物业规模与收购 - 截至2022年9月30日，公司拥有915个自助仓储物业，总面积约5810万平方英尺，包含约45.1万个存储单元[127] - 2022年前九个月收购43个物业，总价5.293亿美元，面积300万平方英尺，包含2.3万个存储单元[128] - 未合并房地产合资企业持有185个物业，第三方75%权益对应资产账面价值约16亿美元[130] - 2018年合资企业拥有104个物业，面积780万平方英尺，2022年8月以660万美元收购1个物业[131] - 2016年合资企业拥有81个物业，面积560万平方英尺，2022年4月以2.076亿美元收购7个物业[132] - 2022年前九个月收购43处自助仓储物业耗资4.887亿美元[188] 收入表现 - 公司总营收同比增长37.1%，增加5590万美元，主要来自2021年10月至2022年9月收购的153处自助仓储物业[139] - 租金收入同比增长38.9%，增加5430万美元，其中非同店组合增长4060万美元（+244.7%），同店组合增长1370万美元（+11.2%）[140] - 其他物业相关收入同比增长24.5%，增加130万美元，主要来自新收购物业的141万美元增长[141] - 公司总营收同比增长43.9%，增加1.808亿美元，主要来自2021年10月至2022年9月收购的153个自助仓储物业以及每平方英尺平均年化租金收入从12.85美元增至14.13美元（增长10.0%）[154] - 租金收入同比增长45.5%，增加1.73亿美元，其中非同店租金收入增加1.231亿美元（收购物业驱动），同店租金收入增长14.4%（每平方英尺平均年化租金从12.78美元增至14.56美元）[155] - 其他物业相关收入同比增长34.0%，增加480万美元，主要来自新增收购物业的辅助收入（如租户保险和存储用品销售）[156] - 管理费及其他收入同比增长16.6%，增加300万美元，主要来自合资企业收购费用及物业管理费增长[157] 成本与费用 - 2022年第三季度因洪水、火灾等灾害事件产生570万美元额外运营费用[135] - 物业运营费用同比增长39.7%，增加1570万美元，其中同店组合增长240万美元（+6.9%）[143] - 折旧与摊销费用同比增长53.0%，增加2060万美元，主要来自新收购物业及客户租约摊销从510万增至910万美元[145] - 利息支出同比增长59.1%，增加1070万美元，主要源于35亿美元新增优先票据及定期贷款[147] - 物业运营费用同比增长42.4%，增加4700万美元，其中非同店费用增加4100万美元（收购物业驱动），同店费用增加590万美元（房产税和维修成本上升）[158] - 折旧与摊销费用同比增长63.4%，增加6810万美元，主要因新增物业折旧及客户租约摊销从1150万美元增至2910万美元[160] - 利息支出同比增长45.3%，增加2370万美元，主要由于新增债务发行（包括多笔优先无担保票据及循环信贷额度利率上升）[162] - 2022年第三季度房地产折旧和摊销费用为5930.3万美元，同比增长53.5%（2021年同期为3863.6万美元）[170] - 2022年第三季度利息支出为2887.1万美元，同比增长59.1%（2021年同期为1814.4万美元）[178] - 2022年第三季度收购成本为114.2万美元，同比增长123%（2021年同期为51.2万美元）[170] 利润与盈利能力 - 2022年第三季度净利润4020万美元，同比下降50万美元，主要受折旧和利息费用增加影响[137] - 联营房地产企业权益收益同比增长26.9%，从168万增至213万美元[148] - 非控股权益应占净收益从1050万美元增至1797万美元，增幅71.0%[150] - 前九个月净收入同比增长28.3%，从1.04亿美元增至1.334亿美元[151] - 出售自助仓储物业获得净收益620万美元，录得净收益210万美元[163] - 非控股权益应占净收入从2426万美元增至6091万美元，主要因HLBV会计方法下非现金项目分配影响[166] - 2022年第三季度净收入为4017.7万美元，同比下降1.4%（2021年同期为4073万美元）[170] 运营指标与现金流 - 同店投资组合包含629个稳定运营的物业[134] - 公司通过9个区域运营商(PROs)管理物业，包括Optivest、Guardian等品牌[124] - 物业管理平台直接管理531个合并物业和185个合资物业[121] - 运营净收入（NOI）同比增长46.2%，增加1.308亿美元，其中同店NOI增长16.9%，非同店NOI增长367.0%[153] - 2022年前九个月NOI（净营业收入）为4.14058亿美元，同比增长46.2%（2021年同期为2.83241亿美元）[178] - 2022年前九个月运营现金流为3.499亿美元，同比增加1.112亿美元（2021年为2.387亿美元）[187] - 2022年前九个月投资活动现金流出5.73亿美元，较2021年同期的9.858亿美元减少41.9%[188] - 2022年前九个月资本支出总额为3390万美元，较2021年同期1930万美元增长75.6%[189] - 截至2022年9月30日，公司持有3340万美元现金及现金等价物，较2021年底增加840万美元[186] 债务与融资 - 信贷额度总额为15.5亿美元，其中循环信贷额度剩余可提取2.118亿美元[192] - 2022年前九个月通过发行优先票据融资4.25亿美元（包括2亿2032年票据和1.25亿2033年票据）[190][200][201] - 2029年6月到期的2.85亿美元定期贷款有效利率为4.69%[196] - 