股份獎勵计划 - 2022年年报显示，公司股份獎勵计划中，唐寶麟、Martin Fruergaard和Peter Schulz等董事及其他员工持有的未归属獎勵股份数量及期限[3] - 2022年内，公司已发行股份獎勵约18,816,000股，占已发行股本约0.37%[4] - 2023年中期报告显示，公司股份獎勵计划中，唐寶麟、Martin Fruergaard和Peter Schulz等董事及其他员工持有的未归属獎勵股份数量及期限[5]

财务表现 - 太平洋航运2023年上半年基本溢利为76,200,000美元，净溢利为85,300,000美元，税息折旧及摊销前溢利为189,100,000美元[9] - 公司股本回报率达9%（按年计算），每股基本盈利为12.9港仙[9] - 公司已承诺可动用流动资金达375,100,000美元，净负债比率为7%[9] - 董事会宣派中期股息每股6.5港仙，占期内净溢利的51%[9] - 2023年上半年公司营业额为1,148.1百万美元，同比下降33.4%[15] - 2023年上半年公司税息折旧及摊销前溢利为189.1百万美元，同比下降66.6%[15] - 2023年上半年公司股东应占溢利为85.3百万美元，同比下降81.7%[15] - 2023年上半年公司现金及存款总额为215.0百万美元，同比下降58.4%[15] - 公司2023年上半年基本溢利为76,200,000美元，净溢利为85,300,000美元，税息折旧及摊销前溢利为189,100,000美元，股本回报率为9%[105] - 公司2023年上半年营业额为1,148.1百万美元，同比下降33%[106] - 按期租合约对等基准的收入为641.4百万美元，同比下降48%，主要反映市场货运租金倒退[106][107] - 公司2023年上半年股东应占溢利为85.3百万美元，同比下降82%[106] - 公司2023年上半年税息折旧及摊销前溢利为189.1百万美元，同比下降67%[106] - 公司2023年上半年净溢利率为7%，同比下降20个百分点[106] - 公司2023年上半年平均股本回报率为9%，同比下降39个百分点[106] - 公司2023年上半年财务开支净额为2.2百万美元，同比下降78%，主要由于平均借贷减少及利率增加[106][107] - 公司2023年上半年非资本化租赁货船开支为315.0百万美元，同比增加38%[106] - 公司2023年上半年资本化租赁货船开支为32.8百万美元，同比下降41%[106] - 公司2023年上半年出售货船收益为8.8百万美元，主要涉及出售较小型、船龄较高的小灵便型干散货船[106][107] - 公司股东应占溢利为85,339千美元，较去年同期增长85,339千美元[112] - 公司经营业务产生的现金净额为184,777千美元，较去年同期减少326,756千美元[113] - 公司投资活动所用现金净额为73,548千美元，较去年同期减少155,813千美元[113] - 公司派付股息为174,225千美元，较去年同期减少193,471千美元[113] - 公司现金及现金等价物减少净额为143,937千美元，较去年同期减少275,700千美元[113] - 公司于6月30日的现金及存款为214,986千美元，较去年同期减少301,291千美元[113] - 公司原到期日多于三个月的定期存款减少84,987千美元，较去年同期减少9,951千美元[113] - 公司于6月30日的现金及现金等价物为214,986千美元，较去年同期减少226,291千美元[113] - 公司2023年上半年货运营业额为1,148,084千美元，同比下降33.4%[115] - 2023年上半年租赁货船开支为315,017千美元，同比下降38.1%[117] - 公司2023年上半年所耗燃料开支为287,410千美元，同比下降4.2%[117] - 2023年上半年货船折旧开支为105,244千美元，同比增长12.7%[117] - 公司2023年上半年财务开支净额为3,645千美元，同比下降67.4%[121] - 2023年上半年税项支出为636千美元，同比下降10.4%[120] - 公司2023年上半年其他收入及收益为12,960千美元，同比增长0.8%[118] - 2023年上半年中期股息为每股0.8美仙，同比下降87.9%[122] - 公司2023年上半年期內派付股息为每股3.4美仙，同比下降55.8%[122] - 公司2023年上半年股东应占溢利为85,339千美元，较2022年同期的465,128千美元大幅下降[124] - 公司2023年上半年每股基本盈利为1.64美仙，较2022年同期的9.53美仙显著下降[124] - 公司2023年上半年每股摊薄盈利为1.59美仙，较2022年同期的8.79美仙显著下降[126] - 公司2023年上半年除稅前溢利为85,975千美元，较2022年同期的465,838千美元大幅下降[158] - 公司2023年上半年经营业务产生的现金为185,103千美元，较2022年同期的512,064千美元显著减少[158] 船队运营 - 公司核心业务的小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均净收入分别为13,030美元及13,700美元，合共产生96,100,000美元的贡献[11] - 公司营运活动在11,000日的营运日数中录得强劲的日均利润1,550美元（净值），产生17,000,000美元的贡献[11] - 公司现有121艘小灵便型及超灵便型乾散货船，并合共营运约282艘自有及租赁货船[12] - 公司期内售出两艘船龄较高的小灵便型乾散货船，并获交付更多现代化货船，包括五艘超大灵便型乾散货船、一艘超灵便型乾散货船及一艘小灵便型乾散货船[12] - 公司正在开发第一代以甲醇推动的超大灵便型乾散货船的设计[12] - 公司自有及租赁货船总载重吨为5.4百万吨，平均船龄为12年[17] - 公司运营的20年以下超灵便型干散货船占全球船队约4%[18] - 公司运营的20年以下小灵便型干散货船占全球船队约5%[18] - 公司小灵便型及超灵便型干散货船的日均损益平衡水平分别为9600美元及11190美元[31] - 公司营运活动在11000个营运日数中录得日均利润达1550美元，贡献1700万美元[31] - 公司未被担保货船数目增加至65艘[31] - 公司小灵便型及超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入按年分别下跌51%及60%至13030美元及13700美元[32] - 公司日均表现较小灵便型及超灵便型干散货船的平均指数分别高出4390美元及3770美元[30] - 公司自有船隊的載重能力自2021年初以來增長了6%，目前總載重能力達到5,300,000載重噸，其中55%為超靈便型乾散貨船[37] - 公司2023年上半年货运量为40.9百万吨，同比增长12.1%[21] - 公司2023年上半年船队录得九宗工伤事故，包括五宗引致工时损失的工伤事故[40] - 公司2023年上半年小灵便型干散货船现货市场日均租金为8,640美元，同比下降61%[46] - 2023年上半年超灵便型干散货船现货市场日均租金为9,930美元，同比下降61%[46] - 二手超大灵便型干散货船价值为29,500,000美元，同比上升5%[46] - 2023年上半年全球干散货装载量同比增长约2%，主要受中国重新开放带动煤炭及铁矿石需求增加[47] - 小宗散货装载量同比减少0.1%，其中水泥及熟料、林业产品及铝粉装载量分别下跌10%、3%及16%[47] - 煤炭装载量同比增长6%，主要由于印尼2022年1月短暂实施煤炭出口禁令导致低基数效应[47] - 铁矿石装载量同比增长3%，主要由于澳洲及巴西有利天气条件及中国疫后经济活动增加[47] - 谷物装载量同比下跌3%，主要由于阿根廷干旱及美国恶劣天气和物流问题[47] - 2023年上半年运往中国的煤炭装载量同比增长超过70%[47] - 2023年上半年全球乾散货船船队净增长1.6%，较上年度的1.5%略有增加[49] - 2023年上半年新建造乾散货船订单量为14.4百万载重吨，较2022年同期的17.6百万载重吨减少18%[50] - 2023年上半年乾散货船总订单量占现有船队的7.4%，接近数十年来的最低位[50] - 2023年上半年小灵便型及超灵便型乾散货船的合并订单量为8.8%[50] - 公司2023年上半年基本溢利为76,200,000美元，较2022年同期的457,500,000美元下降83%[56] - 2023年上半年核心业务小灵便型乾散货船贡献为62.7百万美元，较2022年同期的265.4百万美元下降76%[57] - 2023年上半年核心业务超灵便型乾散货船贡献为33.4百万美元，较2022年同期的202.8百万美元下降84%[57] - 2023年上半年好望角型乾散货船贡献为0.8百万美元，较2022年同期的0.7百万美元增长14%[57] - 公司2023年上半年货船账面净值（包括持作出售资产）为1,901.3百万美元，较2022年同期的1,840.3百万美元增长3%[57] - 公司核心业务中，小灵便型干散货船的14,380收租日日均租金收入为13,030美元，超灵便型干散货船的9,810收租日日均租金收入为13,700美元[61] - 2023年上半年，小灵便型干散货船表现较指数（BHSI 38,000载重吨）高出51%，超灵便型干散货船表现较指数（BSI 58,000载重吨）高出38%[61] - 2023年第三季度，小灵便型及超灵便型干散货船日数中，分别已就82%及92%的日数按日均租金9,800美元及12,700美元（净值）订约[62] - 2023年下半年，目前已订约的17,000日小灵便型干散货船日数及15,730日超灵便型干散货船日数中，分别已就57%及72%的日数按日均租金10,000美元及12,770美元（净值）订约[62] - 2023年上半年，小灵便型及超灵便型干散货船的日均损益平衡水平（包括一般及行政管理开支）分别为9,600美元及11,190美元[62] - 2023年第三季度及第四季度，小灵便型干散货船的货运期货协议日均远期租金分别为8,240美元及9,750美元[62] - 2023年第三季度及第四季度，超灵便型干散货船的货运期货协议日均远期租金分别为9,180美元及10,710美元[62] - 公司以短期租赁货船专门运载现货的营运活动日数于2023年上半年为11,000日，录得日均净利润1,550美元[63] - 公司自有及长期租赁货船数目分别为43艘和8艘，综合货船数目为51艘，平均载重吨为58,680吨[66] - 小靈便型及超靈便型乾散貨船的平均日均營運開支減少7%至4,860美元（2022年全年：5,210美元）[67] - 小靈便型及超靈便型乾散貨船的長期租賃貨船日均開支分別增加10%至12,180美元及9%至18,040美元[67] - 自有和長期租賃的小靈便型及超靈便型乾散貨船的日均綜合開支分別減少至8,550美元（2022年全年：8,970美元）及增加至10,140美元（2022年全年：9,660美元）[67] - 經調整一般及行政管理開支減少至37,300,000美元（2022年上半年：41,800,000美元，2022年全年：89,900,000美元）[67] - 2023年上半年核心業務收租日數為14,380日（小靈便型）及9,810日（超靈便型）[68] - 2023年上半年自有貨船停租日數為220日（小靈便型）及140日（超靈便型）[68] - 2023年下半年長期租賃小靈便型及超靈便型乾散貨船的平均日均租賃開支分別為12,190美元及18,010美元[69] - 2024年長期租賃小靈便型及超靈便型乾散貨船的平均日均租賃開支分別為12,570美元及16,770美元[69] - 公司2023年上半年用于借贷的净现金流出为37.9亿美元[71] - 公司通过出售四艘货船变现42.9百万美元[71] - 公司支付了209.5百万美元的资本开支，包括187.4百万美元用于新货船的交付和22.1百万美元用于入坞及压仓水处理系统的安装[71] - 公司2023年6月30日的未用作抵押的货船共65艘[71] - 公司2023年6月30日的现金及存款为215.0百万美元，较2022年12月31日减少52%[71] - 公司2023年上半年的财务开支总计为10.1百万美元，较2022年上半年增加12%[72] - 