文章核心观点 - 直觉外科公司（Intuitive Surgical）第四季度财报强劲，但仍未能支撑其高估值，2025年业绩指引略低于预期致股价回调，不过长期来看仍是赢家 [1][6] 公司业绩表现 - 达芬奇手术机器人制造商业绩增长强劲，剃须刀 - 刀片商业模式和行业领先地位持续带来回报 [2] - 本季度达芬奇手术量增长18%，售出493台手术系统（去年同期415台），装机量达9902台，同比增长15% [3] - 整体收入增长25%至24.1亿美元，远超市场共识的22.4亿美元 [3] - 器械及配件与手术系统业务增长均衡，新型Ion腔内系统手术量增长70% [4] - 调整后每股收益从1.60美元跃升至2.21美元，高于预期的1.79美元 [4] 公司业绩指引 - 2025年业绩指引显示增速较去年放缓，预计手术量增长13% - 16%，低于华尔街共识的16%和2024年的17% [5] - 管理层预计调整后毛利率下滑，调整后运营费用增长加快 [5] - 业绩指引可能偏保守，公司有在年内上调指引的历史，当前只是初步预测 [6] 公司估值情况 - 公司股票市盈率约80倍，较为昂贵，但因其行业地位应享有溢价，高估值或挑战今年股价增长 [6]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩表现强劲，盈利和营收超预期，但盘后股价下跌 公司业务受多种因素影响，有增长机会也面临挑战 [10][11][13] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益为2.21美元，超Zacks共识预期24.9%，同比增长38.1% [1] - GAAP每股收益为1.88美元，同比增长11.2% [1] 营收情况 - 营收24.1亿美元，同比增长24.9%，按固定汇率计算增长26%，与Zacks共识预期一致 [2] 各业务板块营收 - 器械及配件业务营收14.1亿美元，同比增长23.7%，得益于达芬奇手术量增长等因素 [3] - 系统业务营收6.55亿美元，同比增长36.5%，受平均售价提高和租赁系统比例降低推动 [4] - 服务业务营收3.474亿美元，同比增长14.1% [5] 利润率情况 - 调整后毛利润16.8亿美元，同比增长28%，毛利率69.5%，同比提高约150个基点 [6] - 销售、一般及行政费用6.126亿美元，同比增长8% [6] - 研发费用2.947亿美元，同比增长13.3% [6] - 调整后营业利润9.277亿美元，同比增长49.4%，营业利润率38.4%，同比提高约620个基点 [7] 财务状况 - 第四季度末现金、现金等价物和投资为88.3亿美元，上一季度为93.1亿美元 [8] - 总资产从去年的177.4亿美元增至187.4亿美元 [8] 业务发展 积极因素 - 达芬奇手术量持续改善，Ion手术增长强劲，推动营收增长 [11] - 提高手术定价应对通胀压力，促进销售增长 [11] - 系统销售中经营租赁安排比例降低，助力营收增长 [11] - 达芬奇系统装机量同比增加，达芬奇5系统推出带来额外装机量 [12] - 计划2025年开设新的制造工厂 [12] 挑战因素 - 2025年减肥手术持续放缓，可能影响营收增长 [13] - 未来几年器械及配件业务每台手术营收可能因良性手术增长而逐渐下降 [13] - 2025年因新设施折旧成本增加，运营费用可能偏高 [14] 股价表现 - 过去六个月公司股价上涨31.5%，行业增长3.9%，同期标准普尔500指数上涨12.7% [14] - 1月23日盘后交易中股价下跌2.2% [10] 其他医疗股票推荐 Penumbra（PEN） - Zacks排名第一（强力买入），2025年预计增长率37.5% [15] - 过去四个季度中三次盈利超预期，一次未达预期，平均惊喜率10.54% [16] - 过去六个月股价上涨42.8% [18] - 定于2月18日公布第四季度业绩 [16] Masimo（MASI） - Zacks排名第二（买入），2025年预计增长率11.8% [17] - 过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率17.10% [18] - 年初至今股价上涨58.5% [18] - 定于2月25日公布第四季度业绩 [18] Biosig Technologies（BSGM） - Zacks排名第二，2025年预计盈利增长率17.1% [19] - 过去四个季度平均盈利惊喜率40.00% [19] - 过去六个月股价上涨31.9% [19] - 预计很快公布第四季度业绩 [19]

