文章核心观点 - 从技术角度看，KB Home（KBH）股价达到重要支撑位，可能是不错的选股选择，鉴于关键技术水平和积极的盈利预估修正，投资者可关注其近期涨势 [1][2] 技术分析 - KBH突破20日移动平均线阻力位，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是常用投资工具，能回顾较短时期股价、平滑价格波动，且比长期移动平均线显示更多趋势反转信号 [1] - 若股价高于20日移动平均线，趋势被视为积极；若低于则反之 [1] 股价表现 - 过去四周KBH股价上涨6.2% [2] 评级情况 - 公司目前是Zacks排名第二（买入）的股票，可能会持续上涨 [2] 盈利预估 - 过去两个月内，本财年无盈利预估被下调，有6个预估被上调，共识预估也有所增加，强化了看涨理由 [2]

文章核心观点 - 从技术角度看KB Home（KBH）达到重要支撑位是投资者不错选择，结合盈利预估修正和积极技术因素投资者可关注其近期上涨机会 [1][2] 技术分析 - KBH突破50日移动均线显示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动均线是三大主要移动均线之一，被广泛用于确定证券支撑和阻力位，是涨跌趋势首个信号更重要 [1] 股价表现 - KBH股价在过去四周上涨6.2% [1] 评级情况 - KBH是Zacks排名第二（买入）的股票，可能会持续上涨 [1] 盈利预估 - 本财年KBH盈利预估上调6次无下调，共识预估也有所上升 [1]

财务表现 - 2024年第二季度，公司总现金及现金等价物为644,252千美元，较2023年同期的557,457千美元有所增长[114] - 2024年第二季度，公司净收入为168,419千美元，同比增长2%；每股摊薄收益为2.15美元，同比增长11%[115] - 2024年第二季度，公司房屋销售收入为17.01亿美元，同比下降3%，主要由于交付房屋数量减少4%[116] - 2024年第二季度，公司房屋销售毛利率为21.1%，与去年同期持平[122] - 2024年第二季度，公司营业利润为18,818.3万美元，同比下降6.3%，主要由于计划增加社区数量导致的销售、一般和管理费用增加[122] - 2024年第二季度，公司的房屋营业利润同比下降7%，主要由于房屋毛利减少和销售、一般和管理费用增加[125] - 2024年第二季度，公司的房屋毛利为3.594亿美元，较去年同期下降3%，主要受到房屋收入减少的影响[127] - 2024年第二季度，公司的净订单价值同比增长7%，主要由于净订单增加和平均销售价格上涨[142] - 2024年第二季度，公司的取消率较去年同期有所改善，反映当前期间房地产市场需求较强[143] - 2024年第二季度，公司的结余订单数量和价值较去年同期分别减少14%和10%[144] - 2024年第二季度，公司的平均社区数量较去年同期减少4%[145] - 2024年第二季度，房屋销售毛利率同比持平，为24.4%[158] - 2024年第二季度，中部地区的营收同比下降31%，运营利润同比下降41%[155] - 2024年第二季度，东南地区的房屋销售毛利率同比下降310个基点，为12.5%[159] - 2024年第二季度，金融服务部门的税前收入同比增长16%，主要归因于未合并合资企业KBHS的收入增加[165] - 截至2024年5月31日的财务服务税前收入同比增长43%，主要是由于未纳入合并联营企业的股权收入增加所致[166] - 2024年5月31日三个月的有效税率略有增加，主要是由于45L税收抵免减少和股权激励相关的超额税收优惠减少[169] - 截至2024年5月31日，我们的调整后住宅毛利率为21.2%，较去年同期的21.4%略有下降[172] - 2024年第二季度末，我们的总流动性为17.3亿美元，包括现金及现金等价物和10.8亿美元的信贷额度[175] - 2024年前六个月，我们对土地和土地开发的投资增加了64%，达到12.6亿美元，主要是由于土地收购支出的增加[177] - 截至2024年5月31日，我们拥有或控制的土地数量增加了17%，达到65533个，其中39%是通过土地期权合同和类似合同控制的[179] - 截至2024年5月31日，我们拥有或控制的土地期权合同和类似合同的携带价值较2023年11月30日增加了4%[180] - 截至2024年5月31日，我们的负债与资本比率为29.8%，较2023年11月30日的30.7%有所改善[183] - 公司的杠杆比率为0.302，低于要求的0.60[188] - 利息覆盖比率为11.246，高于要求的1.50[189] - 最低流动性为6.435亿美元，高于要求的8200万美元[191] - 公司在2024年前6个月的经营活动产生了89994千美元的净现金流[200] - 公司在2024年前6个月的投资活动中用于购买资产和设备的净现金为28982千美元[200] - 公司在2024年前6个月的融资活动中进行了1亿美元的股票回购[202] - 截至2024年5月31日，公司拥有13.4亿美元的未偿还高级票据，无借款在信贷设施下，3600万美元的贷款在贷款期限下[207] 土地投资和发展 - 2024年上半年，公司加大对土地和土地开发的投资，达到12.6亿美元，同比增长64%[119] - 公司计划继续专注于保持高客户满意度水平，提高交房时间，并进一步简化和价值工程产品以降低直接成本[217] - 公司强调通过扩大土地数量、按时开放新社区、推动净订单和平衡步伐、价格和每个社区的建设开始来增加规模和盈利能力[217] - 公司强调将继续投资于土地收购和开发以支持未来增长，并优先考虑向股东返还资本[219] 风险因素 - 公司面临的重要风险因素包括经济、就业和商业状况[234] - 房屋销售价格与消费者收入不可负担的关系可能影响公司[234] - 公司的债务水平和债务与资本比率可能会影响业绩[234] - 公司的订单转化率和关键市场表现可能影响收入[236] - 公司的市场风险自2023年11月30日以来未发生重大变化[239] 预测展望 - 公司预计2024年第三季度房屋收入将在16.5亿至17.5亿美元之间，平均销售价格约为48.2万美元[221] - 公司预计2024全年房屋收入将在67亿至69亿美元之间，平均销售价格在48.5万至49.5万美元之间[225] - 公司预计2024全年房屋运营利润率将在11.0%至11.4%之间，毛利率将在21.1%至21.5%之间[227] 股票回购和财务状况 - 公司的股票回购计划授权回购总额为10亿美元，截至2024年5月31日，

