新行业就业市场整体趋势 - 新行业就业市场呈现回暖信号 [1][3] - 2025年全年 员工规模1万人以上企业的新发岗位量同比增长2.33% [1][3] - 万人以上规模企业是唯一实现新发岗位量增长的企业规模类型 [1][3] 重点公司招聘动态 - 大疆 滴滴 小米的新发岗位量均实现大幅增长 [1][3] - 字节跳动 蚂蚁集团等大型企业在脉脉平台发布了多个急招岗位 [1][3] 薪酬与人才需求结构 - 在万人以上规模企业中 获得加薪的员工占比达到17.44% 显著高于其他规模企业 [1][3] - 数据分析 海外业务项目经理等特定岗位的年薪超过100万元 [1][3]

行业投资评级 - 报告对商贸社服行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 看好后续旅游板块延续高景气度，推荐关注休闲旅游及出境游相关性强的OTA、景区，以及与出行人次高度相关的交通和商旅驱动的酒店 [2] - 电商行业竞争格局被过度担忧，预计行业及各公司利润额将稳中有升，看好电商估值系统性回升 [15] - 本地生活领域，美团面临的竞争扰动不改其长期竞争力与投资价值 [2][17] - 零售领域看好永辉超市的调改方向，其坚定“胖东来”路线，围绕商品与服务进行优化，调改已步入轨道且成效显现 [17] 本周行情回顾 - 餐饮旅游板块指数本周上涨2.54%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%）和创业板指数（上涨3.89%）[2][7] - 商贸零售板块指数本周上涨4.43%，表现强于沪深300指数和创业板指数 [2][7] - 餐饮旅游板块年初以来上涨2.54%，商贸零售板块年初以来上涨4.43% [7] - 餐饮旅游板块涨幅前五个股：国脉文化（+11.23%）、曲江文旅（+4.72%）、大连圣亚（+4.39%）、九华旅游（+3.84%）、岭南控股（+2.5%）[9][11][12] - 商贸零售板块涨幅前五个股：值得买（+19.12%）、友阿股份（+16.67%）、焦点科技（+16.41%）、永辉超市（+10.02%）、东百集团（+9.93%）[12][15] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票家数131只，占总数的2.5% [5] - 行业总市值1292.5十亿元，流通市值1199.0十亿元，各占市场总量的1.2% [5] - 行业指数近1个月绝对表现上涨3.7%，相对表现上涨2.0% [6] - 行业指数近6个月绝对表现上涨12.7%，相对表现下跌9.4% [6] - 行业指数近12个月绝对表现上涨20.3%，相对表现上涨5.9% [6] 重点公司投资建议 电商 - **阿里巴巴**：FY26Q2电商货币化率稳步提升，电商EBITA稳健增长；云业务收入及利润超预期，看好其未来高速增长 [15] 预计FY2026-FY2028年Non-GAAP归母净利润分别为1069亿元、1666亿元、2018亿元 [15] 给予FY2026财年电商主业净利润10倍PE、云业务10倍PS，对应目标价185港元/股，维持“强烈推荐”评级 [15] - **拼多多**：Q3利润超预期，未来将继续大力投入反哺平台生态 [20] 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润分别为1158亿元、1323亿元、1625亿元 [20] 给予2025年Non-GAAP归母净利润12-15倍PE，对应目标价139-174美元/股，维持“强烈推荐”评级 [20] - **京东集团**：Q3零售利润超预期，外卖业务亏损环比收窄 [20] 预计2025-2027年集团Non-GAAP归母净利润分别为318亿元、368亿元、556亿元 [20] 给予2026年Non-GAAP归母净利润10倍PE，对应目标价136.5港元/股，维持“强烈推荐”评级 [20] - **唯品会**：Q3收入及利润超预期，四季度收入指引高于预期 [20] 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润分别为91亿元、95亿元、97亿元 [20] 给予2025年Non-GAAP归母净利润8-10倍PE，对应目标价20.58-25.72美元，维持“强烈推荐”评级 [20] 本地生活 - **美团**：Q3表现受外卖竞争影响，但公司在高价值用户心智、订单市占及经营效率上仍具领先优势 [17] 下调2025/26/27E经调整净利润预测至-154.6亿元、147.5亿元、456.3亿元 [17] 预计2025E核心本地商业GMV合计约2.7万亿元，给予0.3倍PGMV，对应目标价141.9港元，维持“强烈推荐”评级 [17] 零售 - **永辉超市**：调改坚定“胖东来”路线，围绕商品强化选品与品控，围绕服务提升员工待遇与环境，调改成效已显现 [17] 共享出行 - **滴滴出行**：中国出行业务护城河稳固，盈利增长空间广阔，预计中长期中国出行业务EBITA利润率将达5-6%或更高 [18] 国际业务聚焦拉美，单量维持高速增长，维持“强烈推荐”评级 [18] OTA及酒店 - **携程集团**：Q3国内旅游需求释放，入境及国际业务延续高增长，盈利能力略好于预期 [18] 出境及国际业务是核心增长驱动，维持“强烈推荐”评级 [18] - **亚朵**：在旅游产业链推荐关注名单中 [2] 行业重大新闻 - **文旅刺激政策**：四部门联合印发意见，鼓励基层工会每年最多开展四次春秋游活动，支持发放文旅消费券、电影券，推出职工专属文体旅优惠产品与服务 [3][24] - **外卖平台调查**：国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估，以推动其依法合规经营、公平有序竞争 [4][25] 行业重要公告（摘要） - **国脉文化**：截至2025年11月30日，已回购股份81，200股，支付总金额约99.87万元 [25] - **广州酒家**：截至2025年12月31日，已回购股份631.84万股，支付总金额约1.00亿元 [26] - **天虹股份**：持股5%以上股东五龙贸易有限公司计划减持不超过公司总股本的3.00% [27] - **友阿股份**：控股股东部分股份解除质押及再质押，累计质押股份占其持股的89.69% [28][29] - **豫园股份**：拟公开发行不超过10亿元公司债券，用于偿还债务和补充流动资金 [30]

文章核心观点 - 广东省深圳市罗湖区检察院牵头建立并运行“深圳水库保护大联盟”协调联动机制，通过公益诉讼检察监督程序，持续推动深圳水库生态环境问题的发现与整治，有效保护了对深港两地至关重要的饮用水源[1][2][3] 深圳水库保护联盟的建立与机制 - 2020年9月，罗湖区检察院牵头辖区饮用水源保护管理等9家职能单位，会签了深圳水库生态环境资源保护协调联动机制，标志着“深圳水库保护大联盟”正式成立[1] - 联盟由10家单位通过信息通报、协助配合、联席会议、双向案件咨询、联合行动等具体举措组成，旨在实现库区生态环境违法行为“早发现、早定责、早整治”[1] - 罗湖区检察院牵头不定期召开深圳水库水源保护联席会议，各单位在会上及时梳理通报水源保护问题并明确责任分工[1] 公益诉讼检察监督的具体行动与成效 - 在2022年度联席会议上，梳理出执法难点问题10余个，包括在水源保护区内违规搭建等多个安全隐患[2] - 检察机关同步启动公益诉讼检察监督程序，共立案办理行政公益诉讼案件6件，推动相关问题得到妥善解决[2] - 