财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年公司表现优异，调整后摊薄每股收益在固定货币和美元计算下均实现两位数强劲增长 [6] - Q2出货量增长1.2%，有机营收增长6.8%（美元计算为7.1%），季度净收入首次超10亿美元 [10] - 上半年出货量增长2.5%，有机净收入增长8.4%（排除印尼技术影响约为10%），调整后营业利润增长约15%，达8亿美元 [11] - 上半年调整后摊薄每股收益按固定货币计算增长17.7%，按美元计算增长16.1% [12] - 公司将全年调整后摊薄每股收益预测上调至增长13% - 15%，排除货币因素为11.5% - 13.5% [10] - 预计全年定价增长6% - 7% [41] - 预计全年运营现金流约115亿美元，资本支出约16亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 无烟产品业务 - 上半年无烟产品净收入有机增长17.3%，达81亿美元，毛利润增长27%，达56亿美元，毛利率超70% [16] - Q2 HTU出货量增长9.2%，达388亿单位，上半年增长10.5% [12] - 口服和电子蒸汽产品出货量显著增长 [13] - 预计下半年无烟产品销量将继续两位数增长 [15] 可燃产品业务 - 上半年可燃产品净收入增长2.9%（排除印尼技术影响超5%），毛利润增长5% [18] - Q2有机净收入增长2%，毛利润增长4.8% [18] - 预计全年可燃产品销量下降约2%，下半年下降3% - 4% [14] - 公司仍目标实现可燃产品毛利润增长和毛利率有机及美元计算下的扩张 [15][18] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - Q2 IQOS调整后市场内销售额加速增长至9.1%，调整后市场份额同比增长1.2个百分点至10.9% [30] - 除波兰、奥地利、爱沙尼亚和克罗地亚外，欧盟特色风味禁令影响已过去，HTU调整后AMS绝对区域增长接近禁令前水平 [31] 日本市场 - 估计用户达1000万，Q2调整后HTU份额同比增长2.3个百分点至31.7% [32] - Q2调整后IMS增长7.8% [32] 美国市场 - ZYN二季度出货量同比增长41%，达1.9亿罐 [35] - 6月ZYN消费端销量增长约36%，二季度整体增长26% [34] 其他市场 - 多数市场尼古丁袋和多品类业务尚处起步阶段 [37] - Q2 IQOS调整后市场内销售额加速增长至19.3% [38] - 印尼雅加达销售份额同比增长2.5个百分点至7.5% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司多品类战略以IQOS为核心，通过拓展ZYN和VIVE，推动合法年龄尼古丁用户从香烟向无烟产品全面转型 [24] - 持续专注IQOS设备和耗材创新，扩大Livia无烟耗材产品组合，推进RIVEN PACK设计和Delia主流价格产品的推广 [25] - 继续扩大ZYN全球市场布局，提升生产能力，推动品类增长 [27] - 推进Vive产品创新，如在捷克推出VIVE PRIME，提升用户体验 [30] - 监管环境是无烟产品增长关键因素，中东部分市场立法为无烟产品提供新市场准入机会，但欧盟提案缺乏打击非法贸易计划 [23] - 可燃产品业务采取定价策略，优化业务财务贡献，支持无烟业务增长 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年无烟产品业务将保持强劲势头，但可燃产品业务增长将放缓，不过公司基本面依然良好 [42] - 预计全年有机净收入将实现6% - 8%的强劲增长，调整后营业利润增长上调至11% - 12.5% [43] - 公司有信心实现调整后摊薄每股收益在固定货币和美元计算下的强劲可持续增长 [47] 其他重要信息 - 公司上半年通过制造和后台效率举措实现超5亿美元成本节约，正朝着2024 - 2026年20亿美元目标稳步迈进 [21] - 公司全球生产和供应商网络多元化，有能力应对潜在供应链挑战，目前预计近期关税不会对业务产生重大影响 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: ZYN补货低于预期对未来增长预期的影响及Q4增长情况 - 公司表示补货略低于预期，差距约1000 - 