Media giant The Walt Disney Company (NYSE:DIS) could be tasked with answering questions on setbacks like the suspension of Jimmy Kimmel, tough box office comparisons and a carriage dispute with YouTube when the company reports fourth-quarter financial results Thursday before market open.Here are the earnings estimates, what experts are saying ahead of the report and key items to watch.Earnings Estimates: Analysts expect Disney to report fourth-quarter revenue of $22.75 billion, up from $22.57 billion in las ...

Walt Disney Co. is hemorrhaging roughly $30 million in revenue every week that its networks remain off YouTube TV, according to a new analysis from Morgan Stanley — adding fresh urgency to a standoff that has already stretched into its second week.The blackout, which began Oct. 30 after contract talks collapsed, has left ESPN, ABC and other Disney-owned channels unavailable to YouTube TV’s estimated 10 million subscribers.The impasse comes during one of the busiest stretches of the sports calendar, with “Mo ...

公司致敬退伍军人的传统与举措 - 公司庆祝与美国现役和退役军人的长期联系，并举办特别的退伍军人节活动 [1] - 公司的致敬传统可追溯至创始人华特·迪士尼和罗伊·迪士尼，他们在一战期间曾为国服役 [2] - 公司在退伍军人节于佛罗里达州华特迪士尼世界和加利福尼亚州迪士尼乐园举行特别的降旗仪式，以表彰曾服役的员工 [11] 支持退伍军人的具体项目与投入 - 公司于2012年启动“英雄在此工作”计划，旨在招聘、培训和支持退伍军人 [2] - 公司推出了首条受军旅启发的商品线“荣誉系列”，因其隐藏的米奇设计而被亲切地称为“米奇伪装” [2] - 自启动“英雄在此工作”计划以来，公司已向协助退伍军人及其家人的组织捐赠超过2000万美元 [14] 退伍军人员工的价值与贡献 - 退伍军人员工具备与来自不同背景的人合作、领导、跟随和管理多元化团队的特殊技能，这是他们为公司带来的独特优势 [7][8] - 一位在公司担任传播高级经理的退役美国海军上校表示，看到客人和演员成员自豪地穿着“荣誉系列”商品，并对公司的认可感到骄傲，是一种神奇的体验 [5] - 另一位在公司担任营销副总裁的退役美国海军陆战队成员强调，退伍军人能将代表广泛经验的能力带入公司，这是特殊的“秘方” [8]

行业结构性转变 - 迪士尼与YouTube TV的转播权纠纷凸显了媒体整合、地方媒体衰落以及大型科技公司持续崛起的巨大变化[2] - 传统多频道视频业务模式受到巨大压力 双收入流（用户订阅费和广告）因消费者内容选择激增而萎缩[3][4] - 传统多频道视频用户家庭数量从2013年的超过1亿户急剧下降至如今的略多于5000万户[4] - 大型科技公司几乎占据了所有的广告增长[4] 谈判动力与财务影响 - 在争夺不断缩小的市场时 达成协议变得更加困难[5] - YouTube TV目前拥有1000万订阅用户 到2026年可能成为美国最大的多频道视频供应商[9] - YouTube TV每月仅向ESPN支付的订阅费就超过1亿美元[10] - 据摩根士丹利估计 迪士尼因其与YouTube TV的纠纷每周损失3000万美元 对ESPN而言 每年从一个分销商处损失超过10亿美元是沉重打击[10] - 母公司Alphabet年收入达3500亿美元 市值3万亿美元 而迪士尼总收入为900亿美元 市值2000亿美元 双方体量差异巨大[11] 地方媒体角色弱化 - 过去的转播权纠纷会因地方政治压力而解决 但如今所有政治都是地方性的格言已不适用于大型媒体或科技公司[5][7] - 有线电视和广播公司的运营与执行权都已集中化 地方社区在媒体业务大局中个体重要性降低[6][7] - 这些纠纷日益成为与基层运营脱节的企业巨头之间的较量[8] 消费者面临的挑战 - 消费者在选择广播电视台和有线电视网的套餐时面临困难[12] - 虚拟多频道视频节目发行商（vMVPD）的用户不愿为他们不看或没听过的频道支付月费[4] - 各种流媒体服务在提供地方广播电视台方面存在限制 例如无法观看超级碗、世界大赛等重大活动 这不利于地方广播电视的未来[13] - 例如Fubo TV不提供华纳兄弟探索频道网络 Philo不提供广播电视台和顶级直播体育网络 Hulu Live TV在广播电视台覆盖上也有限[13] 公司的战略应对 - 迪士尼全力押注其ESPN应用程序 该应用自8月推出以来已获得超过200万订阅用户[14] - 迪士尼提供ESPN、Hulu和Disney+的捆绑套餐 年费为2999美元 这通常是ESPN单独订阅的价格[14] - 福克斯公司近期推出了Fox One应用程序 正密切关注此事态发展 因其自身也面临分销纠纷[14]