动量投资特点与风险 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖” 而是相信 “买高卖更高” 能在更短时间赚更多钱 [1] - 确定趋势股票的正确切入点并不容易 股票估值超过未来增长潜力时 动量投资可能有风险 [1] 安全投资方法与筛选工具 - 更安全的方法是投资有近期价格动量的低价股 Zacks 动量风格评分和 “低价快速动量” 筛选工具可帮助识别相关股票 [2] KB 家居公司优势 - KB 家居过去四周股价上涨 1.3% 反映投资者兴趣增长 [2] - 过去 12 周股价上涨 0.9% 满足长期提供正回报的标准 [2] - 股票贝塔值为 1.77 表明其波动比市场高 77% 动量快 [3] - 动量评分为 B 表明此时入场利用动量成功概率高 [3] - 盈利预测修正呈上升趋势 获得 Zacks 排名 2（买入） [3] - 市销率为 0.81 估值合理 [3] 其他投资建议 - 除 KB 家居外 还有其他符合 “低价快速动量” 筛选标准的股票可考虑投资 [4] - 可根据个人投资风格从 45 个以上 Zacks 高级筛选工具中选择 还可借助 Zacks 研究向导回测策略有效性 [4]

文章核心观点 - 公司最新季度业绩超预期,但收入和利润率仍呈下降趋势,反映了整体房地产市场的疲软[6][7][9][16] - 公司通过股票回购和派息等方式积极回报股东[21][22][23][24][25] - 公司估值处于合理水平,但考虑到行业环境的挑战,目前维持"持有"评级[26][27][30] 行业和公司总结 行业概况 - 美国新房销量和现有房屋销量近期均呈下降趋势,建筑许可数量也大幅下降,反映了整体房地产市场需求疲软[10][11][12][13] - 联储加息导致房贷成本上升,降低了房地产的可负担性,对需求产生负面影响[9] - 联储预计将在今年晚些时候降息,这可能会提振房地产市场情绪和需求,但时间和幅度仍存在不确定性[14] 公司表现 - 公司最新季度收入和利润超预期,但同比仍呈下降趋势[6][7][16] - 毛利率维持平稳,但销售费用上升导致营业利润率有所下降[16][17] - 公司通过出售科技公司股权和大幅回购股票等一次性因素推动了每股收益的增长[18][19] - 公司保持了较高的股票回购力度和稳定的股息支付,体现了对股东的重视[21][22][23][24][25] 总结 综合来看,公司最新业绩表现优于预期,但整体房地产市场环境仍然充满挑战,公司的收入和利润率仍呈下降趋势。公司通过积极回报股东等措施维护了股东价值,但考虑到行业环境的不确定性,目前维持"持有"评级。

