文章核心观点 - Curiox与贝克曼库尔特生命科学宣布建立战略合作伙伴关系，为研究人员提供用于流式细胞术的免手动清洗样本制备一站式解决方案，有望加速下一代疗法、疫苗和生物制造工艺的研发 [1][2] 合作内容 - 协议将Curiox基于层流的温和液体交换C - FREE™技术，与贝克曼库尔特生命科学的DURAClone干式预配制抗体面板和定制的DURA Innovations干式试剂抗体鸡尾酒相结合 [2] 双方表态 - Curiox首席执行官表示与贝克曼库尔特生命科学的联盟不仅是技术结合，更是发挥双方优势助力科学界，解决标准化、自动化和可重复性挑战，为研究和医疗保健进步铺平道路 [2] - 贝克曼库尔特生命科学流式细胞术副总裁兼总经理称速度和准确性对为研究人员提供结果至关重要，此次合作是流式细胞术研究质量和效率标准重新定义的重要一步，双方能结合互补技术推动研究进步 [2] 公司介绍 Curiox - 是一家快速发展的全球生物技术公司，专注于先进样本制备解决方案以推动下一代疗法发展，利用表面化学和仪器专业知识解决生命科学研究挑战，其创新技术通过样本制备自动化提高生产力，加速治疗开发，致力于推进其专有C - FREE™技术 [3] 贝克曼库尔特生命科学 - 使命是为寻求生命重要科学问题答案的人提供支持，是首选实验室合作伙伴，为离心、流式细胞术、基因组学、颗粒分析和液体处理工作流程提供自动化和创新解决方案，其技术可减少手动实验室流程，提供更高速度、准确性和先进分析，以加速答案获取，改善患者护理和推动开创性发现，是丹纳赫公司旗下公司，总部位于印第安纳州印第安纳波利斯，在全球有11个运营中心，约2800名员工，全球安装超400,000套系统 [4] 联系方式 Curiox - 联系人：Mahrukh M Banday，邮箱：[email protected]，美国地址：400 W Cummings Park 6650, Woburn, MA 01801，韩国公司办公室地址：212 Samsung Harrington IT Tower, 9 Gil 41 Digital - Ro, Geumchun - Gu, Seoul 08511 [5] 贝克曼库尔特生命科学 - 联系人：Matt McCutcheon，电话：(317) 719 - 0557，邮箱：[email protected] [5]

文章核心观点 - 投资多元化企业是获取有望上涨的股息股的好策略 丹纳赫公司作为多元化企业正向医疗保健领域转型 有望获得更多分析师关注和投资者青睐 其股息增长潜力大 且最新财报显示业绩有反弹迹象 [1][2][9] 分组1：多元化企业投资策略 - 投资多元化企业是获取有望上涨的股息股的好策略 这类企业业务多元 华尔街因估值困难而不看好 但往往蕴含巨大价值待挖掘 [1] 分组2：丹纳赫公司概况 - 丹纳赫是一家可追溯到20世纪60年代的多元化企业 过去业务广泛 如今正剥离非核心业务 聚焦医疗保健领域 [2] - 公司股息率仅0.4% 但过去十年派息增长170% 且有望继续提高 [1] 分组3：医疗保健行业趋势 - 美国人口老龄化加速 2024年每天将有1.1万美国人年满65岁 对医疗保健需求增加 [3] - 新药研发周期长（10 - 15年） 成本高（如强生去年研发投入150亿美元且持续增加） 成功率低（临床试验中仅14%的药物获FDA批准） [3] 分组4：丹纳赫公司业务模式 - 在现任CEO领导下 丹纳赫成为制药行业的“淘金工具供应商” 为行业提供运行所需设备 [4] - 公司业务分为生物技术、生命科学和诊断三个板块 分别提供生物反应器等设备、利用AI加速药物研发、提供诊断测试 [5] 分组5：丹纳赫公司资本运作 - 去年9月 丹纳赫分拆出Veralto 12月以57亿美元收购英国Abcam 巩固其在医疗保健领域的地位 [6] - 公司自20世纪60年代以来有丰富的收购和出售业务经验 过去十年的收购贡献了50%的当前收入 [6] - 公司资产负债表良好 净长期债务125亿美元 市值1840亿美元 有能力管理风险、维持收购和保障股息 [7] 分组6：丹纳赫公司股息与股价表现 - 公司股息注重增长而非当前收益率 股息增长会拉动股价上涨 即“股息磁铁”效应 [8] - 过去五年 丹纳赫股价不仅随股息上涨 且在疫情期间专注医疗设备后涨幅超过股息增长 [8] 分组7：丹纳赫公司业绩展望 - 上周公布的最新财报显示 公司收益和收入降幅小于预期 表明生物技术业务有望反弹 行业压力缓解 [9] - 公司业务调整后 将拥有更精简、以医疗保健为导向的业务组合 有望吸引华尔街分析师和主流股息投资者 [9]

