The media giant delivers blowout results and unexpected theme park expansion news.Walt Disney (DIS 10.46%) is delivering a "beat and raise" performance in more ways than one on Wednesday. The family entertainment behemoth announced better-than-expected financial results, boosting its guidance for all of fiscal 2025 in the process. Disney also announced that it will help "raise" a new theme park in Abu Dhabi, making it the seventh Disney-branded resort worldwide.It was the sprinkling of levitational pixie du ...

项目概况 - 华特迪士尼宣布将在阿联酋阿布扎比酋长国建造中东首个主题公园 新度假区选址亚斯岛 该岛已拥有法拉利世界 华纳兄弟主题乐园等景点 [1] - 这是自2016年上海迪士尼开业后公司首个全新选址的乐园项目 将成为全球第13座迪士尼主题公园 [1][2] - 项目由米拉尔集团负责建设 拥有和运营 迪士尼不承担资本支出 全部资金由合作伙伴承担 [1][2] 项目规划 - 度假区设计由迪士尼"幻想工程师"团队主导 设计周期约两年 建设耗时五至六年 [1] - 乐园将融合当地建筑风格与迪士尼设计理念 包含标志性城堡建筑 占地26平方公里的亚斯岛是人工打造的综合性度假胜地 [3] - 项目选址面积足以展示迪士尼所有知名IP 公司称这将是技术最先进的度假区 [2] 战略意义 - 中东市场被公司视为蕴含巨大机遇 阿布扎比和迪拜机场年客流量合计超1.2亿人次 [2] - 该项目是迪士尼600亿美元十年期乐园投资计划的一部分 公司计划2031年前将邮轮船队扩大至13艘 并在佛罗里达打造反派主题园区 [2] - 阿布扎比乐园将使迪士尼进驻全球最大航空枢纽区域 成为全球第七个主题公园所在地 [2] 行业动态 - 竞争对手康卡斯特旗下环球公司本月将在佛罗里达开放耗资70亿美元的新主题公园 并推进英国乐园计划 [2] - 上海迪士尼从宣布到开业历时七年 阿布扎比项目时间表与之类似 [2] 财务表现 - 公司第二财季总营收增长7%至236亿美元 调整后每股收益跃升20%至1.45美元 远超市场预期的1.20美元 [3] - 业绩增长主要来自美国本土乐园 流媒体服务和电影工作室的利润贡献 [3]

Disney is set to open a theme park and resort in Abu Dhabi — its seventh location and first in the Middle East, the entertainment giant announced on Wednesday.The park will be situated on Yas Island, already a notable leisure destination in the United Arab Emirates that includes prominent attractions such as Ferrari World, Warner Bros. World and SeaWorld Abu Dhabi. 3 The Walt Disney Company partners with Miral to launch a resort in Abu Dhabi. Abu Dhabi Media Office 3 Bob Iger is the CEO of Disney. Getty ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度表现强劲，调整后每股收益（EPS）较上年增长20%，2025财年上半年表现稳健 [9] - 年初公司预计广告业务增长与去年持平（3%），目前预计将超过年初预期 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 体验业务 - 本季度体验业务表现出色，国内业务表现突出，投资回报率达到历史最高水平 [9][10] - 国内公园利润率本季度提高了110个基点，邮轮业务对利润率有积极贡献 [25] - 迪士尼世界第三季度预订量增长4%（约80%已预订），第四季度预订量增长7%（约50 - 60%已预订） [58] 娱乐业务 - 电影业务持续成功，漫威影业的《雷霆特工队》上周上映，目前是全球票房冠军，也是近年来评价最好的漫威电影 [11] 体育业务 - ESPN第二季度黄金时段18 - 49岁关键年龄段观众人数增长32%，是ESPN黄金时段收视率最高的第二季度 [11] 流媒体业务 - 公司高质量的内容和节目组合推动了流媒体业务的收入和盈利能力增长，用户参与度提高，流失率显著下降 [12][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区有数亿有消费能力的人群，距离迪士尼现有六个主题公园较远，有较大市场需求 [27] - 阿联酋阿布扎比预计到2030年将有3900万游客到访，今年仅迪拜和阿布扎比就将有1.2亿人往来 [28][29] - 中国市场游客参与度良好，但人均消费不高，消费者消费能力有所挑战 [59][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司宣布与阿联酋阿布扎比的Morale集团建立战略合作伙伴关系，将在阿布扎比建设第七个迪士尼主题公园，迪士尼负责设计、授权IP和提供运营专业知识，Morale集团提供资金、建设资源和运营监督 [5][6] - 计划投资超过300亿美元用于佛罗里达州和加利福尼亚州的主题公园扩建，提升产品服务、创造就业机会并支持美国经济 [8] - 推进四大战略优先事项，包括整合迪士尼+和Hulu的用户体验、推出ESPN直接面向消费者的产品并进行智能捆绑、提升技术水平、加大内容投资特别是海外本地内容投资 [17][18][19] 行业竞争 - 尽管存在宏观经济不确定性和竞争影响，但公司业务表现出强大的实力和韧性 [10] - 流媒体市场有新进入者，DTC业务的广告供应面临一定挑战，但迪士尼广告仍有强劲需求 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司发展方向充满信心，对本财年剩余时间的前景持乐观态度 [13] - 广告市场目前对公司来说相当健康，直播体育广告表现出色，前期广告需求旺盛 [45][46] 其他重要信息 - 迪士尼邮轮业务发展良好，“迪士尼珍宝号”评价很高，未来三到四年随着更多邮轮投入运营，将成为体验业务的增长驱动力 [66][68] - 公司将在下周公布ESPN直接面向消费者产品的名称和定价策略 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 迪士尼+内容拓展策略的效果及三年盈利增长指引是否仍有效 - 迪士尼+嵌入Hulu内容和增加体育内容对业务有积极影响，用户参与度提高，流失率显著下降 公司计划进一步整合迪士尼+和Hulu，推出ESPN直接面向消费者产品并进行捆绑，同时提升技术水平和加大海外内容投资 长期盈利增长指引保持不变 [17][18][23] 问题2: 为何选择阿布扎比建设主题公园以及国内公园利润率提升的原因 - 选择阿布扎比是因为该地区有大量有消费能力的人群，距离现有迪士尼乐园较远，市场需求大 阿布扎比基础设施完善，政府和合作伙伴重视质量、创新、艺术和新技术 国内公园利润率提升不仅是邮轮业务的影响，公园和体验业务本身也有利润率提升 [27][28][26] 问题3: 对即将上映的电影片单的信心以及漫威能否继续推动迪士尼业务增长 - 公司对即将上映的电影片单充满信心，认为未来一年半的片单是多年来最强的 漫威减少剧集制作、专注电影制作将提高内容质量，《雷霆特工队》就是一个好例子 [36][37][39] 问题4: 广告市场情况、迪士尼+广告收入下降原因以及阿布扎比项目的所有权情况 - 广告市场目前对公司来说相当健康，直播体育广告增长超20%，前期广告需求旺盛 迪士尼+广告业务面临新进入者带来的供应挑战，但仍有强劲需求 阿布扎比项目由对方提供资金，迪士尼获得特许权使用费，无所有权，但会深度参与设计、开发和运营监督 [43][44][45] 问题5: ESPN旗舰产品的编程策略、与线性服务的区别以及如何留住订阅用户 - 线性ESPN订阅用户将自动获得ESPN新服务 新服务将有更多功能，与迪士尼+和Hulu整合后为用户提供无缝体验 公司将限制SKU数量，明确不同服务内容 目前会给迪士尼+和Hulu用户提供体育内容体验，以促进升级订阅 [51][52][53] 问题6: 体验业务的需求环境、2026年增长预期以及中国市场情况 - 体验业务需求前景乐观，迪士尼世界第三季度和第四季度预订量均有增长 中国市场游客参与度良好，但人均消费不高 2025年体验业务预计达到增长指引上限，2026年增长指引将在届时公布 [58][59][61] 问题7: 迪士尼邮轮业务的经验教训以及国内公园国际游客到访情况 - 邮轮业务在扩张过程中嵌入更多高质量迪士尼IP，“迪士尼珍宝号”评价很高，未来邮轮将借鉴其经验 国内公园国际游客到访量未恢复到疫情前水平，但占比影响仅1 - 1.5%，国内游客到访量弥补了缺口 [66][67][69] 问题8: 主题公园是否有其他全球扩张机会以及流媒体业务的运营杠杆来源 - 目前没有近期建设第八个主题公园的计划，公司将专注于现有项目和投资 流媒体业务的运营杠杆来自收入增长和成本降低，包括G&A、技术、内容和营销等方面 [73][74][76] 问题9: 佛罗里达和加利福尼亚主题公园扩张资本的作用以及增量资本回报率 - 扩张资本用于增加公园容量，在不影响游客体验的前提下让更多人入园 体验业务的投资回报率达到历史最高水平，公司会将资本分配到回报率高的方向 [81][82][83]

The Walt Disney Company says it will open a seventh theme park resort in Abu Dhabi. Disney, which won't own the park but is licensing the operation to Miral, an immersive experiences company, announced the new destination on Wednesday. "As such, both the fears around tariffs and a possible recession, along with a slowdown in travel that has already begun, have dragged DIS stock down ~27% in ~6 weeks," wrote Raymond James analysts Ric Prentiss and Brent Penter. Here are the key numbers for the second quarter ...

