文章核心观点 - 自2009年推出HD HERO相机以来GoPro相机销量超5000万台 公司创始人兼CEO期待未来再售5000万台相机 [1] 销售情况 - 自2009年推出首款HD HERO相机以来GoPro已推出20款销量至少达100万台的相机 [2] - 2004年公司开始销售基于35mm胶片的HERO相机 2009年HD HERO之前的相机不计入5000万台销量 [2] 产品特点与成就 - HERO12 Black作为旗舰相机为沉浸式生活记录树立新标杆 [1] - 公司开创多个相机类别 包括运动相机和360相机 不断推出突破性技术 获多个奖项 并于2018年入选IEEE Spectrum消费电子名人堂 [2] 公司业务与影响 - 公司助力全球以沉浸式和精彩方式记录并分享生活 [1][3] - GoPro技术让人们看到各种引人入胜和激动人心的视角 [2] 公司荣誉与相关信息 - 公司被《Outside》杂志和《美国新闻与世界报道》评为最佳雇主之一 [3] - 可在公司官网查看开放职位 还可通过多个社交平台与公司互动 客户可提交作品参与GoPro Awards活动 媒体可在新闻门户获取官方标志和图像 [3] - GoPro、HERO及其各自标志是公司在美国和其他国家的商标或注册商标 [3]

文章核心观点 - 自GoPro上次财报发布后股价下跌13.2%表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，当前公司面临业绩下滑、产品发布延迟等问题，预估呈下降趋势 [1] 财务表现 - 2024年第一季度非GAAP每股亏损21美分，窄于Zacks共识预期的24美分，上年同期亏损18美分 [2] - 营收1.555亿美元，同比下降11%，但超出共识预期5.6% [2] - 毛利润5300万美元，同比增长1%；总运营费用9450万美元，同比增长2.3%；运营亏损4140万美元，上年同期为3980万美元 [5] - 非GAAP毛利率为34.4%，上年同期为30.3% [5] - 调整后EBITDA亏损2930万美元，上年同期为2750万美元 [6] 业务数据 - 本季度出货3.93亿台相机，同比下降14.9% [3] - 季度末订阅用户达250万，同比增长6%，管理层预计2024年底订阅用户在250 - 260万之间 [3] - 美洲地区营收7660万美元，占比49.2%，同比下降14%；欧洲、中东和非洲地区营收5200万美元，占比33.5%，同比增长13%；亚太地区营收2690万美元，占比17.3%，同比下降31% [3] - GoPro.com渠道营收4920万美元，占比31.6%，同比暴跌48.1%，其中硬件营收2330万美元，订阅营收2590万美元，同比增长12% [3] - 零售渠道营收1.063亿美元，占比68.4%，同比增长33%，自2023年第二季度以来新增超4200家零售店，计划到2025年底再新增3000 - 6000家 [4] - 库存为1.313亿美元，上年同期为1.548亿美元 [4] 现金流与流动性 - 本季度经营活动净现金使用量为9840万美元，上年同期为6710万美元 [7] - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为1.337亿美元，长期债务为9270万美元 [7] 业绩指引 - 2024年第二季度预计营收1.7亿美元（±500万美元），非GAAP调整后每股亏损26美分（±2美分） [8] - 预计毛利率为30%（±50个基点），Street ASP预计近330美元 [8] - 新入门级相机预计2024年第三季度推出，新360相机预计第四季度推出，延迟发布将使2024年营收减少6500 - 8500万美元 [8] - 预计2024年销量为285万台，营收略高于9亿美元 [8] 预估变化与评分 - 过去一个月预估修正呈下降趋势，共识预估变动-69.84% [9] - 公司Growth Score、动量和价值方面评分为D，整体VGM评分为F [10] 前景展望 - 股票预估普遍呈下降趋势，公司Zacks Rank为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [11]

