核心观点 - EB613在治疗6个月后对骨小梁和皮质骨区室均显示出显著效果 皮质骨改善效果与注射用特立帕肽和阿巴洛帕肽相当 公司计划在2025年7月获得FDA认可后启动全球注册性3期研究 [1] - 新一代EB613单片候选药物显示出有前景的药代动力学数据 可能作为未来产品线的延伸 [1][3] 临床数据结果 - EB613 25 mg治疗6个月后 与安慰剂相比 骨小梁和皮质骨参数均出现显著增加 [2] - 整体骨密度在TH和FN部位分别增加17%和26% (p<003) [5] - FN骨小梁体积骨密度较安慰剂增加44% (p<003) TH骨小梁体积骨密度较基线增加28% (p=005) [5] - TH和FN皮质厚度分别增加13% (p=004)和17% (p=0056) [5] - TH和FN皮质表面骨密度分别改善15%和21% (均p<005) [5] 产品定位与市场机会 - EB613正在开发作为首个口服每日一次骨合成代谢片剂治疗骨质疏松症 [4] - 现有注射合成代谢疗法仅覆盖少数合格患者 50%的50岁以上女性和20%的50岁以上男性面临脆性骨折风险 仅不到30%患者获得充分治疗 [1][4] - 公司技术平台专注于开发口服肽类和蛋白质替代疗法 针对PTH(1-34) GLP-1和GLP-2等靶点 [6] 研发进展 - EB613已完成161名患者的2期研究 达到所有生物标志物和骨密度终点 无重大安全性问题 [4] - 新一代EB613在迷你猪交叉药代动力学研究中显示与当前制剂相当的PK参数 AUClast为12 min*ng/ml Tmax为20分钟 [3] - 计划2025年底启动新一代EB613的1期临床试验 [3]

**公司概况与核心技术** * Entera Bio Ltd 是一家生物制药公司 专注于开发首创口服肽疗法以解决未满足的医疗需求[1][2] * 公司拥有专有技术平台 NTAB 技术平台 该平台通过特定赋形剂抑制胃肠道中的酶降解 并结合透细胞渗透增强剂 SNAC 以实现全身吸收[3][4] * 主要候选药物 EB613 是首个也是唯一一个开发用于治疗骨质疏松症的口服肽类药物[2][4] * 研发管线还包括针对甲状旁腺功能减退症、代谢与肥胖以及胃肠道炎症的口服肽类药物[2] * 公司与 OPKO Health 合作开发口服 oxyntomodulin (OXM) 片剂（一种双重 GLP-1/胰高血糖素激动剂） 根据 2025 年 3 月签署的许可与合作协议进行[4][20] * 公司现金储备可支撑运营至 2026 年第三季度 在纳斯达克上市 代码为 ENTX[2] **核心候选药物 EB613 (骨质疏松症)** * EB613 是首个每日一次的口服合成代谢（骨形成）剂 其氨基酸序列与 23 年前获批的 Forteo (teriparatide) 完全相同[5][6] * 其作用机制独特 在临床研究中显示出双重机制：既刺激新骨形成 又抑制骨吸收 这与仅增加骨形成同时也增加骨吸收的皮下注射特立帕肽不同[6][12][13] * 针对超过 2 亿女性的巨大未满足需求市场 50 岁以上女性中有二分之一会因骨质疏松而骨折 骨折后 6 个月内仅有不足 25% 的女性获得 adequate medication 髋部骨折患者若未接受手术干预 6 个月内死亡率达 60%[7][8] * 当前治疗范式：约 1000-1200 万美国患者 约三分之一接受治疗 其中 60% 使用双膦酸盐（口服或一年一次注射） 合成代谢药物虽高效但仅治疗不足 15% 的患者 主要因需每日皮下注射且医疗系统（如初级护理和妇科）缺乏注射资源和计费系统限制了可及性[9][10][11] * 临床数据（II期研究）： * 在 161 名绝经后骨质疏松女性患者中进行了剂量范围（0.5 至 2.5 毫克）研究[12] * 6 个月时 EB613 增加了每个骨骼部位的骨矿物质密度 (BMD) 在髋部显示出更快的作用起效和更大的增幅 而髋部 BMD 增加对预测骨折风险降低具有最高价值[13][14][15] * 通过 3D Shaper 软件分析显示 EB613 对皮质骨和骨小梁均有早期效应 而 Forteo 