股票被大量做空的原因 - 股票被大量做空的主要原因是大量经验丰富的交易员和机构投资者（即做空者）认为公司基本面被高估且其股价将会下跌[2] - 被大量做空的股票通常反映了专业交易员或机构经过深入研究后的一种强烈信念，即公司面临严重风险[2] 做空交易的多空博弈 - 看涨的交易者（通常是散户）将高做空比例视为通过轧空获取潜在巨大、快速收益的机会[3] - 轧空发生在股价意外上涨时，迫使做空者（此时正在亏损）疯狂买回股票以平仓，这种被迫买入行为创造了需求的突然激增，从而将价格推得更高，使更多做空者陷入危险的反馈循环[3] - 轧空的波动性可能导致回报在极短时间内远超典型的股价波动[4] 当前做空比例最高的股票榜单 - 根据截至2026年1月16日的数据，筛选标准为市值高于20亿美元且流通股数量高于500万股，以下是做空比例最高的十只股票[5] - 排名依据是做空比例，即已做空但尚未平仓的股票总数占公开交易股票总数的百分比[5] - 精选国际酒店做空比例最高，为56.33%[6][7] - Lucid集团做空比例为54.45%，股价为10.12美元，当日下跌6.69%，市值为31.1亿美元[6][7] - 安飞士预算集团做空比例为52.38%，股价为124.64美元，市值为43.9亿美元[6][7] - PureCycle科技做空比例为41.89%，股价为11.23美元，市值为20.2亿美元[6][7] - Under Armour做空比例为41.22%，股价为5.72美元，市值为24.3亿美元[6][7] - Revolve集团做空比例为39.22%，股价为30.91美元，市值为22.0亿美元[6][7] - Hims & Hers健康做空比例为36.46%，股价为30.92美元，市值为70.4亿美元[6][7] - ImmunityBio做空比例为36.46%，股价为3.92美元，当日大幅上涨29.97%，市值为38.7亿美元[6][7] - 科尔士百货做空比例为36.39%，股价为19.19美元，市值为21.4亿美元[6][7] - MARA控股做空比例为36.21%，股价为10.77美元，市值为39.9亿美元[6][7]

Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) closed at $10.66 in the latest trading session, marking a -4.05% move from the prior day. The stock trailed the S&P 500, which registered a daily gain of 0.26%. On the other hand, the Dow registered a gain of 0.6%, and the technology-centric Nasdaq increased by 0.25%. The company's shares have seen an increase of 11.88% over the last month, surpassing the Finance sector's gain of 0.62% and the S&P 500's gain of 1.57%.The upcoming earnings release of Marathon Digital Ho ...

比特币及概念股市场表现 - 比特币价格上涨超过2.5%，站上9.35万美元 [1] - 比特币概念股普遍跟随上涨：MicroStrategy(MSTR.US)涨3.4%，Coinbase(COIN.US)涨超3%，Robinhood(HOOD.US)涨0.9%，Marathon Digital Holdings(MARA.US)涨超1%，Iris Energy Ltd(IREN.US)涨0.5% [1] 美国加密货币监管动态 - 美国参议院银行委员会公布了一项两党联署的加密货币市场结构法案修正案，为周四的审议会议做准备 [1] - 修正案措辞旨在禁止加密货币交易所提供与持有稳定币相关的奖励，但明确了某些可豁免于此限制的活动 [1] - 豁免活动包括与忠诚度或激励计划会员身份相关的特定奖励 [1] - 这一措辞可能受到Coinbase等公司的欢迎，该公司目前正为其客户提供稳定币持有奖励 [1]