公司于2021年7月9日获得8800万美元固定利率抵押贷款，利率为2.77%，期限至2028年7月[202] - 公司8420万美元浮动利率债务面临利率风险，基准利率每变动100基点将影响840万美元年利息支出[225] 股东权益与分配 - 2022年前九个月发行614,712普通股以置换等量OP单位[203] - 同期因收购43处物业发行3680万美元OP股权（含353,030 A-1优先单位、458,958 OP单位及45,555次级绩效单位）[204] - 2022年8月25日宣布每股普通股/OP单位分红0.55美元，A系列优先股/单位分红0.375美元，次级绩效单位分红总额1410万美元[206] - 2022年7月11日批准4亿美元普通股回购计划，截至9月30日已斥资5000万美元回购953,924股[208] - 截至2022年9月30日，运营合伙企业对普通股/OP单位的未返还资本贡献达29.646亿美元，次级绩效单位部分为2.283亿美元[210][211] - 次级绩效单位在资本交易中的分配比例与运营现金流相同（均为6%）[217] 业务季节性 - 自存储业务季节性显著：7月入住率最高，2月最低，5-9月为收入高峰期[223] 其他披露 - 未披露重大表外安排或对非并表实体的担保义务[222]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度核心FFO每股增长29.1%，同店NOI增长17.3% [7] - 第二季度同店收入增长14.6%，物业运营费用增长7.6% [14] - 第二季度核心FFO每股为0.71美元，同比增长29% [22] - 同店NOI增长主要受物业税增长11.2%和公用事业费用增长17.5%的推动 [24] - 公司预计全年核心FFO每股增长25%，同店收入增长11%至13%，NOI增长14%至16% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度同店毛利率提升1.7%至74.1% [14] - 第二季度合同租金增长近16%，街面租金增长18% [15] - 第二季度店内平均入住率为95.1%，同比下降10个基点 [17] - 公司预计入住率将遵循历史季节性趋势，年底可能降至低90%水平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度收购了8处全资物业，投资1.15亿美元，平均资本化率为5.6% [11] - 公司在休斯顿MSA收购了7处物业组合，投资约2.08亿美元 [11] - 公司在季度结束后又收购了6处物业，价值7200万美元 [13] - 波特兰、凤凰城和萨拉索塔市场因新供应压力表现较为疲软 [58][116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会决定实施股票回购计划，以提供更大的资本配置灵活性 [10] - 公司将继续通过AI和机器学习能力优化前端定价和收入管理 [20] - 公司专注于通过在线租赁计划和呼叫中心举措提高客户转化率 [19] - 公司认为自存行业在当前通胀环境中表现良好，能够通过调整租金抵消通胀压力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对自存行业的未来前景保持信心，认为该行业在过去的衰退中表现良好 [9] - 公司预计第二季度增长将放缓，但仍高于历史平均水平 [28] - 公司认为当前市场环境下的收购机会仍然存在，尽管买家群体有所缩小 [11][54] 其他重要信息 - 公司董事会决定将第二季度股息提高至每股0.55美元，同比增长45% [7] - 公司在第二季度发行了1400万美元的OP股权，并关闭了2.85亿美元的七年期无担保定期贷款 [26] - 公司杠杆率为5.6倍净债务与EBITDA，处于目标范围的低端 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于入住率的假设 - 公司预计入住率将遵循季节性趋势，年底可能下降200至300个基点 [32] 问题: 关于ECRI（现有客户租金增长）的策略 - 公司在第二季度对更多租户实施了租金增长，导致入住率下降 [33] - 公司计划在第三季度继续推动转化率和入住率，以抵消第二季度的损失 [48] 问题: 关于波特兰市场的表现 - 波特兰市场是公司最具竞争力的市场，新供应压力较大 [38][89] - 公司预计波特兰市场的表现将逐步改善，但仍需关注新供应的影响 [116] 问题: 关于收购环境的看法 - 公司认为当前收购环境仍然活跃，尽管买家群体有所缩小 [54] - 公司预计全年资本部署将在4亿至6亿美元之间，可能接近上限 [55] 问题: 关于客户行为的变化 - 公司观察到客户在租赁决策时需要更多的接触点，但整体需求仍然强劲 [38] - 公司认为自存行业的租金占客户可支配收入的比例较小，受通胀影响较小 [95] 问题: 关于2023年的增长展望 - 公司预计2023年的增长将从2022年底的增长率开始，仍高于历史平均水平 [100] 问题: 关于资本化率的变化 - 公司观察到资本化率有所上升，特别是在次级市场 [126] - 公司认为当前市场环境下，资产组合仍然存在溢价 [127]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37351 National Storage Affiliates Trust (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 46-5053858 (State or other jurisdic ...

