报告发布 - 公司2025中期报告中、英文版本分别上传于公司及联交所网站[2][5] 通讯获取 - 难接收邮件或访问网站可申请免费印刷本[3][6] - 非登记持有人收电子通讯需联系中介提供邮箱[4][6][10] - 未提供有效邮箱则发登载通知印刷本[4][6] 咨询方式 - 对通知有查询可工作日致电过户登记分处热线[5][7] 其他说明 - 填写申请表格索取印刷本表示确认收取日后通讯[10] - 非登记持有人继续收印刷本需书面请求[10] - 提供资料用于接收通讯及核实记录[10]

收入和利润（同比环比） - 收入为人民币975.43亿元，同比增长4.97%[6][7][14][17][19][21] - 公司股东应占溢利为人民币31.61亿元，同比下降4.36%[8][9][14][17][19][21] - 除所得税前溢利为人民币67.37亿元，同比下降7.06%[14][17] - 公司2025年上半年收入为975.43亿元人民币，较2024年同期929.22亿元增长5.0%[153] - 公司2025年上半年除所得税前溢利为67.37亿元人民币，较2024年同期72.49亿元下降7.1%[153] - 公司2025年上半年净利润为50.02亿元人民币，较2024年同期53.20亿元下降6.0%[153] - 公司股东应占溢利为31.61亿元人民币，较2024年同期33.05亿元下降4.4%[155] - 每股基本及摊薄盈利为36.51分人民币，较2024年同期38.17分下降4.3%[155] - 公司2025年上半年净利润为人民币50.02亿元，较2024年同期的53.20亿元下降6.0%[162][160] - 公司2025年上半年归属于股东的净利润为人民币31.61亿元，较2024年同期的33.05亿元下降4.4%[162][160] - 公司归母净利润为31.61亿元人民币，较2024年同期的33.05亿元人民币下降4.4%[194] 成本和费用（同比环比） - 公司采购、服务及其他成本为人民币847.78亿元，同比增长6.30%[65][70] - 公司雇员酬金成本为人民币28.50亿元，同比下降10.07%[66][71] - 公司其他收益净额为人民币3.81亿元，同比下降48.93%[64][69] - 公司折旧、损耗及摊销为人民币28.00亿元，同比增长1.67%[72][78] - 公司其他销售、一般性和管理费用为人民币11.21亿元，同比下降8.86%[73][79] - 公司利息支出总额为人民币3.39亿元，同比下降20.42%[75][80] - 公司应占联营公司溢利减亏损为人民币2.94亿元，同比下降12.24%[76][81] - 公司截至2025年6月30日止六个月的利息支出为3.23亿元人民币，较2024年同期的4.11亿元人民币下降21.4%[183] - 公司存货成本确认为费用848.16亿元人民币，较2024年同期的797.93亿元人民币增长6.3%[186] - 公司物业、厂房及设备折旧为24.95亿元人民币，较2024年同期的24.47亿元人民币增长2.0%[186] - 公司使用权资产折旧为2.65亿元人民币，与2024年同期持平[186] - 公司当期所得税费用为17.39亿元人民币，较2024年同期的18.66亿元人民币下降6.8%[188] 天然气销售业务表现 - 天然气总销量达290.95亿立方米，同比增长10.05%[14][17][19][21] - 天然气零售量为166.66亿立方米，同比增长2.23%[10] - 天然气销量290.95亿立方米，同比增长10.05%，其中零售气量166.66亿立方米，同比增长2.23%[29][34] - 天然气销售业务收入800.78亿元人民币，同比增长6.06%，除所得税前溢利44.77亿元，同比减少10.55%[30][35] LPG业务表现 - LPG销售量为306.84万吨，同比增长4.87%[11] - LPG销量306.84万吨，同比增长4.87%，收入130.20亿元，同比增长1.03%，除所得税前溢利5.44亿元，同比减少3.03%[37][42] LNG加工与储运业务表现 - LNG加工与储运相关总销量为96.51亿立方米，同比增长1.13%[12] - LNG接收站气化及装车量78.99亿立方米，同比增长1.66%，平均负荷率同比上升1.4个百分点[39][43] - LNG加工与储运业务收入43.71亿元，同比减少1.58%，除所得税前溢利18.36亿元，同比增长11.41%[40][44] 