文章核心观点 - 亿滋国际推出奇多无麸质巧克力曲奇饼干，该产品是品牌创新产品线的永久新增产品，能让所有人享受无麸质的奇多经典口味 [1][2] 奇多无麸质饼干情况 - 奇多品牌今年5月推出首款认证无麸质巧克力曲奇饼干，让所有人体验奇多饼干的美味 [1] - 该饼干是品牌创新产品线的永久新增产品，研发历时多年，创新团队在3000多小时里开发40多种配方，才打造出优质产品 [1] - 饼干能让大家享受无麸质的奇多巧克力曲奇标志性口味，无麸质不代表无风味 [1] - 饼干将在5月全国上架，采用特别包装标明新的认证无麸质产品，演员阿什莉·本森是首批拿到该饼干的粉丝之一 [2] 产品推出背景 - 奇多无麸质饼干推出前，品牌改进了奇多原味配方，且公司此前凭借奥利奥无麸质巧克力夹心饼干成功进入无麸质饼干类别 [2] 亿滋国际情况 - 亿滋国际在全球150多个国家让人们正确享用零食，2023年净收入约360亿美元，旗下有奥利奥、乐之等标志性品牌 [4] - 公司是标准普尔500指数、纳斯达克100指数和道琼斯可持续发展指数的成分股 [4]

文章核心观点 CLIF BAR推出新广告活动，以个人为核心，通过多种渠道推广，与多方合作开发创意内容，公司有丰富历史且背靠大型企业 [1][2][3][4] 新广告活动情况 - 创意元素源于对CLIF BAR爱好者的采访，广告展示知名运动员和普通人将热情付诸行动 [1] - 活动旨在突出个人，认为人们能将能量棒的价值发挥到最大，品牌会继续与运动员和非营利伙伴合作 [1] - 活动在美国和加拿大开展，通过广播电视、社交媒体等多种渠道进行推广 [2] 合作情况 - 创意活动及品牌视听方向由CLIF团队与DAVID New York及其他支持机构合作开发 [3] 公司背景 - CLIF BAR有超30年历史，旗下有CLIF BAR、Zbar和LUNA等品牌，2022年成为Mondelēz International一部分 [4] - Mondelēz 2023年净收入约360亿美元，旗下还有Oreo、Ritz等众多知名品牌，是多个指数成员 [4] 合作方背景 - DAVID New York是WPP旗下创意机构网络，成立于2012年，获超200个戛纳狮奖，在多地设有办公室，客户众多 [5]

文章核心观点 - 2024年第一季度亿滋国际营收和利润同比增长且超预期 得益于有效定价策略、高效成本管理和新兴市场良好发展势头 公司持续执行长期增长战略 同时给出2024年业绩指引 此外还介绍了三只排名较好的股票 [1][8][10] 业务表现 - 核心品类巧克力、饼干和烘焙零食展现出显著韧性 消费者信心因地区而异 部分市场消费者对价格敏感度增加 但零食品类消费者品牌忠诚度高 [2] 财务数据 盈利情况 - 调整后每股收益95美分 按固定汇率计算增长16.3% 超Zacks共识预期的88美分 主要受稳健运营收益、利息费用降低和流通股数量减少推动 部分被税收增加抵消 [3] 营收情况 - 净收入同比增长1.4%至92.9亿美元 超Zacks共识预期的91.48亿美元 有机净收入增长4.2%和短期经销商交易推动增长 部分被不利汇率变动和发达市场口香糖业务剥离影响抵消 [3] - 有机收入增长受有利定价行动推动（增长6.3个百分点） 部分被不利的销量/组合因素抵消（下降2.1个百分点） [4] - 新兴市场收入增长3.8%至37.33亿美元 有机增长8.3% 发达市场收入下降0.2%至55.57亿美元 有机增长1.4% [4] - 按地区划分 拉丁美洲、亚洲、中东和非洲、欧洲收入分别增长8.9%、0.6%和1.8% 北美地区收入下降2.1% 按有机基础计算 各地区收入分别增长7.1%、5.9%、4.4%、1.3%和1.3% [4] 利润情况 - 调整后毛利润增长9.5%至36.29亿美元 调整后毛利率扩大240个基点至39.2% 受定价和制造成本降低推动 部分被原材料和运输成本增加抵消 [5] - 调整后营业收入增长12.2%至17.1亿美元 调整后营业利润率扩大160个基点至18.5% 主要归因于净定价提高和制造成本降低 部分被投入成本通胀以及广告和消费者促销成本增加抵消 [5] 其他财务指标 - 季度末公司现金及现金等价物为13.76亿美元 长期债务为167.81亿美元 总股本为285.14亿美元 [6] - 2024年第一季度经营活动提供净现金13.24亿美元 同期自由现金流为10亿美元 管理层预计2024年调整后自由现金流超35亿美元 [7] - 本季度公司通过现金股息和股票回购向股东返还11亿美元 管理层预计2024年进行20亿美元股票回购 [7] 业绩指引 - 公司预计2024年有机净收入增长处于3 - 5%的上限 持续推进定价策略以应对投入成本通胀 有机收入增长指引考虑了欧洲客户相关挑战和美国部分地区增长乏力情况 [8] - 预计按固定汇率计算调整后每股收益实现高个位数增长 2024年汇率变动可能使净收入下降近1.5% 调整后每股收益下降约10美分 [8] - 2024年公司预计面临高个位数通胀 利息费用约3亿美元 调整后税率可能处于20%多的中间水平 [8] 股价表现 - 过去三个月该公司股价下跌6.4% 而行业增长11.1% [9] 其他推荐股票 - 高露洁棕榄目前Zacks排名为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为4.4% 预计本财年销售额和收益分别增长3.6%和近11.7% [10] - Vital Farms目前Zacks排名为2 过去四个季度平均盈利惊喜为155.4% 预计本财年销售额和收益分别增长15%和近43.8% [10][11] - Celsius Holdings目前Zacks排名为2 过去四个季度平均盈利惊喜为67.4% 预计本财年销售额和收益均增长41.6% [11]

文章核心观点 - 美国消费者信心不一，欧洲稳定，新兴市场强劲，不同市场情况影响亿滋国际业务表现 [1] 不同市场消费者信心情况 - 美国消费者信心不一，许多消费者购买巧克力、饼干和烘焙零食时寻求优惠 [1] - 欧洲消费者信心稳定 [1] - 新兴市场消费者信心强劲 [1][3] 美国市场对公司的影响及应对措施 - 受美国消费者信心影响，亿滋国际产品销量下降、促销力度加大、销售渠道向线上、俱乐部和一元店转移 [1] - 美国消费者面临持续通胀、高利率和营养补充援助计划福利丧失问题，低收入消费者受影响，奇多等品牌市场份额被自有品牌产品抢占 [2] - 亿滋国际在不同品牌促销方面变得更灵活，推出更多多件装产品并减小部分多件装产品尺寸 [2] 欧洲市场对公司的影响 - 欧洲消费者信心稳定，亿滋国际增长放缓但表现优于快消品行业整体，该地区产品弹性更高，消费者倾向小包装产品 [2] - 欧洲对未来经济前景乐观情绪增加 [3] 新兴市场对公司的影响及发展举措 - 新兴市场消费者信心强，亿滋国际产品需求有韧性、弹性低、高端产品增长且消费者偏好品牌产品，同时对价格敏感 [3] - 为加速新兴市场增长，第一季度亿滋国际在新兴市场新增超10万家门店，该季度新兴市场营收同比增长8.3%，发达市场为1.4%，整体为4.2% [3]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标能更准确反映公司财务健康状况，投资者可据此预测股价表现 [1] 财务数据 - 2024年第一季度营收92.9亿美元，同比增长1.4%，超Zacks共识预期的91.5亿美元，超预期幅度为1.56% [1] - 2024年第一季度每股收益0.95美元，去年同期为0.89美元，超共识预期的0.88美元，超预期幅度为7.95% [1] 地区营收情况 - 北美地区营收26.5亿美元，五位分析师平均预估为26.6亿美元，同比变化-2.1% [2] - 欧洲地区营收33.7亿美元，五位分析师平均预估为32.7亿美元，同比变化+1.8% [2] - AMEA地区营收19.5亿美元，五位分析师平均预估为19.2亿美元，同比变化+0.6% [2] - 拉丁美洲地区营收13.2亿美元，五位分析师平均预估为13.1亿美元，同比变化+8.9% [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.5% [3] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了稳健的利润交付 [8] - 公司实现了超过10亿欧元的强劲自由现金流 [32] - 公司调整后每股收益同比增长超过60% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饼干和烘焙类零食业务增长0.6% [24] - 巧克力业务增长5.8% [25] - 口香糖和糖果业务增长12.9% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场销售增长8.3%,保持强劲增长 [23] - 发达市场销售增长1.4%,欧洲表现良好 [23] - 北美市场销售增长1.3%,但整体量销下降 [27] - 拉丁美洲销售增长7.1%,但阿根廷受通胀影响 [29] - 亚太中东非洲销售增长5.9%,中国和印度表现强劲 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于巧克力、饼干和烘焙类零食等核心品类,预计到2030年这些品类将占总收入的90% [12] - 公司持续投资于品牌和能力建设,推动分销渠道拓展,发挥近期收购资产的协同效应 [9][12][13] - 公司在可持续发展方面取得进展,获得了科学碳目标倡议的净零路径认证 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期市场波动,但公司仍专注于推进长期增长战略 [9] - 公司对巧克力业务的长期前景保持信心,因为这是一个具有很高品牌忠诚度和较低私有品牌渗透率的优质品类 [15][16][18][19][20] - 公司认为当前创纪录的可可价格是由一系列偶发因素导致的,预计未来将会出现市场调整 [16][17][33][34] - 公司将继续保持灵活的定价策略,同时也会保护关键价格区间,尤其是新兴市场的低单价产品 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Goldman 提问** 如何保护在北美的市场份额,特别是针对低收入消费者和价格点的挑战 [39] **Dirk Van De Put 回答** 公司将增加TDP投放、更灵活的促销机制、推出特殊包装和多包装等措施来应对低收入消费者的价格敏感性 [40][41][42] 问题2 **Luca Zaramella 回答** 公司已经基本完成了在欧洲的定价谈判,仍有一个主要客户尚未完成,这将导致第二季度的一些额外干扰 [45][46] 公司对可可成本的上涨有较好的预期和应对措施,并将保持灵活的定价策略来平衡抵消通胀与维持销量的需求 [33][34][35] 问题3 **Rob Dickerson 提问** 公司对可可供给前景和定价策略的看法 [110][111][112] **Luca Zaramella 回答** 公司预计主产区的主作物将有所好转,可可价格有望调整,但公司也在考虑各种可能的情况并采取相应的应对措施 [111][112][113]

文章核心观点 - 亿滋国际本季度财报表现良好，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠后 [1][2][3][4][5] 亿滋国际财报情况 - 本季度每股收益0.95美元，超Zacks共识预期0.88美元，去年同期为0.89美元，本季度盈利惊喜为7.95%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收92.9亿美元，超Zacks共识预期1.56%，去年同期为91.7亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [1] 亿滋国际股价表现 - 年初至今股价下跌约0.8%，而标准普尔500指数上涨7.3% [2] 亿滋国际未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [2][3] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，当前盈利预期修正趋势不利，Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [3][4] - 下一季度共识每股收益预期为0.78美元，营收86.3亿美元，本财年共识每股收益预期为3.51美元，营收369.8亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的SunOpta尚未公布2024年3月季度财报，预计5月8日公布 [5] - 预计该公司本季度每股收益0.02美元，同比变化-60%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计该公司本季度营收1.647亿美元，较去年同期下降26.4% [6]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度，净收入增长1.4%至93亿美元，有机净收入增长4.2%至94亿美元，摊薄后每股收益下降31.6%至1.04美元，调整后每股收益增长10.5%至0.95美元[126][127][128][129] - 