业绩总结 - 2023年第二季度总出货量增长3.3%[3] - 第二季度净收入同比增长10.5%[4] - 调整后每股收益（EPS）为1.60美元，同比增长16.9%[4] - 上半年净收入同比增长6.8%[6] - 第二季度毛利率为63.0%，较第一季度有所改善[8] - 预计2023年调整后每股收益在6.13至6.22美元之间[10] - 预计2023年净收入增长预期上调至7.5-8.5%[11] 用户数据 - IQOS产品出货量增长27%，市场份额持续上升[3] - 美国ZYN产品出货量增长超过50%[3] - ZYN在美国的零售价值市场份额在2023年第二季度达到了76.8%[21] - ZYN的美国出货量在过去12个月内达到了292百万罐[21] 未来展望 - 2023年下半年预计HTU出货量为310-330亿单位[12] - 预计2023年每股收益（EPS）为5.36至5.45美元，较2022年5.81美元有所下降[26] - 调整后的每股收益（EPS）预计为6.13至6.22美元，剔除货币影响后为6.46至6.55美元，增长率为8.0%至9.5%[26] 新产品和新技术研发 - 公司在全球范围内计划到年底前在约50个市场全面推出IQOS ILUMA[22] 市场扩张和并购 - 瑞典烟草公司第二季度的外币调整后收入增长为19%，增强了PMI的增长轨迹[21] - PMI上半年外币调整后收入增长贡献为70个基点，调整后营业利润率贡献为60个基点[21] 其他新策略和有价值的信息 - 公司致力于可持续发展，采用影响驱动的方法来识别环境和社会影响[27] - 公司在无烟产品转型方面，预计将实现连续第三年的出货量增长[23] - 公司承诺维持渐进的股息政策[23]

业绩总结 - Philip Morris International预计第二季度将交付强劲业绩，主要受益于无烟产品组合的成功，预计第二季度的销售量和营收将有所增长[1] - 预计第二季度的发货量将在31至32亿支之间，位于之前给出的范围的上半部分[1] - 预计第二季度调整后的运营利润率将有望提高100个基点，全年预期也将继续改善[2] - 预计全年H2利润率将有机改善，23年相对22年[2] - 预计全年营收将在1.42至1.47美元之间，目标为位于该范围的上部[2] 用户数据 - Zyn品牌在美国表现强劲，呈现出良好增长势头[3] - Zyn在美国市场潜力巨大，预计增长空间巨大，尤其在西部地区和地理扩张方面[5] - PMI计划在5至10个市场推出Zyn，预计口腔类别具有强劲的两位数增长潜力[6] 新产品和新技术研发 - 公司计划在未来推出更多创新产品[10] - 公司在美国市场推出ICOS产品，预计将在2024年4月推出[12] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来推出更多消费品创新[14] - 公司预计在未来会有更多竞争对手进入市场[15] 其他新策略和有价值的信息 - 公司希望全行业都致力于无烟化，并发展所有相关类别[10] - 公司对ICOS闭合系统的成功感到满意[16] - 公司拥有专利和品牌保护来保护业务[16]

烟草管制法规变化 - 台湾通过了修订的《烟草危害防制法》，规定加热烟草产品需进行健康风险评估[309] - 墨西哥联邦政府颁布了烟草控制法的实施规定，包括禁止在零售点展示烟草产品[307] - 斯洛伐克实施了关于尼古丁袋营销的法律，规定尼古丁含量上限和标签要求[310] 打击非法贸易 - 公司致力于打击非法贸易，与政府和业务伙伴合作实施有效措施[316] - 公司推出PMI IMPACT全球计划，支持第三方项目打击非法贸易和相关犯罪[319] 产品转型和推广 - 公司致力于发展和推广减少对成年吸烟者伤害的产品[322] - 公司正在加速从香烟向RRPs的转变，通过商业和分销基础推动转变[323] - 公司正在重新分配资源，从香烟向RRPs，并简化香烟产品组合[325] - 公司正在开发各种RRP平台，进行严格的科学评估，以减少对成年吸烟者的伤害[326] - 公司正在加速推广RRPs，通过数字沟通计划和电子商务等方式[332] - 公司已经在78个市场销售无烟产品[332] 合作协议 - 公司与Altria Group, Inc.达成协议，将在2024年5月1日之后在美国全面推广Platform 1[336]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入同比增长3.2%[4] - 第一季度每单位净收入同比增长4.4%[5] - 调整后稀释每股收益为1.38美元，同比下降4.4%[5] - 预计2023年调整后稀释每股收益在6.10至6.22美元之间[7] - 2023年预计每股收益（EPS）为5.88至6.00美元，调整后每股收益为6.10至6.22美元[23] - 调整后的每股收益在不考虑货币影响的情况下预计为6.40至6.52美元，增长率为7%至9%[23] 用户数据 - IQOS用户总数达到2580万，72%的用户已停止吸烟[12] - ILUMA产品接近1000万用户，成为意大利市场第一品牌[13] - 2023年第一季度HTU出货量同比增长10%[10] - 第一季度香烟出货量同比下降3.1%[10] 市场表现 - 日本市场PMI HTU的调整市场份额为30.8%，较去年同期增长4.2个百分点[15] - 日本市场的HTU调整市场份额在东京为32.4%[15] - 2023年第一季度，PMI HTU的市场份额在福冈为24.7%[15] - 瑞典Match业务在第一季度的净收入增长为14%[16] - 瑞典Match的强劲表现得益于美国市场的出色表现[16] - 美国ZYN的销售店数量在2023年第一季度较去年增长21%[18] 未来展望 - 2023年第二季度预计有机收入增长为高单位数，HTU出货量为300-320亿[7] - 预计2023年将实现连续第三年高单位数的有机净收入增长[20] - 2023年第一季度，IQOS和ZYN的表现进一步巩固了公司作为全球无烟产品领导者的地位[20]

