财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收达72亿美元，调整后OIBDA为6.88亿美元，自由现金流为1.23亿美元，其中包括1.08亿美元的重组及其他项目支出 [19] - 剔除超级碗影响，公司总营收同比增长2%，D2C OIBDA同比提升近1.8亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 D2C业务 - Paramount Plus季度末全球订阅用户达7900万，同比增加110万，本季度新增150万用户，全球单用户观看时长同比增长17%，用户流失率同比改善130个基点，营收同比增长16% [6] - Pluto TV全球观看时长同比增长26%，但受供应增加影响，货币化表现低于预期 [11] - D2C业务营收同比增长9%至20亿美元，订阅收入增长16%，但D2C广告收入下降9%，剔除超级碗影响后下降1%，D2C OIBDA改善1.77亿美元，亏损降至1.09亿美元 [20] TV Media业务 - 剔除超级碗影响，TV Media广告收入同比持平，线性广告受益于体育赛事需求，附属收入下降8.6%，OIBDA为9.22亿美元，费用同比下降4% [21] 电影娱乐业务 - 营收达6.27亿美元，同比增长4%，OIBDA为2000万美元，上年同期亏损300万美元，主要得益于《刺猬索尼克3》的成功 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，Paramount Plus本季度有两部原创剧集进入SVOD前十，Q4和Q1合并计算，其在前十原创剧集中占比25%，仅次于市场领导者 [7] - 国际市场，《南方公园》和《黄石》系列表现强劲，《黄石》是国际市场头号吸睛和互动驱动剧集 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先进行关键投资，同时逐步精简非内容开支，以应对宏观环境不确定性 [5] - D2C业务聚焦盈利性增长，采用差异化内容策略，推出更少但更具影响力的原创剧集 [6] - TV Media业务利用体育、新闻和娱乐内容投资，提高成本效率，通过多平台内容实现盈利 [12] - 电影娱乐业务注重提供广泛受众吸引力的影片，平衡投资并推动下游收入，降低平均制作成本 [16] - 行业竞争中，Paramount在SVOD原创剧集方面仅次于市场领导者，CBS在广播和流媒体节目中排名靠前 [7][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未受宏观环境重大影响，但鉴于不确定性，将优先投资并精简开支 [5] - 预计D2C广告定价压力将随供需动态平衡而缓解，内容带来的用户参与度提升将转化为更高货币化收益 [31] - 2025年有望实现Paramount Plus国内盈利，全年OIBDA和自由现金流有望达到Q4电话会议预期，但宏观经济不确定性可能影响后期业绩 [25] 其他重要信息 - 公司计划在今年上半年完成与Skydance的待定交易 [19] - 今年CBS公布了2025 - 2026赛季黄金时段节目表，包括多个系列的衍生剧和《黄石》宇宙的首部广播剧情剧 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Pluto和数字广告的定价压力是否缓解？FCC对附属机构的举措对公司附属收入有何影响？ - 公司表示尚未看到定价压力缓解，但相信供需动态平衡后会有所改善，内容带来的用户参与度提升将促进货币化 [31] - 公司与CBS附属合作伙伴关系互利，若关系改变将损害附属机构和当地观众利益，公司有续签合作的良好记录，预计合作将持续 [33] 问题2：如何平衡内容授权给第三方流媒体和保留给Paramount Plus的关系？对竞购更多体育版权的看法？ - 公司认为内容授权是增长业务，但会用最有价值的IP发展自有资产，也会继续授权部分内容 [38] - 公司有强大体育版权组合，会采取谨慎策略，寻找能驱动观众和规模的体育版权 [40] 问题3：从长期看，线性业务下滑和流媒体业务增长的预期及驱动因素是什么？ - 线性业务下滑主要受付费电视用户减少和交易谈判影响，预计未来几个季度趋势类似 [45] - 流媒体业务增长驱动因素为用户增长、用户流失率和ARPU改善，规模扩大将提升盈利能力 [47] 问题4：为何不收购101 Studios以与泰勒·谢里丹实现完全垂直整合？ - 公司与泰勒·谢里丹有独家合作至2028年且拥有其产出的所有IP，合作良好，成果显著 [51] - 101 Studios是公司首选合作伙伴，公司已对其投资，认为当前合作模式激励机制合理，将维持现状 [52] 问题5：对参与流媒体捆绑、合资或并购的看法？ - 公司对自身发展势头满意，接近实现Paramount Plus国内盈利，会机会性地考虑各类合作机会，看好捆绑模式，会从增加受众角度出发评估 [58] 问题6：TV Media业务本季度表现超预期的驱动因素是什么？Q2线性业务趋势及前期市场情况如何？全年OIBDA和自由现金流指引是否重申？ - 本季度TV Media业务表现得益于CBS和广播节目表的优势，体育是重要驱动因素，预计Q2趋势类似，前期市场沟通情况良好，本季度零散广告业务增长两位数是积极信号 [65] - 公司重申2025年盈利改善的基本驱动因素仍在，但宏观环境带来不确定性，可能影响广告收入，目前过早量化其对盈利和现金流的影响 [66]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP收入为71.92亿美元，较2024年同期的76.85亿美元减少4.93亿美元，降幅6%；运营收入为5.5亿美元，2024年同期为亏损4.17亿美元；持续经营业务归属于公司的净利润为1.52亿美元，2024年同期为亏损5.63亿美元[150] - 2025年第一季度Non - GAAP调整后OIBDA为6.88亿美元，较2024年同期的9.87亿美元减少2.99亿美元，降幅30%；调整后持续经营业务归属于公司的净利润为1.95亿美元，较2024年同期的4.24亿美元减少2.29亿美元，降幅54%[150] - 2025年第一季度GAAP摊薄后持续经营业务每股收益为0.22美元，2024年同期为 - 0.88美元；Non - GAAP调整后摊薄后持续经营业务每股收益为0.29美元，较2024年同期的0.62美元减少0.33美元，降幅53%[150] - 2025年第一季度报告的有效所得税税率为29.9%，调整后的有效所得税税率为27.9%[167] - 2024年3月31日止三个月，报告的有效所得税税率为27.1%，调整后有效所得税税率为22.1%[171] - 2024年3月31日止三个月，计算报告的持续经营业务摊薄每股收益所用的加权平均流通普通股数量为6.54亿股，调整后为6.57亿股[172] - 2025年第一季度总营收71.92亿美元，较2024年的76.85亿美元下降6%；其中广告收入25.13亿美元，下降19%；附属和订阅收入33.97亿美元，增长1%；影院收入1.48亿美元，下降3%；许可及其他收入11.34亿美元，增长5%[175] - 2025年第一季度总运营费用49.61亿美元，较2024年的50.36亿美元下降1%；其中内容成本38.61亿美元，下降3%；分销及其他费用11亿美元，增长4%[183] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用15.43亿美元，较2024年的16.62亿美元下降7%；折旧和摊销费用8800万美元，较2024年的1亿美元下降12%[190][191] - 2025年第一季度记录了8500万美元的重组和交易相关费用，2024年为1.86亿美元[193] - 2025年第一季度记录了3500万美元的处置收益，主要与处置非核心业务有关[197] - 2025年第一季度持续经营业务净利润为1.52亿美元，2024年为亏损5.63亿美元；摊薄每股收益为0.22美元，2024年为 - 0.88美元[206] - 2025年第一季度持续经营业务净收益为1.52亿美元，合摊薄后每股0.22美元，去年同期净亏损5.63亿美元，合摊薄后每股0.88美元[207] - 2024年第一季度出售业务额外实现税前收益1200万美元[208] - 2025年第一季度总营收71.92亿美元，较去年同期的76.85亿美元下降6% [211] - 2025年第一季度总调整后OIBDA为6.88亿美元，较去年同期的9.87亿美元下降30% [214] - 2025年第一季度总运营收入为5.5亿美元，去年同期运营亏损4.17亿美元[214] - 2025年第一季度广告收入方面，TV Media下降21%，Direct - to - Consumer下降9%，Filmed Entertainment增长200% [215][228][239] - 影院收入下降3%，2025年第一季度得益于《刺猬索尼克3》《角斗士2》等影片，2024年第一季度得益于《鲍勃·马利：爱》等影片[242][244] - 