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布Dan Connolly将在2月初加入，担任副总裁兼投资者关系主管，他有18年全球投资管理工作经验，自2008年起关注手术机器人领域 [2] 其他重要信息 - 公司总裁Dave Rosa因先前商务安排本周不在办公室，不参加此次电话会议 [2] - 高级医疗官兼执业外科医生Daniel Oh将在电话会议中介绍临床亮点 [2] - 今日电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与表述或暗示的情况有重大差异 [3]

文章核心观点 - 介绍直觉外科公司2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司财务健康状况和股价表现 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收24.1亿美元，同比增长25.2%，与Zacks共识预期持平，意外率为 - 0.02% [1] - 同期每股收益2.21美元，去年同期为1.60美元，超出共识预期24.86%，共识预期为1.77美元 [1] 股价表现 - 过去一个月直觉外科公司股价回报率为 + 13.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 2.7% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 达芬奇手术系统安装基数为9902，低于四位分析师平均预期的9912 [4] - 公司总系统装机量为493，高于四位分析师平均预期的434 [4] - 美国总系统装机量为284，高于两位分析师平均预期的208 [4] - 美国以外总系统装机量为209，略高于两位分析师平均预期的207 [4] - 产品（仪器及配件和系统）营收20.7亿美元，高于六位分析师平均预期的18.5亿美元，同比增长27.2% [4] - 服务营收3.474亿美元，略高于六位分析师平均预期的3.4532亿美元，同比增长14.1% [4] - 系统营收6.546亿美元，高于六位分析师平均预期的5.0439亿美元，同比增长36.3% [4] - 仪器及配件营收14.1亿美元，高于六位分析师平均预期的13.5亿美元，同比增长23.4% [4]

文章核心观点 - 介绍直觉外科公司（Intuitive Surgical）季度财报情况，分析股价走势及未来展望，还提及同行业格劳科斯公司（Glaukos）业绩预期 [1][4][9] 直觉外科公司财报情况 - 本季度每股收益2.21美元，超Zacks共识预期的1.77美元，去年同期为1.60美元，本季度盈利惊喜为24.86% [1] - 上一季度预期每股收益1.65美元，实际为1.84美元，盈利惊喜为11.52% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收24.1亿美元，略低于Zacks共识预期0.02%，去年同期为19.3亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] 直觉外科公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约17%，而标准普尔500指数涨幅为3.5% [3] 直觉外科公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与股价短期走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前季度共识每股收益预期为1.78美元，营收22亿美元，本财年共识每股收益预期为7.87美元，营收95.5亿美元 [7] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，医疗仪器行业目前处于前26%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] - 同行业格劳科斯公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.43美元，同比变化+31.8%，过去30天共识每股收益预期上调0.4% [8][9] - 格劳科斯公司预计本季度营收1.0075亿美元，同比增长22.3% [9]

文章核心观点 Intuitive Surgical第四季度财报超分析师预期，手术机器人销售增长，公司预计今年手术量增长但调整后毛利率或下降 [1][3] 分组1：第四季度财报情况 - 第四季度营收24.1亿美元，同比增长25%，高于分析师共识 [1] - 第四季度收益6.86亿美元，即每股1.88美元，高于去年的6.06亿美元（每股1.69美元），也超预期 [1] 分组2：业务数据表现 - 达芬奇微创外科设备手术数量同比增长18% [2] - 该时期安装493套达芬奇系统，去年同期为415套 [2] 分组3：未来预期情况 - 预计今年达芬奇手术量较2024年增长13% - 16% [3] - 调整后毛利率预计下降1 - 2个百分点，未考虑潜在新关税影响 [3] 分组4：股价表现情况 - 周四盘后交易中股价在小幅涨跌间波动，前一日收盘价创历史新高，过去一年涨幅约62% [4]

