人事变动 - 钱治家2026年1月30日起辞任多职[4] - 贺永利2026年1月30日起获委任多职[5] - 戚振忠2026年1月30日起任可持续发展委员会成员[8] 人员信息 - 贺永利45岁，有超20年石油与天然气行业经验[6] - 贺永利预计全年基薪320,400元，津补贴60,456元[6] 董事会情况 - 截至2026年1月30日，董事会成员含刘国海、贺永利等[9]

公司股价与交易表现 - 昆仑能源股价上涨3.03%，报收7.83港元 [1] - 成交额达到2.12亿港元 [1] 股份回购计划详情 - 公司计划在公开市场回购最多8659万股股份，相当于已发行股本约1% [1] - 回购计划有效期至2027年股东周年大会结束 [1] - 计划使用现有现金进行回购，预期回购股份将注销 [1] - 每股实际购回价不高于购回前五个交易日平均收市价的5%以上 [1] 机构观点与公司前景 - 申万宏源认为回购计划可提升公司每股盈利及资本回报率，彰显长期发展信心 [1] - 福清接收站预计明年投产，将保障公司远期成长 [1] - 公司在工商业用气领域布局领先，有望受益于“双碳”政策下的工业燃料替代需求，支撑主业持续增长 [1]

公司股价与交易动态 - 昆仑能源股价上涨3.03%，报收7.83港元，成交额达2.12亿港元 [1] 公司股份回购计划 - 公司计划在公开市场利用现有现金回购最多8659万股股份，相当于公告日期已发行股本约1% [1] - 回购计划有效期至2027年股东周年大会结束，回购股份预期将注销 [1] - 每股实际购回价格不高于每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上 [1] 机构观点与公司前景 - 申万宏源认为，股份回购计划可提升公司每股盈利及资本回报率，并彰显长期发展信心 [1] - 福清接收站预计于明年投产，将保障公司远期成长 [1] - 公司在工商业用气领域布局领先，有望受益于“双碳”政策下的工业燃料替代需求，支撑主业持续增长 [1]

报告投资评级 - 买入（维持）[2] 核心观点 - 公司宣布股份回购计划，彰显长期发展信心，且在手现金充沛，财务压力有限[7] - 在建的福建福清LNG接收站预计2027年投产，采用稳健的过桥费模式，预计远期可为公司增收约10亿元，保障业绩持续成长[7] - 公司销气结构以工商业客户为主，在双碳双控政策及全球天然气降本周期下，工业用气需求有望持续提振，主业增长预期强[7] - 公司计划将2025年分红比例提升至45%，按当前股价计算股息率约为4.7%，且估值仅0.9倍市净率，向上弹性大[7] 财务数据与预测 - **营业收入**：预计从2024年的187,046百万元人民币增长至2027年的213,881百万元人民币，年复合增长率约4.6%[6] - **归母净利润**：预计从2024年的5,960百万元人民币增长至2027年的6,573百万元人民币，2025-2027年预测值分别为59.80、62.54、65.73亿元[6][7] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年分别为0.69、0.72、0.76元/股[6][7] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）维持在8.96%至8.99%之间[6] - **估值水平**：当前股价对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为9.9、9.5、9.0倍，市净率（PB）为0.9倍[6][7] 公司事件与回购分析 - **回购计划**：公司计划在公开市场回购最多8,659万股股份，占已发行股本约1%，回购价格上限为紧接每次购回前五个交易日平均收市价的105%[7] - **回购资金**：预计至多动用资金6.73亿港元（按1月12-16日日均价7.40港元/股计算），资金来源为现有现金[7] - **财务影响**：截至2025年上半年，公司在手现金294.79亿元人民币，自有资金足以覆盖回购，对财务压力影响有限，回购有助于提升每股盈利及资本回报率[7] 业务成长潜力 - **LNG接收站建设**：在建福建福清LNG接收站产能为300万吨/年，预计2027年投产[7] - **运营模式与收益**：接收站采用过桥费模式，提供接卸、储存、再气化等服务，不承担价格波动风险，参考漳州LNG接收站0.287元/立方米的服务价格及85%周转率假设，远期可增收约10亿元[7] - **销气业务结构**：2025年上半年，公司工商气量占零售气量的85%，占比居行业首位[7] - **行业驱动**：双碳双控政策推动气代煤/油，叠加全球天然气降本周期，价格敏感型的工业用气需求有望持续增长[7] 股东回报 - **分红政策**：公司计划将2025年分红比例提升至45%[7] - **股息率**：按2026年1月16日收盘价7.43港元计算，股息率约为4.7%[7]

