财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司实现创纪录的季度收入39亿美元，归属于普通股股东的净利润为1.048亿美元，摊薄后每股收益为0.71美元，调整后摊薄每股收益达到创纪录的1.54美元 [48] - 2021年全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为13亿美元，自2016年以来的复合年增长率近16.8%；调整后每股收益为4.92美元，自2016年以来的复合年增长率为26.6% [85] - 第四季度末，公司总积压订单达到193亿美元，再创历史新高；12个月积压订单为113亿美元，剔除收购贡献后，有机基础上仍创历史记录 [60][61] - 2021年第四季度，公司产生自由现金流1.11亿美元，全年自由现金流为2.46亿美元；预计2022年自由现金流在6.5亿 - 8.5亿美元之间，资本支出约为4亿美元 [62][84] - 第四季度，公司应收账款周转天数（DSO）为80天，较2021年第三季度减少9天，较2020年第四季度减少3天 [64] - 年末公司总流动性为21亿美元，债务与EBITDA比率为2.3 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2022年电力业务收入预计在82亿 - 83亿美元之间，增长主要由北美公用事业公司外包基础设施升级活动推动，但预计风暴相关收入将从2021年的超4.5亿美元降至2.5亿美元，大型电力项目收入预计减少约2亿美元 [70][71] - 通信业务作为电力业务的一部分，预计2022年收入将较2021年实现两位数增长，达到约7.5亿美元；电力业务2022年运营利润率预计在10.7% - 11.3%之间 [72] 可再生能源基础设施解决方案业务 - 该业务于2021年第四季度开始单独列报，2022年全年收入预计在38亿 - 40亿美元之间，增长主要源于Blattner的收购；预计全年运营利润率约为9%，转化为两位数的EBITDA利润率 [74][75] 地下公用事业和基础设施解决方案业务 - 该业务在2021年面临诸多挑战，但预计2022年将实现两位数收入增长，全年收入预计在40亿 - 42亿美元之间；运营利润率预计在6.5% - 7.5%之间 [77][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 电网现代化、系统加固、电动汽车充电基础设施和可再生能源互联服务需求强劲，预计在可预见的未来将持续保持；美国西部多家公用事业公司计划投资数百亿美元将数千英里的电力线路地下化，其他地区也在推进相关基础设施建设 [27][28] - 北美在电动汽车相关基础设施投资方面处于转折点，公司正在与多家领先的电动汽车充电公司和公用事业公司合作，在全国多个州建设充电基础设施 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进前端解决方案战略，通过有机增长和收购加强设计、工程、许可、环境和项目管理能力，以扩大客户解决方案、增强风险管理并增加潜在市场 [15] - 扩大应急响应能力，在2021年通过支持客户在多次恶劣天气事件后恢复电力供应，实现创纪录的收入 [16] - 与ATCO的合资企业LUMA Energy成功接管波多黎各超过1.8万英里的输电和配电系统，并在改善客户服务、响应时间、客户沟通和系统可靠性方面取得显著进展 [17] - 通信服务收入在2021年增长约25%，年末通信业务总积压订单达到约13亿美元；公司开发并推出无线基础设施解决方案，以抓住5G网络部署和4G网络持续升级的机遇 [19] - 完成对Blattner的收购，这是公司迄今为止最大的收购，使公司在能源转型领域占据领先地位，并增强了与客户在能源转型战略方面的早期合作能力 [20] - 公司将继续专注于发展天然气公用事业、管道完整性和工业服务业务，以顺应安全、可靠性和环境法规带来的长期有利趋势 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其业务受益于有利且可持续的长期趋势，如电网现代化、能源转型和新技术的采用；公司在市场中的战略地位依然强劲，有望在近期和长期内实现持续盈利增长 [26][44] - 2022年公司有望实现有意义的增长，收入、调整后EBITDA和每股收益将创历史新高，利润率也将得到改善；公司还看到在2022年实现新的积压订单纪录的机会 [43] 其他重要信息 - 2022年初，公司对一家提供宽带技术的私人公司进行了9000万美元的少数股权投资，该公司预计在上半年通过与特殊目的收购公司的交易成为上市公司，公司的投资将按市值计价，相关价值变动将在调整EBITDA和调整后每股收益时进行调整 [80][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在多个运营单位扩展服务 offerings的情况及战略、财务影响 - 公司认为自身是一个多元化的投资组合，在地下业务和前端服务方面，可在区域层面扩展服务，以满足客户对本地扩展服务的需求，从而提高运营单位的杠杆率和利润率 [91][92] 问题2：关于拉斯维加斯项目的合作方、风险条款及项目规模 - 公司所指项目并非拉斯维加斯项目，该项目由公司内部整体执行，约90%的工作由公司自行完成，无需合作伙伴；公司未透露项目具体规模，但表示若该项目在去年年底前授予，总积压订单将超过200亿美元 [96][100] 问题3：本季度股权收入跳升至2200万美元的原因及LUMA的后续预期 - 大部分增长来自合资企业的良好表现，LUMA在第四季度有小幅增长，主要与内部行政成本的时间安排有关；公司预计LUMA未来的贡献在4500万 - 5000万美元之间，与最初预期接近 [102] 问题4：新可再生能源业务的目标利润率及地下业务的运营环境和假设 - 可再生能源业务预计实现两位数的EBITDA利润率，若能解决一些项目中的意外情况，利润率还有提升空间；地下业务方面，工业业务因油价反弹而回升，加拿大业务也在复苏，公司对该业务整体更为乐观，预计将实现两位数增长和利润率提升 [107][113] 问题5：Blattner在供应链方面的情况、太阳能与风能的差异及收入协同效应 - 公司对Blattner的业绩和指导有信心，可再生能源业务的需求强劲，客户大多已解决供应链问题；供应链中断对公司而言是展示其业务广度和灵活性的机会，公司可通过调整项目进度来应对；Blattner与公司在多个方面协同良好，能为客户提供低成本、高效的项目解决方案 [119][135] 问题6：供应链问题对公司2022年的影响、项目延迟风险及劳动力规模扩张情况 - 公司过去几年对劳动力的投资在当前紧张的劳动力市场中发挥了优势，有助于业务增长；公司凭借业务广度和规模，能够灵活应对供应链问题，通过与客户合作提前解决潜在问题，并利用自身庞大的车队资源降低风险 [124][126] 问题7：1月份宣布的高压项目的类似规模项目机会及监管环境 - 公司认为此类项目众多，随着项目获得批准和资金到位，公司凭借其在电力和地下业务的基础、按时按预算执行项目的能力以及高比例的自行执行工作，有机会赢得更多项目；虽然许可问题仍然存在，但情况正在改善 [128][130] 问题8：市场对可再生能源业务的负面情绪是否会影响Blattner的订单势头 - 公司认为市场的短期干扰并非不可克服，不会影响公司获取业务的能力和Blattner的长期前景；公司在给出业绩指导时已考虑到市场的不确定性，且对能源转型的长期趋势充满信心 [143][145] 问题9：可再生能源业务利润率下降的原因及未来增长潜力 - 去年可再生能源业务利润率较高部分是由于意外情况的释放，公司对该业务的指导是谨慎的；Blattner过去10年一直保持两位数的利润率，公司相信随着业务的发展和项目的执行，该业务有增长潜力，且有机会实现利润率的提升 [150][155] 问题10：如何看待当前联邦监管环境 - 公司认为能源转型的趋势不受政府更迭的影响，市场对无碳能源的需求明确；虽然相关政策如“重建更美好未来”计划对选址和许可有帮助，但即使没有这些政策，电网现代化和可再生能源接入所需的大量工作仍将进行；公司也会关注利率上升对经济的影响 [160][162] 问题11：地下业务2022年实现创纪录利润率的关键因素及是否完全恢复 - 工业业务的强劲复苏和去年Line 3调整的消除是推动利润率上升的主要因素；加拿大和澳大利亚的能源经济正在改善，公司在本地配送公司（LDC）业务的运营杠杆也有助于提升各业务板块的表现；公司认为目前处于运营组合的早期阶段，有望在未来实现更高的利润率 [165][169] 问题12：地下业务在能源向氢气转型和减少甲烷泄漏方面的情况 - 公司在LDC业务上的投资取得了增长，甲烷减排相关业务是该业务的一部分；公司认为氢气和碳封存是未来的发展方向，虽然目前处于早期阶段，但公司已在相关领域布局，有望在该市场中占据份额 [172][174]

公司概况 - 公司是公用事业、可再生能源、通信和能源行业的领先专业基础设施解决方案提供商，通常自行完成超80%的工作[7][11] - 2021年约70%的收入来自受监管的公用事业，约90%的收入来自可重复和可持续的活动[12] 企业责任与可持续发展 - 公司在2020年为员工培训和安全计划额外投资超1亿美元，超4万名员工接受安全培训[16] - 预计到2021年底约90%的车队将使用基于GPS的技术进行排放、利用率和效率测量及规划[18] 关键战略与财务表现 - 2015 - 2021E基础业务收入预计增加约50亿美元，复合年增长率达10%，占总收入的比例从83%提升至约90%[22] - 2015 - 2021E调整后EBITDA从5.26亿美元增至12.36亿美元，调整后EBITDA利润率从6.9%提升至9.7%，调整后每股收益从1.11美元增至4.75美元[23] 客户与市场 - 2020年最大客户占收入约5%，前10大客户占约32%，前20大客户基础业务收入2016 - 2020年复合年增长率为19%[35][38] - 美国投资者所有的公用事业2021年资本支出预计达1430亿美元，2021 - 2025年可再生能源装机容量预计增加160GWs，美国无线公司预计在5G上投资2750亿美元[36] 行业趋势与机遇 - 行业面临电网现代化、可再生能源扩张、电动汽车、电气化、通信/5G和外包等长期有利趋势，公司有望受益于这些趋势实现5% - 10%+的收入复合年增长率[41][43] - 