文章核心观点 - 介绍丹纳赫公司最新股价表现、未来盈利预期、分析师评级变化、估值情况及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3] 股价表现 - 最新收盘价为229.64美元，较前一日下跌0.53%，表现逊于标普500指数（当日上涨0.57%）、道指（当日上涨0.46%）和纳斯达克指数（当日上涨0.75%） [1] - 过去一个月，公司股价上涨5.06%，同期综合企业板块上涨0.1%，标普500指数上涨3.4% [1] 盈利预期 - 公司定于2024年1月30日公布财报，分析师预计每股收益1.88美元，同比下降34.49% [1] - 目前市场普遍预期营收为59.4亿美元，较上年同期下降29.04% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的盈利预测近期有变化，过去30天，Zacks共识每股收益预期下降1.28% [2] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [2] 估值情况 - 公司远期市盈率为29.67，高于行业平均的15.28，存在溢价 [3] - 公司PEG比率为2.47，高于多元化经营类股票平均的2.26 [3] 行业排名 - 多元化经营行业属于综合企业板块，目前Zacks行业排名为59，处于所有250多个行业的前24% [3] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks评级计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 丹纳赫提高业绩指引预期致股价飙升 分析师低估公司表现 公司有望在2024年反弹 投资者关注股价上半年走势 是继续上涨还是回调后再上升 [1] 公司业绩与股价表现 - 丹纳赫因Abcam交易受质疑股价暴跌 但随后触底反弹 收复失地 公司更新谨慎指引 股价创多年新高 [1] 分析师评级与预期 - 分析师虽未根据新指引修订评级 但发布前趋势利好股价 指引与市场触底预期一致 市场共识评级从持有升至适度买入 目标价去年下降后上月触底回升 [2] - 高盛认为生命科学行业在疫情后正回归正常 预计2025和2026年增长5% 但可能低估市场转机 市场共识目标显示约8%上涨空间 [2][3] - Marketbeat.com追踪的17位分析师预计公司营收近30%下降 利润率减弱致利润收缩 是新指引预期降幅两倍 这也是消息公布后股价上涨原因 [3] 股息与财务状况 - 丹纳赫削减股息 但对股价长期走势影响不大 削减前收益率小 削减后约0.4% 公司此举是为投资转型和增长 释放现金流以专注未来营收、利润率扩张和盈利 [4] - 公司资产负债表状况良好 虽有债务但杠杆率低 现金状况稳健 今年收购Abcam花费57亿美元 预计增加2.5% - 3%营收 协同效应有助于盈利 [4] 技术面分析 - 丹纳赫股价走势强劲 但可能不会立即创新高 市场在关键转折点遇阻力 可能回调至支撑位后再上涨 支撑位可能在220美元 若跌破可能测试200美元支撑位 [5]

公司业绩 - Danaher Corporation在2023年第四季度的核心增长超出预期[4] - 财报显示2023年第四季度调整后营业利润率预计将符合或高于先前的约28%的指导[5] - 公司在2023年12月初提前完成了对Abcam的收购[5] - 公司在过去几年进行了组合转型，使得公司在生命科学和诊断领域的收入增长、盈利能力和现金流都得到了结构性提升[6] - 公司通过收购Cytiva和Paul Life Science业务，进一步改善了在生物加工领域的地位[8] - 公司通过收购Aldevron和Abcam，进一步改善了在基因组医学和蛋白质组研究领域的地位[9] - 公司通过扩大呼吸市场，提高了Cepheid的业务规模[11] - 公司的营收替换和资本部署使得公司的增长和盈利能力得到了提升[13] - 公司在生命科学、诊断和生物加工领域拥有领先地位，且业务模式具有吸引力[15] - 公司通过M&A活动将现金流投入到业务中，以实现长期价值创造[17] 市场展望 - 生物加工业务的定价贡献在第三季度达到了约500个基点，但预计未来会逐渐趋于稳定，定价仍将高于历史平均水平[38] - 生物加工市场的长期增长前景乐观，客户对生物药物的发展持续看好，生产量持续增长，预计长期增长率为高个位数[40] - GLP-1和阿尔茨海默病治疗领域的潜在机会巨大，但需要观察药物的渗透速度和长期效果，以及对生物加工行业的影响[42][43][44] - 生命科学仪器业务在中国市场受到衰退的影响，主要原因包括中国政府的补贴计划结束和生物技术行业的融资水平下降，但预计市场将逐渐恢复正常增长[48][50] - 在中国市场，生命科学仪器订单量虽然保持稳定，但处于较低水平，预计需要一定时间才能恢复到正常水平[52] - 高端仪器在学术和政府领域表现强劲，预计这种趋势将持续，但需注意这些订单并不完全反映行业的资本支出情况[53][54] - 针对Cepheid的呼吸道产品，2023年的混合比例大约为70%四合一测试和30% COVID测试[60] - Cepheid在中国市场的业务稳定，虽然没有进一步恶化，但也没有改善[65] - Abcam是一家专注于蛋白质组学研究的公司，被视为在该领域的黄金标准，具有良好的市场定位和国际化发展机会[67] 公司战略 - 公司的现金流和资产负债表处于强势位置，有能力进行并购[71] - 公司的财务报告电话会议中，Blair提到公司组合的结构性变化对增长、盈利和现金流的重大影响[75] - 公司的战略是进入最具吸引力的终端市场，推动科学发展，并为医疗保健提供解决方案[75] - 公司在疫情动荡后，开始看到其组合定位和实力的发挥[75]