文章核心观点 - GoPro自2014年上市以来股价暴跌96%，公司面临诸多困境，虽管理层聚焦核心产品但难解决根本问题，长期商业模式不可持续，股票不值得买入 [1][7] 公司发展现状 - GoPro是开创运动相机的公司，产品曾因尺寸、视频质量和机身防抖等特点而独特，但如今技术陈旧 [2] - 公司面临来自大疆等竞争对手和智能手机的竞争，智能手机视频质量和防抖性能与运动相机相当甚至更优，侵蚀了GoPro的经济护城河 [3] 公司转型尝试 - 2014年上市后，GoPro尝试通过视频无人机和数字媒体业务拓展至运动相机市场之外，但均失败，无人机项目Karma因定价缺乏竞争力和电池设计缺陷于2018年停产，媒体部门因预算膨胀和回报低于2016年关闭 [4] 未来五年规划 - 管理层放弃大规模业务多元化尝试，专注于扩展和改进核心产品运动相机，持续为Hero设备发布更新，并拓展零售渠道至百思买等新门店 [5] - 运动相机技术已成熟，公司对旗舰产品Hero相机的改进效果渐微，消费者升级换代行为将放缓，且二手或翻新旧型号相机可能使公司失去定价权 [6] 财务表现 - 第四季度营收下降8%至2.95亿美元，调整后EBITDA下降85%至23亿美元，尽管市销率仅0.23，但长期商业模式不可持续，股票不具投资价值 [7]

文章核心观点 - GoPro公司正试图扩大其产品的吸引力,同时建立订阅业务 [1][2] - GoPro相机主要针对冒险运动爱好者,但这个群体有限 [3] - 公司推出订阅服务以创造稳定的收入,初期增长迅速,但最近三个季度订阅数量基本持平 [4][5][7] - 公司正试图拓展产品线以吸引更多消费者,但这可能比较困难,因为大多数人已有手机拍照功能 [8][9] 公司概况 - GoPro是一家专注于制造运动相机的公司,产品主要面向极限运动爱好者 [3] - 公司试图从单一相机销售转向订阅服务,以创造稳定的收入 [4][5] - 订阅服务的续订率较高,表明产品能满足核心客户需求 [5] - 但最近三个季度订阅数量增长乏力,引发市场担忧 [7] 行业分析 - GoPro相机属于一个较为细分的市场,如何吸引更多普通消费者是公司面临的挑战 [8] - 公司正试图通过拓展产品线来增加市场覆盖面,但这可能比较困难 [8][9] - 如果公司不能成功拓展业务,保持独立经营可能会很困难 [9][10]

文章核心观点 - 购买GoPro股票需相信公司转型计划会成功 目前股价处于低位有买入时间 但公司需拓宽商业模式并保持独立上市 只有激进投资者可考虑买入 关键在于公司能否更新商业模式实现可持续盈利 [1][7][8] 公司产品特点 - 核心产品是坚固耐用相机 适合极限运动爱好者在危险活动中使用 能拍摄如跳伞、悬崖滑雪、激流皮划艇等场景 [2] - 产品用途特定 受众小众 对多数人而言手机足以记录日常重要时刻 限制了公司潜在市场规模 [2][3] 公司经营问题 - 股价较2015年高点下跌超95% 过去一年下跌约55% 目前每股约1.70美元 [1] - 未找到持续盈利方法 虽销售产品属非必需消费品有季节性 但管理层未能围绕此构建业务 [4] 公司转型举措 - 发展订阅业务 为客户提供存储和编辑服务并收费 利润率高于设备销售 2024年第一季度订阅用户同比增长6% 但较2023年第四季度下降 与第三季度基本持平 业务可能已达平台期 [5] - 加大通过其他零售商销售相机力度 同时开发更多满足客户需求产品并瞄准新市场 希望借此销售更多相机并吸引更多订阅用户 但计划效果不明 [6]

文章核心观点 - 分析GoPro国际业务表现对评估其财务韧性和增长前景至关重要，国际业务既带来机遇也有挑战，监测海外收入趋势可预测公司未来表现 [1][2][5] 公司财务表现 - 2024年第一季度公司总营收1.5547亿美元，下降11% [2] - 欧洲、中东和非洲地区该季度贡献营收5201万美元，占比33.5%，较共识预期高出23.65%，上一季度贡献9481万美元（占比32.1%），去年同期贡献4602万美元（占比26.3%） [3] - 亚太地区该季度贡献营收2686万美元，占比17.3%，较华尔街分析师预期低24.07%，上一季度贡献7371万美元（占比25%），去年同期贡献3919万美元（占比22.4%） [3] 公司营收预测 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收1.7071亿美元，较去年同期下降29.2%，预计欧洲、中东和非洲地区贡献6541万美元（占比38.3%），亚太地区贡献5487万美元（占比32.1%） [4] - 全年预计公司总营收9.326亿美元，较上一年下降7.3%，预计欧洲、中东和非洲地区贡献2.8634亿美元（占比30.7%），亚太地区贡献2.3993亿美元（占比25.7%） [4] 公司股票情况 - 目前GoPro的Zacks排名为3（持有），意味着其短期表现可能与整体市场走势一致 [7] - 过去一个月公司股票下跌12.6%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨1.3%，Zacks非必需消费品板块下跌2% [8] - 过去三个月公司股票下跌32.9%，而标准普尔500指数上涨4.3%，该板块整体下跌4.6% [8]

