财务数据和关键指标变化 - 总营收较2019年Q2下降约33%，较上一季度有显著改善，上一季度营收下降约52% [17] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.01亿美元，较上一季度增加约2.6亿美元，主要归因于典型季节性因素和业务改善趋势 [20] - 报告基础上的自由现金流在Q2总计约23亿美元，排除受限现金变化后约为18亿美元 [21] - 第二季度间接费用总计约5.44亿美元，较上一季度增加约4000万美元，符合预期 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vrbo业务持续表现良好，消费者参与度高，预订窗口较长，递延商户预订中有约42.6亿美元来自Vrbo [27][32] - 酒店业务呈现改善趋势，平均每日房价（ADR）较上一季度全面上涨 [17] - Egencia业务仍落后于零售业务，但有所改善，对调整后EBITDA有负贡献 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 从收入来看，美国市场在Q2有显著的环比改善，EMEA市场收入也有所提高，LATAM和APAC市场收入与Q1基本持平 [17] - 7月业务受Delta变种影响出现一定回落，但与疫情早期相比表现仍相对较强 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过更好的单位经济效益推动利润率扩张，重塑成本结构，简化业务，专注于未来增长和盈利的最有吸引力机会 [14] - 自2020年初以来，已关闭或出售了八家业务，上个月出售了ALICE，本周正式接受Amex GBT收购Egencia业务的报价，预计2021年完成交易 [15] - 公司计划加强品牌建设，建立与客户的长期关系，同时平衡品牌营销和绩效营销的投入 [8] - 引入新的CTO Rathi Murthy，推动公司向以技术为核心的企业转型，将多堆栈、多领域的企业架构整合为一个平台 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场受COVID相关变化和模式驱动，国内旅游和度假租赁业务较强，国际旅游、商务旅行和大城市旅游相对较弱 [4] - 随着疫苗在全球的推广，人们的出行意愿将增强，但由于变种病毒和政府的不同反应，复苏之路可能仍会崎岖不平 [12] - 公司认为当COVID得到有效控制，旅游需求将大幅反弹，超过以往任何时候 [9] 其他重要信息 - 公司今日宣布与联合国儿童基金会（UNICEF）建立合作伙伴关系，每完成一笔应用程序交易，将向UNICEF捐款，以推动发展中国家的疫苗接种 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 递延商户预订较2019年增长25%，报告预订较2019年下降26%，差异原因是什么？是否还有进一步简化业务的机会？ - 递延商户预订余额截至6月底约为82.4亿美元，较上年增加，主要是核心递延商户预订（传统住宿业务）有所改善，Vrbo业务的递延商户预订约为42.6亿美元，反映了其健康增长，且核心递延商户预订风险未增加 [26][27] - 公司预计不会有更多的业务出售或合并，但在品牌协同和技术整合方面仍有简化业务的机会 [28] 问题2: 第二季度和Q3至今的住宿预订与2019年相比情况如何？ - 第二季度住宿预订有明显改善，特别是6月，但7月受Delta变种影响有所回落，与4、5月情况相近，Q3后续情况难以预测，但美国开放国际旅行等消息有望带来更多机会 [31] - Vrbo业务持续表现良好，消费者参与度高，预订窗口较长，人们倾向于提前预订假期或明年的住宿 [32][33] 问题3: 6月季度销售和营销占收入的百分比较高，该季度在品牌和绩效营销支出优化方面有何代表性？各品牌在不同地区的表现如何？ - 由于营销支出产生的预订可能在未来期间才会产生收入，且不同产品的预订窗口存在差异，因此难以简单地将季度数据与历史数据进行比较 [38] - 各品牌表现存在一定差异，例如在澳大利亚，当地品牌Wotif和VR品牌因偏向国内旅游而表现良好，而Expedia品牌更具国际吸引力；Hotels.com包含一定比例的非管理商务旅行，受疫情影响较大 [41] - 公司正在努力使品牌协同工作，减少竞争，同时更倾向于品牌建设，以应对绩效营销的不确定性 [42] 问题4: 下半年的收取率和预订窗口动态如何？全球供应收购活动情况如何，对预订有何影响？ - 收取率和预订窗口受多种因素影响，情况较为复杂，难以提供具体预测，但预计在疫情期间仍会出现组合变化，长期来看，收取率将更加可预测 [46][47] - 公司主要专注于压缩市场的供应收购，取得了良好的增长和回报，目前未采取广泛的全球收购策略，随着世界开放，将扩大目标市场 [49] 问题5: 如何看待公司在美国和欧洲核心市场的市场份额？公司的航空预订占比以及国际与国内预订比例情况如何？ - 公司在美国传统住宿市场的地位较疫情前有所增强，但在EMEA和APAC市场，由于业务更侧重于国际旅行，而疫情期间国际旅行受限，因此表现相对较弱 [53] - 国际旅行开放将有利于公司在这些市场的业务反弹，公司认为市场份额的变化主要受国内与国际旅行需求差异的影响 [54] - 公司未披露2019年航空预订的具体占比 [57] 问题6: 美国住宿业务（不包括Vrbo）与2019年相比情况如何？核心住宿业务的客户动态如何，是现有客户还是新客户推动增长？7月业务的疲软在传统住宿和Vrbo业务上的表现是否一致？ - Vrbo业务持续表现良好，在主要市场份额增加；传统住宿业务在Q2每月持续改善，但7月有所疲软，公司暂不详细披露两者的细分情况 [59] - 疫情期间，由于市场营销减少，公司直接业务增加，目前客户结构相对偏向现有客户，但随着市场反弹，将逐渐恢复到更正常的客户关系 [60][61] - 7月业务疲软在各产品类型中普遍存在 [64] 问题7: 消费者在代理模式和商户模式之间的偏好是否发生变化？这对客户获取策略有何影响？ - 消费者在疫情期间更倾向于代理模式，以获得更多灵活性和可退款选项，但这并未改变公司的客户获取策略，公司将根据客户需求提供选择 [67][68] - 目前尚不清楚这种偏好是否会成为永久性变化，商户模式在疫情后已有所反弹 [69] 问题8: ADR增长的原因是什么？这种增长在下半年的可持续性如何？ - ADR增长的原因包括地理组合变化（如美国市场）、Vrbo业务（通常ADR较高）以及部分产品核心ADR的增加 [71] - Vrbo业务由于预订窗口长和供应压缩，有望继续保持ADR增长；汽车业务可能存在供应问题，需求在夏季过后的情况有待观察；总体而言，如果7月是异常情况，后续ADR有望保持健康增长 [72] 问题9: Vrbo与Expedia品牌的整合情况如何？如何看待国际旅游的复苏？ - Vrbo与Expedia品牌的整合仍在进行中，但尚未达到预期，公司正在努力统一住宿业务的技术架构 [77] - 国际旅游复苏面临诸多不确定性，不同国家采取了不同的防疫政策，但疫苗是关键因素，随着各国推动旅游业和商务旅行的恢复，国际旅游有望逐渐改善 [75][76] 问题10: 新CTO的首要任务是什么？营销平台整合的进展如何，对下半年营销效率有何影响？ - 新CTO的首要任务是定义公司技术发展方向，将多堆栈架构整合为一个统一的技术团队和架构，同时关注客户界面和用户体验 [81] - 营销平台整合比例从75%提高到约85 - 90%，这使得公司能够在共同的工具、数据集和算法基础上进行测试，有望提高绩效营销的效率，但由于疫情导致流量模式异常，难以准确衡量效率提升的具体程度 [82][83] 问题11: 品牌营销支出主要投资于哪些品牌和地区？这是营销策略的永久性变化吗？随着取消率正常化，是否会转向更多的绩效营销？ - 公司在品牌营销方面倾向于投资相对优势领域，如Vrbo业务和一些地区品牌，同时致力于提高品牌营销的效率，使品牌协同工作 [87][88] - 公司目前更偏向品牌建设，以建立长期客户关系，但品牌营销和绩效营销相辅相成，随着绩效营销效果的改善，公司将继续在该领域进行投资，具体比例有待观察 [89][90]

Expedia Group, Inc. (NASDAQ:EXPE) Q1 2021 Results Conference Call May 6, 2021 4:30 PM ET Company Participants Patrick Thompson - SVP and Corporate Finance Peter Kern - CEO Eric Hart - CFO Conference Call Participants Mark Mahaney - RBC Justin Post - BofA Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Naved Khan - Truist Securities Brian Nowak - Morgan Stanley Deepak Mathivanan - Wolfe Research Kevin Kopelman - Cowen Brian Fitzgerald - Wells Fargo Stephen Ju - Credit Suisse Jed Kelly - Oppenheimer Mario Lu - Barclays Operat ...