文章核心观点 公司四季度财报超预期，但盘后股价下跌，公司对2025年手术量增长的展望保守，分析师认为有超预期可能 [1][2][5] 财务表现 - 四季度调整后每股收益2.21美元，轻松超过预期的1.79美元 [1] - 销售额24.1亿美元，高于预期的22.5亿美元，同比增长25% [3] - 单次使用器械和配件销售额增长23%，达到14.1亿美元，超过预期的13.7亿美元 [4] 股价表现 - 周四盘后交易中，股价下跌近2%，至597.07美元，当日盘中创下616美元的历史新高，收盘价为608.66美元 [2] 业务数据 - 四季度新增493个系统，超出预期19%，其中174个是新型达芬奇5系统 [3] - 手术量增长18%，手术量是关键指标，其增长会带动单次使用器械和配件销售增长 [4] 展望与分析 - 公司维持1月15日发布的2025年手术量增长13% - 16%的展望，低于2024年的17%，但公司以保守指引著称，分析师预计增长17.1% [5] - 分析师认为公司有实现超预期增长的途径，达芬奇5系统的推出和新软件发布将推动手术量增长 [6] - 公司在2024年底前在机器人手术市场的渗透率仅为34%，认为可将潜在市场规模扩大一倍以上，达到每年2200万例手术，目前估计市场机会为每年800万例，还不包括肺部活检机器人Ion每年额外的70万例手术 [6] 评级情况 - 分析师给予公司股票“跑赢大盘”评级 [7] - 公司股票综合评级为99，在基本面和技术指标方面处于所有股票的前1% [7]

文章核心观点 - 机器人手术先驱直觉外科公司近期表现和前景出色股价飙升，需分析是否仍值得买入，虽有增长潜力但当前估值过高，建议谨慎观望 [1][2][13] 股价表现 - 截至2025年1月22日的12个月内，直觉外科公司股价上涨62% [1] 股价飙升原因 - 2024年第四季度初步销售结果显示业务向好，全球医院在第三季度订购493套达芬奇手术系统，其中174套是新型达芬奇5系统 [1][3] - 新型达芬奇5系统虽售价200 - 250万美元高于前代，但未阻碍医院购买或租赁，且相比竞争对手史赛克的内窥镜塔设备，它将可视化等功能集成到单个塔中 [3][4] - 第四季度器械和配件销售额同比增长23%至14亿美元，占总收入的58.5% [5] 未来展望 - 2024年达芬奇手术量增长18%，公司预计2025年手术量将增长13% - 16% [6] - 作为唯一销售达芬奇5机器人所需器械和配件的公司，公司有定价权，最大收入来源在2025年可能增长超13% [7] - 新型达芬奇5系统除集成塔外，还具备力反馈功能，让外科医生通过手指感知组织受力 [8] 估值情况 - 医疗技术巨头强生公司正在开发新的机器人手术系统，但远落后于市场领导者直觉外科公司，其Ottava机器人手术系统于去年11月开始招募患者进行临床试验 [9] - 达芬奇5巩固了直觉外科公司在机器人辅助手术市场的领先地位，公司股票以高溢价估值交易，投资者为其支付高达77倍的预期市盈率 [10] - 直觉外科公司高估值是因为投资者认为其在强生推出下一代系统后仍能保持领先，因购买新系统和培训员工成本高，多数医院会避免更换 [11]