华尔街分析师对Marathon Digital Holdings Inc (MARA)的评级与投资参考 - 文章核心观点：华尔街分析师对Marathon Digital Holdings Inc (MARA)的平均评级(ABR)为1.93，介于强力买入与买入之间，但研究表明此类投行评级因存在利益冲突而普遍过于乐观，不应作为投资的唯一依据；相比之下，基于盈利预测修正的Zacks Rank评级模型更为客观及时，而MARA目前的Zacks Rank评级为3(持有)，与积极的ABR形成对比，暗示投资者需谨慎[1][5][6][15] Marathon Digital (MARA)的投行评级概况 - 当前平均经纪人推荐评级(ABR)为1.93(评级范围1至5，1代表强力买入)，该评级基于15家经纪公司的实际推荐计算得出[2] - 在构成当前ABR的15份推荐中，有8份为强力买入，占总推荐数的53.3%[2] - ABR评级为1.93，近似于介于强力买入与买入之间[2] 投行分析师评级的局限性 - 多项研究表明，经纪公司的推荐在帮助投资者挑选最具价格上涨潜力股票方面成功率有限甚至没有成功[5] - 由于经纪公司对所覆盖股票存在既得利益，其分析师倾向于给出强烈的正面偏见评级；研究显示，经纪公司每给出1个“强力卖出”推荐，就会给出5个“强力买入”推荐[6] - 这意味着这些机构的利益并不总是与散户投资者一致，因此对于股票未来价格走势方向的参考价值有限[7] Zacks Rank评级模型及其与ABR的差异 - Zacks Rank是一个拥有出色外部审计记录的专业股票评级工具，它将股票分为五类，从Zacks Rank 1(强力买入)到5(强力卖出)，是股票短期价格表现的可信指标[8] - Zacks Rank与ABR是完全不同的衡量标准：ABR仅基于经纪人推荐计算，通常以小数显示；而Zacks Rank是一个旨在利用盈利预测修正力量的量化模型，以整数1至5显示[9][10] - 实证研究表明，短期股票价格走势与盈利预测修正趋势密切相关，而Zacks Rank正是由盈利预测修正驱动[12] - 关键区别在于及时性：ABR在查看时不一定是最新的，而Zacks Rank能迅速反映经纪人分析师因应公司业务趋势变化而修正盈利预测的行为，因此在指示未来价格走势时总是及时的[13] Marathon Digital (MARA)的投资前景分析 - 就盈利预测修正而言，过去一个月里，市场对Marathon Digital本年度Zacks一致预期保持在-0.23美元未变[14] - 一致预期未变表明分析师对公司盈利前景持稳定看法，这可能是该股近期表现与大盘同步的合理原因[14] - 基于近期一致估计值的变化幅度及其他三个与盈利估计相关的因素，Marathon Digital获得了Zacks Rank 3(持有)评级[15] - 因此，对于Marathon Digital相当于买入的ABR评级，保持一定的谨慎可能是审慎的做法[15]

核心观点 - 华尔街分析师认为MARA控股是12只将反弹的股票之一 尽管Rosenblatt将其目标价从22美元下调至15美元 但仍维持买入评级 [1] - 公司结合了数字资产和人工智能两大主题 但宏观环境变化导致其股价承压 [4] - 新闻中提及某些人工智能股票可能比MARA更具上涨潜力且下行风险更小 但这属于比较性观点而非对MARA的直接分析 [5] 行业动态与挑战 - 比特币矿商在2025年因网络竞争非常激烈而处境艰难 近期比特币价格大幅下跌使问题“从糟糕变得更糟” [2] - 加密货币市场近期低迷 导致包括MARA在内的加密矿业公司遭遇挫折 [3] - 纯比特币矿商预计将持续承压 [2] 公司业务与战略 - MARA控股是一家美国数字资产技术公司 主要专注于能源生产和比特币挖矿 [4] - 许多加密矿业公司正将业务重点转向为大型科技公司建设人工智能数据中心 [3] - 涉足高性能计算领域的公司可能受影响较小 因为该领域提供了“完全不相关且利润可观得多”的机会 [2] - 这些公司此前受益于提供廉价电力的长期合同 [3]

分析师背景与投资理念 - 分析师Yiannis拥有德勤和毕马威的外部/内部审计与咨询工作经验 专业资质为特许公认会计师 并是ACCA全球资深会员 拥有英国商学院的学士和硕士学位 [1] - 其投资风格专注于在市场爆发前发现高潜力赢家 重点寻找不对称的投资机会 即上行潜力至少是下行风险的3-5倍 [1] - 投资方法论是通过利用市场无效性和逆向思维 在保护资本免受损害的同时追求长期复利最大化 风险管理和安全边际至关重要 [1] - 投资期限为2-3年 以度过市场波动 依靠耐心、纪律和明智的资本配置来获取超额回报 [1] 持仓与利益披露 - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品持有MARA公司的多头头寸 [2] - 该文章表达分析师个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外 未因本文获得其他补偿 [2] - 分析师与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] 平台免责声明 - Seeking Alpha声明 过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议或推荐 [3] - 所表达的观点可能不代表Seeking Alpha的整体意见 [3] - Seeking Alpha并非持牌的证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