授权及其他收入增长6%，受近期影院发行影片在家庭娱乐市场授权收入增加推动，部分被库藏影片授权收入下降抵消[245] - 内容成本增加11%，主要反映与更高收入和影片组合相关的成本上升[246] - 广告和营销费用下降14%，反映各时期影院影片组合情况[247] - 其他费用下降8%，主要反映库藏影片发行相关成本降低[248] - 调整后OIBDA增加2300万美元，受《刺猬索尼克3》成功推动[249] 各条业务线表现 - TV Media业务2025年第一季度营收45.38亿美元，较去年同期下降13%，调整后OIBDA为9.22亿美元，较去年同期下降36% [211][215] - Direct - to - Consumer业务2025年第一季度营收20.44亿美元，较去年同期增长9%，调整后OIBDA亏损从2.86亿美元收窄至1.09亿美元[211][228] - Filmed Entertainment业务2025年第一季度营收6.27亿美元，较去年同期增长4%，调整后OIBDA为2000万美元，去年同期亏损300万美元[211][239] 各地区表现 无 管理层讨论和指引 - 非GAAP调整指标排除了影响可比性的非正常运营项目，用于评估运营绩效、规划和预测未来业绩，方便投资者进行比较[158][159] - 公司面临全球业务的政治风险，贸易政策变化带来的宏观经济不确定性可能对广告市场产生负面影响，进而影响公司业绩[157] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年7月7日，公司与Skydance达成交易协议，交易完成后新控股公司将更名为Paramount Skydance Corporation，预计2025年上半年完成[144][147] - NAI Equity Investors将以每股15美元的价格，最多投资60亿美元购买4亿股新公司B类普通股，还将获得以每股30.5美元的初始行使价购买2亿股新公司B类普通股的认股权证，投资所得最多45亿美元用于现金股票选择，至少15亿美元（扣除1.875%的认购折扣）将留在新公司[145] - 现有Skydance投资者将获得3.17亿股新公司B类普通股，非NAI股东持有的A类普通股和部分B类普通股可选择兑换现金或新公司B类普通股[146] - 若交易协议在特定情况下终止，公司需向Skydance支付4亿美元终止费[147] - 2025年3月31日Paramount+订阅用户从2024年的7120万增长至7900万[178] - 截至2025年3月31日，未来五年到期的长期债务义务为25.2亿美元，现金及现金等价物为26.7亿美元[251][252] - NAI股权投资者等同意向新派拉蒙投资至多60亿美元，换取至多4亿股新派拉蒙B类普通股，至多45亿美元用于派拉蒙股东现金 - 股票选择，至少1.5亿美元（扣除1.875%认购折扣）留于新派拉蒙[255] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动提供净现金流1.8亿美元，投资活动使用净现金流6900万美元，融资活动使用净现金流1.39亿美元[257] - 截至2025年3月31日，高级债务为128.74亿美元，初级债务为16.33亿美元，总债务为145.07亿美元，扣除流动部分后长期债务净额为141.61亿美元[267] - 2024年7月24日，Scott Baker对公司等相关方提起假定集体诉讼，指控在交易协议谈判和批准中违反信托义务[282] - 2024年4月30日，一名B类普通股持有人提起要求检查公司账簿和记录的诉讼，2025年1月29日法院裁定原告有权获取必要且充分的账簿和记录[283] - 2024年8月20日，LiveVideo.AI Corp.对Shari E. Redstone等人提起诉讼，指控未公平考虑其收购Paramount的报价[284] - 2025年2月4日，Project Rise Partners提出以每股23美元收购A类普通股、每股19美元收购B类普通股的替代报价[288] - 2025年2月4日，多个纽约市退休和养老基金对相关人员提起假定集体诉讼，指控未能充分考虑替代报价，最初寻求禁止交易完成等救济[288] - 2025年4月8日，B类普通股持有人提起要求检查公司账簿和记录的诉讼，以调查交易中可能的信托义务违约[289] - 2024年10月，Sony对CBS Studios Inc.