2024年第一季度净收入为92.9亿美元，较2023年增加1.24亿美元（1.4%），有机净收入为93.97亿美元，增加3.78亿美元（4.2%）[132] - 2024年第一季度运营收入为27.27亿美元，较2023年增加12.22亿美元（81.2%）[132] - 归属于亿滋国际的净利润为14.12亿美元，较2023年减少6.69亿美元（32.1%）[132] - 归属于亿滋国际的摊薄后每股收益为1.04美元，较2023年减少0.48美元（31.6%）[132] - 按固定汇率计算，调整后运营收入增加2.56亿美元（16.8%）至17.8亿美元[135] - 总销售、一般和行政费用较2023年第一季度增加8300万美元，排除部分因素后增加1.38亿美元[138] - 运营收入利润率从2023年第一季度的16.4%增至2024年第一季度的29.4%，调整后运营收入利润率从16.9%增至18.5%[140] - 2024年第一季度持续汇率基础摊薄每股收益为1美元，较2023年第一季度的0.86美元增长0.14美元，增幅16.3%[142] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.95美元，较2023年的0.86美元增长0.09美元，增幅10.5%[142] - 2024年第一季度公司净收入为92.9亿美元，较2023年的91.66亿美元增长1.24亿美元[145] - 2024年第一季度息税前收益为26.82亿美元，较2023年的22.25亿美元增长4.57亿美元[145] - 2024年第一季度经营活动提供净现金13.24亿美元，较2023年的11.23亿美元增加；投资活动使用净现金4.46亿美元，2023年为提供6.36亿美元；融资活动使用净现金12.23亿美元，较2023年的17.57亿美元减少[163] - 2024年前三个月支付股息5.78亿美元，2023年同期为5.29亿美元，2024年第一季度股息为每股0.425美元[166] - 截至2024年3月31日，总债务为191亿美元，2023年12月31日为194亿美元；债务资本化比率2024年3月31日为0.40，2023年12月31日为0.41；2024年前三个月平均每日未偿还商业票据借款为10亿美元，2023年同期为28亿美元[169] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，乌克兰和俄罗斯分别占合并净收入的0.4%和2.6%，2023年第一季度分别为0.4%和2.8%，俄罗斯净收入因暂停广告和货币疲软而下降，但盈利能力高于历史水平[113] - 2024年第一季度，中东冲突对某些AMEA市场销售有影响，但未对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[115] - 新兴市场净收入增长3.8%，有机净收入增长8.3%；发达市场净收入下降0.2%，有机净收入增长1.4%[132] - 拉丁美洲2024年第一季度净收入为13.19亿美元，较2023年增长1.08亿美元，增幅8.9%；运营收入为1.57亿美元，较2023年增长0.18亿美元，增幅12.9%[146] - AMEA 2024年第一季度净收入为19.5亿美元，较2023年增长0.11亿美元，增幅0.6%；运营收入为4.11亿美元，较2023年增长0.51亿美元，增幅14.2%[149] - 欧洲2024年第一季度净收入为33.68亿美元，较2023年增长0.61亿美元，增幅1.8%；运营收入为5.91亿美元，较2023年增长0.84亿美元，增幅16.6%[153] - 2024年第一季度北美净收入26.53亿美元，较2023年的27.09亿美元减少5600万美元，降幅2.1%；运营收入5.49亿美元，较2023年的5.66亿美元减少1700万美元，降幅3.0%[156] - 2024年第一季度拉丁美洲净收入增长主要因净定价提高8.3个百分点和货币相关项目有利影响1.8个百分点，部分被不利的销量/组合影响1.2个百分点抵消[147] - 