业绩总结 - 截至2022年3月31日，NSA的总企业价值为126亿美元[15] - 2022年第一季度同店净运营收入（NOI）同比增长22.2%[19] - 2022年第一季度核心每股FFO增长38.8%[19] - 2022年第一季度同店收入同比增长16.6%[19] - 2022年第一季度每股摊薄收益为0.24美元，较2021年同期的0.19美元增长26.3%[111] - 2022年第一季度的净收入为44,786千美元，较2021年同期的27,635千美元增长62.1%[113] - 2022年第一季度EBITDA为130,199千美元，较2021年的80,928千美元增长61%[114] - 自2015年4月IPO以来，NSA的总股东回报率为544%[15] - 自IPO以来，NSA的季度股息增长189%[45] 用户数据 - 2022年第一季度同店平均入住率为94.7%[19] - 截至2022年5月，期末入住率为95.3%[20] - 2022年第一季度街道租金同比增长22%[20] 未来展望 - 预计收购管道中有300多处物业，估计总价值为29亿美元[72] - 预计未来将通过多元化收购策略实现外部增长，目标是吸引高质量的地方运营商[66] - NSA的灵活资本结构支持未来增长，信用评级为BBB+[78] 新产品和新技术研发 - 自2013年成立以来，NSA的物业数量从277处增长至1288处[70] 财务数据 - 2022年第一季度的资金来自运营（FFO）每股为0.67美元，较2021年同期的0.49美元增长36.7%[111] - 2022年第一季度的利息支出为22,647千美元，较2021年同期的16,792千美元增长35%[113] - 2022年第一季度的管理费用为6,549千美元，较2021年同期的5,728千美元增长14.4%[113] - 2022年第一季度的折旧和摊销费用为58,072千美元，较2021年同期的32,424千美元增长79.5%[113] - 公司的净债务与调整后EBITDA的比率为总债务减去现金及现金等价物，除以最近报告季度的年化调整后EBITDA[118] - 利息覆盖率为调整后EBITDA与最近报告季度的利息支出之比[119] 资本结构 - NSA的总企业价值为126亿美元，资本结构中76%为股权，24%为债务[79][80] - 总债务为30亿美元，平均到期时间为5.4年，实际利率为3.0%[83]

业绩总结 - 截至2022年3月31日，国家储存协会的总企业价值为126亿美元[15] - 2022年第一季度同店净营业收入（NOI）同比增长22.2%[19] - 2022年第一季度核心每股基金运营（Core FFO/Share）增长38.8%[19] - 2022年第一季度同店收入同比增长16.6%[19] - 自2015年4月首次公开募股以来，总股东回报率为544%[15] - 2022年第一季度的股息率同比增长43%[18] - 净运营收入（NOI）为131,277千美元，较2021年同期的82,660千美元增长了58.8%[106] - 每股摊薄收益为0.24美元，较2021年同期的0.19美元增长了26.3%[104] - 调整后的EBITDA为130,162千美元，较2021年同期的82,506千美元增长了57.8%[107] - 2022年第一季度的总收入为44,786千美元，较2021年同期的27,635千美元增长了62.1%[106] 用户数据与市场表现 - 截至2022年第一季度，国家储存协会的物业组合包含1061个物业[15] - 国家储存协会的可租赁面积为6840万平方英尺[20] - 自存储行业在过去28年中年均总回报率为18.8%，表现优于其他所有房地产投资信托（REIT）部门[98] - 自存储在最差的五年期间，年均总股东回报率超过4.5%[100] - NSA在自存储行业中占有2%的市场份额，目标是与拥有20个以上优质物业的顶级私人运营商合作[81] 收购与资本结构 - 2022年第一季度完成收购金额为9300万美元[17] - 2021年收购总额达到2,175.0百万美元，其中市场化收购占37%，自有管道占15%，非市场化收购占48%[64] - NSA的收购管道包括300多个物业，估计总价值为29亿美元[67] - NSA的总企业价值为126亿美元，资本结构中76%为股权，24%为债务[74][75] - NSA的流动性和资本结构支持未来增长，净债务与调整后EBITDA的比率为5.7倍[74] 未来展望与市场策略 - 预计2022年各市场的供应增长通过将所有已开业和在建物业的可租赁总面积与25%的计划和潜在物业的可租赁总面积相加计算得出[115] - 需求增长的估算包括Experian对各市场家庭增长的5年预测百分比增加，以及额外5%的假设需求增长[115] - 供应增长与需求增长的比率基于NSA的估算和假设进行计算，存在不确定性[115] - NSA的前15个市场供应前景平衡，需求与供应的比例为1%至7%[72] - NSA的灵活资本结构为未来增长提供了支持，股息收益率为3.2%[74] 负面信息 - 2022年第一季度的利息费用为22,647千美元，较2021年同期的16,792千美元增长了35.0%[107]

业绩总结 - 截至2022年3月31日，国家储存协会的总企业价值为126亿美元[15] - 2022年第一季度同店净营业收入（NOI）同比增长22.2%[19] - 2022年第一季度核心每股基金（Core FFO/Share）增长38.8%[19] - 2022年第一季度同店收入同比增长16.6%[19] - 自2015年4月首次公开募股以来，总股东回报率为544%[15] - 净运营收入（NOI）为131,277,000美元，较2021年同期的82,660,000美元增长了58.8%[106] - 每股摊薄收益为0.24美元，较2021年同期的0.19美元增长了26.3%[104] - 调整后的EBITDA为130,162,000美元，较2021年同期的82,506,000美元增长了57.8%[107] - 2022年第一季度的每股核心FFO为0.68美元，较2021年同期的0.49美元增长了38.8%[104] 用户数据 - 截至2022年第一季度，国家储存协会的物业组合包含1061个物业[15] - 国家储存协会的可租赁面积为6840万平方英尺[20] - 自2015年4月上市以来，NSA实现了同店收入年均增长6.9%和同店净营业收入年均增长9.1%[53] 收购与市场扩张 - 