财务数据和关键指标变化 - Q1有机净收入稳健增长3.2%，去年同期有机增长9%；总报告货币中性净收入增长9.6%，合并备考调整后净收入增长约4% [14] - 总有机净收入每单位增长4.4%，其中可燃产品定价增长7.4%，部分被日本和德国的加热不燃烧产品（HTU）动态抵消 [15] - Q1调整后摊薄每股收益（EPS）为1.38美元，高于预期，但与去年同期创纪录的高位相比，收缩了4.4% [16] - 整体调整后净收入增长4.6%，有机出货量下降1.1%；瑞典火柴无烟产品销量增长10% [17] - 毛利率收缩0.6个百分点，预计随着时间推移，定价、生产率和有利的HTU类别组合等积极因素将逐渐抵消通胀影响 [20][21] - Q1销售、一般和行政费用（SG&A）占调整后净收入的比例约为26%，与2022年全年相似，但较2022年Q1有所增加；预计今年剩余时间SG&A增长将显著放缓，低于净收入增长率 [25][27] - 2023年更新后的全年调整后摊薄EPS预测为6.10 - 6.22美元，包括约30美分的不利货币影响；预计瑞典火柴对2023年调整后摊薄EPS有低个位数的增值贡献，非收购相关利息成本将增加约2亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 加热不燃烧产品（HTU） - HTU调整后IMS销量估计增长16%，出货量为274亿单位，增长10.4%，低于实际消费趋势，预计全年出货量增长将加速 [34] - 意大利Q1 IMS销量同比增长21%，市场份额从Q4的15.4%增至17.4%；德国调整后Q1 IMS销量同比增长超30%，调整后市场份额从Q4的4.7%增至5.3% [37] - 截至3月31日，估计有2580万IQOS用户，较去年12月增加近100万；IQOS ILUMA在多个市场推动了销量和份额增长，在日本、瑞士和西班牙等首批推出市场，ILUMA占HTU销量的85%以上 [43][46] 可燃产品 - 可燃产品组合Q1有机净收入增长3%，主要得益于7.4%的强劲定价；预计全年可燃产品定价差异为6% - 7% [41] - 卷烟出货量下降3.1%，主要受日本高基数对比和巴基斯坦消费税突然增加导致非法贸易增加、行业收缩以及菲律宾行业定价和消费者购买力压力的影响 [39] - 卷烟类别份额在Q1下降0.3个百分点，主要归因于地理组合因素，公司目标是在2023年及以后保持稳定的类别份额 [42] 瑞典火柴业务 - 瑞典火柴业务Q1货币中性净收入增长14%，无烟产品占总净收入的77% [59] - ZYN在美国的销量增长47%，达到7300万罐，12个月滚动出货量增长40%；零售价值份额保持在75.6% [60][64][65] - 美国其他无烟类别中，湿鼻烟类别份额增加0.8个百分点，出货量增长3% [61] - 斯堪的纳维亚无烟类别受瑞典和挪威1月鼻烟消费税增加影响，增长放缓；雪茄业务实现了积极定价和4%的出货量增长 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 欧洲Q1 HTU份额增加1.7个百分点，达到卷烟和HTU行业总销量的9.2%（调整后）；IMS销量连续增长，四个季度移动平均值达到创纪录的111亿单位 [50] - 多个城市表现出色，如布达佩斯的消费份额超过35%，罗马和雅典达到20%以上，慕尼黑的消费份额首次超过10% [53] 日本市场 - 加热不燃烧类别占日本总烟草的35%以上，IQOS推动了该类别增长；公司HTU品牌的调整后总烟草份额增加3.4个百分点，达到26.2%，东京和仙台的消费份额分别超过32%和30%；调整后IMS销量连续增长，四个季度移动平均值达到创纪录的90亿单位 [55] 低收入和中等收入市场 - 低收入和中等收入市场的HTU销量接近总HTU销量的30%，保加利亚索菲亚的消费份额超过16%，埃及开罗达到7.5%，且这些市场的消费销量持续强劲增长 [57][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 全球全面推出IQOS ILUMA是首要任务，随着HTU制造限制的缓解，今年将取得重大进展 [68] - 继续推进IQOS在美国的商业化计划，预计2024年Q2推出，公司对美国市场机会持积极态度，相信在投资期间能实现额外的收入增长和强劲的利润增长 [69] - 关注BONDS加热不燃烧创新产品，在菲律宾和哥伦比亚的试点推出进展顺利，将继续学习经验后扩大推广 [70] - 计划今年进行多达十次尼古丁袋的国际推出或重新推出，预计今年夏天在一些发达和新兴国家开始 [71][72] - 调整VEEV电子蒸汽产品组合和策略，专注于在选定市场商业化并优先考虑盈利能力；将VEEBA重新品牌化为VEEV NOW，所有电子蒸汽产品将统一在VEEV品牌下；计划本月在加拿大推出新的VEEV ONE平台 [73][74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1业绩超出预期，尽管面临利润率逆风，但公司对2023年剩余时间的表现充满信心，预计全年有机收入增长7% - 8.5%，HTU出货量增长加速 [9][28] - 预计2023年下半年利润率将逐步改善，有机收入增长将加速至接近两位数，调整后摊薄EPS将实现7% - 9%的货币中性增长 [31] - 尽管面临持续的利润率逆风，但预计全年有机收入增长8% - 10%，下半年利润率将扩张，货币中性调整后摊薄EPS增长10% - 13% [33] 其他重要信息 - 发布了2022年综合报告、更新的ESG关键绩效指标（KPI）协议和首份气候相关财务信息披露工作组（TCFD）报告，并再次入选CDP供应商参与排行榜 [76][77][78][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q2指引是否保守，公司业务在下半年加速和表现出色的可见性和信心如何 - 公司表示Q2预计收入将加速增长至高个位数，ZYN增长将为有机增长锦上添花；Q2毛利率仍将面临通胀等逆风，但SG&A与收入的比率增长将更接近收入增长，下半年毛利率将改善，整体符合年初预期 [88][90][91][93] 问题2：消费者健康状况以及消费者对可燃产品提价的反应和公司继续提价的信心 - 公司表示在菲律宾和印度尼西亚等市场，消费者购买力受到影响，出现了一些降级消费情况；但在许多市场，消费者对烟草产品提价反应正常，公司认为在高通胀环境下，消费者对提价接受度较高 [94][96][98] 问题3：外汇影响从2月指引的0.15美元变为0.30美元的原因 - 主要是俄罗斯卢布贬值影响超过了0.30美元的净影响，埃及镑在1月后继续贬值，卢布和埃及镑的影响占净影响的80%，此外日元也有负面影响，而欧元等有正面影响 [104][105][106] 问题4：美国和欧洲吸烟者行为差异的原因 - 公司表示无法给出确切答案，推测欧洲社会模式不同，可能有更多保护和补偿措施，限制了通胀的影响，但不认为自己是美国可燃香烟消费者的专家 [107][108] 问题5：SG&A投资的关键领域以及Q1投资增加的原因 - 全年SG&A预计将比有机收入增长更快，但差距将逐渐缩小；Q1受投资时间安排和去年一次性积极因素影响；SG&A增长受通胀影响，但公司通过提高效率获得投资空间，主要投资于营销、美国市场准备、健康和保健以及无烟产品创新等领域 [114][115][116] 问题6：电子香烟战略变化的原因以及对该类别长期的看法和参与方式 - 公司优先关注IQOS和ZYN，电子香烟不是优先事项；电子香烟类别存在缺乏明确监管、营销活动不当、未成年消费风险和难以实现盈利模式等问题；公司将专注于在相关市场和有商业优势的地方发展电子香烟业务 [118][119][120] 问题7：当前外汇展望是否考虑了埃及镑的进一步贬值 - 公司表示未考虑，外汇展望基于公告前一天的即期汇率，不进行前瞻性预测或依赖市场共识 [127][128] 问题8：瑞典火柴Q1利润率与正常利润率的关系 - 公司认为Q1利润率是瑞典火柴对PMI增长有增值贡献的有力证明，ZYN在美国的强劲增长推动了盈利，预计这种情况将持续 [129][130][131] 问题9：ILUMA以外的成本通胀逆风（如叶子和醋酸纤维束）的影响程度 - 这些成本通胀逆风在Q1和Q2对毛利率压力较大，下半年随着比较基数变化和公司成本优化措施，压力将有所缓解，但Q2压力仍将很强 [137][138][139] 问题10：ZYN是否有类似竞争对手的创新 - 公司表示与瑞典火柴合作，拥有口腔尼古丁类别专业知识，并收购了相关配方公司，预计会有创新产品推出，引领该类别创新 [140][141][142] 问题11：IQOS用户增长的详细情况以及ILUMA对转化率的影响，以及下半年用户增长是否会加速 - Q1 IQOS用户增加近100万，ILUMA通过提供更无缝的体验、更低的清洁需求和更接近可燃香烟的仪式感，提高了吸烟者的转化率和满意度，降低了放弃率；日本市场的加速增长表明ILUMA的积极影响将在未来几个季度扩散，有望推动用户增长加速 [148][150][151] 问题12：在美国推出IQOS的投资需求以及2023年7500万美元投资如何构建基础设施 - 公司将在9月的投资者日公布详细的美国IQOS增长投资计划；投资是必要的，但公司认为基于业务增长势头，投资将带来更多收入增长，同时不会影响利润增长 [155][156][157] 问题13：ZYN在美国增长加速的驱动因素，是否受益于IQOS准备投资和SG&A投资增加 - 目前ZYN在美国的增长主要得益于出色的商业计划和品牌吸引力，尚未受到IQOS投资的显著影响；增长驱动因素包括地理覆盖范围扩大和消费者对类别和品牌的认知度和需求增加 [162][163][164] 问题14：Q1现金流表现不佳的驱动因素以及全年现金流目标 - Q1现金流不佳是由于出货时间、消费税支付和营运资金等时间因素导致，符合预期；公司确认全年经营现金流目标为100 - 110亿美元 [169][170] 问题15：包括瑞典火柴全年收益的备考杠杆率与报告数据的对比 - 公司不确定是否会公布该数据，建议提问者自行计算或后续联系公司获取信息 [171][172]