文章核心观点 - 丹纳赫公司Q1财报超市场预期 股价上涨7% 但公司股票已充分估值 投资者可等待回调再入场 [1][4][5] 公司股票表现 - 自2021年1月初的220美元涨至目前约255美元 涨幅15% 同期标普500指数涨幅约35% [2] - 2021 - 2023年公司股票回报率分别为48%、 - 19%、 - 13% 2023年表现逊于标普500指数 [2] 行业情况 - 近年来 个别股票难以持续跑赢标普500指数 包括医疗保健行业巨头和大型股明星公司 [3] - Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500指数 该组合股票回报更好且风险更低 [3] 公司估值 - 目前股价约250美元 市销率7.8倍 高于过去五年平均的7.1倍 公司股票已充分估值 [4] 公司财务情况 - Q1营收58亿美元 同比下降2.5% 诊断业务营收增长6% 生命科学业务销售增长2% 但生物技术业务销售下降18% [5] - Q1运营利润率同比收缩290个基点至22.6% 调整后每股收益1.92美元 上年同期为2.05美元 [5] - 公司预计2024年核心营收将出现低个位数下降 主要因生物技术业务预期销售下降 [5]

财务表现 - Danaher Corporation（DHR）2024年第一季度调整后每股收益为1.92美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.72美元[1] - Danaher的净销售额为58亿美元，超过了56亿美元的共识预期，但由于生物技术部门核心销售额下降，同比下降2.5%[2] - 本季度有机销售下降4%，外汇翻译和收购对季度销售分别产生了0.5%和2.0%的积极影响[3] - Danaher的销售成本同比增长1%，毛利润为35亿美元，同比下降4.8%，毛利率为60.2%[8] - 销售、一般和管理费用同比增长2%，研发费用同比增长1.3%[9] - Danaher本季度的营业利润同比下降13.5%，营业利润率从去年同期的25.5%下降至22.6%[10] 业务部门表现 - 生命科学部门的收入达到17亿美元，同比增长2%，核心销售同比下降3%，运营利润为2.35亿美元，同比下降26.8%[5] - 诊断部门的收入达到25亿美元，同比增长6.5%，核心销售同比增长7.5%，运营利润为8.3亿美元，同比增长22.6%[6] - 生物技术部门的收入为15.2亿美元，同比下降18%，核心销售同比下降17%，运营利润为3.25亿美元，同比下降45.5%[7] 财务状况 - 2024年第一季度末，DHR的现金及现金等价物为70亿美元，长期债务为164亿美元[11] - Danaher在2024年前三个月从经营活动中产生了17亿美元的净现金，资本支出为2.91亿美元，调整后的自由现金流为14亿美元[12] 展望 - Danaher预计2024年第二季度调整后核心营收将同比下降中位数个位数[13]

文章核心观点 周二早盘多家公司因财报表现出现大幅波动，包括GE Aerospace、通用汽车、UPS等，PulteGroup、Danaher和JetBlue也因财报好坏消息有明显股价变动 [1] 各公司情况 PulteGroup - 周二早盘股价上涨，报告每股收益3.10美元，高于市场预期的2.36美元，营收39.5亿美元，高于目标35.9亿美元，房屋销售毛利率提高50个基点至29.6% [2] - 首席执行官提到“平衡运营模式”能满足不同消费者需求 [2] - 行业受商务部报告3月新屋销售增长近9%的推动，经济学家此前预计销售速度为67万套，实际达到经季节性调整后的69.3万套 [2] - 股价早盘上涨近4%，有望结束四周回调实现本周首次上涨 [2] Danaher - 早盘上涨超7%领涨标普500，报告每股收益下降8%至1.92美元，降幅小于预期的13%，营收下降19%至58亿美元，降幅也小于预期 [3] - 4月17日被汇丰银行升级为买入评级，目标价从250美元提高到280美元，较周一收盘价高约19%，称生命科学工具行业订单可能在复苏 [3] - 若周二上涨将结束四周回调实现本周首次上涨，股价较3月初高点下跌9% [4] JetBlue - 周二股价暴跌达17%，第一季度亏损43美分每股，好于预期的52美分亏损，营收22亿美元符合预期但下降4% [5] - 预计第二季度营收最多下滑10.5%，全年营收呈个位数下降 [5] - 自2月以来股价在7.50美元附近遇阻，今日财报公布后大幅跌破10周移动平均线 [5]