文章核心观点 公司将公布第四季度财报 投资者关注其持续增长和市场渗透迹象 股票技术面呈强势 分析师认为有一定上涨空间 [1][2][7] 公司财报预期 - 华尔街预计公司每股收益为1.79美元 营收为22.5亿美元 [1] 公司业务拓展 - 公司在南欧扩张 收购达芬奇和离子分销业务 加强直接影响力和客户覆盖范围 [2] 股票走势分析 - 股票呈强劲看涨势头 股价高于关键移动平均线 维持上升趋势和买入压力 [4] - MACD指标支持股价上涨 RSI指标显示接近超买水平 可能短期盘整 [5] - 技术面强势显示投资者信心增强 动量交易者或持续参与 [5] - 长期投资者或有更多上行空间 短期回调或提供更好入场机会 [6] 分析师评级 - 分析师对公司股票的共识评级为买入 目标价为478.48美元 [7] - 最新分析师评级暗示公司有5.23%的上涨空间 平均目标价为636.67美元 [7]

文章核心观点 公司将于1月23日公布2024年第四季度财报，虽估值高但有望在2025年保持强劲表现，不过肥胖症手术业务疲软和中国市场挑战或抵消增长，投资者可关注等待更优估值 [1][20][21] 分组1：财报信息 - 公司将于1月23日公布2024年第四季度财报，扎克斯共识预计销售额为24.1亿美元，每股收益为1.77美元 [1] - 近30天内，公司2024年和2025年每股收益预期分别提高1美分至6.67美元和7.66美元 [1] - 公司同行赛默飞世尔科技和美敦力将在未来几周公布季度数据 [2] 分组2：盈利预期 - 上一季度公司盈利超预期11.52%，过去四个季度平均超预期10.96% [3] - 模型预测公司此次盈利将超预期，当前盈利ESP为7.29%，扎克斯评级为3（持有） [4] 分组3：业务增长因素 - 2024年第四季度初步销售额24.1亿美元，同比增长25%，得益于手术表现和设备投放良好 [5] - 仪器及配件业务第四季度有望表现强劲，收入预计约14.1亿美元，同比增长23%，达芬奇手术量同比增长18% [6] - 达芬奇5系统推出带来额外设备投放，去年10月在韩国获批，第三季度8毫米SureForm 30吻合器获FDA批准 [8] - 美国普通外科手术和海外癌症手术推动手术量增长，Ion平台手术也有望强劲增长，但肥胖症手术需求下降或部分抵消增长 [9] - 中国市场复苏、日本和印度市场采用率上升或推动销售增长 [10] 分组4：各业务板块表现 - 系统业务预计体现达芬奇5系统的强劲采用，第四季度在美国投放174台，环比增长近60%，亚太地区投放也有帮助，但中国市场因招标延迟和本土机器人系统面临压力 [11] - 系统业务收入还得益于每台设备平均售价提高，Ion系统投放第四季度保持强劲 [12] - 服务业务季度业绩预计体现公司数字产品和服务的强劲采用 [12] 分组5：利润率情况 - 公司利润率可能因成本降低和固定间接费用杠杆作用而改善，库存储备减少和运费降低也有帮助，但折旧费用增加或损害利润率，2024年全年备考运营费用可能增长10 - 12% [13] 分组6：股价表现与估值 - 过去六个月公司股价上涨31.3%，远超行业2.2%的涨幅，也超过标普500指数8.2%的涨幅和扎克斯医疗板块10.8%的跌幅，还超过同行赛默飞世尔科技和美的敦力 [14] - 公司目前远期12个月市盈率为93.03倍，高于行业的33.14倍，虽较96.05倍的高位有所下降，但高于五年中值70.86倍，当前价值评分为D，反映估值较高 [17] 分组7：投资建议 - 虽估值高，但公司有望在2025年继续保持强劲表现，达芬奇手术量和Ion手术增长、手术价格提高将推动销售和营收增长，但肥胖症手术业务疲软和中国市场挑战或抵消增长 [20][21] - 公司盈利ESP有利，但投资者不应急于买入，因其股价在初步财报公布后已上涨，风格评分为D不反映股票优势，投资者可将其加入观察名单等待更便宜估值 [22][23] - 现有股东可持有，新投资者可等待股价回调以获得更好切入点，但因公司未来两年扩张计划，估值可能仍较高 [24]