由于行业劳动力老龄化，预计未来五年电力和天然气公用事业的外包将增加，公司专注于招聘、培训和发展员工[45] 业务板块与结构 - 2020年公司收入112亿美元，约90%来自公用事业、通信和工业客户，电力解决方案业务占69%，地下公用事业及基础设施解决方案业务占31%[55][56] - 预计2021年约90%的收入来自基础业务活动，基础业务更具可见性和稳定性[60] 重大项目与合作 - 2020年6月公司与ATCO共同拥有的LUMA Energy获得波多黎各电力输配电系统运营和维护协议，预计提供稳定现金流和收益[94] 通信基础设施服务 - 公司目标是成为通信基础设施服务的领先提供商，中期有望实现约10亿美元的年收入和10%以上的营业利润率[98] 收购Blattner - 2021年10月收购Blattner，增强了公司与能源转型趋势的契合度，预计立即增加关键财务指标，实现多年增长[111][112] 财务状况与资本配置 - 截至2021年9月30日，公司净债务/调整后EBITDA约为1.3倍，拥有较强的资产负债表和流动性[154] - 公司采用灵活和战略的资本配置方法，优先考虑营运资金、资本支出、收购投资和资本回报[166]

业务概况 - 2021年第三季度积压订单达170亿美元，创历史新高，反映与客户合作、市场动态及长期战略推进[7] - 各业务板块表现良好，电力基础设施解决方案持续盈利增长，通信基础设施解决方案扩大服务规模，地下公用事业及基础设施解决方案虽受挑战仍有需求[14][16][17] 财务表现 - 第三季度营收34亿美元，运营收入2.481亿美元，调整后EBITDA 3.669亿美元，调整后每股收益1.48美元，运营现金流1790万美元[8] - 与2020年第三季度相比，各业务板块营收有不同程度增长，运营利润率有升有降[22] - 积压订单总额和12个月积压订单均创历史新高，较2020年第四季度分别增长13%和18%[27][29] 现金流与负债 - 第三季度自由现金流减少，主要因营收增加致营运资金需求上升，以及2020年第三季度受益于递延工资税支付[34] - 截至2021年9月30日，现金和债务包含高级票据发行所得，后续信贷额度可用性增加，投资级信用评级得以重申[41] 发展机遇与展望 - 基础设施提案若通过，将使公司核心市场受益，包括高压输电、可再生能源等领域[20] - 2021年公司盈利增长且执行良好，预计未来继续如此，有望利用有利长期趋势实现盈利增长[21] 风险提示 - 前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，受多种因素影响，如市场、经济、疫情等[2][72][73]

财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度合并收入同比增长11.0%，增加3.331亿美元，达到33.5亿美元[195] - 2021年第三季度营业利润同比增长2.4%，增加590万美元，达到2.481亿美元[195] - 2021年第三季度归属于普通股的净利润同比增长7.0%，增加1150万美元，达到1.744亿美元[195] - 2021年第三季度摊薄后每股收益同比增长7.1%，增加0.08美元，达到1.21美元[195] - 2021年第三季度EBITDA同比增长5.8%，增加1880万美元，达到3.403亿美元，调整后EBITDA同比增长3.8%，增加1360万美元，达到3.669亿美元[195] - 2021年第三季度经营活动提供的净现金减少9700万美元，降至1790万美元[195] - 截至2021年9月30日，剩余履约义务较2020年12月31日增加9.6%，增加3.829亿美元，达到43.7亿美元[195] - 截至2021年9月30日，总积压订单较2020年12月31日增加12.5%，增加18.9亿美元，达到170.2亿美元[195] - 2021年Q3与2020年Q3相比，营收从30.20亿美元增至33.53亿美元，增幅11.0%，主要因电力基础设施解决方案和地下公用事业及基础设施解决方案业务营收分别增加2.21亿美元和1.12亿美元[231][232] - 2021年Q3与2020年Q3相比，净利润从1.64亿美元增至1.75亿美元，增幅7.1%[231] - 2021年前三季度与2020年前三季度相比，营收从82.90亿美元增至90.57亿美元，增幅9.2%，主要因电力基础设施解决方案业务营收增加8.69亿美元，部分被地下公用事业及基础设施解决方案业务营收减少1.03亿美元抵消[243][244] - 2021年前三季度与2020年前三季度相比，净利润从2.80亿美元增至3.86亿美元，增幅37.7%[243] - 2021年Q3销售、一般和行政费用占营收的比例降至8.2%，2020年Q3为8.3%，费用增加主要因薪酬和差旅费分别增加1520万美元和500万美元，部分被递延薪酬负债费用减少330万美元抵消[235] - 2021年前三季度销售、一般和行政费用占营收的比例增至8.7%，2020年前三季度为8.6%，费用增加主要因薪酬、收购业务相关费用和信用损失准备分别增加2670万美元、2190万美元和2130万美元[247] - 