公司动态 - GoPro公司创始人兼首席执行官Nicholas Woodman和首席财务官兼首席运营官Brian McGee将于2024年3月5日上午11:45在旧金山Palace Hotel举行的摩根士丹利技术、媒体与电信会议上发表演讲 [1] - 该活动的网络直播将在公司网站的"活动与演示"部分提供实时观看和回放 [1] 公司概况 - GoPro公司致力于以沉浸式和激动人心的方式帮助世界捕捉和分享自己 [1] - GoPro被Outside Magazine和US News & World Report评为最佳工作场所之一 [1] 社交媒体与品牌 - GoPro在Facebook、Instagram、LinkedIn、TikTok、X、YouTube以及GoPro博客The Current上均有官方账号 [2] - GoPro客户可以提交照片和视频参加GoPro Awards，有机会在GoPro的社交媒体频道上展示并获得装备和现金奖励 [2] - GoPro和HERO及其各自的徽标是GoPro公司在美国和其他国家的商标或注册商标 [2]

文章核心观点 - 过去十年GoPro股价从历史高点暴跌97% 但过去12个月仍有10亿美元营收 公司虽挣扎但或为深度价值投资者带来机会 不过其面临营收下滑、盈利不佳等问题 收购有不确定性 估值较难判断 [1] 分组1：业绩表现 - 公司主营户外和极限运动相机及配件 疫情后期需求繁荣后营收开始下滑 2023年第四季度营收2.95亿美元 低于2022年的3.21亿美元和2021年的3.91亿美元 [2] - 为刺激需求 公司降低产品价格、增加零售点并加大销售和营销投入 这对盈利能力产生负面影响 2023年第四季度毛利率降至34.4% 低于2021年的41.3% 营业利润降至200万美元 远低于2021年第四季度的6900万美元 [2][3] - 公司拓展软件订阅业务 起初进展良好 订阅用户从2020年底的76.1万增至2022年底的225万 但2023年增长放缓 从第三季度末的250万仅增至250.7万 [3] - 订阅业务规模远小于硬件业务 季度营收不足2500万美元 约为硬件业务季度平均销售额的10% 若要恢复盈利 需加速订阅收入增长 [4] 分组2：发展战略 - 公司收购了科技摩托车头盔制造商Forcite Helmet Systems 虽有客户重叠但整合需精准执行 进入新市场带来不确定性的同时也有上行潜力 [5] 分组3：估值情况 - 公司市值3.91亿美元 净现金1.53亿美元 企业价值降至2.38亿美元 仅略高于2021年盈利的两倍 但2023年出现7500万美元营业亏损 若要投资需相信公司未来几年能扭亏为盈 否则股价可能进一步下跌 [6]

财务表现 - GoPro在2023年12月报告的季度营收为2.9542亿美元，同比下降8%[1] - 每股收益为0.02美元，较去年同期的0.12美元有所下降[1] - 公司的营收与Zacks Consensus Estimate的326.99亿美元相比，出现了-9.65%的惊喜[2] - 每股收益的预期为0.03美元，实际为0.02美元，出现了-33.33%的惊喜[2] 业务表现 - GoPro在最近报告的季度中表现如下：相机出货量为89.5万台，低于976.04万台的平均预估[5] - 订阅用户为250万，略低于254万的平均预估[5] - 平均销售价格为330美元，低于335.03美元的平均预估[5] 股票表现 - GoPro股票在过去一个月中下跌了22.1%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了5.8%[6]

公司表现 - GoPro在2023年第四季度表现疲软 股价在财报发布后大幅下跌 本周跌幅高达15.5% 收盘前30分钟跌幅为13.2% [1] - 公司季度收入下降8%至2.95亿美元 订阅收入增长13%至2500万美元 但录得240万美元亏损 每股亏损0.02美元 [2] - 尽管运营收入从1.026亿美元增至1.105亿美元 但相机平均售价下降13%至330美元 显示定价能力不足 [2] 行业前景 - GoPro所在细分市场足够大 但公司运营效率不足 难以实现盈利 [3] - 公司未来发展方向不明确 可能需要通过收购来整合品牌和云服务等能力 [3] - 投资者需等待2024年新产品线发布 才能判断公司股价是否有转机 [3]

