思科 ( NASDAQ： CSCO ) 于 2025 年 5 月 14 日星期三收盘后公布其 2025 年第三季度财报， 卖方一致预期（根据 Briefing.com）每股收益 0.92 美元，营收 140.5 亿美元，预计同比增长 5% 和 11%。 LSEG 数据显示，预计每股收益为 0.92 美元，收入增长 140.8 亿美元，营业收入 47 亿美元，同 比增长分别为 5%、11% 和 9%。 如果您想要一张详细展示思科多年来进展的图表，请看这里： 思科的总回报率在过去 25 年里每年相对于标准普尔 500 指数的总回报率下降约 500 个基点。 有什么变化？目前还没有：思科以 280 亿美元收购了 Splunk，并于 2024 年 3 月完成交易，由于 Splunk 是思科进军安全市场的入口，而安全或网络安全仍然是科技领域增长最快的领域之一，也 许有机会最终为这家网络巨头创造一些收入和现金流增长。 对于某些投资组合而言，思科可能是参与网络安全领域的一种有价值的方式。 每股收益和收入估计修订： 作者 | Brian Gilmartin, CFA 编译 | 华尔街大事件 思科的历史最高价是2000年4月的 ...

花旗集团将 微软目标价从480美元上调至540美元。花旗集团将 思科公司目标价从68美元上调至71美 元。 ...

美股盘前，科技股多数下跌CoreWeave跌约9%，公司因加速AI投资计划导致利润下滑；英伟达跌约 1%，特斯拉跌约2%；思科涨约3%，公司业绩向好，上调全年收入指引。中概股多数下跌，京东跌约 3%，阿里巴巴跌约1%。 ...

业绩总结 - Cisco第三季度收入为141.49亿美元，同比增长11%[36] - 非GAAP每股收益为0.96美元，同比增长9%[37] - 非GAAP毛利率为68.6%，产品毛利率为67.6%，运营毛利率为34.5%[37] - 股东回报达到31亿美元，年初至今总额为96亿美元[6] 用户数据 - 产品订单同比增长20%，不包括Splunk的增长为9%[34] - 软件收入同比增长25%，达到56亿美元，年度经常性收入（ARR）同比增长5%，达到306亿美元[37] - 短期剩余履行义务（RPO）同比增长7%，达到206亿美元[31] - 网络产品订单连续第三个季度实现双位数增长，显示客户在为即将到来的AI工作负载增强网络韧性[16] 未来展望 - Cisco预计2025财年第四季度收入将在145亿美元至147亿美元之间[47] - Cisco预计2025财年收入将在565亿美元至567亿美元之间[49] - 2025财年非GAAP每股收益（EPS）预计为3.77美元至3.79美元[49] - GAAP每股收益（EPS）预计为0.62美元至0.67美元（Q4 FY 2025）[48] - GAAP每股收益（EPS）预计为2.53美元至2.58美元（FY 2025）[50] - 2025财年有效税率预计为GAAP约9%，非GAAP约18.5%[50] 新产品和新技术研发 - AI基础设施订单超过6亿美元，年初至今总额超过10亿美元，提前一个季度超出FY25目标[6] 其他新策略 - 非GAAP毛利率指导为67.5%至68.5%[47] - 非GAAP营业利润率指导为33.5%至34.5%[47] - 预计第四季度GAAP有效税率约为17%[45]

思科业绩报告还显示，其产品订单同比增长20%;剔除Splunk贡献后，新订单仍增长9%。在第三财季， 来自网络大规模客户的AI基础设施硬件订单超过6亿美元，整体规模提前一个季度超过了思科管理层拟 定的10亿美元目标。 该公司还表示，其业绩指引展望已计入"基于当前的特朗普政府贸易政策"的相关关税政策影响。这些征 税及更广泛的经济不确定性曾拖累其他科技公司的前景。 思科CEO查克·罗宾斯在业绩电话会议上重点指出，思科尚未看到客户采购模式出现"显著变化"，并预计 尽管存在经济和关税不确定性，但AI支出仍将持续。这也显示出人工智能转型计划非常重要，特朗普关 税政策目前并未阻止客户们积极布局人工智能算力基础设施。 AI热潮之下，互联网时代的奠基者思科"焕发第二春" 随着大型科技企业以及超大规模云计算服务提供商们继续积极扩展AI算力基础设施——大部分原因是为 应对ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能应用软件带来的AI算力需求激增，身为AI算力基础设施 核心供应商的思科业绩因此获得持续提振。 在首席执行官查克·罗宾斯的领导之下，思科还在积极拓展网络安全以及远程安全管理工具等云端网络防 御业务领域，帮助 ...