业绩总结 - 公司2022年的无烟产品销售额达到120亿美元，占公司总收入的三分之一以上[2] - 公司目标在2025年将无烟产品销售额占比提高至50%以上[4] - 公司连续三年实现销量增长，2023年销量预计将再次增长[3] - ICOs消耗品的增长率约为20%，为公司带来强劲的增长[3] - ICOs消耗品的毛利率比传统香烟高出10个百分点[6] 用户数据 - ICOs用户数量约为2500万，加上瑞典Match的用户，总用户数将进一步增加[3] 未来展望 - 公司正在加速向无烟公司转型，预计2023年无烟业务将对利润产生积极影响[7] - 公司计划在美国市场增加销售人员、建立数字商业引擎和加强监管合规[16] - 公司将在美国市场逐步推出Illuma产品，并看好尼古丁袋的潜力[17] 新产品和新技术研发 - Bond Blend产品针对新兴市场，测试在菲律宾和哥伦比亚[10] 市场扩张和并购 - 公司已经在17个市场中，50%以上的收入来自无烟产品[4] - KT&G公司与公司合作伙伴关系延长至2038年[9] 负面信息 - 雾化产品的波动性最高，存在两个风险：无法盈利和不可持续的发展[19]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年有机净收入增长7.7%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长7.1% [2][3][4] - 2022年全年调整后稀释每股收益增长11.9%至5.34美元,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [2][3][4] - 2022年第四季度有机净收入增长7.9%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] - 2022年第四季度调整后稀释每股收益增长20.8%至1.23美元,剔除俄罗斯和乌克兰后增长15.3%至1.39美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年全年加温烟草产品(HTU)出货量增长21.5%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] - 2022年第四季度HTU出货量增长37.5% [7] - 2022年全年传统香烟业务有机净收入增长3.7%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] - 2022年第四季度传统香烟业务有机定价增长4.8%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟地区2022年全年烟草加热产品净收入占比超过40% [7] - 日本烟草加热产品市场占比接近35% [7] - 2022年新兴市场HTU出货量增长近50%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标2025年成为以烟草加热产品为主的公司 [4] - 2022年公司完成收购瑞典马奇,并达成在2024年全面控制IQOS在美国的商业权利 [4][5] - 公司计划2023年大规模推广IQOS ILUMA产品,并计划在2023年下半年向FDA提交IQOS ILUMA的PMTA申请 [4][5][46] - 公司计划加快ZYN尼古丁袋产品在美国以外市场的国际拓展 [38][48] - 公司计划推出面向低收入群体的BONDS加热不燃烧产品,2023年将在更多新兴市场试运营 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临俄罗斯乌克兰战争、供应链中断和全球通胀等诸多挑战,但仍交出了出色的业绩 [4] - 2023年公司预计将面临更大的利润率压力,主要来自原材料成本上涨、IQOS ILUMA推广成本以及美国业务准备投资 [6][7] - 但公司有信心在2024年之前克服这些挑战,并预计从2024年开始利润率将有所改善 [6][7] - 公司对2023年及未来几年的业务增长前景保持乐观 [4][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vivien Azer提问** 关于欧盟禁止加热烟草产品使用特征性香料的影响,公司如何看待? [45] **Jacek Olczak回答** 公司认为这一禁令的影响可能是可控的,因为IQOS的核心竞争力在于纯正的烟草口味,而不是依赖于特征性香料。公司有信心IQOS仍能为消费者提供最佳的口味体验。 [46][47] 问题2 **Owen Bennett提问** 公司如何看待未来美国RRP(减害替代产品)市场的发展,以及VEEV产品的PMTA申报计划? [52][54] **Jacek Olczak回答** 公司认为不同RRP品类(电子烟、尼古丁袋等)都有自己的定位和优势,能满足不同消费者的需求。公司将继续推进IQOS、ZYN等产品在美国的商业化,同时也在推进VEEV电子烟产品的PMTA申报。 [55][57] 问题3 **Jared Dinges提问** 公司2023年资本支出大幅增加,未来几年的资本支出水平会如何? 公司医疗健康业务的投资何时能产生收益? [67][69] **Jacek Olczak回答** 2023年资本支出增加主要是为支持IQOS ILUMA和ZYN国际拓展,未来几年随着业务增长仍需持续投资。医疗健康业务是长期投资,短期内难以产生收益,公司将在9月的投资者日提供更多细节。 [69][70]