营收表现 - GoPro公司股价在周四交易中下跌，公司股价下跌11%[1] - GoPro公布了昨天市场收盘后的第四季度业绩，报告显示销售和盈利表现令人失望，非GAAP调整后每股收益为0.02美元，销售额为2.9542亿美元，低于分析师预期[2] - GoPro的订阅和服务部门收入同比增长13%，达到约2500万美元，但整体销售额与去年同期相比下降了8%[3] - 去年GoPro销售了大约300万台相机，订阅客户数量增长12%至250万，订阅和服务部门的收入同比增长18%至9700万美元，占公司10%的总收入[4] 业务转型 - GoPro成功将订阅和服务部门打造成一个重要的业务支柱，但由于核心相机和配件业务的价格下调，整体收入持续下降，第四季度相机的平均销售价格为330美元，同比下降13%[5] - 目前尚不清楚GoPro是否有长期重新激活增长的路径，随着相机价格下调，公司将更多依赖其订阅服务业务[8] - 如果公司能够在转型策略上取得实质性进展，股价可能会飙升，但迄今为止，订阅业务的增长并未带来足够的利润改善，销售额似乎停滞不前[9] 预期展望 - GoPro预计今年第一季度将实现每股调整亏损0.25美元，销售额为1.45亿美元，而分析师平均预期为每股调整亏损0.15美元，销售额为1.939亿美元[6][7]

Proactive新闻团队 - Josh Lamb于2022年毕业于肯特大学历史专业，后加入Proactive担任英国编辑团队的记者[1] - Proactive的新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，设有办事处和工作室[2] Proactive的报道范围 - Proactive专注于中小市值市场，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，旨在激发和吸引有动力的个人投资者[3] - Proactive团队提供跨市场的新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域[4]

公司产品 - GoPro主要通过零售商、分销商和GoPro.com全球销售产品[24] - HERO12 Black是GoPro的旗舰防水相机，具有多项先进功能，包括5.3K/60FPS和4K/60FPS的视频拍摄能力[25] - 公司产品包括HERO12 Black, HERO11 Black, HERO11 Black Mini, HERO10 Black, HERO9 Black, 和 MAX相机[37] - 公司提供各种配件和附件，包括Mods、Max Lens Mod、3-way mount等[38] 订阅服务 - Premium+订阅服务于2024年2月推出，包括与Premium相同的功能，以及高达500GB的非GoPro内容云存储和Quik桌面应用中的HyperSmooth Pro[31] - 公司的Premium+和Premium订阅服务包括相机保护计划、无限云存储、高质量直播服务等，截至2023年12月31日，订阅人数达到250万，同比增长12%[40] 销售渠道和营销 - 公司的销售渠道包括零售渠道和直销渠道，其中GoPro.com的收入分别占2023年和2022年的净收入的30%和38%[51] - 公司通过社交媒体和线下广告等方式进行消费者营销，截至2023年底，我们在各平台拥有总共5250万粉丝，自有内容获得超过14亿次观看[61] 公司运营和发展 - 公司在第四季度通常会迎来最高的收入，与假日购物季重合[43] - 公司作为一个报告部门运营，地理区域的财务信息在年度报告的附注中提供[44] - 公司致力于开发新的创新产品，通过与消费者和意见领袖的互动，不断推出具有创新性的产品、软件和服务[45] 财务状况 - 公司年度营收从2022年的10.9亿美元下降到2023年的10.1亿美元[84] - 2022年外汇汇率波动对营收和营业收入造成了5.04亿美元的负面影响[84] - 2023年公司的利润为-5320万美元，2022年为2880万美元[84]