文章核心观点 GoPro宣布在全球最大的专业消费电子零售商之一百思买开展大规模商品推广和销售计划，通过重新设计的产品展示、辅助销售计划和营销活动，为客户提供完整的GoPro体验 [1] 分组1：合作内容 - GoPro与百思买合作开展零售扩张计划，包括安装重新设计的世界级产品展示、辅助销售计划以及店内和数字营销 [1] - GoPro相机和配件将在北美近900家百思买门店展示，其中包括250多家专业相机体验店 [1] - 百思买的相机体验店将扩大产品展示，配件空间增加一倍，为客户提供更广泛的选择 [1] 分组2：客户体验 - 结合扩大的货架空间和品牌影响力，以及百思买知识渊博的销售人员，确保为GoPro客户提供出色的店内体验 [2] - 百思买店员将接受GoPro全产品线的专门培训，以便在客户购买时提供指导和建议 [2] 分组3：时间安排 - 新的扩大产品展示已在百思买相机体验店推出，7月将推广到其余百思买门店 [2] 分组4：公司介绍 - GoPro帮助世界以沉浸式和令人兴奋的方式捕捉和分享生活 [3] - GoPro被《Outside》杂志和《美国新闻与世界报道》评为最佳雇主之一 [3] - 可在GoPro官网查看职位信息，也可通过多个社交平台与公司联系，客户还可提交作品参与GoPro Awards活动 [3]

公司表现 - GoPro股价本周大幅下跌 最高跌幅达17.7% 周五下午3点跌幅为16.7% [1] - 第一季度营收同比下降11%至1.55亿美元 GAAP亏损扩大至3.39亿美元 非GAAP亏损增加700万美元至3200万美元 每股亏损0.21美元 [2] - 第一季度现金消耗达9840万美元 年末现金余额仅为1.337亿美元 [2] 经营挑战 - 产品需求持续疲软 除节假日旺季外难以实现盈利 [3] - 订阅业务规模不足以维持公司整体盈利 [3] - 股价持续下跌导致融资难度增加 公司可能需要在今年进行债务或股权融资 [3] 未来展望 - 公司寄希望于节假日旺季的强劲表现 但产品仅进行渐进式改进可能难以实现大幅增长 [3] - 当前市场环境下 投资者对公司的持续经营能力持谨慎态度 [3]