2022年第一季度完成收购金额为9300万美元[17] - 2021年收购总额达到2,175.0百万美元，其中市场化收购占37%，自有管道占15%，非市场化收购占48%[64] - NSA的收购管道包括300多个物业，估计总价值为29亿美元，其中包括130多个物业的潜在收购[67] - 2021年，NSA的物业数量从2013年的277个增长至1,288个，显示出多元化收购策略的有效性[61] 财务结构与展望 - NSA的灵活资本结构支持未来增长，总企业价值为126亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为5.7倍[74] - NSA的总本金债务为30亿美元，平均到期时间为5.4年，利率为3.0%[78] - NSA的投资级别资产负债表为融资增长提供了强大和灵活的支持[79] - 公司的总债务与调整后EBITDA的比率为净债务除以年化调整后EBITDA[111] 负面信息 - 2022年第一季度的利息支出为22,647,000美元，较2021年同期的16,792,000美元增长了34.1%[107] 其他信息 - SP单位持有者在未归还资本贡献上获得6%的运营现金流分配[91] - REIT分配的运营现金流为464,000美元，来自于超额运营现金流的50/50分配[91] - 自存储行业在过去28年中年均回报率为18.8%，表现优于其他所有房地产投资信托（REIT）行业[98] - 自存储行业在最糟糕的五年期间，年均总股东回报率超过4.5%[100] - 预计2022年各市场的供应增长由已开业的自储存物业和在建物业的可租赁面积总和，以及25%的计划和前景物业的可租赁面积计算得出[115] - 需求增长的估算包括Experian对各市场家庭增长的5年预测百分比增加，以及额外5%的假设需求增长[115] - 供应增长与需求增长的比率基于NSA的估算和假设进行计算，存在不确定性[115] - 各市场的圆圈大小对应NSA预计2022年收入的市场份额，合资物业按NSA的25%份额计算[115] - 由于缺乏可用供应数据，圣胡安-卡罗来纳-卡瓜斯大都市区被排除在外[115]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度核心FFO每股收益为0.68美元，同比增长39% [20] - 同店NOI增长22.2%，主要由16.6%的收入增长和3.1%的物业运营费用增长驱动 [21] - 同店平均入住率为94.7%，同比增加250个基点 [21] - 公司预计2022年全年核心FFO每股收益为2.80至2.85美元，较之前指引中值增长4%，同比增长25% [23] - 同店收入增长预计为11%至13%，NOI增长预计为14%至16% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度收购了12处物业，价值约9300万美元，平均资本化率为5.3% [12] - 季度结束后，公司与一家合资伙伴完成了位于休斯顿MSA的高质量7处物业组合的收购，价值2.08亿美元 [13] - 公司通过合资收购获得收购和管理费用以及激励收益，提升了资本回报率 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度同店入住率同比增加140个基点，季度末为94.8%，4月底为95.1% [15] - 第一季度街边租金平均同比增长22%，合同租金增长约14% [16] - 4月底的租金滚动率扩大至略高于5% [16] - 公司在3英里和5英里半径内面临新竞争对手的物业比例分别下降至27%和45% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划放缓2022年的收购速度，专注于消化2021年收购的22亿美元资产 [11] - 公司通过合资收购策略在低资本化率环境中继续增长 [13] - 公司受益于其独特的PRO结构、投资组合的多样化以及自助存储行业的强劲表现 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年的展望非常乐观，自助存储行业的基本面处于历史最高水平 [8] - 尽管投资者需求仍然高涨，但近期买家开始因利率上升和资本成本增加而退缩 [10] - 公司预计上半年增长水平较高，下半年由于基数效应增长将更具挑战性 [22] 其他重要信息 - 公司杠杆率为5.7倍净债务/EBITDA，处于目标范围的低端 [25] - 公司无2022年到期的债务，仅有18%的债务受浮动利率影响，且有1.85亿美元的循环信贷额度可用 [25] - Kroll Bond Rating Agency将公司运营合伙企业的信用评级从BBB上调至BBB+ [24] 问答环节所有提问和回答 问题: NOI指引上调的原因 - 第一季度表现优于预期，管理层对全年表现有更高信心 [28] - 现有客户的租金调整决策已基本完成，为第二季度提供了良好的预期 [28] 问题: 客户对租金上涨的反馈 - 客户对租金上涨的反馈正常，未对公司收入管理策略产生负面影响 [29] 问题: 入住率趋势 - 公司预计入住率将遵循季节性趋势，夏季将有所上升，年底将有所下降 [31][32] 问题: 通胀对市场的影响 - 公司认为自助存储行业在通胀环境中表现良好，未发现任何市场因通胀而受到显著影响 [34][35] 问题: 买家退缩的情况 - 买家退缩的情况较为普遍，主要由于利率上升和资本成本增加 [37] 问题: 新供应减少的原因 - 新供应减少主要由于建筑成本上升和项目审批难度增加 [38][39] 问题: 各地区市场表现 - 公司所有地区的市场表现均良好，尤其是亚特兰大和佛罗里达市场 [41] 问题: 银行对开发商的贷款态度 - 银行对开发商的贷款态度趋于谨慎，利率上升增加了项目的融资难度 [42][43] 问题: 营销支出趋势 - 第一季度营销支出下降，预计全年将恢复正常增长 [45][46] 问题: 收购资产的绩效 - 2021年收购的资产表现优于预期，超出预期5%至10% [49] 问题: 收购回报门槛 - 公司的收购回报门槛有所提高，主要由于资本成本上升 [50][52] 问题: 洛杉矶市场的价格管制影响 - 洛杉矶市场的价格管制对公司影响极小 [54][55] 问题: 全年指引上调的信心来源 - 公司对全年指引上调的信心来源于需求的持续强劲和新供应的减少 [58][60] 问题: 潜在PRO加入平台的讨论 - 公司继续与高质量的私人运营商进行讨论，但当前利率环境可能对公司有利 [63] 问题: 抵押贷款利率上升对需求的影响 - 抵押贷款利率上升可能导致租房需求增加，但对自助存储行业的影响有限 [64] 问题: 4月租金和入住率数据 - 4月底入住率为95.1%，同比增加40个基点，租金同比增长超过20% [67]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2022年第一季度净利润为4480万美元，较2021年同期的2760万美元增长1720万美元[130] - 2022年第一季度总租金收入为1.74469亿美元，同比增长6134.2万美元[131] - 公司总营收同比增长6420万美元，增幅52.2%，主要得益于新收购241处物业及整体平均出租率从91.8%提升至92.5%[133] - 租金收入同比增长6130万美元，增幅54.2%，其中同店租金收入增长1860万美元（增幅17.0%），得益于平均出租率从92.2%升至94.7%及每平方英尺年化租金从12.43美元增至14.10美元（增幅13.4%）[134][135] - 2022年第一季度净收入为4478.6万美元，较2021年同期的2763.5万美元增长62.0%[149] - 2022年第一季度FFO（运营资金）为8685.6万美元，较2021年同期的5090.7万美元增长70.6%[149] - 2022年第一季度Core FFO（核心运营资金）为8740.9万美元，较2021年同期的5119.9万美元增长70.7%[149] - 2022年第一季度FFO每股和单位收益为0.67美元，Core FFO每股和单位收益为0.68美元，均高于2021年同期的0.49美元[149][151] - 2022年第一季度NOI（净营业收入）为1.3128亿美元，较2021年同期的8266.0万美元增长58.8%[153] - 2022年第一季度EBITDA（息税折旧摊销前利润）为1.3020亿美元，较2021年同期的8092.8万美元增长60.9%[157] - 2022年第一季度Adjusted EBITDA（调整后息税折旧摊销前利润）为1.3016亿美元，较2021年同期的8250.6万美元增长57.8%[157] - 净营业收入（NOI）总计1.31277亿美元，同比增长4862万美元，其中同店NOI为9830万美元，非同店NOI为3298万美元[132] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 物业运营费用同比增长1475万美元，增幅42.6%，其中非同店物业运营费用增加1371万美元，主要来自新收购物业[138] - 折旧与摊销同比增长2565万美元，增幅79.1%，主要由于新收购241处物业及客户租约摊销从240万美元增至1070万美元[140] - 利息费用同比增长585万美元，增幅34.9%，主要由于新增多项优先无抵押票据及信贷融资[141] - 2022年第一季度折旧与摊销费用为5807.2万美元，公司享有的未合并房地产合资企业折旧与摊销为384.6万美元[153][157] - 2022年第一季度利息支出为2264.7万美元，所得税支出为84.8万美元[153][157] 业务线表现：同店投资组合 - 同店投资组合租金收入为1.28308亿美元，同比增长1862万美元[131] - 截至2022年3月31日，公司同店投资组合包含631处合并自助仓储物业[128] 业务线表现：非同店投资组合 - 非同店投资组合租金收入为4616.1万美元，同比增长4272.2万美元[131] 业务线表现：未合并房地产合资企业 - 公司未合并房地产合资企业拥有177处物业，第三方75%权益对应的历史账面总房地产资产价值约为15亿美元[124] - 2018年合资企业拥有103处物业，约780万平方英尺可出租面积，约6.4万个存储单元[125] - 2016年合资企业拥有74处物业，约490万平方英尺可出租面积，约4万个存储单元[126] - 来自非合并房地产合资企业的权益收益为149万美元，去年同期为76万美元[143] - 管理费及其他收入为655万美元，同比增长82万美元，主要由于非合并合资企业收入增长[137] 业务线表现：物业收购与投资组合 - 2022年第一季度收购了12处自助仓储物业，收购成本为9290万美元[123] - 截至2022年3月31日，公司拥有884处自助仓储物业，约5570万平方英尺可出租面积，约43.3万个存储单元[122] 其他财务数据：现金流 - 经营活动现金流同比增长71.8%至1.101亿美元，主要得益于新收购的218处自助仓储物业[164] - 投资活动现金使用同比减少44.1%至8350万美元，主要用于收购12处物业（现金对价7510万美元）和资本支出[165] - 资本支出总额为821万美元，同比增长44.3%，其中收购性资本支出为345.1万美元[166][167] - 融资活动现金使用为2530万美元，而去年同期为提供融资现金8640万美元，主要债务偿还为2.651亿美元[168] 其他财务数据：资本结构与融资 - 截至2022年3月31日，信贷安排总借款额度为15.5亿美元，循环信贷额度剩余可借能力为2.193亿美元[169] - 公司拥有多项独立定期贷款安排，包括2023年到期1.75亿美元、2028年到期7500万美元及2029年到期1亿美元[170][171][172] - 在2022年第一季度，公司发行了1.25亿美元、利率2.96%的2033年11月到期高级无担保票据[168][176] - 截至2022年3月31日，公司拥有现金及现金等价物2660万美元，受限现金250万美元[163] - 截至2022年3月31日，普通股和OP单位持有人的未返还资本出资总额为29.68亿美元[184] - 截至2022年3月31日，分配给各系列次级绩效单位的未返还资本出资总额为2.186亿美元[186] - 截至2022年3月31日，公司有5.5亿美元（$550.0 million）的债务受可变利率影响（不包括受利率互换约束的可变利率债务）[200] - 若一个月期LIBOR利率变动100个基点，可变利率债务（不包括受利率互换约束部分）的利息支出将导致未来年度收益和现金流增加或减少约550万美元（$5.5 million）[200] 其他财务数据：收益与分配 - 出售自存仓储物业获得净收益620万美元，并确认净收益210万美元[142] - 归属于非控股权益的净收入为1956万美元，去年同期为680万美元[145] - 