提起民事诉讼，指控违反《财富之轮》和《危险边缘》的分销协议，2025年4月10日上级法院拒绝发布初步禁令，公司于4月11日上诉[291] - 截至2025年3月31日，公司有大约17720项石棉索赔待处理，较2024年12月31日的约18310项有所减少，2025年第一季度收到约820项新索赔，关闭或转移至非活跃案卷约1410项索赔[293] - 公司长期石棉负债的合理估计期限为10年，估计基于多种因素并与第三方公司协商确定[295][296] - 交易或稀释新派拉蒙每股收益，影响B类普通股价格[302] - 交易完成后可能对新派拉蒙B类普通股市场价格产生负面影响[302] - 公司股东对股票对价价值存在不确定性[302] - B类普通股持有人可能无法按所选形式获得全部合并对价[302] - 现有股东在新派拉蒙的所有权和经济利益将减少[302] - PIPE交易在股票选择超过指定阈值时会缩减[302] - 未获监管批准可能导致交易受阻、延迟或收益减少[302] - 公司和新派拉蒙将持续产生重大交易及合并相关成本[302] - 交易可能引发商业不确定性，影响员工、合作伙伴等[302] - 截至2024年12月31日财年，市场风险自年报披露后无重大变化[304]

财务数据关键指标变化 - 公司总营收下降6%至71.92亿美元，剔除超级碗影响后增长2%[2][3] - 2025年第一季度营收71.92亿美元，2024年同期为76.85亿美元[26] - 2025年第一季度运营收入5.5亿美元，2024年同期亏损4.17亿美元[26] - 2025年第一季度持续经营业务净利润1.61亿美元，2024年同期亏损5.53亿美元[26] - 2025年第一季度经营活动净现金流为1.8亿美元，2024年同期为2.6亿美元[30] - 2025年第一季度投资活动净现金流使用6900万美元，2024年同期为1.28亿美元[30] - 2025年第一季度融资活动净现金流使用1.39亿美元，2024年同期为1.87亿美元[30] - 2025年第一季度调整后OIBDA为7.65亿美元，2024年同期为9.87亿美元[35] - 2025年第一季度基本每股收益为0.23美元，2024年同期亏损0.88美元[26] - 2025年3月31日止三个月总调整后OIBDA为75500万美元，2024年同期为98700万美元[37] - 2025年3月31日止三个月总运营收入为55000万美元，2024年同期运营亏损为41700万美元[37] - 2025年3月31日止三个月报告的持续运营业务税前收益为33400万美元，调整后为38400万美元[39] - 2025年3月31日止三个月报告的有效所得税税率为29.9%，调整后为27.9%[41] - 2024年3月31日止三个月报告的持续运营业务税前亏损为63500万美元，调整后收益为67300万美元[43] - 2024年3月31日止三个月报告的有效所得税税率为27.1%，调整后为22.1%[45] - 2024年3月31日止三个月计算报告摊薄后每股收益的加权平均流通股数为6.54亿股，调整后为6.57亿股[46] - 2025年3月31日止三个月经营活动产生的净现金流为1.8亿美元，资本支出为5700万美元，自由现金流为1.23亿美元[51] - 2024年3月31日止三个月经营活动产生的净现金流为2.6亿美元，资本支出为5100万美元，自由现金流为2.09亿美元[51] 各条业务线表现 - Paramount+全球用户达7900万，同比增长11%，季度净增150万[4] - DTC业务调整后OIBDA同比改善1.77亿美元，盈利能力提升[4][7][10] - TV Media营收下降13%至45.38亿美元，广告收入下降21% [13][15] - Filmed Entertainment营收增长4%至6.27亿美元，调整后OIBDA增加2300万美元[18][20] - Paramount+全球用户人均观看时长同比增长17%，用户流失率改善130个基点[4] - 公司产生1.8亿美元净运营现金流和1.23亿美元自由现金流[4] - DTC业务营收同比增长9%，订阅收入增长16%，广告收入下降9%[7][10] 其他没有覆盖的重要内容 - 体育节目吸引大量观众，AFC锦标赛平均观众达5740万[11] - Skydance交易预计2025年上半年完成[1][21] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日总资产453.96亿美元，较2024年底的461.72亿美元有所下降[28] - 截至2025年3月31日现金及现金等价物为26.73亿美元，较年初增加1200万美元[30]