公司2023年6月30日的已抵押借贷及未提用的已承诺借贷融资额为470.8百万美元[73] - 公司2023年6月30日的借贷及未提用的已承诺借贷融资额总计为503.2百万美元[74] - 公司2023年6月30日的可换股债券负债部分为32.4百万美元[76] - 公司2023年6月30日的利息覆盖率为18.8倍[72] - 公司2023年6月30日货船账面净值总额为1,895.3百万美元，其中超灵便型货船占比最高，为910.7百万美元[125] - 公司2023年上半年物业、机器及设备的账面净值为1,896,554千美元，较2022年同期的1,828,059千美元有所增加[123] - 公司2023年上半年使用权资产总额为64,159千美元，较2022年同期的77,125千美元有所减少[130] - 公司2023年6月30日衍生资产总额为9,725千美元，较2022年12月31日的10,541千美元有所减少[131] - 公司2023年6月30日利率掉期合约资产为5,724千美元，较2022年12月31日的5,918千美元有所减少[131] - 公司2023年6月30日燃料掉期合约资产为109千美元，较2022年12月31日的202千美元有所减少[131] - 公司2023年6月30日货运期货协议资产为2,193千美元，较2022年12月31日的436千美元大幅增加[131] - 公司于2023年6月30日的未结远期外汇合约为购买约29,700,000丹麦克朗，并同时出售约5,200,000美元[137] - 公司于2023年6月30日的应收贸易账款为110,573千美元，较2022年12月31日的112,429千美元有所下降[139] - 公司于2023年6月30日的现金及现金等价物为214,986千美元，其中定期存款为142,861千美元，银行及库存现金为72,125千美元[141] - 公司于2023年6月30日的银行贷款总额为343,173千美元，其中非流动部分为252,620千美元，流动部分为90,553千美元[142] - 公司于2023年6月30日的现金及存款总额为215,039千美元，其中受限制现金为53千美元[141] - 公司于2023年6月30日的银行贷款抵押物为账面净值为953,400,000美元的若干自有货船的按揭[144] - 公司于2023年6月30日的现金及存款包括211,000,000美元及相当于4,000,000美元的其他货币[145] - 公司于2023年6月30日的货运用期货协议包括买入和卖出BHSI及BSI指数的合约，合约日均价格在12,171美元至15,871美元之间[140] - 公司其他借贷涉及四艘自有货船，账面净值为56,700,000美元（2022年12月31日：59,100,000美元）[146] - 可换股债券于2025年到期，年票息3.0%，2023年6月30日本金金额为33,610千美元，负债部分为32,423千美元[147] - 可换股债券发行规模为175,000,000美元，到期日为2025年12月10日，票息年利率3.0%[148] - 租赁负债于2023年6月30日为74,712千美元，其中非流动部分为19,385千美元，流动部分为55,327千美元[149] - 应付贸易账款及其他应付款项于2023年6月30日为270,779千美元，其中应付贸易账款为

业绩总结 - 2023年上半年可用流动资金为3.751亿美元，较2022年上半年的6.15亿美元下降了39%[3] - 2023年上半年净借款为1.281亿美元，而2022年上半年为现金净额6530万美元[3] - 2023年上半年股本回报率为9%，相比2022年上半年的48%大幅下降[4] - 2023年上半年EBITDA为1.891亿美元，较2022年上半年的5.669亿美元下降了67%[4] - 2023年上半年总收入为11.481亿美元，较2022年同期的17.228亿美元下降了33.5%[18] - 2023年上半年运营活动贡献为1700万美元，日均净利润为1550美元，较2022年上半年的3330美元下降了53%[4] - 2023年上半年总股东回报率为0%，相比2022年上半年的26%显著下降[3] 用户数据 - 2023年上半年Handysize和Supramax的日均TCE收益分别为13030美元和13700美元，较2022年上半年的26370美元和33840美元分别下降了51%和60%[8] - 2023年上半年，Handysize的平均日租金为12,190美元，Supramax的平均日租金为18,010美元[51] - 2023年上半年，公司的总船只天数为22,150天，平均日租金为14,940美元[51] - 2023年第三季度，Handysize和Supramax船只的日均TCE分别为9,800美元和12,700美元，覆盖率为82%和92%[50] 未来展望 - 2023年干散货净船队增长预计为2.9%，2024年预计为1.9%[29] - 预计2023年主要散货（铁矿石+煤炭）总贸易量为2809百万吨，同比增长3.9%[35] - 预计2024年主要散货总贸易量将小幅增长至2819百万吨[35] - 公司计划在2024年最早订购零排放能力的双燃料甲醇超大型船[31] - 公司目标到2050年实现净零排放，计划到2030年将碳强度减少50%[60] 新产品和新技术研发 - 2023年上半年，配备洗涤器的Supramax船只为公司整体核心Supramax舰队的超额表现贡献了每日1,050美元[9] - 公司在2022年9月前已完全收回约6200万美元的洗涤器投资，回收速度超出预期[62] - 预计到2030年，零温室气体排放技术和燃料将占航运能源使用的5-10%[28] 市场扩张和并购 - 截至2023年6月30日，公司的总资产为25.158亿美元，较2022年财年的26.487亿美元下降了5%[21] - 截至2023年6月30日，公司拥有122艘船只，长期租赁18艘，运营总船只140艘，平均船龄为12年[41] 负面信息 - 2023年上半年核心业务在2023年上半年产生的总贡献为9610万美元，较2022年上半年的3070万美元下降了68%[4] - 2023年上半年拆船率仅为净船队的0.3%，预计2023年拆船率为0.6%[29] - 全球干散货需求受高利率和通货膨胀影响，国际货币基金组织预测2023年和2024年全球GDP增长均为3.0%[30]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司产生7600万美元的基础利润、8500万美元的净利润和1.89亿美元的EBITDA，年化股本回报率为9%，基本每股收益为12.9港仙 [4] - 公司运营现金流流入为1.5亿美元，而2022年上半年为4.86亿美元；出售三艘小型灵便型船和一艘超灵便型船获得4300万美元收益 [14] - 2023年上半年资本支出为2.1亿美元，预计2023年资本支出约为6000万美元，主要用于干船坞和压载水处理系统 [15] - 公司支付了与2022年最终基本和特别股息相关的1.74亿美元股息；借款因净偿还3800万美元而减少 [15] - 公司保持健康财务状况，拥有3.75亿美元可用承诺流动性，净负债占自有船舶净账面价值的7%，无抵押船舶数量增至65艘 [4][16] - 董事会宣布中期股息为每股6.5港仙，总计4370万美元，占该期间净利润的51% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司大型核心业务在不计间接费用前产生9600万美元收益，运营活动贡献1700万美元，日均净边际为1550美元，运营天数较去年同期增加20% [4][9] - 2023年上半年核心业务灵便型和超灵便型船日均TCE收益分别为13030美元和13700美元，较2022年上半年分别下降51%和60% [8] - 第三季度，公司已锁定灵便型和超灵便型船82%和92%的承诺船舶天数，日均净收益分别为9800美元和12700美元；2023年下半年，已锁定57%和72%的核心船舶天数，日均净收益分别为10000美元和12770美元 [8] - 灵便型自有船舶成本因新冠相关控制措施放宽导致船员遣返成本降低而下降，自有船队现金盈亏平衡水平降至4920美元/天；超灵便型船综合成本仍具竞争力，自有船队现金盈亏平衡水平降至5010美元/天 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年上半年，灵便型和超灵便型船平均市场现货运费分别为8640美元/天和9930美元/天，尽管干散货需求总体增加，但由于拥堵缓解增加了有效供应，运费面临相当大压力 [5] - 全球干散货装载量同比增长约2%，主要因中国重新开放增加了对煤炭和铁矿石的需求；小宗散货装载量下降0.1%，铝土矿装载量增长8%，谷物装载量下降3%，煤炭装载量增长6%，铁矿石装载量增长3% [6][7] - 2023年上半年新造船订单较2022年上半年下降18%，干散货订单量处于近几十年低点，占总船队的7.4% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续发展和更新船队，上半年收购五艘超灵便型船、一艘超灵便型船和一艘灵便型船，出售两艘灵便型船，预计下半年还将接收两艘日本建造的40000载重吨灵便型新船 [11] - 公司与两家日本合作伙伴合作推进甲醇燃料零排放船舶的设计，预计到2024年底准备好签订第一代双燃料零排放新船合同，交付时间将早于原2030年目标 [11] - 行业新造船价格高、排放法规不确定和交付时间长，抑制了新船订单；环保法规将促使船舶减速和加速老旧船舶拆解，可能导致市场船舶短缺 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，全球干散货需求将受高利率、通胀和全球经济活动疲软影响，可能出现衰退，干散货运费将受到负面影响；长期来看，行业基本面良好，干散货需求将受全球基础设施投资和粮食、能源安全担忧支撑，环保法规将抑制新船订单，支持干散货运费 [21] - 公司对干散货市场未来持积极态度，预计长期内将因供需基本面产生更可持续的收益，其现代化船队能满足客户多样化需求 [21] 其他重要信息 - 公司已在一艘船上测试并完成生物燃料运行，会根据欧盟排放交易体系（EU ETS）情况评估是否采用生物燃料 [40] - 公司灵便型和超灵便型船上半年分别跑赢指数4390美元/天和3770美元/天，超灵便型船的表现受益于安装的33台洗涤器，该洗涤器在此期间为公司超额收益贡献了1050美元/天，当前超灵便型洗涤器效益约为610美元/天 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前二手船市场，下半年收购船舶的强度是否会继续，是否有资本支出目标；运营成本是否已达到新常态，按当前费率下半年盈利能力是否接近盈亏平衡 - 上半年初二手船价格下跌时公司进行了收购，随后价格上涨，现代船舶价格受新造船高成本支撑；公司仍是船舶买家，目前在观察市场，等待合适机会 [25] - 公司运营成本可控，已恢复到疫情前水平，成本盈亏平衡点处于行业低位；市场FFA显示运费有望上升，且第三、四季度通常是旺季 [27][28] 问题2: 黑海谷物贸易对公司业务是否有短期影响 - 乌克兰出口量已降至每月150万吨，虽有影响但可由其他地方替代，目前对公司业务无重大影响 [29] 问题3: 对下半年小宗散货市场的展望及预期驱动因素 - 上半年小宗散货市场需求稳定，中国重新开放提供了支持；未来，中国的补贴政策、基础设施和房地产市场活动，以及美国和欧洲通胀压力缓解、利率下降带来的投资增加将推动市场 [31] - 绿色转型和对绿色燃料的需求也将推动小宗散货对水泥、钢铁和不同矿物的需求 [32] 问题4: 管理层将股息支付率从去年的70%降至50%的理由 - 去年是特殊年份，股息也是特殊情况；现在公司盈利回归正常，董事会考虑到强劲的资产负债表和流动性，认为支付51%的中期股息是谨慎的，符合公司分配政策 [33] 问题5: 预计何时会出现更多船舶拆解 - 目前船舶拆解活动有所增加，但仍处于较低水平；如果当前市场持续，老旧船舶船东在面临干船坞时会重新考虑；市场参与者对长期前景乐观，订单量处于历史低位，这影响了船东拆解船舶的决策；目前已积累了大量拆解候选船舶，这对市场是积极的 [34][35] 问题6: 零排放船舶项目的进展，预计何时下单、建造时间、市场情况和建造成本 - 