全球股指期货及原油市场表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.35% 标普500指数期货涨0.24% 纳指期货涨0.23% [1] - 欧洲主要股指普遍上涨 德国DAX指数涨0.02% 英国富时100指数涨0.20% 法国CAC40指数涨0.28% 欧洲斯托克50指数涨0.22% [1] - WTI原油价格上涨1.63%至66.22美元/桶 布伦特原油价格上涨1.52%至68.67美元/桶 [2][3] 美联储政策预期分歧 - 高盛和花旗预计9月可能激进降息 摩根大通预测2025年累计降息125个基点 [4] - 美银认为美联储2025年可能按兵不动 巴克莱和汇丰持谨慎态度 [4] - 若失业率升至4.4%且通胀数据疲软 9月降息概率将大幅增加 [4] - SOFR期权显示市场押注2025年累计降息75个基点 部分资金预期9月直接降息50个基点 [5] - 10年期美债收益率从4.49%高点回落至4.20% 美债期权倾斜度转向上涨保护 [5] 政府数据公信力危机 - 特朗普解雇BLS局长并指责就业数据"造假" 引发市场对政府数据可信度担忧 [5] - TIPS市场面临风险 因其本金价值直接挂钩BLS编制的CPI数据 [5] 财政政策风险警示 - 前财长保尔森指出美国赤字支出轨迹不可持续 危机可能在未来半年至六年内爆发 [6] - 前财长盖特纳强调10年期美债收益率处于"相当温和水平" 反映市场仍相信政策回归理性 [6] AI算力行业动态 - 超微电脑第四财季销售额57.6亿美元 同比增长7.5%但低于市场预期的60.1亿美元 [7] - 调整后每股收益0.41美元 低于市场预期的0.44美元 [7] - 下调2026财年销售额指引至至少330亿美元 较2月预期的400亿美元大幅下调 [7] - 预计下一季度营业利润率仅5% 远低于市场预期的10% 盘前股价大跌近17% [7] 半导体行业竞争格局 - AMD第二季度营收77亿美元 同比增长32%且高于预期的74.3亿美元 [8] - 调整后每股收益0.48美元 略低于预期的0.49美元 [8] - 数据中心业务营收32亿美元 同比增长14%但略低于预期的32.5亿美元 [8] - 英伟达同期数据中心业务营收激增73%至391.1亿美元 [8] - 中国市场重返进程存在变数 盘前股价跌近6% [8] 制药行业业绩表现 - 诺和诺德第二季度销售额768.57亿丹麦克朗 同比增长13% [9] - 经营利润334.49亿丹麦克朗 同比增长29% [9] - 净利润265.03亿丹麦克朗 同比增长32% [9] - 司美格鲁肽产品上半年收入166.83亿美元 超越K药成为全球新药王 [9] 汽车制造业调整 - 本田第一季度营收5.34万亿日元 同比下降1.2%且低于预期的5.40万亿日元 [9][10] - 营业利润2441.7亿日元 同比下降49.6%且远低于预期的3096.5亿日元 [9][10] - 上调2025财年营收指引至21.1万亿日元 原预期20.3万亿日元 [10] - 上调全年营业利润指引至7000亿日元 原预期5000亿日元 [10] - 预计关税导致的利润损失减少2000亿日元至4500亿日元 盘前股价涨超3% [10] 消费与服务行业趋势 - 麦当劳第二季度营收68.4亿美元 同比增长5.4%且超预期的67亿美元 [10] - 经营利润32.3亿美元 同比增长11% [10] - 全球同店销售额增长3.8% 超预期的2.5% [10] - 美国市场客单价提升驱动增长 客流量增长情况不明 [10] - 国际市场表现强劲 日本领涨特许市场增长5.6% 盘前股价涨超3% [10] - 优步第二季度营收126.5亿美元 超预期的124.7亿美元 [11] - 总预订额468亿美元 同比增长17% [11] - 预计第三季度总预订额482.5-497.5亿美元 超市场预期的475亿美元 [11] 媒体与娱乐行业分化 - 迪士尼第三季度营收236.5亿美元 同比增长2%符合预期 [11] - 调整后每股收益1.61美元 同比增长16%超预期的1.46美元 [11] - 主题公园部门盈利增长13% 流媒体业务盈利3.46亿美元 [11] - 传统电视网络盈利下降28% 影业部门亏损 [11] - 上调全年每股收益指引至5.85美元 盘前股价跌近2% [11] 新能源汽车挑战 - Lucid第二季度营收2.59亿美元 低于预期的2.8亿美元 [12] - 调整后每股亏损0.24美元 超出预期的0.21美元亏损 [12] - 下调全年生产指引至18,000-20,000辆 原预期20,000辆 [12] - 第二季度交付量3,309辆 同比增长38.2%但低于预期 盘前股价跌超7% [12] 数字广告行业波动 - Snap第二季度销售额13.45亿美元 略低于预期的13.5亿美元 [12] - 广告收入增速从第一季度的9%暴跌至3%-4% [12] - 广告拍卖系统漏洞导致营销人员以大幅降低价格购买广告 盘前股价跌近18% [12]