公司财务公告 - 派拉蒙全球公布2025年第一季度财务业绩 截止日期为2025年3月31日 [1] - 公司将于美东时间下午4:30举行电话会议 并提供网络直播 [1] 投资者沟通安排 - 电话会议接入号码为833-470-1428(美国境内)或404-975-4839(国际) 接入码425761 [2] - 音频重播将于美东时间5月8日晚7:30上线 可通过866-813-9403(美国)或929-458-6194(国际)收听 接入码581379 [2] 公司业务概况 - 派拉蒙全球是领先的全球媒体、流媒体和娱乐公司 为全球观众提供优质内容和体验 [3] - 旗下品牌包括CBS、派拉蒙影业、尼克儿童频道、MTV、喜剧中心、BET、Paramount+和Pluto TV [3] - 拥有业内最广泛的影视内容库之一 [3] - 除流媒体服务外 还提供制作、发行和广告解决方案 [3] 投资者服务 - 财务新闻和电话会议相关信息可在投资者主页获取 [3] - 投资者可通过官网订阅电子邮件提醒以获取最新财务信息 [3] 公司信息渠道 - 更多信息可访问www.paramount.com [4] - 社交媒体账号@ParamountCo [4]

政策影响 - 特朗普宣布对在外国制作并进入美国的电影征收100%关税 旨在打击电影制造外流并促进本土生产 [2][3] - 该政策导致好莱坞主要片商股价下跌 派拉蒙跌22% 迪士尼跌24% 网飞跌33% 华纳跌42% [3] - 政策动机可能包含政治因素 因好莱坞长期反对特朗普且加州非共和党票仓 [25][27][28] 产业迁移 - 美国电影工业已大量外迁 主因本土人力成本过高 尤其是加州等高成本地区 [4][5] - 2023年好莱坞大罢工进一步加速产业外流 劳资争议焦点涉及AI替代人力问题 [5] - 美国本土影视产量自2022年以来下降26% 而全球影视产量2025年Q1同比增长34% [13] 全球激励政策 - 全球120个国家和地区推出影视制作激励政策 涵盖电影 电视剧 动画 广告 游戏等领域 [11] - 西班牙2019-2022年影视行业投资回报指数达9 冰岛为68 普遍不低于4 [12] - 典型政策包括：英国对1500万英镑以下项目提供53%资助 新西兰为大制作提供20%现金补助 [19][20] 成本效益 - 海外制作可节省20%-40%成本 大制作效益更显著 [22] - 佐治亚州因漫威项目成为全美第三大电影制作中心 [9] - 保加利亚提供25%返利并开放历史名胜取景 韩国和阿联酋重点吸引后期制作 [21] 代表项目 - 《碟中谍8》在英国制作 新《超人》在挪威拍摄 《侏罗纪世界4》涉及英国和泰国 [23] - 《阿凡达3》在新西兰制作 诺兰《奥德赛》在希腊和意大利取景 [23] 本土影响 - 过去10年好莱坞电影制作量暴跌40% 近3年就业岗位减少25% [24] - 美国影视从业者面临严重失业问题 底层工种如编剧 后期 灯光等受影响最大 [24]

政策影响 - 美国总统特朗普宣布对在海外制作的电影征收高达100%的关税 [1] - 该政策导致好莱坞主要影视公司如奈飞、迪士尼、华纳兄弟和派拉蒙的股价下跌超过2% [1] - 政策可能冲击美国主要影业公司的全球竞争力 [1] 行业反应 - 美国社会各界及主流媒体一致批评该政策 [1] - 业内专家认为该政策可能掏空美国电影产业赖以生存的全球协作基础 [1] - 多个行业协会联名致信国会呼吁审慎评估政策的经济与法律后果 [1] 潜在后果 - 政策实施将导致电影制作成本急剧上升 [1] - 政策可能进一步扼杀就业机会 [1] - 政策引发行业巨大争议和质疑 [1]

市场表现 - 美股主要指数集体收跌 标普500指数终结"九连涨" [1] - 影视巨头股价受挫 奈飞早盘一度跌4% 派拉蒙和迪士尼早盘跌超2% [1] - 收盘时奈飞下跌1.94% 派拉蒙下跌1.57% 迪士尼下跌0.41% [2] 政策动态 - 美国总统特朗普拟对所有外国制作并进入美国的电影征收100%关税 旨在推动美国本土电影制作 [6] - 白宫表示尚未做出最终决定 但正在探索所有方案 [5][6] - 特朗普称美国电影业正在消亡 好莱坞被海外制作趋势"摧毁" 构成"国家安全威胁" [6] 行业影响分析 - 关税措施可能适得其反 伤害美国本土电影公司 因许多公司依赖海外拍摄降低成本或获取税收优惠 [7] - 近年美国电影公司频繁在英国、澳大利亚、加拿大等国制作大片 以降低影片成本 [7] - 新关税政策将提高制作成本 可能损害美国电影公司的全球竞争力 [7][9] 专家观点 - 美国商务部前官员认为加征关税"弊远大于利" 将"杀死美国电影产业" 且国家安全威胁说辞难以成立 [9] - 行业人士指出该政策是灾难性的 可能导致电影价格上涨 制作成本增加 观众减少 [10] - 美国电影公司转移制作至海外主因当地税收减免政策 若无本土激励措施 回归意愿极低 [10] - 欧洲市场作为美国电影主要出口地 其潜在反制措施值得担忧 [10] 国际竞争视角 - 分析师指出美国电影业依赖全球人才、市场和拍摄地 关税政策或使其在全球竞争中更处劣势 [7] - 好莱坞需要海外制作来维持成本竞争力 关税将对该产业产生重大冲击 [7][10]