Disney, which belongs to the Zacks Media Conglomerates industry, posted revenues of $23.62 billion for the quarter ended March 2025, surpassing the Zacks Consensus Estimate by 2.10%. This compares to year-ago revenues of $22.08 billion. The company has topped consensus revenue estimates three times over the last four quarters. The sustainability of the stock's immediate price movement based on the recently-released numbers and future earnings expectations will mostly depend on management's commentary on the ...

财务表现 - 公司第二财季营收236.2亿美元，高于预期的230.5亿美元，同比增长7% [1] - 调整后每股收益1.45美元，高于预期的1.20美元，同比增长20% [1] - 全年调整后每股收益预期上调至5.75美元，同比增长16%，高于市场预期的5.44美元 [1] - 全年营业现金流预期上调至170亿美元，高于此前预期的150亿美元和市场预估的148亿美元 [1] - 公司本财年已回购18亿美元股票 [6] 业务表现 主题公园业务 - 体验部门（包括度假村和游轮）营业收入增长9%至24.9亿美元 [3] - 美国国内公园运营收入增长13%，但上海和香港迪士尼因宏观经济压力收入下降 [3] - 预计2025财年公园业务运营收入增长6%至8%，下半年表现更强劲 [6] 流媒体业务 - Disney+和Hulu价格上涨推动DTC部门连续第四个季度盈利，利润达3.36亿美元，远高于去年同期的4700万美元 [3] - Disney+本季度新增140万订阅用户，远超预期的125万流失 [4] - 预计2025财年流媒体利润目标约8.75亿美元，今年预计从流媒体赚取10亿美元 [3][6] 电影业务 - 受益于《海洋奇缘2》和《狮子王》销售收入，但《美国队长4》和《白雪公主》票房疲软 [4] 市场反应与增长前景 - 业绩超预期刺激股价盘前大涨6.76% [2] - 公司对未来充满信心，但面临关税政策不确定性 [5][7] - 本季度计入1.09亿美元内容减值支出和5000万美元Venu Sports合资企业退出相关支出 [6]

业绩表现 - 2025财年第二财季每股收益同比增长20%至1 45美元 超出华尔街预期均值1 20美元 [2] - 第二财季整体营收同比增长7%至236亿美元 高于华尔街预期 [2] - 预计2025财年全年每股收益增长16%至5 75美元 几乎是此前预期的两倍 [1] - 流媒体业务连续第四个季度盈利 预计今年将贡献10亿美元利润 [2][3] 业务亮点 - 迪士尼主题公园和度假区业务受益于游客增加和假日套餐销售额增长 [2] - 迪士尼邮轮业务因"迪士尼寻宝号"首航带来更多预订 [2] - 流媒体平台Disney+和Hulu因近期涨价大幅提振业绩 [2] - 电影业务受《海洋奇缘2》和《木法沙：狮子王》持续强劲表现推动 [2] 未来展望 - 预计第三财季Disney+订阅用户将实现环比小幅增长 [2] - ESPN计划今年秋季推出新流媒体订阅服务 预计营业利润增长18% [3] - 公司对发展前景保持乐观 上调全年业绩预期 [1][4] 股东回报 - 本财年已回购价值18亿美元股票 [4] - 尽管竞争加剧 迪士尼主题乐园夏季预订规模未受影响 [4]

