思科系统2026财年第二季度业绩表现 - 公司第二季度营收达到153亿美元 超出市场预期的151亿美元[1] - 调整后每股收益为1.04美元 超出市场预期的1.02美元[1] - 季度营收创下新纪录 同比增长10%[4] - 调整后收益同比增长11% 按美国通用会计准则计算的收益飙升31%[4] - 美国通用会计准则下每股收益为0.80美元 低于非美国通用会计准则数字[4] 订单与增长前景 - 公司产品订单同比增长18% 预示未来销售增长将更加强劲[4] - 公司在所有地域均实现加速的两位数产品订单增长 在所有客户市场均实现强劲增长[4] - 公司给出第三季度营收指引 预计约为155亿美元[5] - 公司给出全年营收指引 预计约为615亿美元[5] 盈利预测与成本压力 - 公司预测第三季度美国通用会计准则下每股收益约为0.75美元 上下浮动0.02美元 意味着环比下降[6] - 公司预测全年美国通用会计准则下每股收益在3.00美元至3.08美元之间 意味着利润在第四季度也不会恢复增长[6] - 公司将利润受压归因于计算机内存成本的上升[6] 市场反应与估值 - 尽管业绩超预期 公司股价在周四早盘仍大跌9.7%[1] - 公司股价目前约为77美元 市盈率超过25倍[6] - 鉴于收益增长停滞甚至下降 该股目前仍看似应被卖出[6]

股市整体动向 - 股票期货在周四上涨 投资者正在消化近日发布的一系列经济数据 包括一份延迟的美国月度就业报告 [1] 个股表现 - 文章提及了多只股票成为当日市场波动较大的标的 包括思科、AppLovin、美光、Fastly、Equinix、Rollins、Novocure等公司 [1]

公司股价表现 - 思科股价一度下跌7.4% [1] - 此次下跌创下公司自2023年以来的最大单日跌幅 [1]

公司业绩与市场反应 - 思科系统2026财年第二季度业绩超出预期，营收和盈利均超过分析师共识，盈利超出Zacks共识预期2%，营收超出1.5% [7] - 尽管业绩超预期，公司股价在盘后交易中下跌7%，主要因2026财年营收指引低于华尔街预期的621亿美元，公司指引区间为612亿至617亿美元 [1][11][12] - 公司产品订单总额同比增长18%，网络产品订单同比增长超过20%，并已连续第六个季度实现网络产品订单两位数增长 [8] 增长动力与业务亮点 - 公司在园区网络产品组合中，其下一代交换、路由和无线产品需求强劲，增速快于以往产品发布 [2] - AI基础设施需求强劲，来自超大规模客户，管理层预计2026财年该部分将确认超过30亿美元的AI基础设施收入 [3] - 2026财年第二季度，公司报告来自超大规模客户的AI基础设施订单达21亿美元，表明增长显著加速 [8] - 收购Splunk后，云订阅持续加速，本地部署交易减少，Splunk在2026财年上半年新增500家客户，目标是在本财年末达到新增1000家客户 [9] 财务指引与股东回报 - 公司预计2026财年第三季度营收在154亿至156亿美元之间，高于市场共识的151.8亿美元 [12] - 公司宣布将季度股息提高一美分，并承诺将至少50%的年度自由现金流返还给股东 [10] 长期战略与项目 - 公司计划与AMD和沙特AI公司HUMAIN合作，目标到2030年提供高达1千兆瓦的AI基础设施，合资项目第一阶段计划在沙特阿拉伯建设100兆瓦 [13] 相关行业ETF - iShares美国电信ETF资产净值7.787亿美元，思科为第一大持仓，权重20.71%，日均成交量115万股，费用率0.38% [14] - First Trust NASDAQ网络安全ETF资产净值103亿美元，思科为第一大持仓，权重9.51%，日均成交量132万股，费用率0.58% [15][16] - Amplify网络安全ETF资产净值19.6亿美元，思科为第一大持仓，权重7.27%，上一交易日成交量13万股，费用率0.60% [17] - First Trust道琼斯互联网ETF资产净值58.1亿美元，思科为第四大持仓，权重7.90%，日均成交量438,028股，费用率0.49% [18] - Pacer数据与数字革命ETF资产净值4.585亿美元，思科为第四大持仓，权重7.34%，上一交易日成交量21万股，费用率0.49% [19]