2000万罐，属正常情况，不影响对ZYN未来增长预期 [55][56] - 目前ZYN消费端销量增长强劲，6月增长36%，7月前两周超37%，市场增长超39%，公司正全面重启促销和广告活动，预计未来几个月销量将增长 [58][59][60] 问题2: 欧盟烟草消费税指令提案中NGP产品不同税率及EUTPD更新情况 - 公司称目前处于提案初期，需各方一致同意且后续有诸多讨论，暂不评论，待有更明确信息再说明 [62][63] - 提案在最低税收方面区分了无烟和可燃产品，但缺乏打击非法贸易计划 [64] 问题3: IQOS ILUMA美国获批时间及国际IQOS IMS加速增长驱动因素和下半年可持续性 - 公司称关于IQOS ILUMA PMTA暂无新消息，仍希望下半年获批，但FDA议程和工作量大，不确定能否在2025年获批，可能推迟至2026年 [70][72] - 国际IQOS IMS加速增长主要因欧洲特色风味禁令影响减弱，多个市场重新加速增长，下半年预计整体表现良好，日本和其他新兴市场也将有不错表现 [72][73][74] 问题4: 公司上调指导后下半年情况及HTU定价对销量和新用户获取的影响 - 下半年无烟业务预计保持强劲势头，IQOS调整后IMS将继续两位数增长，ZYN在美国将持续加速增长，但可燃产品业务增长将放缓，预计销量下降3% - 4%，不过仍有望实现毛利润增长 [83][84][85] - 指导调整受多种因素影响，如IQOS Q1发货量在Q4的调整、去年设备加速销售带来的利润和利润率增长在下半年不再存在、ZYN补货对上半年的影响在下半年消失等 [86][87] - 公司在HTU业务定价时会平衡价格和销量，确保价格上涨不影响销量增长轨迹 [91][92] 问题5: ZYN全年出货量指导范围及库存充足后定价和促销策略变化 - 公司对8 - 8.4亿罐出货量指导范围仍有信心，因H2增长情况未知，且目前ZYN消费端销量增长强劲 [94][95] - 库存充足后，公司将重启正常活动，包括增加促销、广告和销售点商业活动，以支持ZYN增长 [97][98][99] 问题6: 二季度可燃和无烟产品毛利率差距缩小及未来毛利率差距预期，以及外汇对冲汇率情况 - 无烟产品毛利率约70%，H2预计变化不大，可燃产品毛利率有望提升，上半年差距缩小因可燃产品价格和销售组合改善 [105][106][107] - 公司将在合适时间说明外汇对冲汇率情况 [108] 问题7: 公司拓展电子蒸汽业务的原因及Vive毛利率改善情况 - 公司优先发展IQOS，Vive作为补充品牌，多品类策略可满足不同消费者需求，部分消费者希望通过多种无烟产品戒烟 [114][115] - Vive毛利率在2025年初提高超10个百分点，盈利能力快速提升，有望达到与可燃产品业务相似的盈利能力 [116] 问题8: ZYN Q3和Q4增长节奏及商业活动对Q4增长的影响，以及商业活动重启速度 - Q3增长可能受库存调整影响，Q4预计加速增长，目前ZYN消费端销量增长良好，公司未完全重启商业活动，预计将为增长提供助力 [119][120] - 商业活动重启是渐进过程，团队正在美国逐步重启，预计在三季度逐步恢复 [122][123] 问题9: 二季度货币对调整后EPS影响及后续美元走弱时货币顺风情况 - 二季度货币影响低于预期，主要因瑞士法郎波动导致公司成本和公司间交易产生损失，抵消了欧元带来的部分收益 [129][130][131] 问题10: 自由现金流中营运资金情况及是否会在下半年反转，以及季度资本支出金额 - 上半年现金流减少主要因德国关税支付和美国就业法案最终支付，累计影响超10亿美元，此外可能有临时库存增加情况，预计全年营运资金无特殊情况 [135][136] - 公司未按季度披露资本支出，全年预计为16亿美元 [137]

核心财务业绩 - 2025年第二季度每股收益为1.91美元，超出市场一致预期1.85美元，实现+3.24%的盈利惊喜 [1] - 本季度营收为101.4亿美元，低于市场一致预期约1.12%，但较去年同期的94.7亿美元有所增长 [2] - 过去四个季度，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 历史表现与近期趋势 - 本季度之前，公司上一季度实际每股收益为1.69美元，超出预期的1.61美元，盈利惊喜达+4.97% [1] - 