股份回购 - 公司在伦敦证券交易所回购约214.01万股股份 耗资约2216.1万英镑 [1] - 公司在香港交易所回购约143.84万股股份 耗资约1.53亿港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司 呈交日期： 2025年9月29日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00005 | 說明 | | 普通股(每股0.50美元) | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股 ...

投资评级与目标价 - 摩根大通予汇丰控股目标价122港元，并维持“增持”评级 [1] 潜在资本运作与影响 - 处置香港商业地产组合不良债务可能释放13亿美元资本，核心一级资本比率净影响可能提升12个基点 [1] - 核心一级资本比率提升可增加公司回购股份的容量 [1] 盈利敏感性分析 - 敏感度测试显示，2025年信贷成本潜在上升6个基点可能使汇丰2025财年盈利减少1.6% [1] - 2025年下半年年化信贷成本增加13个基点将使盈利减少1.6% [1]

投资评级与目标价 - 摩根大通予汇丰控股目标价122港元，并维持“增持”评级 [1] 潜在资本运作影响 - 处置香港商业地产不良债务可能释放13亿美元资本，因预期损失过剩 [1] - 核心一级资本比率的净影响可能为提升12个基点 [1] - 资本释放的好处被认为超过信贷成本潜在上升，为股价带来上行潜力 [1] 盈利敏感性分析 - 2025年信贷成本潜在上升可能为6个基点，或使2025年下半年年化增加13个基点 [1] - 信贷成本上升将使汇丰2025财年盈利减少1.6% [1] - 核心一级资本比率提升将增加公司回购股份的容量 [1]

核心观点 - IBM与汇丰银行合作 利用当前量子计算机在真实金融数据分析中取得突破 实现了比传统方法高出34%的债券交易预测准确率 这标志着量子计算已从实验室走向初步商业应用 其价值在于发现隐藏模式而非提升速度 [1][2][12] 技术突破与应用 - 研究基于超过一百万笔真实交易数据 量子计算机在嘈杂的市场数据中发现了传统计算机无法识别的隐藏模式 [2][3][5] - 技术架构为混合系统 量子计算机负责离线深度分析（如投资组合优化、风险分析、历史数据模式挖掘） 传统计算机则利用其洞察进行实时交易 [9][10][11] - 一个意外发现是 量子计算机的“噪声”反而有助于在混乱的金融数据中找到更好的模式 尽管原因尚未完全明确 [14] 对IBM的影响 - 此次成功验证了IBM的量子计算即服务商业模式 使其从昂贵的科学项目转变为潜在的中短期收入来源 [6] - 与汇丰的合作展示了切实的商业价值 这使IBM相较于Rigetti Computing、IonQ等仍在证明技术可行性的小型专业公司更具优势 [6][13] - 公司下一步重点是将成功经验复制到信贷风险、欺诈检测、投资组合优化等其他需要更优模式识别而非纯计算速度的领域 [15] 对汇丰银行的影响 - 该技术使汇丰银行处于实际运营应用的“临界点” 有望为其在交易中获得竞争优势 并塑造其技术前沿的银行形象 [3][12] - 即使微小的优势也能在汇丰庞大的业务规模下产生强劲的财务成果 [14] 行业意义与发展阶段 - 量子计算的革命将是渐进式的 旨在增强而非取代现有系统 且这一进化已经开启 并非遥不可及 [1][15] - 当前量子计算是一种针对特定问题的专用工具 而非万能解决方案 其分析虽可能无法用于微秒级的实时交易执行 但优质的数据洞察在恰当运用时可能比快速交易更有利可图 [12][16] - 这并非量子计算机全面超越传统计算机的“量子霸权”时刻 而是更重要的开端：量子计算开始为终端用户创造价值 [16]

指数目标预测 - 汇丰全球研究预测上证综指2026年目标4500点 预计涨幅17-20% [1] - 沪深300指数2026年目标5400点 预计涨幅17-20% [1] - 深证成指2026年目标16000点 预计涨幅17-20% [1]