2022年12月13日，罗湖区检察院联合相关部门对水源保护行政公益诉讼案件进行“回头看”，确认整改效果：一处治理点的违法种植、违规经营行为得到有效整治，地块被纳入翠湖公园统一管理；梧桐山河治理点的河道两侧绿化工程已完工，水土流失、黄泥水流入水库等问题得到明显改善[2] - 2023年4月召开的联席会议上，又罗列出隐患问题11处，并通过公益诉讼立案的方式跟进监督[2] 检企共建与持续深化保护 - 2023年国庆节前夕，罗湖区检察院与广东粤港供水有限公司举办了检企共建协议书会签仪式，并同步举行“生态环境公益诉讼检察助力美丽中国建设”主题检察开放日活动[2] - 罗湖区检察院以实实在在的举措，促进了人水和谐的美丽罗湖建设[3] - 公益诉讼检察官的履职以及人民监督员、公益诉讼观察员的监督将持续守护深圳水库的青山绿水、蓝天净土[3]

公司融资与资本动向 - 人机交互机器人企业无论科技完成数千万元Pre-A+轮融资 [2] - 本轮融资由滴滴出行领投、初心资本跟投 [2] 公司业务与技术定位 - 无论科技是一家专注于交互型机器人软硬件解决方案提供商 [2] - 公司致力于以具身智能技术打造具备"生命力"的多模态情感交互机器人 [2] - 公司认为机器的终极突破在于能否掌握高维表达，即拥有"反馈细腻神情"的可能 [2] - 公司从微表情生成算法到拟人化表情驱动硬件进行全栈研发，旨在实现人机整体性沟通 [2] 公司团队与技术背景 - 核心技术团队由中国科学技术大学计算机学院机器人实验室、信息学院的硕博研究生组成 [2] - 团队系国际服务机器人两大主流认知智能技术"可佳"与"佳佳"项目组的核心成员 [2] - 团队曾获国际机器人赛事RoboCup亚军、ACM MM国际自然交互反应生成比赛冠军 [2] 融资后发展规划 - 融资后公司将加大资源投入，聚焦核心零部件研发、产品工程化加速、重点领域商业化推广三大方向 [2] - 公司将在硬件结构、交互算法和运动控制三个核心领域持续深耕 [2] - 目标是将"交互进化"的技术成果转化为人机共生的全新范式 [2]

巨头动态与战略 - 小米集团创始人雷军原定于12月31日晚8点的跨年直播，因个人健康原因推迟至1月3日晚7点，直播中将由工程师现场拆解小米SU7车型，并计划通过抽奖送出15台小米17 Ultra手机作为补偿 [2] - 华为轮值董事长孟晚舟在新年致辞中披露关键运营数据：鸿蒙5.0以上终端设备数量已超过3600万台，公司助力运营商建设5G-A网络，为6000万用户提供极速网络联接体验，鲲鹏生态已发展6800多家合作伙伴及380万开发者，昇腾生态已发展3000多家合作伙伴及400万开发者 [4] - 特斯拉宣布其全球第900万辆电动车在上海超级工厂下线，并首次公开了新款Model Y Performance车型的设计手稿 [6] - 软银集团据报已全额完成对OpenAI总额400亿美元的出资承诺，显示出其在人工智能领域的持续加码布局 [8] - 快手科技副总裁、基础大模型及推荐模型负责人周国睿据传即将离职，内部系统显示其处于休假状态，签名已改为“Log Out”，公司官方对此暂无回应 [5] 新能源汽车与基础设施 - 宁德时代宣布其换电网络建设超额完成年度目标，计划在2025年建成总计1325座换电站，其中巧克力换电1020座，骐骥换电305座，并计划在2026年将巧克力换电站扩展至140多座城市，累计建成超3000座，同时开放加盟计划 [7] - 滴滴出行预测，在多重出行需求叠加下，12月31日国内打车需求量预计将突破8000万单，晚高峰将提前至15时开始并持续至20时，其中17至19时需求最高，公司为应对高峰已上线多重司机奖励，同时，滴滴租车元旦预订量同比大幅增长243%，超过70%的用户选择提前取车 [9] 