原油销售业务表现 - 原油销售量为412万桶，同比增长1.98%[13] - 原油销量412万桶，同比增长1.98%，平均实现价格62.88美元/桶，销售收入0.74亿元，同比减少15.91%[41][45] 新能源与低碳业务进展 - 海上LNG加注业务加注量同比增长108%[25] - 获取清洁能源指标2.5万千瓦，新增气电装机18.5万千瓦，总装机规模1,109.1万千瓦[25] - 零碳场站占比提升至15%，持续建设分布式光伏及冷能利用项目[54][56] - 深化"天然气+绿电"销售合作模式，计划消纳绿电5000万千瓦时[54][56] - 推进山东、哈尔滨等风光项目落地，协同发展降碳扩绿增长[54][56] 管理层讨论和指引 - 公司计划全年10个新城市燃气项目投产并表，提高优质项目控股比例以提升归母净利润[50][53] - LNG接收站保持高负荷运行，优化LNG工厂检维修机制实现长周期高负荷运行[51][53] - 扩大车船交通领域LNG销售，创新粤港澳大湾区海上加注模式形成新效益增长点[51][53] - 加速江苏盐城LPG进口码头库开工建设，拓展进口资源增量增效[52][53] - 推动2个气电项目年内投产，有序扩大气电装机规模[54][56] - 考虑制定2026-2028年新三年分红计划，加强市值管理优先股东回报[55] - 全面实施昆仑ERP和云梦泽智能平台，推动AI大模型在安全监控等领域的应用[55] 现金流和资本开支 - 自由现金流为人民币30.6亿元[19][21] - 公司2025年上半年经营现金流净额为人民币43.86亿元，较2024年同期的53.52亿元下降18.1%[163] - 公司2025年上半年资本开支为人民币19.08亿元，较2024年同期的27.67亿元下降31.0%[163] - 公司2025年上半年投资活动产生现金净额人民币30.58亿元，2024年同期为使用现金净额8.73亿元[163] 股息和股东回报 - 公司宣派中期股息每股人民币16.60分，同比增长1.16%，派息比例45.47%[27][32] - 宣派中期股息每股人民币0.166元，总额约14.37亿元[96][102] - 股息支付汇率按人民币1.00元兑1.0787港元计算[96][102] - 2023年末期股息每股人民币28.38分，总额约人民币24.57亿元[195][196] - 2024年末期股息每股人民币15.17分，总额约人民币13.14亿元[195][196] - 2025年中期股息每股人民币16.60分，总额约人民币14.37亿元[195][196] - 2024年中期股息每股人民币16.41分，总额约人民币14.21亿元[195][196] - 公司2025年上半年支付2024年末期股息人民币13.14亿元[162] - 公司2025年上半年支付非控制性权益股息人民币17.82亿元[162] 资产和负债状况 - 公司总资产账面值为人民币1408.25亿元，较2024年末下降1.79%[77][82] - 公司资本负债率为18.32%，较2024年末下降3.14个百分点[83][84] - 总借贷为人民币196.7亿元，一年内到期借款为42.43亿元（占21.6%）[85][86] - 一年内到期借款从2024年底的91.33亿元降至42.43亿元，降幅达53.5%[86] - 质押借款从2024年底的18.78亿元降至16.07亿元，降幅为14.4%[87][90] - 用于贷款抵押的物业、厂房及设备从9.06亿元降至6.93亿元，降幅为23.5%[87][90] - 五年以上到期借款从62.95亿元降至58亿元，降幅为7.9%[86] - 总借贷从2024年底的234.62亿元降至196.7亿元，降幅达16.2%[86] - 两至五年到期借款从57.71亿元增至65.38亿元，增幅为13.3%[86] - 公司总资产从2024年底1433.90亿元人民币下降至2025年中1408.25亿元人民币，减少1.8%[156][158] - 公司现金及现金等价物从2024年底278.27亿元人民币增至2025年中294.79亿元人民币，增长5.9%[156] - 公司短期借贷从2024年底91.33亿元人民币大幅减少至2025年中42.43亿元人民币，下降53.5%[158] - 