MARA Holdings (NasdaqCM:MARA) FY Conference September 09, 2025 02:30 PM ET Company ParticipantsRussell Cann - Chief Development OfficerMatt Schultz - Co-Founder, Executive Chairman & CEOSalman Khan - CFOTyler Page - Founder, CEO & DirectorBrian Wright - Co-Head - MiningAsher Genoot - CEO & DirectorSam Tabar - CEOConference Call ParticipantsKevin Dede - MD & Senior Technology AnalystKevin DedeHi. Welcome. Welcome. Welcome. Thank you very much for coming to the HCW conference this year.This is the most highly ...

核心观点 - 对比特币价格持乐观态度 预计2030年达到200000美元 [1] - 看好MARA Holdings Inc 的投资前景 基于比特币价格预测 [1] 研究方法 - 采用第一性原则分析 将复杂问题分解为基本财务和技术要素 [1] - 专注于科技、创新和可持续发展投资领域的研究 [1] - 通过基本面分析发掘被忽视的投资机会 [1] 分析师背景 - 拥有投资、私募股权和风险投资领域的专业背景 [1] - 在科技、创新与金融交叉领域具有研究经验 [1] - 致力于推动积极变革 促进可持续和创新型发展 [1]

核心观点 - 公司8月比特币产量保持稳定 生产208个区块 持有比特币数量增至52,477 BTC [1][3][7] - 公司通过战略收购扩大欧洲低碳能源布局 签署协议收购法国电力子公司Exaion 64%股权 [5] - 得州风电场数据中心建设进展顺利 预计第四季度全面投入运营 [4] 运营数据 - 8月生产705 BTC 日均产量22.7枚 与7月基本持平 [6] - energized hashrate提升1%至59.4 EH/s 全球算力月增6%达949 EH/s [3][6] - 矿工奖励份额保持4.9% 交易费用占比从1.1%降至0.8% [6] - 当月未出售任何比特币 持有量较7月增加 [3][7] 战略布局 - 收购Exaion股权可增至75% 交易预计2025年第四季度完成 [5] - 在巴黎设立欧洲总部 加速国际业务扩张 [5] - 通过技术整合开发AI解决方案 降低处理成本并加强边缘基础设施 [5] - 数字能源技术将过剩能源转化为数字资本 平衡电网并推动关键基础设施建设 [10]

比特币概念股表现 - CleanSpark股价上涨2.6% [1] - MicroStrategy股价上涨超1.6% [1] - Marathon Digital Holdings股价上涨超1.9% [1] - Bit Digital股价上涨超1.7% [1] - Coinbase股价微涨 [1] 比特币价格走势 - 比特币短线拉升 [1] - 过去24小时内价格上涨近2% [1]

分析师评级概况 - Marathon Digital Holdings Inc (MARA) 当前平均经纪商建议(ABR)为2.00 处于1至5评级区间(强力买入至强力卖出) 显示买入评级 [2] - 14家经纪商中有7家给出强力买入建议 占比50% [2] Zacks评级与ABR差异 - Zacks评级是基于盈利预测修订的量化模型 分为1至5级(强力买入至强力卖出) 与ABR的1-5分级尺度存在本质区别 [9] - ABR完全依赖经纪商建议且常带小数位 Zacks评级采用整数分级并保持各等级比例平衡 [9][11] - 盈利预测修订趋势与短期股价走势存在强相关性 Zacks评级因此能更及时反映价格变动 [11][12] 盈利预测表现 - Marathon Digital当前年度Zacks共识盈利预测在过去一个月维持-0.17美元未变 [13] - 盈利预测稳定导致该公司获得Zacks第3评级(持有) [14] 经纪商评级局限性 - 研究显示经纪商建议存在显著乐观偏差 强力买入与强力卖出建议比例达5:1 [6] - 因经纪商与覆盖股票存在利益关联 其分析师建议常误导投资者而非提供有效指导 [10]

加密货币概念股表现 - 加密货币概念股盘初走弱 [1] - MARA Holdings下跌近7% [1] - SharpLink Gaming和Circle下跌近6% [1] - Strategy下跌近4% [1] - Coinbase下跌超3% [1] 加密货币市场动态 - 以太坊下跌近3%至4637美元 [1] - 比特币下跌超2%至11153美元 [1]

公司战略扩张 - 任命Gérard Mestrallet为高级顾问并任命François Garcin为欧洲总经理以加强欧洲业务布局 [1][2] - 在法国巴黎设立欧洲区域总部作为国际增长战略重要里程碑 [2] - 通过合资和全球合作伙伴关系推动全球边缘推理能力建设 [3] 高管团队背景 - Gérard Mestrallet拥有数十年全球能源基础设施经验 曾担任ENGIE董事长兼CEO超20年 [3] - Mestrallet现任法国总统特别 envoy 负责印度-中东-欧洲经济走廊 曾担任西门子/沙特电力公司/AXA等董事会成员 [3] - François Garcin具备20年以上金融科技经验 曾通过旗下Argenthal Holdings与摩根大通资产管理等机构完成数百万美元级交易 [4] 业务发展计划 - Garcin将主导与欧洲领先能源企业建立新合资企业 重点布局AI/HPC/网络安全/区块链领域 [4] - 公司致力于将计算技术与欧洲能源巨头资源对接 覆盖美国/欧洲/中东/亚洲的发电领域 [4] - 通过数字能源技术将过剩能源转化为数字资本 平衡电网并加速关键基础设施部署 [5] 市场机遇 - AI与能源融合在欧洲市场呈现重大发展机遇 [5] - 公司专注于降低高性能计算应用能耗 涵盖AI到边缘计算领域 [5] - 近期与Exaion达成投资协议 强化欧洲能源生态系统布局 [4]

数字货币市场表现 - 比特币连续第三天下跌 [1] - Proshares比特币策略ETF下跌4.3% [1] - Riot Platforms股价下跌3.6% [1] - Marathon Digital股价下跌3.7% [1] 行业板块走势 - 数字货币概念股盘前整体走弱 [1]

加密货币概念股市场表现 - 加密货币概念股盘前整体走低 [1] - RIOT PLATFORMS股价下跌3.6% [1] - HUT 8 Mining股价下跌3.9% [1] - Marathon Digital股价下跌3.7% [1]

近期股价表现 - 过去一个月公司股价下跌12.1% 同期标普500指数上涨1.7% 行业指数上涨2.5% [2] 盈利预期修正 - 当前季度每股亏损预期为0.35美元 同比增长7.9% 过去30天共识预期上调25% [5] - 本财年每股亏损预期0.17美元 同比恶化109.9% 过去30天预期下调37.6% [5] - 下财年每股收益预期1.58美元 同比下滑830.4% 过去30天预期下调14.6% [6] - 基于盈利预期修正等因素 公司获Zacks第四级（卖出）评级 [7] 收入增长预期 - 当前季度收入预期2.6705亿美元 同比增长102.9% [11] - 本财年收入预期10.2亿美元 同比增长56% [11] - 下财年收入预期12.7亿美元 同比增长24.2% [11] 近期业绩表现 - 上季度实际收入2.3849亿美元 同比增长64.3% 超出共识预期6.21% [12] - 上季度每股亏损0.81美元 同比扩大237.5% 低于共识预期52.83% [12] - 过去四个季度中 每股收益仅一次超预期 收入两次超预期 [13] 估值水平 - 公司估值指标获F评级 显示其交易价格较同业存在溢价 [17]