财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为147亿美元,同比增长8%,达到指导范围的上限 [27] - 非GAAP净收入为45亿美元,同比增长28% [27] - 非GAAP每股收益为1.11美元,超出指导范围的上限,同比增长29% [27] - 产品收入为111亿美元,同比增长9% [28] - 服务收入为35亿美元,同比增长4% [28] - 网络设备收入增长10%,是最大的产品类别 [28] - 安全收入增长4% [29] - 协作收入增长3% [29] - 可观测性收入增长21% [29] - 经常性收入占总收入的44%,同比增加1个百分点 [30] - 产品经常性收入增长10% [30] - 软件收入增长13%,其中85%为订阅收入 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络设备收入增长10%,主要由交换机带动,其中校园和数据中心交换机双位数增长 [28] - 无线设备收入有所下降 [28] - 安全收入增长4%,主要由零信任和威胁情报、检测和响应产品带动 [29] - 协作收入增长3%,主要由呼叫和联络中心增长,但会议收入有所下降 [29] - 可观测性收入增长21%,包括ThousandEyes和AppDynamics的双位数增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 产品订单总体下降20%,其中美洲下降19%,EMEA下降13%,APJC下降38% [32] - 服务提供商和云市场订单下降38%,企业市场下降26%,公共部门略有增长2% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布收购Splunk,将创建一个端到端的数据平台,增强客户的数字弹性 [15][16] - 公司在AI基础设施方面有良好的机会,已经获得超过10亿美元的订单 [18][19] - 公司在安全领域推出了新的XDR、访问控制和多云防御解决方案,已经有超过5亿美元的销售管道 [20] - 公司在协作产品中推出了多项AI功能 [21] - 公司在网络设备市场保持领先地位,在校园交换机、无线LAN和服务提供商路由器等主要市场持续增长 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的需求放缓主要是由于客户正在消化之前大量采购的产品,这是一个暂时的问题 [12][13] - 公司预计产品订单增长率将在下半年有所回升 [14] - 公司对长期发展前景保持信心,认为关键技术的重要性不会改变 [14] - 公司将继续保持严格的成本管理和资本回报策略 [11][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tal Liani 提问** 公司对于未来几个季度的收入增长模式有何预期,是否会恢复到正常的季节性模式? [49][50][51][52] **Chuck Robbins 回答** 公司预计第二季度和第三季度的收入受到之前大量出货的影响会较弱,但第三季度相比第二季度会有顺序增长。公司预计第二半年订单增长率会恢复正常 [50][51][52] 问题2 **Meta Marshall 提问** 公司是否预计客户的投资重点会发生变化,还是只是消化之前的库存? [59][60] **Chuck Robbins 回答** 公司预计客户的投资重点不会有太大变化,安全投资可能会有所加快,AI机会也将持续推动未来几年的增长。但总体来看,客户的投资重点将恢复正常 [60] 问题3 **Amit Daryanani 提问** 公司为何如此确信这只是暂时的库存消化问题,而不是宏观需求的下降? [64][65][66][67] **Chuck Robbins 回答** 公司有多方面的数据支持这只是暂时的库存问题,包括:1)客户和合作伙伴的反馈;2)某些产品从出货到连接云端的时间延长;3)政府客户订单相对正常;4)实施服务需求大幅增加等。公司认为这不是宏观需求下降的问题 [65][66][67]