出货量和市场份额 - 2022年总出货量为7311亿个，其中加热烟草单位出货量为109.2亿个，较2021年的95.0亿个增长[25] - 2022年总市场量为2626亿个（不包括中国和美国），国际市场份额为27.6%[28] - PMI的香烟市场份额为24.9%，Marlboro香烟市场份额为9.8%[28] - 我们在约100个市场拥有至少15%的市场份额，包括阿尔及利亚、阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、巴西、捷克共和国、埃及、法国、德国、希腊、香港、匈牙利、印度尼西亚、以色列、意大利、日本、哈萨克斯坦、科威特、墨西哥、荷兰、菲律宾、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、俄罗斯、沙特阿拉伯、斯洛伐克共和国、韩国、西班牙、瑞士、土耳其和乌克兰[28] 公司员工和文化 - 公司在全球拥有约79,800名员工，来自130多个不同国籍，包括全职、临时和兼职员工[39] - 公司致力于吸引、留住和激励具有适当多样性、经验、能力和技能的全球最佳人才，以实现战略目标[40] - 公司认为多样化的员工队伍和包容性文化是战略重点，有助于推动创新和业务成功[42] - 公司实施了全球父母假原则，为主要照顾者提供至少18周全薪父母假，次要照顾者提供至少8周全薪父母假[45] 环境和可持续发展 - 公司持续关注环境、社会和治理（ESG）事项的监管环境，并实施与可持续发展战略一致的倡议[49] - 公司在全球范围内实施了环境和职业健康安全管理计划，以符合安全和环境管理的国际认可标准[50] 其他 - 公司采购的直接材料中，印刷纸板、醋酸纤维和精细纸张分别占总直接材料采购的60%[36] - 公司的业务部门不受季节性影响，尽管在某些市场，由于寒冷天气，冬季香烟消费可能较低，夏季可能较高[60] - 公司拥有各种商标和专利，其中专利组合对业务至关重要，但没有任何一个专利或专利组合对公司至关重要[56]

公司战略与业务布局 - 2008年以来公司已投资超90亿美元开发无烟产品，目标是完全停止销售香烟[215] - 2021年第三季度公司收购Fertin Pharma A/S、Vectura Group plc和OtiTopic, Inc.，2022年3月31日推出新的健康与医疗业务Vectura Fertin Pharma[216] - 2022年10月20日公司宣布与奥驰亚集团达成协议，2024年4月30日起将拥有在美国商业化IQOS的全部权利，公司将支付总计27亿美元现金对价[235] - 2022年10月25日公司宣布欧盟委员会已批准收购瑞典火柴，交易预计在2022年第四季度完成[239][240] - 公司与Kaival Brands International签订许可协议，在国际市场分销BIDI® Stick电子烟产品，并在加拿大推出改良版VEEBA[376] - 2021年公司收购了AG Snus和Fertin Pharma两家生产和销售尼古丁袋的公司[377] - 公司正从卷烟业务重新分配资源到RRP业务，并精简卷烟产品组合[367] 公司总部迁移 - 2022年第四季度公司预计完成将PMI公司总部及美洲总部从纽约迁至康涅狄格州斯坦福德的工作[217] 无烟产品销售市场 - 截至2022年9月30日，除俄罗斯和乌克兰外，公司无烟产品在70个市场销售[218] - 截至2022年9月30日，除俄罗斯和乌克兰外，公司无烟产品已在70个市场销售[381] 财务数据（2022年前三季度） - 2022年前三季度公司净收入为236亿美元，较2021年同期增加3亿美元，增幅1.3%；排除货币和收购因素后，净收入增长8.1%[241] - 2022年前三季度俄罗斯和乌克兰约占公司总净收入的8%[242] - 2022年前三季度公司稀释每股收益为4.27美元，较2021年同期的4.48美元下降4.7%[245] - 2022年前九个月公司净收入为2.361亿美元，较2021年的2.3301亿美元增长1.3%；2022年第三季度净收入为8032万美元，较2021年的8122万美元下降1.1%[271][274] - 2022年前九个月公司运营收入为9322万美元，较2021年的1.0028亿美元下降7%；2022年第三季度运营收入为2968万美元，较2021年的3455万美元下降14%[271] - 2022年前九个月可燃产品净收入为1.6432亿美元，较2021年的1.6577亿美元下降0.9%；2022年第三季度为5613万美元，较2021年的5796万美元下降3.2%[274] - 2022年前九个月减害产品净收入为6979万美元，较2021年的6724万美元增长3.8%；2022年第三季度为2362万美元，较2021年的2326万美元增长1.6%[274] - 2022年前九个月健康与医疗业务净收入为199万美元；2022年第三季度为57万美元[274] - 2022年前九个月公司卷烟发货量为4.67882亿单位，较2021年的4.66493亿单位增长0.3%；2022年第三季度为1.61966亿单位，较2021年的1.64843亿单位下降1.7%[285] - 2022年前九个月公司加热烟草单位发货量为7714.8万单位，较2021年的6957.9万单位增长10.9%；2022年第三季度为2750.8万单位，较2021年的2348.9万单位增长17.1%[285] - 2022年前九个月东欧地区因俄乌战争产生1.28亿美元和600万美元的税前费用[275] - 2022年前九个月健康与医疗业务无形资产减值产生1.12亿美元的税前费用[276] - 2021年前九个月中东与非洲地区可燃产品净收入因沙特海关评估减少2.46亿美元[277] - 