半导体与硬件技术 - 三星电子据称已获得美国批准，可在2026年向其位于中国的芯片工厂运送芯片制造设备 [10] - 美芯晟表示，其无线充电芯片已成功应用于字节跳动豆包与中兴通讯合作推出的AI手机中，公司将持续深化AI sensor等前沿技术的研发 [11] - 国产DRAM龙头长鑫科技的科创板IPO申请已获受理，计划发行不超过106.22亿股新股，拟募集资金295亿元人民币，保荐机构为中金公司和中信建投证券，有望成为科创板开板以来募资规模第二大的IPO [12] 人工智能与前沿科技 - 中国人工智能公司MiniMax于12月31日起启动港股招股，预计于1月9日上市，此次IPO引入了包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达在内的14家基石投资者，认购总额约27.23亿港元，公司此前已获得米哈游、阿里、腾讯、高瓴、红杉等多家顶尖机构的投资 [13] - 腾讯混元宣布推出并开源其翻译模型1.5，包含1.8B和7B两个版本，支持33种语言互译及5种方言，可进行端侧部署 [16] - 在“天天象棋杯”总决赛中，脑瘫棋手首次佩戴非侵入式脑机接口设备与大师对弈，该技术依托岩思类脑研发的50亿参数脑电大模型 [17] 企业并购与资本运作 - 曹操出行宣布两项战略收购，以总现金对价约2.25亿元人民币，收购蔚星科技有限公司100%股权及拟收购浙江吉利商务服务有限公司100%股权，旨在打通全场景出行服务链条 [14] 新产品与服务模式 - 擎天租公司上线“即时租”服务，并计划于2026年1月1日启动覆盖全国十城的“1元闪租”活动，活动以智元机器人的人形机器人灵犀X2为主，旨在降低企业验证机器人应用价值的决策成本 [15]

出行服务需求预测与市场动态 - 滴滴出行预测12月31日国内打车需求量将突破8000万单，晚高峰将从15时持续至20时，其中17时至19时需求最高 [1] - 滴滴预测元旦假期新年到来前半小时的打车需求预计同比增长11%，1月1日10时至12时的呼叫量预计同比上涨18% [1] - 滴滴租车元旦预订量同比大幅增长243%，超过70%的用户在12月27日至31日期间提前取车，50%用户规划了2至4天的自驾行程 [1] 平台服务创新与业务拓展 - UU跑腿在郑州、西安、长沙、成都等全国20座城市推出跨年夜“爱心接驳”服务，定价18元起，旨在解决跨年夜出行难题 [2] - UU跑腿将即时配送服务从“运物”延伸至特定场景的“运人”，尝试与专业出行平台形成差异化互补 [2] - 滴滴通过发布出行预测数据，强化其作为出行领域基础设施的公共属性与数据能力，以巩固市场地位 [1] 家政服务行业投资与标准化建设 - 京东家政宣布未来3年将投入10亿元培训建设资金，重点用于高标准养老护理课程研发与人才培养 [3] - 公司将引入AI助教与VR实训等智能化培训手段，计划建设超过150家标准化培训基地并组建千人规模的教师团队 [3] - 京东家政旨在构建集实训管理、就业匹配与质量追溯于一体的综合管理系统，以提升养老服务培训效率和质量 [3] 行业发展趋势与特征 - 假日消费呈现跨城返乡、夜间娱乐与短途自驾等多场景深度交织的新特征，拼假模式催生了更旺盛、更多元的出行需求 [1] - 出行需求的多元化和高峰集中对平台的实时调度能力提出了更高要求 [1] - 家政行业，尤其是养老服务，正通过标准化与数字化重构来应对“规范与信任”的核心痛点，试图重塑分散的市场格局 [3]