总营收情况 - 2025年第一季度总营收236.21亿美元，2024年同期为220.83亿美元，同比增长7%[13] - 2025年前六个月总营收483.11亿美元，2024年同期为456.32亿美元，同比增长6%[13] - 2025年第一季度公司总营收236.21亿美元，2024年同期为220.83亿美元；2025年前六个月总营收483.11亿美元，2024年同期为456.32亿美元[37] - 2024年3月30日止六个月，公司总营收456.32亿美元，2025年3月29日止六个月，总营收483.11亿美元[41] - 本季度营收增长7%，达236亿美元；归属迪士尼的净利润增至33亿美元，稀释每股收益增至1.81美元[129] - 本半年期营收增长27亿美元，达483亿美元；归属迪士尼的净利润增至58亿美元，每股收益增至3.21美元[143] 净利润情况 - 2025年第一季度净利润34.01亿美元，2024年同期为2.16亿美元，同比增长1474%[13] - 2025年前六个月净利润60.45亿美元，2024年同期为23.67亿美元，同比增长155%[13] 总资产与负债情况 - 截至2025年3月29日，总资产1958.33亿美元，较2024年9月28日的1962.19亿美元略有下降[18] - 截至2025年3月29日，总负债87.067亿美元，较2024年9月28日的90.697亿美元有所下降[18] - 截至2025年3月29日，公司借款总额为428.89亿美元，较2024年9月28日的458.15亿美元有所减少[58] 现金流量情况 - 2025年前六个月经营活动产生的现金流量为99.58亿美元，2024年同期为58.51亿美元，同比增长70%[21] - 2025年前六个月投资活动使用的现金流量为44.73亿美元，2024年同期为25.53亿美元，同比增长75%[21] - 2025年前六个月融资活动使用的现金流量为55.53亿美元，2024年同期为108.24亿美元，同比下降49%[21] 现金及现金等价物情况 - 2025年3月29日现金及现金等价物为58.52亿美元，较2024年9月28日的60.02亿美元略有下降[18] - 2025年3月29日，现金及现金等价物为58.52亿美元，受限现金为1.06亿美元，总计59.58亿美元[57] 公司权益情况 - 截至2025年3月29日，公司总权益为1087.66亿美元，迪士尼权益为1043.39亿美元，非控股权益为44.27亿美元[23][25] - 2025年前六个月，综合收入为68.04亿美元，其中迪士尼权益综合收入为66.51亿美元，非控股权益综合收入为1.53亿美元[25] - 2025年前六个月，权益补偿活动增加了5.96亿美元的权益[25] 普通股相关情况 - 截至2024年12月28日，公司普通股数量为18.1亿股，留存收益为504.68亿美元[23] - 2025年前六个月，公司进行了17.85亿美元的普通股回购[25] - 2025年第一季度摊薄后加权平均普通股和普通股等价股数量为18.14亿股，2024年同期为18.34亿股；2025年前六个月为18.16亿股，2024年同期为18.38亿股[79] - 截至2025年3月29日，公司已回购1650万股普通股，花费18亿美元，剩余授权可回购约3.55亿股[81] Hulu相关情况 - 公司拥有Hulu LLC 67%的所有权，2023年12月已支付86亿美元收购NBCU 33%的权益，若最终估值高于275亿美元，可能需额外支付约50亿美元[29][30] - 预计2025财年第三季度完成收购后，Hulu的合伙税务状态将终止，公司将确认约33亿美元的非现金税收优惠[32] - 2025年3月29日，Hulu付费订阅用户总数为5470万，较2024年12月28日增长2%，较2024年3月30日增长9%[177] - 2025财年第二季度，Hulu SVOD Only平均每月每付费用户收入为12.36美元，较2024财年第二季度增长4%[178] 业务板块划分情况 - 公司运营分为娱乐、体育和体验三个业务板块，首席执行官会定期评估各板块财务信息以分配资源和评估绩效[35] 各业务线收入情况 - 2025年第一季度订阅费收入56.43亿美元，2024年同期为52.22亿美元；2025年前六个月为111.35亿美元[39] - 2025年第一季度广告收入27.55亿美元，2024年同期为27.21亿美元；2025年前六个月为59.95亿美元[39] - 2025年第一季度主题公园门票收入29.19亿美元，2024年同期为28.06亿美元；2025年前六个月为60.06亿美元[39] - 2025年第一季度度假村和度假业务收入23.59亿美元，2024年同期为21.01亿美元；2025年前六个月为45.80亿美元[39] 未履行履约义务收入情况 - 