文章核心观点 - 丹纳赫公司与创新基因组学研究所合作成立研究中心，旨在开发基于CRISPR的基因编辑疗法，为多种疾病创建新的开发模式，首个目标是针对两种罕见遗传病开发疗法 [1] 合作信息 - 丹纳赫公司与创新基因组学研究所（IGI）于2024年1月9日推出合作中心，名为丹纳赫 - IGI CRISPR疗法灯塔中心，目标是用基于CRISPR的基因编辑永久治疗数百种疾病 [1] - 诺贝尔 laureate 詹妮弗·杜德纳、IGI技术与转化主任费奥多尔·乌尔诺夫将在IGI总部监督中心工作，IGI执行董事布拉德·林盖森也将发挥关键作用 [2] - 该合作是丹纳赫灯塔计划中规模最大的项目，灯塔计划资助开拓性学术研究，重点领域包括基因组药物、精准诊断等 [3] 合作目标与意义 - 丹纳赫公司CEO表示CRISPR有巨大治疗前景，但缺乏标准框架，需各方合作应对挑战；杜德纳认为结合IGI和丹纳赫优势能实现CRISPR疗法的承诺 [4] - 中心第一步目标是为两种罕见遗传病“先天性免疫缺陷”（IEIs）开发基因编辑疗法，IEIs有适合双方联合方法的优势，且目前不是主要基因编辑试验的重点 [4][5] - 灯塔中心目标是开发可扩展平台方法，使新药能快速开发，平台可扩展到更多IEIs、其他罕见病或单基因疾病 [5] 各方职责 - IGI将与加州大学旧金山分校和加州大学洛杉矶分校的临床医生合作，提供CRISPR工程、非临床模型等方面的专业知识，并设计和执行临床试验 [7] - 丹纳赫运营公司将提供工具、试剂等，简化临床前和临床开发，制定安全和疗效新标准，旗下多家公司将发挥关键作用 [8] 公司介绍 - 丹纳赫是全球领先的生命科学和诊断创新公司，与生物制药和医疗保健客户合作，加速科学技术改善人类健康 [9] - 创新基因组学研究所是湾区领先科研机构的联合项目，科学家有跨学科专业知识，致力于基因组工程研究及相关技术的公众普及和伦理使用 [10]