与三井和MSI的项目按计划推进，目前尚未准备好下单，预计明年可以下单；正常船舶交付时间至少到2026年，零排放船舶预计2027 - 2028年交付；目前船厂订单饱满，新造船价格处于历史高位 [36][37] 问题7: 2023年资本支出预测，以及在二手船价格高企的情况下管理层向股东返还现金的重点 - 预计2023年资本支出约为6000万美元，若有船舶购买将增加资本支出；公司将坚持此前公布的股息政策 [38][39] 问题8: 除中国外，下半年市场费率改善的其他驱动因素；公司是否在部分船舶上使用生物燃料，以及生物燃料的采购进展 - 公司已在一艘船上测试生物燃料，会根据欧盟排放交易体系情况评估是否采用 [40] - 中国是市场最大的上行机会，东南亚、印度和美国市场也有良好增长和活动水平，有望推动市场；希望利率上升结束，市场情况改善 [41][42] 问题9: 当前安装洗涤器船舶的溢价情况，以及超灵便型洗涤器船是否会对灵便型洗涤器船产生压力；团队是否对欧盟排放交易体系（EU ETS）和美国类似政策的潜在影响进行了估算 - 上半年33艘安装洗涤器的船舶平均为超灵便型和超灵便型船贡献了1050美元/天，目前约为640美元/天，单艘船约为1000美元或略低，价差较去年有所缩小 [45][46] - 公司已为明年进入欧洲市场的欧盟排放交易体系做好准备，正在进行相关计算和设置；美国也在讨论类似政策，这虽会增加复杂性，但公司认为实施这些规则是好事 [47] 问题10: 公司船队每年在欧洲水域的收入天数或运力占比 - 具体数字不记得，在相关资料中有，预计占比小于10%，公司将提供准确数字 [48] 问题11: 在低费率环境下如何利用合约覆盖 - 上半年合约覆盖取得了成功，下半年仍有良好覆盖，但也会保留一些开放天数，因为预计市场至少在第四季度会改善；公司会利用船队规模优化业务，争取获得比合约数字更好的结果 [50] 问题12: 国际海事组织（IMO）新的2050年零排放目标对船舶速度、拆解和供应的影响 - IMO的目标与公司一致，是积极的；预计到2030年船舶速度将降低，之后速度会进一步下降，这将减少供应，使老旧低效船舶难以继续运营；目前尚不清楚IMO将如何执行这些规则，预计2025年知晓 [51][52]

财务表现 - 公司2023年上半年基本溢利为76.2百万美元，净溢利为85.3百万美元，税息折旧及摊销前溢利为189.1百万美元[3] - 公司2023年上半年营业额为1,148.1百万美元，同比下降33.4%[3] - 公司2023年上半年股本回报率为9%，每股基本盈利为12.9港仙[3] - 公司2023年上半年中期股息为每股6.5港仙，占期内净溢利的51%[4] - 公司2023年上半年核心业务贡献96,100,000美元，尽管货运市场疲弱[5] - 公司日均利润达1,550美元，贡献17,000,000美元[5] - 公司2023年上半年基本溢利为7620万美元，同比下降83%[49] - 公司2023年上半年股东应占溢利为8533.9万美元，同比下降82%[49] - 公司2023年上半年税息折旧及摊销前溢利为1.891亿美元，同比下降67%[49] - 公司2023年上半年净溢利率为7%，同比下降20个百分点[49] - 公司2023年上半年平均股本回报率为9%，同比下降39个百分点[49] - 公司2023年上半年每股基本盈利为1.64美仙，同比下降82.8%[51] - 公司2023年上半年现金及存款为2.149亿美元，同比下降51.6%[53] - 公司2023年上半年非资本化租赁货船开支为3.15亿美元，同比增加38%[49] - 公司2023年上半年资本化租赁货船开支为3280万美元，同比下降41%[49] - 公司2023年上半年营业额为1,148,084千美元，同比下降33.4%[56] - 公司2023年上半年除税前溢利为85,339千美元，同比下降81.7%[61] - 公司2023年上半年每股基本盈利为1.64美仙，同比下降82.8%[61] - 公司2023年上半年中期股息为0.8美仙，同比下降87.9%[59] - 公司2023年上半年燃料掉期合约亏损1,253千美元，2022年同期收益35,972千美元[57] - 公司2023年上半年租赁货船开支为315,017千美元，同比下降38.1%[57] - 公司2023年上半年所耗燃料为287,410千美元，同比下降4.2%[57] - 公司2023年上半年港口开销及其他航程开支为220,714千美元，同比增加0.6%[57] - 公司2023年上半年应收贸易账款为110,573千美元，同比下降1.6%[64] - 公司2023年上半年应付贸易账款为91,000千美元，同比增加12.6%[65] - 公司2023年上半年用于借贷的净现金流出为37,900,000美元，出售货船变现42,900,000美元[46] - 财务开支总计为10.1百万美元，利息覆盖率为18.8倍[47] - 公司借贷中有75%按固定利率计算利息，预计2023年和2024年将有50%的借贷按固定利率计算利息[48] 船队运营 - 公司2023年上半年小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均净收入分别为13,030美元及13,700美元[3] - 公司2023年上半年小灵便型及超灵便型乾散货船的日均损益平衡水平分别为4,390美元及3,770美元[3] - 公司2023年上半年营运货船总数为282艘，总载重吨为5.4百万吨[3] - 小灵便型及超灵便型乾散货船日均收入按年分别下跌51%及60%至13,030美元及13,700美元[5] - 公司2023年上半年核心船队日均损益平衡水平为9,600美元[28] - 小灵便型干散货船表现较指数高出51%，超灵便型干散货船表现较指数高出38%[29] - 2023年下半年小灵便型干散货船已订约日数的57%按日均租金10,000美元订约，超灵便型干散货船已订约日数的72%按日均租金12,770美元订约[30] - 2023年上半年短期租赁货船日均净利润为1,550美元[31] - 小灵便型干散货船的平均日均营运开支减少7%至4,860美元[35] - 小灵便型及超灵便型干散货船的平均日均财务开支减少64%至100美元[36] - 2023年上半年核心业务收租日数为14,380日（小灵便型）和9,810日（超灵便型）[37] - 超灵便型干散货船的综合日均开支为10,140美元[38] - 小灵便型及超灵便型乾散货船的长期租赁日均开支分别增加10%至12,180美元和9%至18,040美元[39] - 自有和长期租赁的小灵便型及超灵便型乾散货船的日均综合开支分别减少至8,550美元和增加至10,140美元[40] - 2023年下半年小灵便型及超灵便型乾散货船的日均租赁开支分别为12,190美元和18,010美元[42] - 公司自有船队载重能力增长6%，达到5,300,000载重吨，其中55%为超灵便型干散货船[8] - 公司购入5艘超大灵便型干散货船、1艘超灵便型干散货船及1艘小灵便型干散货船，同时出售2艘船龄较高的小灵便型干散货船[8] - 公司目前拥有121艘优质的小灵便型及超灵便型干散货船[8] - 公司船队2023年上半年录得9宗工伤事故，涉及1,030万个工时[10] 市场与需求 - 2023年上半年乾散货船订单量按年下降18%，新建造乾散货船订单量占现有船队的7.4%[6] - 全球乾散货船船队录得1.6%的温和净增长，小灵便型及超灵便型乾散货船船队增长1.5%[6] - 国际海事组织的EEXI及CII法规预计将推动技术及营运措施，提高现有货船的碳效能[7] - 船龄超过20年的小灵便型及超灵便型乾散货船分别占全球船队约14%及10%，预计将被报废[7] - 2023年及2024年全球小灵便型及超灵便型乾散货船报废率预计分别为0.4%及1.3%[7] - 公司预计2024年底前可订购第一代双燃料零排放新造货船，交付时间早于原定的2030年目标[9] - 国际货币基金组织预测2023年全球GDP增长率将从2022年的3.5%放缓至3.0%，可能对干散货需求产生负面影响[11] - 公司预计环境法规将导致货船航速降低，并增加低效货船的报废量[11] - 公司预计2025年底前将确立温室气体船用燃料标准及海运温室气体排放定价机制等中期措施[8] - 公司预计2027年将实施国际海事组织的中期温室气体减排措施[8] - 公司预计煤炭、谷物及铁矿石需求将因贸易流向及新兴市场经济体的变化以及中国政府的疫后复苏政策而增长[13] - 公司预计未来数年航速降低及报废量增加可能导致货船短缺，使市场长期处于结构性供不应求的状态[13] - 公司计划最早于2024年订购零排放及能够使用甲醇的双燃料超大灵便型乾散货船[14] - 2023年上半年小灵便型乾散货船现货市场日均租金为8,640美元，同比下降61%[15] - 2023年上半年超灵便型乾散货船现货市场日均租金为9,930美元，同比下降61%[15] - 二手超大灵便型乾散货船价值为29.5百万美元，同比上升14%[17] - 公司预计全球需求及货运租金将继续受利率上升及通胀影响，部分全球经济体可能衰退[16] - 公司计划继续出售船龄较高及燃料效益较低的货船，以兑现潜藏价值并确保船队符合国际海事组织的温室气体减排目标[14] - 全球乾散貨裝載量按年增長約2%，主要受中國重新開放帶動煤炭及鐵礦石需求增加[18] - 小宗散貨裝載量按年減少0.1%，其中水泥及熟料、林業產品及鋁粉裝載量分別下跌10%、3%及16%[18] - 穀物裝載量按年下跌3%，主要由於阿根廷乾旱及美國物流問題導致出口減少[18] - 煤炭裝載量按年增加6%，主要因印尼2022年1月短暫實施煤炭出口禁令導致低基數效應[18] - 2023年上半年運往中國的煤炭裝載量按年增加超過70%[18] - 鐵礦石裝載量按年增加3%，主要受澳洲及巴西有利天氣條件及中國經濟活動增加帶動[18] - 全球乾散貨船船隊2023年上半年淨增長1.6%，預計2023年及2024年報廢率分別為0.6%及1.1%[19] - 新貨船訂單量處於歷史新低，未來數年船隊淨增長預計將較為溫和[20] - 乾散貨船總訂單量佔現有船隊的8.8%，為數十年來最低水平[21] - 2023年上半年新建造乾散貨船訂單量為14.4百萬載重噸，同比減少18%[21] - 小靈便型及超靈便型乾散貨船的合併訂單佔總船隊的4.5%，預示未來供應增長偏低[21] - 預計2023年及2024年乾散貨船需求增長將超過偏低的供應增長[23] - 2023年上半年公司錄得優於BHSI及BSI指數的日均收入[24] 股息与股东信息 - 公司宣布派发截至2023年6月30日止六个月的中期股息每股6.5港仙，股息将于2023年8月25日派付[69] - 股东登记册将于2023年8月15日暂停办理股份过户登记手续，过户文件需在2023年8月14日下午四时三十分前送达[69] - 中期业绩公布已发布在联交所网站及公司网站，包含上市规则附录十六第46(1)至46(10)段规定的所有资料[70] - 2023年度中期报告将于2023年8月16日或前后寄发给选择收取印刷本的股东，并在公司网站发布[70] - 公司董事包括执行董事Martin Fruergaard、独立非执行董事Irene Waage Basili、Stanley Hutter Ryan、Kirsi Kyllikki Tikka及莊偉林，以及非执行董事张日奇[71] - 中期业绩公布基于公司内部记录及管理账目编制，股东及投资者应审慎行事[71] 财务与资本结构 - 公司已承诺可动用流动资金达375.1百万美元，净负债比率为7%[3] - 现金及存款减少52%至215.0百万美元，已承诺可动用流动资金减少39%至375.1百万美元[45] - 借贷及未提用的已承诺借贷融资额为470,800,000美元，利息开支上升至8,500,000美元[43] - 可换股债券负债部分为32,400,000美元，未赎回本金为33,610,000美元[44] - 经调整一般及行政管理开支减少至37,300,000美元，日均一般及行政管理开支为790美元[41]