公司股价自年初以来已上涨约50%，远超同期标普500指数7.2%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收107.5亿美元，每股收益2.10美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为营收410.2亿美元，每股收益7.49美元 [7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势向好，公司股票获Zacks评级为2级（买入） [6] 行业比较与背景 - 公司所属的烟草行业在Zacks的250多个行业中排名前18% [8] - 同行业公司Turning Point Brands预计将公布季度每股收益0.79美元，同比下降11.2%，营收预计为1.0555亿美元，同比下降2.7% [9]

业绩总结 - 第二季度烟草产品净收入超过40亿美元，显示出无烟产品的强劲增长[6] - 调整后每股收益（Adj. EPS）同比增长约20%，达到1.91美元[7] - 上半年净收入增长6.5%，达到194亿美元[8] - 第二季度总出货量为2000亿单位，其中无烟产品出货量增长11.8%[10] - 第二季度的调整后营业收入增长中位数为15%，显示出强劲的盈利能力[6] 用户数据 - 上半年无烟产品用户总数超过4100万，较去年同期增加约500万[17] - ZYN产品在美国市场的出货量同比增长41%，达到135.1百万罐[22] - IQOS产品在第二季度的出货量增长10-12%，预计全年净收入超过30亿美元[19] 未来展望 - 公司将2025年调整后每股收益增长预期上调至13-15%[6] - 2025年调整后的稀释每股收益（EPS）预测为7.43至7.56美元，较2024年的6.57美元增长13%至15%[46] - 2025年净收入预计增长6%至8%，运营收入预计增长11%至12.5%[37] - 2024年有机增长率目标为9%至11%[40] 新产品和市场扩张 - 2025年美国ZYN出货量预计为800-840万罐，预计以强劲的两位数增长[37] - 2025年全球旅行零售的IQOS市场份额较2024年增长3.9个百分点[35] - 2025年第二季度，希腊市场的HTU调整市场份额为24.8%，较去年增长2.7个百分点[49] 财务预测 - 2025年第一季度调整后的稀释每股收益预测为2.08至2.13美元[37] - 2025年运营现金流预测约为115亿美元[37] - 2025年总出货量预计增长约1%，SFP出货量预计增长12%至14%[37] - 2025年调整后的稀释每股收益（不考虑货币影响）预计为7.33至7.46美元，较2024年增长11.5%至13.5%[46]

2025年第二季度财务表现 - 公司第二季度营收为101.40亿美元，同比增长7.1%，但低于分析师普遍预期的103.2亿美元 [1] - 调整后经营利润为42.46亿美元，同比增长16.1% [1] - 调整后经营利润率为41.9%，较上年同期的38.6%显著提升 [1] - 调整后每股收益为1.91美元，高于分析师普遍预期的1.86美元及上年同期的1.59美元 [1] 无烟产品业务发展 - 包含IQOS系列在内的无烟产品业务第二季度营收同比增长15.2%至42亿美元 [1] - 无烟产品营收占公司总营收的41% [1] - 无烟业务是公司营收占比最高、增长最快的核心支柱 [1] - 无烟业务蓬勃发展得益于人们对吸烟和烟草带来的健康担忧 [1] 核心产品IQOS系列 - IQOS系列是加热不燃烧烟草产品，属于公司“无烟产品”的核心支柱 [1] - 该产品通过感应技术将烟丝加热到约300-350℃，产生含尼古丁的气溶胶而不产生燃烧烟雾 [1] - IQOS使用专门设计的烟弹，旨在减少产生的对人体和环境有害化学物质 [1] - IQOS系列是市场上最知名的加热烟草产品之一 [1] 未来业绩展望 - 由于旗下Zyn尼古丁袋和IQOS系列电子烟的销售继续加速，公司上调了全年盈利预期 [2] - 公司预计全年调整后每股收益为7.43-7.56美元，此前预期为7.36-7.49美元 [2]

预计全年调整后每股收益7.43美元至7.56美元，此前预计7.36美元至7.49美元，市场预估7.48美元。 Philip Morris第二季度调整后每股收益1.91美元，市场预估1.86美元。 第二季度调整后运营收益42.5亿美元，市场预估41.1亿美元。 ...

智通财经7月22日电，烟草巨头Philip Morris第二季度调整后运营收益42.5亿美元，预估41.1亿美元；预 计全年调整后每股收益7.43美元至7.56美元。 ...