在 6 个月时对皮质骨影响极小[16] * 安全性良好 不良事件（AE）与 Forteo 和其他 PTH 激动剂相似（如头痛、恶心、头晕） II 期研究中无与 EB613 相关的严重 AE 计划将滴定方案（耐受性良好）推进至 III 期测试[16] **监管进展与III期研究设计** * 公司与 FDA 达成一致 将进行一项双盲、安慰剂对照、为期 24 个月的单一 III 期注册研究 主要终点为 24 个月时全髋关节骨矿物质密度 (BMD) 相对于基线的变化 这是一项前所未有的协议[17][18][22] * 次要终点包括：显示新发或恶化椎体骨折减少的积极趋势、前瞻性评估已发布的基于全髋 BMD 增加的替代阈值效应、6/12/18/24 个月时 BMD 的百分比变化以及安全性终点[18] **市场潜力与商业前景** * 患者和医生调研显示：30% 的骨质疏松症患者对现有药物治疗反应不佳 55% 的患者对口服骨构建治疗感兴趣 37% 的患者因副作用停止治疗[19] * 基于其产品特征 EB613 相较于市售注射用合成代谢药物可能具有显著的价格优势[19] **其他研发管线进展** * **口服 OXM (与 OPKO Health 合作)**：PK 特征显示暴露持续时间与已获批口服 GLP-1 肽类似物 semaglutide Rybelsus 一致 临床前 PD 显示与大鼠安慰剂相比降低了血浆葡萄糖水平 目标于 2026 年初提交 IND[20] * **口服 GLP-2 (短肠综合征等)**：在大型动物模型中 其血浆半衰期约为已获批 GLP-2 类似物 teduglutide 的 6 至 15 倍 该计划正处于战略评估中[21] * **甲状旁腺功能减退症项目**：正在临床前验证一种不同的肽 预计 2025 年底获得数据[23] **近期里程碑** * 计划于 9 月初在美国骨与矿物质研究学会 (ASBMR) 上展示 EB613 及其下一代候选药物的补充数据[23] * 目标于 2026 年初与 OPKO Health 就口服 OXM 片剂提交 IND[23]

核心观点 - Entera Bio将于2025年9月在三场重要学术及投资会议上公布三项核心研发项目的关键数据 包括骨质疏松治疗药物EB613的临床进展、口服GLP-2制剂的研究成果以及公司整体战略规划 [1][4][7] 研发项目进展 - EB613作为全球首个每日一次口服合成代谢片剂 针对绝经后骨质疏松症患者 在161名患者参与的二期临床试验中显示出快速起效特性 能够同时提升皮质骨（股骨颈和髋部区域）和松质骨（脊柱）的骨密度（BMD） [1][7] - 公司于2025年7月与FDA达成一致 计划启动EB613针对骨质疏松症女性的全球三期注册研究 [1][7] - 下一代EB613采用专有N-Tab™技术 临床前数据将在ASBMR会议以海报形式展示 [4][6][7] - 口服GLP-2片剂项目采用OPKO Health开发的长效GLP-2激动剂与Entera的N-Tab™技术结合 针对短肠综合征及胃肠道黏膜炎症、营养吸收不良相关疾病 目前唯一获批的GLP-2激动剂需每日皮下注射 [2][7] 学术会议安排 - ASBMR 2025年会将于9月5日进行EB613口服报告 重点分析其对骨小梁和皮质骨的双重作用 9月7日展示下一代EB613药代动力学/药效学数据 [4][5][6] - ESPEN大会将于9月13日公布口服GLP-2候选药物的药代动力学/药效学研究海报 [4][6] - H.C. Wainwright第27届全球投资会议将于9月5日进行公司战略演示 [3][4] 技术平台与产品管线 - 公司依托颠覆性专有技术平台N-Tab™ 开发针对PTH(1-34)、GLP-1和GLP-2的首创口服肽类药物 [7] - 核心产品EB613（口服PTH(1-34)特立帕肽）针对骨密度低下和高风险骨质疏松的绝经后女性 EB612项目开发为首个用于甲状旁腺功能减退的口服PTH(1-34)片剂 [7] - 与OPKO Health合作开发口服oxyntomodulin（GLP1/胰高血糖素双靶向肽）用于肥胖治疗 以及口服GLP-2肽片剂作为罕见吸收不良疾病的注射替代方案 [7]