涉及的行业与公司 * **行业**：全球数字资产（加密货币）、区块链、金融科技、人工智能数据中心 [1][2][3] * **公司**：HOOD (Robinhood), COIN (Coinbase), CRCL (Circle), FIGR (Figure Technology Solutions), MSTR (MicroStrategy), IREN (Iris Energy), RIOT (Riot Platforms), CORZ (Core Scientific), BLSH (Bullish), CLSK (CleanSpark), MARA (Marathon Digital), SBET (Sharplink Gaming) [1][5][6] 核心观点与论据 * **2026年核心主题：代币化超级周期**：2026年将由代币化超级周期主导，包括美元稳定币、资本市场（股权与信贷）以及事件（预测市场）的代币化 [1][2][3][4] * **比特币市场展望**：尽管2025年第四季度表现疲软（比特币年末下跌6%），但比特币和更广泛的数字资产市场已经触底，2026年比特币价格预测为15万美元，2027年周期峰值目标为20万美元 [1][7][8][17] * **需求驱动因素**：机构需求强劲，MicroStrategy在第四季度增持了约3.2万枚比特币，比特币ETF在2025年11-12月市场回调约20%期间，资产管理规模仅流出约3% [8] * **周期变化**：比特币周期已打破4年模式，进入由粘性机构买入抵消零售恐慌性抛售的延长牛市周期 [8][17] * **稳定币增长**：预计总稳定币供应量将在2026年同比增长56%至4200亿美元，由加密市场、跨境B2B支付、消费者汇款、稳定币数字银行和智能体支付驱动 [2] * **Circle (CRCL)**：USDC在2025年增长73%，规模达到760亿美元，Circle支付网络在2025年第三季度披露的年化支付量为34亿美元 [19][23] * **现实世界资产代币化**：预计代币化现实世界资产将从2025年的约370亿美元增长至2026年的约800亿美元，其中股权代币化份额预计从2025年的约2%增至2026年的约16% [3][47][49] * **预测市场增长**：预计总预测市场交易量在2026年将增长100%，达到约700亿美元，平均每份合约费用0.02美元，意味着做市商和交易所/分销平台的合计收入池约为14亿美元 [4] * **Robinhood (HOOD)**：预测市场预计将成为重要收入驱动力，到2026年预计占其总交易收入的9% [15][77] * **比特币矿商向AI数据中心转型**：预计比特币矿商将加速向AI数据中心转型，目前已有约4.5吉瓦（相当于超过3吉瓦IT负载）的容量分配给AI，预计2026年AI的吉瓦数将与比特币的吉瓦数持平 [9][66] * **Iris Energy (IREN)**：作为首选AI标的，拥有约2.6吉瓦的电力容量待货币化，并已签订100亿美元的超大规模客户合同 [9][34] * **Riot Platforms (RIOT)**：在尚未达成AI/HPC交易的比特币矿商中为首选，目前企业价值/总兆瓦数约为220万美元，而拥有AI合同的同行矿商约为450万美元，存在潜在重估机会 [36][108] * **关键监管催化剂**： * **SEC加密创新豁免**：若实施，将允许区块链/加密团队在岸发行代币，包括向美国公民空投，从而将更多加密交易量带回美国市场 [10] * **CLARITY法案**：预计市场结构法案将在2026年第二季度通过，该法案将为加密交易平台提供合法性以同时上市代币证券和代币商品，并授权CFTC监管大多数加密代币，从而减轻行业的证券监管负担 [11] 其他重要内容 * **投资建议与目标价调整**： * 将CRCL、CLSK、COIN、CORZ、FIGR、IREN、RIOT、HOOD、SBET、MSTR评级为“跑赢大盘”，将BLSH和MARA评级为“与大盘持平” [6] * 将COIN目标价从510美元下调至440美元，将CRCL目标价从230美元下调至190美元，将BLSH目标价从60美元下调至50美元 [5][6][17][20] * **公司特定要点**： * **Coinbase (COIN)**：正在构建一个涵盖加密、代币化股票、预测市场、商品、外汇和衍生品的“全能交易所”，拥有47亿美元净现金，并于2025年收购了最大的加密期权交易所Deribit [16][110] * **Figure (FIGR)**：代币化纯业务公司，2025年前9个月消费贷款发放额约为57亿美元，预计到2026年将占据美国HELOC发放额的约5%，FIGR Connect份额预计从2025年的42%增至2026年的48% [26][95] * **MicroStrategy (MSTR)**：最大的上市杠杆比特币敞口工具，持有约67.4万枚比特币，价值约630亿美元，拥有超过2.5年的现金股息覆盖率和超过75年的比特币覆盖率 [30][65] * **Core Scientific (CORZ)**：计划在2027年前向CRWV交付约590兆瓦IT负载，产生约8.5亿美元年经常性收入，承担约8.5亿美元开发资本支出，相当于约150万美元/IT兆瓦 [42] * **风险因素**： * 传统经纪商（如嘉信理财）推出加密交易服务，尽管预计产品有限（主要3-4种资产）[15][19] * Binance.US（在CZ获赦后）以激进的现货定价重新推出（低于10个基点，而COIN/HOOD约为60个基点）[16][19] * 对于比特币矿商，存在AI数据中心执行能力、融资、供应链延迟以及对手方风险等挑战 [35][41][44][45] * 对于MSTR，投资者担心如果比特币进入下跌阶段并跌破其平均收购价约7.5万美元，可能引发清算事件 [33]