盘前市场动向 1. 8月6日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.35%，标普500指数期货涨0.24%，纳指期货涨 0.23%。 | = US 30 | 44,267.00 | 44,364.00 | 44,074.50 | +155.30 | +0.35% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,314.10 | 6,332.90 | 6,287.60 | +14.90 | +0.24% | | 트 US Tech 100 | 23,072.30 | 23,118.10 | 22,937.50 | +53.70 | +0.23% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.02%，英国富时100指数涨0.20%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.22%。 | 德国DAX30 | 23,862.00 | 23,998.59 | 23,806.00 | +4.81 | +0.02% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 器 英国富时100 | 9,16 ...

迪士尼股票表现 - 迪士尼股价在过去十年持平 若计入股息则总回报接近10% 但远低于同期标普500指数超过200%的回报率 [1] 研究方法论 - 研究选取2017年起月收盘价 筛选市值超过10亿美元且股价高于10美元的股票 按十年表现分为七组并观察后续表现 [3] - 分析涵盖未来三个月 一年及两年的回报表现 并统计各组平均回报 中位数回报 正收益比例 跑赢标普500比例及标准差 [3][5][12][14] 短期表现特征（三个月） - 表现最佳组别为过去十年回报500%-1000%及超过1000%的股票 平均回报分别为4.3%和5.3% 且超半数跑赢标普500 [4] - 迪士尼所属的涨跌幅25%以内组别平均回报3% 但仅43.3%个股跑赢标普500 标准差达25%显示波动性较高 [3] - 所有组别整体平均回报2.9% 中位数回报1.9% 56%个股实现正收益 46%跑赢标普500 [5] 中期表现特征（一年） - 过去十年跌幅超50%的组别平均回报20.2% 但存在生存者偏差干扰 因研究未包含已退市或被收购股票 [7][8] - 十年涨幅超1000%的"十倍股"组别平均回报20% 超半数跑赢标普500 [9] - 表现最差组别为十年持平股票 平均回报仅9.8% 仅36.4%跑赢标普500 [9][12] 长期表现特征（两年） - 十年涨幅超1000%的组别表现最优 平均回报52.8% 54.7%个股跑赢标普500 [11][14] - 十年持平组别表现持续落后 平均回报13% 仅30.9%跑赢标普500 [11][14] - 长期数据显示过去十年领先的股票持续领跑 时间维度越长趋势越明显 [10] 优质标的筛选 - 筛选出过去十年回报超1000%且市值超10亿美元的18只股票 包括英伟达（回报35563%）超微半导体（9035%）微软（1042%）等 [15][16] - 该列表可作为潜在投资标的分析起点 涵盖半导体 能源 软件等多个行业 [15][16]

迪士尼流媒体业务整合 - Hulu将取代Star成为国际版Disney+的娱乐内容板块 这是Hulu首次大规模国际扩张 紧随迪士尼上月完成对Comcast所持Hulu股份的收购[1] - 迪士尼高管在Q3财报评论中确认 Hulu将在秋季成为"全球综合娱乐品牌" 取代现有国际版Disney+的Star板块[1] - 当前Disney+内容板块包括迪士尼 皮克斯 漫威 星球大战和国家地理 ESPN和Star品牌仅在部分区域提供[1] 技术升级与用户体验 - 公司正在推进Disney+应用的技术升级 未来数月将实施多项改进 包括新功能和个性化主页 最终在明年推出整合Hulu的统一流媒体应用[2] - Hulu长期以来计划国际化 