财务表现 - 2025年第二季度GAAP每股收益为0.06美元，超出华尔街预期的亏损0.11美元 [1] - 季度收入为0美元，同比下降100%，去年同期为5.7万美元 [1][2] - 研发费用同比增长39.9%至152万美元，行政费用增长5.5%至114.8万美元 [2] - 现金及等价物达1085.8万美元，较2024年底增长25.4%，加上800万美元限制性现金，总现金头寸达1880万美元 [2][8] 业务与技术平台 - 公司专注于口服蛋白质/多肽药物递送技术N-Tab™，解决注射给药难题 [3] - 核心技术使多肽在消化道稳定并促进血液吸收，支撑核心产品及合作开发 [3] - 重点推进骨质疏松口服疗法EB613及合作项目，战略依赖临床进展、监管协作和平台授权 [4] 关键研发进展 - EB613获FDA书面同意，III期试验可采用髋部骨密度变化作为主要终点，无需额外致癌性研究 [5] - 已完成II期试验显示EB613在6个月治疗中骨强度指标优于安慰剂，效果超过注射疗法 [6] - 计划2025年11月启动改良版EB613的I期试验，与OPKO合作的口服GLP-1/胰高血糖素项目临床前数据积极 [7] 运营与资金规划 - 净亏损从2024年Q2的210万美元扩大至270万美元，主要因试验准备活动增加 [8] - 当前现金预计可支撑运营至2026年第三季度中期 [8] - 未来重点里程碑包括2025年11月EB613 I期试验启动，及2026年上半年OPKO合作项目潜在临床试验 [9]

现金及现金等价物变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的866万美元增加至2025年6月30日的1085.8万美元，增长25.4%[20] - 融资活动提供现金净额为1328.6万美元[31] - 经营活动所用现金净额为303.5万美元[31] 总资产及股东权益变化 - 总资产从2024年12月31日的939万美元增至2025年6月30日的1966.7万美元，增长109.4%[20] - 股东权益从2024年12月31日的808万美元增至2025年6月30日的1725.6万美元，增长113.6%[20] 收入表现 - 2025年第二季度收入为0美元，而2024年同期为5.7万美元[23] - 截至2025年6月30日的六个月，公司总收入为42,000美元（注：报表单位为千美元）[62] 亏损表现 - 2025年上半年净亏损522.3万美元，较2024年同期的416.2万美元扩大25.5%[23] - 2025年第二季度运营亏损270万美元，同比增长22.7%[37] - 2025年上半年运营亏损520万美元，同比增长23.8%[37] - 公司累计亏损达1.192亿美元[37] 研发费用变化 - 2025年上半年研发费用为264.3万美元，较2024年同期的182.1万美元增长45.1%[23] 融资活动 - 通过ATM计划净融资598万美元[27] - 根据合作协议发行普通股净融资711.5万美元[27] - 向OPKO发行3,685,226普通股，获融资800万美元[48] - 公司向OPKO发行并出售了3,685,226股普通股，总购买价格为800万美元，每股价格约为2.17美元[55] - 2025年7月，179,640份权证被行权，公司发行179,640股普通股，总对价为180,000美元（注：报表单位为千美元）[64] 与OPKO合作协议相关 - 与OPKO合作开发口服GLP-1/胰高血糖素双激动剂OPK-88006[35][53] - 与OPKO合作协议规定公司保留项目收益40%，承担40%开发成本[54] - 该交易基于2025年合作协议签署前30个交易日的成交量加权平均股价[55] - OPKO同意对股份进行12个月的锁定期，并在24个月内遵守不增持公司股份的"静止"条款[56] - 公司承诺将800万美元的收益专门用于资助2025年合作协议下的开发成本[57] - 收益中有8,000美元（注：原文为$8,000，根据上下文应为800万美元的笔误）存入托管账户，在资产负债表中列为受限现金[57] - 