公司于2022年2月宣布并支付了每股0.50美元的普通股现金股息[181] 管理层讨论和指引：业务运营特点 - 公司业务存在季节性波动，大部分收入和利润通常在5月至9月实现，历史最高入住率通常在7月，最低通常在2月[198] 管理层讨论和指引：资本分配政策 - 资本交易收益的分配，在满足优先分配和次级分配后，剩余部分将在OP单位持有人和适用的次级绩效单位系列之间平均分配[192] - 资本贡献的分配金额可由公司作为普通合伙人酌情增减，但需经多数独立受托人批准以避免利益冲突[196] - 资本交易收益的分配顺序是：首先向OP单位持有人进行累计优先分配，金额等于其在该资产组合中未返还的资本投入加上等额附加部分[190] - 其次，向相关资产组合的次级绩效单位持有人进行非累计次级分配，金额等于其在该资产组合中未返还的资本投入加上等额附加部分[191] - 关于资本交易收益的优先分配和次级分配，其比例与对应资产组合的经营现金流分配比例相同[192] 其他没有覆盖的重要内容：风险管理和表外安排 - 公司表示，除财务报表附注披露外，截至2022年3月31日，未与任何未合并实体存在可能造成重大风险的表外安排或担保承诺[197] - 公司使用利率互换来管理利率风险，将可变利率债务的有效利率转为固定利率，且不将衍生金融工具用于交易或投机目的[199]

物业组合规模与构成 - 截至2021年12月31日，公司拥有1,050处自助仓储物业，总计约6,780万平方英尺可出租面积，配置约533,000个存储单元[20][21] - 公司拥有873处合并自助仓储物业，总计约5,510万平方出租英尺，配置约429,000个存储单元[33] - 截至2021年12月31日，公司物业管理平台管理415处合并物业和177处非合并房地产合资企业物业[25] - 截至2021年12月31日，公司拥有1,050处自助仓储物业，总计约6780万平方英尺可出租面积[161] - 在1,050处物业中，公司合并了873处物业，约5510万平方英尺可出租面积[161] - 公司持有177处未合并房地产合资企业物业的25%所有权权益，约1270万平方英尺可出租面积[161] - 截至2021年12月31日，公司拥有873个物业，约5510万平方英尺可出租面积和约42.9万个存储单元[200] - 截至2021年12月31日，公司拥有并运营1,050处自存仓物业，总计约533,000个存储单元，可出租总面积约为6,780万平方英尺[41] 收购活动 - 2021年期间，公司收购了229处合并自助仓储物业，其中22处来自参与区域运营商，207处来自第三方卖家[34] - 2021年公司收购了229处自存仓物业，总计119,975个单元，可出租面积为16,005,278平方英尺，公允价值为21.75026亿美元[35] - 2020年公司收购了77处自存仓物业，总计34,876个单元，可出租面积为4,746,866平方英尺，公允价值为5.43332亿美元[37] - 公司物业组合中298处物业购自参与区域运营商，574处购自第三方卖家，1处购自2016年合资企业[33] - 公司2021年收购了229个自助仓储物业，2020年收购了77个[207] 参与区域运营商 - 截至2021年12月31日，公司拥有10个参与区域运营商[27] - 参与区域运营商西北公司于2022年1月1日退休，其管理的93处物业的管理权被公司内部化[24][29] - 公司计划在现有基础上再增加1至3个参与区域运营商以扩大地理覆盖范围[23] - 各参与区域运营商管理的物业数量如下：西北93处，Optivest 83处，Move It 72处，Guardian 56处，Southern 43处，Blue Sky 35处，Moove In 31处，Hide-Away 24处，Storage Solutions 11处，Personal Mini 10处[27][29][34] 合资企业 - 公司在2018年合资企业中持有25%所有权，该合资企业拥有103处物业，约780万平方英尺可出租面积，超过64,000个存储单元[39] - 公司在2016年合资企业中持有25%所有权，该合资企业拥有74处物业，约490万平方英尺可出租面积，约40,000个存储单元[40] - 公司在2018年合资企业中拥有25%权益，该合资企业拥有103个物业，约780万平方英尺可出租面积[202] - 公司在2016年合资企业中拥有25%权益，该合资企业拥有74个物业，约490万平方英尺可出租面积[203] 收入表现 - 2021年总营收同比增长1.534亿美元，增幅达35.5%[214] - 2021年同店投资组合租金收入为4.23974亿美元，较2020年的3.68185亿美元增长5579万美元[212] - 租赁收入增加1.469亿美元，同比增长37.2%[215] - 同店组合租赁收入增加5580万美元，增长15.2%[215] - 同店年化每平方英尺租金收入从12.14美元增至13.15美元，增长8.3%[215] - 其他物业相关收入增加520万美元，增长36.0%[216] - 管理费及其他收入增加130万美元，增长5.8%，达到2440万美元[217] 运营指标 - 2021年整体投资组合平均入住率从2020年的89.3%提升至94.2%[214] - 同店平均入住率从89.3%增至94.9%[215] - 公司合并自存房地产投资组合总计873处物业，428,723个单元，可出租面积55,118,704平方英尺，期末入住率为92.6%[164] - 公司未合并房地产合资企业组合总计177处物业，103,827个单元，可出租面积12,708,864平方英尺，期末入住率为92.7%[166] 成本与费用 - 物业运营费用增加3180万美元，增长25.7%，达到1.553亿美元[218] - 同店物业运营费用增加450万美元，增长4.0%[218] - 折旧和摊销增加4110万美元，增长35.1%[220] - 客户租赁权益摊销从900万美元增至2070万美元[220] 利润与现金流 - 公司2021年净收入为1.469亿美元，较2020年的7950万美元增长6740万美元[211] - 2021年净营业收入为4.06032亿美元，较2020年的2.85698亿美元增长1.20334亿美元[212] 地区市场表现 - 2021年收购活动中，德克萨斯州是最大市场，收购79处物业，40,515个单元，公允价值为7.60959亿美元[35] - 2020年收购活动中，德克萨斯州同样是最大市场，收购44处物业，18,790个单元，公允价值为3.06978亿美元[37] - 