2009年曾接近与英国ITV达成重大内容协议 但未成功 近期ITV与Disney+建立了内容共享合作[2] 品牌发展历程 - Disney+于2019年推出 Star品牌原本作为拉美和亚洲市场的综合娱乐内容板块[3] - 迪士尼近期完成收购Comcast持有的Hulu全部股份 该流媒体服务最初为合资企业 2019年通过710亿美元收购21世纪福克斯大部分资产后由迪士尼运营[4] 美国市场整合进展 - 美国市场Hulu内容已逐步整合至Disney+ 迪士尼CEO和CFO确认Hulu已完全融入Disney+ 称为"重大进步"和"强大的娱乐组合"[5] - 目前尚未明确整合完成后Hulu是否会保留独立应用程序[5]

⑤ 【马斯克：特斯拉正在训练新的FSD模型】8月6日，马斯克在X上发文称，特斯拉正在训练新的FSD 模型，新模型的参数规模约为当前版本的十倍，如果一切顺利则可能会在下个月底准备好面向公众发 布。 ⑥ 【大幅下调营收指引，超微电脑盘前跌超16%】超微电脑盘前跌超16%。消息面上，超微电脑公布的 第四财季报告显示，公司预计下季度营收在60亿~70亿美元之间，调整后每股收益在0.40~0.52美元之 间。2026财年营收预期从此前的400亿美元下调至330亿美元，降幅达17.5%。 ① 【三大期指齐涨】截至发稿，道指期货涨0.29%、标普500指数期货涨0.23%、纳指期货涨0.06%。 ② 【中概股盘前涨跌不一】中概股盘前涨跌不一，阿里巴巴涨1.53%，拼多多涨1.07%，京东跌0.03%， 百度涨0.87%，理想汽车跌3.09%。 ③ 【即将公布Q2财报，优步盘前涨2.3%】优步盘前涨2.3%。消息面上，优步计划在周三市场开盘前公 布第二季度业绩。 ④ 【AMD二季度"增收不增利"，盘前跌超6%】美芯片巨头AMD盘前跌超6%。消息面上，公司最新公 布的财报显示，其二季度的营收超出预期，不过，二季度营业利润率仅为 ...

财务表现 - 第三财季营收236.5亿美元，略低于预估的236.8亿美元 [1] - 调整后每股收益1.61美元，超出预估的1.46美元 [1] 业绩展望 - 预计财年调整后每股收益为5.85美元，高于先前预计的5.75美元和市场预估的5.77美元 [1]

公司财务表现 - 第三财季营收236.5亿美元 [1] - 同比增长2.1% [1] - 略低于预估的236.8亿美元 [1]

收入和利润（同比环比） - 总收入同比增长2.1%至236.5亿美元，其中服务收入增长1.8%至212.14亿美元，产品收入增长5.1%至24.36亿美元[14] - 净利润同比大幅增长112.5%至59.43亿美元，归母净利润增长100.8%至52.62亿美元[14] - 摊薄每股收益增长104.2%至2.92美元[14] - 公司九个月总营收719.61亿美元，较去年同期687.87亿美元增长4.6%[34] - 2025年第三季度综合收益总额为53.07亿美元，较去年同期29.22亿美元增长81.6%[23] - 公司季度总收入同比增长2.1%至236.5亿美元，其中娱乐板块收入107.04亿美元，体育板块收入43.08亿美元，体验板块收入90.86亿美元[39][41] - 前九个月总收入同比增长4.6%至719.61亿美元，体验板块收入273.9亿美元同比增长5.7%[41] - 季度部门营业利润同比增长8.3%至45.75亿美元，前九个月部门营业利润增长17.8%至140.71亿美元[36] - 公司当前九个月收入增长32亿美元至720亿美元，净利润增长66亿美元至111亿美元，每股收益增至6.12美元[149] - 公司总营收季度同比增长2%至236.5亿美元，九个月累计增长5%至719.61亿美元[167] - 总收入季度同比增长2%至236.5亿美元，服务收入增长2%至212.14亿美元，产品收入增长5%至24.36亿美元[132] - 季度净收入归属于迪士尼公司同比增长超100%至52.62亿美元，稀释每股收益同比增长超100%至2.92美元[132] 成本和费用（同比环比） - 销售及行政费用增长7%至41.41亿美元，其中营销成本增加部分抵消了星印度交易带来的2个百分点降幅[138] - 折旧摊销增长9%至13.32亿美元，主要因乐园业务折旧增加[138] - 季度利息支出净额下降5%至3.24亿美元，因平均债务余额和利率下降[141] - 销售及管理费用增长5%至121亿美元，主要因营销成本上升[153] - 利息支出净额下降15%至10.37亿美元，主要因平均利率和债务余额降低[156] - 