财务表现 - 公司2022年录得创纪录的基本溢利715,000,000美元及税息折旧及摊销前溢利935,000,000美元[11] - 公司2022年录得净溢利702,000,000美元，股本回报率达到38%[11] - 公司2022年录得净现金65,300,000美元，董事会建议派发末期基本股息每股17港仙及额外末期特別股息每股9港仙[11] - 公司2022年税息折旧及摊销前溢利为935.1，同比增长5.1%[1] - 股东应占溢利为701.9，同比下降16.9%[1] - 资产总额为2,648.7，同比下降3.5%[1] - 现金及存款总额为443.9，同比下降3.5%[1] - 每股基本盈利为109.1港仙，同比下降21.6%[1] - 公司年末市值为139亿港元，与上年持平[1] - 公司2022年录得历史最佳基本溢利，主要由于上半年干散货运租金强劲，下半年因通胀和利率上升导致全球增长放缓而受压[26] - 公司2022年已承诺可动用流动资金为6.15亿美元[26] - 公司建议2022年派发每股17港仙的末期基本股息及每股9港仙的额外末期特别股息，合计每股股息总额为26港仙，全年股息占净溢利的75%，股息收益率为27%[27] - 公司2022年录得正经营业务产生的现金流，资产负债表保持强劲[26] - 公司2022年录得基本溢利715,000,000美元、净溢利702,000,000美元及税息折旧及摊销前溢利935,000,000美元，股本回报率达38%，每股基本盈利为109.1港仙[35] - 公司年底的现金净额达65,300,000美元，船队中有59艘无担保货船[36] - 董事会建议派发每股17港仙的末期基本股息，并派发每股9港仙的末期特别股息，总股息为每股26港仙，占全年净溢利的75%[37] - 公司2022年录得基本溢利698,000,000美元、淨溢利845,000,000美元及稅息折舊及攤銷前溢利890,000,000美元[84] - 公司2022年中期業績錄得基本溢利457,500,000美元、淨溢利465,100,000美元及稅息折舊及攤銷前溢利566,900,000美元[84] - 公司2022年录得基本溢利714,700,000美元，较2021年的698,300,000美元增长[60] - 公司2022年錄得基本溢利698,000,000美元、淨溢利845,000,000美元及稅息折舊及攤銷前溢利890,000,000美元[84] 船队运营与业务表现 - 公司核心业务的小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均净收入分别为23,430美元及28,120美元，合共产生747,000,000美元的贡献[13] - 公司自有船队现有115艘小灵便型及超灵便型乾散货船，并合共营运约243艘自有及租赁货船[13] - 公司2022年售出并交付七艘小灵便型乾散货船及一艘超大灵便型乾散货船，并购入一艘超大灵便型乾散货船及两艘预计2023年交付的货船[13] - 公司计划进一步扩大超灵便型乾散货船船队，并以船龄较轻、较大型及较高效的货船更新小灵便型乾散货船船队[13] - 公司已为遵守国际海事组织于2023年生效的减排规则作充分准备，并将投资于零排放货船[13] - 公司正在开发一套针对第一代以甲醇推动的超大灵便型乾散货船的设计[13] - 公司2022年录得强劲的日均利润2,840美元，产生56,000,000美元的贡献[13] - 公司专注于小灵便型及超灵便型乾散货船，占全球乾散货船运力的45%[17] - 公司运营的船队中，小灵便型和超灵便型乾散货船分别占全球船队的5%和4%[20] - 公司货船有90%以上的时间载有货物，主要运输小宗散货[19] - 公司前25名最大客户占业务31%，最大客户仅占业务3%[22] - 公司核心业务在2022年贡献747,000,000美元，小灵便型及超灵便型乾散货船日均收入分别为23,430美元及28,120美元，较2021年分别增长15%及减少4%[38] - 公司日均表现较小灵便型及超灵便型乾散货船的平均指数分别高出5,210美元及7,080美元[38] - 公司日均利润达2,840美元，全年贡献56,000,000美元[40] - 未赎回可换股债券本金总额从175,000,000美元降至34,110,000美元[40] - 上半年小灵便型及超灵便型乾散货船平均指数租金分别为22,000美元及25,630美元，下半年分别为14,500美元及16,490美元[40] - 煤炭装载量较去年增加2%，铁矿石装载量下降1%[40] - 全球小宗散货装载量增加6%，下半年增加3%[40] - 乌克兰装载量与去年相比下降约55%[40] - 全球谷物装载量下降3%[40] - 公司出售并交付七艘小灵便型乾散货船和一艘超大灵便型乾散货船[41] - 公司购入一艘预计于2023年2月交付的超大灵便型乾散货船[41] - 硫净化器投资62,000,000美元已悉数收回[40] - 公司拥有115艘优质的小灵便型及超灵便型乾散货船[42] - 公司于2023年1月13日以整体交易的方式购入四艘二手超大灵便型乾散货船、一艘二手超灵便型乾散货船及一艘二手小灵便型乾散货船[42] - 公司计划于2023年3月交付一艘超大灵便型乾散货船[42] - 公司目标是在2050年或之前船队将仅由零排放货船组成[44] - 公司已与两家日本合作夥伴签订谅解备忘录，合力探究和开发零排放货船，并可能投资于相关的燃料供应基础设施[44] - 公司认定绿色甲醇是目前规划第一代零排放货船的最佳燃料，正在与合作伙伴开发双燃料超大灵便型乾散货船[44] - 公司预计将较原定2030年的目标提前订约交付第一代零排放货船[44] - 公司2022年船员每百万工时仅录得0.29次引致工时损失的工伤事故[45] - 公司继续通过换入船龄较轻和较大型的货船来取代船龄较高和较小型的船只，保护小灵便型乾散货船的领先地位[42] - 公司将继续拓展自有超灵便型乾散货船占船队的比例[42] - 公司通过数字化解决方案提高货船的雇用率、供应及准时性[46] - 公司利用内部管理船队的数据计划港口到达及装卸时间，以提高货船供应及利用率[46] - 公司2022年核心业务小灵便型乾散货船贡献为430.3百万美元，同比增长8%[61] - 公司2022年核心业务超灵便型乾散货船贡献为316.3百万美元，同比增长2%[61] - 公司2022年营运活动贡献为56.4百万美元，同比下降18%[61] - 公司2022年好望角型乾散货船贡献为1.6百万美元，同比下降60%[61] - 公司2022年按期租合约对等基准的小灵便型乾散货船日均租金收入为23,430美元[65] - 公司2022年按期租合约对等基准的超灵便型乾散货船日均租金收入为28,120美元[65] - 公司2022年营运活动日数为19,830日，录得日均净利润为2,840美元[68] - 公司2022年小灵便型乾散货船的日均损益平衡水平为10,260美元[66] - 公司2022年超灵便型乾散货船的日均损益平衡水平为10,950美元[66] - 公司2022年全年目前已订约的31,320日小灵便型乾散货船日数及24,480日超灵便型乾散货船日数中，分别已就46%及68%的日数按日均租金12,490美元及13,310美元（净值）订约[66] - 公司自有和长期租赁的小灵便型及超灵便型乾散货船的日均综合开支分别增加至8,970美元及9,660美元（2021年：分别为7,880美元及9,140美元）[73] - 公司小灵便型及超灵便型乾散货船的平均日均营运开支增加14%至5,210美元（2021年：4,590美元）[71] - 公司小灵便型及超灵便型乾散货船的平均日均财务开支减少58%至280美元（2021年：670美元）[72] - 公司小灵便型乾散货船的日均折旧开支增加29%，超灵便型乾散货船的日均折旧开支大致维持不变[71] - 公司小灵便型及超灵便型乾散货船的长期租赁货船日均开支分别增加8%至11,030美元及45%至16,590美元[72] - 公司经调整一般及行政管理开支增加至89,900,000美元（2021年：82,000,000美元）[74] - 公司自有货船及租赁货船的日均一般及行政管理开支分别为1,290美元及730美元（2021年：1,150美元及630美元）[74] - 公司自有货船船队的非预期技术性停租日数为每艘货船平均1.7日（2021年：1.7日）[71] - 公司2022年经营业务的现金流入为873.6百万美元，现金净额为65.3百万美元[77] - 公司2022年支付资本开支38,100,000美元用于交付的两艘超大灵便型乾散货船及46,600,000美元用于压载水处理系统的安装开支[77] - 公司2022年12月31日的借貸及未提用的已承諾借貸融資額為517,000,000美元，相比2021年12月31日的631,600,000美元有所減少[79] - 公司2022年12月31日的已抵押借貸以57艘賬面淨值總額為1,032,400,000美元的乾散貨船作抵押[79] - 公司2022年的利息開支下降至16,000,000美元，主要由於平均借貸額下跌至398,300,000美元[80] - 公司2022年12月31日的可換股債券負債部分為32,700,000美元，相比2021年12月31日的165,200,000美元大幅減少[81] - 公司2022年12月31日的可換股債券餘下未贖回本金為34,110,000美元，轉換價為每股1.63港元[81] - 公司2022年12月31日的借貸及未提用的已承諾借貸融資額總額為549,700,000美元，相比2021年12月31日的796,800,000美元有所減少[82] - 公司2022年12月31日的借貸中有75%按固定利率計算利息，預期2023年及2024年12月31日均約有50%的借貸將按固定利率計算利息[83] - 公司2022年回購並註銷可換股債券，減少未贖回可換股債券本金總額至34,110,000美元[87] - 公司出售并交付了7艘小灵便型乾散货船和1艘超大灵便型乾散货船，并购入了3艘新船，目前拥有115艘优质的小灵便型及超灵便型乾散货船，总运营约243艘货船[97] - 公司2022年为超过500名客户运载了68百万吨货物，相比2021年的79百万吨有所下降[97] - 公司2022年录得每百万工时0.29宗损失工时工伤事故频率，安全表现领先业界[97] - 公司2022年出售了一些较小型、船龄较高的小灵便型乾散货船，以优化船队并符合不断收紧的环保法规[97] - 公司2022年在杜拜开设了新办事处，这是第11个营业办事处，全球共有14个办事处[97] - 公司2022年船员继续受到疫情管理措施的影响，但公司提供了财政支持、心理健康支援等措施[97] - 公司2022年录得90,450日货船日数，相比2021年的94,520日有所下降[97] - 公司计划继续出售船龄较高及效率较低的小灵便型乾散货船，换入船龄较轻及较大型的小灵便型乾散货船[97] - 公司致力于在安全表现、员工留职率、生产力等方面持续改善[97] - 公司计划通过培训、员工福祉等措施，大幅消除工伤及航行事故[97] - 公司货船的平均日均营运开支增加14%至5,210美元，主要因