公司总权益从2024年底888.35亿元人民币增至2025年中910.68亿元人民币，增长2.5%[156] - 公司流动负债从2024年底356.76亿元人民币减少至2025年中298.00亿元人民币，下降16.5%[158] - 公司2025年上半年期末现金及现金等价物为人民币294.79亿元，较2024年同期的294.22亿元增长0.2%[163] - 公司2025年上半年总权益为人民币910.68亿元，较2024年同期的866.97亿元增长5.0%[162][160] 用户和运营数据 - 新增用户39.88万户，累计用户达1,685.26万户[29][34] - 员工人数从24,371人减少至23,924人，减少447人（1.8%）[93][99] 公司治理和股东结构 - 刘小峰博士自2025年5月29日起退任独立非执行董事[112][115] - 郭志成先生自2025年5月29日起获委任独立非执行董事[113][115] - 非执行董事吕菁缺席2025年5月29日股东周年大会[118][123] - 中期财务报告经审计委员会审阅无异议[119][124] - 毕马威对中期财务报告出具无保留审阅意见[120][124] - 截至2025年6月30日董事及主要行政人员无持有公司股份权益[127][132] - 中石油香港有限公司直接持有公司股份4,708,302,133股，占已发行股份54.38%[138] - 中国石油天然气股份有限公司通过中石油香港间接持有公司股份4,708,302,133股，占已发行股份54.38%[138] - Fairy King Investments Ltd. 直接持有公司股份144,784,000股，占已发行股份1.67%[138] - CNPC International Ltd. 通过Fairy King Investments Ltd. 间接持有公司股份144,784,000股，占已发行股份1.67%[138] - 中国石油天然气勘探开发公司通过CNPC International Ltd. 间接持有公司股份144,784,000股，占已发行股份1.67%[138] - 中国石油天然气集团有限公司间接持有公司股份总计4,853,086,133股，占已发行股份56.05%[138] - 中国石油天然气集团有限公司持有中国石油天然气股份有限公司82.62%权益[139] - 中国石油天然气集团有限公司全资持有中国石油天然气勘探开发公司[139] - 截至2025年6月30日，除已披露情况外，公司未获知其他持有5%或以上股份权益的股东[137][140] - 中国石油持有公司54.38%股权，与2024年末持平[164] 其他财务数据 - 每股基本盈利为人民币36.51分[14][17] - 公司加权平均普通股股数为86.59亿股，与2024同期持平[194] - 公司已发行股份数约86.59亿股[195][196] - 公司递延所得税收益为400万元人民币，而2024年同期为费用6300万元人民币[188] - 公司应收账款减值损失拨回2900万元人民币，而2024年同期为计提减值损失5100万元人民币[186] - 公司资本化借款成本的平均年利率为3.13%，低于2024年同期的3.40%[183] - 2025年上半年新增使用权资产人民币3.91亿元[197][200] - 2024年上半年新增使用权资产人民币2.80亿元[197][200] - 2025年上半年物业、厂房及设备购置成本人民币10.15亿元[198] - 2024年上半年物业、厂房及设备购置成本人民币6.20亿元[198] - 2025年上半年自有物业、厂房及设备折旧支出人民币24.95亿元[199] 股息派发安排 - 2025年中期股息股份过户登记截止时间为2025年9月3日下午4时30分[111][114] - 股份过户登记暂停期为2025年9月4日至9月5日（含首尾两日）[111][114] - 2025年中期股息记录日期确定为2025年9月5日[111][114] 审计和财务报告 - 中期财务报表已按香港会计准则第34号审阅，未发现重大不符事项[150][151] - 截至2025年6月30日公司未持有任何库存股份[116][121]

股息信息 - 2025年中期股息为每股人民币0.166（相当于每股0.1791港元）[8] - 股东可选择以人民币收取全部股息，汇率为1.00人民币兑1.0787港元[8] 时间安排 - 记录日期为2025年9月5日[5] - 欲以人民币收取股息须于2025年9月29日下午4:30前送达选择表格[9] - 未按时送达将以港元收取股息[9]