文章核心观点 - GoPro 2023 年第四季度及全年业绩不佳，营收和利润下滑，股价表现差，同时给出 2024 年第一季度业绩指引 [1] 第四季度业绩情况 - 非 GAAP 每股收益 2 美分，低于 Zacks 共识预期 33.3%，上年同期为 12 美分 [1] - 营收 2.954 亿美元，同比下降 8%，低于共识预期 9.7% [1] - 相机发货量 8.95 亿台，同比增长 5.3% [2] - 订阅用户 250 万，同比增长 12% [2] 全年业绩情况 - 2023 年营收 10 亿美元，同比下降 8% [1] - 非 GAAP 全年每股亏损 20 美分，2022 年为每股盈利 47 美分 [1] 各地区营收情况 - 美洲地区营收 1.269 亿美元，占比 43%，同比下降 17% [2] - 欧洲、中东和非洲地区营收 9480 万美元，占比 32.1%，同比增长 15% [2] - 亚太地区营收 7370 万美元，占比 24.9%，同比下降 14% [2] 各渠道营收情况 - GoPro.com 营收 6740 万美元，占比 22.8%，同比暴跌 47%，硬件营收 4230 万美元，订阅营收 2510 万美元，同比增长 13% [2] - 零售渠道营收 2.28 亿美元，占比 77%，同比增长 18% [3] 运营情况 - 自 2023 年 5 月以来新增超 3200 家零售门店，超年度目标 17%，计划未来两年新增 7000 家 [4] - 库存 1.063 亿美元，上年同期为 1.271 亿美元 [4] 财务指标情况 - 毛利润 1.011 亿美元，同比下降 3.1% [5] - 总运营费用 1.105 亿美元，同比增长 7.7% [5] - 运营亏损 940 万美元，上年同期为运营收入 170 万美元 [5] - 非 GAAP 毛利率 34.4%，上年同期为 35.1% [5] - 调整后 EBITDA 326.7 万美元，上年同期为 2200 万美元 [5] 现金流与流动性情况 - 本季度经营活动净现金流 4370 万美元，上年同期为 2560 万美元 [6] - 截至 12 月 31 日，现金及现金等价物 2.227 亿美元，长期债务 9260 万美元 [6] - 回购 280 万股，价值 1000 万美元 [6] 2024 年第一季度业绩指引 - 营收预计 1.45 亿美元（±500 万美元） [7] - 非 GAAP 调整后每股亏损预计 25 美分（±2 美分） [7] - 毛利率预计 32.5%（±50 个基点） [7] - 街机平均售价预计近 375 美元 [7] 其他股票推荐 - Watts Water Technologies（WTS）Zacks 排名 2（买入），2023 年 EPS 共识预期过去 60 天提高 1.1% 至 8.09 美元，过去一年股价上涨 23% [8] - Manhattan Associates（MANH）Zacks 排名 1（强力买入），2024 年 EPS 共识预期过去 60 天提高 3.6% 至 3.76 美元，过去一年股价飙升 70.2% [8] - Microsoft（MSFT）Zacks 排名 2（买入），2024 财年每股收益共识预期 11.60 美元，同比增长 18.3%，长期盈利增长率 16.2%，过去一年股价上涨 55.2% [9]

业绩总结 - 2023年第四季度营收为2.95亿美元，低于预期的3.25亿美元[18] - 第四季度非GAAP每股收益为0.02美元[19] - 预计2024年毛利率将有所改善，主要受益于新产品成本的降低和关税节省[60] 用户数据 - 自2023年以来，零售渠道销售增长了3％[12] - 第四季度入门级相机销售占产品组合的28％，较去年同期的零增长[15] - 自2023年5月以来，公司在零售渠道增加了3200个新门店[17] - 预计2024年订阅用户增长，预计年底订阅用户将达到250-260万，同比增长4%[30] - 预计2024年将增加实质性ARR，预计订阅用户将达到250-260万[30] - 预计长期订阅用户增长率将超过中位数单位数[53] - 平均每用户收入（ARPU）增长约5%[54] - 预计订阅用户数量将随着时间的推移而增长[55] 未来展望 - 2024年预计毛利率将在第一季度达到32.5％，并在第二和第三季度提高到35％，第四季度将达到37％至38％[20] - 公司计划在2024年推出四款新相机SKU，价格范围从199美元到599美元[23] - 预计2025年推出第一款头盔产品[25] - 计划在2025年开始通过摩托车头盔销售渠道销售头盔[27] - 预计零售扩张战略将有助于公司业务增长[31] - 公司收购Forcite反映了GoPro品牌在全球多个垂直领域的扩张信念[32] - 预计2024年订阅用户将增长，为公司带来实质性ARR[30] - 公司计划推出自己品牌的头盔产品，并计划支持其他领先的头盔品牌[57]