2024年第一季度AMEA净收入增长主要因净定价提高6.1个百分点，大部分被不利货币影响5.3个百分点和不利销量/组合影响0.2个百分点抵消[150] - 2024年第一季度欧洲净收入增长主要因净定价提高7.9个百分点和短期经销商协议影响0.8个百分点，部分被不利销量/组合影响3.5个百分点、剥离业务影响1.8个百分点和不利货币汇率变化影响1.6个百分点抵消[154] - 净收入下降主要受资产剥离影响（3.5个百分点）和不利的销量/组合（2.1个百分点），部分被更高的净定价（3.4个百分点）和有利的货币因素（0.1个百分点）抵消，2023年剥离发达市场口香糖业务使净收入同比减少9200万美元[157] - 运营收入下降主要因2023年剥离发达市场口香糖业务、原材料成本上升等因素，部分被更高的净定价等因素抵消[158] 非GAAP财务指标相关 - 自2024年第一季度起，公司排除阿根廷超过26%的极端定价对非GAAP有机净收入等指标的影响[116] - 2024年第一季度，货币相关项目对非GAAP财务指标有影响，有机净收入不利影响1.5pp（1.32亿美元），调整后营业收入不利影响7000万美元，调整后每股收益不利影响0.05美元[117] - 自2024年第一季度起，公司因2023年12月阿根廷比索大幅贬值，在计算有机净收入、有机净收入增长和其他非GAAP财务恒定货币增长率指标时，排除阿根廷同比超26%的定价影响（即“极端定价”）[183][185] - 公司主要非GAAP财务指标包括有机净收入、调整后营业收入和调整后每股收益，这些指标用于评估当前和上一年的经营业绩[183] - 有机净收入定义为净收入排除收购、剥离、与业务出售相关的短期经销商协议和汇率波动的影响，公司还评估新兴市场和发达市场的有机净收入增长[183] - 调整后营业收入定义为营业收入排除简化增长计划、商誉和无形资产的损益、剥离或收购损益等多项影响，同时呈现调整后营业收入利润率，并评估其恒定货币基础上的增长[183] - 调整后每股收益定义为持续经营业务摊薄每股收益排除调整后营业收入定义中的项目以及债务清偿损失等多项影响，也评估其恒定货币基础上的增长[183] - 2023年第四季度起，公司排除与业务出售相关的短期经销商协议的经营结果，以更好地促进各期间基础经营业绩的比较[185] - 2022年第三季度起，公司排除与收购公司相关的一次性库存增值费用，以促进各期间基础经营业绩的比较[185] - 2022年2月俄乌冲突后，公司排除与战争直接相关的增量成本及后续回收，以促进对持续经营结果的评估和比较[185] - 2022年第四季度起，公司排除欧盟委员会法律事项的影响，因其性质特殊且不常发生[185] - 2023年第一季度起，公司排除可交易证券的市值未实现损益和已实现损益，以促进各期间基础经营业绩的比较[185][186] - 公司认为非GAAP财务指标与美国GAAP财务指标及对应调节项结合，能更全面理解业务影响因素和趋势[187] 其他财务事项 - 2023年3月2日，公司出售约3000万股KDP，持股比例降至3.2%，记录税前收益4.93亿美元，2023年退出对KDP的投资[119] - 2024年第一季度，公司对JDEP的投资出现6.12亿欧元（6.65亿美元）的减值损失[121] - 2024年第一季度，简化增长计划的重组费用为4200万美元，实施费用为1100万美元[131] - 2024年第一季度，衍生品的按市值计价收益为11.24亿美元[131] - 2024年第一季度，有效税率为23.6%，2023年为29.6%[131] - 短期经销商协议增加净收入2500万美元，2023年发达市场口香糖业务剥离使净收入同比减少1.47亿美元，货币相关项目使净收入减少1.32亿美元[133] - 不利的货币相关项目使运营收入减少7000万美元[139] - 预计2024年资本支出高达15亿美元，将用经营活动现金为这些支出提供资金[164] - 2024年前三个月，公司子公司Mondelez International Holdings Netherlands B.V.