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年Q2摊薄每股收益为1.95美元，2024年同期为1.54美元，同比增长26.6%；2025年上半年摊薄每股收益为3.67美元，2024年同期为2.92美元，同比增长25.7%[16] - 2025年Q2归属于公司的净利润为30.39亿美元，2024年同期为24.06亿美元；2025年上半年归属于公司的净利润为57.29亿美元，2024年同期为45.54亿美元[16] - 2025年Q2公司总净收入为101.4亿美元，2024年同期为94.68亿美元，同比增长7.1%；2025年上半年总净收入为194.41亿美元，2024年同期为182.61亿美元，同比增长6.5%[21][24] - 2025年Q2可燃烟草总净收入为59.79亿美元，2024年同期为58.58亿美元，同比增长2.1%；2025年上半年可燃烟草总净收入为113.86亿美元，2024年同期为112.65亿美元，同比增长1.1%[21][24] - 2025年Q2无烟产品总净收入为41.61亿美元，2024年同期为36.1亿美元，同比增长15.2%；2025年上半年无烟产品总净收入为80.55亿美元，2024年同期为69.96亿美元，同比增长15.1%[21][24] - 调整后2025年Q2摊薄每股收益为1.91美元，2024年同期为1.59美元，同比增长20.1%；2025年上半年调整后摊薄每股收益为3.6美元，2024年同期为3.1美元，同比增长16.1%[18] - 2025年第二季度，可燃烟草业务调整后毛利润为39.64亿美元，较2024年增长5.0%[28] - 2025年第二季度，无烟烟草业务调整后毛利润为29.02亿美元，较2024年增长22.7%[28] - 2025年上半年，可燃烟草业务调整后毛利润为74.83亿美元，较2024年增长3.6%[32] - 2025年上半年，无烟烟草业务调整后毛利润为56.49亿美元，较2024年增长24.8%[32] - 2025年第二季度，公司总运营收入为37.12亿美元，较2024年增长7.8%[35] - 2025年上半年，公司总运营收入为72.56亿美元，较2024年增长11.8%[35] - 2025年第二季度，调整后总运营收入为42.46亿美元，较2024年增长16.1%[39] - 2025年上半年，调整后总运营收入为80.36亿美元，较2024年增长14.5%[39] - 截至2025年6月30日的季度，公司报告的运营收入为37.12亿美元，较2024年的34.44亿美元增长7.8%，调整后运营收入为42.46亿美元，较2024年的36.56亿美元增长16.1%[42] - 截至2025年6月30日的半年，公司报告的运营收入为72.56亿美元，较2024年的64.89亿美元增长11.8%，调整后运营收入为80.36亿美元，较2024年的70.16亿美元增长14.5%[44] - 截至2025年6月30日的季度，净收入为1.014亿美元，较2024年的9468万美元增长7.1%；半年净收入为1.9441亿美元，较2024年的1.8261亿美元增长6.5%[53] - 2025年6月30日季度，毛利润为6861万美元，较2024年的6123万美元增长12.1%；半年毛利润为1.3122亿美元，较2024年的1.1721亿美元增长12.0%[53] - 2025年6月30日季度，净利润为3148万美元，较2024年的2528万美元增长24.5%；半年净利润为5985万美元，较2024年的4774万美元增长25.4%[53] - 2025年全年调整后EBITDA为166亿美元，较2024年的155.8亿美元有所增长[59] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2024年第三季度，公司因埃及销售税裁定记录4500万美元税前费用[9] - 2024年，公司出售Vectura记录1.99亿美元税前亏损，主要与第三季度1.98亿美元减值费用有关[9] - 2025年6月30日季度，销售成本为3279万美元，较2024年的3345万美元下降2.0%；半年销售成本为6319万美元，较2024年的6540万美元下降3.4%[53] 各条业务线表现 - 自2025年第一季度起，公司将“PMI Duty Free”业务更名为“PMI Global Travel Retail”，包含免税业务的细分市场更名为“EA, AU & PMI GTR”[4] - 2025年美国环球旅行零售地点的尼古丁袋销量记录在美洲细分市场，财务影响记录在“EA, AU & PMI