2022年前九个月，公司总出货量增长1.7%，其中加热烟草单位（HTUs）增长10.9%，卷烟增长0.3%[298] - 排除俄罗斯和乌克兰，公司总出货量增长3.4%，其中HTUs增长15.8%，卷烟增长1.8%；东欧地区总出货量增长2.5%[299] - 2022年前九个月，国际市场总规模为1778.6亿单位，2021年为1755.7亿单位[295] - 2022年前九个月，公司卷烟出货量为467.9亿单位，2021年为466.5亿单位；加热烟草单位出货量为77.1亿单位，2021年为69.6亿单位[295] - 2022年前九个月，公司市场份额为27.2%，2021年为26.6%；加热烟草单位市场份额为3.6%，2021年为3.0%[295] - 法国2022年前九个月市场总规模为24.8亿单位，2021年为26.3亿单位；公司市场份额为43.7%，2021年为43.7%[295] - 日本2022年前九个月市场总规模为110.4亿单位，2021年为116.7亿单位；公司市场份额为37.5%，2021年为35.6%；加热烟草单位市场份额为23.4%，2021年为21.1%[295] - 九个月内公司总市场内销售额增长1.8%，排除俄罗斯和乌克兰后增长3.4%；HTU市场内销售总量达785亿单位，排除俄罗斯和乌克兰后为633亿单位，分别增长14.0%和19.2%[301] - 九个月内万宝路、切斯特菲尔德、百乐门香烟出货量分别增长3.8%、16.4%、4.8%，L&M、菲利普莫里斯、其他品牌分别下降2.8%、4.9%、8.8%；加热烟草单位出货量增长10.9%[305] - 九个月内公司国际总市场份额从26.6%升至27.2%，香烟市场份额从23.6%升至23.7%，HTU市场份额从3.0%升至3.6%[307] - 九个月净收入为236.1亿美元，增长1.3%，排除货币和收购因素后增长8.1%；运营收入为93.22亿美元，下降7.0%，排除货币和收购因素后增长4.6%[309] - 九个月利息支出净额为4.18亿美元，减少6400万美元（13.3%）；有效税率下降1.4个百分点至20.6%，预计2022年全年有效税率为21% - 22%[314] - 九个月归属公司的净收益为67亿美元，减少3.65亿美元（5.2%）；基本每股收益和摊薄每股收益均下降4.7%，排除不利货币影响后摊薄每股收益增长8.3%[315] 财务数据（2022年第三季度） - 2022年第三季度公司记录与俄乌战争相关的税前费用约600万美元，截至9月的年初至今期间约1.28亿美元[233] - 2022年第三季度，公司净收入为80亿美元，较2021年同期减少9000万美元，降幅1.1%，排除汇率和收购因素后增长6.7%[257] - 2022年第三季度，俄罗斯和乌克兰约占公司总净收入的10%[258] - 2022年第三季度，公司摊薄每股收益为1.34美元，较2021年同期下降13.5%[261] - 2022年第三季度，公司因汇率波动摊薄每股收益减少0.19美元，运营使摊薄每股收益增加0.12美元[261][268] - 第三季度总出货量增长0.6%，HTU出货量增长17.1%，香烟出货量下降1.7%；排除俄罗斯和乌克兰后总出货量增长2.3%[316][317] - 第三季度公司总市场内销售额增长0.8%，排除俄罗斯和乌克兰后增长2.5%；HTU市场内销售总量达279亿单位，排除俄罗斯和乌克兰后为227亿单位，分别增长13.5%和18.2%[317][318] - 第三季度万宝路、L&M、菲利普莫里斯香烟出货量分别下降1.7%、2.4%、7.7%，切斯特菲尔德、百乐门分别增长8.6%、2.9%；加热烟草单位出货量增长17.1%[320] - 第三季度公司国际总市场份额从27.2%升至27.7%，香烟市场份额持平，HTU市场份额从3.1%升至3.7%[324] - 截至2022年9月30日季度，公司净收入80.32亿美元，同比下降1.1%，排除货币和收购因素后增长6.7%[326] - 本季度俄罗斯和乌克兰市场占公司总净收入近10%[327] - 2022年和2021年RRP产品销售收入分别为24亿美元和23亿美元[327] - 公司运营收入29.68亿美元，同比下降14.1%，排除货币和收购因素后下降2.5%[326][329] - 净利息支出1.38亿美元，同比减少1600万美元，降幅10.4%[330] - 公司有效税率下降0.4个百分点至22.0%[330] - 归属于公司的净利润21亿美元，同比减少3.39亿美元，降幅14.0%[331] - 基本每股收益和摊薄每股收益均为1.34美元，同比下降13.5%，排除不利货币影响后，摊薄每股收益下降1.3%[331] 历史财务费用与收益 - 2021年第二季度公司因沙特海关评估决定记录2.46亿美元税前费用，税后为2.15亿美元，摊薄每股收益减少0.14美元[246] - 2021年8月公司收购OtiTopic, Inc.，记录5100万美元税前费用，摊薄每股收益减少0.03美元[247] - 2021年7月公司在Medicago Inc.