产生的合并净收入占比约74.2%（69亿美元），净资产占比约75.8%（216亿美元）[169] - 2024年前三个月，可可、糖、坚果等成本上升及不利的货币兑换交易成本使商品总成本增加，部分被乳制品、食用油等成本下降抵消[171] - 2024年第一季度末伦敦洲际交易所可可豆市场价格较2023年同期上涨283%，预计近期和中期可可成本将上升[174] 市场风险与管理 - 公司运营受货币汇率、商品价格和利率市场风险影响[189] - 公司通过风险管理计划监控和管理市场风险暴露[189] - 公司主要利用衍生工具减少汇率、商品价格和利率波动导致的收益波动[190] - 公司定期使用利率互换和远期利率合约调整可变与固定利率债务比例[190] - 关于衍生工具活动信息可查看附注9[190] - 关于债务活动信息可查看附注8[190] - 关于公司策略、政策和实践的持续信息可参考2023年12月31日的10 - K年度报告[190]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净收入增长1.4%，有机净收入增长4.2%，基础销量/组合下降2.1%[2] - 摊薄后每股收益为1.04美元，下降31.6%；调整后每股收益为0.95美元，按固定汇率计算增长16.3%[2] - 经营活动提供的现金为13亿美元，较上年增加2亿美元；自由现金流为10亿美元，较上年增加1亿美元[2] - 向股东返还资本11亿美元[2] - 2024年公司预计有机净收入增长3 - 5%，调整后每股收益按固定汇率实现高个位数增长，自由现金流达35亿美元以上[11] - 预计货币换算将使2024年净收入增长减少约1.5%，对调整后每股收益产生负0.10美元的影响[11] - 2024年第一季度净收入为92.9亿美元，2023年同期为91.66亿美元[21] - 2024年第一季度毛利润为47.5亿美元，毛利率为51.1%；2023年同期毛利润为34.46亿美元，毛利率为37.6%[21] - 2024年第一季度营业利润为27.27亿美元，营业利润率为29.4%；2023年同期营业利润为15.05亿美元，营业利润率为16.4%[21] - 2024年第一季度基本每股收益为1.05美元，摊薄后每股收益为1.04美元；2023年同期基本和摊薄后每股收益均为1.52美元[21] - 2024年第一季度与2023年第一季度相比，报告（GAAP）净收入变化为1.24亿美元，有机（非GAAP）为3.78亿美元[64][65] - 2024年第一季度与2023年第一季度相比，报告（GAAP）净收入变化百分比为1.4%，有机（非GAAP）为4.2%[64][65] - 报告（GAAP）净收入为9290万美元，毛利润为4750万美元，毛利率为51.1%，营业收入为2727万美元，营业利润率为29.4%[67] - 调整后（非GAAP）净收入为9265万美元，毛利润为3629万美元，毛利率为39.2%，营业收入为1710万美元，营业利润率为18.5%[67] - 2023年3月31日止三个月，报告（GAAP）净收入为9166万美元，毛利润为3446万美元，毛利率为37.6%，营业收入为1505万美元，营业利润率为16.4%[67] - 2023年3月31日止三个月，调整后（非GAAP）净收入为9019万美元，毛利润为3315万美元，毛利率为36.8%，营业收入为1524万美元，营业利润率为16.9%[67] - 报告（GAAP）毛利润变动额为1304万美元，变动率为37.8%；营业收入变动额为1222万美元，变动率为81.2%[67] - 调整后（非GAAP）毛利润变动额为314万美元，变动率为9.5%；营业收入变动额为186万美元，变动率为12.2%[67] - 调整后按固定汇率（非GAAP）毛利润变动额为384万美元，变动率为11.6%；营业收入变动额为256万美元，变动率为16.8%[67] - 2024年第一季度GAAP下归属于亿滋国际的摊薄每股收益为1.04美元，较2023年第一季度的1.52美元下降31.6%[70] - 2024年第一季度Non - GAAP调整后摊薄每股收益为0.95美元，较2023年第一季度的0.86美元增长10.5%[70] - 2024年第一季度Non - GAAP恒定汇率下调整后摊薄每股收益为1.00美元，较2023年第一季度的0.86美元增长16.3%[70] - 2024年第一季度GAAP下经营收入为27.27亿美元，税前收益为26.82亿美元，净收益为14.12亿美元[69] - 2024年第一季度GAAP下有效税率为23.6%，Non - GAAP调整后有效税率为25.7%[69] - 2024年第一季度GAAP净收入为92.9亿美元，其中拉丁美洲13.19亿美元、AMEA 