2021年Q3和2020年Q3的有效税率分别为26.0%和30.1%，2021年Q3税率降低主要因各征税管辖区的盈利结构变化[240] - 2021年前三季度确认230万美元资产减值损失，涉及未用于核心业务的设备[249] - 2021年前九个月其他净收入包含650万美元外汇收益，2020年同期为490万美元；递延薪酬计划收入为530万美元，2020年为190万美元[252] - 2021年前九个月和2020年前九个月有效税率分别为23.2%和29.9%，2021年税率降低主要因确认1970万美元税收优惠，2020年为260万美元[253] - 2021年第三季度合并收入为33.53278亿美元，较2020年同期的30.20161亿美元增长11.0%；合并运营收入为2480.77万美元，较2020年同期的2422.15万美元增长2.4%[258] - 2021年前九个月合并收入为90.56675亿美元，较2020年同期的82.90487亿美元增长9.2%；合并运营收入为5234.57万美元，较2020年同期的4358.68万美元增长20.1%[266] - 2021年第三季度公司及非分配成本为1083.73万美元，较2020年同期增长5.9%[258] - 2021年前九个月公司及非分配成本为3016.77万美元，较2020年同期增长10.1%[266] - 运营收入和利润率下降主要因2021年7月破产客户及其关联方的2360万美元信贷损失拨备，以及230万美元非核心业务设备资产减值损失[272] - 2021年前九个月公司及非分配成本增加，无形资产摊销增加1000万美元，激励和非现金股票薪酬增加920万美元，递延薪酬负债费用增加450万美元，薪资和福利费用增加340万美元，专业费用减少520万美元，收购和整合成本减少340万美元[273] - 2021年第三季度和前九个月归属普通股股东的净利润分别为17436.5万美元和38115.9万美元，2020年同期分别为16291.3万美元和27554.5万美元[277] - 2021年9月30日和2020年12月31日，主服务协议（MSAs）分别占12个月预计积压订单的62%和63%，占总积压订单的69%和70%[281] - 2021年第三季度经营活动提供净现金1787.6万美元，投资活动使用净现金9653.6万美元，融资活动提供净现金15.6359亿美元；前九个月经营活动提供净现金33243.7万美元，投资活动使用净现金41571.3万美元，融资活动提供净现金15.94826亿美元[287] - 2020年第三季度经营活动提供净现金11485.9万美元，投资活动使用净现金23055.5万美元，融资活动使用净现金19850.4万美元；前九个月经营活动提供净现金83988.7万美元，投资活动使用净现金35630.2万美元，融资活动使用净现金43521.4万美元[287] - 2020年3月31日至9月30日和2021年3月31日至9月30日，公司分别递延支付4100万美元和7220万美元工资税，其中50%应在2021年12月31日前支付，其余在2022年12月31日前支付[290] - 2021年9月30日，公司DSO为89天，高于2020年9月30日的82天和五年历史平均DSO 82天[291] - 2021年第三季度，公司投资活动净现金使用额包括7460万美元资本支出、3330万美元收购支出和520万美元股权及其他投资支出，部分被1640万美元财产设备出售所得抵消；前九个月包括2.33亿美元资本支出、1.195亿美元股权及其他投资支出和1.014亿美元收购支出，部分被3510万美元财产设备出售所得抵消[292] - 2020年第三季度，公司投资活动净现金使用额包括1.877亿美元收购支出和5080万美元资本支出，部分被580万美元财产设备出售所得抵消；前九个月包括2.121亿美元收购支出、1.67亿美元资本支出和950万美元股权及其他投资支出，部分被1850万美元财产设备出售所得和1110万美元业务处置所得抵消[293] - 2021年第三季度，公司融资活动净现金流入包括高级信贷安排下净借款9840万美元和短期债务净借款1360万美元，部分被1780万美元普通股回购现金支付和840万美元股息及现金股息等价物现金支付抵消；前九个月包括高级信贷安排下净借款2.677亿美元和短期债务净借款940万美元，部分被6670万美元普通股回购现金支付、6310万美元股票薪酬相关预扣税现金支付和2560万美元股息及现金股息等价物现金支付抵消[296] - 2021年9月30日止三个月和九个月，国外业务收入分别占合并收入的13.7%和15.3%，与2020年同期相比，汇率波动使国外收入分别净增加约2100万美元和9900万美元[336] - 截至2021年9月30日，外国银行现金及现金等价物余额为3120万美元，假设汇率不利变动5%，公允价值将下降120万美元[338] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力基础设施解决方案业务收入增长10.5%至23.3亿美元，营业利润增长7.4%至2.883亿美元；地下公用事业和基础设施解决方案业务收入增长12.3%至10.2亿美元，营业利润下降10.6%至6820万美元[199] - 