财务数据和关键指标变化 - 公司Q1实现有机净收入、营业收入和调整后摊薄每股收益双位数增长，有机净收入增长10.2%，达93亿美元，排除印尼业务模式变更影响后增长约12% [6][12][13] - 调整后营业利润率扩张250个基点，达40.7%，调整后摊薄每股收益在固定汇率下增长17.3%，美元计价下增长12.7%，至1.69美元 [11][14] - 公司预计全年半有机净收入增长6% - 8%，有机营业收入增长10.5% - 12.5%，固定汇率下调整后摊薄每股收益增长10.5% - 12.5%，将2025年调整后摊薄每股收益预测上调至7.36 - 7.49美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 无烟业务 - 出货量同比增长14.4%，有机净收入增长20%，有机毛利润增长33%，毛利润率扩张670个基点，超70% [6][16] - IQOS HTU调整后IMS增长近10%，预计全年增长10% - 12% [7][29] - ZYN美国出货量增长53%，达2.02亿罐，国际尼古丁袋罐销量增长53%，不含北欧地区增长182%，将全年出货量预测上调至8 - 8.4亿罐 [8][9][48] - VEEV出货量同比翻倍，毛利润率进一步扩大 [10] combustible业务 - 有机净收入增长3.8%，排除印尼技术影响后接近7%，毛利润增长5.3% [17][53] - 卷烟行业Q1下降1.3%，公司品类份额增长0.4个基点 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 旗舰无烟品牌总出货量增长17.5%，IQOS HTU出货量增长超15%，IQOS HTU调整后IMS增长7.4%，市场份额达11.4% [30][31] - 多个市场调整后IMS双位数增长，意大利市场份额创历史新高，达18.4% [32] 日本市场 - IQOS HPU调整后IMS增长9.3%，份额同比增加3个基点，环比增加1.6个基点，达32.2% [37] 全球市场 - IQOS在多个城市表现出色，如印尼和墨西哥首都份额超5%，韩国首尔达14.1% [39] - 全球旅行零售业务HTU增长强劲，份额超18% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行无烟产品多品类战略，利用IQOS品牌和商业基础设施，加速ZYN和VEEV增长 [21] - 持续投资无烟品牌，推动制造和后台效率提升，目标2024 - 2026年实现20亿美元成本节约 [27] - 加大研发投入，超99%的2024年调整后研发支出用于无烟产品 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济环境不确定性增加，但公司对实现2025年增长充满信心，预计无烟业务将保持强劲势头 [56][57] - 公司认为自身多元化生产和全球网络布局，有助于应对供应链挑战，目前关税对业务无重大影响 [57] 其他重要信息 - 公司发布第六版年度综合报告，涵盖财务和非财务维度表现，强调预防青少年接触、提高运营效率等工作 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ZYN在美国的缺货问题及补货时间，以及全年发货量增长减速的原因 - 2025年ZYN在美国面临补货和消费者需求增长的情况，去年Q1消费者需求远超发货量，目前补货是渐进过程，预计第三季度恢复正常库存情况，发货量将呈加速增长态势，补货会一定程度掩盖消费者需求增长 [70][73][74] 问题2: 剩余年份利润率扩张的驱动因素，以及可燃业务和无烟产品利润率差距的关键驱动因素 - 无烟产品是利润率扩张的主要驱动力，Q1无烟业务有机毛利润率扩张670个基点，超70%，高于可燃业务5个百分点，未来无烟业务利润率提升驱动因素包括ZYN的积极影响、IQOS的规模效应、定价提升以及ZYN利润率改善 [77][78][79] 问题3: 上半年EPS增长高于全年预期，下半年需考虑的因素 - 公司预计全年收入和营业利润表现良好，H1和H2差异主要源于比较基础和SG&A投入节奏，无烟业务全年有望保持强劲势头，可燃业务预计全年呈低个位数下降 [86][87][89] 问题4: IQOS IMS增长在2025年剩余时间重新加速的潜在好处 - Q1 IQOS IMS增长9.4%符合预期，欧洲受风味禁令影响，预计H2影响降低，全年调整后IMS增长10% - 12%，各市场有望保持良好增长 [91][92] 问题5: 提高ZYN发货量后，保持全年固定汇率EPS指导不变的抵消因素 - 提高ZYN发货量不会显著改变全年展望，公司在不确定环境下保持谨慎，Q1表现表明公司有望实现2025年良好业绩 [98][99] 问题6: ZYN理论上不受限制的销售增长情况 - 由于需求仍受限制，无法提供确切答案，但随着库存问题解决和商业营销活动恢复，预计消费者购买量将加速增长 [102][103][105] 问题7: 查看非跟踪渠道时，ZYN是否有不同趋势 - Nielsen数据样本有限，可能存在偏差，MSA数据显示3月发货量加速增长，市场对ZYN需求强劲 [108][109] 问题8: MSA数据显示ZYN的增长率，以及与品类30% - 35%增长的比较，CTP最新动态对IQOS ILUMA i在美国市场推出时间的影响，以及全年净利息成本指导 - MSA数据显示3月ZYN份额接近66%，增长率约30%；CTP情况尚不确定，暂无新消息；未提供全年净利息成本具体数据，但Q1表现良好 [116][117][118]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司2025年第一季度业绩强劲，营收和利润同比增长且超预期，推动股价盘前上涨近3.5%，公司上调2025年调整后每股收益指引 [1] 第一季度业绩表现 整体财务指标 - 第一季度调整后每股收益为1.69美元，同比增长12.7%，排除汇率影响后增长17.3%，超扎克斯共识预期的1.61美元 [2] - 净收入93.01亿美元，报告基础上增长5.8%，有机基础上增长10.2%，超扎克斯共识预期的89.463亿美元 [2] - 调整后营业收入增长12.8%（有机基础上增长16%）至37.9亿美元 [5] 产品业务表现 - 可燃产品净收入同比持平，有机增长3.8%，销量增长和定价提升部分被不利地理组合抵消 [3] - 无烟业务收入增长15%（有机增长20.4%），占公司总收入42%，吸入式无烟产品受IQOS推动，口服无烟产品受ZYN出货量增加推动 [4] - 总出货量增长3.9%至1878亿单位 [4] 地区业务表现 - 欧洲地区净收入有机增长8.6%至35.6亿美元，总HTU和卷烟出货量基本持平于484亿单位 [7] - SSEA、CIS和MEA地区净收入有机增长6.5%至27.43亿美元，总卷烟和HTU出货量增长4.6%至902亿单位 [7] - EA、AU和PMI GTR地区净收入有机增长6.5%至17.31亿美元，总出货量增长5.9%至288亿单位 [8] - 美洲地区净收入有机增长32%至12.67亿美元，总卷烟和HTU出货量持平于144亿单位 [8] 其他情况 - 季度末现金及现金等价物44.43亿美元，长期债务387.81亿美元，股东总赤字89.26亿美元 [10] - 宣布季度股息每股1.35美元（年化每股5.40美元），2025年不进行股票回购 [10] 2025年展望 财务指标预期 - 2025年调整后每股收益预计在7.36 - 7.49美元区间，增长12 - 14%，排除汇率影响预计在7.26 - 7.39美元区间，同比增长10.5 - 12.5%，报告每股收益预计在7.01 - 7.14美元区间 [11] - 2025年有机净收入预计增长6 - 8%，有机营业收入预计增长10.5 - 12.5% [13] - 2025年运营现金流预计超110亿美元，资本支出预计近15亿美元，包括对ZYN的额外投资 [13] - 2025年第二季度调整后每股收益预计在1.80 - 1.85美元区间，预计有6美分的有利汇率影响 [13] 业务量预期 - 2025年国际卷烟和HTU行业总量（不包括中国和美国）预计下降近1%，公司卷烟和无烟产品总出货量预计增长达2%，无烟产品销量预计增长12 - 14% [12] - 2025年美国尼古丁袋出货量预计在8 - 8.4亿罐，增长38 - 45% [12] 其他排名靠前股票 - 联合天然食品公司目前扎克斯排名2，本财年销售和盈利预计分别增长1.9%和485.7%，过去四个季度平均盈利惊喜408.7% [15][16] - Utz Brands目前扎克斯排名2，本财年销售和盈利预计分别增长1.4%和10.4%，过去四个季度平均盈利惊喜8.8% [17] - BRF S.A.目前扎克斯排名2，本财年销售预计增长0.3%，过去四个季度平均盈利惊喜9.6% [18]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道专长且积极采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域，2022年加入Proactive，有丰富新闻工作背景 [1] 关于出版商 - Proactive为全球投资受众提供快速、易获取、有信息和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多等世界主要金融和投资中心 [2] 报道领域 - Proactive专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引私人投资者 [3] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源等多个领域 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具包括生成式AI，但所有内容由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，年初以来股价表现优于市场，当前Zacks排名为买入，未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响；22世纪集团预计本季度有亏损但营收增长 [1][2][3][9] 菲利普莫里斯业绩情况 - 本季度每股收益1.69美元，超Zacks共识预期的1.61美元，去年同期为1.50美元，盈利惊喜为4.97% [1] - 上一季度实际每股收益1.55美元，超预期的1.51美元，盈利惊喜为2.65% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收93亿美元，超Zacks共识预期3.97%，去年同期为87.9亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] 菲利普莫里斯股价表现 - 年初以来，菲利普莫里斯股价上涨约36.4%，而标准普尔500指数下跌10.1% [3] 菲利普莫里斯未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.81美元，营收100.4亿美元，本财年共识每股收益预估为7.23美元，营收406亿美元 [7] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，烟草行业目前处于前21%，排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] - 同行业的22世纪集团尚未公布2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.87美元，同比变化+99.6%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [8][9] - 22世纪集团本季度营收预计为761万美元，较去年同期增长17.6% [9]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后每股收益（Adj. Diluted EPS）为1.69美元，同比增长13%[8] - 第一季度净收入为93亿美元，同比增长16%[8] - 第一季度调整后营业收入（Adj. Operating Income）为38亿美元，调整后营业利润率超过40%[7] - 第一季度毛利率为67.4%，较去年同期增长340个基点[16] 用户数据 - 第一季度烟草产品出货量为1880亿单位，同比增长5.8%[8] - 第一季度烟草产品的有机净收入增长为10.2%[14] - 无烟产品（Smoke-Free Products）在第一季度的净收入增长为16%，毛利率增长670个基点[10] - ZYN的国际出货量在第一季度同比增长53%，达到1420万罐[27] - VEEV的出货量在第一季度同比增长超过100%[28] - 第一季度可燃产品的定价增长为8.3%[31] 未来展望 - 2025年预计总出货量增长2%[32] - 2025年美国ZYN出货量预计为800-840百万罐[32] - 2025年净收入预计增长6-8%[32] - 2025年调整后稀释每股收益（EPS）预计为7.36至7.49美元，增长12-14%[33][45] - 2024财年调整后稀释EPS同比增长9.3%[35] - 2025年运营收入预计增长10.5-12.5%[32] - 2025年有机增长率目标为净收入增长6-8%[36] 市场扩张 - 在选定的欧洲市场中，2025年第一季度德国市场份额为7.7%，同比增长1.4个百分点[46] - 2025年第一季度，希腊市场份额为26.4%，同比增长2.9个百分点[46] 其他信息 - 2025年第一季度，结构性无烟产品推动了强劲的现金生成[41]