公司财务表现与指引 - 公司第三财季调整后毛利率指引为65.5%至66.5% [1] - 第三财季毛利率指引较上年同期下降2.1至3.1个百分点 较前一财季1.2个百分点的降幅扩大 [1] - 公司第二财季非GAAP口径下毛利率为67.5% 较上年同期的68.7%下降1.2个百分点 [1] - 公司业绩指引已纳入基于当前贸易政策的关税影响预估 [1] 市场反应与解读 - 公司股价在盘前交易中下跌超过6% 报80.20美元 [1] - 在第二财季业绩和订单强劲的前提下 更低的毛利率指引及对关税冲击的显性纳入 使市场在短线交易层面选择更谨慎的定价框架 [1] 行业与公司运营背景 - 公司正在增加支出以创建新的AI产品 [1] - 科技行业正在应对内存芯片短缺的威胁 这推高了成本 [1]

公司财务表现与指引 - 公司盘前股价下跌逾6%至80.20美元 [1] - 公司预计第三财季调整后毛利率为65.5%至66.5% [1] - 预计第三财季毛利率同比下降2.1至3.1个百分点 较前一财季降幅扩大 [1] - 第二财季非GAAP毛利率为67.5% 较上年同期的68.7%下降1.2个百分点 [1] - 公司EPS与利润率指引已纳入基于当前贸易政策的关税影响预估 [1] 市场反应与成本压力 - 在第二财季业绩和订单强劲的前提下 更低的毛利率指引及对关税的显性纳入 易使市场在短线交易层面选择更谨慎的定价框架 [1] - 公司正在增加支出以创建新的AI产品 [1] - 科技行业正在应对内存芯片短缺的威胁 这推高了成本 [1]

市场整体动态 - 市场在接近7000点水平时遭遇获利了结 市场流动性仍然非常低[2] - 市场波动率维持在相对高位 约为17.5% 近期出现剧烈双向波动[3] - 资金出现轮动 部分资金转向防御性板块 如公用事业和必需消费品[4] - 市场关注周五的通胀数据 预计将成为影响市场走势的重大因素[4] - 市场面临关键阻力位 看涨观点认为需在本周收盘突破7000点 看跌观点认为一则负面新闻就可能导致市场下跌[5] - 期权市场显示 7000点是上方主要阻力位 6905点是下方支撑位 市场定价了约1.1%的上下波动幅度[22][23] - 市场情绪偏向看跌 存在看跌期权偏斜 即使市场上涨也出现逢高卖出 同时市场流动性下降[25][26] 公司业绩与表现：思科 - 思科股价在盘前交易中下跌约6.5%[6] - 公司第二财季营收为153.5亿美元 超过市场预期的151.2亿美元 同比增长约10%[6][7] - 调整后每股收益为1.04美元 超过市场预期的1.02美元[7] - 人工智能基础设施订单在第二财季达到约21亿美元 高于第一财季的约13亿美元[8] - 公司预计在2026财年获得超过50亿美元的AI相关订单 并实现约30亿美元的AI相关营收[8] - 业绩指引略超市场预期 但未大幅超出[9] - 公司CEO在电话会上提及内存价格上涨 公司已相应调整客户产品价格并重新谈判部分供应商合同[9][10] - 近期的成本压力可能对利润率构成下行风险[11] 公司业绩与表现：Applovin - Applovin营收达到16.6亿美元 同比增长66%[12][13] - 调整后每股收益为3.24美元 超过市场预期的2.90-2.93美元区间[13] - 公司在当季进行了股票回购 其AI驱动的广告工具需求强劲[13] - 市场担忧该领域竞争加剧 可能导致价格下行螺旋并侵蚀利润率[14] - 市场关注点从营收增长转向业务单元的盈利能力[14] - 公司业绩指引高于市场预期 但运营利润率和毛利率指引较前一季度有所减速[15][16] - 尽管面临竞争担忧 多家投行仍维持买入评级 但下调目标价 例如Jefferies下调至700美元 Citigroup下调至710美元[17] 行业与政策动态 - 美国众议院以219票对211票通过一项措施 试图取消前总统特朗普因芬太尼问题对加拿大加征的关税[18] - 有6名共和党议员加入民主党阵营支持该措施[19] - 该措施在参议院通过面临巨大挑战 即使通过 总统也可能行使否决权[19] - 支持该措施的共和党议员主要来自与加拿大接壤或对加有大量出口的州[20] - 该事件更多具有象征意义 实际实施可能性较低[21] - 受思科提及内存成本上涨影响 内存类股票价格今日早盘大幅上涨[10] - 受白宫宣布将采购燃煤电力用于军事项目等消息影响 运输及煤炭相关股票上涨[24]