市场表现 - 中国股市今年出现大幅上涨 主要受人工智能进展 芯片自给自足措施以及遏制价格战的政策推动 [1] - 沪深300指数自年初以来上涨约16% 接近三年多高点 [2] - 沪深300信息技术指数上周触及2015年以来最高水平 [2] 投资者结构 - 零售投资者在推动市场上涨中发挥关键作用 正将部分银行存款转移至股市 [3] - 零售投资者占中国内地股市每日交易量约90% [3] - 相比之下 纽约证券交易所个人投资者仅占交易量的20%-25% [3] 资金配置 - 中国家庭储蓄总额目前超过160万亿元人民币（22万亿美元） 创历史新高 [4] - 仅5%的家庭储蓄配置于股票 意味着零售参与度有深化空间 [4] - 存款利率下降和房地产持续不受青睐进一步推动资金转向股市 [4]

人事变动 - Brendan Nelson将于10月1日起担任汇丰控股临时主席[1] - Nelson于2023年加入董事会 职业生涯大部分时间在毕马威度过[1] - 该行寻找杜嘉祺永久继任者的工作迟迟未果[1] 管理层安排 - 杜嘉祺将继续担任集团行政总裁及董事会战略顾问[1] - Nelson于今年6月被指定为临时主席人选[1] 组织架构调整 - 此次人事变动正值行政总裁艾桥智推动汇丰大规模重组之际[1] - 该行已重组为四个新业务部门[1]

项目概述 - 英国六家主要银行已启动“代币化”英镑的实时测试 这六家银行包括巴克莱、汇丰、劳埃德银行集团、国民西敏寺银行、全国建房互助协会和桑坦德银行 [1] - 该项目由UK Finance协调 于9月26日开始 将持续至2026年中 [1] - 测试主要聚焦于三个应用场景：市场支付、再抵押贷款和数字资产结算 [2] 项目目标与特点 - 项目旨在减少欺诈、加速结算进程 并让客户对资金流动拥有更多控制权 [2] - 代币化存款并非创造新货币 而是作为银行已有存款的数字代表 具有可编程性 允许支付自动化和根据特定需求定制 [4] - 代币化存款与普通存款享有相同的保护 但增加了可编程功能 [4] 行业合作与支持 - 项目得到了Quant的技术支持、安永的咨询服务以及年利达律师事务所的法律工作支持 [5] - 英国央行倾向于代币化存款而非私人发行的稳定币 理由是代币化存款将资金保留在受监管的银行体系内 更为安全 [5] - 行业认为该项目是行业合作提供下一代支付服务的典范 [5] 战略定位与发展方向 - 代币化英镑存款预计将在英国更广泛的数字金融战略中扮演核心角色 并与英国央行在数字货币和证券方面的工作并行 [3] - 代币化存款既非央行数字货币也非私人稳定币 它们是记录在分布式账本上的商业银行负债 旨在与当前支付系统和未来的代币化市场协同工作 [7] - 汇丰银行表示 客户需求最强烈的领域是跨境支付 代币化存款有望在此领域降低成本和缩短结算时间 [6]

AI行业近期表现 - Oracle股价连续四日下跌 全周累计下跌8% [1] - 另一AI股票Oaklo本周下跌近20% [1] - 生成式AI目前处于类似90年代"电脑+调制解调器"的初级阶段 [3] AI投资前景与市场格局 - NVIDIA计划向OpenAI投资高达1000亿美元 [4] - AI投资不仅涉及AI本身 更关乎整个科技板块和更广泛经济影响 [4] - 市场需要从成长股向价值股扩展 从"MAG7"向"被遗忘的493"公司扩散 [5][6] 企业盈利预期变化 - MAG7公司盈利增速将从23%放缓至15% 从今年第三季度持续到明年第四季度 [6] - 其他493家公司盈利增速预计从今年第三季度的4%提升至明年第四季度的15% [7] - 这些公司将从生成式AI的采用和下一阶段发展中受益 [7] 宏观经济与政策环境 - 美联储已开启新一轮宽松周期 预计在10月和12月还将进行两次降息 [8][9] - 劳动力市场已足够降温 为美联储降息提供空间 [9] - 尽管同比通胀较高 但环比数据较去年更为温和 [10] - 科技带来的结构性通缩效应尚未完全显现 [10] - 美国2018年至今吸引外资规模全球第一 大量美元追逐有限商品可能使2%通胀目标更难实现 [11][12]