GTR”细分市场，上一年度美国旅行零售销量无实际意义[4] 各地区表现 - 欧洲地区2025年Q2可燃烟草净收入为23.29亿美元，2024年同期为22.14亿美元，同比增长5.2%；2025年上半年为42.35亿美元，2024年同期为41.45亿美元，同比增长2.2%[21][24] - SSEA、CIS & MEA地区2025年Q2可燃烟草净收入为25.04亿美元，2024年同期为24.32亿美元，同比增长3.0%；2025年上半年为49.17亿美元，2024年同期为47.78亿美元，同比增长2.9%[21][24] - EA、AU & PMI GTR地区2025年Q2可燃烟草净收入为6亿美元，2024年同期为6.2亿美元，同比下降3.2%；2025年上半年为12.02亿美元，2024年同期为12.17亿美元，同比下降1.2%[21][24] - 美洲地区2025年Q2可燃烟草净收入为5.47亿美元，2024年同期为5.92亿美元，同比下降7.7%；2025年上半年为10.31亿美元，2024年同期为11.26亿美元，同比下降8.4%[21][24] - 2025年第二季度欧洲地区报告运营收入为16.68亿美元，较2024年的16.17亿美元增长3.2%，调整后运营收入为20亿美元，较2024年的16.72亿美元增长19.6%[42] - 2025年上半年欧洲地区报告运营收入为31.05亿美元，较2024年的30.28亿美元增长2.5%，调整后运营收入为34.8亿美元，较2024年的31.65亿美元增长10.0%[44] - 2025年第二季度SSEA、CIS和MEA地区报告运营收入为10亿美元，较2024年的8.91亿美元增长12.2%，调整后运营收入为10.04亿美元，较2024年的8.96亿美元增长12.1%[42] - 2025年上半年SSEA、CIS和MEA地区报告运营收入为19.2亿美元，较2024年的16.63亿美元增长15.5%，调整后运营收入为19.28亿美元，较2024年的16.73亿美元增长15.2%[44] - 2025年第二季度EA、AU和PMI GTR地区报告运营收入为8.53亿美元，较2024年的7.53亿美元增长13.3%，调整后运营收入为8.53亿美元，较2024年的7.53亿美元增长13.3%[42] - 2025年上半年EA、AU和PMI GTR地区报告运营收入为17.66亿美元，较2024年的15.16亿美元增长16.5%，调整后运营收入为17.67亿美元，较2024年的15.17亿美元增长16.5%[44] - 2025年第二季度美洲地区报告运营收入为1.91亿美元，较2024年的1.83亿美元增长4.4%，调整后运营收入为3.89亿美元，较2024年的3.35亿美元增长16.1%[42] - 2025年上半年美洲地区报告运营收入为4.65亿美元，较2024年的2.82亿美元增长64.9%，调整后运营收入为8.61亿美元，较2024年的6.61亿美元增长30.3%[44] 管理层讨论和指引 - 非GAAP指标不应孤立考虑或替代美国GAAP指标，相关指标需参考文档“Select Financial Information and Reconciliations of Non - GAAP Financial Measures”部分进行调节[9] - 公司对调整后净收入、调整后营业收入和利润率、调整后每股收益和调整后经营现金流的前瞻性预期，与相应GAAP指标的差异调节通常难以合理获取[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 2022年第一季度起，特定地区的行业总量、公司市场销量和市场份额包含日本小雪茄类别[4] - 2024年12月31日出售Vectura Group Ltd.后，2025年1月更新细分市场报告，将持续的健康与医疗保健细分市场业绩纳入欧洲细分市场[4] - 自2019年3月22日公司加拿大子公司RBH脱表后，继续报告其销售品牌的销量和相应特许权使用费收入，但对公司不构成重大影响[6] - 2018年7月1日起，阿根廷按高通胀经济体处理；2022年4月1日起，土耳其按高通胀经济体处理；2024年10月1日起，埃及按高通胀经济体处理[9] - 2025年6月30日季度，经营活动提供的净现金为3412万美元，较2024年的4632万美元下降26.3%；半年经营活动提供的净现金为3062万美元，较2024年的4873万美元下降37.2%[61] - 2025年6月30日季度，不包括货币因素的经营活动提供的净现金为3434万美元，较2024年下降25.9%；半年不包括货币因素的经营活动提供的净现金为2993万美元，较2024年下降38.6%[61] - 