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录的基础利润7.15亿美元和息税折旧摊销前利润（EBITDA）9.35亿美元，净利润7.02亿美元为历史第二好成绩，股本回报率达38% [3] - 截至2022年12月31日，公司净现金为6530万美元，可用承诺流动性为6.15亿美元 [3] - 董事会建议每股派发末期基本股息0.17港元，特别股息0.09港元，加上2022年8月派发的每股0.52港元中期股息，全年股息占净利润的75%，总计向股东支付股息5.25亿美元 [4][5] - 2022年经营现金流入为8.74亿美元，高于2021年的8.13亿美元 [21] - 2022年资本支出（CapEx）为8500万美元，预计2023年为6000 - 6500万美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Handysize和Supramax船型2022年净日均期租等价收入（TCE）分别为23430美元和28120美元，扣除间接费用前总贡献为7.47亿美元 [7] - 2022年Handysize船型TCE费率同比上涨15%，Supramax船型平均下降4% [11] - 2023年第一季度，Handysize和Supramax船型分别已锁定95%和100%的船天，净日均租金分别为13460美元和13680美元；2023年全年分别已锁定46%和68%的船天，净日均租金分别为12490美元和13310美元，Supramax船型的远期锁定估计不包括目前约2160美元/天的洗涤器收益 [11][12] - 2022年Handysize和Supramax船型分别跑赢指数5210美元/天和7080美元/天，核心Supramax船型安装的洗涤器贡献了2510美元/天的收益 [13][14] - 2022年公司运营活动产生了5600万美元的收入，平均利润率为2840美元/天，运营天数为19830天 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年干散货货运市场上半年平均运费因小宗散货需求高、港口拥堵和新船供应有限而上涨，下半年因通胀、利率上升、俄乌冲突、中国经济受疫情政策影响等因素下降 [6] - 2023年运费开局低于2022年，但公司认为随着中国重新开放和南美东海岸谷物季节开始，运费已触底，市场情绪有所改善 [7] - 全球干散货装载量同比增长2%，主要受小宗散货和煤炭需求增加推动，小宗散货装载量增长6%，煤炭装载量增长2%，谷物装载量受天气和俄乌冲突影响下降，铁矿石装载量下降1% [8][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略保持不变，仍将保持重资产模式，有选择、有纪律地收购优质二手船，适时出售较小、较旧的船舶 [33] - 公司致力于扩大Ultramax船队，更新Handysize船队，2022年收购了1艘Ultramax船和1艘Supramax船，预计2023年2月交付，另有1艘Ultramax船预计3月交付；2023年上半年预计还有8艘船交付，包括6艘Ultramax、1艘Supramax和1艘Handysize [35][36] - 公司将高效运营船舶，提高满载与压载利用率，寻求、评估和实施节能运营措施，与客户、船东、港口等利益相关者合作 [38] - 公司积极应对环保法规，争取船舶达到AER评级C级或更好，优先考虑EEOI和满载与压载利用率，确保符合CII要求；为航运纳入欧盟排放交易体系做准备，与合作伙伴合作开发零排放船舶和绿色燃料，认为绿色甲醇是第一代零排放船舶的最佳燃料，计划提前于2030年签订第一艘零排放船舶合同 [38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 克拉克森预测2023年市场将复苏，谷物和煤炭将是主要驱动力，南美东海岸谷物季节即将开始，加拿大和澳大利亚也将提供支持，尽管乌克兰谷物收成减少 [25] - 食品和能源安全将导致货物运输里程增加，干散货运费已触底，随着中国工人春节假期后返工、工厂增加生产和后疫情复苏，中国需求将改善 [26] - 长期来看，中国国内和全球贸易增长、全球基础设施投资、新兴市场增长以及地缘政治不稳定带来的食品和能源安全需求将推动干散货需求增长 [27] - 新造船价格高、交付时间长、脱碳规则不确定、技术限制等因素导致2022年新造船订单较2021年下降54%，干散货订单占总船队的7.2%，预计新造船订单将继续受限 [28] - 尽管2022年船舶拆解量少于2021年，但全球干散货船队净增长仅3%，主要因新船交付放缓；预计2023 - 2024年IMO法规和欧盟排放交易体系将促使船舶减速和增加拆解，为干散货市场提供长期结构性支撑 [30][32] 其他重要信息 - 公司首席财务官Peter Schulz将于2023年3月离职 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 短期市场是否有逆风，运费是否已触底 - 公司认为市场已触底，目前运费正在改善但仍处于较低水平，南美谷物季节刚开始，中国也在逐步恢复，市场有积极趋势，但市场复苏速度仍有待观察 [49][50][52] 问题2: 船员成本增加了多少，今年预计降低多少 - 船员成本增加主要在运营成本（OpEx）方面，且主要是Handysize船型，因为这些船主要配备中国船员，疫情期间成本大幅上升，如一张从新加坡到上海的单程机票曾高达1.1万美元；目前成本已开始下降，但由于存在通胀因素，能否降至以前水平还需观察 [53][54] 问题3: 如果运费已触底，是否应降低远期锁定比例 - 若市场运费超过锁定水平（1.4万美元），降低锁定比例进入现货市场可能更明智，但公司历史上一直保持一定的锁定比例，且Supramax船型的锁定不包括洗涤器收益；公司运营能力较强，很多锁定合同是前载业务，能将船舶带入装货区，有潜在收益；目前公司对锁定情况比较满意 [55][56][57] 问题4: 支付特别股息的最低现金水平有何变化 - 公司长期目标是保持4 - 5亿美元的可用流动性缓冲，但在当前的增长阶段，可能会因购买船舶等原因在某些时期低于该水平 [58][59] 问题5: 2021 - 2022年高运费在多大程度上是由于港口和疫情控制导致的 - 2021 - 2022年市场受需求驱动，同时港口拥堵、全球效率低下、俄乌冲突等因素也推动了运费上涨，集装箱市场的溢出效应也有一定帮助；目前市场已回归正常，全球经济放缓、下半年小宗散货需求下降使市场回到更正常的水平，且目前港口拥堵已恢复到疫情前水平；中国正在复苏，钢铁、铁矿石、煤炭等价格上涨，建筑活动增加，中国的复苏对市场至关重要 [64][65][66][68] 问题6: 货物运输量下降14%的原因是什么 - 货物运输量取决于运营船舶数量，2021年市场高峰时公司运营的船舶较多，特别是Supramax船型，2022年船队中租入船舶平均数量略有减少，导致运输量略有下降 [72][73] 问题7: 全年的锁定比例和租金是多少 - 全年Handysize船型锁定比例为46%，净日均租金约1.25万美元；Supramax船型锁定比例为68%，净日均租金1.31万美元，第一季度已100%锁定，且不包括约2160美元/天的洗涤器收益 [73][74] 问题8: 长期租船业务是否必要，其风险和回报如何 - 公司有8艘长期租入的船舶，目前租金较高，但市场下半年衍生品价格显示这些船舶仍有盈利空间，且其中3艘配备了洗涤器；长期租船是干散货市场的一部分，公司通过长短租结合优化运营，过去两年运营业务分别盈利6000万美元和5600万美元，且跑赢指数，因此这是公司业务的重要组成部分，但需要谨慎操作 [75][76][77] 问题9: 是否有股份回购计划，如何安排 - 目前公司没有股份回购计划，但董事会会根据股票估值与净资产价值（NAV）的关系等因素进行持续讨论 [79] 问题10: 2022年Supramax船型成本控制优于Handysize船型的原因是什么 - Handysize船型配备的中国船员较多，受疫情限制影响最大，成本增加最多；随着疫情限制解除，中国船员成本开始下降，且公司已将部分船舶的船员更换为印度船员 [80][81] 问题11: 中国重新开放后，哪些商品和船型将受益最大 - 首先受益的可能是Capesize船型和铁矿石、煤炭等大宗商品，因为目前钢铁和铁矿石价格上涨，中国已解除对澳大利亚煤炭的禁令，煤炭消费和进口有望增加；随着建筑活动的恢复，小宗散货市场也将逐渐受益 [82][83][85] 问题12: 当前现货价格低于盈亏平衡点对损益表有何影响，当前远期运费协议（FFAs）是否是下半年盈利的良好信号 - 现货市场或指数市场价格低于盈亏平衡点，但公司第一季度两个船型基本100%锁定在1.3 - 1.35万美元/天，高于同行盈亏平衡点 [86] 问题13: 长期租船合同中有多少与客户签订的是盈利合同 - 长期租入的船舶作为自有船队运营，除了之前提到的锁定合同外，不会再租出 [87] 问题14: 公司作为上市公司有何收获，市场为何低估公司价值 - 公司自2004年上市以来，在过去几年为股东创造了丰厚价值；航运业从投资者角度看，是多元化投资组合的有趣选择，公司能反映全球经济状况，让投资者参与周期、资产和中国市场等投资；公司不仅是船舶供应商，还具备更好的运营能力、更高的TCE费率、更低的成本和更大的规模，且有独立于自有船舶的运营业务；历史上航运业因供应过剩长期无法实现股本回报，这种观念可能仍影响市场对公司的估值，但目前供应情况已发生变化，未来可能面临供应不足的情况，公司具有投资价值 [89][90][91][93] 问题15: 锁定价格是否包含洗涤器收益，舰队更新至净零排放是否会在未来3 - 4年出现大规模资本支出 - 锁定价格不包含洗涤器收益，约2000美元/天的洗涤器收益需额外计算；公司有更新和扩大舰队的雄心，如果要维持规模，每年可能需要购买10艘船，如果要增长则需要更多；公司会根据市场周期选择最佳购买时机，如今年年初资产价格从去年年中峰值下跌约20%时，公司购买了9艘船；甲醇船舶需要新建，公司正在与日本合作伙伴进行相关设计工作，但具体数量和时间仍不确定；甲醇不能使用普通燃油舱，需要涂层舱，公司正在投入大量时间和资源进行设计和研究 [98][99][101][103] 问题16: 如何理解前载和后载 - 前载合同主要是将船舶从世界各地运往主要装货区的航程，如从东南亚、日本运送水泥到澳大利亚，或运送化肥到南美等，这些合同通常会有一定折扣，因为到达装货区后有潜在的后续收益；后载则是从装货区出发的航程 [105][106]

财务业绩 - 太平洋航运2022年上半年录得基本溢利457,500,000美元，净溢利465,100,000美元，税息折旧及摊销前溢利566,900,000美元，创下历史最佳中期业绩[10] - 公司2022年上半年股本回报率达48%，每股基本盈利为74.5港仙[10] - 公司2022年上半年基本溢利为457,500,000美元，净溢利为465,100,000美元，税息折旧及摊销前溢利为566,900,000美元，创下历史最佳中期业绩[20] - 公司2022年上半年股本回报率为48%，每股基本盈利为74.5港仙[20] - 公司2022年上半年基本溢利达到457,500,000美元，同比增长超过100%，创下历史最强中期业绩[54] - 公司2022年上半年营业总额为1,722.8百万美元，同比增长51%[102] - 按期租合约对等基准的收入为1,225.5百万美元，同比增长72%[102] - 公司2022年上半年股东应占溢利为465.1百万美元，同比增长超过100%[102] - 公司2022年上半年税息折旧及摊销前溢利为566.9百万美元，同比增长超过100%[102] - 公司2022年上半年净溢利率为27%，同比增长13%[102] - 公司2022年上半年平均股本回报率为48%，同比增长20%[102] - 公司2022年上半年每股基本盈利为9.53美仙，同比增长180%[104] - 公司2022年上半年每股摊薄盈利为8.79美仙，同比增长189%[104] - 公司2022年上半年股东应占全面收益总额为470,271千美元，同比增长188%[105] - 公司2022年上半年非流动负债为430,464千美元，同比下降23%[106] - 公司2022年上半年股东应占溢利为465,128千美元，同比增长160,104千美元[107] - 公司2022年上半年经营业务产生的现金净额为511,533千美元，同比增长290,415千美元[108] - 公司2022年上半年投资活动产生的现金净额为82,265千美元，同比增长180,563千美元[109] - 公司2022年上半年融资活动所用的现金净额为462,035千美元，同比增长329,854千美元[110] - 公司2022年上半年现金及现金等价物增加净额为131,763千美元，同比增长141,124千美元[110] - 公司2022年6月30日的现金及存款总额为516,277千美元，同比增长289,366千美元[110] - 公司2022年上半年派付股息为367,696千美元[110] - 公司2022年上半年转换可换股债券时发行的股份为100,605千美元[107] - 公司2022年上半年以股权支付的补偿为4,009千美元，同比增长1,174千美元[107] - 公司2022年上半年股份奖励之授出为1,978千美元，同比增长643千美元[107] - 公司2022年上半年货运营业额为1,722,828千美元，同比增长50.8%[112] - 公司2022年上半年财务开支净额为11,183千美元，同比下降32.0%[117] - 公司2022年上半年税项支出为710千美元，同比增长17.5%[119] - 公司2022年上半年派发中期基本股息和特别股息总计347,993千美元，同比增长302.4%[120] - 公司2022年上半年出售物业、机器及设备收益为12,376千美元，同比增长1201.4%[116] - 公司2022年上半年银行利息收入为1,725千美元，同比增长463.7%[117] - 公司2022年上半年政府补贴收入为417千美元，2021年同期无此项收入[116] - 公司2022年上半年转换可换股债券的激励及费用为15,824千美元，2021年同期无此项支出[114] - 