文章核心观点 - 丹纳赫公司预计2023年第四季度营收同比呈低两位数百分比下降，非GAAP核心营收降幅低于此前指引，非GAAP基础业务核心营收降幅符合此前指引，公司总裁将在摩根大通医疗保健会议上发表评论，并将于2024年1月30日举行2023年第四季度和全年财报电话会议 [1][2] 公司动态 - 公司总裁兼首席执行官Rainer M. Blair将于美国东部时间2024年1月9日下午2:15在摩根大通医疗保健会议上对公司2023年第四季度业绩发表评论 [1] - 公司将于美国东部时间2024年1月30日上午8:00举行2023年第四季度和全年财报电话会议 [2] 财务预期 - 2023年第四季度，预计营收同比呈低两位数百分比下降 [1] - 2023年第四季度，预计非GAAP核心营收呈低两位数百分比下降，高于公司此前宣布的高十几百分比下降的指引 [1] - 2023年第四季度，预计非GAAP基础业务核心营收呈中个位数百分比下降，与公司此前宣布的指引一致 [1] 销售情况 |项目|2023年12月31日止三个月与2022年同期相比预计变化百分比| |----|----| |总销售额下降（GAAP）|-低两位数| |收购/剥离影响|-基本持平| |货币汇率影响|-低个位数| |核心销售额下降（非GAAP）|-低两位数| |COVID - 19相关检测、疫苗和治疗影响|+中个位数/高个位数| |基础业务核心销售额下降（非GAAP）|-中个位数| [7] 非GAAP指标说明 - 核心销售增长及基础业务核心销售增长应作为销售增长的补充，有助于投资者识别公司业务潜在增长趋势并进行业绩比较，管理层用其衡量公司财务表现并用于高管薪酬计划 [8] - 自2023年第一季度起，“基础业务核心销售增长”定义调整为不仅排除COVID - 19检测相关收入，还排除支持COVID - 19相关疫苗和治疗产品的收入，以方便投资者进行财务业绩的跨期比较和识别潜在增长趋势 [9][10] - 非GAAP指标还排除货币换算影响和收购及剥离产品线的影响，以避免掩盖潜在业务趋势和便于长期业绩比较 [10] 公司简介 - 丹纳赫是全球领先的生命科学和诊断创新企业，致力于加速科技力量以改善人类健康，全球65000多名员工助力公司提升数十亿人的生活质量并为更健康可持续的未来奠定基础 [3]

文章核心观点 文章围绕丹纳赫公司展开，介绍其股价表现、即将发布的财报预期、分析师评级变化、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - 最新交易时段丹纳赫收于230.81美元，较前一日收盘价下跌1.7%，表现逊于当日标准普尔500指数0.8%的跌幅，道琼斯指数下跌0.76%，纳斯达克指数下跌1.18% [1] - 过去一个月公司股价上涨7%，跑赢综合企业板块5.58%的涨幅和标准普尔500指数3.4%的涨幅 [1] 财报预期 - 公司将于2024年1月30日发布财报，分析师预计每股收益1.88美元，同比下降34.49% [1] - 最新共识预计营收59.4亿美元，较去年同期下降29.04% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的预估调整通常反映短期业务趋势，预估上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [2] - Zacks Rank系统根据预估变化进行评级，从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为25% [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估下降0.43%，丹纳赫目前Zacks Rank评级为3（持有） [2] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为30.04，高于行业平均的15.38 [3] - 公司目前PEG比率为2.5，高于多元化运营行业平均的2.28 [3] 行业排名 - 多元化运营行业属于综合企业板块，目前Zacks行业排名为25，处于所有250多个行业的前10% [3] - Zacks行业排名根据行业内个股的平均Zacks Rank计算得出，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 Danaher Corporation宣布总裁兼首席执行官Rainer M. Blair将于2024年1月9日下午2:15 ET在加利福尼亚州旧金山举行的J.P. Morgan Healthcare Conference上发表演讲，活动将在www.danaher.com上同步直播 [1] 公司介绍 - 公司是全球领先的生命科学和诊断创新者，致力于加速科技力量以改善人类健康 [2] - 公司与客户紧密合作，解决影响全球患者的重要健康挑战 [2] - 公司的先进科技和创新能力有助于实现更快、更准确的诊断，并降低发现、开发和提供改变生命疗法的时间和成本 [2] - 公司全球65000多名员工专注于科学卓越、创新和持续改进，为数十亿人改善生活质量，并为更健康、可持续的未来奠定基础 [2] 公司联系方式 - 公司地址为华盛顿特区宾夕法尼亚大道2200号西北800W套房，邮编20037 [3] - 公司电话为(202) 828 - 0850，传真为(202) 828 - 0860 [3]