智通财经4月23日电，美国烟草公司Philip Morris第一季度调整后每股收益1.69美元，预估1.61美元。 ...

Philip Morris International Inc. PM will release its first-quarter financial results before the opening bell on Wednesday, April 23. Analysts expect the company to report quarterly earnings at $1.61 per share, up from $1.50 per share in the year-ago period. According to data from Benzinga Pro, Philip Morris International projects quarterly revenue of $9.14 billion, compared to $8.79 billion a year earlier. On April 16, Citigroup analyst Simon Hales maintained Philip Morris Intl with a Buy rating and raised ...

美股市场表现 - 上周美股主要指数受关税问题影响全线下挫 道指跌2.7% 标指跌1.5% 纳指跌2.6% [3] 财报季重点公司 - 特斯拉及Alphabet将率先公布财报 其他值得关注企业包括英特尔 IBM 波音 航空/国防(洛克希德马丁 RTX) 电信(AT&T Verizon) 消费(宝洁 百事可乐)等 [5] 菲利普莫里斯基本面分析 - 首季业绩预期乐观 期权市场预示股价将有6%波动 [7] - 连续四季业绩超预期 无烟产品转型策略成效显著 Zyn和IQOS产品线推动增长 [8][10] - 预计Q1经调整EPS 1.61美元(同比+7.3%) 营收91.4亿美元(同比+4%) [10] - 累计投入超140亿美元发展无烟产品 维持2025年EPS指引7.04-7.17美元 [11] - 股价年初至今上涨35.6% 市值达2540亿美元 技术指标显示涨势延续 [13] 波音经营困境 - 分析师普遍看淡 Q1预期每股亏损1.28美元(同比扩大) 营收198亿美元(同比+19.8%) [15][17] - 面临生产延误 品控问题 737 MAX诉讼等多重压力 2018年以来累计亏损357亿美元 [17][18] - 财务健康评级降至"差"(1.33分) 现金流(1.05分)和增长(1.14分)指标最弱 [20] - 股价年初下跌8.5% 跌破主要均线 期权市场预示业绩后波动6.5% [18][20]

Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any investment is suitable for a particular investor. Any views or opinions expressed above may not reflect those of Seeking Alpha as a whole. Seeking Alpha is not a licensed securities dealer, broker or US investment adviser or investment bank. Our analysts are third party authors that include both professional investors and individual investors who may not be licensed or ...

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 菲利普莫里斯公司动量风格评分为B 扎克斯排名为2（买入） 是值得关注的短期上涨股票 [1][3][4][12] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] - 确定股票动量较难 扎克斯动量风格评分可解决此问题 [2] 菲利普莫里斯公司情况 价格表现 - 过去一周公司股价上涨2.17% 同期扎克斯烟草行业上涨2.48% 过去一个月公司股价上涨7.04% 行业上涨3.17% [6] - 过去一个季度公司股价上涨30.12% 过去一年上涨78.96% 同期标准普尔500指数分别变动-11.63%和6.63% [7] 交易情况 - 公司过去20天平均交易量为7233862股 [8] 盈利预期 - 过去两个月全年盈利预测4个上调 无下调 过去60天共识预测从7.13美元增至7.23美元 下一财年3个预测上调 1个下调 [10] 综合评级 - 公司是扎克斯排名2（买入）的股票 动量评分为B 适合作为短期上涨的备选股票 [4][12]