财务数据和关键指标变化 - 固定成本方面，公司预计将处于7 - 7.5亿美元节省区间的高端，已实现约6.75亿美元的运行率节省，并预计到2021年底基本实现所有成本节省 [19] - 可变成本方面，基于2019年的业务量水平，公司有望实现超过2亿美元的年度节省，主要驱动因素包括支付平台的经济效益改善、对话成本的扩大和可变云成本的降低，预计到2021年底基本实现这些节省 [20] - Q4财报中，两项一次性项目使调整后的EBITDA减少约6500万美元，一是确认约1.25亿美元的第三方旅行保险对冲收入，二是人员成本的有利调整，反向确认约6000万美元的奖金费用 [20][22] - 剔除上述影响后，Q4收入同比降幅改善4%至62%，调整后的EBITDA为负9500万美元，报告基础上的自由现金流为负5.13亿美元 [21][24] - 公司年末拥有34亿美元的无限制现金和短期投资，较Q3减少约10亿美元，主要是偿还了循环信贷额度中剩余的6.5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总住宿预订量（扣除取消量）同比下降约60%，接近第三季度水平，在假期季和季度末，降幅收窄至高50%多，1月下旬降幅进一步收窄至高40%多，这一改善主要由Vrbo推动 [7][8] - 保险业务线在2020年尽管进行了调整且收入大幅减少，但仍实现了盈利，公司计划继续在该领域投资 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是相对亮点，住宿预订量的改善主要得益于该地区，人们更愿意出行，且没有像其他地区那样受到政府关闭措施的影响 [8][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 营销方面，公司在第四季度加大了营销投入，重点是Vrbo的上漏斗品牌营销，同时在绩效营销方面保持相对保守，移除了Vrbo在谷歌度假租赁元产品中的展示，以推动直接流量和提高盈利能力 [10][11] - 公司还注重品牌差异化和地理差异化，在澳大利亚大力推广Wotif品牌，未来计划通过OTA品牌推动替代住宿业务，春季将为Brand Expedia推出新的营销活动 [12][14] - 技术平台是公司的关键投资领域，2021年公司期望在简化技术平台方面取得重要进展，目标是成为一级科技公司，解决消费者和商业伙伴的问题 [15] - 公司重新确定了使命、宗旨和价值观，强调旅行的积极作用，关注旅行对环境的影响，设定了多元化和包容性的目标，并将这些理念融入产品和业务中 [16][17] - 在行业竞争中，公司在替代住宿领域的强势市场中取得了良好的市场份额和增长，但整体市场情况复杂，各竞争对手在不同领域各有优劣 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2020年是艰难的一年，新冠疫情主导了整个旅游行业，市场情况复杂，既有疫苗推出带来的乐观情绪，也有全球病例数增加、多地关闭和限制措施的负面影响 [7] - 尽管预订趋势有所改善，但未来仍将是坎坷的，因为不同地区的疫情和疫苗推出情况差异很大，公司将密切关注政府政策和国际旅行规则的变化 [8][9] - 公司对疫苗推出推动消费者信心和旅游市场复苏持乐观态度，相信市场存在大量被压抑的需求，当消费者准备好旅行时，公司将做好服务准备 [9][18] 其他重要信息 - 公司决定将年度现金奖金的薪酬结构转变为工资，预计从2020年Q2开始，相对于Q1会增加约5000万美元的季度工资成本 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 替代住宿业务的成功是通过品牌网站和应用，还是核心Expedia品牌？如何考虑将更多替代住宿库存纳入Expedia品牌的转化率？ - 替代住宿业务的成功主要通过Vrbo的品牌网站或特定国家的子品牌实现，通过OTA的业务规模较小且产品体验有待改善，但公司认为未来这可能成为重要业务，特别是在Vrbo品牌较弱的市场 [29][30] 问题2: 1月住宿趋势的改善是否主要由美国市场驱动？是否有必要单独披露Vrbo的业绩细节？ - 1月住宿预订量改善的主要驱动力是北美市场，公司认为Vrbo是整体业务的一部分，不打算单独披露其业绩，而是将其视为一个产品，以实现消费者的最佳体验 [34][35] 问题3: 与酒店供应商的关系在危机和复苏过程中如何演变？有哪些紧张点需要解决？在数据共享和业务优化方面有哪些新的例子？ - 与酒店供应商的关系良好，双方目标一致，共同努力帮助酒店复苏，公司通过优化分销、共享数据和提供新工具等方式，帮助酒店提高收入和优化决策 [39][40] 问题4: 从疫情中恢复后，绩效营销有哪些战略转变？