业绩总结 - 2023年第四季度营收为295.4亿美元，较上一季度略有增长[7] - 相机出货量为895,000台，较上一季度略有下降[7] - 毛利率为34.4%，较上一季度有所提高[7] - 营业费用为99.6亿美元，较上一季度有所增加[7] - 营业利润为2.0亿美元，较上一季度有所下降[7] - 净利润为2.4亿美元，较上一季度有所下降[7] - 每股摊薄净利润为0.02美元，较上一季度有所下降[7] - 调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3.3亿美元，较上一季度有所下降[7] - 公司员工总数为930人，较上一季度有所增加[7] 用户数据 - Q4 2023 GoPro.com的营收为295.4百万美元，占总营收的100.0%[8] - Q4 2023 GoPro.com的硬件营收为42.3百万美元，占GoPro.com总营收的62.8%[8] - Q4 2023 GoPro.com的订阅和服务营收为25.1百万美元，占GoPro.com总营收的37.2%[8] - Q4 2023 GoPro.com的营收中，美洲市场占43.0%，欧洲、中东和非洲市场占32.1%，亚太市场占24.9%[8] 未来展望 - 非 GAAP 净收入（基本）为 2,424 千美元，较上一季度增长[17] - 非 GAAP 每股摊薄净收入为 0.02 美元，较上一季度增长[17] - 非 GAAP 毛利率为 34.4%，较上一季度增长[18] - 非 GAAP 营业费用为 99,596 千美元，较上一季度减少[18] - 非 GAAP 营业收入为 2,033 千美元，较上一季度减少[18] - 调整后的 EBITDA 为 3,267 千美元，较上一季度减少[19] 新产品和新技术研发 - Q4 2023 GoPro.com的现金、现金等价物、受限现金和可交易证券为246.6百万美元[9] - Q4 2023 GoPro.com的应收账款周转天数为28天[9] - Q4 2023 GoPro.com的库存为106.3百万美元[9] - Q4 2023 GoPro.com的年化库存周转率为5.9倍[9] 市场扩张和并购 - Q4 2023 公司披露了非GAAP财务指标，包括非GAAP毛利率、营业费用、营业利润（亏损）、净利润（亏损）、摊薄每股净利润（亏损）和调整后的EBITDA[12] - 非GAAP财务指标的限制包括未反映所有与公司业绩相关的金额，以及不反映减少公司可用现金的税款支付[13] - 调整后的调整后的EBITDA不包括POP展示资产的摊销，因为这是一项非现金费用，类似于固定资产折旧和已收购无形资产的摊销[14] - 非GAAP净收入（亏损）不包括与债务摊销的收益或损失，因为这不反映期间的持续经营结果，此类收益和损失的频率和金额会有所变化[14] - 非GAAP净收入（亏损）不包括收购相关成本，包括已收购无形资产的摊销（主要包括已收购技术的摊销），已收购无形资产的减值（如果适用），以及为法律和其他专业服务而发生的第三方交易成本。这些成本不反映我们对潜在收购的评估，或者在完成收购后的绩效，因为这些成本与我们的核心经营绩效无关，也不反映期间的持续经营结果，此类成本的频率和金额会根据我们收购交易的时间和规模以及被收购业务的到期情况而有显著变化[14]