公司季度折旧费用增长13%至9.66亿美元，主要来自体验业务增长10%至6.84亿美元[167] - 节目制作成本总体下降2%至35.86亿美元，其中Disney+制作成本下降10%至13.56亿美元[190][192] - 整体运营费用下降14%至30.08亿美元[209] - 销售及行政费用减少1700万美元至2.76亿美元[210] 各条业务线表现 - Experiences部门季度收入90.86亿美元，同比增长8.4%[34] - Sports部门季度运营收入10.37亿美元，较去年同期8.02亿美元增长29.3%[34] - Entertainment部门九个月运营收入39.83亿美元，同比增长39.5%[34] - 订阅费用收入同比增长9.5%至56.3亿美元，主要受娱乐板块订阅收入增长10.3%推动[39][41] - 广告收入同比下降15%至27.89亿美元，其中娱乐板块广告收入下降15.4%，体育板块下降14.3%[39][41] - 主题公园门票收入同比增长7.8%至29.96亿美元，度假村收入同比增长12.2%至23.73亿美元[39][41] - 娱乐业务季度营收增长1%至107.04亿美元，但运营收入下降15%至10.22亿美元[167][169] - 体育业务季度运营收入大幅增长29%至10.37亿美元[167] - 体验业务季度营收增长8%至90.86亿美元，运营收入增长13%至25.16亿美元[167] - 直接面向消费者业务季度营收增长6%至61.76亿美元，运营利润改善至3.46亿美元（去年同期亏损1900万美元）[169][180] - 线性网络业务季度营收下降15%至22.71亿美元，其中国际业务暴跌58%至2.19亿美元[169][179] - 国内 affiliate 收入下降2%至14.16亿美元，因订阅用户减少9%部分被费率提高7%抵消[172] - 国际广告收入骤降69%至7300万美元，主要受印度交易影响[173][174] - 订阅费用增长10%至52.15亿美元，得益于费率提高8%和用户增长4%[180][181] - 直接面向消费者（DTC）业务实现运营收入3.46亿美元，较去年同期（亏损1900万美元）改善3.65亿美元[194] - 影视发行业务收入增长13%至8.20亿美元（去年同期:7.24亿美元），主要受益于《雷霆特工队》等新片上映[195][197] - 体育业务广告收入下降14%至11.48亿美元（去年同期:13.39亿美元），其中国际ESPN广告收入下降14%[202][204] - 体育业务运营收入增长29%至10.37亿美元（去年同期:8.02亿美元），主要因运营成本下降14%[202] - 内容销售/授权业务运营亏损2100万美元，较去年同期（盈利2.54亿美元）恶化2.75亿美元[195][200] - 体育板块运营收入增长29%至10.37亿美元[211][212] - 国内ESPN运营收入下降7%至10.14亿美元[212] - 国际ESPN运营收入由盈利500万美元转为亏损300万美元[212] - Star India业务剥离使运营收入增加3.14亿美元[212] 各地区表现 - 美洲市场季度收入同比增长4.8%至191.63亿美元，欧洲市场增长10%至28.29亿美元[42] - 亚太市场季度收入同比下降27.6%至16.58亿美元，主要受娱乐和体育板块收入下降影响[42] 管理层讨论和指引 - 公司未履行履约义务的未来预期收入为160亿美元，其中2025财年剩余时间确认约20亿美元，2026财年确认60亿美元，2027财年确认30亿美元，之后确认50亿美元[43] - 公司2025财年前九个月未对养老金和退休后医疗计划进行重大供款且2025财年剩余时间也不预期会有[79] - 公司宣布2025年7月23日派发每股0.50美元股息总计9亿美元[81] 现金流和资本活动 - 运营现金流同比增长61.2%至136.27亿美元[21] - 公园度假村及不动产投资增长55.7%至61.08亿美元[21] - 股份回购支出24.96亿美元[21] - 九个月期间累计回购股票支出24.96亿美元，回购2400万股[25] - 公司在2025年第三季度回购720万股普通股金额7亿美元[82] - 公司在2025财年前九个月回购2370万股普通股金额25亿美元[82] - 截至2025年6月28日公司仍有348百万股股票回购授权[82] - 国际主题公园运营现金流12.76亿美元，投资现金流使用8.61亿美元[66] 债务和资本结构 - 