在正常环境下，直接营销支出占收入的百分比如何？公司文化有何变化？士气如何？ - 公司认为士气良好，员工积极投入工作，公司致力于打造绩效文化，在绩效营销方面，将更加注重盈利能力，目前没有重大的战略转变，但会不断优化，对于营销支出占收入的百分比，目前没有具体目标，正在努力提高营销效果和价值 [44][46][47] 问题5: 1月住宿预订量改善的关键驱动因素是什么？COVID - 19病例下降和疫苗推出是否影响消费者需求？Vrbo在1月的增长率如何？广告支出如何与预订量增长相匹配？ - 1月的改善主要来自北美市场和Vrbo业务的强劲表现，难以确定与病例改善和疫苗推出的直接关联，Vrbo业务表现良好，特别是夏季预订需求增加，公司将积极投资以捕捉需求，可能会出现营销支出和收入确认时间上的不匹配 [51][52][56] 问题6: 核心业务流量是否显示出夏季旅游的乐观迹象？目前公司在行业中的市场份额趋势如何？ - 公司看到了一些预订和旅游兴趣的迹象，但不确定是否都针对夏季，在替代住宿的强势市场中，公司的市场份额有所增长，但整体市场情况复杂，各竞争对手在不同领域各有优劣 [63][61][62] 问题7: 与COVID索赔和第三方保险相关的500个基点的对冲收入是否加回到EBITDA中？如何看待酒店库存向休闲或长期住宿的转变趋势？ - 对冲收入未加回到EBITDA中，公司认为酒店在替代住宿领域的尝试历史上未取得显著成功，这一趋势对公司影响不大，公司可以通过Vrbo帮助酒店销售相关产品 [66][67] 问题8: 将Vrbo内容整合到OTA平台时，是否需要担心流量损失或降级？如何从消费者体验的角度解决库存的无缝整合问题？ - 需要关注搜索排名问题，但公司认为应根据不同的使用场景提供合适的解决方案，目前正在努力优化消费者体验，以满足需求并提供有吸引力的产品展示 [70][71][72] 问题9: 如何在欧洲拓展Vrbo品牌？还是让其他品牌在当地发挥更大作用？ - 公司会根据不同市场情况，在有强大本地品牌的地区推动这些品牌发展，同时也会在一些市场投资Vrbo品牌，还会利用OTA品牌在其他市场推广 [76][77] 问题10: 将替代住宿业务拓展到B2B领域会是什么样子？疫情对产品灵活性的考虑有何变化？ - 公司认为B2B领域对替代住宿有需求，可能采取白标产品或融入更广泛模板的形式，目前正在努力提升平台的灵活性和产品体验，同时不断创新保险和保障产品，以满足消费者对灵活性的需求 [82][83][80] 问题11: 如何进行资本配置？是否会考虑通过并购寻找价值？Vrbo从谷歌移除前，该渠道的预订占比是多少？ - 目前公司的重点是稳定和恢复业务，资本配置主要用于投资品牌和业务，并购方面持机会主义态度，会谨慎决策，避免重蹈覆辙，谷歌VR渠道对Vrbo业务的贡献不大，因此决定移除 [86][88][89] 问题12: 如何扩大替代住宿房源的独家性和库存？营销技术栈的进展如何？是否准备加大投入？ - 公司和竞争对手都有一定的房源独家性，但更注重发展整个类别，目前在市场挑战下，重点关注需求大且房源紧张的地区，营销技术栈正在不断进步，虽未达到理想状态，但已开始取得实际效益，随着市场复苏，有望进一步提升 [92][93][95]

Expedia Group, Inc. (NASDAQ:EXPE) Q3 2020 Results Earnings Conference Call November 4, 2020 4:30 PM ET Company Participants Michael Senno - Vice President, Investor Relations and Treasurer Peter Kern - Vice Chairman and CEO Eric Hart - Chief Financial Officer Conference Call Participants Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Naved Khan - Truist Securities Mark Mahaney - RBC Eric Sheridan - UBS Deepak Mathivanan - Barclays Justin Post - Bank of America Kevin Kopelman - Cowen Jed Kelly - Oppenheimer Lee Horowitz - E ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September, 