文章核心观点 - KB Home 专注于"定制建造"模式,并采取强有力的定价策略,使其取消率下降,同时还通过土地收购计划来支持未来增长 [1][5][6][7] - 公司在第二季度业绩表现出色,收益和收入超出市场预期,尽管市场波动,但定制房屋需求强劲 [2][9] - 公司股价在过去一年内上涨了37.9%,长期来看,住房市场前景向好,受益于新房和二手房供给短缺、就业强劲、工资上涨、人口结构改善等因素 [3][4] 关键要点总结 定制建造模式和定价策略 - 公司专注于"定制建造"模式,这在房地产市场波动时期能提供稳定的交付,同时也更受买家青睐 [5] - 公司采取积极的土地收购和开发策略,主要集中在高端地段,以支持未来社区数量和收入增长 [6][7][8] - 公司定价策略良好,第二季度平均售价同比上升,第三季度和全年平均售价预计也将上升 [11][12] 业绩表现 - 第二季度收益和收入超出市场预期,尽管收入同比下降,但利润同比增长 [2] - 订单数量和订单金额均同比增长,取消率大幅下降 [9] - 公司上调了全年收入指引,预计将实现收入增长 [10] 行业前景 - 公司股价在过去一年内大幅上涨,优于行业整体表现 [3] - 长期来看,住房市场前景向好,受益于供给短缺、就业强劲、工资上涨、人口结构改善等因素 [3][4]

行业现状 - 高房贷利率约7%阻碍潜在购房者，建筑商面临高房贷利率、建设和开发贷款成本增加、劳动力短缺和可建房地块稀缺等问题，行业环境充满挑战 [1] - 6月新建单户住宅建筑商信心指数较5月下降2点至43，为2023年12月以来最低水平，三个HMI分项指数均下降且首次低于50的关键阈值 [2] - 东北HMI三个月移动平均值稳定在62，中西部下降3点至47，南部下降3点至46，西部下降2点至41 [3] - 6月29%的建筑商降价促销售，为2024年1月以来最高比例，平均降价6%连续12个月不变，销售激励措施使用比例从5月的59%升至61%，为2024年1月以来最高 [3] - 过去一年Zacks建筑产品 - 住宅建筑商行业表现逊于Zacks建筑板块，涨幅25.9%低于板块的28.9%，但跑赢Zacks标准普尔500综合指数的25.6% [6] 政策影响 - 高住房通胀率5.4%阻碍美联储实现2%通胀目标，扩大住房供应对降低住房通胀和整体通胀至关重要，改善建设和开发贷款的利率环境有助于此 [4] - 2024年6月12日美联储维持利率在23年高位，今年预期降息次数从3次调至1次，2025年预期降息次数从3次调至4次，或影响建筑商情绪 [5] 公司情况 - 普尔特集团总部位于佐治亚州亚特兰大，Zacks排名第一，过去一年股价上涨48.4%，2024年每股收益预估从11.77美元增至12.89美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超12.5%，2024年盈利预计同比增长10% [7] - 三尖点房屋公司总部位于内华达州因cline村，Zacks排名第一，过去一年股价上涨16.2%，2024年每股收益预估从3.66美元增至4.49美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超30.1%，2024年盈利预计同比增长30.1% [7] - 泰勒莫里森房屋公司总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，Zacks排名第一，过去一年股价上涨16.9%，2024年每股收益预估从7.29美元增至7.62美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超15.6%，2024年盈利预计同比增长0.7% [8] - KB房屋公司总部位于加利福尼亚州洛杉矶，Zacks排名第二，过去一年股价上涨33.3%，2024年每股收益预估30天内维持8.01美元不变，过去四个季度盈利均超预期，平均超18.4%，2024年盈利预计同比增长13.9% [8]

公司业绩 - 二季度收益和销售业绩超预期 [1] - 季度每股收益2.15美元 超分析师共识预期1.78美元 [1] - 季度销售额17.1亿美元 超分析师共识预期16.51亿美元 [1] - 交付房屋3523套 去年同期为3666套 平均售价从479500美元涨至483000美元 [1] - 预计财年收入在67亿至69亿美元之间 平均售价在485000至495000美元之间 [1] 股价表现 - 周二股价下跌2.1% 收于68.04美元 [2] 分析师评级调整 - Evercore ISI Group将目标价从78美元上调至86美元 维持跑赢大盘评级 [2] - Keefe, Bruyette & Woods将目标价从74美元上调至77美元 维持市场表现评级 [2]