财务数据 - 2024年第一季度，Danaher公司调整后每股净收益为2.05美元，同比下降2.5%[1] - 2024年第一季度，Danaher公司营收为5949百万美元，同比下降4.0%[2] - 2024年第一季度，Danaher公司营业利润率为25.5%，较去年同期下降2.9个百分点[3] - 2024年第一季度，Danaher公司总销售额为5796百万美元，较上年同期5959百万美元略有下降[4] - 2024年第一季度，Danaher公司调整后的运营利润为1744百万美元，较上年同期1889百万美元略有下降[5] - 2024年第一季度，Danaher公司调整后的EBITDA利润率为33.2%，较上年同期34.5%略有下降[6] - 2023年第一季度，Danaher公司调整后的运营利润为1889百万美元，较上年同期1527百万美元有所增长[7] - 2023年第一季度，Danaher公司调整后的EBITDA利润率为34.5%，与上年同期持平[8] - 2024年3月29日，DANAHER公司的调整后稀释后的平均普通股和普通等效稀释股份为748.6万股[9] - 2023年3月31日，DANAHER公司的生物技术、生命科学和诊断领域的运营利润率分别为32.00％、18.80％和28.50％[10] - 2024年3月29日，DANAHER公司的自由现金流为1,448百万美元，同比下降6.0％[11] 非GAAP措施 - 公司使用非GAAP措施来衡量其运营和财务绩效，以及在高管薪酬计划中使用核心销售和非GAAP措施[12] - 除了“摊销无形资产”和“重组费用”等项目外，DANAHER公司还排除了其他调整项目，因为它们可能与公司当期的商业表现无关[13] - 公司将调整后的稀释净每股收益计算中的“如果转换”方法应用于MCPS，以帮助投资者了解其对公司每股收益相关指标的净影响[14] - 公司排除了拥有不到一年的业务对核心运营利润率变化的影响，以避免混淆基础业务趋势[15] - 公司通过将折旧和摊销等金额添加到营业利润中，并进行其他调整，计算和披露调整后的EBITDA，以帮助投资者比较各个业务部门的盈利能力[16] - 公司排除了货币转换和收购等因素对核心销售相关指标的影响，以便识别基础增长趋势[17] - 公司排除了资本支出支付，以展示在考虑公司的资本支出要求后，该期间剩余的经营现金流量[18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为58亿美元,核心收入下降4% [14] - 毛利率为60%,调整营业利润率为30.1%,下降170个基点 [14] - 调整后每股摊薄净收益为1.92美元,自由现金流14亿美元,自由现金流转换率超过130% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 生物技术业务 - 核心收入下降17%,生物制药下降高个位数,发现和医疗下降约20% [16] - 生物制药订单环比第四季度增长中个位数,订单量对比率约为0.95 [17][41][42] - 北美和欧洲大客户正在逐步消化库存,预计第二季度末库存将基本正常化 [18] - 中国需求和活动水平持续疲弱,客户保持谨慎态度 [18] - 全年预计生物制药业务核心收入下降低个位数,第四季度实现高个位数或更高的增长 [19][20] 生命科学业务 - 核心收入下降3%,仪器业务整体下降中个位数 [23][24] - 发达市场制药和生物技术活动保持稳定,但需求水平较低 [23] - 学术和应用市场表现相对较好,特别是高端仪器 [24] - 中国受到去年刺激计划的高基数影响和需求下降拖累 [24] - 基因组学耗材业务实现低个位数增长 [24] - 长期来看,通过创新投资和战略收购,该业务处于有利位置 [25] 诊断业务 - 核心收入增长7.5% [26] - 临床诊断业务整体实现中个位数增长,贝克曼-柯尔特诊断连续5个季度中个位数增长 [26][27] - 利用达纳赫商业系统提升创新和商业执行能力,新产品推出提升了竞争力 [27] - 徕卡生物系统的Aperio GT450 DX数字病理扫描仪获得FDA 510(k)认证 [28][29] - 分子诊断业务赛默飞世尔增长两位数,继续获得市场份额 [30][31] - 赛默飞世尔呼吸系统业务收入约6.75亿美元,超出预期,全年预计约16亿美元 [30][31] - 赛默飞世尔安装基数超过55,000台,三倍于2019年,菜单采用和使用率持续提升 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场核心收入略有下降,诊断业务强劲增长抵消了生物技术的下降 [14] - 高增长市场下降低双位数,包括中国下降高个位数,经济环境仍然充满挑战 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司组合独特,业务处于有吸引力的终端市场,具有高毛利、高经常性收入的商业模式 [9][10][11] - 通过达纳赫商业系统持续改进,提升创新和执行能力,为客户提供突破性解决方案 [11][12][13] - 生物制药行业长期增长前景良好,生物制药批准数量大幅增加,为公司生物制药业务带来重大机遇 [20][21] - 生命科学工具业务通过创新投资和战略收购,处于有利位置,长期增长前景良好 [25] - 诊断业务通过新产品推出和商业执行力提升,竞争力不断增强 [27][28][29][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现超预期,订单和收入趋势改善支持全年指引 [9] - 生物制药订单环比改善,预计第二季度末库存将基本正常化 [17][18] - 生物制药行业长期增长前景良好,但短期内仍面临挑战 [19][20] - 生命科学工具业务短期内仍处于正常化过程,但长期前景向好 [23][24][25] - 诊断业务表现强劲,赛默飞世尔持续获得市场份额 [26][27][30][31][32][33] - 公司有信心实现全年指引,保持可持续长期表现 [9][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jack Meehan提问** 生物制药业务订单环比改善的原因,以及客户类型和订单取消趋势 [40][41][42][46] **Rainer Blair和Matthew McGrew回答** - 第一季度订单环比增长中个位数,这是一个积极信号 [41][42] - 大型客户在北美和欧洲正在逐步恢复正常订单模式,库存正在逐步消化 [43] - 订单取消趋势有所改善,第一季度基本维持在0.95的水平 [46] - 总体来看,第一季度表现令人鼓舞,但公司维持全年指引不变 [45] 问题2 **Michael Ryskin提问** 第一季度毛利率和营业利润率超预期的原因,以及未来季度的趋势 [55][56][57][58][59] **Matthew McGrew回答** - 第二季度营业利润率约26%,主要是由于赛默飞世尔呼吸系统业务收入大幅下降 [56][57] - 公司业务存在一定的季节性,第一、四季度呼吸系统业务收入较高,第二、三季度较低 [58][59] - 这种季节性模式与疫情前有所不同,需要投资者关注 [58][59] 问题3 **Vijay Kumar提问** 中国市场和Abcam业务的情况 [81][82][83][84] **Rainer Blair回答** - 中国市场全年预计下降高个位数,公司正在密切关注相关政策刺激措施,但短期内不会产生重大影响 [81][82] - Abcam业务在中国的曝光很小,公司整体表现良好,增长中个位数,利润率超过30% [83] - 公司将继续推进Abcam的整合和达纳赫商业系统的实施,以发挥