2022年上半年股东应占溢利为465,128千美元，同比增长190.5%[122] - 2022年上半年每股基本盈利为9.53美仙，同比增长180.3%[122] - 2022年上半年每股摊薄盈利为8.79美仙，同比增长189.1%[123] 股息与资本回报 - 公司宣布中期基本股息每股35港仙，额外特别股息每股17港仙，合计每股52港仙，相当于348,000,000美元或净溢利的75%[10] - 公司2022年上半年派发中期基本股息每股35港仙及特别股息每股17港仙，合计每股52港仙[21] - 公司派发截至2022年6月30日止六个月的中期股息，每股52港仙，包括基本股息每股35港仙及特别股息每股17港仙[91] 船队与业务表现 - 公司核心业务小灵便型及超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均净收入分别为26,370美元及33,840美元，合计贡献468,200,000美元[10] - 公司自有船队现为117艘小灵便型及超灵便型干散货船，合共营运约240艘自有及租赁货船[10] - 公司小灵便型及超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入分别为26,370美元（净值）及33,840美元（净值），较2021年同期分别增长83%及85%[22] - 公司2022年上半年小灵便型及超灵便型干散货船已分别按日均租金23,690美元（净值）及28,970美元（净值）获订约[21] - 公司2022年上半年营运活动录得日均利润达3,330美元（净值），贡献30,700,000美元[22] - 公司出售了五艘船龄较高的小灵便型干散货船，并交付了一艘2021年购入的超大灵便型干散货船，目前拥有117艘小灵便型及超灵便型干散货船，连同租赁货船，共运营约240艘货船[29] - 公司将继续通过换入船龄较轻和较大型的货船来取代船龄较高和较小型的船只，保护在小灵便型干散货船的领先地位[33] - 公司将继续拓展自有的超灵便型干散货船占船队的比例[33] - 2022年上半年小灵便型干散货船现货市场日均租金为22,000美元（净值），同比增长34%[36] - 2022年上半年超灵便型干散货船现货市场日均租金为25,630美元（净值），同比增长28%[36] - 二手小灵便型干散货船价值较年初上升4%，达到28,500,000美元[38] - 公司干散货船总量同比增长7.2%，其中小灵便型增长5.6%，超灵便型及超大灵便型增长7.8%，巴拿马型及超巴拿马型增长9.1%，好望角型增长6.0%[50] - 公司干散货运量中，矿物种别占比29%，能源种别占比15%，金属种别占比12%[57] - 公司通过核心业务和营运活动的结合，实现了按期租合约对等基准的日均收入最大化[58][59] - 2022年第三季度小灵便型及超灵便型乾散货船已订约日数中，分别有81%及85%按日均租金23,690美元及28,970美元（净值）获订约[60] - 2022年下半年小灵便型及超灵便型乾散货船已订约日数中，分别有58%及64%按日均租金22,610美元及26,120美元（净值）获订约[60] - 2022年上半年小灵便型及超灵便型乾散货船的损益平衡水平分别为每日10,260美元及10,600美元[60] - 超灵便型乾散货船的8,360收租日之日均租金为33,840美元[61] - 小灵便型乾散货船的15,520收租日之日均租金为26,370美元[61] - 公司短期租赁货船专门运载现货的营运活动日数于本年度上半年为9,200日，录得强劲的日均净利润为3,330美元[62] - 小灵便型及超灵便型乾散货船之长期租赁货船的日均开支分别增加4%至10,610美元及26%至14,400美元[63] - 小灵便型及超灵便型乾散货船的平均日均营运开支增加13%至5,200美元[64] - 小灵便型及超灵便型乾散货船之自有货船及长期租赁货船的日均综合开支分别增加至9,050美元及9,390美元[65] - 小灵便型及超灵便型乾散货船的日均财务开支减少33%至每日450美元[67] - 2022年上半年核心业务收租日数为15,520天，较2021年同期的13,700天增长13.3%[69] - 2022年上半年自有货船收租日数为14,040天，较2021年同期的1,820天大幅增长671.4%[69] - 2022年上半年长期租赁货船收租日数为1,440天，较2021年同期的3,830天下降62.4%[69] - 公司拥有117艘货船，账面净值总额为1,825.9百万美元[124] 市场展望与行业趋势 - 公司预计2022年下半年干散货运需求将放缓，但对市场长远潜力依然感到乐观[10] - 目前干散货船订单量仅占总船队的7.2%，为30年来低位，2022年上半年新订单量较去年同期减少60%[34] - 公司预期下半年干散货运需求会由近日高位有所回落，但继续维持相对稳定[34] - 全球供应链仍处于拥堵状态，燃料开支处于历史高位导致船舶减速，市场供应减少[34] - 乌克兰冲突导致的贸易流向变化对一些商品的吨位航距需求产生正面影响[34] - 公司预计2024年起航速减慢及报废量增加，有利干散货运市场的长远发展[34] - 预计2023年起干散货船需求增长将超过新的供应增长[52] - 2022年上半年全球小宗散货装载量同比增长约9%，其中建材（水泥、熟料和粒料）装载量增长8%，石油焦和铁铝氧石分别增长15%和7%[40] - 2022年上半年谷物装载量同比下降6%，主要受乌克兰冲突影响，全球粮食安全问题凸显[40] - 2022年上半年煤炭装载量同比增长2%，主要由于印尼解除煤炭出口禁令及乌克兰冲突导致煤炭需求转向澳洲、美国等地[40] - 2022年上半年全球干散货船队净增长仅1.5%，低于去年同期的1.9%，主要由于新船交付放缓[43] - 2022年上半年小灵便型及超灵便型干散货船队增长1.6%，支持货运租金上升[43] - 2022年上半年全球干散货船订单量同比下降60%，仅为9.4百万载重吨，订单量处于历史低位[48] - 2022年上半年干散货船总订单量占现有船队的7.2%，为数十年来最小占比[48] - 2022年上半年干散货船报废率预计为0.4%，2023年预计加快至2.4%[43] - 2022年上半年中国钢材产量预计低于2021年水平，主要受房地产建设市场疲软及疫情影响[40] - 2022年上半年全球干散货船队提高航速的空间有限，进一步限制了吨位供应[43] 可持续发展与环保 - 公司已通过技术提升、营运措施及逐步更新船队，为2023年生效的国际海事组织减排规则作充分准备[10] - 公司已为遵守国际海事组织2023年1月起实施的EEXI和CII法规做好准备，预计将影响货船航速和船龄较高的货船[30] - 公司与Nihon Shipyard Co.及三井物产合作，致力于开发零排放货船，目标在2030年前以零排放货船为新船首选，2050年前实现净零排放[31] - 公司将继续建立及善用可持续发展、减碳、数字化及研究能力[33] - 公司致力于在2050年之前实现净零排放，并采取提高燃油效率的措施以遵守2023年降低碳排放密度的法规[78][79] - 公司与Nihon Shipyard Co.及三井物产合作，研究替代环保燃料及开发零排放货船设计，计划于2030年前订购零排放货船[79][80] - 公司联合美国船级社进行气候风险情景分析，以了解气候相关实体和转型风险、脆弱性及机遇[89] - 公司专注于小宗散货及谷物运输，采用灵活的航线业务模式以应对实体风险[90] - 公司目前的业务和减碳策略将有效管理已识别的转型风险，并把握航运业向净零未来转型的机遇[90] - 公司通过天气规划航线技术等抗御和缓解措施，应对未来极端天气的增加[90] 安全与员工管理 - 公司2022年上半年可纪录事故频率为每百万工时0.58宗，损失工时工伤事故频率为每百万工时0.19宗[28] - 公司每百万工时工伤宗数为0.19，可记录事故频率为0.58，外部检查缺陷率为0.83[81][82] - 公司创立新职位“培训主管”，并扩大培训计划，加强安全文化[84] - 公司委托独立顾问进行员工调查，结果显示在10个主要准则的满意度及参与度均获得高分[85] - 公司所有女性船员及岸上人员均为WISTA会员，受益于该组织的多元和包容性倡议[86] - 公司2022年上半年员工总数为379名岸上员工和超过4,600名船员，员工开支为116,100,000美元，较2021年同期的89,700,000美元有所增加[98] 公司治理与股东结构 - 公司在ISS的管治质素评分中位列前10%，显示企业管治常规完善，管治风险相对偏低[90] - 公司获得香港品质保证局提供的A+可持续性发展评级[90] - 公司是海事反腐败网络（Maritime Anti-Corruption Network）的活跃成员，过去无涉贪行为案件或举报个案[90] - 公司向香港品质保证局披露整体环境、社会及管治政策、实践和表现数据[90] - 公司董事会成员包括执行董事和非执行董事，任期至2023年至2025年不等[92] - 公司董事及行政总裁在2022年6月30日持有公司股份及相关权益，具体权益总额未披露[93] - 公司主要股东Pzena Investment Management, LLC持有322,879,435股，占公司已发行股本的6.15%，较2021年底的6.71%有所下降[99] - 公司主要股东HSBC Holdings plc持有332,076,431股，占公司已发行股本的6.32%，较2021年底的13.17%大幅下降[99] - 公司主要股东Citigroup Inc.持有298,740,668股，占公司已发行股本的5.69%，较2021年底的6.36%有所下降[99] - 公司2022年6月30日的已发行股本为5,253,090,713股，较2021年12月31日的4,811,827,272股增加9.17%[149] - 2022年6月30日，公司已授出有限制股份奖励的每股加权平均公平值为3.2港元，较2021年的1.4港元增加128.57%[150] - 2022年6月30日，公司未归属有限制股份奖励的总数为93,021千股，较2021年6月30日的105,493千股减少11.82%[151] 资本结构与融资 - 截至2022年6月30日，公司已承诺可动用流动资金为698,600,000美元，净现金水平达68,900,000美元[10] - 公司2022年上半年已承诺可动用流动资金为698,600,000美元，现金净额为68,900,000美元[21] - 公司2022年上半年未赎回可换股债券金额减至70,100,000美元，进一步改善资本架构[23] - 公司2022年上半年现金及存款总额为516,300,000美元，较2021年同期增长127%[13] - 公司2022年上半年净溢利率为27%，较2021年同期增长13个百分点[13] - 公司2022年上半年现金及借贷净值为76%[25] - 公司通过转换可换股债券优化资本结构，减少借贷净额，增强权益资本，降低财务开支[91] - 公司2022年上半年平均利率为3.9%，较2021年同期的3.6%上升0.3个百分点[72] - 公司2022年上半年利息覆盖率为49.3倍，较2021年同期的16.0倍大幅提升[72] - 公司2022年上半年已抵押借贷减少至563,100,000美元，较2021年底的631,600,000美元下降10.8%[73] - 公司2022年上半年可换股债券负债部分为66,600,000美元，较2021年底的165,200,000美元下降59.7%[74] - 公司已抵押借贷及未提用的已承诺借贷融资额为563,100,000美元，可换股债券面值为70,100,000美元，账面值为66,600,000美元[75] - 公司于2022年6月30日的借贷及未提用的已承诺借贷融资总额为629,700,000美元，较2021年12月31日的796,800,000美元有所下降[75] - 公司借贷中有77%按固定利率计算利息，预计2022年及2023年12月31日分别有55%及54%的借贷将按固定利率计算利息[75] - 公司银行贷款从2021年12月31

