中证报中证网讯(记者高改芳)上海市长宁区人民法院近期开庭审理并宣判了曾某鹏等人侵犯公民信息、 敲诈勒索案。经查，2022年以来，曾某鹏等人经营两家信息咨询公司，先是购买大量逾期客户电话号 码，后进行"精准营销"，累计为数千名贷款逾期客户"维权代理"。该团伙通过恶意投诉胁迫金融平台减 免息费，涉案金额达百万元。主犯曾某某等人因犯敲诈勒索罪、侵犯公民个人信息罪，被依法判处八年 六个月等有期徒刑。 案件的宣判，揭开了一个以非法"代理维权"为名，行敲诈勒索之实的金融黑产。这也是助贷行业首例将 非法代理维权组织定性为敲诈勒索罪的司法实践，打破了此前同类案件多以诈骗罪定性的局限性。 据介绍，金融科技平台嘉银科技在日常风控监测中率先发现异常：多起投诉呈现"同一话术、集中爆 发、诉求一致"的反常特征，且投诉人对平台服务的具体问题含糊其辞。嘉银科技安全负责人透露，公 司将梳理出的线索分类排查，包括异常投诉的时间规律、IP地址分布、关联账号信息等关键数据，悉数 移交上海公安，为案件侦查提供了核心突破口。嘉银科技相关负责人表示，消费者若有息费协商需求， 应通过平台官方客服等正规渠道解决，切勿轻信第三方"代理"承诺。 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 助贷新规于2025年10月1日正式实施，预计将重塑行业生态，增加短期不确定性，但头部公司凭借规模、合规及定价优势，所受冲击相对可控，行业马太效应或将进一步凸显 [2][5] - 2025年第二季度行业放款量增速环比放缓，资产质量前瞻性指标出现波动，营收表现分化，盈利不确定性因信用成本上升而提高 [2][17][18][33] - 信贷科技平台通过强回购和高分红积极回报投资者，反映出对自身现金流和未来发展的信心 [36] 新规落地对行业生态的影响 - 新规明确互联网助贷属于互联网贷款，需遵守相关监管规章，并规定综合融资成本上限参考年利率24%的要求，预计将导致服务24%以上定价客群的金融供给收缩 [5] - 新规要求商业银行对合作机构实行名单制管理并公开披露，强调总行集中管理、风险定价合理等原则，这将使风控体系完善、市场信誉好的头部公司在竞争中优势更大 [6][7][13] - 新规否定了“担保费+咨询费”的双融担收费模式，明确平台不得以任何形式向借款人收取息费，未来担保业务模式的合规性是关注重点 [6] 头部机构的相对优势与影响 - 头部平台如奇富科技和信也科技的贷款内部收益率（IRR）分别维持在22%和22.2%附近，定价基本位于新规上限以内，受冲击较小 [2][10] - 头部平台规模优势突出，且从已披露合作方的金融机构名单看，合作方多集中于头部机构，预计行业马太效应将持续 [13][14][16] 行业经营情况分析 - **放款量与在贷余额**：2025年第二季度样本公司合计放款量同比增长13.0%，增速较第一季度下滑3.6个百分点，中小平台增速显著领先头部平台，可能与抢占新规落地前窗口期有关 [2][17][19] 奇富科技在贷余额规模居行业首位，达1401亿元，但同比略有下降11.2% [19] - **资产质量**：样本公司平均90天以上逾期率在2025年第二季度环比下降4个基点至2.20%，但前瞻性指标出现波动，如奇富和信也的首日逾期率均环比上升10个基点至5.10%和4.70% [2][18][23][26] - **营收与盈利**：2025年第二季度样本公司合计营收同比增长18.8%，增速较第一季度回暖7.4个百分点，其中撮合费收入增速回暖至26.8%，是主要驱动 [2][18][27] 合计净利润同比增长36.7%，但信用减值计提同比增长17.6%，增速较第一季度大幅抬升20.8个百分点，盈利不确定性增加 [2][29][33] - **融资成本**：尽管奇富科技第二季度融资成本环比下降10个基点，但新规下资方积极性可能降低，未来融资成本面临上行压力，消费金融公司及头部平台可通过发行金融债和ABS（第二季度平均发行利率为2.36%）等多元渠道平滑成本 [10] 公司个体表现与股东回报 - **营收增长领先者**：2025年第二季度，小赢科技、嘉银科技和奇富科技的单季度营收增速位居前列，分别达到65.6%、27.8%和25.4% [18][27] - **净利润增长领先者**：乐信、嘉银科技和奇富科技的单季度净利润增速位居前三，分别达到125.8%、117.9%和36.3%，仅宜人智科净利润同比负增长 [2][29] - **股东回报**：多家平台推出回购和分红计划，奇富科技2025年计划回购4.5亿美元，截至8月14日已回购2.27亿美元；嘉银科技、信也科技和乐信的分红率提升至30%左右 [36][37]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价上涨2.22%至14.403美元/股 [1] - 当日成交额7.43万美元 [1] - 总市值达7.69亿美元 [1] 财务业绩表现 - 截至2025年6月30日收入总额36.62亿人民币 [1] - 收入同比增长24.06% [1] - 归母净利润10.59亿人民币 [1] - 净利润同比增长107.03% [1] 公司背景与业务定位 - 中国领先的科技服务集团 [1] - 通过大数据、云计算、人工智能技术连接消费者与金融机构 [1] - 总部位于上海 [1] - 2019年5月10日纳斯达克上市 [1] - 业务覆盖东南亚、非洲、拉丁美洲等地区 [1] 科技创新成果 - "天引"智能资金管理平台实现高效资金资产匹配 [2] - "明鉴"智能风控引擎大幅优化风控水平 [2] - "大禹"数据资产管理平台系统提升数据治理能力 [2] - "嫦娥"智能语音呼叫平台提供合规贷后服务 [2] - 实现流程数字化、监督自动化、决策科学化 [2]

股价表现 - 8月22日盘中股价上涨5.12%至13.96美元/股 成交额40.16万美元 总市值7.45亿美元 [1] 财务业绩 - 2025财年中报收入总额36.62亿人民币 同比增长24.06% [1][2] - 归母净利润10.59亿人民币 同比增长107.03% [1][2] - 基本每股收益4.99人民币 [2] 公司战略 - 全面聚焦科技战略 坚持数字+科技双驱动 [2][3] - 重点构建大数据驱动的云服务平台和智能风控体系 [2] - 业务覆盖东南亚、非洲、拉丁美洲等地区 计划继续全球扩张 [2] 技术成果 - "天引"智能资金管理平台实现资金资产高效匹配 [3] - "明鉴"智能风控引擎显著优化风控水平 [3] - "大禹"数据资产管理平台提升数据治理能力 [3] - "嫦娥"智能语音呼叫平台提供合规贷后服务 [3] - 科技创新实现流程数字化、监督自动化、决策科学化 [3] 公司背景 - 中国领先的科技服务集团 连接消费者与金融机构 [2] - 2011年6月由严定贵创立 总部位于上海 [2] - 2019年5月10日在纳斯达克上市 股票代码JFIN [2]

股价表现与财务数据 - 8月21日盘中股价上涨2.08%至12.505美元/股 成交额2.71万美元 总市值6.67亿美元 [1] - 截至2025年3月31日收入总额17.76亿人民币 同比增长20.35% [1] - 归母净利润5.39亿人民币 同比增长97.56% [1] 公司战略与业务布局 - 公司定位为中国领先的科技服务集团 通过大数据/云计算/人工智能技术连接消费者与金融机构 [2] - 业务覆盖东南亚/非洲/拉丁美洲等多个地区 未来将继续向更多国家和地区推广 [2] - 坚持数字+科技双驱动战略 构建云服务平台和智能风控体系 [2] 科技创新成果 - "天引"智能资金管理平台实现资金资产高效匹配 [3] - "明鉴"智能风控引擎大幅优化风控水平 [3] - "大禹"数据资产管理平台提升数据治理能力 "嫦娥"智能语音平台提供贷后服务 [3] - 科技创新实现流程数字化/监督自动化/决策科学化 夯实数字经济基石 [3] 信息披露与公司背景 - 8月20日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [2] - 2011年6月18日由严定贵创立 总部位于上海 2019年5月10日于纳斯达克上市（代码JFIN） [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度贷款撮合量达到371亿元人民币 同比增长54.6% [7][21] - 非GAAP经营收入达到7.38亿元人民币 同比增长182% [7][23] - 净收入达到5.191亿元人民币 同比增长117.8% [7][23] - 净收入利润率为27.5% 显著高于去年同期的16.1% [36] - 基本和稀释后每股净收益为2.46元 去年同期为1.12元 [23] - 期末现金及现金等价物为3.162亿元人民币 