公司股价波动 - MARA Holdings的股价在过去三个月内经历了显著波动 从约18美元飙升至近30美元 随后又回落至18美元以下 [1] 分析师持仓 - 分析师持有MARA Holdings的股票 期权或其他衍生品的多头头寸 [1] 免责声明 - 分析师并非投资顾问 文章仅代表个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - Seeking Alpha的披露声明指出 过往表现不能保证未来结果 文章不构成投资建议 [3]

公司运营表现 - 公司2024年12月的算力（Energized Hash Rate）达到53.2 EH/s，较11月增长15% [1][3] - 2024年12月比特币产量为890 BTC，较11月下降2%，主要由于运气因素略有下降 [3] - 2024年公司共开采9,457 BTC，并以平均价格87,205美元购入22,065 BTC，年末比特币持有总量为44,893 BTC，价值42亿美元 [4][5] - 2024年公司稀释后每股比特币收益率为62.7% [4][9] 算力与市场份额 - 2024年公司自营矿池MARAPool的算力增长168%，远超比特币网络49%的增长率 [3] - 2024年12月公司赢得249个区块，占可用矿工奖励的6.1%，交易费用占总奖励的2.7% [7] 比特币持有与借贷 - 截至2024年12月31日，公司持有44,893 BTC，其中7,377 BTC借给第三方以获取额外收益 [4][5] - 公司采用混合策略，通过挖矿和购买比特币灵活获取比特币，并在价格下跌时优化收购成本 [6] 股东结构与稀释股份 - 截至2024年12月31日，公司普通股流通量为339,382,000股，假设完全稀释后股份为463,400,000股 [9] - 2024年公司发行了多批可转换股份，包括2030年和2031年可转换股份 [9] 行业地位与战略 - 公司通过挖矿和购买比特币的双重策略，巩固了其在行业中的领导地位，并增强了为股东创造长期价值的能力 [6] - 公司致力于通过创新技术推动可持续和包容性未来，支持能源转型并将未充分利用的能源转化为经济价值 [15]

公司运营表现 - 公司2024年12月的算力达到53.2 EH/s 较11月增长15% [3] - 2024年12月比特币产量为890 BTC 较11月下降2% 主要由于运气因素 [3] - 2024年全年公司挖矿获得9,457 BTC 并以平均价格87,205美元购入22,065 BTC 总计持有44,893 BTC [4][5] - 2024年稀释每股比特币收益率为62.7% [4] - 2024年12月公司赢得249个区块 较11月下降2% [7] 行业地位与竞争优势 - 公司2024年算力增长168% 远超比特币网络49%的增长率 [3] - 公司采用挖矿与购买相结合的混合策略 可在价格下跌时优化比特币获取成本 [6] - 公司通过挖矿以低于现货价格的成本生产比特币 保持竞争优势 [6] 财务数据 - 截至2024年12月31日 公司持有44,893 BTC 按93,354美元现货价格计算价值42亿美元 [4] - 公司向第三方出借7,377 BTC 为股东创造额外收益 [4] - 公司2024年12月31日完全稀释股份为463,400股 [8] 技术指标 - 公司2024年12月矿机效率提升至20 J/TH [2] - 2024年12月公司平均每日比特币产量为28.7 BTC 较11月下降5% [7] - 2024年12月公司获得比特币网络6.1%的区块奖励 较11月下降0.4个百分点 [7]