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年公司取得有史以来最佳中期业绩，产生4.575亿美元的基础利润、4.651亿美元的净利润和5.669亿美元的EBITDA，股本回报率达48%，基本每股收益为0.745港元 [3] - 截至2022年6月30日，公司可用承诺流动性为6.986亿美元，净现金头寸为6890万美元，财务状况持续增强 [3] - 董事会宣布中期基本股息为每股0.35港元，占该期间净利润的50%，额外特别股息为每股0.17港元，占该期间净利润的25%，两者合计每股0.52港元，相当于3.48亿美元或净利润的75% [3] - 2022年上半年运营现金流为4.86亿美元，2021年上半年为2.04亿美元，2021年全年为8.13亿美元 [14] - 2022年上半年资本支出为3500万美元，预计2022年资本支出约为6000万美元，主要用于干坞和压载水处理系统，不包括任何船舶采购 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Handysize和Supramax现货费率在2022年上半年表现积极，年初至今小宗散货运费需求是费率的主要支撑因素，Handysize和Supramax日均净费率分别为2.2万美元和2.563万美元 [4] - 2022年上半年Handysize和Supramax TCE费率分别同比增长83%和85%，公司已锁定2022年第三季度81%和85%的Handysize和Supramax船舶运营天数，日均净费率分别为2.369万美元和2.897万美元 [8] - Handysize和Supramax船舶在2022年上半年分别跑赢指数4370美元/天和8210美元/天，核心Supramax船舶安装的洗涤器在2022年上半年为超额表现贡献了2120美元/天 [9] - Handysize自有船舶成本仍具竞争力，但由于2021年底1.52亿美元船舶减值转回导致折旧成本增加，以及船员成本上升，2022年上半年Handysize每日运营成本较2021年全年增加17% [10] - Supramax整体船舶成本在行业中保持竞争力，长期租赁的Supramax船舶每日成本较2022年全年增加26%，达到1.44万美元/天 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年上半年小宗散货需求持续强劲，支撑了费率，特别是建筑材料、集料、水泥和熟料的需求，煤炭装载量同比增长2%，但年初至今谷物装载量较2021年上半年下降6%，铁矿石装载量下降1% [5][6] - 2022年上半年干散货新船订单为940万载重吨，较2021年上半年的2340万载重吨减少60%，目前干散货订单量占现有船队的7.2%，为数十年来最低 [19] - 尽管拆船量很少，但由于新船交付放缓，全球干散货船队在2022年上半年仅净增长1.5%，低于2021年同期的1.9% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略不变，将保持重资产模式，有选择、有纪律地收购优质二手船，同时以短期租赁船补充核心船队，适时逐步出售较小、较旧的船舶 [21] - 公司将保持高水平的客户服务，确保船员健康安全，船舶安全高效运营，在零排放船舶在公司业务领域可用且具有商业可行性之前，不会订购新船，同时保持资产负债表强劲，并向股东分配多余现金 [22] - 公司目标是让船舶在2023年1月起实施的IMO全球法规下达到AER评级C或更好，将继续高效运营船舶，提高载重与压载利用率，并寻求、评估和实施节能运营措施 [23] - 公司与日本船厂和三井合作，研究替代绿色燃料及其可用性，开发新的零排放船舶设计，并可能投资相关加油基础设施，同时为航运业纳入欧盟排放交易体系做准备 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球GDP增长放缓，IMF将2022年和2023年的GDP增长预测分别下调至2.9%和3.2%，预计美国和欧洲将出现衰退，新兴市场需求将受通胀和美元走强的负面影响，中国经济增长受疫情防控措施和房地产行业低迷的制约 [18] - 预计下半年干散货需求将从近期高位有所回落，但仍将保持相对坚挺，主要受谷物市场季节性因素、电力生产用煤需求上升以及全球基础设施投资持续的支撑 [18] - 从长期来看，大规模基础设施投资、绿色转型、地缘政治不稳定以及粮食和能源安全问题将推动干散货需求增长，中国疫情防控措施的放松也将有助于国内外经济活动的复苏 [18] - 尽管面临短期逆风，但由于行业基本面支撑，公司对干散货航运的长期前景感到兴奋，公司拥有大型现代化的Handysize和Supramax船队，以及紧密的客户合作关系，有望在强劲的盈利环境中表现出色 [27] 其他重要信息 - 公司目前拥有117艘Handysize和Supramax船舶，包括租赁船舶在内，目前约有240艘船舶在运营，今年已出售5艘较小的Handysize船舶，随着资产价格接近历史高位，船舶采购预计将放缓，但长期增长和船队更新战略将继续侧重于大型Supramax和Ultramax船舶 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待未来船员成本和遣返成本的增长，以及第三季度TCE的走势？ - 随着中国疫情防控措施的放松，船员成本将逐渐恢复正常，公司也减少了中国船员的数量，增加了印度船员，有助于降低成本，尽管通胀可能会对部分成本产生影响，但公司以美元支付船员薪酬，情况相对较好 [31][32] - 市场面临通胀和衰退风险的逆风，但乌克兰可能重新开放粮食出口，中国也可能继续放宽限制并出台刺激措施，预计下半年市场将保持在较好水平，但低于上半年 [33][34] 问题2: 如何看待公司75%的股息支付率，是否有最低净现金水平要求，多余现金是否会作为股息支付？ - 公司希望确保资产负债表上不会有过多现金，目前尚未公开设定最低现金水平，但根据目前的现金流和股息分配情况，预计支付股息后公司将拥有4.5 - 5亿美元的现金，这是一个较为谨慎的水平 [38][39] 问题3: 为何Supramax和Handysize费率反弹不如预期，是否对下半年反弹持乐观态度，以及预计下半年市场平均费率和需求情况如何？ - 市场在夏季出现季节性疲软是正常现象，目前市场已在近期企稳，第三季度通常是谷物季节，乌克兰粮食出口和中国经济数据的改善将有助于市场反弹，但全球GDP和衰退等不确定性因素仍存在 [41][42] - 预计下半年市场将弱于上半年，但公司第三季度已有较高的费率锁定，且过去几个季度能够跑赢市场，希望未来继续保持，如果现货市场因粮食、俄乌局势和中国因素改善，公司业绩有望反弹 [43] 问题4: 与第一季度交易更新相比，目前是否对市场的乐观程度降低？ - 短期来看，由于监管、衰退和俄乌局势等不确定性因素，公司对市场的乐观程度有所降低，但长期来看，供需基本面不变甚至更强，新船订单下降，环保压力增大，公司对长期前景的乐观程度不变甚至更高 [44] 问题5: 如何看待公司与日本船厂和三井的合作，以及实现2030年脱碳目标的计划，何时会对新船进行重大投资，对氨燃料技术发展有何看法？ - 合作的目的是共同研究替代绿色燃料及其可用性，开发新的零排放船舶设计，公司面临的挑战主要是燃料类型和可用性，希望通过合作更快地找到解决方案 [48] - 公司的目标是在确保燃料可用性、船舶设计安全可行的前提下，尽快订购零排放船舶，但现有船舶仍需运营较长时间以服务客户和行业 [49] 问题6: 如果中国解除对澳大利亚煤炭的进口禁令，对公司是积极还是消极影响，为何Handysize指数在上半年表现优于BDIY，这种表现是否会在下半年持续？ - 中国解除对澳大利亚煤炭的进口禁令对公司来说可能是负面的，因为这通常意味着货物将由比公司Handysize和Supramax更大的船舶运输，但目前中国煤炭进口量下降，国内产量创历史新高，可能会在一定程度上弥补这一影响 [58] - Handysize指数在上半年表现优于BDIY可能是因为较小的船舶更多地与合同挂钩，而较大的船舶更多地参与现货市场，此外，大西洋地区船舶数量较多，小宗散货需求增长主要由较小船舶运输的货物推动 [60][61] 问题7: 如何看待黑海局势对市场的影响，如果黑海和乌克兰的货物装载恢复，公司是否会提供货运服务，是否会在黑海码头开展业务？ - 公司希望黑海粮食出口协议能够顺利实施，这将对全球市场和公司业务有利，但公司会考虑船员和船舶的安全以及保险问题，可能不会成为首批参与的公司 [63] 问题8: Handysize和Supramax船舶运营成本增加的主要原因是什么，是否看到货物在集装箱和干散货之间的转移？ - Handysize船舶运营成本增加主要是因为大部分中国船员在Handysize船舶上，中国的检疫规定和相关成本导致运营成本上升，随着中国规定的放松，运营成本将下降，Supramax和Ultramax船舶上中国船员很少，运营成本增加较少 [64] - 目前尚未看到货物在集装箱和干散货之间的转移，但预计会有一定影响 [66] 问题9: 小宗散货增长数据与Clarksons报告的全球增长数据存在差异的原因是什么？ - 公司使用Oceanbolt数据，认为该数据更能反映货物的实际运输情况，与Clarksons数据来源不同，存在差异是正常的 [67]

财务表现 - 太平洋航运2021年录得基本溢利6.98亿美元，净溢利8.45亿美元，税息折旧及摊销前溢利8.9亿美元，创34年来最佳业绩[7] - 公司2021年股本回报率达58%，净负债比率降至7%，已承诺可动用流动资金达6.68亿美元[7] - 公司2021年小灵便型及超灵便型乾散货船日均净收入分别为20460美元和29350美元，共产生7.09亿美元贡献[7] - 公司2021年日均利润为3780美元，产生6900万美元贡献[7] - 2021年公司营业总额为29.725亿美元，同比增长102.1%[9] - 2021年公司税息折旧及摊销前溢利为8.899亿美元，同比增长381.6%[9] - 2021年公司股东应占溢利为8.448亿美元，而2020年为亏损2.082亿美元[9] - 2021年公司净溢利率为28%，相比2020年的-14%大幅提升[9] - 公司2021年每股基本盈利为139.1港仙，相比2020年的-34.5港仙大幅改善[9] - 公司2021年股东总回报率为105%，相比2020年的-10%显著提升[9] - 公司2021年派发末期基本股息及额外特别股息合共每股60港仙，加上中期股息每股14港仙，股息收益率为51%[26] - 公司2021年基本溢利为6.98亿美元，净溢利为8.45亿美元，税息折旧及摊销前溢利为8.9亿美元，创下34年来最佳业绩[37] - 公司2021年股本回报率达到58%，每股基本盈利为139港仙[37] - 公司2021年拨回货船减值拨备1.52亿美元，反映干散货市场显著改善及货船价值上升[37] - 公司建议派发末期基本股息每股42港仙，加上中期股息每股14港仙，合计占全年净溢利（不包括货船的减值拨备拨回）的50%[39] - 公司建议增派特别股息每股18港仙，占净溢利（不包括货船的减值拨备拨回）的16%[39] - 公司核心业务贡献709,000,000美元，占集团表现（未计管理开支）的91%[40] - 小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均收入分别为20,460美元及29,350美元，较2020年高出约160%[42] - 公司营运活动贡献69,000,000美元，占集团表现（未计管理开支）的9%，日均利润为3,780美元[42] - 公司2021年经营业务的现金流入为813.1百万美元，同比增长29%[88] - 公司2021年支付了224,500,000美元的资本开支，包括187,600,000美元用于交付六艘超大灵便型干散货船及五艘小灵便型干散货船[88] - 公司2021年12月31日的现金及存款总额为459.7百万美元，同比增长96%[88] - 公司2021年的平均利率为3.6%，较2020年的3.2%有所上升[88] - 公司2021年的财务开支总计为29.6百万美元，同比增长18%[89] - 公司2021年的利息覆盖率为30.1倍，较2020年的5.1倍大幅提升[89] - 公司2021年12月31日的借贷及未提用的已承诺借贷融资额为631,600,000美元，较2020年的828,700,000美元有所下降[90] - 公司2021年12月31日的可换股债券负债部分为165,200,000美元，较2020年的162,900,000美元略有增加[91] - 公司2021年12月31日的借贷中有81%按固定利率计算利息，较2020年的65%有所提升[93] - 