文章核心观点 - 丹纳赫从房地产信托转型为生命科学领域的领先企业，其战略转型和持续改进能力使其成为有韧性和创新力的领导者，适合长期投资者，评级为“买入” [16] 公司转型历程 - 从房地产信托转变为制造工具供应商，通过一系列收购，包括芝加哥气动、Qualitrol和伊asco手动工具等，还处置非战略业务部门，收入从80年代初的不到5亿美元增至世纪之交的超32亿美元，毛利率从约30%扩大到超40% [4][5] - 2000年代通过并购进入生命科学和牙科等新领域，成为多元化企业集团，虽在08年金融危机中营收仅略有下降、毛利率保持，但运营利润率从2008年的约16%降至2010年的13.8% [7][8] - 2010年代至今专注生命科学，收购贝克曼库尔特，剥离工业工具业务成立Fortive、牙科业务成立Envista，过去五年丹纳赫每股收益翻倍，而Fortive和Envista均下降，运营利润率和营收大幅提升 [9][10] - 进一步剥离水质业务成立Veralto，显示公司积极转型的决心 [12] 公司经营理念 - 采用源于日本的精益制造原则Kaizen，强调运营各方面的持续改进，鼓励创新，是公司彻底转型的驱动力 [6] 公司面临挑战 - 业务显示出放缓迹象，长期每股收益增长预期和投资资本回报率下降，美国联邦贸易委员会可能阻碍未来增长 [13] - 若无法进行变革性交易，公司将更依赖有机增长推动回报 [14] 公司估值情况 - 与同行赛默飞世尔科技和安捷伦科技相比，丹纳赫的远期市盈率最高，达27.7倍，而后两者约为25倍 [15] - 过去10年丹纳赫的资本回报率低于同行，其溢价可能源于进一步变革性并购的可能性 [15] 行业前景 - 生命科学领域预计将持续快速增长，复合年增长率达15.12%至2028年 [14]

文章核心观点 - 公司认为丹纳赫是2024年的优质投资选择，有望跑赢市场，因其所处行业将恢复增长、分拆后业务运营改善、收购带来新增长 [1][3][13] 公司概况 - 丹纳赫是一家控股公司，通过丹纳赫业务系统运营，基于日本改善业务哲学，以理性、数据驱动决策实现持续改进 [2] - 公司最初涉足房地产和制造业，成功分拆EAS部门后专注于医疗保健领域 [2] - 过去十年，公司每股自由现金流和收入显著增长，虽受新冠疫情推动，但增长数据因多次分拆被低估 [2] 2024年股价催化剂 终端市场恢复增长 - 丹纳赫专注于医疗保健和生物工艺市场，疫情后该市场供应过剩，公司生物工艺部门上季度收入下降19% [4] - 全球生物工艺市场预计将实现两位数增长，受新技术、新冠期间加速的研究进展和新解决方案推动 [4] - 根据花旗调查，生物工艺预算预计将全面增加，超半数预计至少增长25% [4] 分拆后的运营改善 - 分拆将改善丹纳赫业务，被分拆的水质和产品质量与创新部门运营利润率低于生物技术和诊断部门 [5] - 分拆后公司有望实现80%的经常性销售，运营利润率将因运营杠杆和业务板块改善而提高 [5] - 未来公司可能分拆生命科学业务，以进一步优化投资组合，但短期内不太可能实现 [6] 收购带来新增长 - 丹纳赫的价值创造很大程度上源于收购后对业务的改进，通常会减少一般及行政开支，增加研发和销售与营销开支 [7] - 2023年公司并购活动较少，但完成57亿美元收购Abeam后将迎来新的增长催化剂，且可能有更多交易 [9] - 公司目前净债务/EBITDA比率为1.1倍，历史上该比率在2.2至3.2之间，有能力再举债20亿美元 [9] 估值情况 - 使用反向DCF模型估值，当前股价意味着未来五年需12%的增长率，之后五年为9%，公司目标是实现高个位数的年收入增长 [12] - 考虑利润率改善和并购活动，预计公司将实现低至中两位数的盈利增长率 [12] - 与10年平均价格运营现金流和EV/EBITDA比率相比，公司估值较高，但已分拆多个低质量部门，目前交易价格低于过去五年平均水平 [12]

业绩总结 - 第三季度销售和利润均超出预期[4] - 生物加工业务表现出色，生命科学工具领域总体业绩良好[4] - 预计第四季度宏观环境不会有太大变化[5] - 预计2023年是生物加工行业的底部[13] - 2024年订单预计高于2019年疫情前水平[22] 市场展望 - 公司对疫情期间市场份额保持信心，认为取得了份额增长[10] - 预计2023年中国市场生物加工业务增长33.33%[59] - Cepheid呼吸道测试预计增长33.33%[67] - 生物加工行业长期增长前景乐观，高单位数增长率可持续[36] 并购与市场扩张 - Danaher收购Abcam，认为是抗体研究市场领导者[102] - 预计2024财年Danaher将扩大营运利润率[113] - 预计2024财年定价将呈现正向增长[119] - 公司对并购活动持积极态度，有着活跃的M&A管道[111]