出行需求预测 - 2025年12月31日国内打车市场需求量预计突破8000万单 [1] - 晚高峰将提前至15时开始并持续至20时 其中17时至19时需求最为集中 [1] - 跨年夜户外休闲娱乐场所、旅游景点、大型商圈叫车需求预计较上周暴增超9倍 [1] 出行结构特征 - 高品质出行需求大幅上升 专车与豪华车呼叫量分别上升226%和188% [1] - 00后成为跨年夜出行主力 贡献37%的叫车需求 其中1月1日凌晨1时占比高达45% [1] 区域出行趋势 - 元旦假期呈现“南下避寒”与“北上追雪”双主线趋势 [1] - 广州、深圳、武汉等城市需求量和增幅双高 [1] - 临汾、齐齐哈尔、乌鲁木齐等城市打车需求同比增长超40% [1] 租车市场表现 - 元旦期间租车预订量同比大增243% [1] - 超70%的用户选择提前取车出发 60%的用户选择异地旅游租车 [1] - “请3休8”拼假模式对长线出游有显著刺激作用 [1]

核心观点 - 公司发布元旦出行预测，显示2025年12月31日国内打车需求量预计将突破8000万单，跨年夜及元旦假期出行需求旺盛，呈现多元化、高品质及年轻化趋势，租车业务亦呈现爆发式增长 [1][2] 打车业务需求预测 - 2025年12月31日当天，国内打车需求量预计将突破8000万单 [1] - 当日打车晚高峰将提前至15时开始，并持续至20时 [1] - 跨年夜期间，户外娱乐场所、旅游景点及大型商圈的叫车需求预计将较上周同期增长超9倍 [1] - 跨年夜高品质出行需求增长明显，呼叫专车与豪华车的需求预计较上周分别上涨226%和188% [1] - 00后群体将成为跨年夜出行主力，预计贡献当天约37%的叫车需求，并在1月1日凌晨1时占比达到45% [1] 元旦假期出行主题与区域热点 - 元旦假期（1月1日至1月3日）期间，“南下避寒”与“北上追雪”成为主要出行主题 [1] - 广州、深圳等城市打车需求量级和同比涨幅将双高 [1] - 哈尔滨、长春等“冰雪游”热门城市的需求预计同比增长超40% [1] 租车业务表现 - 元旦假期的租车预订量同比大幅增长243% [2] - 超过70%的用户选择在假期开始前（12月27日至31日）提前取车出发 [2] - 50%的用户规划了2至4天的自驾行程 [2] - 订单构成上，40%为本地租车，60%为用户选择在旅游目的地异地租车 [2] - 热门租车目的地包括海口、青岛、乌鲁木齐、三亚等城市 [2] - 受冰雪旅游热度推动，哈尔滨的租车订单预计将达到2025年同期的5倍，阿勒泰地区预计达7倍 [2] 公司运营与激励措施 - 为应对出行高峰并激励司机服务，公司宣布在12月31日至1月3日期间，于天津、广州、深圳、成都等全国245个城市上线免佣卡 [2] - 部分城市还配套有完单奖、流水加速卡等奖励措施 [2]

核心观点 - 滴滴出行预测元旦跨年期间出行需求将出现爆发式增长 预计12月31日国内打车需求量将突破8000万单 同时高品质出行、自驾租车、充电加油等关联业务需求也大幅攀升 公司通过上线免佣卡等措施保障运力供给 [1][3] 出行需求预测 - 12月31日打车晚高峰将提前至15时开始并持续至20时 其中17时至19时需求最高 [1][3] - 12月31日当天国内打车需求量预计突破8000万单 [1][3] - 跨年夜期间 户外休闲娱乐场所、旅游景点、大型商圈等场景的叫车需求预计相比上周涨超9倍 [1][3] - 跨年夜高品质出行需求旺盛 预计呼叫专车、豪华车的需求相比上周分别上涨226%和188% [1][3] - 00后用户群体成为跨年夜出行主力 将带来37%的叫车需求 其中在1月1日凌晨1时需求占比预计达到45% [1][3] 自驾与关联业务预测 - “请3休8”的拼假模式激发了自驾需求 滴滴租车元旦预订量同比大涨243% [1][3] - 超过70%的租车用户选择提前在12月27日至12月31日期间取车出发 [1][3] - 50%的租车用户规划了2至4天的自驾行程 [1][3] - 滴滴租车元旦订单中 40%为本地租车订单 60%的用户选择去异地旅游租车 [1][3] - 元旦假期前往沿海城市自驾出游受青睐 温州、海口、惠州、泉州、厦门等城市的滴滴充电订单量将出现明显上涨 [1][3] - 温州、南昌、南宁、海口、金华等城市的滴滴加油订单量较平日将出现上涨 [1][3] 公司运营举措 - 为致谢司机并保障节假日期间服务供给 滴滴在12月31日至1月3日期间于天津、青岛、济南、广州、深圳、东莞、成都、石家庄、贵阳、武汉、金华、温州、哈尔滨、遵义、乌鲁木齐等245个城市上线了免佣卡 [2][4]