股价表现 - Marathon Digital Holdings (MARA) 股价处于盘整阶段 年初至今下跌8% 过去六个月上涨5% 过去三个月上涨39% 过去一个月下跌8% [1] - 过去三个月 MARA 的表现逊于比特币挖矿领域的竞争对手 Riot Platforms (RIOT) 上涨61% HuT 8 Corp (HUT) 上涨127% [1] 特朗普胜选对加密货币市场的影响 - 特朗普胜选提振了加密货币市场的乐观情绪 投资者对其政府可能推出的支持数字资产政策持乐观态度 [4] - 特朗普此前支持金融市场监管放松和创新的表态 激发了市场对更友好的加密货币监管环境的期望 这可能使 Marathon 等比特币挖矿公司受益 [4] - 支持性立场可能减少合规障碍 激励对该行业的进一步投资 在更宽松的框架下数字货币的广泛采用可能性增强了加密货币相关股票的信心 推动了 MARA 的上涨势头 [5] 战略扩张 - MARA 继续致力于扩大运营规模和提高效率 2024年第三季度在俄亥俄州三个数据中心增加了372兆瓦的互联批准容量 [6] - 公司以每兆瓦27万美元的价格收购了 Hopedale 和 Hannibal 设施 显著低于行业平均每兆瓦90万至150万美元的水平 [6] - 公司正在俄亥俄州开发一个绿地设施 预计将增加150兆瓦的容量 [6] - 这些战略扩张支持了 MARA 的增长 并减少了对第三方提供商的依赖 公司拥有并运营其1.5吉瓦计算容量的65% 旨在最小化运营风险并降低成本 [7] 增长与盈利策略 - MARA 采用双重策略进行比特币挖矿 结合收入生成与战略资产积累 通过利用其广泛且节能的挖矿运营 公司以较低成本生产比特币 确保稳定的收入流 [8] - 公司保留了其挖矿所得的大部分比特币 以利用潜在的价格上涨 这种混合策略平衡了比特币生产带来的即时收入与长期增长潜力 [9] 流动性状况 - Marathon 的流动性保持强劲 流动比率为4 高于行业平均的2.16 流动比率高于1表明公司能够很好地履行其义务 [10] - 公司强大的流动性状况为其提供了追求增长机会和应对潜在市场波动的财务灵活性 [10] 收入增长与盈利挑战 - Zacks 对 Marathon 2024年收入的共识估计为6.308亿美元 同比增长62.8% 预计2025年收入将同比增长53% [12] - 尽管收入增长前景强劲 但公司的盈利前景不太乐观 预计2024年每股亏损20美分 而2023年每股盈利17美分 预计2025年每股亏损51美分 [14] 投资机会 - MARA 提供了一个有趣的买入机会 其战略增长举措和有利的市场条件支持了这一点 股价最近的盘整阶段为对加密货币行业持乐观态度的投资者提供了潜在的入场点 [15] - 特朗普支持数字资产的立场可能促进加密货币友好的监管环境 进一步提升 MARA 的前景 尽管盈利压力仍然存在 但公司强大的流动性和收入增长预测突显了其韧性 [16]

分组1: Zacks评级系统与Marathon Digital的评级提升 - Zacks评级系统基于公司盈利预期的变化进行评级，Marathon Digital的评级被提升至Zacks Rank 2（买入），反映了其盈利预期的上升趋势 [1][2] - Zacks评级系统通过跟踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期来评估公司盈利前景 [2] - 盈利预期的变化与股票短期价格走势密切相关，机构投资者通常根据盈利预期调整估值模型，进而影响股票价格 [5] 分组2: Marathon Digital的盈利预期变化 - 对于截至2024年12月的财年，Marathon Digital预计每股亏损0.20美元，较去年同期下降217.7% [9] - 过去三个月，Zacks对Marathon Digital的共识预期上调了2.4%，表明分析师对其盈利前景的乐观态度 [9] 分组3: Zacks评级系统的有效性 - Zacks评级系统将股票分为五类，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25% [8] - Zacks评级系统覆盖超过4000只股票，仅有5%的股票获得“强力买入”评级，15%获得“买入”评级，Marathon Digital的评级提升至Zacks Rank 2，表明其处于Zacks覆盖股票的前20% [10][11][12] 分组4: Marathon Digital的投资潜力 - Marathon Digital的评级提升反映了其盈利预期的改善，投资者对其业务趋势的认可可能推动股价上涨 [6] - 盈利预期修正趋势与股票短期走势高度相关，跟踪这些修正趋势有助于做出投资决策 [7]