新产品和新技术研发 - 公司的AI ML网络将从InfiniBand技术转向以太网[3] - 公司的Silicon One G200设备是市场上最优秀的51.2太比特交换硅片[8] - 公司通过自主研发112G SERTIs，为客户构建更便宜的专用于AI的网络[8] 市场扩张和并购 - 公司在AI集群领域有新机会，通过转型成为光纤半导体公司，预计将进一步推动增长[27] - 公司在竞争格局中处于独特位置，通过不同的商业模式和成本结构，为中长期发展奠定基础[28] 未来展望 - 公司相信以太网是连接AI和ML计算基础设施的不可避免的选择[4] - 公司在AI ML基础设施中，InfiniBand适用于高性能计算和单一作业性能，而Ethernet则更适合多作业性能和带宽改进的速度[10] 负面信息 - InfiniBand在高性能计算方面存在一些技术挑战，如技术独家供应、创新速度下降等[17] - 公司在51.2 terabit silicon市场面临竞争，但通过独特的价值优势赢得业务[25]

公司概况 - 公司业务涵盖网络、安全、协作、应用和云等领域，为客户提供高度安全、智能的数字化业务平台[7] - 公司总部位于加州圣何塞，电话号码为(408) 526-4000，网站为www.cisco.com[8] - 公司战略是安全连接一切，致力于通过创新、解决方案、选择和人才提供可信赖的客户体验[10] 技术创新 - 公司推出了Cisco Silicon One单一统一硅架构和Cisco 8000载波级路由器系列[17] - 公司正在投入大量资源在云端服务、人工智能驱动的威胁检测和端到端安全架构方面[19] - 公司推出了作为安全云平台一部分的生成式人工智能功能，以简化安全运营并提高效率[19] 产品与服务 - Catalyst 9000系列交换机提供了嵌入式软件的硬件和名为Cisco DNA的软件订阅，提供自动化、分析和安全功能[36] - 企业路由产品连接公共和私人有线和移动网络，为大中小型企业和商业客户提供高度安全可靠的连接[37] - 无线产品提供室内和室外无线覆盖，支持语音、视频和数据应用的无缝漫游[38] 市场竞争 - 公司在网络和通信设备市场竞争，面临来自多家竞争对手的竞争，尤其来自亚洲的价格竞争[63] - 公司的竞争对手包括亚马逊网络服务、微软、戴尔科技、华为、诺基亚等[64] - 新创企业不断涌现，一些竞争对手可能拥有比我们更多的资源，包括技术和工程资源[65] 风险与挑战 - 公司面临外汇汇率波动风险，可能对财务结果和现金流产生负面影响[175] - 公司的成功在很大程度上取决于吸引和留住高技能人才，失去关键人员可能影响实现关键目标[176] - 公司面临网络安全、隐私和监管要求相关的风险[196]

业绩总结 - Cisco在2023财年第四季度实现了创纪录的强劲增长[1] - 2023财年Cisco的指导预期为适度增长，中值为1%[4] - 公司在第四季度看到了协作业务增长，预计在下半年有增长机会[12] 用户数据 - Cisco的订阅模式收入占总收入的40%以上[3] - 超大规模客户对供应链问题的应对和订单增长具有长期愿景[9] - 小客户规模通常是需求回升的领先指标，商业部门在这方面表现良好[18] 未来展望 - 公司在第二季度财年中预计市场需求将开始回升，特别是在安全领域[10] - 公司预计订单模式将在下半年恢复正常，订单模式在第四季度表现良好[16] - 公司致力于构建更多基于循环收入的模式，继续投资创新并关注人工智能等领域[22] 新产品和新技术研发 - Cisco已经向人工智能领域销售了约5亿美元的设备[3] - 公司的安全策略转向基于用例，推出了XDR产品线，并取得了良好的订单[11] - 公司在400G升级周期中表现良好，预计AI基础设施将推动800G和1.6T的需求[8] 市场扩张和并购 - 公司看到了美洲和欧洲订单增长，亚太地区稍显困难，但整体趋势正常[17] - 公共部门仍然保持相对良好的增长，尤其是在Q4有明显的顺序增长[18] - 公司通过解决供应链问题，成功减少了积压订单，软件增长强劲[14]