公司2021年总租金及其他物业相关收入中，加州占约17%，德州占16%，佛罗里达州占10%，俄勒冈州占9%，佐治亚州占6%，亚利桑那州占5%[82] - 德克萨斯州是公司最大的市场，拥有194处物业，88,530个单元，可出租面积12,435,375平方英尺，占总面积的22.6%，入住率为91.4%[164] - 加利福尼亚州是第二大市场，拥有86处物业，51,256个单元，可出租面积6,479,103平方英尺，占总面积的11.8%，入住率高达96.7%[164] - 在合资企业中，密歇根州和佛罗里达州占比最大，可出租面积分别占15.6%（1,979,323平方英尺）和13.5%（1,712,691平方英尺）[166] - 公司在加州拥有86个合并物业和12个非合并物业[91] 融资与债务 - 截至2021年底，公司的无抵押信贷额度总额为15.50亿美元，其中循环信贷额度已提取4.90亿美元，剩余可借款额度为1.543亿美元[54] - 信贷额度扩展选项若全额行使，总额度将达17.5亿美元[55] - 2023年定期贷款额度总额1.75亿美元，有效利率2.83%，全额行使扩展选项后总额可达4亿美元[56] - 2028年定期贷款额度总额7500万美元，有效利率4.62%，全额行使扩展选项后总额可达1.25亿美元[57] - 2029年定期贷款额度总额1亿美元，有效利率4.27%[58] - 运营合伙机构于2019年8月发行1亿美元利率3.98%的2029年票据和5000万美元利率4.08%的2031年8月票据[60] - 运营合伙机构于2020年10月发行1.5亿美元利率2.99%的2030年8月票据和1亿美元利率3.09%的2032年票据[61] - 运营合伙机构于2021年5月发行5500万美元利率3.10%的2033年5月票据[61] - 运营合伙机构于2021年7月发行3500万美元利率2.16%的2026年票据和9000万美元利率3.00%的2031年5月票据[62] - 运营合伙机构于2021年12月发行7500万美元利率2.72%的2030年11月票据、1.75亿美元利率2.81%的2031年11月票据及7500万美元利率3.06%的2036年票据[63] - 截至2021年12月31日，公司总债务约为29亿美元，其中约6.15亿美元（占20.9%）为可变利率债务[132] - 公司债务协议包含限制性条款，例如对总杠杆率和无担保债务设定了上限[134] 潜在收购与资本 - 公司的潜在收购管道包括超过130处自存仓物业，价值约14亿美元[48] - 公司依赖外部资本来收购物业、履行债务义务和维持REIT资格所需的股东分配[131] REIT资格与税务 - 若未能维持REIT资格，公司需按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，这将显著减少运营现金流[140] - 即使符合REIT资格，公司仍可能因未分配收入等面临美国联邦、州和地方税收，从而减少现金流[141] - 公司必须每年向股东分配至少90%的净应税收入（不包括净资本收益）以满足REIT资格[142] - 若分配低于特定最低金额，公司将面临4%的不可抵扣消费税[143] - 若被认定为从事禁止性交易，公司需就相关收入缴纳100%的税[144] - 公司总资产中至少75%必须由现金、美国政府证券和合格房地产资产构成[145] - 公司对任何单一发行人的证券投资通常不得超过其流通投票证券的10%或证券总价值的10%[145] - 公司对任何单一发行人的证券投资不得超过其资产价值的5%[145] - 公司对一家或多家TRS的证券投资不得超过总资产价值的20%[145] 风险因素 - 物业税增加可能影响公司运营结果、现金流及向股东支付预期股息的能力[91] - 公司面临来自全国、区域及本地自助仓储业主、运营商和开发商的竞争，可能导致物业收购价格升高和收益减少[88] - 公司存储租约通常为短期月租形式，使收入易受市场租金下降的快速影响[93] - 网络攻击可能导致业务中断、数据丢失、勒索或滥用，并可能引发诉讼、罚款及财务报告错误[94] - 遵守《美国残疾人法案》可能产生大量资本支出，若不合规将面临罚款、损害赔偿及整改成本[96] - 环境法规可能使公司承担物业上危险物质的调查和清理成本[97] - 公司与租户保险及保护计划相关的安排受州特定政府监管，可能被暂停或罚款[98] - 气候变化可能导致更频繁的飓风、龙卷风、野火等恶劣天气，影响物业需求、运营成本及保险可用性[100][101] - 房地产投资流动性不足可能限制公司及时出售资产应对市场变化的能力[104] - 新冠疫情可能导致租户违约、破产及仓储需求下降进而影响公司租金收取和现金流[110][112] - 许多债务协议和利率互换协议与LIBOR挂钩，其停用和向SOFR的过渡可能对公司产生不利影响[135] 公司治理与股权结构 - 为维持REIT资格，公司规定任何个人直接或间接持有各类已发行股份的价值或数量不得超过9.8%[128] - 公司董事会已批准豁免，允许某些机构投资者持有高达20%的普通股和高达25%的优先股[128] - 马里兰州控制股份收购法规定，控制股份的投票权需经至少三分之二的股东投票批准[125] - 公司运营合伙协议规定，涉及控制权变更的交易需获得持有超过50%投票权的次级绩效单位持有者的批准[123] - 关键人员雇佣协议初始期限为1年并可自动续期1年但需提前90天通知不续约[105] - 截至2022年2月24日，除公司持有的部分外，有37,666,531个运营合伙单位（OP单位）流通在外[186] 合资企业管理 - 合资企业投资需获得持有至少50%已发行OP单位及50%相关次级绩效单位合伙人的同意才能转让资产[114] - 合资企业决策需由投资者多数票或单独协议决定包括年度预算审批、资产买卖及融资等重大事项[108] - 公司与PRO存在潜在竞争关系因在同一地理区域拥有自助仓储物业可能影响租户吸引力和租金率[118] - 部分交易非按公平原则谈判可能过于有利于交易对方包括贡献协议、管理协议及注册权协议等[121] 参与区域运营商安排 - 公司为合资企业物业提供管理服务，并从租户保险/保修计划中获得一半收益[26] - 次级绩效单位分配与各PRO管理组合业绩挂钩但需先满足最低绩效阈值[113] - 公司终止设施组合管理协议和资产管理协议需在PRO违约或其组合连续两年未达绩效阈值等条件下执行[115] - PRO退休时公司需支付相当于其管理组合最近24个月平均标准化年EBITDA四倍价值的OP单位作为对价[120] 