19.5亿美元、欧洲33.68亿美元、北美26.53亿美元[72] - 2024年第一季度Non - GAAP调整后净收入为92.65亿美元[72] - 2024年第一季度GAAP运营收入为27.27亿美元，Non - GAAP调整后运营收入为17.1亿美元[72] - 2024年第一季度GAAP净收入较2023年同期变化12.22亿美元，变化率81.2%；Non - GAAP调整后净收入变化1.86亿美元，变化率12.2%；Non - GAAP恒定汇率调整后净收入变化2.56亿美元，变化率16.8%[72] - 2023年第一季度GAAP净收入为91.66亿美元，Non - GAAP调整后净收入为90.19亿美元[73] - 2023年第一季度GAAP运营收入为15.05亿美元，Non - GAAP调整后运营收入为15.24亿美元[73] - 2024年第一季度GAAP运营收入利润率为29.4%，Non - GAAP调整后运营收入利润率为18.5%[72] - 2023年第一季度GAAP运营收入利润率为16.4%，Non - GAAP调整后运营收入利润率为16.9%[73] - 2024年第一季度GAAP经营活动提供的净现金为13.24亿美元，2023年同期为11.23亿美元，变化2.01亿美元[75] - 2024年第一季度Non - GAAP自由现金流为10.25亿美元，2023年同期为9亿美元，变化1.25亿美元[75] 各地区业务线净收入关键指标变化 - 拉丁美洲净收入13.19亿美元，增长8.9%；亚洲、中东和非洲净收入19.5亿美元，增长0.6%；欧洲净收入33.68亿美元，增长1.8%；北美净收入26.53亿美元，下降2.1%[4] - 新兴市场净收入37.33亿美元，增长3.8%；发达市场净收入55.57亿美元，下降0.2%[4] 资产负债关键指标变化 - 截至2024年3月31日，总资产为776.24亿美元，较2023年12月31日的713.91亿美元有所增加[23] - 截至2024年3月31日，总负债为491.1亿美元，较2023年12月31日的430.25亿美元有所增加[23] 现金流量关键指标变化 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为13.24亿美元，2023年同期为11.23亿美元[25] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为4.46亿美元，2023年同期为提供6.36亿美元[25] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为12.23亿美元，2023年同期为17.57亿美元[25] 财务指标计算调整 - 从2024年第一季度开始，公司在计算有机净收入、有机净收入增长和其他非GAAP财务恒定货币增长指标时，排除阿根廷超过26%的同比定价影响[29] - 自2024年第一季度起，公司在非GAAP指标中排除阿根廷超过26%的极端定价影响[59] 业务交易及相关成本 - 2023年10月1日公司出售发达市场口香糖业务获14亿美元现金，录得1.08亿美元税前收益，2024年第一季度净收入同比减少1.47亿美元，2024和2023年第一季度分别产生剥离相关成本400万和3000万美元[36] - 2024年第一季度短期分销协议录得净收入2500万美元和营业收入200万美元[37] - 2024和2023年第一季度收购Ricolino的整合成本分别为1700万和600万美元[39] - 2024和2023年第一季度收购Clif Bar的整合成本和或有对价调整分别为2000万和3900万美元[40] - 2024年第一季度收购Give & Go的整合成本和或有对价调整为600万美元[41] - 2024和2023年第一季度重组费用分别为4200万和3000万美元[43] - 2024和2023年第一季度实施成本分别为1100万和500万美元[44] 收益及损失项目 - 2024和2023年第一季度商品、预测货币和权益法交易衍生品未实现净收益分别为11.24亿和4800万美元[45] - 2024和2023年第一季度阿根廷货币重估损失分别为200万和1100万美元，土耳其分别为600万和100万美元[47] - 2024年第一季度，公司因税收立法递延所得税负债减少，录得200万美元净税收收益[51] - 