较上季度末的1.903亿元有所增加 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 撮合服务收入达到16.09亿元人民币 同比增长约70% [38] - 撮合服务收入占总收入比例从去年同期的64%提升至85% [38] - 担保相关服务收入占比从去年同期的约29%下降至不足7% [38] - 重复借款人占贷款撮合量比例从上季度的71.9%提升至75.6% [9] - 单次重复借款人平均借款金额环比增长4.8% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 印尼合作伙伴贷款发放量同比增长超过200% 注册用户增长约170% [14] - 墨西哥市场贷款发放量和注册用户均环比增长近40% [14] - 与70家金融机构保持深度合作 另有58家正在积极洽谈中 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过数据和AI赋能提升运营能力 助力金融机构实现长期高质量增长 [27] - 与超过10家银行和消费金融公司开展联合运营项目 [9] - 建立一站式自助研发平台 已部署超过200个专属AI智能体 [13] - 海外市场是公司长期战略布局的关键组成部分 [14] - 新规实施将推动行业长期健康发展 对行业头部企业是积极信号 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国社会消费品零售总额同比增长5% 六部门联合发布金融支持消费指导意见 [7] - 互联网金融行业政策环境逐渐明朗 [17] - 第三季度贷款撮合量指引为320-340亿元人民币 [18][40] - 第三季度非GAAP经营收入指引为4.9-5.6亿元人民币 [18][40] - 全年贷款撮合量指引维持1370-1420亿元人民币不变 [40] 其他重要信息 - 公司累计识别并拦截超过46万个高风险惯常欺诈申请 [11] - 九十天以上逾期率保持稳定在1.12% [12] - 发布2024年ESG报告 在治理、社会责任和环境保护方面取得进展 [15] - 每ADS现金股息0.8美元 总额约4110万美元 较去年增加超过50% [16][31] - 股票回购计划增加5000万美元授权 总授权金额达到8000万美元 [16][32] 问答环节所有提问和回答 问题: 新规对贷款撮合业务的影响及股东回报计划 [26] - 新规具体实施预计在第四季度更加明确 目前持牌金融机构对资金供应采取更谨慎态度 [28][29] - 公司正积极准备多种应急和产品方案 以快速响应机构伙伴的产品模式需求 [29] - 公司核心竞争优势在于信用科技、数据、风险管理和运营能力 [30] - 年度股息政策为税后净利润的约30% 本次每ADS股息0.8美元 较去年0.5美元增长60% [31] - 股票回购计划新增5000万美元授权 截至8月已回购约3040万美元 [32] 问题: 盈利能力展望及风险表现趋势 [35] - 利润 margin 改善源于贷款撮合量显著增长、收入结构优化和AI技术投资带来的运营效率提升 [37][38][39] - 收入结构优化表现为高利润的撮合服务收入占比提升 低利润的担保服务收入占比下降 [38] - 新规短期要求机构调整策略 长期有利于行业健康发展 [40] - 风险表现改善源于风险数据模型投资、贷款量快速增长以及风险周期前瞻性研究 [42][43] - 针对敏感借款人群体采取主动管理措施 调整获客渠道结构和规模比例 [43][44]

核心财务表现 - 净营收达人民币18.862亿元（2.633亿美元），同比增长27.8% [1] - 贷款促成服务收入为人民币16.094亿元（2.247亿美元），同比大幅增长69.2% [1] - 营业收入为人民币6.391亿元（8920万美元），同比增长181.4% [1] - 非美国通用会计准则营业利润为人民币7.376亿元（1.03亿美元），远超去年同期人民币2.616亿元 [2] - 净利润为人民币5.191亿元（7250万美元），同比激增117.8% [2] 业务运营数据 - 贷款促成总量达人民币371亿元（52亿美元），同比增长54.6% [1] - 每笔借款平均金额为人民币8,130元（1,135美元），同比下降10.5% [1] - 重复借款人贡献占比提升至75.6%，高于去年同期的73.4% [1] - 90天以上拖欠率保持在1.12%的低位水平 [1] 收入结构变化 - 贷款促成服务收入增长主要得益于平台促成交易量增加 [1] - 解除担保责任收入下降至人民币1.264亿元（1760万美元），同比减少主要因担保服务的平均未偿还贷款余额降低 [1] 业绩展望 - 预计2025年全年贷款促成额将达人民币1,370亿元至1,420亿元 [2] - 预计第三季度贷款促成额在人民币320亿元至340亿元之间 [2] - 预计第三季度非公认会计准则营业利润为人民币4.9亿元至5.6亿元 [2]