的持股比例从约32%降至约25%，摊薄每股收益增加0.02美元，带来3800万美元收入[248] - 2022年和2021年前九个月，公司无形资产摊销和减值分别为2.13亿美元和5500万美元，摊薄每股收益分别减少0.12美元和0.03美元[250] - 2022年前九个月，公司因俄乌战争记录1.28亿美元税前费用，税后为1.09亿美元，摊薄每股收益减少0.07美元[251] - 2022年前九个月，公司因瑞典火柴收购要约产生2.66亿美元税前成本，税后为2.03亿美元，摊薄每股收益减少0.13美元[253] 行业法规与政策 - 欧盟计划2024年修订烟草产品指令，2025年初修订烟草消费税指令[343][344] - 若欧盟委员会关于加热烟草产品调味剂禁令提案生效，预计2023年下半年实施，将影响公司在欧盟RRP产品销售[347] - 预计除中国和美国外，非法烟草贸易可能占全球卷烟消费量的12%，2021年欧盟非法烟草贸易约占卷烟总消费量的8%[356] - 欧盟卷烟和自卷烟产品的追踪和追溯法规于2019年5月20日生效，其他含烟草产品的生效日期为2024年5月20日，预计运营费用增加但不显著[359] - 2022年3月法案修订“烟草产品”定义，含合成尼古丁产品受FDA监管，对公司美国产品无影响[405][406] - 埃及等7国对加热不燃烧产品有强制性国家标准，亚美尼亚等13国为自愿标准，日本有自愿安全标准[407] 打击非法贸易 - 公司承诺在三轮资助中投入1亿美元用于PMI IMPACT项目，以打击非法贸易及相关犯罪[362] - 公司在2009年与哥伦比亚政府达成协议，20年内提供2亿美元用于打击非法卷烟贸易等[360] 产品研发与推广 - 公司有5个RRP平台处于不同的开发和商业化阶段，其中平台2因消费者测试反馈已停止当前设计，正评估替代设计[370][372] - 公司与五家电子制造服务提供商合作供应Platform 1和Platform 4设备，受疫情影响两家主要供应商曾临时停产，虽未实质影响运营，但供应仍可能受冲击[383] - 公司面临全球半导体短缺问题，不过整体影响可控，已调整设备种类以减少对RRP产品供应的影响[384] - 公司在加拿大等10个国家和地区商业化IQOS MESH改进版产品，计划在更多市场推出[385] - 2022年1月公司在瑞典推出Platform 5产品，随后在另外9个市场推出[387] - 2019 - 2022年公司Platform 1产品多个版本获FDA销售和营销授权，2022年4月提交IQOS THS年度报告，含226篇文献，其中132篇为英文且含原始研究或数据[393][394][395][397] 法律诉讼与监管 - 2021年9月ITC对公司相关产品发布有限排除令和停止令，公司已对专利问题上诉[404] - 公司已在超20个欧盟成员国提交Platform 1产品科学评估文件，2022年9月挪威拒绝HEETS授权申请[408][409] 产品研究与评估 - 2018年德国联邦风险评估研究所研究显示，Platform 1气溶胶中选定有害和潜在有害化学物质减少80 - 99%[413] - 2018年5月荷兰国家公共卫生与环境研究所发布关于加热而非燃烧烟草的新型烟草产品情况说明书，聚焦公司平台1产品[414] - 该研究所分析公司平台1产品产生的气溶胶后得出，使用该产品虽仍有害健康，但可能比持续吸烟危害小[414] 行业市场预测 - 预计到2025年，吸烟者数量将维持在11亿左右[363]

财务数据和关键指标变化 - Q3总调整后摊薄每股收益为1.53美元，接近历史季度最高水平，尽管面临显著的货币逆风 [11] - Q3 pro forma HTU出货量增长21.9%，年初至今增长15.8%；IMS增长在Q3为18.2%，年初至今为19.2% [31] - Q3 pro forma总出货量增长2.3%，年初至今增长3.4% [30] - pro forma净收入有机增长6.9%，总PMI增长6.7%；总有机每单位净收入pro forma增长4.5%，总计增长6.1% [14] - Q3调整后营业利润率pro forma有机下降100个基点，总计下降90个基点 [15] - 年初至今营业利润率pro forma有机收缩110个基点 [18] - 年初至今货币中性调整后摊薄每股收益pro forma增长9.7%至4.11美元，总计增长8.8%至4.59美元 [19] - 预计全年总出货量增长2% - 3%，有机净收入增长6.5% - 8% [20] - 预计全年pro forma调整后有机营业利润率持平至略负 [23] - 预计2022年pro forma调整后摊薄每股收益增长10% - 12%，预测为5.22 - 5.33美元；总PMI预计调整后摊薄每股收益近6美元 [24][25] - 年初至今经营现金流为77亿美元，货币中性基础上增长6.5%；预计全年经营现金流约105亿美元 [27] - 自2021年12月以来净债务减少15亿美元，目前低于12个月滚动调整后息税折旧摊销前利润的1.6倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 加热不燃烧产品（IQOS） - Q3 pro forma HTU出货量增长22%，IQOS ILUMA在其推出市场持续推动增长 [12] - 截至9月30日，估计约有1950万IQOS用户，Q3增长约50万，年初至今增长270万 [36] combustibles业务 - Q3 pro forma有机净收入增长超4%，由近5%的加速定价推动；卷烟出货量基本稳定，品类份额增长 [13] - 预计全年定价约4% [32] - pro forma卷烟品类份额年初至今增加0.2个百分点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 欧盟地区 - 年初至今无烟净收入占地区净收入近40%，部分市场超50% [38] - Q3 HTU份额较去年Q3增加2.0个百分点，达到卷烟和HTU行业总量的7.3% [39] 