市场扩张和并购 - 汇丰亚太拟协议安排将恒生银行私有化并撤销上市地位[6] - 预计建议2026年第一季度内完成实施[8] 时间安排 - 原计划2025年10月30日前寄发计划文件，现延至2025年12月17日[8] 其他信息 - 三行于2025年10月9日共同刊发规则3.5公告[7] - 建议仅在条件达成或获豁免时实施[9]

公司评级与目标股价调整 - 加拿大皇家银行将汇丰控股的目标股价从950便士上调至1050便士 [1]

业绩表现 - 公司第三季经调整营收为179亿美元，按年增长4% [1] - 公司第三季分红基准净利润按年增长1%至62亿美元，表现优于预期 [1] - 业绩超预期主要由于净利息收入及财富管理收入表现强劲 [1] 盈利预测调整 - 下调公司今年营业收入预测1.3%至672亿美元，主要考虑非息收入增速放缓 [1] - 下调公司今年归母普通股股东净利润预测3.7%至211亿美元 [1] - 上调公司明年营业收入预测4%至717亿美元，考虑净息差韧性 [1] - 上调公司明年归母普通股股东净利润预测11.2%至271亿美元 [1] 投资评级与目标价 - 维持对公司目标价111.9港元不变 [1] - 维持对公司“跑赢行业”的投资评级 [1]

公司评级与市场表现 - 花旗集团将汇丰控股目标股价从1160 GBp上调至1240 GBp并维持买入评级 [2] - 汇丰控股被列入当前最值得买入的11只富时指数高股息股票名单 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收同比增长5%至178亿美元 较去年同期增加8亿美元 [3] - 净利息收入同比增长15%至88亿美元 较去年同期增加11亿美元 [3] - 财富管理部门费用及其他收入增长是营收上升的主要驱动力 特别是在国际财富与卓越理财以及香港市场 [3] 股息政策与股东回报 - 董事会批准2025年第三次中期股息为每股0.10美元 [4] - 公司重申年度股息支付率目标为50% 不包括重大特殊项目及相关影响 [4] - 截至10月29日 汇丰控股提供的股息收益率为4.66% [4]

BREAKING: Tech Futures Rise On Amazon, Apple On Wednesday, HSBC Holdings (HSBC) got an upgrade for its stock's Relative Strength (RS) Rating to 82, up from 79 the day before. The company reported earnings the day before. HSBC stock is trading at the highest point since October 2008 after a meteoric rise in share price in the wake of the pandemic. The rating upgrade shows that HSBC… Related news IBD Videos Get market updates, educational videos, webinars, and stock analysis. AI Play Broadcom Soared 24% Frida ...