公司确认股权部分的公允价值，扣除75美元的发行成本[59] - 剩余对价分配至流动其他应付款295美元和长期其他负债515美元[59] - 截至2025年6月30日的六个月期间，公司确认与该协议相关的净费用为120美元[60] 其他财务数据变化 - 其他流动资产从18.6万美元增至43.8万美元[52] - 应计费用从87.4万美元增至126.7万美元[52] 资金维持能力预期 - 现有资金预计仅能维持运营至2026年第三季度中期[37] 股票期权行权信息 - 股票期权行权价2.28美元，预期波动率81.2%-82.2%[50]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度净亏损为270万美元，每股普通股亏损0.06美元，较2024年同期的210万美元亏损有所增加[10] - 2025年第二季度营业收入为0千美元，2024年同期为57千美元[17] - 2025年第二季度净亏损为2,656千美元，2024年同期为2,145千美元[17] - 2025年第二季度每股基本及摊薄亏损为0.06美元[17] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 研发费用为150万美元，较2024年同期的110万美元增加40万美元，主要由于EB613的监管活动和第三阶段规划[10] - 一般及行政费用为110万美元，与2024年同期持平[11] - 总运营费用为270万美元，较2024年同期的220万美元有所增加[11] 现金及流动性 - 公司现金及现金等价物为1890万美元，其中包括800万美元用于OPKO合作的限制性现金，预计可支持运营至2026年第三季度中期[9] - 现金及现金等价物为10,858千美元[16] - 受限现金为8,015千美元[16] 业务线表现（EB613项目） - EB613的第三阶段研究设计获得FDA同意，将骨密度（BMD）作为主要终点，并确认了简化审批路径[5] - 公司预计下一代EB613将于2025年11月进入第一阶段安全性及药代动力学研究[5] 业务线表现（肥胖症项目） - 与OPKO合作的肥胖症项目显示有前景的临床前数据，计划在2026年上半年提交IND申请[12] - 口服GLP-1/胰高血糖素双激动剂OPK-88006的迷你猪研究显示血浆水平与Wegovy™最高皮下剂量相当[12] 市场背景 - 全球有2亿骨质疏松女性中，不到25%能够获得安全、有效且负担得起的治疗选择[3] 其他财务数据（非业务相关） - 应收账款及其他流动资产为438,312千美元[16] - 不动产及设备净值为7,957千美元[16] - 总资产为19,667千美元[16] - 总负债为2,411千美元[16] - 股东权益总额为17,256千美元[16]

核心观点 - Entera Bio报告2025年第二季度财务业绩及关键业务进展，重点包括EB613口服骨质疏松治疗药物的III期临床试验设计获得FDA认可，以及与其他合作项目的进展 [1][2] - 公司现金储备1890万美元，预计可支持运营至2026年第三季度中期 [9] 业务进展 EB613口服骨质疏松治疗 - FDA同意将骨密度（BMD）作为EB613 III期临床试验的主要终点，并豁免额外的安全性研究，简化审批路径 [4][5] - III期试验设计为24个月的多国随机双盲安慰剂对照研究，主要评估总髋部BMD变化，次要评估椎体骨折发生率 [5] - 新一代EB613预计2025年11月进入I期临床试验 [5] 其他研发管线 - 与OPKO合作的口服GLP-1/胰高血糖素双激动剂（OPK-88006）在临床前研究中显示出与Wegovy™相当的药效，计划2026年上半年提交IND申请 [14] - 口服GLP-2肽片剂用于短肠综合征的研究被选为ESPEN大会海报展示 [14] - 口服PTH(1-34)片剂用于甲状旁腺功能减退症的临床前PK/PD数据预计年底公布 [7] 财务数据 - 2025年第二季度净亏损270万美元，每股亏损006美元，研发费用增加40万美元至150万美元，主要由于EB613的III期试验规划 [10][11] - 现金及现金等价物为1890万美元，其中800万美元为OPKO合作项目的专项资金 [9] - 总资产从2024年底的939万美元增至2025年6月的1967万美元，主要由于现金增加 [17][18] 行业背景 - 全球2亿骨质疏松女性中，仅有不到25%能获得安全、有效且负担得起的治疗，且自2019年以来无新疗法获批 [2] - 公司技术平台N-Tab™专注于开发口服肽和蛋白质替代疗法，潜在改变骨质疏松、肥胖等领域的治疗标准 [12]