当前争议的直接影响 - 在YouTube TV订阅用户中，56%将直播体育作为主要订阅原因，33%专门为ABC节目而订阅，核心迪士尼网络（包括ESPN和ABC）的缺席使该平台价值主张对大多数用户而言基本消失[1] - 用户流失规模巨大，82%的订阅用户表示可能离开，24%已经取消或计划取消订阅，最关键的数据是30%的YouTube TV观众直接订阅了ESPN或Hulu + Live TV，显示出用户优先选择迪士尼内容而非现有分发服务的关键迁移趋势[2] - 消费者情绪调查显示，尽管58%的消费者认为两家公司对争议负有同等责任，但指责迪士尼（37%）的消费者数量是指责谷歌（5%）的近八倍，表明迪士尼在谈判中承受了更多的声誉损害[3] 迪士尼可能获得的长期战略收益 - 争议验证了内容的独特性，公司通过坚持立场展示了其对ESPN体育版权、ABC广播网络广泛覆盖以及FX优质剧集等内容的信心，管理层愿意承受短期收入损失以证明其内容的价值主张和杠杆作用[4][5] - 僵局确保了定价完整性，拒绝屈服于YouTube TV的要求是一种防御性举措，保护了公司整个附属收入流，并设定了关键的定价先例，防止其他分发合作伙伴要求类似让步和系统性侵蚀附属费用[6] - 频道停播推动了直接面向消费者（DTC）的转型，30%的YouTube TV订阅者可能转向ESPN+或Hulu + Live TV等平台，这将为迪士尼带来更高利润率的直接客户关系，改善数据收集并绕过聚合中间商[7] 对投资者和公司战略的启示 - 当前争议凸显了公司在经历重大行业转型时面临的挑战与机遇，短期内频道停播会给季度业绩带来波动，但如果持续数周以上可能引发分析师评级下调，但这些暂时性干扰对公司基本实力或长期战略影响甚微[8] - 公司正在管理一个困难的平衡行动——维持传统电视收入的同时稳步转向直接面向消费者模式，该模式赋予其更多控制权和定价权，预计到2026年ESPN独立流媒体服务将成为主要收入驱动力，减少对有线电视分销商的依赖[9] - 此次冲突是更大战略演进中的一个插曲，公司的长期成功不取决于赢得每一次频道传输战，而在于执行从线性电视到流媒体的转型而不削弱盈利能力，其愿意承担短期损失以维护内容价值的做法表明其竞争优势（强大的品牌和内容库）依然稳固[10]

即将发布的季度财报 - 公司将于11月13日周四开盘前发布第四季度财报 [1] - 市场预期季度每股收益为1.02美元，低于去年同期的1.14美元 [1] - 市场预期季度营收为227.8亿美元，而去年同期为225.7亿美元 [1] 业务整合与市场地位 - 公司于10月29日将其Hulu + Live TV业务与Fubo业务合并 [2] - 合并后新实体成为美国第六大付费电视公司，在北美拥有近600万订阅用户 [2] 股息信息与投资计算 - 公司目前提供0.89%的年股息收益率，每半年派息0.50美元，即每年每股1.00美元 [2] - 为产生每月500美元的股息收入，需持有约6000股公司股票，投资额约为673,440美元 [3][4] - 为产生每月100美元的股息收入，需持有1200股公司股票，投资额约为134,688美元 [4] 股价表现与股息特性 - 公司股价在周一上涨1.4%，收于112.24美元 [6] - 股息收益率会随股价和股息支付额的波动而变化，股价上涨将导致收益率下降，反之亦然 [5][6] - 公司增加股息支付将提高股息收益率，即使股价不变 [6]

公司IP授权与合作 - 公司已获得迪士尼旗下多个知名IP的正版授权，包括冰雪奇缘、玩具总动员、疯狂动物城、怪兽大学等 [2] - 公司将根据IP独特属性、目标受众需求及市场趋势开发合适的IP潮流产品 [2] - 公司计划打造兼具IP辨识度与市场竞争力的优质产品，以持续释放IP商业价值 [2] 公司产品战略 - 公司旨在通过开发IP产品为用户提供更具特色的消费选择 [2]