互联网大厂集体布局家政服务赛道 - 滴滴出行在APP内悄然上线家政频道，覆盖41个城市，提供79元3小时保洁等多元化服务 [2] - 美团和京东也已进入该赛道，分别推出49元保洁秒杀和69元干洗3件衣鞋且免费收送的服务 [4] - 互联网大厂集体行动的核心动因在于用户增长放缓，将家政视为新的增长点和高频用户培养池 [4] 家政市场的规模与增长潜力 - 2024年全国家政服务业营业收入达1.23万亿元，预计2025年市场规模将达1.8万亿元，较2020年增长120% [5] - 行业从业人员超3000万人，企业数量突破170万家，2024年高端家政增速达25%，用工缺口超2000万 [5] - 预计到2030年，家政行业市场规模将突破2.5万亿元，年复合增长率保持15%以上 [7] 家政市场的结构与特点 - 需求呈现“哑铃型结构”，养老护理、母婴照护及高端保洁/收纳三大赛道合计贡献2020年至2025年65%的市场增量 [6] - 市场区域分化明显，一线城市家庭年均家政支出突破2万元，三四线及县城下沉市场渗透率不足15%但增速迅猛 [6] - 行业集中度低，头部企业市场渗透率不足10%，无绝对垄断者，为大厂凭借用户基数与算法科技突围提供机会 [6] 大厂布局家政的战略逻辑与协同效应 - 看中家政服务的高频刚需特性，可提升用户月活与留存，家政用户平台月活率比非家政用户高77% [8] - 以高频家政服务撬动低频高客单业务，例如京东“购物送保洁”活动带动电商复购提升40% [8] - 深入家庭场景获取核心数据，为电商、家电等业务提供精准画像，转化率比常规推送高50% [8] - 复用现有运力（如外卖骑手、配送员、司机）降低家政履约的人力与调度成本，是传统家政难以攻克的难题 [9] 各大平台的具体策略与优势 - 京东：以供应链+物流履约+Plus会员体系为核心优势，通过“购物送保洁”等实现自营家政与京东到家协同，已布局约100座城市 [9] - 美团：以流量生态+商户资源+即时配送为核心优势，推出“美团无忧保洁”自营服务，在杭州短期招募800+保洁员，实现外卖运力复用 [9] - 滴滴：以LBS调度+司机运力池+城市覆盖为核心优势，以保洁带动搬家、货运，轻资产切入，用出行流量反哺家政 [9] 大厂的竞争优势与盈利路径 - 平台自有流量池（如京东APP、美团APP）直接降低获客成本，补贴转化效率高于外部买量 [10] - 算法与AI调度具备优势，如京东实现“30分钟响应，2小时内上门”，AI质检与服务责任险提升用户信任 [10] - 短期通过补贴（如京东69元三件、美团49元秒杀、滴滴79元3小时）获客并做大规模 [11] - 中期依靠平台抽成（10%-25%）、广告与流量变现（如CPC点击付费、首页推荐位售卖）、品牌合作分润及增值服务实现盈利 [13] - 长期价值在于供应链整合、自有品牌、数据变现及反哺主业增长，旨在构建“家庭服务入口”和“人、家、生活”数字生态 [13][14] 行业痛点与大厂的改造潜力 - 行业存在服务质量参差不齐、人员分散、履约低效、品控难等痛点 [7][8] - 大厂通过“平台化+AI派单+服务全流程监控”、技术（智能调度、AI质检）、培训与供应链整合来重构服务流程与成本结构 [7][8] - 大厂平台背书有助于降低用户对陌生人进家的戒备心理，更容易拉近与消费者的距离 [14]