公司股价表现 - 昆仑能源(00135.HK)股价上涨近3%，截至发稿时涨幅为2.96% [1] - 公司股价报收于7.65港元 [1] - 成交额为2580.52万港元 [1]

公司股价与交易表现 - 昆仑能源股价上涨2.96%，报收7.65港元 [1] - 成交额为2580.52万港元 [1] 股份回购计划详情 - 董事会决议在公开市场回购最多8659万股股份，相当于公司已发行股本约1% [1] - 回购授权期限自公告日起至2027年股东周年大会结束 [1] - 回购资金将来源于公司现有现金资源 [1] - 购回的股份将于适当时候注销 [1] - 每股实际购回价不得高于紧接每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上 [1] 董事会决策依据与预期影响 - 董事会认为公司股份交易价格未能充分反映其内在价值 [1] - 股份回购预期可提升每股盈利及资本回报率 [1] - 董事会认为此举符合公司及股东的整体利益，并反映其对集团未来发展的信心 [1]

公司股价与交易动态 - 昆仑能源股价上涨近3%，截至发稿报7.65港元，成交额2580.52万港元 [1] 股份回购计划详情 - 董事会决议，可能于公告日起至2027年股东周年大会结束期间，在公开市场购回最多8659万股股份 [1] - 计划回购股份数量相当于公司截至公告日已发行股本的约1% [1] - 回购资金将来源于公司现有现金资源，购回的股份预期将在适当时候注销 [1] - 根据上市规则，每股实际购回价不得高于紧接每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上 [1] 董事会决策依据与预期影响 - 董事会认为公司股份的交易价格未能充分反映其内在价值 [1] - 股份回购可望提升每股盈利及资本回报率，符合公司及股东的整体利益 [1] - 回购计划反映了董事会对集团未来发展的信心 [1]

公司股份回购计划 - 昆仑能源董事会决议，可能于公告日期起至2027年股东周年大会结束期间，在公开市场购回最多86,590,000股股份 [1] - 计划回购的股份数量相当于公司截至公告日期已发行股本的约1% [1] - 股份回购将使用公司现有现金资源拨付，且预期购回的股份将于适当时候注销 [1] 回购条款与价格限制 - 回购将根据现有购回授权条款进行，该授权需在2026年股东周年大会上更新 [1] - 根据上市规则，每股股份的实际购回价格不得高于紧接每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上 [1] 董事会决策依据与预期影响 - 董事会认为，鉴于集团的业务及财务表现，其股份的交易价格未能充分反映其内在价值 [1] - 董事会认为，购回股份可望提升每股盈利及资本回报率，因此符合公司及股东整体利益 [1] - 此次股份回购计划亦反映了董事会对集团未来发展的信心 [1]

公司股份回购计划 - 昆仑能源董事会决议，将在公开市场购回最多8659万股股份，相当于公司截至公告日期已发行股本的约1% [1] - 股份购回计划的时间窗口为公告日期起至公司将于2027年举行的股东周年大会结束为止 [1] - 购回股份的资金来源为公司的现有现金资源，任何购回的股份预期将在适当时候注销 [1] 股份回购条款与目的 - 根据上市规则，每股股份的实际购回价格不得高于紧接每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上 [1] - 董事会认为公司股份的交易价格未能充分反映其内在价值，购回股份可望提升每股盈利及资本回报率 [1] - 董事会表示股份回购符合公司及股东的整体利益，并反映了董事会对集团未来发展的信心 [1]

公司股份回购计划 - 昆仑能源董事会已决议，将在公开市场购回最多8659万股股份，相当于公司截至公告日期已发行股本的约1% [1] - 股份购回计划的时间窗口为公告日期起至公司将于2027年举行的股东周年大会结束为止，购回资金将来源于公司现有现金资源 [1] - 根据上市规则，每股股份的实际购回价格不得高于紧接每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上 [1] 回购动因与预期效果 - 董事会认为公司股份的交易价格未能充分反映其内在价值 [1] - 购回股份可望提升每股盈利及资本回报率，符合公司及股东的整体利益 [1] - 股份回购计划也反映了董事会对集团未来发展的信心 [1] 股份处理 - 公司预期任何购回的股份将于适当时候注销 [1]