日本市场 - 调整后HTU品牌总烟草份额较上年同期增加2.8个百分点至23.6% [42] - 加热不燃烧品类占日本总烟草的三分之一以上，IQOS推动增长 [43] 中低收入市场 - Q3推动公司约30%的pro forma HTU增长 [45] - pro forma HTU品牌份额较上年同期增长0.9个百分点至2.8% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年4月30日起将全面控制IQOS在美国的商业化，支付约27亿美元给Altria，计划大规模推出并快速扩张IQOS [6][7][54] - 对瑞典火柴提出最终报价116瑞典克朗，希望下月完成交易实现全资拥有 [9][10] - 计划在第四季度在哥伦比亚和菲律宾进行试点城市推出新的加热不燃烧设备 [48] - 尽管许多市场竞争加剧，公司在增长的加热不燃烧品类中的领先份额自年初以来保持在75%左右，Q3环比增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在第三季度和年初至今表现强劲，尽管面临挑战，但预计全年调整后摊薄每股收益将实现两位数增长 [66] - 通胀和供应链效率低下带来的临时利润率压力可能在未来几个季度持续，但公司增长基本面依然强劲 [68] - 对IQOS在美国市场的成功充满信心，预计到2030年实现10%的卷烟和HTU销量份额 [59][98] 其他重要信息 - 公司致力于通过生态设计原则、循环性和减少管理消费后废物来实现可持续发展，相关报告等可在网站查看 [49][50] - 公司ESG表现获全球认可，相关计划和战略获可持续发展奖项提名 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于运营利润率，今年预期下降，是否包含第四季度运营利润率较弱的情况及背后原因 - 公司表示年初至今运营利润率下降受供应链中断、IQOS ILUMA发展、大量空运成本等临时因素影响，通胀因素将持续；预计Q4利润率情况将好于前九个月 [73][74][76] 问题2: 公司提高了全年销量估计，是否看到消费者贸易下行活动的迹象及对高端品牌表现的影响 - 公司表示目前未看到下行交易压力加速的情况，印尼和菲律宾有压力但与之前变化不大，Marlboro表现强劲 [77][78][79] 问题3: 如果通过瑞典火柴或独立进入美国市场，IQOS商业化战略将如何改变，以及投资者应如何看待在美国商业化IQOS所需的投资水平和对增长算法的影响 - 公司认为IQOS成功关键在于前端消费者界面，瑞典火柴可提供店内执行的销售力量，但并非不可或缺，公司有能力自主建立销售和分销能力 [81][82][83] 问题4: 瑞典火柴交易90%的门槛难以达到，是否会考虑降低门槛，以及较低所有权 stake 运营资产的挑战 - 公司表示报价116瑞典克朗和90%接受水平是对瑞典火柴价值的合理评估，不会对此进行更多评论 [84] 问题5: 假设独立在美国商业化IQOS，是否应在模型中考虑最初几年数百万美元的亏损，类似之前在全球商业化IQOS的情况 - 公司表示方向正确，最初几年会有亏损，但公司有经验和内部知识，美国市场将受益于此；明年夏天会有更多关于支出和路径的可见性 [86][88][89] 问题6: BAT在ITC的专利纠纷胜诉，是否会在美国国内法院对公司在美国销售IQOS设备发出禁令 - 公司表示在联邦巡回法院有成功案例，一项被BAT主张的专利家族被美国法院认定无效，国内制造为重新进入美国市场提供了明确路径 [90][91] 问题7: IQOS ILUMA设备是否绕过了所有有争议的专利 - 公司表示ITC案件针对的是IQOS 3.0，ILUMA处于完全不同的路径 [92] 问题8: Q3业绩好于预期且提高了全年货币中性收入指引，但降低了IQOS指引，是否意味着预期 combustible 业务结果更强和设备销售可能增加，以及是否有零售库存积压影响明年业绩的风险 - 公司表示指引与设备无关，HTU销量仍在范围内，combustible 业务强劲带来了更高的销量增长可见性，提高了销量和收入指引，调整后每股收益区间不变是因为成本可能略高于预期 [94][95][96] 问题9: 如何对向Altria支付27亿美元获得IQOS在美国的独家权利感到放心，对到2030年在美国市场达到10%份额的信心如何，以及如何看待不能在美国使用万宝路品牌名称 - 公司表示对IQOS的信心不断增长，美国市场从产品和能力角度处于更好的起点，有信心复制国际市场的成功；认为IQOS有潜力成为全球标志性品牌，不认为不能使用万宝路品牌是战略障碍 [97][98][101] 问题10: 瑞典火柴修订报价的美元等价物是多少，是否有额外的套期保值调整 - 公司表示报价以瑞典克朗支付，价格上涨对应自5月宣布以来美元和瑞典克朗的汇率波动，瑞典火柴并非100%以美元产生现金流，可提供股份数量进行计算 [103][104][105] 问题11: 到2030年在美国市场达到10%份额中ILUMA的贡献有多少，提交PMTA后预计何时上市并全国化 - 公司表示ILUMA会在10%份额中，但目前无法确定具体比例；计划明年向FDA提交ILUMA的PMTA，但处理时间有挑战 [106][107] 问题12: 如何看待目前合同续约带来的通胀压力，是否会从中个位数升至高个位数，以及影响的节奏 - 公司表示通胀情况复杂，难以给出明确答案，可能从中个位数升至高个位数；目前难以确定通胀高峰时间，公司会通过提价来缓解通胀压力 [108][109][110]