业绩总结 - 公司2023财年第四季度实现了创纪录的营收，达到152亿美元，同比增长16%[5] - 软件收入达46亿美元，同比增长17%，软件订阅收入同比增长20%[5] - 美洲地区营收为90.75亿美元，总毛利率达到65%[7] - 安全、敏捷网络产品类别营收为81.25亿美元，同比增长33%[8] - 年化重复收入（ARR）达到243亿美元，同比增长5%[9] 用户数据 - 订阅收入占总收入的比例在逐渐增加，达到45%[12] - 公司在EMEA和APJC地区的营收和总毛利率也有显著增长[7] - 2023财年产品订单中，APJC地区增长率达到23%[14] 未来展望 - FY 2023营收达到569.98亿美元，同比增长11%[21] - 产品部门营收为431.42亿美元，服务部门营收为138.56亿美元[21] - 净利润为159.79亿美元，同比增长13%[21]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度和全年实现创纪录的收入和每股收益 [2][3] - 公司全年收入达到570亿美元,同比增长11%,为10多年来最高增长率 [3] - 公司第四季度营收152亿美元,同比增长16%,达到高端指引范围 [4] - 公司第四季度非GAAP净利润47亿美元,同比增长36% [4] - 公司第四季度非GAAP每股收益1.14美元,同比增长37%,超出高端指引范围 [4] - 公司全年非GAAP每股收益3.89美元,同比增长16%,体现了公司的操作杠杆 [5] - 公司全年创下19.9亿美元的创纪录经营现金流,同比增长50% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全敏捷网络(最大产品类别)第四季度收入同比增长33% [4] - 交换机收入实现双位数增长,其中校园和数据中心交换机表现强劲 [4] - 企业路由器收入下降,主要受Access业务拖累,但Catalyst 8000系列SD-WAN和IoT路由器表现良好 [4] - 无线收入实现双位数增长,受益于Wi-Fi 6产品和Meraki无线产品 [4] - 互联网未来收入增长3%,主要得益于核心路由产品包括Cisco 8000系列的强劲增长 [4] - 协作收入下降12%,受到协作设备和会议业务下滑的拖累,但云呼叫和云联络中心实现增长 [4] - 端到端安全收入持平,零信任产品增长抵消了网络安全产品下滑 [4] - 优化应用体验收入增长15%,包括ThousandEyes和AppDynamics的双位数增长 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业客户市场订单同比下降14%,但环比增长超过30%,创20年来第二高 [7][8] - 服务提供商市场持续疲软 [9] - 企业市场有所改善,商业市场也有所改善 [9] - 美国企业市场基本持平 [9] - 公共部门市场保持稳定 [9] - 金融服务、交通和能源行业表现强劲,印度和沙特阿拉伯等国家也表现良好 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于在所有关键业务领域增加市场份额 [3] - 公司正在大力投资人工智能、云计算和安全等新的增长机会 [3] - 公司正在转型业务模式,增加经常性收入和订阅收入 [4][5] - 公司在网络、无线LAN和服务提供商路由器三大市场已经获得3个百分点以上的市场份额增长 [8] - 公司预计未来几个季度会继续获得这些领域的市场份额增长 [8] - 公司正在大力投资人工智能基础设施,成为行业领导者 [10][11][12] - 公司的安全云平台正在获得快速采用,包括XDR、多云防御和云安全接入等新技术 [13] - 公司有300,000家安全客户,未来几个季度有机会加快安全收入增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来保持乐观,预计2024财年收入将实现温和增长,利润增长将快于收入增长 [3] - 公司拥有良好的可见性和可预测性,得益于健康的订单备货、经常性收入和未完成订单 [3][11] - 公司将通过长期的操作杠杆提高,并增加股票回购和股息来持续为股东创造价值 [3][17][18] - 公司对AI、云计算和安全等新兴领域的创新和投入充满信心,将推动未来增长 [10][12][13] - 公司认为服务提供商市场短期内仍将疲软,但预计下半年会开始恢复 [63] - 公司认为超大规模云服务商在消化前期投资后,到公司下半年会开始新一轮投资 [73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Long 提问** 询问第四季度订单强劲的原因,以及2024财年订单转化为收入的预期 [7][8][10] **Chuck Robbins 和 Scott Herren 回答** - 公司销售团队在季度内表现出色,实际订单超出初始预期 [8][9] - 