公司业务与市场机遇 - 公司主要从事电力电工电热云母耐温绝缘材料、新能源安全防护复合零部件和玻璃纤维布及制品相关业务 [1] - 雅下水电工程作为世界级大型水电项目对发电、输变电等设备的绝缘性能、可靠性和耐久性提出更高标准要求 [1] - 公司正积极关注并对接雅下水电工程相关供应链机会 [1] 行业需求与市场机遇 - 雅下水电项目为国内具备生产高端云母绝缘材料实力的企业提供良好市场机遇 [1]

股份数据 - 截至2025年8月31日，公司法定/注册股份数目为16,000,000,000股，面值0.01港元，法定/注册股本为160,000,000港元[1] - 截至2025年8月31日，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为8,658,801,708股，库存股份数目为0股，已发行股份总数为8,658,801,708股[2] - 本月公司法定/注册股份、已发行股份及库存股份数目均无变动[1][2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入975.43亿元 同比增长4.97% [1] - 股东应占溢利31.61亿元 同比减少4.36% [1] - 中期派息0.1660元/股 同比提升0.0019元/股 [1] 天然气销售业务 - 天然气销售总量290.95亿立方米 同比增长10.0% 显著高于全国表观消费量同比下降0.9%的水平 [1] - 零售气量166.66亿立方米 同比增长2.2% 分销与贸易气量124.29亿立方米 同比增长22.6% [1] - 工业用户气量占比74.8% 同比提升3.9个百分点 工业气量124.71亿立方米 同比增长8.0% [1] - 平均销气价格2.77元/立方米 平均购气价格2.33元/立方米 进销价差0.44元/立方米 同比减少0.01元/立方米 [1] - 天然气销售收入800.78亿元 同比增长6.1% 但税前利润44.77亿元 同比减少10.6% [1] LNG业务 - LNG接收站处理量78.99亿立方米 同比增长1.7% 平均负荷率86.8% 同比增长1.4个百分点 [2] - LNG接收站收入23.82亿元 同比增长2.3% 税前利润17.01亿元 同比增长5.4% [2] - LNG工厂加工量17.52亿立方米 同比减少1.2% 平均负荷率57.1% 同比下降1.3个百分点 [2] - LNG工厂收入19.89亿元 同比减少5.9% 但通过提升运维效率使检修周期缩短25% 税前利润1.35亿元 同比增长289% [2] LPG业务 - LPG销售量306.84万吨 同比增长4.9% [2] - LPG业务收入130.20亿元 同比增长1.0% 税前利润5.44亿元 同比减少3.0% [2] 股东回报与展望 - 中期派息0.1660元/股 预计全年派息比例达45% [3] - 当前股价对应股息率4.92% 基于2025年预期业绩计算 [3] - 预计2025-2027年业绩分别为63.61亿元、68.36亿元和73.66亿元 [3] - 对应EPS分别为0.73元、0.79元和0.85元 对应PE分别为9.15倍、8.51倍和7.90倍 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.70亿元，同比增长16.24%，实现三年连续增长 [1] - 归母净利润1.35亿元，同比增长29.91%，实现三年连续增长 [1] - 经营活动现金净流入9313.41万元，较去年同期增加1.10亿元 [1] 盈利能力 - 最新毛利率37.16%，较上季度提升0.53个百分点，实现两个季度连续上涨 [3] - 较去年同期毛利率提升0.41个百分点，实现三年连续上涨 [3] - 摊薄每股收益0.73元，同比增长13.68%，实现三年连续增长 [3] 资本结构与效率 - 资产负债率16.20%，处于较低水平 [3] - ROE为7.08%，较去年同期提升1.05个百分点 [3] - 总资产周转率0.26次，存货周转率1.16次 [3] 股权结构 - 股东户数1.55万户，前十大股东持股比例74.51% [3] - 控股股东湖北众晖实业有限公司持股39.80% [3] - 第二大股东潜渡江持股5.91%，第三大股东潘协保持股4.83% [3]