公司动态 - 公司宣布FDA同意其EB613药物的NDA申请将基于一项为期24个月的多国随机双盲安慰剂对照三期临床试验 该试验以总髋部骨密度变化为主要终点 新发或恶化椎体骨折发生率为关键次要终点 这标志着骨质疏松症新药临床试验设计标准的转变[1] - 公司CEO表示与FDA的共识反映了数据的可靠性和建设性讨论 使公司能够推进临床开发计划而无需等待FDA对SABRE研究的资格认定[2] - EB613已完成一项161名患者参与的6个月二期临床试验 达到了所有生物标志物和骨密度终点且无重大安全性问题[4] 产品管线 - EB613是首款口服每日一次促骨形成片剂 旨在增加骨骼质量 改善骨微结构并降低骨折风险[3] - EB612项目正在开发作为首款口服PTH(1-34)片剂用于甲状旁腺功能减退症[5] - 公司还在开发首款口服oxyntomodulin片剂用于肥胖和代谢综合征 以及首款口服GLP-2肽作为罕见吸收不良病症的注射替代方案[5] 技术平台 - 公司拥有专有技术平台N-Tab™ 专注于开发口服肽和蛋白质替代疗法[5] - 该平台支持开发针对PTH(1-34) GLP-1和GLP-2的首创口服肽类药物[5] 市场机会 - 全球有超过2亿女性患有骨质疏松症 但治疗率极低[3] - 50岁以上女性中有一半会因骨质疏松症发生骨折[3] - 自2019年以来FDA未批准任何骨质疏松症新药 创新停滞近十年[3] 临床数据 - EB613二期研究显示能快速产生剂量比例性骨形成标志物增加 骨吸收标志物减少 并增加腰椎 全髋和股骨颈骨密度[4] - 使用3D-DXA显示EB613在多种指标上优于安慰剂 包括整体体积骨密度 小梁体积骨密度 皮质厚度和皮质表面骨密度[4] - 数据表明EB613可能快速增强骨骼强度和抗骨折能力 且在6个月时间点与已发表的皮下特立帕肽数据一致[4]

文章核心观点 OPKO Health和Entera Bio宣布其关于治疗短肠综合征的口服GLP - 2类似物的摘要被选在2025年欧洲临床营养与代谢学会大会上进行海报展示 ，该口服片剂项目结合了两家公司的技术 ，有望为短肠综合征患者提供新的治疗选择 [1][2] 合作项目信息 - 项目摘要 “First - in - Class Oral GLP - 2 Analog for Treatment of Short Bowel Syndrome” 被选在2025年9月13 - 16日于捷克布拉格举行的第47届欧洲临床营养与代谢学会大会上进行海报展示 [1] - 海报展示时间为2025年9月13日当地时间下午3:30 - 4:00及欢迎招待会期间 ，主题为 “Poster Session 1 - Liver and gastrointestinal tract” ，展示位置在Forum Hall Foyer 3 [2] - 口服GLP - 2片剂项目结合了OPKO的长效GLP - 2激动剂和Entera的N - Tab™技术 ，针对短肠综合征及涉及胃肠道粘膜炎症和营养吸收不良的其他疾病患者 ，目前唯一获批的GLP - 2激动剂GATTEX需每日皮下注射 [2] 短肠综合征行业信息 - 短肠综合征是一种罕见且可能危及生命的吸收不良病症 ，美国和欧盟约有30,000名患者 ，目前唯一获批治疗药物GATTEX年销售额约8亿美元 [4] - 短肠综合征患者吸收营养和液体的能力降低 ，有营养不良 、意外体重减轻等风险 ，是成人慢性肠衰竭约75%病例和儿童约50%病例的最常见原因 [4] Entera Bio公司信息 - 是临床阶段公司 ，专注开发口服肽和蛋白质替代疗法 ，利用N - Tab™技术平台 ，有针对PTH(1 - 34) 、GLP - 1和GLP - 2的一流口服肽项目管线 [5] - 最先进产品候选药物EB613是用于绝经后低骨密度和高风险骨质疏松症女性的每日一次口服促骨合成片剂 ，2期研究达到主要和次要终点 ，正准备根据FDA对定量骨密度终点的认定启动3期注册研究 [5] - EB612项目开发用于甲状旁腺功能减退症的口服PTH(1 - 34)片剂肽替代疗法 ，还在开发用于治疗肥胖的口服奥曲肽片剂和与OPKO合作开发用于短肠综合征等罕见吸收不良病症的无注射口服GLP - 2肽片剂 [5] OPKO Health公司信息 - 是跨国生物制药和诊断公司 ，通过利用其发现 、开发和商业化专业知识以及新型专有技术 ，寻求在快速增长的大型市场中占据行业领先地位 [6]

业绩总结 - EB613为首个每日一次口服PTH(1-34)骨质增生治疗药物，针对绝经后女性的骨质疏松症[22] - EB613在临床试验中显示出快速的作用起效和显著的骨密度增加，尤其是在股骨颈和髋部[23] - EB613的临床试验结果显示，1.5 mg和2.5 mg剂量的药物在血浆中的Cmax分别为270 pg/ml和488 pg/ml，AUClast分别为4590 pg/ml*min和7590 pg/ml[37] - EB613在6个月内对腰椎、股骨颈和全髋部的骨密度（BMD）变化均显示出统计学显著性，p值分别为<0.0001、<0.002和<0.008[55] - EB613在2.5mg剂量下，腰椎BMD变化为2.07%，股骨颈BMD变化为2.1%，全髋部BMD变化为2.2%[57] - EB613的主要终点是基线（安慰剂调整）下的血清P1NP变化，3个月时进行中期分析[42] - EB613在2.5mg剂量下，显示出对骨形成（P1NP）和骨吸收（CTX）的双重机制[44] - EB613的药代动力学特征与Forteo®相比，显示出更快的起效和更大的髋部及股骨颈BMD增加[58] - EB613的安全性与PTH靶向注射剂一致，最常见的不良事件包括头痛（17.8%）、恶心（15.3%）和眩晕（11.0%）[64] - EB613在治疗期间未观察到与血清钙升高或高钙血症相关的不良事件[66] 用户数据 - 全球约有2亿女性受到骨质疏松症的影响，50岁以上女性中每2人中就有1人会发生骨折[27] - 预计EB613在各专业领域的患者份额可达38%[34] 新产品和新技术研发 - Entera的N-Tab平台能够抑制肠道内的酶降解，增强肽类药物的生物利用度[19] - 口服OXM（OPK-88006）正在开发中，作为首个每日一次的OXM片剂治疗肥胖、代谢和纤维化疾病[102] - 口服OXM在动物模型中显示出显著的系统性暴露和良好的药代动力学特征，生物利用度与已批准的口服GLP-1类似物相符[104] - 口服GLP-2片剂的开发支持了针对短肠综合症（SBS）患者的每日一次口服治疗[111] - 口服GLP-2在大鼠和迷你猪中的半衰期分别是teduglutide的6倍和15倍，显示出延长的系统性暴露[113] 未来展望 - 预计EB613将取代双膦酸盐、Prolia®和注射剂，满足患者对口服药物的偏好[33] - Entera预计在2026年下半年之前拥有充足的现金流[8] - 预计在2025年下半年选择口服PTH肽替代片剂的最佳候选药物[115] - 计划在2025年末至2026年初提交口服OXM的IND申请[116] 负面信息 - EB613的安全性良好，常见的不良反应包括头痛、恶心和眩晕[23] - Oxyntomodulin (OXM) 在Phase 2B研究中显示出显著的体重减轻，参与者中113名肥胖和糖尿病患者的HbA1、甘油三酯和胆固醇水平均有显著降低[100] - OXM的临床试验结果显示，甘油三酯水平降低了40.5 mg/dL（p=0.0019），总胆固醇水平降低了13.9 mg/dL（p=0.0080），而安慰剂组的甘油三酯和胆固醇水平变化不显著[100] 市场扩张和并购 - 全球超过10亿人受到肥胖影响，相关市场预计到2030年将增长至1000亿美元[100]