公司动态 - Kuehn Law PLLC 正在调查 MARA Holdings Inc (NASDAQ: MARA) 的某些高管和董事是否违反了其对股东的受托责任 调查涉及潜在的自我交易行为 股东可能有权获得赔偿并要求公司治理改革 [1] 股东参与 - 长期持有 MARA 股票的股东可以通过电子邮件或电话联系 Justin Kuehn 律师 咨询和案件处理免费 股东应立即联系律所以确保在有限时间内维护自身权益 [2] - 股东的参与对维护金融市场的完整性和公平性至关重要 股东的声音和行动将影响其投资的未来 [3] 律所信息 - Kuehn Law PLLC 是一家专注于股东诉讼的律师事务所 提供免费咨询并承担所有案件费用 不向投资者客户收取费用 [2]

公司核心观点 - MARA Holdings, Inc. (NASDAQ: MARA) 宣布完成了一项价值8.5亿美元的0.00%可转换高级债券的发行，债券将于2031年到期 [1] - 公司计划将发行债券所得的净收益主要用于收购比特币和回购现有的2026年到期的可转换债券 [2] 债券发行细节 - 债券总发行额为8.5亿美元，公司还授予初始购买者额外购买1.5亿美元债券的选择权，期限为13天 [1] - 债券的净收益约为8.351亿美元，扣除初始购买者的折扣和佣金以及预计的发行费用 [2] - 债券是无担保的高级债务，不支付定期利息，本金也不会增加 [3] - 债券在2031年6月1日到期，除非在此之前被回购、赎回或转换 [3] - 债券持有人有权在2027年6月4日和2029年6月4日或发生某些根本性变化事件时要求公司回购债券，回购价格为债券本金金额的100%，加上应计但未支付的特别利息 [4] - 债券可转换为现金、公司普通股或两者的组合，转换率初始为每1,000美元债券可转换28.9159股普通股，转换价格约为每股34.5830美元，较2024年12月2日的美国综合成交量加权平均价格溢价约40.0% [6] 资金用途 - 公司计划使用约4,800万美元的净收益回购约5,100万美元的现有2026年到期可转换债券 [2] - 剩余的净收益将用于收购更多比特币和一般公司用途，包括营运资金、战略收购、现有资产的扩展以及额外债务和其他未偿债务的偿还 [2] 市场影响 - 预计现有2026年到期可转换债券的持有人（对冲持有人）在回购时将通过购买公司普通股和/或进行各种衍生交易来解除其对冲头寸，这可能会显著影响公司普通股的日均交易量 [7] - 对冲持有人的活动可能会增加（或减少减少）公司普通股的市场价格，从而导致更高的有效转换价格 [8] 公司背景 - MARA是一家全球领先的数字资产计算公司，致力于通过创新技术推动能源转型，将清洁、受限或其他未充分利用的能源转化为经济价值 [11]

文章核心观点 - MARA公司宣布收购德克萨斯州Hansford县的一个风电场，该风电场拥有240 MW的并网容量和114 MW的额定风电容量，旨在利用可持续资源创造经济价值，实现近零能源成本，并推动可再生能源的广泛部署 [1] 公司行动 - 公司将开发并运营一个由风电场114 MW风电容量供电的零边际能源成本的数据中心，预计通过这种方式减轻电网拥堵，促进可再生能源发展，并增加当地电力需求 [2] - 该风电场将成为MARA先进ASIC退役计划的首个应用，旨在延长矿机的经济寿命，利用原本会被削减的风能 [1] - 公司计划利用最新一代的ASIC矿机硬件，这些硬件原本可能被报废或进入二手市场，通过MARA的先进ASIC退役计划，这些硬件可以继续在超出其正常生命周期的风能支持下盈利运营 [3] 公司声明 - 公司董事长兼CEO Fred Thiel表示，此次收购为能源和数据中心行业如何合作创造长期价值并推进可持续发展提供了蓝图，通过利用100%可再生、零边际成本的能源，公司正在利用原本会被削减的可再生资源，降低比特币生产成本，并展示对环境管理的承诺 [3] - 公司首席财务官Salman Khan表示，该计划预计不仅将矿机的寿命延长至其原有经济寿命之外，还将提高公司的资本回报率，降低运营成本，并减少股东稀释 [4] 公司战略 - 该风电场将成为MARA全球可再生能源数据中心网络的一部分，进一步推进公司的可持续发展承诺 [5] - 公司致力于通过开发和部署创新技术，构建一个更加可持续和包容的未来，通过将清洁、受限或其他未充分利用的能源转化为经济价值，支持能源转型 [9] 交易信息 - 该交易需满足惯例成交条件，包括监管批准，预计将于2025年第一季度完成 [5]