公司2021年净还款3.23亿美元，资产负债比率降至7%[101] - 公司2021年日均货船营运开支维持在4590美元，具有竞争力[101] - 公司2021年小灵便型乾散货船的核心业务收租日数为32,080日，超灵便型为15,480日[86] - 公司2021年小灵便型乾散货船的短期核心日数为8,710日，超灵便型为19,110日[86] - 公司2022年小灵便型乾散货船的长期租赁日均开支为10,190美元，超灵便型为13,250美元[87] - 公司2023年小灵便型乾散货船的长期租赁日均开支为10,850美元，超灵便型为10,290美元[87] - 公司2021年10月公司录得历来最强劲的月度基本业绩103,000,000美元[80] - 公司2021年小灵便型干散货船日均租金20,460美元，超灵便型干散货船日均租金29,350美元[80] - 2022年第一季度小灵便型干散货船98%日数已按日均租金23,050美元获订约，超灵便型干散货船96%日数已按日均租金30,220美元获订约[82] - 2021年小灵便型干散货船损益平衡水平为每日9,030美元，超灵便型干散货船为每日10,290美元[82] - 公司2021年小灵便型及超灵便型乾散货船的平均日均营运开支增加11%至4,590美元（2020年：4,120美元），主要因船员换班费用、隔离及其他疫情相关的船员开支增加[84] - 公司小灵便型乾散货船的长期租赁货船开支增加2%至10,180美元，主要由于强劲的市场所致[84] - 公司超灵便型乾散货船的长期租赁货船开支减少4%至11,450美元，主要由于归还较高租金租入之货船所致[84] - 公司小灵便型及超灵便型乾散货船的自有货船及长期租赁货船的日均综合开支分别增至7,880美元及减至9,140美元（2020年：分别为7,780美元及9,180美元）[84] - 公司经调整的一般及行政管理开支增加至82,000,000美元（2020年：61,200,000美元），主要由于年内的员工开支增加所致[84] - 公司自有小灵便型及超灵便型乾散货船的日均综合财务开支为670美元（2020年：780美元）[84] - 公司2021年核心业务小灵便型干散货船贡献397.4百万美元，同比增长超过100%[75] - 公司2021年核心业务超灵便型干散货船贡献311.4百万美元，同比增长超过100%[75] - 公司2021年营运活动贡献69.0百万美元，同比增长超过100%[75] - 公司2021年基本溢利698.3百万美元，同比增长超过100%[75] - 公司2021年货船账面净值1,903.3百万美元，同比增长13%[75] - 公司2021年按期租合约对等基准的日均收入为自2008年以来最佳[74] - 公司2021年录得基本溢利698,300,000美元，为历史最强劲业绩[74] - 公司2021年营运活动产生强劲利润，并有效控制自有货船的营运开支[74] - 公司2021年净溢利受货船减值拨备拨回1.52亿美元的正面影响[9] - 公司2021年工伤频率创历史新低，1,990万个工时中仅录得五宗引致工时损失的工伤事故[34] - 公司2021年关键损失工时工伤事故频率降至0.25，同比下降58%[104] - 公司2021年可记录事故频率降至0.55，同比下降50%[104] - 公司2021年外部检查缺陷率降至0.60，同比下降13%[104] - 公司2021年因工伤事故的损失工时频率（LTIF）降至0.25，为历史最低，外部港口国监督检查缺陷率为0.60[100] - 公司2021年无任何违规情况，严格遵守所有适用法规[117] - 公司2021年联络的干散货客户占货运量超过60%，反馈意见有助于提升客户体验[117] - 公司2021年对占旗下合共货运量超过60%的客户进行了年度电话调查，客户对其营运的可靠性及优质服务表示满意[52] - 公司2021年获得多个奖项，包括最佳可持续发展公司/机构奖、卓越环境成效奖及最佳ESG报告奖[33] - 公司2021年获得多个奖项，包括最佳企业管治及ESG大奖、卓越环境成效奖等[114] - 公司2021年获得香港ESG报告大奖最佳ESG报告奖（中市值）[106] - 公司环境、社会及管治评分为88%，表现优异且透明度高[112] - 公司获得香港品质保证局A+可持续发展评级，并披露了环境、社会及管治政策及表现数据[113] - 公司2021年签署了《几内亚湾声明》，支持解决几内亚湾海盗袭击事件的举措[104] - 公司签署了《关于海员福祉和船员换班的海王星宣言》声明，促进船员换班[105] - 公司签署了《节能约章》及《4T约章》，进一步推动环保实践[115] - 公司签署了《航运脱碳行动呼吁》(Call to Action for Shipping Decarbonisation)[96] - 公司获得了洛杉矶港口局发出的《船舶减速计划》(Vessel Speed Reduction Program，VSPR)证书[97] - 公司于14年内第13次获颁「港口国监督检查杰出表现奖」[97] - 公司的货船「Gharapuri Island」的船长及船员因在2020年7月拯救一名沉船事故生还者而获颁英勇表现奖[97] - 公司的两名船员获颁「海员战疫」奖，以表扬他们在新型冠状病毒疫情下的突出表现及贡献[97] - 公司获交付货船「Fortune Island」—一艘由今治造船于2010年建造，载重61,500吨的超大灵便型干散货船[97] - 公司2021年支持家庭支援网络，为5000多名菲律宾船员及其家人提供支持[108] - 公司加入海洋意识健康运动，持续27周，通过电子邮件、视频及播客等方式进行[109] - 公司鼓励女性船员加入WISTA国际组织，促进航运业多元化和包容性[110] - 公司制定了新的合作伙伴指引表，涵盖环境、社会及管治方面的期望及要求[117] - 公司董事会由11名成员组成，包括2名女性，独立非执行董事人数超出上市规则要求[120] - 董事会成员拥有船运、商业、会计、金融等多领域专业知识，共同负责集团事务[121] - 提名委员会根据多元化政策甄选董事，考虑候选人学历、技能、文化背景等因素[122] - 2022年1月，张日奇先生被任命为非执行董事，带来法律、监管等领域的专业背景[123] - 主席负责审查集团长期策略事项，如资本结构、船队增长等[124] - 公司全面遵守联交所企业管治守则，并采纳所有建议最佳常规[119] - 公司董事会认为全体七名独立非执行董事均严格履行独立监督职责，并持续显示其独立性[125] - 公司董事会已委任四名独立非执行董事，并持续物色新的独立非执行董事以保持董事会独立观点[125] - 公司董事会认为独立非执行董事的持续性和经验为决策程序提供稳定性，弥补执行管理层人员流动[125] - 公司董事会鼓励所有董事参与持续专业进修，以符合守则要求，并更新其知识和技能[125] - 公司董事会认为独立非执行董事的独立性和经验有助于提升董事会技能及观点的多元化[125] - 公司董事会认为独立非执行董事的任期较长并未影响其独立性，反而带来正面优势[125] - 2021年董事会及董事委员会共举行了5次会议，讨论业务策略、营运事宜及财务表现[126] - 2021年审核委员会共举行了4次会议，所有会议均有外聘核数师代表出席[128] - 2021年薪酬委员会举行了一次会议，审批了前行政总裁退休后的款项及奖励[128] - 2021年审核委员会审阅了2020年年报、可持续发展报告及账目，以及2021年中期报告及账目[128] - 2021年审核委员会审阅了风险管理委员会的报告，包括内部审核工作计划及内部监控测试结果[128] - 2021年审核委员会审阅了可持续发展管理委员会的报告，包括环境、社会及管治表现及目标[128] - 2021年薪酬委员会审批了执行董事及若干高薪雇员的2021年终花红、2022年薪金及有限制股份奖励[128] - 2021年薪酬委员会审批了向若干员工授予有限制股份奖励[128] - 2021年审核委员会审阅了集团海事相关及其他保险受保范围的足够性[128] - 2021年审核委员会与外聘核数师在没有管理层在场的情况下进行了一次会议[128] - 公司收购了五艘二手小灵便型干散货船和三艘二手超大灵便型干散货船，并租入两艘大型小灵便型干散货船，为期三年，将于2023年下半年交付[129] - 公司出售了三艘较小型及船龄较高的小灵便型干散货船[129] - 公司延长了一项主要贷款融资两年，并提前偿还和终止了另一项贷款融资[129] - 公司于2021年8月调整了2025年到期的可换股债券转换价[129] - 公司设定了到2050年实现净零排放的新目标[136] - 公司审查了环境、社会及管治的年度重要性评估，并研究了气候相关风险及机会[136] - 公司实行了更佳的供应链环境、社会及管治管理举措[136] - 公司修订了可持续发展管理委员会的职权范围[136] - 公司遵循联交所上市规则附录二十七的《环境、社会及管治报告指引》[137] - 公司设定了2050年实现净零排放的目标，并计划从2024年起货船实现AER碳排放密度评级为C或更高[138] - 公司建立了符合COSO企业风险管理综合框架的风险管理及内部监控架构，包括管治及文化、策略及目标、绩效、审视及修订、资讯及报告五部分[139][140][141][142][143][144] - 风险管理委员会在2021年举行了三次会议，并向审核委员会进行了两次汇报，内容包括年度风险评估、内部监控检阅与测试等[145] - 公司通过网问卷形式进行年度风险评估，并与各分部主管检视各项风险，制定缓解计划或监控提升[142][147] - 公司定期进行内部/外部审核，并向审核委员会汇报结果，以确保风险管理安排及架构的合适性和有效性[139][147] - 公司风险管理和内部监控系统在2021年度被董事会确认为有效且充足，未发现重大事宜[148] - 公司通过签订一年或以上的货运合约管理租金波动风险，并在长期货运合约中订明燃料价格调整条款以转移燃料开支波动[151] - 公司利用燃料掉期合约为部分超灵便型乾散货船的燃料耗用量锁定低硫与高硫燃料之间的现行远期燃料差价[151] - 公司定期评估货船投资的可能性，并根据市场信息和未来租金及剩余价值估计灵活采用自有货船或租赁策略[152] - 公司通过购置日本船厂建造或设计的现代化二手货船，并评估环境关键绩效指标如EEXI和AER来寻求船队增长和更新[152] - 公司密切关注未来零排放货船的发展，并租入由优质船东拥有的货船[152] - 公司通过国际安全管理规则认可的“太平洋航运管理制度”运营和保养货船，确保服务安全可靠[152] - 公司通过定期检讨薪酬架构、提供定期培训和年度员工表现评审制度等措施来招聘、培养和挽留岸上及船上员工[153] - 公司在新冠疫情期间为滞留在船上的船员提供全面支援，包括心理健康支援，并为与家人分离的员工提供灵活安排[153] - 公司在全球各地办事处启动员工身心帮助计划，为全体雇员提供咨询服务和健康工作坊[153] - 公司通过全球办事处网络加深对交易对手的了解，并采取多项措施限制信贷风险，包括与不同行业且具有良好信贷评级的对手进行交易[154] - 公司积极评估交易对手的信誉，并通过自行开发的平台和自动化每日筛查确保遵守国际制裁法例[154] - 公司通过意见调查和定期电话联络或探访与客户交流，收集反馈以提高客户满意度[154] - 公司拥有专责的财务部门，与全球多家信誉良好的银行保持定期联络以维持关系[154] - 公司致力于安全运营货船，采取积极的管理制度、风险评估、培训、维修保养计划及创新安全措施[156] - 公司在新冠疫情期间加倍关注船员的健康、安全和福祉，提供全面支持包括心理健康支援[156] - 公司为自有船队及租赁货船购买全面的海事保险产品，定期评估保险范围并根据资产价值和内部政策进行调整[156] - 公司通过信息科技督导委员会和业务连续性计划系统确保信息科技策略符合业务需求，并定期进行演习和网上研讨会[157] - 公司定期评估云服务供应商的内部监控，确保其符合国际审计标准和内部政策，并投购商业罪案保险以进一步保障业务[157] - 公司设有专责的投资者关系部门，并依照《企业管治守则》向公众报告重大发展和财务资料[157] - 公司持续评估并采纳新技术和运营措施以提升船队燃料效能，为转型做准备[158] - 公司所有货船均符合国际海事组织及美国沿海州份的规例，包括压仓水管理公约、2020年全球硫排放上限等[158] - 公司与中电控股有限公司合作开展太平洋航运碳中和