文章核心观点 - 公司在第二财季取得了不错的业绩,收益和收入均超出了市场预期 [1] - 公司的"定制建造"模式为买家提供了选择、灵活性和可负担性,有助于公司应对住房市场的潜在波动 [2] 收益和收入分析 - 公司调整后每股收益为2.15美元,超出市场预期1.78美元20.8%,同比增长11% [3] - 总收入17.1亿美元,超出市场预期16.4亿美元4.3%,但同比下降3.4% [4] 分部业务表现 - 房地产建筑业务收入17亿美元,同比下降3.2%,交付房屋数量下降3.9%,但平均售价上涨0.7%至48.3万美元 [5] - 新订单增长1.5%至3,997套,新订单金额增长6.8%至20.3亿美元,取消率从22%下降至13% [6] - 期末订单总量下降13.9%至6,270套,订单金额下降9.8%至31.2亿美元 [7] - 社区数量从253个下降至247个 [8] - 毛利率下降20个基点至21.2%,销售费用率上升50个基点至10.1%,营业利润率下降60个基点至11.1% [9][10] - 金融服务业务收入增长11.1%,税前利润增长16% [11] 财务状况 - 现金及现金等价物6.435亿美元,总流动性17.3亿美元 [12] - 资产负债率从30.7%下降至29.8% [13] - 在本季度回购了约76万股,全年累计回购920万股,尚有9.5亿美元回购额度 [14] 2024财年指引 - 预计全年房地产收入67-69亿美元,平均售价48.5-49.5万美元 [15] - 预计毛利率21-21.5%,营业利润率11-11.4%,销售费用率10.1% [16][17] - 预计社区数量在250-255个之间 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入为17亿美元,同比下降3%,主要由于交付房屋数量下降4%,平均售价略有上升 [42][43] - 公司预计第三季度收入将在16.5亿美元至17.5亿美元之间,全年收入预计在67亿美元至69亿美元之间,较之前指引增加1亿美元 [43][44] - 毛利率为21.1%,与上年持平,剔除库存相关费用后为21.2%,同比下降20个基点 [47][48] - 营业利润率为11.1%,同比下降60个基点,主要由于销售、管理及行政费用增加 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各地区销售均保持较强,每个地区每月每社区销量均超过5套 [94][95] - 佛罗里达州市场受到二手房库存上升的影响,但整体影响有限 [94][95] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加州、内陆帝国和德克萨斯等地表现出色,销量较高 [113][114] - 佛罗里达州市场受到二手房库存上升的影响,但整体影响有限 [94][95] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加大土地投资,2024年全年土地投资预计将大幅增加,目标是进一步提高市场份额 [31][32][34] - 公司正在优化每个社区的资产,并专注于提高资产周转率 [18] - 公司的定制建房模式是其核心竞争力,有利于提高毛利率 [11][12][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期来看,住房市场基本面依然良好,但短期内利率波动会影响消费者购房意愿 [10] - 管理层对公司2024年的业务前景保持乐观,预计能实现6.8亿美元的收入目标 [38][39] 其他重要信息 - 公司获得穆迪评级上调至Ba1,反映了公司的规模和预期扩张、市场地位、去杠杆记录和谨慎的资产负债表管理 [55] - 公司将继续实施股票回购计划,并将最低回购金额提高至2.5亿美元 [36][57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Lovallo 提问** 询问公司第四季度的收入和毛利率预期 [63][64][65] **Jeff Kaminski 回答** 解释第四季度收入和毛利率预期的原因,主要是由于利率上升导致的抵押贷款优惠成本上升 [64][65] 问题2 **Stephen Kim 提问** 询问公司的长期增长目标和吸收率预期 [69][70][71][72][73] **Jeffrey Mezger 回答** 公司目标是在每个市场达到前五名的规模,并进一步提升到前三名,预计未来每年可实现10%-20%的收入增长 [70][71] 问题3 **Anika Dholakia 提问** 询问公司的建造周期目标和相关措施 [87][88] **Robert McGibney 回答** 公司目标是将建造周期缩短至4个月左右,正在采取多项措施来实现这一目标 [88][89]