财务表现 - 二季度促成交易金额达371亿元人民币 [1] - 二季度实现营业收入约18.86亿元人民币 [1] - 第三季度撮合交易量指引为320亿至340亿元人民币 [1] - 第三季度Non-GAAP经营利润指引为4.9亿至5.6亿元人民币 [1] 资产质量 - 截至二季度末90天以上逾期率为1.12% [1] 股东回报 - 7月派发每ADS现金股息0.8美元 [1] - 总派息金额约4110万美元，较去年增长超过50% [1] - 6月将股份回购计划有效期延长至2026年6月12日 [1] - 8月在现行回购计划基础上额外增加5000万美元回购额度 [1]

核心业绩表现 - 第二季度贷款撮合量同比增长54.6%至371亿元人民币 创上市以来单季新高[1][6] - 净收入同比增长27.8%至18.862亿元人民币 其中贷款撮合服务收入大幅增长69.2%至16.094亿元[1][8] - 经营利润同比激增181.4%至6.391亿元 非GAAP经营利润达7.376亿元[13][15] 运营指标分析 - 重复借款人贡献率达75.6% 较2024年同期的73.4%提升210个基点[3][13] - 90天以上逾期率控制在1.12% 显示风险管理有效性[4][13] - 单笔借款平均金额下降10.5%至8,130元 反映小额分散化趋势[13] 成本结构变化 - 撮合与服务费用大幅下降53.1%至2.851亿元 主要因担保服务费用减少[10] - 销售与市场费用增长46.0%至7.105亿元 主要由于借款人获取成本增加[12] - 研发投入增长16.8%至1.084亿元 体现对AI技术能力的持续建设[7][13] 资产负债表概览 - 现金及等价物较一季度末增长66.2%至3.162亿元[16] - 总资产达72.758亿元 较2024年末增长34.5%[35] - 股东权益增至38.918亿元 资产负债结构保持稳健[35] 股东回报举措 - 2025财年每股普通股派发现金股息0.20美元 合计派发约4,110万美元[19] - 股份回购计划授权额度调整至8,000万美元 目前已回购460万份ADS耗资3,040万美元[20] 业务展望与战略 - 预计2025年全年贷款撮合量达1,370-1,420亿元 第三季度指引为320-340亿元[18] - 通过AI驱动的金融科技能力提升成本效率和风险管理水平[7] - 发布2024年度ESG报告 连续第四年披露可持续发展进展[21] 汇率与财务准则 - 人民币兑美元汇率按7.1636计算 所有美元换算仅为方便读者[31] - 非GAAP经营利润剔除股权激励影响 更准确反映核心业务表现[27][28]

股价表现与财务数据 - 8月15日盘中上涨2.41%至13.58美元/股 成交额19.27万美元 总市值7.25亿美元 [1] - 截至2025年03月31日收入17.76亿人民币(同比+20.35%) 归母净利润5.39亿人民币(同比+97.56%) [1] 公司概况与战略 - 中国领先科技服务集团 运用大数据/云计算/AI技术连接消费者与金融机构 [2] - 2011年6月创立于上海 2019年5月纳斯达克上市(代码:JFIN) [2] - 坚持数字+科技双驱动 构建大数据云服务平台与智能风控体系 [2] - 业务覆盖东南亚/非洲/拉美等地区 计划继续全球化扩张 [2] 科技产品矩阵 - "天引"智能资金管理平台实现资金资产高效匹配 [3] - "明鉴"智能风控引擎显著提升风控水平 [3] - "大禹"数据资产管理平台强化数据治理能力 [3] - "嫦娥"智能语音平台提供合规贷后服务 [3] 近期事件 - 预计8月20日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [2]