2025年3月29日，未履行的履约义务预计未来确认的收入为150亿美元，预计2025财年剩余时间确认30亿美元，2026财年确认50亿美元，2027财年确认30亿美元，之后确认40亿美元[42][43] 应收账款与递延收入情况 - 2025年3月29日，应收账款中，当前为108.9亿美元，非当前为10.48亿美元，坏账准备为1.18亿美元；递延收入中，当前为63.47亿美元，非当前为8.66亿美元[45] - 2025年第一季度和前六个月，公司分别确认收入10亿美元和45亿美元，包含在2024年9月28日递延收入余额中；2024年第一季度和前六个月，分别确认收入9亿美元和44亿美元，包含在2023年9月30日递延收入余额中[45] 与fuboTV合作情况 - 2025年1月6日，公司与fuboTV达成协议，交易完成后将持有其70%的股份，预计2026年上半年完成[48][49] - 若交易因公司违约或未获监管批准终止，公司需支付1.3亿美元终止费；若因fuboTV股东未批准等情况终止，fuboTV需支付5000万美元终止费[49][50] - 2025年1月，公司、福克斯和华纳兄弟与fuboTV就反垄断索赔达成和解，共同支付2.2亿美元[52] - 公司同意向fuboTV提供最高1.45亿美元的高级无担保定期贷款，预计2026年1月提供[53] 与信实工业合作情况 - 2024年11月14日，公司与信实工业成立合资企业，公司持有37%的股份[54] 银行信贷安排情况 - 公司银行信贷安排总额为122.5亿美元，均未使用，其中2026年2月到期的额度为52.5亿美元，2027年3月到期的为40亿美元，2029年3月到期的为30亿美元[58] 邮轮借款情况 - 2024年11月，公司为迪士尼珍宝号邮轮借款11亿美元，固定利率3.80%，期限12年，半年付息一次[60] - 公司有11亿美元信贷额度可用于迪士尼命运号邮轮，若使用，固定利率3.74%，期限12年，半年付息一次[61] 净利息支出情况 - 2025年第一季度净利息支出为3.46亿美元，2024年同期为3.11亿美元；2025年前六个月净利息支出为7.13亿美元，2024年同期为5.57亿美元[62] - 本季度净利息支出减少11%，为3.46亿美元，因平均利率和债务余额降低[134] 亚洲主题公园情况 - 公司持有香港迪士尼乐园48%股权、上海迪士尼度假区43%股权，2025年3月29日，亚洲主题公园资产总额为67.34亿美元，负债总额为21.89亿美元[63] - 2025年前六个月，国际主题公园收入为28.67亿美元，成本和费用为23.85亿美元[63] 对亚洲主题公园信贷支持情况 - 公司为香港迪士尼乐园提供27亿港元（约3.47亿美元）循环信贷额度，利率为三个月HIBOR加1.25%，2028年到期[67] - 公司为上海迪士尼度假区提供9.22亿美元贷款，利率8%，2036年到期；还提供19亿元人民币（约3亿美元）信贷额度，利率8%，2033年到期[69] 制作和授权内容成本情况 - 截至2025年3月29日，公司制作和授权内容成本总额为328.83亿美元，较2024年9月28日的344.09亿美元有所减少[71] 递延所得税情况 - 2025年3月29日递延所得税资产为57.11亿美元，2024年9月28日为62.9亿美元；2025年3月29日递延所得税负债为84.93亿美元，2024年9月28日为89.21亿美元[74] - 约20亿美元的净经营亏损和税收抵免结转不会到期，约11亿美元将在2026财年至2035财年到期[74] - 公司预计完成收购NBCU在Hulu的权益后，将确认约33亿美元的非现金税收优惠[74] 未确认税收优惠情况 - 公司未确认的税收优惠从2024年9月28日的20亿美元降至2025年3月29日的11亿美元，减少了9亿美元[76] - 未来十二个月，未确认的税收优惠可能因未决税务事项的解决而减少2亿美元[77] 养老金和退休后医疗计划成本情况 - 2025年3月29日止六个月，养老金计划净定期福利成本为6700万美元，2024年同期为亏损1300万美元；退休后医疗计划净定期福利成本为亏损6700万美元，2024年同期为亏损6500万美元[78] 股息情况 - 2025年前六个月，股息支出为18.07亿美元[25] - 公司在2025财年和2024财年宣布了股息，预计2025年7月23日支付股息9亿美元[80] 累计其他综合收益情况 - 2025年3月29日累计其他综合收益（损失）为35.09亿美元，2024年3月30日为41.79亿美元[83] - 