总债务减少至422.63亿美元，较期初下降9.4%[18] - 现金及现金等价物下降10.6%至53.67亿美元[18] - 公司总股本从2024年3月30日的18.26亿股减少至2025年6月28日的17.97亿股，期内净减少2900万股[23][25] - 留存收益从2024年9月28日的497.22亿美元增长至2025年6月28日的591.09亿美元[25] - 库藏股价值从2024年9月28日的-39.19亿美元扩大至2025年6月28日的-64.30亿美元[25] - 归属于迪士尼的总权益从2024年9月28日的1006.96亿美元增至2025年6月28日的1091.45亿美元[25] - 现金及现金等价物从60.02亿美元下降至53.67亿美元[60] - 总债务从458.15亿美元减少至422.63亿美元[61] - 累计其他综合收益(AOCI)从2025年3月29日的-35.09亿美元恶化至2025年6月28日的-37.48亿美元[84] - 其他综合收益（AOCI）期末余额为负30.49亿美元，较上季度末负28.77亿美元进一步恶化[88] 投资和并购活动 - 公司以86亿美元收购NBCU持有的33% Hulu股权，2025年6月追加支付4亿美元[48][49] - Hulu交易带来33亿美元非现金税收收益[50] - 公司与fuboTV达成交易将获得70%股权，终止费为1.3亿美元[51][52][53] - 公司联合支付2.2亿美元与fuboTV反垄断索赔和解[55] - 星印度交易导致服务收入减少约3个百分点，服务成本减少约7个百分点[136][137] - 九个月期间Star India交易产生8.46亿美元收益，显著改善外汇折算项[88] 联营企业和合资企业 - 印度合资企业权益亏损5000万美元，前九个月累计亏损1.86亿美元[36] - 联营企业投资收益下降7100万美元至7500万美元，主要因印度合资企业亏损[143] - 公司持有香港迪士尼乐园度假区48%股权和上海迪士尼度假区43%股权[65][67][69] - 权益法投资收益下降2.65亿美元至2.03亿美元，因印度合资企业亏损[158] 资产和减值 - 应收账款增长5.3%至134.02亿美元[18] - 库存增长2.9%至20.8亿美元[18] - 重组和减值费用季度支出1.85亿美元，前九个月支出4.37亿美元[36][37] - 亚洲主题公园总资产从70.46亿美元降至69.63亿美元，减少0.83亿美元[65] - 内容资产总额从344.09亿美元降至330.34亿美元，减少13.75亿美元[72] - 内容摊销费用九个月期间从19.078亿美元降至18.427亿美元，减少6510万美元[74] - 重组和减值费用季度支出1.85亿美元，主要为股权投资减值[139] - 重组和减值费用当前季度为1.85亿美元，去年同期为20.52亿美元[154][162] 税务相关 - 季度有效所得税率为负85.1%，主要因Hulu美国所得税分类变更产生33亿美元非现金税收收益[144] - 递延所得税资产净额从5.622亿美元降至2.54亿美元，主要因Hulu收购产生33亿美元非现金税收收益[75] - 有效所得税率从21.3%降至-20.4%，主要因Hulu税务分类变更产生33亿美元非现金税收优惠[159] 用户指标和订阅业务 - Disney+全球付费订阅用户数达1.278亿，环比增长1%（Q2:1.260亿），同比增长6%（去年同期:1.208亿）[184] - Hulu SVOD订阅用户数达5120万，环比增长2%（Q2:5030万），同比增长10%（去年同期:4670万）[184] - Disney+国际用户月均收入环比增长2%至7.67美元（Q2:7.52美元），同比增长17%（去年同期:6.56美元）[185][187] - Hulu直播电视套餐月均收入达100.27美元，环比增长0.3%（Q2:99.94美元），同比增长4%（去年同期:96.11美元）[185][188] - ESPN+付费用户数同比下降3%至2410万[207] - ESPN+单用户月均收入环比下降3%至6.40美元[207][208] - ESPN+单用户月均收入同比上升3%至6.40美元[207][208] 衍生金融工具和套期保值 - 公允价值计量总负债净额为16.65亿美元，其中利率衍生工具负债9.09亿美元，外汇衍生工具负债11.9亿美元[102] - Level 2投资公允价值为7400万美元，较上季度9440万美元下降21.6%[102][105] - 