2021年第三季度电力基础设施解决方案收入为2.328468亿美元，较2020年同期增长10.5%，运营收入增长7.4%[258] - 2021年前九个月电力基础设施解决方案收入为6.536363亿美元，较2020年同期增长15.3%，运营收入增长24.6%[266] - 2021年第三季度地下公用事业和基础设施解决方案收入为1.02481亿美元，较2020年同期增长12.3%，运营收入下降10.6%[258] - 2021年前九个月地下公用事业和基础设施解决方案收入为2.520312亿美元，较2020年同期下降3.9%，运营收入下降21.6%[266] - 2021年9月30日电力基础设施解决方案业务剩余履约义务12个月和总计分别为28.19561亿美元和37.06869亿美元，积压订单分别为71.18834亿美元和127.32103亿美元；地下公用事业和基础设施解决方案业务剩余履约义务12个月和总计分别为6.16621亿美元和6.61426亿美元，积压订单分别为26.39616亿美元和42.92315亿美元[282] 公司收购相关情况 - 2021年10月13日，公司完成对Blattner的收购，交易对价包括约22.9亿美元现金和330万股公司普通股，公允价值为3.454亿美元，原所有者还有可能获得最高3亿美元的或有对价[197] - 2021年9月为收购Blattner发行15亿美元优先票据，净收益14.8亿美元；10月修订高级信贷安排，新增7.5亿美元定期贷款安排，循环承诺从25.1亿美元增至26.4亿美元[286] - 公司收购Blattner后，原所有者有资格在2022年1月开始的三年内获得最高3亿美元或有对价，相关或有对价负债公允价值尚未确定，若有负债将在三年期末以现金支付并包含5%利息[298] - 2021年9月23日，公司发行总计15亿美元高级票据，包括5亿美元2024年票据、5亿美元2032年票据和5亿美元2041年票据，公开发行所得净收益14.8亿美元用于收购Blattner；2020年9月22日，公司发行10亿美元2.900% 2030年高级票据，所得净收益9.867亿美元[303] - 2021年10月8日公司签订修订信贷协议，新增7.5亿美元定期贷款融资，循环承诺总额从25.1亿美元增至26.4亿美元，到期日延至2026年10月8日，修订后信贷安排总额为33.9亿美元[306] - 2021年10月13日公司借入7.5亿美元定期贷款融资，用于支付收购Blattner的现金对价[306] 公司面临的风险与挑战 - 新冠疫情影响公司运营和财务结果，2020 - 2021年加拿大、澳大利亚、美国部分大城市及拉丁美洲业务受冲击[210] - 2021年9月相关部门要求100人以上雇主确保员工接种疫苗或定期检测，费用或成公司重大开支；拜登要求联邦承包商员工2022年1月前接种疫苗，部分运营公司和客户受影响[211] - 公司监测供应链和物流挑战，可再生能源市场有供应链问题，半导体短缺使车辆生产延迟，若问题恶化或影响运营[213] - 监管环境带来挑战和机遇，电力和管道项目受监管和许可延迟影响，部分立法或监管行动或缓解问题、增加长期需求[215][216] - 公司面临劳动力资源需求和成本问题，需求或超供应，成本因服务需求和通胀上升，虽部分合同可转嫁成本，但大幅增加或有不利影响[217][218][219] - 公司营收有季节性，美国业务一季度最低，三季度最高；加拿大一季度较高；2020年和2021年受疫情影响[222] - 恶劣天气、自然灾害和紧急情况影响业务，可能导致项目终止、延迟，降低生产力，但也可能增加紧急修复服务和利润[223] - 公司服务需求受客户工作量分配、财务状况、经济政治条件等因素影响，疫情和能源市场挑战使部分服务需求下降[224] - 收入组合影响利润率，大型复杂项目利润率高但有监管延迟和周期性风险，小型项目竞争激烈，可能降低利润率[225][226] 公司业务分包情况 - 近三年公司将约15% - 20%的工作分包给其他服务提供商[228] 公司财务业绩受外币汇率影响情况 - 公司财务业绩以美元计价，但部分受外币汇率波动影响，主要是加元和澳元[229] 公司资本支出与资金安排 - 预计2021年12月31日止年度资本支出约为3.25亿美元[284] - 2021年9月23日，公司发行2024年、2032年和2041年高级票据，净收益14.9亿美元，扣除原始发行折扣和承销折扣，但未扣除递延融资成本[295] - 2020年9月22日，公司发行2030年高级票据，净收益9.901亿美元，用于自愿提前偿还当时未偿还的定期贷款[297] 公司债务与合同义务情况 - 截至2021年9月30日，公司未来合同义务总计42.54626亿美元，其中长期债务本金29.5607亿美元，长期债务现金利息7.22308亿美元等[312] - 截至2021年9月30日，公司未偿还履约保证金约为38亿美元[319] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，雇主责任、工人补偿等保险索赔应计总额分别为3.168亿美元和3.195亿美元[320] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，递延薪酬计划下的义务分别为6910万美元和5820万美元[323] - 公司一般不为外国子公司未分配收益预提税款，若将境外无限期再投资现金汇回美国，可能需缴纳额外外国预提税，但预计金额不重大[324] - 截至2021年9月30日，与不确定税务状况相关的未确认税务利益总额为4060万美元，未来12个月可能减少