公司获得了创纪录的企业软件协议订单 [9] - 公司拥有丰富的经常性收入来源,包括34.9亿美元的未完成订单、24.3亿美元的经常性收入,以及未来12个月内交付的17.9亿美元订单,为2024财年收入提供了良好的可见性 [11] 问题2 **Amit Daryanani 提问** 询问公司未来的资本配置策略,以及2024财年收入增长预期中的潜在风险 [16][17][18][19][20] **Chuck Robbins 和 Scott Herren 回答** - 公司将长期保持操作杠杆,并保持更高和更稳定的股票回购水平,以及持续增长的股息 [17][18][19] - 2024财年收入增长预期中,一部分收入来自于之前无法交付的订单,公司预计未来几个季度会消化掉这部分积压订单 [20][58][59] - 公司看好企业网络、安全和人工智能等领域的增长机会,将推动未来收入的稳定增长 [58][59] 问题3 **Meta Marshall 提问** 询问公司在人工智能基础设施方面的进展,以及安全业务的发展前景 [24][25][26][27] **Chuck Robbins 回答** - 公司在人工智能基础设施领域取得了良好进展,已经获得了超过5亿美元的订单,主要来自于超大规模云服务商 [25][26][27] - 公司正在推出新一代的交换机ASIC芯片,支持大规模GPU集群的人工智能和机器学习工作负载 [

业绩总结 - 上一季度，安全敏捷网络增长了29%，去年同期增长为4.4%[1] - 端口增长仍然是增长的驱动力，但软件内容和循环收入也在增加[9] - 公司目前的软件收入占比已经从过去的2%-5%增长到25%-30%[10] - 软件收入是可持续的，与硬件不同，为公司带来更稳定的收入[11] 公司产品 - 公司产品主要包括校园交换、无线、路由和SD-WAN、数据中心以及云计算[4] - 公司的软件资产包括Cisco DNA Center、Cisco Spaces和Cisco Eyes[4] - Cisco Spaces是一个智能建筑解决方案，可以提供更好的员工体验[5] - Cisco Eyes是一个网络安全产品，可以通过AI对未管理设备进行分析[7] 软件的重要性 - 软件的重要性在于提供基础自动化、网络安全、以及AI运维等功能，为客户提供更智能、更高效的解决方案[12] 公司战略 - 公司通过云管理和统一化产品组合，致力于提供跨领域的统一体验，以保持竞争优势[16] - 公司认为未来办公场所将发生巨大变化，将不再仅仅是传统的办公楼，而是更多面向未来的场所，如下一代工厂、医院等，为公司带来巨大商机[18]

技术战略和创新 - 公司在财报电话会议中介绍了技术战略投资者简报活动，重点讨论了技术战略、增长机会和创新[1] - 公司强调了在网络、安全和人工智能领域的创新和发展，以及在可持续性方面的努力[3] - 公司致力于简化技术，使其更易消费和规模化，以实现公司的目标[4] 投资和发展 - 公司在网络、安全、协作和可观察性领域投入了超过60亿美元的投资，以满足客户需求并推动业务成果[5] - 公司看到混合工作模式将会持续存在，需要提供最佳技术支持[23] - 公司在光学和光学设计方面持续投资[33] 人工智能应用 - 公司强调了 AI 工作负载的激增，客户对更高效的基础设施的需求，特别是在谈论更具生成力的 AI 工作负载时[10] - 公司在 AI 领域的广泛应用，包括自动化、漏洞评估、基线制定等方面，以及在 WebEx 团队中减少背景噪音的成功案例[11] - 公司在 AI 领域的发展方向，包括优化开发团队的生产力和软件质量，以及在 AI 网络方面的规划[13] 市场展望和业务策略 - 公司认为未来网络领域的市场规模将会增长，特别是在AI方面存在巨大机会[22] - 公司致力于简化网络架构，提供统一体验，帮助客户解决日益增加的复杂性问题[24] - 公司提供灵活的消费模式，包括硬件订阅服务[29]