浮动利率互换名义本金从120亿美元降至106亿美元，减少11.7%[113] - 外汇现金流套期名义本金从99亿美元增至101亿美元，增长2.0%[119] - 套期保值借款账面价值从115.42亿美元降至102.31亿美元，减少11.4%[115] - 外汇套期公允价值调整：资产从2.73亿降至2.4亿美元，负债从1.64亿增至4.01亿美元[111] - 净衍生品头寸：流动资产从4400万降至1600万美元，长期负债从3600万增至1.43亿美元[111] - 套期保值借款公允价值调整：长期部分从9.13亿降至7.67亿美元[115] - 利率套期季度收益：浮动利率互换收益1.11亿美元，对冲借款损失1.11亿美元[116] - 外汇套期累计其他综合收益（AOCI）季度损失4.38亿美元，九个月累计损失8700万美元[119] - 衍生金融工具净负债头寸公允价值为11亿美元，涉及信用风险或有条款[124] 养老金和员工福利 - 养老金计划净定期福利成本从去年同期的-600万美元转为2025年第三季度的3200万美元[79] - 退休后医疗计划净定期福利收入从去年同期的3000万美元增至2025年第三季度的3400万美元[79] 每股计算 - 基本每股收益加权平均股数从去年同期的18.21亿股降至2025年第三季度的17.99亿股[80] - 稀释每股收益加权平均股数从去年同期的18.29亿股降至2025年第三季度的18.05亿股[80] 法律和诉讼事项 - 与YouTube TV、DirecTV Stream和fuboTV订阅用户达成集体诉讼和解，金额对公司不构成重大影响[98] - 证券集体诉讼指控迪士尼+平台成本及用户增长披露不实，案件处于早期阶段且无法合理估计损失[92][94] - 四起股东派生诉讼指控高管违反信义义务，案件审理暂停等待证券集体诉讼进展[95] 应收账款和递延收入 - 截至2025年6月28日，应收账款总额为111.15亿美元（当期）和10.1亿美元（非当期），坏账准备为1.39亿美元[45] - 递延收入余额为61.45亿美元（当期）和8.18亿美元（非当期）[45] - 2025年前九个月从期初递延收入余额中确认收入50亿美元[45] 非控股权益 - 非控股权益净收入增长29%至8.97亿美元，主要因Hulu收购增量付款[160] 收购相关摊销 - TFCF和Hulu收购摊销当前九个月为11.88亿美元，去年同期为12.82亿美元[162] 股权激励 - 股权激励费用季度支出3.57亿美元，其中限制性股票单元（RSU）占3.39亿美元[90] - 未归属股权激励成本存量达22亿美元，其中股票期权仅1亿美元[90] - 本财年前九个月授予250万股股票期权和1500万股RSU，加权平均公允价值分别为37.65美元和108.11美元[91] 未确认税收优惠 - 未确认税收优惠从20亿美元降至12亿美元，减少8亿美元[77] 信贷安排 - 香港迪士尼获得27亿港元（3.44亿美元）信贷额度，利率为HIBOR+1.25%[68] - 上海迪士尼获得公司9.16亿美元贷款和1.9亿元人民币信贷额度，利率均为8%[70]

收入和利润（同比环比） - 总收入增长2%至237亿美元，去年同期为232亿美元[4] - 税前收入增长4%至32.1亿美元，去年同期为30.9亿美元[4] - 九个月营收719.61亿美元，较去年同期的687.87亿美元增长4.6%[49] - 九个月净利润119.88亿美元，较去年同期52.09亿美元增长130.1%[49] - 第三季度摊薄后每股收益（EPS）为2.92美元，同比增长超过100%[66] - 第三季度排除某些项目后摊薄每股收益为1.61美元，同比增长16%[66] - 九个月期间摊薄后每股收益为6.12美元，同比增长超过100%[68] - 九个月期间排除某些项目后摊薄每股收益为4.82美元，同比增长26%[68] - 第三季度税前收入为3.211亿美元，同比增长4%[70] - 九个月期间税前收入为9.958亿美元，同比增长50%[70] 各条业务线表现 - 分部营业总收入增长8%至45.8亿美元，去年同期为42.3亿美元[4] - 娱乐分部营业利润下降15%至10.2亿美元，同比减少1.79亿美元[4][10] - 体育分部营业利润增长29%至10.4亿美元，同比增加2.35亿美元[4][10] - 体验分部营业利润增长13%至25.2亿美元，同比增加2.94亿美元[4][10] - 直接面向消费者（DTC）业务营业利润改善3.65亿美元，达到3.46亿美元[4] - ESPN国内收入同比增长1%至39.29亿美元，但运营利润下降7%至10.14亿美元[24] - 