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度营收达34亿美元创纪录，归属普通股股东的净利润为1.74亿美元，摊薄后每股收益为1.21美元，调整后摊薄每股收益为1.48美元 [19] - 第三季度末总积压订单达170亿美元创纪录，12个月积压订单为98亿美元也创季度纪录，积压订单增长主要受与北美公用事业公司的多年期主服务协议推动 [21] - 2021年第三季度产生负自由现金流4000万美元，而2020年第三季度为正自由现金流7000万美元，主要因营收增加导致营运资金需求上升，以及2020年第三季度受益于薪资税递延 [22] - 2021年第三季度销售未收款天数为89天，较2020年第三季度增加7天，较2020年12月31日增加6天，主要因两个加拿大输电项目导致营运资金需求增加 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 电力解决方案业务 - 第三季度电力业务营收23亿美元创季度纪录，较2020年第三季度增长10%，主要因核心公用事业和通信市场需求良好以及收购业务带来约5500万美元营收 [19] - 2021年第三季度电力业务运营利润率为12.4%，略低于2020年第三季度的12.7%，但好于预期，受益于约2.3亿美元的紧急恢复收入和LUMA合资企业约1000万美元的收入 [19] 地下公用事业和基础设施解决方案业务 - 第三季度该业务营收10.2亿美元，较2020年第三季度增长12%，主要因天然气分销和工业服务收入增加 [20] - 第三季度该业务运营利润率为6.7%，较2020年第三季度低107个基点，主要因飓风艾达和新冠疫情影响，2020年第三季度受益于大型管道项目的有利调整 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Blattner的收购，认为北美能源向碳中和转型将带来大量可再生能源和相关基础设施投资，此次收购使公司在能源转型基础设施领域占据独特地位 [6] - 公司将继续执行战略举措，通过基于解决方案的方法、与现有和新客户的计划性支出增长、大型输电项目机会、Blattner可再生能源解决方案的加入以及受疫情影响业务的复苏，推动2022年业务增长 [16] - 公司认为自身多元化、独特的运营模式和创业精神为长期为股东创造价值奠定基础，将继续通过安全执行和一流的现场领导来区别于竞争对手 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为北美能源转型处于加速阶段，公共政策和环保意识将推动电力结构向可再生能源转变，公司电力基础设施解决方案和地下公用事业及基础设施解决方案业务将在转型中发挥重要作用 [9][15] - 华盛顿特区的两党基础设施法案和重建更好计划若通过，将为公司带来近、长期的增量机会，但公司的积极展望和战略计划并不依赖这些计划 [15] - 公司对2022年业务增长充满信心，认为随着能源转型和碳减排举措的实施，公司的可见性将提高，增长机会将扩大和加速 [16][17] 其他重要信息 - 公司在第三季度及财报发布日之前，除Blattner外还收购了3家公司并进行了一项少数股权投资，总代价约1.1亿美元，增强了为北美公用事业和通信客户提供综合基础设施解决方案的能力 [27] - 公司预计2021年全年综合营收在125.5亿 - 128.5亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在12.1亿 - 12.6亿美元之间，摊薄后每股收益在3.20 - 3.40美元之间，调整后摊薄每股收益在4.62 - 4.87美元之间，全年自由现金流在3.5亿 - 5亿美元之间 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度表现未达预期业务的量化情况及后续展望，工业服务业务是否盈利，加拿大项目是否有费用支出及DSO是否正常化 - 电信业务虽未达预期，但宏观市场良好，大部分业务仍实现双位数利润率，公司将增加该业务积压订单，长期看好该市场 [39] - 加拿大项目表现良好，主要是受新冠疫情影响导致计费周期延迟，未产生费用支出 [40] - 飓风对电力业务有积极影响，对地下业务有一定抵消作用 [41] 问题2: 公司扩大劳动力规模的策略，西北线路工学院的吞吐量及如何扩大该项目以满足未来劳动力需求，以及提高劳动力生产率的创新或技术 - 公司过去5年投入约1.5亿美元，已证明有能力扩大劳动力规模，自执行约85 - 90%的业务，能在劳动力紧张市场按时、按预算交付项目 [43] 问题3: 加拿大电气输电项目因成本和延误导致DSO升高，公司对收款的信心及可能的收款时间 - 公司对收款有高度信心，预计收款时间在明年第一、二季度 [46][47] 问题4: 考虑到可再生能源供应链情况，2022年Blattner展望的缓冲空间及前景偏向 - 