公司业绩与市场反应 - 尽管最新季度业绩在关键数据上表现良好，但公司股价在周四盘前交易中下跌超过7% [1] - 公司实现了两位数的收入增长 [1] 行业与公司动态 - 公司为网络设备巨头 [1]

核心观点 - 思科系统2025年第四季度（其2026财年第二季度）营收超预期，但调整后毛利率低于预期，主要受全球存储芯片价格上涨冲击，导致股价盘前下跌7% [1][4] - 公司受益于AI领域强劲支出，数据中心网络产品需求旺盛，并上调了2026财年营收指引 [2][5] 财务表现 - **季度营收**：截至1月24日的季度，总营收为153.5亿美元，高于分析师平均预期的151.2亿美元 [3][5] - **季度毛利率**：第二季度经调整毛利率为67.5%，低于分析师平均预期的68.14% [1][4] - **股价表现**：财报公布后，股价在周四盘前交易中下跌7% [1][4]；该股在2025年大涨30%后，今年迄今已上涨超11% [2][5] 业务与市场动态 - **需求与订单**：本季度公司需求强劲、收入加速增长 [1][4]；预计2026财年来自超大规模云厂商的AI订单将超过50亿美元，并确认超过30亿美元的AI基础设施收入 [2][5] - **成本压力与应对**：全球存储芯片价格上涨冲击公司毛利率，原因是AI基础设施快速建设消耗大量存储芯片供应，芯片厂商优先供应高毛利的数据中心，推高了价格 [1][4]；公司已上调自身产品价格，并正在修改与合作伙伴及客户的合同条款以应对 [1][4] - **关键关注点**：思科将积压订单转化为实际收入的速度，是今年下半年的关键关注点 [1][4] 未来展望 - **营收指引**：思科目前预计2026财年营收在612亿至617亿美元之间，此前预期为602亿至610亿美元 [2][5] - **增长动力**：华尔街押注其数据中心网络产品将从AI领域的强劲支出中显著受益 [2][5]；公司Silicon One系统和光模块需求旺盛 [2][5]

公司业绩与财务表现 - 第二财季营收同比增长超预期，增幅为10% [1] - 第三财季营收指引高于市场预期 [1] - 本财年（即当前财年）营收指引至少上调超过1% [1] - 第三财季毛利率指引不升反降，最高同比下降超过3个百分点至65.5%，较第二财季的降幅有所扩大 [1] 业务亮点与增长动力 - 来自超大规模云厂商的AI基础设施订单增长“显著加速”，规模达到21亿美元 [1] 市场反应与股价表现 - 公司股票在盘前交易中下跌7.74%，报78.92美元 [1] - 前一交易日收盘价为85.540美元，下跌0.87% [2] - 公司总市值为3379.77亿美元，市盈率（静态）为33.54倍 [2]