2023年第一季度，公司出售约3000万股Keurig Dr Pepper股票，持股比例从5.3%降至3.2%，获约10亿美元收益，税前收益4.93亿美元，税后3.68亿美元，还录得7.87亿美元未实现收益[52] - 2024年第一季度，公司对JDEP投资进行减值，减值费用为6.12亿欧元（6.65亿美元）[54] - 2023年第三季度，公司JDEP股票期权行权220万股，持股比例从18.1%降至17.7%，获现金收益5700万欧元（6200万美元），录得300万欧元（400万美元）损失[55] 有机净收入及调整后营业收入货币影响 - 2024年第一季度，有机净收入方面，不利货币相关项目为1.32亿美元（1.5个百分点），新兴市场为1.66亿美元（4.6个百分点），发达市场有利货币相关项目为3400万美元（0.7个百分点）[60] - 2024年第一季度，调整后营业收入不利货币相关项目为7000万美元，调整后每股收益为0.05美元[61] 指标调和情况 - 公司无法对2024年有机净收入增长、调整后每股收益增长和自由现金流与报告指标进行调和[62] “简化以增长”计划影响 - “简化以增长”计划带来营业收入53万美元[67] - 2024年第一季度“简化以增长”计划对净收益贡献4200万美元，摊薄每股收益贡献0.03美元[69] 其他项目对财务指标影响 - 衍生品按市值计价（收益）/损失、收购整合成本及或有对价调整导致毛利润减少1126万美元，营业收入减少1124万美元[67] - 短期经销商协议运营结果使净收入减少25万美元，毛利润减少3万美元，营业收入减少2万美元[67] - 2024年第一季度衍生品按市值计价损益为 - 11.24亿美元，影响净收益 - 8.97亿美元，摊薄每股收益 - 0.66美元[69] - 2024年第一季度股权法投资交易损失（含减值）为6.65亿美元，影响摊薄每股收益0.49美元[69] - 2024年第一季度货币相关项目对净收益贡献5500万美元，摊薄每股收益贡献0.05美元[69] 剩余折现退出负债情况 - 截至2024年3月31日，剩余折现退出负债为3.24亿美元，其中1600万美元计入其他流动负债，3.08亿美元计入长期其他负债[49] 稀释在外流通股加权平均数 - 2024年第一季度稀释在外流通股加权平均数为13.55亿股[69]

文章核心观点 - 亿滋国际2024年第一季度财报可能出现营收和利润双降，虽面临成本通胀等挑战，但品牌投资和业务调整使其具备增长潜力；同时推荐了三家可能在财报中表现出色的公司 [1][2][5] 亿滋国际情况 业绩预期 - 4月30日公布2024年第一季度财报，预计营收91.5亿美元，同比下降0.2%；每股收益88美分，同比下降1.1%；过去四个季度平均盈利超预期8.6% [1] 影响因素 - 面临成本通胀问题，2024年通胀预计呈高个位数增长，原因包括可可和糖价上涨以及劳动力成本上升；管理层关注通胀、消费者行为、地缘政治和可可价格上涨等问题 [2] - 持续对品牌和能力进行再投资，积极重塑业务组合；专注巧克力、饼干和烘焙零食等核心品类，提升品牌吸引力、运营效率，实施成本管理和定价策略 [2] 品类表现 - 消费者倾向零食而非传统餐食，巧克力和饼干品类历史上对经济衰退和价格变动有韧性；第四季度饼干和巧克力品类销售额分别增长5.5%和11.2%；管理层致力于拓展这些品类以实现增长和盈利 [3] 模型预测 - 模型显示2024年第一季度有机收入增长2.6%，价格上涨3.3% [3] 盈利预测 - 模型未明确预测亿滋国际此次财报盈利超预期，其盈利预期偏差率为 -1.13%，Zacks评级为4（卖出） [4] 其他公司情况 好时公司 - 盈利预期偏差率为 +1.42%，Zacks评级为3；预计2024年第一季度营收31.2亿美元，同比增长4.5%；过去七天每股收益共识预期降至2.72美元，同比下降8.1%；过去四个季度平均盈利超预期6.5% [5] 庄臣公司 - 盈利预期偏差率为 +1.00%，Zacks评级为3；预计2024年第一季度营收14.9亿美元，同比增长4.3%；每股收益86美分，同比增长1.2%；过去四个季度平均盈利超预期9.7% [6][7] 科蒂公司 - 盈利预期偏差率为 +4.23%，Zacks评级为3；预计2024财年第三季度营收13.7亿美元，同比增长6.6%；每股收益6美分，与过去30天一致，同比下降68.4%；过去四个季度平均盈利超预期115.3% [7]