礼来公司业绩表现 - 得益于GLP-1药物Zepbound和Monjaro的需求激增 礼来公司股价当日大涨近4% [1] - 公司季度业绩超预期并上调指引 在财年仅剩两个月之际将业绩指引提高20亿美元 显示出强大信心 [2][4] - Monjaro和Zepbound两款药物当季总收入达到100亿美元 而公司总营收为170亿美元 [9] 诺和诺德收购竞标事件 - 诺和诺德已确认对Meter公司提出未经请求的收购要约 报价高于辉瑞上月提出的方案 此消息导致其股价下跌2.5% [1] - 此次竞价行为被分析师解读为带有绝望情绪 因诺和诺德自身研发管线受挫且辉瑞已错失良机 [4] - 收购结构非常特殊 被认为可能规避FTC审查 法律层面存在复杂性 风险套利界也未曾见过类似结构 [5][6] - 诺和诺德新董事会迎来一位辉瑞前研发主管 这层关系使得此次竞标更具看点 [7] 制药行业竞争与监管动态 - GLP-1药物已成为一个巨大的药物类别 但同时受到政府重点关注 面临药品定价控制压力 [9][10] - 该类药物的月价格在一年内已下降约50% 从约1200美元降至400-500美元 [10] - 除Meter外 Viking也被视为潜在收购目标 但其挑战在于收购后仍需对生产基础设施进行大量后续投资 [12] - 针对Meter的收购可能出现加速推进 因该公司在12月或1月有关键的临床数据读出 买方可能希望在这些催化剂事件前完成交易 [8]

公司事件 - 诺和诺德公司将于2025年11月5日公布其2025年第三季度财报 [1]

收购要约核心信息 - 诺和诺德对Metsera发起主动收购要约，总价值65亿美元 [1] - 诺和诺德的出价为每股56.50美元，较辉瑞上月达成的每股47.50美元收购价高出19% [6] - 诺和诺德的报价包含或有价值权，每股最高价值21.25美元，辉瑞的CVR为每股22.50美元 [6] - 诺和诺德同意支付50%的现金对价作为终止费，并承担辉瑞与Metsera协议中1.9亿美元的分手费 [1][7] 市场反应与股价表现 - Metsera股价在消息公布后飙升超过24%，至65美元，较1月18美元的IPO价格上涨261% [2] - 诺和诺德股价下跌超过2%，至50.24美元，辉瑞股价微涨至24.41美元 [2] - Metsera的相对强弱线创下历史新高，股价突破平台整理形态 [9] 公司战略与行业背景 - Metsera正在研发一种模拟GLP-1激素的药物，可作为月度注射剂，与诺和诺德每周注射的Wegovy形成对比 [1] - 对辉瑞而言，收购Metsera将加强其面临多次挫折的肥胖症产品管线，该管线目前落后于诺和诺德和礼来 [6] - 诺和诺德面临仿制药对其核心药物司美格鲁肽的挑战，该成分是Wegovy和糖尿病药物Ozempic的基础 [3] 监管与政治环境 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心将根据《通货膨胀削减法案》对Ozempic进行价格谈判 [4] - 前总统特朗普的“最惠国”行政命令正在推动药品定价改革，辉瑞是首个与特朗普政府签署此类协议的公司 [4][8] - 白宫对Ozempic在美国与欧洲的价格差异表示强烈不满，该问题已在多次新闻发布会上被提及 [5] 潜在法律风险与争议 - 辉瑞指责诺和诺德试图通过收购一家新兴美国竞争对手来“压制竞争，违反法律” [8] - 辉瑞称该收购提议结构旨在规避反垄断法，存在重大监管和执行风险，并准备采取法律行动维护其权利 [8] - 分析师指出当前政治环境对这类主题非常敏感 [8]

公司市场地位 - Metsera已成为肥胖症药物市场最热门的标的 [1]