迪士尼与YouTube TV转播权纠纷的财务影响 - 核心观点：迪士尼因旗下频道（包括ESPN和ABC）自10月30日起从YouTube TV下架 导致收入受损 而YouTube TV也面临用户取消订阅和提供退款的成本压力 [1][2][11] - 迪士尼预计每周损失3000万美元收入 或每日约430万美元 基于僵局持续14天的假设 总营收缺口预计达6000万美元 [2] - 摩根士丹利分析师将迪士尼季度净利润预期下调2500万美元 从15.5亿美元降至15.2亿美元 降幅1.6% 相当于每股收益减少0.02美元 [4] 迪士尼的潜在缓冲措施 - 公司拥有Hulu + Live TV、Fubo和独立的ESPN应用等YouTube TV的替代平台 若用户从YouTube TV转至这些服务 公司将获得新收入来源并受益于直接的用户关系 [3] YouTube TV受到的影响与应对 - YouTube TV为现有用户提供20美元的账单抵扣作为补偿 但需用户主动申请且不适用于已取消或暂停服务的用户 [9] - 若其约1000万用户均获得20美元抵扣 谷歌将承担约2亿美元成本 但部分用户可能未申领 且平台也因暂停向迪士尼支付频道费用而节省开支 [10] - 平台还可能面临用户取消订阅带来的收入损失 [10] 纠纷背景与双方立场 - 纠纷起因于谷歌拒绝按迪士尼要求的市场费率支付其电视网络频道费用 谷歌表示若同意提高费率将不得不再次上调YouTube TV的价格 [11]

财报发布日期与预期 - 华特迪士尼公司计划于11月13日公布2025财年第四季度财报 [1] - 第四季度营收共识预期为228.8亿美元，暗示较去年同期增长1.37% [1] - 每股收益共识预期为1.03美元，在过去30天内保持稳定，但较去年同期下降9.65% [1] 历史业绩与未来预期 - 公司在上一季度实现10.27%的盈利惊喜，并且在过去四个季度均超出盈利共识预期，平均惊喜幅度为14.99% [2] - 管理层在第三季度财报电话会议中提供全面指引，预计2025财年调整后每股收益为5.85美元，较2024财年增长18% [3] - 管理层预计当前财年体验板块运营收入增长8%，娱乐板块直接面向消费者运营收入达到13亿美元，整体板块运营收入实现两位数百分比增长 [3] 各业务板块表现预期 - 娱乐业务（包括线性网络、直接面向消费者、内容销售/授权及其他收入）第四季度模型预估收入为110.1亿美元，同比增长1.7% [6] - 直接面向消费者板块可能受益于战略流媒体举措，管理层预计Disney+和Hulu总订阅量较第三财季增加超过1000万，主要受扩大的Charter分销协议推动 [7] - 体验板块（原迪士尼乐园、体验和产品）第四季度模型预估收入为84.6亿美元，同比增长2.7% [10] 战略举措与内容表现 - ESPN直接面向消费者流媒体服务于8月21日以每月29.99美元的价格推出，标志着公司体育战略的关键转变 [8] - 管理层预计2025财年体育板块运营收入增长18%，但第四季度ESPN流媒体的初始用户增长和贡献仍不确定 [8] - 内容表现喜忧参半，《神奇四侠：第一步》以1.176亿美元的国内开画成绩成为漫威2025年最强开局，但第二周票房大幅下滑 [9] - 流媒体内容库在季度末扩充，包括《瓦坎达之眼》和《漫威丧尸》等新漫威内容，以及《大楼里只有谋杀》第五季回归 [9] 运营挑战与成本 - 体验板块面临显著运营压力，8月和9月华特迪士尼世界客流量减少可能影响业绩 [11] - 管理层预计迪士尼邮轮线约5000万美元的预开业费用将影响第四财季 [11] - 公司实施了积极的促销活动，如折扣多园门票和免费餐饮套餐，这些战术措施可能对人均支出和利润率造成压力 [11] 股价表现与估值 - 迪士尼股价年内迄今下跌0.5%，而Zacks非必需消费品板块增长1.8% [13] - 公司面临来自亚马逊Prime Video、Netflix、Apple、Peacock和HBO Max等服务的激烈流媒体市场竞争 [13] - 估值方面，尽管实现流媒体盈利并执行大规模扩张计划，迪士尼远期市盈率约为16.86倍，低于媒体综合企业行业平均的19.13倍 [16] 长期战略与整合 - 公司宣布将在2026年前将Hulu完全整合到Disney+中，此前于6月完成了对康卡斯特所持股份的收购 [12] - 预计印度合资企业将带来约2亿美元的权益损失，主要由购买会计摊销驱动 [12]

In this articleDISHero Minnie will appear on Disney's newest cruise ship the Disney Destiny.DisneyThe Disney fleet is expanding yet again.Later this month, the Disney Destiny cruise ship will make its maiden voyage from Port Everglades in Fort Lauderdale, Florida, officially becoming the seventh ship in the company's lineup.The Destiny, which is 221 feet tall and 1,119 feet long, can carry 4,000 passengers and 1,555 crew members. For its inaugural season, the ship will offer four- and five-night cruises to ...