2025财年第二季度末（3月29日），AOCI（累计其他综合收益）余额为6.32亿美元，而2024财年同期（3月30日）为6.7亿美元[85] - 2025财年第二季度，市场价值调整未实现收益为5000万美元，外币折算未实现损失为400万美元[85] - 2025财年上半年，AOCI余额从9月28日的7.18亿美元降至3月29日的6.32亿美元[85] - 2025财年第二季度末（3月29日），税后AOCI余额为 - 28.77亿美元，2024财年同期（3月30日）为 - 35.09亿美元[87] - 2025财年第二季度，市场价值调整未实现损失为1.63亿美元，外币折算未实现收益为4600万美元[87] - 2025财年上半年，税后AOCI余额从9月28日的 - 36.99亿美元变为3月29日的 - 28.77亿美元[87] 市场价值调整与养老金等计入净收入情况 - 2025年3月29日止季度，市场价值调整计入净收入的收益为9000万美元，养老金和退休后医疗费用计入净收入的损失为2500万美元[89] 股权薪酬授予情况 - 2025年3月29日止半年，股权薪酬授予包括240万份股票期权和1420万份受限股票单位，加权平均授予日公允价值分别为37.98美元和109.20美元[91] 未确认薪酬成本情况 - 截至2025年3月29日，未归属股票期权和受限股票单位的未确认薪酬成本分别为1.18亿美元和25亿美元[90] 法律诉讼情况 - 公司面临证券集体诉讼和三项股东派生诉讼，目前均处于早期阶段，无法合理估计可能损失金额[92][94] - 2022年11月18日和30日，分别有针对YouTube TV和DirecTV Stream用户的反垄断集体诉讼对公司提起，2023年10月两案合并，2024年6月公司驳回合并投诉的动议部分获批部分被拒，原告需在2026年3月27日前提交集体认证动议[95] - 2025年1月14日，针对fuboTV用户的反垄断集体诉讼对公司提起，4月28日原告提交修正投诉，公司需在5月28日前对修正投诉提出驳回动议或答辩[96] - 2024年2月20日，fuboTV对公司等提起反垄断诉讼，8月16日法院批准其初步禁令动议，2025年1月6日双方达成和解并自愿驳回诉讼[97] - 2024年5月，公司与NBCU就Hulu股权公允价值评估产生纠纷进入仲裁，2025年3月仲裁结束[98] 资产与负债公允价值情况 - 2025年3月29日，公司资产公允价值中投资为8200万美元、外汇衍生品为6.76亿美元；负债公允价值中利率衍生品为 - 9.53亿美元、外汇衍生品为 - 4.3亿美元等，借款公允价值为394.01亿美元[101] - 2024年9月28日，公司资产公允价值中投资为9400万美元、外汇衍生品为5.69亿美元等；负债公允价值中利率衍生品为 - 9.83亿美元、外汇衍生品为 - 5.88亿美元等，借款公允价值为437.09亿美元[101] 衍生品净头寸情况 - 2025年3月29日，公司衍生品净头寸中流动资产为4600万美元、其他资产为1.09亿美元、其他流动负债为 - 2.27亿美元、其他长期负债为 - 1600万美元[106] - 2024年9月28日，公司衍生品净头寸

A new Disney theme park is coming to Abu Dhabi.The Walt Disney company announced Wednesday that it has reached an agreement with immersive destination and experiences company Miral to bring a park and resort to Yas Island in the United Arab Emirates.This will be Disney's seventh theme park resort and it will be fully developed and built by Miral. Disney's imagineers will lead creative design and operational oversight on the project. The entertainment giant will not be investing capital in the project, but w ...