内容销售与授权收入同比增长7%至22.57亿美元，运营利润由盈转亏至-2100万美元[24] - 主题乐园业务总收入同比增长8%至90.86亿美元，其中国内收入增长10%至64.03亿美元[30] - 国内主题乐园运营利润同比增长22%至16.5亿美元，国际部分下降3%至4.22亿美元[30] - 第三季度总部门运营收入为45.75亿美元，同比增长8%[70] - 九个月期间总部门运营收入为140.71亿美元，同比增长18%[70] - 九个月期间TFCF和Hulu无形资产摊销及公允价值调增成本为11.88亿美元[68] 订阅用户和单用户收入表现 - Disney+和Hulu总订阅数达1.83亿，较上季度增加260万；其中Disney+订阅数达1.28亿，增加180万[4] - 迪士尼+总订阅用户数环比增长1%至1.278亿户，其中国际用户增长2%至6990万户[20] - 迪士尼+单用户月均收入环比增长1%至7.86美元，其中国际部分增长2%至7.67美元[20][21] - Hulu总订阅用户数环比增长1%至5550万户，其中SVOD用户增长2%至5120万户[20] 成本和费用（同比环比） - 折旧费用增长至28.32亿美元，去年同期为25.16亿美元，增幅12.6%[47] - 资本支出增加至61.08亿美元，较去年同期的39.23亿美元增长55.7%，主要因体验板块邮轮船队扩张支出增加[45] - 季度公园及物业投资同比增加30.4%达17.8亿美元[73] 现金流表现 - 现金流方面，运营现金流同比增长51.74亿美元至136.27亿美元，自由现金流达75.19亿美元[44] - 公司经营活动产生的现金流季度同比增长40.99%至36.69亿美元[72][73] - 季度自由现金流同比增长52.71%达18.89亿美元[73] - 九个月累计经营活动现金流同比增长61.21%至136.27亿美元[72][73] - 九个月自由现金流同比增长65.98%达75.19亿美元[73] - 季度投资活动现金流出同比减少26.81%至17.2亿美元[72] - 九个月投资活动现金流出同比增长26.31%达61.93亿美元[72] - 季度融资活动现金流出同比增长182.52%至25.37亿美元[72] - 九个月融资活动现金流出同比减少30.98%至80.9亿美元[72] 税务相关项目 - 当季确认3.3亿美元非现金税收优惠，有效税率降至-85.1%[41] - 第三季度Hulu交易影响带来32.77亿美元的非现金税收收益[66][67] - 公司净利息支出同比下降5%至3.24亿美元，主要因债务规模减少[37] 资产负债表项目变化 - 现金及等价物期末余额54.77亿美元，较期初61.02亿美元下降10.2%[53] - 应收账款134.02亿美元，较期初127.29亿美元增长5.3%[51] - 固定资产账面价值401.85亿美元，较期初370.41亿美元增长8.5%[51] - 递延所得税负债30.97亿美元，较期初62.77亿美元下降50.6%[51] - 期末现金及等价物同比下降9.45%至54.77亿美元[72] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025财年调整后EPS为5.85美元，同比增长18%[8]

Total revenue rose 2% for Disney's fiscal third quarter to $23.7 billion, in line to a hair lower than forecasts. Adjusted earnings per share was a big beat at $1.61, up from $1.39. Operating income across the media giant's three reporting segments – Entertainment, Experiences and Sports — grew 8% to $4.6 billion. The latter division led by ESPN is taking center court with two major announcements over the past 12 hours: the timing and price of ESPN's new streaming service; and ESPN acquiring the NFL Network ...