收购提案概述 - 诺和诺德公司向Metsera公司提出主动收购提案 该提案被Metsera公司认定为“更优公司提案” [1] - 诺和诺德的提案为两步交易结构 对Metsera公司的估值最高可达每股77.75美元 总价值约90亿美元 [2][3] - 作为对比 辉瑞公司此前已同意以每股47.50美元现金收购Metsera 企业价值约为49亿美元 [1] 交易结构细节 - 第一步 在签署最终协议后 诺和诺德将支付Metsera每股56.50美元现金 并承担部分员工股权和交易费用 [7] - 同时 Metsera将向诺和诺德发行代表50%股权的无投票权优先股 并宣布每股56.50美元的现金股息 在10天后支付 [7] - 第二步 在获得股东和监管批准后 Metsera股东将获得最高每股21.25美元的或有价值权利 取决于研发和监管里程碑 [3] 市场反应与公司立场 - 消息公布后 Metsera股价上涨21.03%至63.19美元 诺和诺德股价下跌2.31%至50.19美元 [5] - 辉瑞公司强烈反对此提案 称其“鲁莽且前所未有” 并指责诺和诺德试图利用市场主导地位压制竞争 规避反垄断法 [3][4] - 辉瑞公司表示将采取一切法律手段维护其在协议中的权利 并认为该提案不符合“更优提案”的定义 [4] 历史决策背景 - Metsera公司董事会此前已因交易结构中的“多种风险”而拒绝过诺和诺德的提案 [5] - 董事会选择辉瑞的原因是其他竞购方无法像辉瑞那样 以同等的确定性和预期时间表完成对Metsera 100%股权的收购 [5]

公司股价表现 - Metsera股价大幅上涨21.5%至63.46美元 [1] - 诺和诺德股价下跌近3%至49.86美元 [1] 并购交易要约 - 诺和诺德向Metsera发起收购要约，提出每股56.5美元的全现金报价 [1] - 诺和诺德的报价对应企业价值约60亿美元 [1] 历史交易对比 - 辉瑞曾于今年9月同意以每股47.50美元现金收购Metsera [1] - 辉瑞的初始报价对应企业价值约49亿美元 [1] - 若达到特定研发目标，辉瑞还将支付每股22.50美元额外对价 [1] - 包含或有对价后，辉瑞交易的总价值可达73亿美元 [1]

公司声明与并购要约 - 诺和诺德声明其在针对Metsera制药公司的主动收购要约中，完全遵守了与辉瑞合并协议下的所有限制条款 [1] - 公司认为其提案的价值远超（原文未提供具体数值）[1]

收购竞价态势 - 诺和诺德已再度提高报价，意图收购Metsera，以截胡辉瑞已达成的协议，双方正深入磋商，最快或于周四敲定交易 [1] - 辉瑞在9月宣布的收购协议为每股47.50美元，企业价值约49亿美元，若Metsera达成特定里程碑，辉瑞还将追加每股22.50美元或有对价 [1] - 截至周三收盘，Metsera股价年内已接近三倍，报52.21美元，市值约55亿美元，周四盘前该股一度再涨19% [1] 收购目标Metsera的核心价值 - 肥胖症市场预计2030年规模达1000亿美元，吸引大型药企抢购潜力分子 [2] - Metsera手握多款在研减肥药，其中一款长效注射剂给药频率有望低于诺和诺德Wegovy和礼来Zepbound [2] - Metsera管线主打长效胰淀素类似物，被视为可能比GLP-1更温和的替代方案，后者常见恶心、呕吐等副作用 [2] 收购对竞购方的影响 - 若诺和诺德截胡成功，对辉瑞而言将是疫情后重建的重大挫折 [2] - 辉瑞面临新冠疫苗需求大幅下滑，多款关键药物专利即将到期，且此前自主研发的减肥药因临床试验中出现患者肝损伤而失败 [2] - 对诺和诺德而言，其在减肥领域仍居领先，但亟需下一代重磅疗法反超礼来 [3]

Accessibility StatementSkip Navigation Metsera Declares Novo Nordisk Proposal "Superior" Novo Nordisk Proposal Values Metsera at up to $77.75 per Share, a Total of Approximately $9 Billion Pursuant to Pfizer Merger Agreement, Metsera and Pfizer May Negotiate Potential Adjustments to Existing Transaction Pfizer Merger Agreement Remains in Effect; No Action Required by Metsera Shareholders At this time, the Pfizer Merger Agreement remains in full effect, and Metsera's Board of Directors reaffirm their recomme ...

Novo Nordisk said the proposal is currently subject to review by Metsera's board of directors. ...