CN高级副总裁兼首席法务官Olivier Chouc表示，CN自豪于支持并分享原住民运动员故事，希望借此促进和解道路上的相互理解和尊重 [3] - 名人堂成员Chief Wilton Littlechild称，和解需要理解和重视彼此现实与故事，CN的帮助能让加拿大体育名人堂继续响应真相与和解委员会的行动呼吁 [3] 公司介绍 - CN每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其近2万英里铁路网络及相关运输服务连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾，自1919年起促进可持续贸易和社区繁荣 [4] - 加拿大体育名人堂是注册慈善组织，作为加拿大唯一的国家体育博物馆，通过策展、教育和认可三大支柱，激励未来领导者 [5]

文章核心观点 公司宣布新增两辆消防列车和两节车厢至其消防车队 以应对加拿大野火 保障供应链完整和周边社区安全 [1] 公司行动 - 新增两辆消防列车和两节车厢至消防车队 三辆列车将为铁路沿线野火扑救提供支持 保障货物运输和周边社区安全 [1] - 与各级野火管理部门及原住民社区密切合作 战略性部署消防资产 [3] 行动原因 - 极端天气事件增多 公司认识到采取积极措施保障经济、供应链和货物运输的重要性 [2] - 公司优先维护供应链完整性 以服务客户和推动经济发展 [3] 消防列车情况 - Poseidon是概念验证和首辆消防列车 为66英尺隔板平车 配备两个3500加仑水箱、三个水泵、消防水带和柴油发电机 两侧各连接一辆近21000加仑容量的罐车 可发射多种消防物质 [4] - Trident和Neptune设计与Poseidon相似 有改进 如两端增设360度摄像头、有单独20英尺集装箱存放设备、40英尺集装箱带内置楼梯和瞭望台 瞭望台有两个额外水炮 为工作人员提供更好视野 [5] 公司概况 - 每年为客户安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品 近20000英里铁路网络连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾 自1919年以来促进可持续贸易和社区繁荣 [6]

文章核心观点 2024年5月31日上午9点（东部时间），加拿大国家铁路公司（CN）总裁兼首席执行官Tracy Robinson和执行副总裁兼首席财务官Ghislain Houle将出席伯恩斯坦第40届年度战略决策会议，公司将通过官网投资者板块进行直播并提供回放 [1] 公司介绍 - 公司每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，助力经济发展 [2] - 公司拥有近2万英里铁路网络及相关运输服务，自1919年起连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾，促进可持续贸易和社区繁荣 [2] 联系方式 | 类别 | 联系人 | 职位 | 电话 | 邮箱 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 媒体 | Jonathan Abecassis | 公共事务和媒体关系总监 | (438) 455-3692 | media@cn.ca | | 投资界 | Stacy Alderson | 投资者关系助理副总裁 | (514) 399-0052 | investor.relations@cn.ca | [3]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CNI）自上次财报发布约一个月来股价上涨3.8%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时介绍了其最新财报情况、各业务板块亮点、流动性、展望等，并与同行业的CSX公司进行对比 [1] 最新财报情况 - 2024年第一季度每股收益1.28美元（加元1.72），超Zacks共识预期，但同比下降5.19% [2] - 2024年第一季度营收31.5亿美元（加元42.5亿），未达Zacks共识预期，同比下降1.19%，主要因每计费吨英里货运收入降低，而货运量持平 [2] - 2024年第一季度运营费用同比增加2%，主要因劳动力和附加福利费用增加，部分被燃油价格下降抵消 [4] - 2024年第一季度运营收入同比下降7%，运营比率从2023年第一季度的61.5%升至2024年第一季度的63.6% [5] 业务板块亮点 - 货运收入（加元41.4亿）占总收入97.6%，同比下降2%，石油和化工板块货运收入增长4%，林产品、煤炭和多式联运板块分别下降3%、16%和5%，金属和矿产、谷物和化肥以及汽车板块与2023年持平 [6] - 石油和化工、金属和矿产以及多式联运板块的货运车皮数分别增长2%、1%和3%，林产品、煤炭、谷物和化肥以及汽车板块分别下降4%、14%、4%和7% [7] 流动性 - 本季度末公司现金、现金等价物和受限现金为加元8.61亿，总债务为167.5亿美元，第一季度产生自由现金流加元5.29亿，去年同期为加元5.93亿 [8] 2024年展望 - 公司重申2024年展望，预计调整后摊薄每股收益增长约10%，预计在资本项目上投资约加元35亿（扣除客户报销金额），预计投资资本回报率在15%的目标范围内 [9] - 公司重申长期财务展望，目标是在2024 - 2026年期间实现摊薄每股收益复合年增长率达10%，前提是经济环境有利 [10] 估值与评级 - 过去一个月公司估值预估未变 [11] - 公司目前增长评分D、动量评分F、价值评分D，综合VGM评分为F [12] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [13] 同行业公司表现 - 同属Zacks运输 - 铁路行业的CSX公司过去一个月股价上涨1%，2024年第一季度营收36.8亿美元，同比下降0.7%，每股收益0.46美元，去年同期为0.48美元 [14] - CSX公司本季度预计每股收益0.48美元，同比下降2%，Zacks共识预期在过去30天内变化+0.2%，Zacks排名为3（持有），VGM评分为C [15]

