文章核心观点 - 纳斯达克综合指数今年下跌9.1%，目前仍处于回调区间，但有几只股票反弹，谷歌、AMD和苹果三只股票自2025年初以来至少下跌5%且有很大上涨空间，值得长期买入 [1][2] 谷歌（Alphabet） - 截至周二下午，谷歌股价自年初以来下跌10.2%，关税和经济恶化等因素影响其业务 [3] - 公司宣布以320亿美元收购网络安全技术公司Wiz，此举将扩大业务并带来新增长机会，但收购常使收购方股价下跌，且有政府强制拆分威胁，可能出售Chrome浏览器 [4] - 谷歌股票市盈率为21倍，收购Wiz或带来显著增长，拆分不一定是坏事，可能释放更多价值 [5] - 谷歌是搜索和视频分享领域领先公司，云计算有更多增长机会，是值得长期持有的投资选择 [6] 超威半导体（Advanced Micro Devices） - 芯片制造商AMD截至周二下午今年下跌5.5%，过去12个月下跌超36%，在人工智能增长背景下被竞争对手英伟达掩盖光芒 [7] - 市场对AMD人工智能芯片竞争力存疑，但人工智能芯片市场巨大，预计到2030年将从2024年的710亿美元增至超3230亿美元 [8] - AMD销售增长率回升，去年最后三个月销售额同比增长24%达77亿美元，虽落后英伟达，但有更多增长空间，是被低估的人工智能股票 [9] 苹果（Apple） - 苹果在人工智能领域落后，新手机人工智能功能推出缓慢，Siri新功能要到明年推出，公司重组了人工智能团队 [10] - 短期内对苹果不利，但只要客户不离开其生态系统转投安卓，长期对业务影响不大，苹果是盈利丰厚且有庞大忠实客户群的公司，过去12个月利润超960亿美元 [12] - 截至周二下午苹果股价今年下跌10.7%，公司有望从当前困境中恢复，是值得买入并长期持有的成长股 [13]

文章核心观点 - 2025年3月14日结算日纳斯达克证券的卖空兴趣较上一报告期有所变化 [1][2][3] 分组1：纳斯达克全球市场卖空情况 - 2025年3月14日结算日，3124只纳斯达克全球市场证券的卖空股数总计130.67亿股，2月28日为3117只证券的127.66亿股 [1] - 3月中旬卖空兴趣代表2.14天，上一报告期为2.42天 [1] 分组2：纳斯达克资本市场卖空情况 - 2025年3月14日结算日，1634只纳斯达克资本市场证券的卖空股数总计25.98亿股，上一报告期为1628只证券的25.66亿股 [2] - 这代表1.17天的日均成交量，上一报告期为1.00天 [2] 分组3：纳斯达克所有证券卖空情况 - 2025年3月14日结算日，4758只纳斯达克证券的卖空股数总计156.65亿股，上一报告期为4745只证券的153.32亿股 [3] - 这是1.88天的日均成交量，上一报告期平均为1.87天 [3] 分组4：卖空定义 - 卖空通常指卖方出售并不拥有的证券，或通过交付为卖方账户借入的证券完成的任何出售 [4] 分组5：公司介绍 - 纳斯达克是一家领先的全球科技公司，为企业客户、投资经理、银行、经纪商和交易所运营商服务，致力于提供改善全球经济流动性、透明度和诚信度的平台 [6]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻和在线广播团队，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，有丰富新闻背景 [1] 关于出版商 - Proactive为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 报道领域 - Proactive专注于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，能吸引积极的个人投资者 [3] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，内容创作者经验丰富且可使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数下跌后回升，今年截至周一收盘下跌近6% 亚马逊虽在2024年第四季度表现出色但股价较高点下跌约16% 此时是逢低买入的绝佳机会 [1] 人工智能领域 - 人工智能为包括亚马逊在内的许多公司开辟了新的增长途径 亚马逊使用人工智能数十年 过去几年人工智能发展为生成式 可生成内容和创意输出 [2][3] - 亚马逊为AWS云计算客户提供多种服务 助其开发或使用基础模型并引入生成式AI 还与英伟达合作 提供成本节省方案 推出自有基础模型Nova 并提供SageMaker和Amazon Q等工具 [3][4] - 管理层看好人工智能机遇 认为其有巨大长期潜力 首席执行官安迪·贾西称生成式AI应用将成为未来应用的关键要素 是自云计算以来最大的机遇 [5] 电子商务领域 - 电子商务是亚马逊的主要和最大业务且仍在增长 公司不断升级电商平台 注重改善进货渠道以加快配送速度 [6] - 为与沃尔玛和开市客等有实体连锁店的公司竞争 亚马逊依靠区域配送中心提升速度 第四季度24小时送达的城市区域增至140个 同比增长40% [7] - 公司提升该领域的人工智能和机器人能力以提高速度和降低成本 新的履约中心已使履约处理时间减少25% 预计节省成本25% [8] 其他业务及股价情况 - 亚马逊在广告和流媒体等领域也有发展 第四季度广告业务同比增长18% 仅次于AWS [10] - 公司通过Prime视频广告将广告和流媒体结合 为第三方卖家提供有竞争力的方案 亚马逊股票远期一年市盈率约为30 具有投资价值 [11]

2025年3月12日，美国证券交易委员会(SEC)发布公告，正式批准纳斯达克关于首次上市流动性要求的重大修订(于2024年12月30日提案)，新规将在SEC批 准后30天生效(预计2025年4月11日)。 此次调整是近20年来最严格的规则改革，核心在于提高企业IPO及OTC转板门槛，要求新股发行满足流通公众持股市值(MVU PHS)标准，封堵了"老股转 售"漏洞。 纳斯达克新规落地——IPO门槛全面提升，中小企业赴美上市面临更大挑战 *MVUPHS(Market Value of Unrestricted Publicly Held Shares)，即非限制性公开持有的股份市值，指不由公司高管/董事/10%股东持有的、且不受任何转 售限制的股份。 壹、纳斯达克旧规定 根据纳斯达克旧规定，企业在计算IPO上市规则里的最低流通股市值(MVUPHS)时，此时流通股定义为，除了在发行中出售的主要股份外，以前发行但已 注册转售的股份(转售股份)，且不是公司高管、董事或10%的股东持有，也会被计算为UPHS。此外，对于OTC市场转板的公司，原规则允许公司通过"包 销公开发行至少400万美元"以替代日均交易量(ADV)要求 ...

文章核心观点 - 道琼斯工业平均指数近年变化大，纳入科技公司使其更注重成长，金融股表现也改变了指数构成，这些变化反映经济演变，继续现代化是好主意，但投资者需注意指数变化 [2][4][13] 道琼斯指数成分股变动情况 - 2020年Salesforce、Amgen和霍尼韦尔国际分别取代埃克森美孚、辉瑞和RTX，2024年2月亚马逊取代沃尔格林联合博姿，去年11月英伟达取代英特尔，宣伟取代陶氏化学 [1] 道琼斯指数构成变化原因 - 纳入科技公司改变了道琼斯指数的构成，金融行业表现出色也有影响，因其股价上涨且近年未进行股票拆分，使金融股在指数中权重增加 [4] 道琼斯指数成分股权重情况 - 高盛是目前道琼斯指数中权重最高的成分股，每股超560美元，Visa、美国运通、旅行者公司和摩根大通也在权重前列，这五家金融公司合计占指数的23.9%，高于微软、Salesforce等七家科技公司合计的22.2% [5] - 亚马逊和英伟达在加入指数前进行了股票拆分，虽为全球最有价值的公司，但在道琼斯指数中的权重低于平均水平 [6] 道琼斯指数的特点及表现 - 道琼斯指数更注重成长，金融股表现使其不再那么注重价值，在成长股抛售期间可能更具波动性，今年以来道琼斯指数下跌，尽管其相关行业如医疗保健、金融、必需消费品和工业在2025年均上涨 [2][6][9] 道琼斯指数与经济的关系 - 过去纳斯达克被视为科技成长指数，标准普尔500指数是代表各行业大盘股的平衡指数，道琼斯指数注重价值和收益，但如今美国市值最大的10家公司中有9家是科技公司，道琼斯指数的变化反映了经济的演变 [10][11][13]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数上周企稳但仍处于回调中 部分股票大幅下跌带来潜在买入机会 推荐两只人工智能股票 [1][2] 分组1：AppLovin公司情况 - 虽在牛市中受关注不如其他AI股 但表现出色 自2023年初以来股价上涨2870% 跑赢英伟达 [3] - 从移动游戏开发商转型为领先的广告技术公司 利用游戏经验构建AI驱动的广告平台 业务拓展至电商和联网电视广告领域 [4] - 计划推出由AI代理驱动的自助服务仪表盘 进一步深入AI技术 [5] - 过去几年实现巨大增长 2024年广告收入增长75%至32亿美元 全年总收入达47亿美元 净利润增长343%至15.8亿美元 [5] - 宣布出售移动游戏业务 专注广告业务 [6] - 股价在第四季度财报发布后见顶 随后在纳斯达克回调中大幅下跌 较上月峰值下跌约40% 目前市盈率为69 [7] - 广告业务在衰退中易受冲击 但公司在广告技术上有技术优势 长期投资者在当前价位买入有望获回报 不过宏观逆风会影响股价表现 [8] 分组2：Arm Holdings公司情况 - 与其他半导体公司不同 不直接销售芯片 而是授权CPU指令集架构 靠芯片销售的版税获利 [9] - 出售许可证与收取版税有2 - 3年滞后 比同行更能抵御衰退 且一半版税收入来自10年前推出的产品 版税收入更稳定 [10] - 人工智能产品需求强劲 几乎在所有半导体应用领域市场份额都在提升 [11] - 因在节能CPU架构上的竞争优势 估值有溢价 目前市销率为34 近期回调中股价下跌 上月跌21% 较2月5日股价跌31% [12] - 业务模式的韧性让投资者在回调中安心 AI领域的巨大市场机会使其股票未来有显著上涨潜力 适合逢低买入 [13]

文章核心观点 在当前股市估值处于历史高位的情况下 公司虽对多数股票持谨慎态度 但仍多次增持了高增长、现金充裕的科技股PubMatic [1][10] 股市现状 - 过去五周股市回调 2月19日至3月21日 道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌5.9%、7.8%和11.3% [1] - 纳斯达克综合指数两位数百分比跌幅使其进入回调区域 [2] 股市估值担忧 - 股市主要担忧是股票历史性的高估值 而非特朗普关税、通胀率或美联储利率政策 [3] - 标准普尔500的席勒市盈率是评估市场估值的工具 基于过去10年经通胀调整的平均收益 [5][6] - 截至3月21日收盘 标准普尔500的席勒市盈率为35.28 是1871年1月以来平均读数17.22的两倍多 12月峰值38.89是154年来牛市周期中的第三高读数 [7] - 历史上标准普尔500席勒市盈率超过30后 基准指数至少下跌20% [8] PubMatic公司情况 公司业务 - PubMatic是基于云的供应方程序化广告平台 专注数字广告 包括视频、移动和联网电视广告 [11] 股价下跌原因 - 三周多前股价下跌 原因是第一季度指引和全年展望未达分析师共识 其第二大客户Google DV360调整了投标算法 预计到2025年年中会影响收入 [12] 业务增长情况 - 除Alphabet带来的增长小插曲外 数字广告业务增长迅速 第四季度联网电视收入同比翻倍 占总销售额20% 随着联网电视收入占比增加 