股息与单位发行 - 公司2021财年普通股每股股息总额为1.59美元，其中91.9%（1.460519美元）为普通收入，8.1%（0.129481美元）为资本返还[175] - 2021年第四季度，公司运营合伙平台为满足有限合伙人赎回请求发行了47,806股普通股[177] - 公司运营合伙平台在2021年底为收购物业向关联方发行了总计32,266个OP单位作为部分对价[177][178] - 2022年1月1日，与Northwest退休相关，有2,078,357个系列NW次级绩效单位非自愿转换为3,911,260个OP单位[180] 员工与多元化 - 截至2021年12月31日，公司拥有1,175名员工，其中女性员工占比59%，高级管理层中女性占比32%[78][79] 地理位置集中度 - 公司超过70%的综合投资组合位于前100大都市统计区，基于2021年净营业收入计算[41]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司实现了创纪录的业绩，同店NOI增长超过20%，收购金额超过10亿美元，核心FFO每股增长39%，这是公司作为上市公司以来最高的季度收益增长 [7] - 2021年全年，公司同店收入和NOI分别增长15.1%和19.8%，创下自存仓行业历史最高记录，收购金额达到22亿美元，核心FFO每股增长32% [7] - 2021年第四季度，核心FFO每股为0.64美元，同比增长39%，全年核心FFO每股为2.26美元，同比增长32% [17][18] - 2021年第四季度，同店NOI增长21.7%，收入增长17.4%，物业运营费用增长6.5%，同店平均入住率为95.5%，同比增加360个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司收购了110处物业，价值超过10亿美元，全年收购了229处物业，价值22亿美元，超过了预期和指导范围的上限 [9] - 2021年第四季度，收购交易的资本化率平均为5.1%，全年加权平均资本化率为5.3%，其中超过60%的交易是场外交易或来自公司的专属渠道 [10] - 2021年，公司收购了约3.5亿美元的非稳定物业，占总收购金额的16%，预计这些物业将在2022年及以后提供显著的增长机会 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司街边租金平均比去年同期高出25%，折扣优惠保持在历史低位的2% [13] - 2021年第四季度，合同租金同比增长12%，入住率为94.8%，同比增加310个基点 [14] - 2022年，公司预计同店收入增长8%至9.5%，运营费用增长5.25%至6.5%，NOI增长9%至11% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过差异化的PRO结构、在阳光地带和次级市场的集中布局以及自存仓行业的强劲表现，推动了业绩增长 [8] - 2021年12月，公司物业组合超过1000处，2021年股东总回报率达到98%，全年股息增长29% [8] - 2022年，公司预计收购金额在4亿至6亿美元之间，并预计西北自存仓的退休将为2022年核心FFO每股带来0.02美元的增值 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年将继续面临来自新供应的竞争，特别是在波特兰、凤凰城、达拉斯、亚特兰大和西佛罗里达等市场，但这些市场的强劲基本面抵消了大部分影响 [15] - 公司预计2022年核心FFO每股增长20%，同店NOI增长双位数，显示出对2022年的信心 [11] 其他重要信息 - 2021年第四季度，公司通过ATM计划发行了1.38亿美元的普通股和1.2亿美元的OP股权，用于收购 [22] - 2021年底，公司报告的杠杆率为6.1倍净债务与EBITDA，调整后的杠杆率约为5.7倍 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于西北自存仓内部化的收益 - 西北自存仓的内部化预计将为2022年核心FFO每股带来0.02美元的增值，主要来自SP单位转换为OP单位、管理费用的节省以及G&A费用的增加 [24] 问题: 2022年收购预期 - 公司预计2022年收购金额在4亿至6亿美元之间，尽管市场竞争激烈，但公司仍保持谨慎乐观的态度 [33] 问题: 2021年非稳定物业的收购情况 - 2021年，公司收购了约3.5亿美元的非稳定物业，占总收购金额的16%，预计这些物业将在2022年及以后提供显著的增长机会 [35] 问题: 2022年入住率预期 - 公司预计2022年入住率将保持高位，尽管会有季节性波动，但预计全年入住率将保持在250至300个基点的范围内 [37] 问题: 2022年租金增长预期 - 公司预计2022年租金增长将保持在20%左右，尽管下半年增长可能会放缓至更正常的历史水平 [53] 问题: 西北自存仓品牌保留的原因 - 公司决定保留西北自存仓品牌，因为该品牌在当地市场具有强大的影响力，且重新品牌化的成本和不便超过了潜在的数字营销收益 [55][56] 问题: 2022年租金增长策略 - 公司计划在2022年继续保持积极的租金增长策略，预计租金增长幅度将保持在低至中双位数 [59] 问题: 新PRO加入的可能性 - 公司继续与高质量的私人运营商进行对话，但加入NSA的过程漫长且复杂，目前没有计划改变现有的PRO结构 [60] 问题: 2022年资产负债表计划 - 公司计划在2022年保持保守的杠杆率，并继续通过多种资本来源进行融资 [62] 问题: 2021年第四季度EBITDA未捕获部分 - 2021年第四季度，公司未捕获的EBITDA约为3500万美元，调整后的杠杆率从6.1倍降至5.7倍 [64] 问题: 2022年租金增长对客户的影响 - 公司预计2022年每月有2%至3%的租户将收到租金增长通知，高于2019年的水平 [66] 问题: 驱逐禁令到期对需求的影响 - 公司尚未观察到驱逐禁令到期对需求的显著影响，尽管在某些市场有租户因驱逐而使用自存仓的案例 [69] 问题: 新供应对市场的影响 - 公司预计新供应将在2023年对市场产生影响，目前尚未看到开发活动的显著增加 [73] 问题: 西北自存仓内部化后的表现 - 公司目前无法提供西北自存仓内部化后的具体表现数据，预计将在未来的季度报告中提供更多信息 [74]