文章核心观点 为避免停工并结束加拿大供应链的不确定性，CN向Teamsters Canada Rail Conference提出新提议，新提议仍符合联邦政府的值班和休息期规则，且在现有集体协议框架内进行了修订 [1][2][4] 新提议详情 - 为加拿大西部员工安排休息日，对超过10小时的轮班工作支付更高工资，每班最长12小时 [5] - 所有员工保留现有10天带薪休假、10天带薪病假、现有假期分配、法定节假日和在本终端休息的权利 [5] - 2024年工资增长3%，2025年增长2.5%，还有其他货币性改善 [5] - 员工需在每次轮班前通过科学疲劳评估自我评估工作状态，遵守每7天工作不超60小时、每28天不超192小时的规定，且每7天需有至少连续两晚不受干扰的“重置休息” [6] 过往提议重点 - 自2023年谈判开始，CN的提议聚焦于更新集体协议以提高员工安全，引入可预测的排班和连续休息日，改善工作生活平衡并增加经济补偿 [3] 事实情况 休息情况 - 结合值班和休息期规则与集体协议中的现有休息条款，目前列车长和机车工程师每年大约工作160天 [7] 工资情况 - 2023年，列车长平均收入约12.1万美元，机车工程师平均收入约15万美元 [10] 公司简介 - CN是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其网络通过1.88万英里的铁路连接加拿大东西海岸和美国南部，自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献，致力于社会责任和环境管理项目 [8] 联系方式 | 类别 | 联系人 | 职位 | 电话 | 邮箱 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 媒体 | Jonathan Abecassis | 公共事务和媒体关系总监 | (438) 455-3692 | media@cn.ca | | 投资界 | Stacy Alderson | 投资者关系助理副总裁 | (514) 399-0052 | investor.relations@cn.ca | [9][11]

文章核心观点 CN宣布旗下CNTL与Unifor所属个体经营者的临时协议已获批准，该四年协议涵盖约750名与CNTL签约的个体经营者，有效期至2027年12月31日 [1] 协议相关 - CNTL与Unifor通过合作谈判达成新协议，公司致力于与个体经营者合作以满足业务需求并为客户提供服务 [1][2] - 协议为四年期，覆盖约750名与CNTL签约的加拿大个体经营者，有效期至2027年12月31日 [1] 公司介绍 - CN是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品 [3] - CN的1.88万英里铁路网络连接加拿大东西海岸和美国南部，自1919年起为社区繁荣和可持续贸易做贡献 [3] - CN致力于社会责任和环境管理项目 [3]

文章核心观点 CN宣布其位于密歇根州弗拉特罗克的新转运物流设施盛大开业，首个客户Target Steel将把大部分钢材运输从卡车转为铁路，预计减少高达75%的温室气体排放，该项目获密歇根州运输部支持 [1][2] 新设施情况 - 设施位于密歇根州弗拉特罗克，面积20000平方英尺，专为进站列车运营设计 [2] - 配备50吨高架起重机和可接收运输钢卷的有盖 gondolas 的10车厢轨道，可实现钢卷从铁路到卡车的无缝转移，简化配送流程 [2] 各方表态 - CN供应链与业务发展副总裁Helen Quirke称设施开业体现公司对可持续物流解决方案的承诺 [2] - Target Steel副总裁Michael Simone表示与CN合作不仅是物流解决方案，更推动汽车行业发展 [2] - 密歇根州运输部铁路办公室主任Peter Anastor称项目契合货运经济发展计划，该计划最高承担50%铁路项目成本 [2] 公司介绍 - CN是世界级运输领导者和贸易推动者，每年在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其网络连接加拿大东西海岸和美国南部 [4] - Target Steel是1988年成立的家族金属服务中心，服务北美汽车行业，有七个战略设施、私人钢运输车队和38台先进金属加工设备 [5] - Target Steel的A2LA认证实验室确保材料完整性和合规性，公司使命是通过教育和指导赋能下一代，同时致力于汽车行业的卓越和信任 [6] 联系方式 | 类别 | 联系人 | 职位 | 电话 | 邮箱 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 媒体 | Jonathan Abecassis | 公共事务与媒体关系总监 | (438) 455-3692 | media@cn.ca | | 投资界 | Stacy Alderson | 投资者关系助理副总裁 | (514) 399-0052 | investor.relations@cn.ca | [7]