文章核心观点 - MARA Holdings的股价在过去一个月内上涨了近40%，主要得益于比特币价格的上涨和公司挖矿能力的提升 - 公司股价从2023年初的$3上涨到现在的$27，涨幅高达700%，主要原因是收入和市销比的显著增长，尽管总股本也有所增加 - 比特币价格的上涨和监管环境的改善是推动MARA股价上涨的重要因素 [1][2][3] 公司表现 - MARA Holdings的股价在过去一个月内上涨了近40%，主要得益于比特币价格的上涨和公司挖矿能力的提升 [1] - 公司股价从2023年初的$3上涨到现在的$27，涨幅高达700%，主要原因是收入和市销比的显著增长，尽管总股本也有所增加 - 市销比从2022年的3.6x上升到现在的13.3x，增长了266% - 收入从2021年的$118 million增长到现在的$565 million，增长了380% - 总股本从2021年的126 million股增加到现在的279 million股，增长了122% [1] 收入增长驱动因素 - MARA Holdings的收入增长主要得益于挖矿能力的提升 - 公司的哈希率容量从2021年的7.0 exahashes per second增加到2023年的25.2 exahashes per second，再到现在的36.9 exahashes per second - 公司目前持有26,747个比特币 [2] 比特币价格和监管环境 - 2022年对加密货币来说是糟糕的一年，比特币价格跌至$17,000以下，但在2023年底回升至$42,000以上 - 今年比特币价格飙升至$96,000以上，主要得益于今年早些时候比特币ETF的监管批准 - 更重要的是，唐纳德·特朗普在美国总统选举中的胜利进一步推动了投资者的乐观情绪，预计新政府将减少对加密货币的监管，从而促进加密货币的采用 [3] 股价增长潜力 - 尽管MARA在过去几年中表现优于大盘，但其增长并不一致，年度回报率远比S&P 500更为波动 - MARA的年度回报率在2021年为215%，2022年为-90%，2023年为587% - 相比之下，Trefis High Quality Portfolio的波动性较小，并且在同一时期每年都优于S&P 500 - 考虑到挖矿能力的提升和比特币价格的上涨，MARA的股价仍有增长空间，目前交易市销比为8x，低于过去三年的平均市销比13x [4][5]

公司融资与资金用途 - 公司宣布发行8.5亿美元2031年到期的0.00%可转换优先票据 这些票据将以私募方式出售给合格的机构买家 预计发行将于2024年12月4日完成 [1] - 公司预计净收益约为8.351亿美元 如果初始购买者全额行使购买额外票据的选择权 净收益可能达到约9.825亿美元 [6] - 公司计划将约4800万美元的净收益用于回购2026年到期的现有可转换票据 剩余资金将用于购买比特币以及一般公司用途 包括营运资金 战略收购 现有资产扩张和偿还其他债务 [7] 票据条款与转换机制 - 票据为无担保优先债务 不支付常规利息 本金不增值 公司可选择支付特殊利息作为未履行报告义务的补救措施 [2] - 票据持有人可在2027年6月4日和2029年6月4日要求公司回购票据 或在发生根本性变化时要求回购 回购价格为票据本金的100%加上应计未付特殊利息 [3] - 票据可转换为现金 MARA普通股或两者的组合 初始转换率为每1000美元本金可转换28.9159股普通股 相当于每股约34.5831美元的转换价格 较2024年12月2日的加权平均股价溢价约40% [4][5] 市场影响与公司背景 - 回购2026年到期票据可能导致对冲持有人大量买入MARA普通股或进行相关衍生品交易 这可能推高公司股价 从而提高票据的有效转换价格 [8] - MARA是全球数字资产计算领域的领导者 致力于开发创新技术以构建更可持续和包容的未来 公司通过将清洁 闲置或未充分利用的能源转化为经济价值来支持能源转型 [11]