特朗普提议对进口电影征收100%关税 - 白宫表示尚未就电影关税做出最终决定 但正在探索所有方案以履行特朗普的指示[1][2] - 特朗普授权美国商务部和贸易代表启动程序 对所有在外国制作并进入美国的电影征收100%关税 目的是希望"再次拥有美国制作的电影"[3] - 特朗普称美国电影业正在迅速消亡 好莱坞被美国电影人和电影公司赴海外工作的趋势"摧毁" 这对美国构成"国家安全威胁"[3] 市场反应 - 美股流媒体股全线大跌 奈飞、华纳兄弟探索一度跌超4% 收盘跌幅收窄 奈飞、华纳兄弟探索收跌近2% 派拉蒙全球收跌超1.5% 迪士尼收跌约0.4%[3] 行业影响分析 - 关税措施可能适得其反 伤害美国本土电影 因许多美国大型电影公司为降低成本或获得税收优惠常在海外拍摄或进行后期制作 新关税将导致这些公司面临更高成本 可能损害其全球竞争力[3] - 近年不少美国电影公司前往英国、澳大利亚、加拿大、爱尔兰和西班牙等国制作大片 以降低影片成本 加征关税或将对美国娱乐产业产生重大冲击[3] - 对外国电影加征关税可能会让美国电影在全球竞争中更处劣势 美国电影业依赖全球人才、全球市场和全球拍摄地[4] - 对外国制作电影加征关税弊远大于利 将"杀死美国电影产业" 且外国制作电影构成"国家安全威胁"的说辞难以让人信服[4]

核心观点 - 华尔街分析师预计Paramount Global-B季度每股收益为0.3美元，同比下降51.6%，营收预计为71亿美元，同比下降7.6% [1] - 过去30天内共识EPS预期下调3.5%，反映分析师对初始估值的重新评估 [1] - 公司股价过去一个月上涨3.3%，同期标普500指数上涨0.4% [8] 财务预期 - TV Media部门营收预期44.5亿美元，同比下降14.9% [4] - Filmed Entertainment部门营收预期6.0583亿美元，同比微增0.1% [4] - Direct-to-Consumer部门营收预期21.3亿美元，同比增长13.1% [4] 细分业务表现 - Direct-to-Consumer广告收入预期5.3894亿美元，同比增长3.6% [5] - Filmed Entertainment授权及其他收入预期4.7592亿美元，同比增长5.5% [5] - TV Media广告收入预期18.7亿美元，同比下降27.8% [6] - TV Media订阅收入预期18.5亿美元，同比下降7.6% [6] 增长亮点 - TV Media授权及其他收入预期7.4777亿美元，同比增长14.9% [7] - Direct-to-Consumer订阅收入预期16.2亿美元，同比增长19.5% [7] - 全球Paramount订阅用户数预期7750万，去年同期为7120万 [8] 其他关键指标 - 总授权及其他收入预期12.3亿美元，同比增长14% [8] - Filmed Entertainment影院收入预期1.3912亿美元，同比下降9.1% [7]

行业影响 - 特朗普提议对海外制作的电影征收100%关税 引发好莱坞主要制片厂和流媒体服务公司股价下跌 [1] - 好莱坞长期在海外拍摄电影 原因包括税收优惠和利用国际外景地 许多公司在全球设有卫星制作中心 [2] - 行业专家认为 与实体商品不同 电影主要通过数字方式传输 此前对加拿大25%的关税未对生产造成重大影响 [3] 公司股价表现 - Netflix股价下跌超过5% [6] - Disney股价下跌超过3% [6] - Warner Bros Discovery股价下跌超过3% [6] - Paramount股价下跌超过2% [6] - Comcast股价下跌不足1% [6] 政策不确定性 - 关税具体实施方式尚不明确 包括征收环节和适用对象(仅电影或包含电视剧) [4] - 已完成项目是否豁免尚未确定 [4] - 行业担忧关税可能影响与其他国家的关系 好莱坞依赖国际市场回收高额制作成本 [4] 国际关系风险 - 中国已对好莱坞产品关闭市场 其他地区可能采取类似报复措施 [4] - 特朗普将外国税收优惠称为"国家安全威胁" 授权商务部对进口影片征税 [1]