库存减值和资产评估 - 2023财年前9个月，库存减值准备为1.74亿美元，较2022财年同期的0.72亿美元增长了[152] - 我们定期评估库存减值和采购承诺责任的充分性，第三季度2023财年，供应约束有所改善[153] - 我们每年在第四财季对商誉进行减值测试，根据新的会计准则进行商誉和购买的无形资产的公允价值评估[155] - 我们可能需要根据行业和市场条件的变化进行资源战略重组，考虑重组、处置或退出业务，可能导致商誉减值[156] - 我们对有限生命周期的购买的无形资产的收回能力进行评估，通过比较资产的账面价值和未来未折现现金流量来衡量[158] 税务和财务准备 - 我们的有效税率在2023财年第三季度为18.8%，2022财年同期为19.9%[160] - 我们对不确定税务地位的评估和所得税准备的确定需要进行重大判断[161] - 我们的所得税准备受到波动的影响，可能受到多种因素的不利影响，包括税率变化、资产负债的估值变化等[163] 收入和产品类别 - 2023财年前9个月，总收入增长了9%，产品收入增长了11%，服务收入增长了2%[164] - 亚太地区产品收入在2023年4月29日的三个月内同比增长15%，主要受到所有客户市场增长的推动[174] - 安全、灵活网络产品类别的收入在2023年4月29日的三个月内同比增长29%，主要受到Catalyst 9000系列、Nexus 9000系列和Meraki交换产品的强劲增长推动[178] - 未来之网产品类别的收入在2023年4月29日的三个月内同比增长5%，主要受到核心路由产品组合的增长推动[180] 服务收入和毛利率 - 服务收入在2023财年第三季度同比增长3%，主要受到解决方案支持和维护业务的收入增长推动[190] - 产品毛利率在2023财年第三季度同比增长0.9个百分点，主要受到有利的定价和产品组合的推动[193] - 服务毛利率在2023财年第三季度同比下降1.9个百分点，主要是由于较高的人员成本和交付成本[198] - 公司的服务毛利率通常会因合同启动时间、战略投资、服务业务支持资源等因素而有所波动[199] 供应链风险 - 供应限制对公司的供应链暴露造成了影响，公司为了满足客户需求增加了库存余额和采购承诺，增加了供应链风险[196]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了创纪录的总收入146亿美元，同比增长14% [15] - 非GAAP净收入为41亿美元，非GAAP每股收益为1美元，同比增长15% [15] - 运营现金流达到52亿美元，同比增长43% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入为111亿美元，同比增长17%；服务收入为35亿美元，同比增长3% [16] - 安全业务增长2%，主要得益于统一威胁管理和零信任产品 [17] - 软件收入为43亿美元，同比增长18%，其中软件订阅收入增长17% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业路由业务主要由Catalyst 8000系列路由器、SD-WAN和物联网路由推动，表现强劲 [16] - 协作业务下降13%，主要由于协作设备和会议的减少 [16] - 网络业务在校园和数据中心交换方面实现了强劲的双位数增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在向更多的订阅和经常性收入转型，第三季度软件收入增长18% [6] - 安全领域被视为巨大的机会，公司已重组战略并建立了世界级团队 [6] - 公司在生成性AI和云计算方面迅速发展，利用预测性AI技术推动产品创新 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，预计2024财年将实现适度的收入增长 [5] - 由于宏观经济条件和客户需求的变化，管理层认为订单的季节性将恢复到历史范围内 [28] - 管理层强调，尽管面临挑战，但公司在市场份额和技术创新方面取得了显著进展 [72] 其他重要信息 - 公司在第三年连续被评为《财富》杂志“美国100家最佳公司”第一名 [12] - 公司在资本分配方面表现出色，第三季度向股东返还29亿美元 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于订单的变化 - 管理层指出，订单的季节性表现略低于历史范围，主要受到客户消化库存和宏观经济条件的影响 [27] 问题: 关于资本业务加速计划 - 管理层表示，该计划是为了应对利率上升，帮助客户获取技术以推动其战略 [32] 问题: 关于宏观经济的影响 - 管理层认为，尽管面临宏观经济的不确定性，但公司仍然能够在2024财年实现正增长 [36] 问题: 关于安全业务的增长放缓 - 管理层提到，安全业务的增长放缓是由于需要推出新技术，预计在未来将加速增长 [58]