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-37429 EXPEDIA GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-2705720 (State or othe ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降22% [25] - 毛利率为21%,异常高,主要受取消预订的影响 [29] - 自由现金流为负21亿美元,主要受负营运资本影响 [31] - 总无限制现金和短期投资为55亿美元,不包括7月份完成的12.5亿美元债务融资 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店ADR增长1%,每间夜收入增长15%,主要受Vrbo高ADR和增长推动 [28] - 机票收入为负,受取消预订和退款影响 [30] - Vrbo预订量强劲增长,推动延迟商户预订在6月份增加 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲,欧洲和亚洲市场复苏较慢 [39] - 欧洲航空业务复苏缓慢,酒店业务逐步改善 [40] - 北美和拉美市场表现相似,欧洲和亚太市场航空业务复苏较慢 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于简化业务、加速发展、推动COVID期间难以实施的举措 [11] - 加速技术项目,如将媒体解决方案业务转移到自有平台 [13] - 专注于利用平台和数据优势,帮助客户和供应商做出更好决策 [15] - 帮助供应商度过COVID时期,推动供应商业务增长 [16] - 合并品牌和绩效营销团队,优化整体品牌组合 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月份业务非常困难,但5月和6月有所改善 [8] - 预计复苏将是波动的,不会是线性的 [9] - 专注于可控因素,如成本结构和内部运营 [10] - 预计将超过5亿美元的成本节约目标 [17] - 预计未来几个季度临时成本措施将逐步取消,成本节约将增加 [26] - 预计随着业务复苏,成本收入比将得到改善 [27] - 预计随着需求信号的出现,将逐步恢复营销 [28] - 预计随着业务复苏,自由现金流将改善 [31] - 预计随着业务复苏,资本结构将得到改善 [33] 其他重要信息 - 第二季度运营费用同比下降22%,约一半来自成本节约措施 [25] - 第二季度资本支出为2.06亿美元,其中3400万美元用于总部建设 [78] - 预计2020年资本支出将低于2019年,2021年随着总部建设完成将进一步减少 [78] 问答环节所有提问和回答 问题: Vrbo的供应是否足以满足需求? - Vrbo的供应充足,没有出现严重短缺 [37] 问题: 不同地区的表现如何? - 美国市场表现强劲,欧洲和亚洲市场复苏较慢 [39] - 欧洲航空业务复苏缓慢,酒店业务逐步改善 [40] 问题: 消费者行为是否发生了永久性变化? - 没有看到消费者行为发生永久性变化的迹象 [45] - Vrbo获得了新用户的青睐,可能带来长期收益 [46] 问题: 品牌营销支出的灵活性如何? - 有多种工具可以推动品牌营销,正在优化品牌定位 [52] - 当市场恢复正常时,将有更多资金用于品牌营销 [55] 问题: 新预订量下降对收入的影响如何? - 收入受到取消预订和退款的影响,存在一定噪音 [59] 问题: 欧洲市场的复苏情况如何? - 欧洲市场复苏较慢,航空业务仍面临挑战 [61] 问题: 供应商是否更愿意与OTA合作? - 供应商更愿意合作,共同寻找增长机会 [66] 问题: 延迟商户预订和现金状况如何? - 延迟商户预订在6月份有所改善,现金状况良好 [70] - 每月现金消耗率已达到2.75亿美元的目标 [73] 问题: Vrbo的流量来源有何变化? - Vrbo获得了大量直接流量,营销回报率很高 [75] 问题: 资本支出计划有何变化? - 2020年资本支出将低于2019年,2021年将进一步减少 [78] 问题: 度假租赁和酒店业务有何不同? - 度假租赁业务表现强劲,酒店业务复苏较慢 [81] 问题: 云成本有何变化? - 云成本预计将在2020年下降,但业务复苏后可能会有所增加 [83] 问题: 本地旅游和国际旅游的消费行为有何不同? - 本地旅游倾向于更短的住宿时间和更低的消费,但具体情况因市场而异 [86]