文章核心观点 - 2024年第一季度GoPro每股非GAAP亏损收窄但仍亏损，营收同比下降但超预期，零售业务和订阅用户增长支撑营收，股价盘前上涨但过去一年大幅下跌，公司面临产品发布延迟等挑战 [1] 季度详情 - 本季度GoPro相机出货量3.93亿台，同比下降14.9% [2] - 季度末订阅用户达250万，同比增长6%，管理层预计2024年底用户在250 - 260万之间 [2] - 美洲地区营收7660万美元，占比49.2%，同比下降14%；欧洲、中东和非洲地区营收5200万美元，占比33.5%，同比增长13%；亚太地区营收2690万美元，占比17.3%，同比下降31% [2] - GoPro.com渠道营收4920万美元，占比31.6%，同比暴跌48.1%，其中硬件营收2330万美元，订阅营收2590万美元，同比增长12% [2] - 零售渠道营收1.063亿美元，占比68.4%，同比增长33%，得益于战略定价、零售门店增加和零售推广 [3] - 自2023年第二季度以来公司新增超4200家零售门店，计划到2025年底再新增3000 - 6000家 [4] - 公司库存从去年同期的1.548亿美元降至1.313亿美元 [4] 其他详情 - 毛利润5300万美元，同比增长1%；总运营费用9450万美元，同比增长2.3%；运营亏损4140万美元，去年同期为3980万美元 [5] - 非GAAP毛利率为34.4%，去年同期为30.3%；调整后EBITDA亏损2930万美元，去年同期为2750万美元 [5] - 建议零售价400美元及以上相机本季度营收占比70%，去年同期为87%；入门级产品本季度相机营收占比20% [5] 现金流与流动性 - 本季度经营活动净现金使用量为9840万美元，去年同期为6710万美元 [6] - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为1.337亿美元，长期债务为9270万美元 [6] 业绩指引 - 2024年第二季度预计营收1.7亿美元（±500万美元），非GAAP调整后每股亏损26美分（±2美分） [7] - 预计毛利率为30%（±50个基点），Street ASP预计近330美元 [7] - 新入门级相机预计2024年第三季度推出，新360相机预计第四季度推出，延迟发布将使2024年营收减少6500 - 8500万美元 [7] - 公司预计2024年销量285万台，营收略超9亿美元 [7] - 产品发布延迟、消费者支出疲软、GoPro.com相机销售下降、全球宏观经济问题和竞争加剧是公司面临的挑战 [7] 股票建议 - GoPro目前Zacks排名为3（持有） [8] - 科技行业中排名较好的股票有Badger Meter（BMI）、Salesforce（CRM）和The Descartes Systems Group Inc（DSGX），分别为Zacks排名1（强力买入）和2（买入） [8] - Badger Meter 2024年EPS共识预期为3.89美元，过去60天上涨9.9%，长期盈利增长率15.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期12.7%，过去一年股价飙升39.1% [9] - Salesforce 2025财年EPS共识预期为9.71美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期5.1%，长期盈利增长率17.4%，过去一年股价上涨40.1% [9] - Descartes 2025财年EPS共识预期过去60天上涨1.2%至1.69美元，过去四个季度盈利两次超预期两次未达预期，平均超预期5.1%，过去一年股价上涨25.8% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q1实现了155.5百万美元的收入,非GAAP毛利率为34.4%,非GAAP每股亏损0.21美元 [14] - 公司在Q1末拥有250万订阅用户,同比增长6% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的HERO相机业务面临来自竞争对手的价格折扣压力 [65][66] - 公司的360相机业务由于MAX相机产品线已有几年未更新,导致市场份额下降,但MAX 2的推出有望帮助公司重新占领市场 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲市场的零售渠道销售同比增长超过50%,体现了公司的渠道拓展策略取得成效 [31] - 公司在中国市场面临本土品牌竞争和宏观经济环境的双重压力 [69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过拓展零售渠道、开发更多专业化产品以及提升软件服务能力,来扩大目标市场,成为全球领先的替代内容捕捉公司 [15][16][19][23] - 公司计划在2026年推出最广泛、最差异化的产品组合,包括从入门级到专业级的各类产品 [18][42] - 公司已完成收购澳大利亚头盔制造商Forcite,计划在2025年下半年推出首款摩托车头盔产品 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司的收入和利润增长将受到新产品推迟上市的负面影响,但2025年将是公司战略转型的第一个完整年度,有望实现收入和利润的改善 [41][42][45] - 公司相信通过耐心执行长期战略,最终将获得回报,成为全球领先的替代内容捕捉公司 [76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 新入门级相机推迟至第三季度推出的主要原因是什么,公司是何时意识到这一延迟,以及对其他产品线的影响有多大 [49][50] **回答** 公司希望确保新产品能够提供最高质量的用户体验,这是导致推迟的主要原因。公司对旗舰HERO相机的推出时间表保持信心,相信通过给予更多时间来确保产品质量,能够为客户带来更好的体验 [51][52][53][54] 问题2 **提问** 即使考虑到新产品推迟,公司的收入指引仍然较高且低于季节性,这主要是由于什么因素导致的,是否与消费者更换周期延长或新产品需求放缓有关 [56] **回答** 主要是由于宏观经济环境的影响,零售商报告收入呈现平或下滑,同时也在减少库存。不过公司在欧洲市场的渠道拓展取得成效,帮助抵消了这一影响。同时公司的订阅业务表现良好,用户粘性较高 [57][58][59][60] 问题3 **提问** 公司提到面临一些来自竞争对手的压力,能否进一步说明具体情况 [62] **回答** 主要体现在HERO相机业务面临来自竞争对手的价格折扣压力,以及公司的360相机产品线MAX已有几年未更新,导致市场份额下降。不过公司即将推出的新入门级相机和旗舰HERO相机以及MAX 2,有望帮助公司重新占领市场 [65][66][67][68][71][72][73]