财务表现 - 营业收入5.7亿元 同比增长16.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.35亿元 同比增长29.91% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.29亿元 同比增长31.52% [1] - 基本每股收益0.7281元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心观点 - 天然气销量保持高增速但价差收窄，叠加非经营因素扰动，导致税前利润同比减少10.6% [2][9] - LNG接收站负荷率提升且工厂效率改善，LNG业务利润显著增长 [2][9] - 中期派息提升且预期股息率达4.92%，凸显稳健投资价值 [2][9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入975.43亿元，同比增长4.97% [5] - 股东应占溢利31.61亿元，同比减少4.36% [5] - 天然气销售收入800.78亿元，同比增长6.1% [2][9] - 天然气销售税前利润44.77亿元，同比减少10.6% [2][9] 天然气业务 - 销售总量290.95亿立方米，同比增长10.05% [2][9] - 零售气量166.66亿立方米（同比增长2.2%），分销与贸易气量124.29亿立方米（同比增长22.6%） [9] - 工业气量占比74.8%（同比提升3.9个百分点），工业气量124.71亿立方米（同比增长8.0%） [9] - 加权平均进销价差0.44元/立方米（同比减少0.01元/立方米） [2][9] - 新增5个城燃项目，分布于内蒙古、山东及贵州 [9] LNG业务 - 接收站处理量78.99亿立方米（同比增长1.7%），负荷率86.8%（同比提升1.4个百分点） [2][9] - 接收站税前利润17.01亿元（同比增长5.4%） [2][9] - 工厂加工量17.52亿立方米（同比减少1.2%），负荷率57.1%（同比减少1.3个百分点） [2][9] - 工厂税前利润1.35亿元（同比增长289%），因检修周期缩短25% [2][9] LPG业务 - 销售量306.84万吨（同比增长4.9%） [9] - 税前利润5.44亿元（同比减少3.0%） [9] 股息与估值 - 中期派息0.1660元/股（同比提升0.0019元/股） [5][9] - 预期全年派息比例45%，当前股价对应股息率4.92% [2][9] - 2025-2027年预测EPS分别为0.73元、0.79元、0.85元，对应PE为9.15倍、8.51倍、7.90倍 [9]

股价表现与交易数据 - 截至2025年8月25日收盘 公司股价报收56.55元 单日涨幅达10.0% [1] - 换手率为23.48% 成交量10.89万手 成交金额5.81亿元 [1] 资金流向分析 - 当日主力资金净流入3378.80万元 占成交额比例5.82% [1] - 超大单净流入2744.03万元(占比4.73%) 大单净流入634.77万元(占比1.09%) [1] - 中单资金净流出5151.73万元(占比8.87%) 小单净流入1772.93万元(占比3.05%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入2.59亿元 同比增长18.00% [1] - 归属净利润5237.29万元 同比增长22.69% [1] - 扣非净利润5154.26万元 同比增长21.43% [1] 财务健康状况 - 流动比率5.637 速动比率4.466 显示较强短期偿债能力 [1] - 资产负债率15.18% 处于较低水平 [1] 公司基本信息 - 公司全称为湖北平安电工科技股份公司 成立于2015年 [1] - 注册地位于咸宁市 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本18550.3165万元 实缴资本13914.9817万元 [1] - 法定代表人潘渡江 [1] 企业经营活动 - 公司对外投资5家企业 参与招投标项目14次 [2] - 拥有商标信息2条 专利信息131条 [2] - 获得行政许可23个 [2]