公司战略举措 - 汇丰银行在新加坡扩展其创新银行业务 [1] - 作为全球向初创公司提供贷款计划的一部分 公司承诺在该城市国家分配15亿美元资金 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对汇丰控股维持"买入"投资评级 [1][8] - 目标价为143.08港币，基于2026年1.50倍目标市净率 [6][8] - 核心观点：公司息差企稳回升、财富管理业务表现优异，共同推动业绩稳健增长，同时组织架构调整提升了运营效率 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度经调整营收同比+4.8%，税前利润同比+4.5%，增速较上半年分别放缓0.9和0.6个百分点 [1] - 董事会批准派发第三次股息，每股0.1美元，股息总额约17.2亿美元 [1] - 公司上调2025年平均有形股本回报率指引至有望高于15%（此前为约15%）[1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为228.62亿、234.90亿、258.04亿美元，较前值预测上调+6.9%、+3.3%、+6.5% [6] 资产负债规模与信贷需求 - 9月末总资产、总贷款、总存款分别同比+4.4%、+1.4%、+4.6%，增速较6月末放缓2.8、3.1、4.8个百分点 [2] - 香港地区贷款需求偏弱，贷款规模较6月末环比下滑，但英国地区信贷需求较好，主要由按揭贷款和部分交易相关对公贷款增量贡献 [2] - 公司指引2025年信贷需求仍待提振，但预计中长期客户贷款同比增速可达中单位数 [2] 净息差与利息收入指引 - 前三季度银行业务净利息收益同比-1.3%，但增速较上半年提升2.7个百分点 [3] - 2025年第三季度单季度净息差为1.56%，环比第二季度提升1个基点，主要得益于结构性对冲显效和负债成本优化 [3] - 公司将2025年银行账簿净利息收入指引由420亿美元上调至430亿美元 [1][3] 非利息收入业务表现 - 2025年前三季度经调整非利息收入同比+17.2%，增速较上半年放缓6.9个百分点 [4] - 财富管理业务收入增长强劲，前三季度同比+24.9%，增速较上半年提升3.9个百分点，主要受香港资本市场活跃驱动，投资分销业务增长31.1% [4] - 公司前三季度吸引新增投资资产净值730亿美元，其中420亿美元来自亚洲地区 [4] - 环球外汇业务收入同比+5.1%，但增速环比上半年下降13.8个百分点，主因第三季度市场波动减小导致交易量收缩 [4] 资产质量与资本状况 - 9月末不良贷款率为2.50%，拨备覆盖率为42%，较6月末不良率上升10个基点，拨备覆盖率持平 [5] - 2025年第三季度单季度信用成本同比持平于0.41%，公司维持2025年信用成本约0.40%的指引 [5] - 香港商业地产资产质量压力仍存，主要来自办公楼领域（压力预计持续至2026年），但住房按揭有企稳复苏趋势 [5] - 9月末核心一级资本充足率为14.5%，环比下降0.1个百分点，因私有化恒生银行将导致该比率下行125个基点，公司计划在2025年第四季度至2026年第二季度暂停股份回购以促进资本水平回到14%-14.5%的合意区间 [5] 估值与预测 - 报告预测2026年每股账面价值为12.28美元，对应市净率为1.12倍 [6] - 基于公司战略定位、架构调整与香港资本市场形成共振，给予2026年目标市净率1.50倍，目标价143.08港币 [6] - 可比上市银行2025年Wind一致预测市净率均值为0.79倍 [6]

金价走势展望 - 黄金本周初承压下行，但预计仅为短暂回调，涨势将延续至新一年并在2026年上半年达到峰值 [1] - 今年剩余时间金价预计在3700至4050美元区间波动，年底目标价为3950美元 [1] - 明年金价预计在3600至4400美元区间波动，2026年上半年将突破4400美元关口，2026年底预测为3800美元 [1] 推动金价的关键因素 - 关键推动因素包括避险资金流入、财政赤字扩大、美联储独立性面临新威胁以及美国整体财政稳定性承压 [1] - ETF和实物黄金账户的强劲资金流入也将持续支撑金价 [1] - 若美联储降息幅度低于预期可能放缓金价涨势，但美元整体疲软态势应能支撑贵金属价格直至2026年初 [1]

瑞银予英国上市的汇控伦敦12个月目标价980便士(约合101.3港元)，评级"中性"。 瑞银指，汇控已上调2025财年有形股本回报率及银行业务净利息收入指引，其余重申2025财年指引更 新。指引全年银行净利息收入430亿美元或更好(原为420亿美元，市场共识为424.5亿美元)；目标基准营 业支出按年增3%，约335亿美元(市场共识为333亿美元)，贷款损失约40基点(市场共识约42基点)。 瑞银发表研报指，汇丰控股公布第三季度业绩，受惠于净利息收入及手续费收入改善，剔除特殊项目后 的拨备前利润及税前利润，优于预期9%；手续费及其他收入高于预期6%，而营运支出较预期高出1%， 拨备前利润增长9%。尽管香港商业房地业拨备增加，减值支出仍符合预期，为贷款总额的40个基点。 ...

业绩表现 - 公司第三季度除税前利润为91亿美元，超出高盛原预测和市场共识分别7%和9% [1] - 业绩超预期主要受收入表现推动，特别是银行业净利息收入和非银行业净利息收入双双超出预期 [1] - 公司成本及信贷拨备表现大致符合预期 [1] - 公司普通股一级资本比率为14.5%，符合市场预期 [1] 财务指引更新 - 公司上调2025财年有形股本回报率目标至中等双位数（14%-16%）或更高，市场共识为16% [1] - 公司维持2025至2027财年有形股本回报率为中等双位数的展望，2026-2027财年市场平均预期为15.7% [1] - 公司上调2025财年银行业务净利息收益指引至430亿美元或以上，此前指引约为420亿美元，市场共识为425亿美元 [1]