财务表现 - Danaher（DHR）2024年第一季度营收为58亿美元，同比下降19.1%[1] - EPS为1.92美元，较去年同期的2.36美元有所下降[1] - 公司营收超出Zacks Consensus Estimate 2.85%，EPS也超出11.63%[2] - 诊断业务销售额为25.3亿美元，生命科学业务销售额为17.5亿美元，生物技术业务销售额为15.2亿美元[6] - 生命科学业务的营运利润为2.35亿美元，生物技术业务的营运利润为3.25亿美元[7][8] - 诊断业务的营运利润为8.3亿美元[9] 市场表现 - 在最新季度中，Danaher在多个受华尔街分析师广泛关注的指标上表现良好[5] - Danaher股票过去一个月的回报率为-4.7%，目前具有Zacks Rank 3（持有），预示着在短期内可能与整体市场表现一致[10]

财务表现 - Danaher (DHR)在本季度每股盈利为1.92美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.72美元，比去年同期的2.36美元有所下降[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股盈利[2] - Danaher在2024年3月结束的季度实现了58亿美元的营收，超过了Zacks Consensus Estimate的2.85%，但相比去年同期的71.7亿美元有所下降[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]

2024年第一季度整体财务关键指标 - 2024年第一季度净利润为11亿美元，摊薄后普通股每股收益为1.45美元，非GAAP调整后摊薄普通股每股净收益为1.92美元[2] - 2024年第一季度营收同比下降2.5%至58亿美元，非GAAP核心营收下降4.0%[2] - 2024年第一季度运营现金流为17亿美元，非GAAP自由现金流为14亿美元[2] - 2024年第一季度销售为57.96亿美元，2023年同期为59.49亿美元[12] - 2024年第一季度毛利润为34.87亿美元，2023年同期为36.62亿美元[12] - 2024年第一季度运营利润为13.12亿美元，2023年同期为15.17亿美元[12] - 2024年第一季度持续经营业务净利润为10.88亿美元，2023年同期为12.40亿美元[12] - 2024年第一季度收购相关无形资产摊销税前为4.07亿美元，2023年同期为3.72亿美元[16] - 2024年第一季度公司股权和有限合伙投资净（收益）损失税前为3700万美元，2023年同期为 - 2200万美元[17] - 2024年3月29日和2023年3月31日结束的三个月期间，GAAP下摊薄的平均普通股和普通股等价物流通股数分别为7.486亿股和7.372亿股[22] - 2024年3月29日和2023年3月31日结束的三个月期间，GAAP下持续经营业务的经营活动净现金分别为17.39亿美元和18.06亿美元[27] - 2024年3月29日和2023年3月31日结束的三个月期间，非GAAP持续经营业务的自由现金流分别为14.48亿美元和15.40亿美元[27] 财务指标预测 - 2024年第二季度，公司预计非GAAP核心营收将同比下降中个位数；2024年全年，预计非GAAP核心营收将同比下降低个位数[3] - 预计2024年第二季度非GAAP核心销售下降幅度为中个位数，全年为低个位数[24] 强制可转换优先股情况 - 2020年5月公司发行清算优先权总计17.2亿美元、股息率5.0%的强制可转换优先股（MCPS）[21] - 截至2023年4月17日，所有流通的MCPS转换为860万股公司普通股[22] 各业务板块销售增长情况 - 2024年第一季度各业务板块GAAP总销售增长情况：生物技术业务下降18.0%，生命科学业务增长2.0%，诊断业务增长6.5%[23] - 2024年第一季度各业务板块非GAAP核心销售增长情况：生物技术业务下降17.0%，生命科学业务下降3.0%，诊断业务增长7.5%[23] 非GAAP指标说明 - 公司非GAAP指标不替代GAAP指标，能为投资者提供额外视角[29] - 公司仅提供非GAAP预测销售，因难以估计GAAP收入其他组成部分[35]