销售增长将加速 [14] 基础设施优势 - 多年前决定建立自己的云基础设施 虽成本高、速度慢 但随着收入增长 预计将带来更高的运营利润率 预计本十年后半段盈利增长将超过销售增长 [15] 财务状况 - 连续10年经营现金流为正 2024年底现金、现金等价物和有价证券达1.406亿美元 无债务 接近每股3美元现金 上周收盘价仅9.75美元 [16] 股票回购 - 董事会积极回购股票 自两年前实施回购以来 流通股数量减少超8% 对每股收益有积极影响 [17] 估值情况 - 股票估值极低 远期市盈率为12.7倍 扣除现金头寸后远期市盈率低于9 对于能保持两位数增长率的数字广告革命核心公司来说价格便宜 [18]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数3月大部分时间较历史高点下跌超10%进入回调区域 华尔街分析师认为这是买入安谋控股和Upstart Holdings股票的机会 [1] 安谋控股（Arm） - 业务方面 设计CPU和子系统 向其他公司授权知识产权 还提供软件开发工具 其架构传统上与能效相关 在电池供电设备中是合理选择 智能手机市场份额超99% 其他移动设备市场份额67% 且因性能提升和业务模式灵活性 在个人电脑和数据中心服务器领域正获市场份额 [3][4][5] - 财务方面 2025财年第三季度（截至2024年12月）营收增长19%至9.83亿美元 非GAAP净利润增长26%至每股摊薄0.39美元 但因收窄全年指引 股价在财报发布后下跌 预计全年营收和净利润分别增长23%和26% 华尔街预计到2026财年（截至2026年3月）调整后收益将以31%的年率增长 [6][7] - 股价方面 较2024年高点下跌33% 41位分析师给出的目标价中值为每股177.50美元 较当前约125美元的股价意味着有42%的上涨空间 [10] Upstart Holdings（Upstart） - 业务方面 利用人工智能使贷款更有利可图 超100家银行和信用社使用其平台提供消费信贷产品 机器学习模型考虑数千个变量 信贷决策技术比传统贷款模型更准确 平台上的大多数贷款完全自动化 提高了贷款人的运营效率 [8][9] - 财务方面 第四季度财报营收和净利润均超预期 营收增长56%至2.19亿美元 非GAAP净利润从去年同期每股摊薄亏损0.11美元改善至0.29美元 预计2025年营收增长56% 估计其贷款发起的潜在市场规模超2万亿美元 但2024年其人工智能贷款平台的交易量不到60亿美元 [10][11] - 股价方面 较2021年高点下跌86% 17位分析师给出的目标价中值为每股86.50美元 较当前约55美元的股价意味着有57%的上涨空间 目前市销率为7.8倍 低于历史平均的9倍 [10][12]

文章核心观点 - 美国数字路边和移动出行援助技术与服务提供商Urgently收到纳斯达克通知，其持续经营业务净收入低于继续上市最低要求，且不满足其他继续上市标准，公司将提交合规计划但结果不确定 [1][2][3] 分组1：公司面临的上市问题 - 纳斯达克通知Urgently，其持续经营业务净收入低于继续在纳斯达克资本市场上市的最低要求，且不满足上市证券市值或股东权益等替代标准 [1] 分组2：合规计划相关安排 - 依据纳斯达克规则，Urgently有45个日历日（至2025年5月5日）向纳斯达克提交恢复合规的计划，若计划被接受，纳斯达克可能给予最长180个日历日的延期，若不接受，公司普通股将面临摘牌，公司可对此决定提出上诉但不一定成功 [2] - Urgently打算在规定时间内向纳斯达克提交合规计划，但无法保证计划被接受，也不能保证未来能恢复并维持符合纳斯达克要求 [3] 分组3：公司业务介绍 - Urgently专注于保障司机安全出行，利用数字原生软件平台结合多种技术为多个行业提供路边援助解决方案，满足连接式路边援助服务需求，为合作伙伴提供卓越用户体验 [4]