亚马逊将与Humain共同在沙特打造AI专区，投资总额逾50亿美元，将运用亚马逊AWS技术，为沙特政 府开发一个AI代理人平台。AWS去年已宣布将在沙特设立一座数据中心，是53亿美元投资计划的一 环。 思科（Cisco）也将与Humain合作，共同打造基础建设，并已扩大与阿布达比AI公司G42的合作关系。 沙特阿拉伯创投公司STV在Google支持下，设立一支规模1亿美元的AI基金。这笔资金将锁定中东与北 非地区刚起步的新创企业，并协助建构AI基础设施。 特朗普中东行首站，美国就与沙特阿拉伯达成两国有史以来最大规模商业协议，光是美企在AI领域相 关合作金额就可望超过千亿美元。 英伟达未来五年将出售数十万颗AI芯片，第一阶段包括1.8万颗GB300 Grace Blackwell芯片、搭配 InfiniBand网路技术，将交付给沙国主权投资基金甫成立的AI新创公司Humain，英伟达也将强化沙国整 体运算生态系，并训练数千名开发人员。 AMD也宣布与Humain签署高达100亿美元的合作协议，提供芯片与软件，这项合作将建置从沙国延伸 到美国的AI资料中心网路。 美国总统特朗普率领英伟达执行长黄仁勋、特斯拉执行长 ...

市场表现 - 道琼斯指数下跌60点，跌幅0.14%，标普500指数微涨4点，涨幅0.07%，纳斯达克指数上涨112点，涨幅0.59%，罗素2000指数下跌15点，跌幅0.74% [1] - 10年期国债收益率升至4.54%，2年期国债收益率升至4.06%，较两周前分别上升48个基点和44个基点 [2] 公司财报 - 思科系统季度每股收益0.96美元，超出预期0.05美元，营收141亿美元略高于预期的140.6亿美元，公司上调下季度及全年业绩指引，股价盘后上涨3.8% [3] - 思科去年3月以280亿美元收购Splunk后，整体产品增长达20%，剔除Splunk的有机增长为9% [4] - AI开发公司CoreWeave第一季度每股亏损1.40美元，远低于预期的0.18美元亏损，但营收9.8163亿美元大幅超过预期的8.5038亿美元，公司将在电话会议中提供前瞻指引 [4] 行业动态 - 明日将公布零售销售、PPI、地区联储调查、工业产出、产能利用率、商业库存及房屋建筑商信心指数等多组经济数据 [5] - 沃尔玛、阿里巴巴、迪尔公司和勃肯鞋等零售商即将发布财报，标志着第一季度财报季进入尾声 [6]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收达1415亿美元 同比增长114% [1] - 每股收益(EPS)为096美元 高于去年同期的088美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期065% EPS超出共识预期549% [1] 业务细分 - 产品收入1037亿美元 同比增长15% 超出分析师平均预期108亿美元 [4] - 服务收入378亿美元 同比增长26% 略低于分析师平均预期382亿美元 [4] - 安全产品收入201亿美元 同比大幅增长544% 但低于分析师预期的221亿美元 [4] - 网络产品收入707亿美元 同比增长84% 超出分析师预期的676亿美元 [4] 运营指标 - 可观测性产品收入261亿美元 低于分析师平均预期的27609亿美元 [4] - 协作产品收入103亿美元 同比增长45% 略高于分析师预期的100亿美元 [4] - 非GAAP产品毛利率701亿美元 超出分析师预期的666亿美元 [4] - 非GAAP服务毛利率269亿美元 略低于分析师预期的272亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨8% 略低于标普500指数99%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3]

思科系统季度业绩 - 公司最新季度每股收益为0.96美元 超出Zacks共识预期0.91美元 较去年同期0.88美元增长9% 经非经常性项目调整后 [1] - 本季度盈利意外率达5.49% 上一季度实际每股收益0.94美元 较预期0.91美元产生3.3%意外率 [1] - 过去四个季度公司连续四次超越每股收益预期 同期营收达141.5亿美元 超预期0.65% 同比127亿美元增长11.4% [2] 股价表现与市场对比 - 公司年初至今股价累计上涨4.4% 显著跑赢同期标普500指数0.1%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"持有"(Rank 3) 预计短期表现将与大盘同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0.96美元 营收145.4亿美元 本财年预期每股收益3.73美元 营收564.4亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 后续可能随财报发布调整 [6] 行业环境分析 - 所属计算机网络行业在Zacks 250多个行业中排名后38% 研究显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同属计算机技术板块的Magic Software预计季度每股收益0.25美元 同比增长8.7% 营收预期1.438亿美元 同比增10% [9][10]