港股市场表现 - 内险股集体上涨，中国平安涨5.17%，新华保险涨4.14%，中国人寿涨4.83%，中国太保涨3.29%，行业催化剂为2025年前11个月保险业总保费收入达57629亿元，同比增长7.6% [1] - 国富氢能股价上涨超7.2%，公司已完成向客户交付共计424套车载高压供氢系统，将应用于广州市的燃料电池巴士 [1] - 煤炭股走高，中煤能源涨4.33%，兖矿能源涨3.18%，中国神华涨2.31%，行业背景为港口动力煤价格在从834元/吨跌至670元/吨后，于12月31日反弹8元/吨至678元/吨 [1] - 钧达股份涨超6.1%，催化剂为国泰海通指出马斯克计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，驱动太空光伏需求 [1] - 锂矿股活跃，赣锋锂业涨4.22%，天齐锂业涨2.85%，主要原因为碳酸锂期货主力合约大涨超8%，最高触及137760元/吨 [2] - 禾赛科技股价急涨逾6.5%，公司被英伟达选定为其DRIVE AGX Hyperion 10平台的激光雷达合作伙伴 [2] - 小鱼盈通股价涨超25.3%，行业背景为艾媒咨询预计2025年中国微短剧市场规模将达677.9亿元，同比上升34.40%，2030年市场规模将超1500亿元 [2] - 内房股延续上涨，贝壳涨3.44%，龙湖集团涨5.24%，中国金茂涨5.34%，华润置地涨3.64，催化剂为《求是》杂志刊文强调要改善和稳定房地产市场预期 [2] - 不同集团股价反弹超34.99%，招商证券研报称其作为中高端母婴用品品牌，定位清晰且海外市场扩张打开成长空间 [3] - 紫金矿业涨近6%并再创历史新高，公司发布年度业绩盈喜，预计全年归母净利润为510亿至520亿元，较上年同期的320.51亿元增加约189亿至199亿元，同比增幅约为59%至62% [3] 美股市场表现 - 道指首次突破49000点，美国大型银行股齐创历史新高，高盛涨3.73%，摩根大通涨2.63%，摩根士丹利涨2.55%，纽约梅隆银行涨3.42%，富国银行涨1.24%，美国银行涨1.68%，行业背景为美国12月制造业PMI降至47.9，低于预期 [4] - 美股贵金属概念股集体走强，赫克拉矿业涨4.56%，伊格尔矿业涨2.76%，纽曼矿业涨2.28%，Barrick Mining涨3.77%，主要原因为现货黄金大涨2.5%站上4400美元，现货白银大涨5%站上76美元 [4] - Datavault AI股价暴涨42.57%，三个交易日累计上涨180%，催化剂为公司与AP Global Holdings LLC签署主采购订单协议，将获得SanQtum基础设施与网络安全服务 [5] - 芯片股涨跌各异，阿斯麦涨5.53%，台积电涨0.83%，美国超微公司跌1.07%，英伟达跌0.39%，行业消息为台积电股价一度飙升6.9%，创去年4月以来最大单日涨幅并创新高 [5] - Mobileye Global涨2.49%，公司宣布赢得一家美国大型车企的订单，为其供应下一代芯片，相关自动驾驶技术将作为标配搭载于数百万辆汽车 [5] - 比特币一度站上9.3万美元关口，带动相关概念股普涨，Strategy涨4.81%，Coinbase涨7.77%，Robinhood涨6.97%，Circle涨1.59%，Iren Ltd涨12.97%，Mara Holdings涨6.86% [6] - 脑再生科技股价大涨超31.65%，A股及港股脑机接口板块分别大涨13%和12%，主要催化剂为马斯克的“量产预告” [6] - 石油股大涨，雪佛龙上涨5.1%，康菲石油涨2.59%，埃克森美孚涨2.21%，石油天然气设备与服务股同步走强，斯伦贝谢涨8.96%，哈里伯顿涨7.84%，Baker Hughes涨4.09%，消息面上特朗普证实美方已抓获委内瑞拉总统马杜罗并宣布将“管理”委内瑞拉 [7]