截至2025年6月30日，公司总资产为685.06亿美元，较2024年12月31日的617.84亿美元有所增长；总负债为785.18亿美元，较2024年12月31日的716.54亿美元有所增长[57] - 2025年6月30日，短期借款为25.4亿美元，较2024年12月31日的1.37亿美元大幅增加；长期债务为424.31亿美元，较2024年12月31日的421.66亿美元略有增长[57] - 2025年净债务为473.24亿美元，较2024年的414.79亿美元有所增加；总债务与调整后EBITDA比率为3.10，净债务与调整后EBITDA比率为2.85[59] - 2025年总债务为514.62亿美元，较2024年的456.95亿美元有所增加[59]

核心财务数据预期 - 预计第二季度每股收益1.86美元 较去年同期1.59美元增长17% [1] - 预计季度营收103.3亿美元 较去年同期94.7亿美元增长9.1% [1] - 公司将于7月22日周二开盘前发布第二季度财报 [1] 股价与股息情况 - 7月13日宣布季度股息为每股1.35美元 [2] - 周一股价上涨1% 收盘报180.48美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - 花旗分析师维持买入评级 目标价从188美元上调至200美元(准确率60%) [4] - 摩根大通分析师维持超配评级 目标价从175美元上调至190美元(准确率71%) [4] - 巴克莱分析师维持超配评级 目标价从220美元上调至225美元(准确率66%) [4] - 美银证券分析师维持买入评级 目标价从182美元上调至200美元(准确率66%) [4] - Stifel分析师维持买入评级 目标价从168美元上调至186美元(准确率60%) [4]

核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司(PM)预计在2025年第二季度实现营收和盈利双增长 营收共识预期为103亿美元(同比增长8.3%) 每股收益预期1.85美元(同比增长16.4%) [1][2] - 公司增长主要驱动因素包括定价能力提升和无烟产品组合扩张 其中无烟产品已占2025年第一季度毛利的44% [5][6] - 公司维持高端估值 远期市盈率22.39倍显著高于行业平均15.21倍 [15] 财务表现 - 过去四个季度平均盈利超预期幅度达3.6% 最近季度超预期幅度为5% [3] - 第二季度每股收益指引区间1.80-1.85美元 包含每股6美分的汇率有利影响 [9][11] - 无烟产品收入共识预期42.259亿美元 较上年同期35.3亿美元显著增长 [7] 业务发展 - IQOS ILUMA加热不燃烧设备持续成功 预计第二季度HTU调整后IMS增长约10% [8] - ZYN尼古丁袋和VEEV ONE电子烟产品线进展显著 美国市场出货量预计与第一季度持平 [8] - 成本节约措施和战略举措有效提升利润率 [7] 市场表现 - 过去三个月股价上涨9.7% 落后于标普500指数19.5%的涨幅 但优于行业平均10.2%的涨幅 [12] - 表现优于奥驰亚集团(0.3%) 但不及Turning Point Brands(34.9%)和英美烟草(22.4%) [13] 投资价值 - 无烟产品转型战略与定价权形成协同效应 支撑长期增长前景 [16] - 当前估值溢价反映公司转型成效 被视为布局全球烟草行业变革的优选标的 [16]

公司业绩与市场表现 - 菲利普莫里斯国际将于2025年7月22日公布财报 过去五年中60%的财报发布后首日股价录得正回报 中位数为3.2% 最高单日涨幅达10.9% [2] - 市场预期公司本季度每股收益1.86美元 营收103.3亿美元 高于去年同期的1.59美元每股收益和94.7亿美元营收 [3] - 公司当前市值2850亿美元 过去12个月营收380亿美元 营业利润140亿美元 净利润76亿美元 [4] - 近三年财报后首日正回报概率降至58% 12次正回报中位数3.2% 8次负回报中位数-2.7% [7] 历史回报数据特征 - 过去五年记录20次财报数据 首日正回报12次 负回报8次 [7] - 5日与21日回报数据存在相关性 若首日与5日回报相关性最高 交易者可基于首日表现建立5日多头头寸 [8] - 需分析短期与中期回报关系 选择相关性最强的周期配对交易 [6] 同业比较与投资组合 - Trefis高质量投资组合自成立以来回报率超91% 表现优于标普500指数 [5] - Trefis RV策略跑赢全市值股票基准组合(包含标普500 标普中盘和罗素2000) [9]