行业表现分化 - 2025年，业务多元化至人工智能和高性能计算的比特币矿企表现远超纯加密货币矿企 [1] - 多元化矿企IREN和Cipher实现了三位数的股票回报率，而传统矿企如Marathon Digital和Bitdeer则出现下跌 [1] - 其他矿企表现参差不齐，Terawulf回报103%，Bitfarms上涨58%，CleanSpark微涨10%，Core Scientific涨4%，Hive下跌9%，Cango下跌32% [7] IREN表现与协议 - IREN在2025年以285%的回报率领先行业 [2] - 公司于11月3日与微软签署了一项为期五年、价值约97亿美元的云计算服务协议 [2] - 根据协议，微软将使用由IREN管理的NVIDIA GB300 GPU，合同结构包括20%的预付款以支持基础设施开发 [2] Cipher表现与协议 - Cipher在2025年股价上涨218% [3] - 公司于11月3日与亚马逊云科技敲定了一项为期15年的租赁协议，价值55亿美元 [3] - 该协议涉及在Cipher的300兆瓦Bear Lake设施托管AI工作负载，首阶段计划于2026年7月上线，此前还与Fluidstack达成了30亿美元的单独交易 [3] Hut 8表现与协议 - Hut 8在2025年实现了124%的回报率 [4] - 公司于12月17日宣布与Anthropic和Fluidstack合作在美国开发AI数据中心，达成一项为期15年、价值70亿美元的协议 [4] - 协议始于路易斯安那州的一个245兆瓦项目，包含每年3%的递增条款，总合同价值可能达到177亿美元 [4] 传统矿企表现落后 - 更侧重于自主挖矿或面临运营挫折的公司表现落后于多元化同行 [5] - Marathon Digital在2025年股价下跌46%，Rosenblatt Securities于12月20日将其目标价下调至15美元，原因是其过度依赖比特币挖矿且盈利能力下降 [5] - Bitdeer在主要矿企中跌幅最大，达48%，公司因SEAL04芯片（其SEALMINER A4比特币矿机的关键组件）的开发时间表问题，于12月4日面临集体诉讼 [6]

比特币价格动态 - 比特币价格一度站上93000美元关口 [1] 相关概念股市场表现 - 比特币概念股在盘前交易中普遍上涨 [1] - 微策略公司(MSTR)和Coinbase(COIN)股价上涨近4% [1] - Robinhood(HOOD)和Circle(CRCL)股价上涨超过1.8% [1] - Iren Ltd(IREN)股价上涨超过5.6% [1] - Mara Holdings(MARA)股价上涨超过4.5% [1]