公司坚持之前给出的2022年Blattner营收25 - 27亿美元的展望，对该数字充满信心，供应链问题对公司影响不大 [51] 问题5: Luma的发展趋势及能否在第四季度获得绩效激励 - Luma项目虽有噪音，但公司执行情况良好，政府支持，需等项目走出破产程序进入15年合同期才能获得绩效激励，目前进展顺利 [53] 问题6: 监管问题是否会对电力业务营收增长带来风险，当前项目是否有类似风险 - 大部分客户在能源转型方面增加资本支出，大型项目虽受关注，但不影响公司85%的MSA业务和增长轨迹 [56] 问题7: 预算和解方案和两党基础设施建设是否会直接推动公司项目活动 - 能源转型趋势下，无论有无政策支持，公司业务都会发展，这两个方案将为公司带来额外机会 [58] 问题8: 2021年工业业务在营收和EBITDA方面的贡献，以及2022年该业务对利润率和收益的提升机会，长期来看电力业务利润率的趋势 - 第四季度工业业务略有盈利，2022年有望恢复正常，历史上该业务EBITDA为双位数，未来电力业务也有望实现双位数利润率 [64][67][70] 问题9: 收购业务第四季度情况及与Blattner 2022年指引的关系 - 第四季度收购业务贡献受部分季度贡献、季节性、项目变动和审慎考虑等因素影响，公司仍对Blattner 2022年25 - 27亿美元的营收指引有信心 [74] 问题10: CO₂和氢气管道业务对公司的规模和与现有业务的差异 - 该业务是公司业务的一部分，公司处于能源基础设施转型的核心位置，氢气在电网平衡中将发挥作用，未来有很大机会 [76][77] 问题11: 2022年工作的时间安排，高钢铁或原材料成本是否影响项目进度，Blattner的季节性情况 - 大宗商品价格上涨未对业务产生重大影响，公司规模和灵活性使其具有竞争优势 [84] - Blattner季节性与电力业务相似，第一季度较低，第二季度上升，第三季度较强，第四季度与第三季度相当或略有下降 [86] 问题12: 地下公用事业和基础设施业务中LDC业务受新冠疫情影响情况及利润率趋势 - LDC业务受新冠疫情影响较小，运营正常，利润率有望达到上单位数 [89] 问题13: 天然气公用事业现代化项目的客户需求及业务增长情况 - 公司看好该业务长期发展，有甲烷排放、铸铁管更换等需求，将整合资源以提高盈利能力 [93][94] 问题14: 氢气和CO₂管道业务的行业阻力情况 - 氢气业务复杂，是能源转型的一部分，在电网调节和负荷平衡中起作用，与输电建设相互配合 [96] 问题15: 公司在整合Blattner后，对进一步收购的看法和节奏 - 公司会谨慎管理资产负债表，不会放弃有价值的收购机会，但会适当放缓收购节奏 [99] 问题16: 公司对传统石油和天然气管道项目的看法及增长潜力 - 公司在该领域具有盈利能力，但不会进行大规模投资，会把握机会，预计业务规模在3 - 5亿美元 [103] 问题17: 公用事业客户2022年及以后的资本预算中，输电和配电侧在加固韧性和新投资替换方面的重点是否有变化 - 客户需求包括各方面，地下化趋势明显，电动汽车对配电系统的影响被低估 [106] 问题18: Blattner的项目授予活动趋势，太阳能和风能项目的组合变化，以及参与海上风电项目的机会 - 公司重申Blattner 2022年和2025年的营收指引，关注兆瓦数而非项目数量，海上风电项目成本高，公司会参与擅长的互联部分 [109] 问题19: 电信业务利润率的学习曲线要素及何时能恢复正常，对Blattner营收和EBITDA指引的信心是否一致 - 电信业务利润率受工程收尾和项目范围调整影响，公司将努力提高利润率，有望恢复到双位数 [112] - Blattner的EBITDA有望达到双位数，公司对营收和EBITDA指引的信心一致 [112]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：可再生能源行业、电力基础设施行业 - **公司**：Quanta Services, Inc.、Blattner Holding Company 纪要提到的核心观点和论据 收购的战略意义 - **引领可再生能源市场增长**：收购将使Quanta处于可再生能源市场显著且长期增长的前沿，助力北美能源向碳中和经济转型，与客户合作塑造能源未来[10][14] - **契合公司战略**：Blattner市场地位稳固、客户关系良好、运营卓越，符合Quanta交付可见和经常性收入及盈利的战略，可再生能源市场长期增长前景可观[10] - **文化契合**：两家公司文化一致，都有创业精神，注重安全、质量和客户服务[11] - **业务互补**：在服务提供和客户群体方面，Blattner与Quanta高度互补，合并后能为客户提供端到端基础设施解决方案，支持电网现代化等多领域发展[11][17] - **财务增值**：交易预计在盈利、增长、利润率和自由现金流方面立即为Quanta带来增值，即使不考虑会计百分比[11] Blattner公司情况 - **公司概况**：自1907年由Blattner家族拥有和运营，是北美领先的公用事业规模可再生能源基础设施解决方案提供商，1997年进入可再生市场，2006年完全专注于可再生能源，业务地理和技术多元化，提供前端工程等服务，多数工作自行完成[11][12] - **运营与财务表现**：凭借多年经验、客户选择、先进运营流程、跨技能劳动力等因素，实现两位数收入增长和可观利润率，2020年营收约24亿美元，调整后EBITDA利润率约12%，预计2021年保持该水平[12][13][22] - **项目管理能力**：项目领导和团队能在风电、太阳能和储能项目间灵活转换，通过复杂项目管理流程、选择性客户策略和跨技术协作，管理机会管道，获取计划性客户支出，对未来机会和积压订单有更清晰的可见性[15] - **客户关系**：与领先可再生能源开发商建立了长期稳固关系，大部分收入来自回头客，有助于了解未来工作的时间和数量[16] 交易财务细节 - **交易价格**：Quanta签署最终协议，以约27亿美元现金和股票收购Blattner，其中约23.6亿美元现金，约330万股Quanta普通股，价值约3.4亿美元，Blattner股东还有机会根据2022 - 2024年EBITDA获得最高3亿美元额外对价[20] - **资金来源**：预计用手头现金、现有信贷安排提款和额外债务融资支付前期对价，预计交易完成后净债务与EBITDA比率约为2.5倍，低于债务契约要求[20] - **杠杆情况**：短期内杠杆率高于1.5 - 2倍的目标水平，但Blattner的执行能力和多年增长机会将使Quanta在交易完成后几年内显著降低杠杆率，且在去杠杆的同时仍有能力进行机会性外部现金部署[21] 业绩预测 - **2022年预测**：预计收入在25 - 27亿美元之间，调整后EBITDA在2.5 - 2.9亿美元之间，对调整后每股收益的贡献预计在0.8 - 1美元之间，虽利润率较2020和2021年略有下降，但仍对当前合并EBITDA利润率有增值作用[25] - **长期预测**：2022年后，随着太阳能制造产能扩大、监管支持持续和低成本绿色能源需求加速，预计收入将再次增长，Blattner有望在风电、太阳能和储能领域实现增长，长期将带来两位数的多年收入和EBITDA增长，提升Quanta每股收益的两位数增长能力[25][26] 其他重要但可能被忽略的内容 - **风险提示**：电话会议包含前瞻性陈述，存在难以预测且超出Quanta控制的风险、不确定性和假设，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险信息可参考新闻稿和向美国证券交易委员会提交的文件[5] - **非GAAP财务指标**：会议将展示某些历史和预测性非GAAP财务指标，相关信息及与GAAP财务指标的调节包含在材料中[6] - **客户集中度**：Blattner约10 - 12个客户代表了绝大部分收入，过去几年前两三个客户占收入的50% - 70%，但都是回头客，业务具有计划性[72] - **项目类型与风险**：主要从事固定成本项目，有长期合作历史，对风险和利润率情况感到满意，项目规模因地理等因素难以确定，预计项目规模将增大[59] - **维护业务与机会**：目前不太关注维护业务，更关注风力发电场的重新发电机会，且处于该机会的早期阶段[76] - **学习曲线**：Blattner在太阳能安装方面处于领先地位，在储能方面虽处于早期，但通过与客户的合作能够领先于同行[81][83]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度合并收入同比增长19.7%，增加4.936亿美元，达到30.0亿美元[179] - 2021年第二季度营业利润同比增长43.2%，增加4870万美元，达到1.617亿美元[179] - 2021年第二季度归属于普通股的净利润同比增长58.3%，增加4310万美元，达到1.17亿美元[179] - 2021年第二季度摊薄后每股收益同比增长55.8%，增加0.29美元，达到0.81美元[179] - 2021年第二季度经营活动提供的净现金同比减少3.085亿美元，降至1.889亿美元[179] - 截至2021年6月30日，剩余履约义务较2020年12月31日增加11.1%，增加4.418亿美元，达到44.3亿美元[179] - 截至2021年6月30日，总积压订单较2020年12月31日增加12.2%，增加18.5亿美元，达到169.8亿美元[179] - 2021年上半年经营活动产生的现金流为3.146亿美元，2020年全年为11.2亿美元，预计2021年资本支出约为3.25亿美元[184] - 2021年Q2营收29.99816亿美元，较2020年Q2的25.06231亿美元增长19%[215][216] - 2021年上半年营收57.03397亿美元，较2020年上半年的52.70326亿美元增长8.2%[229][230] - 2021年Q2毛利润4.47711亿美元，较2020年Q2的3.55264亿美元增长26%[215][217] - 2021年上半年毛利润8.20601亿美元，较2020年上半年的6.8746亿美元增长19.4%[229][231] - 2021年Q2权益法核算的非合并附属公司收益为745万美元，较2020年Q2的104.5万美元增长612%，预计下半年收益更高[215][218] - 2021年上半年权益法核算的非合并附属公司收益为1263.3万美元，较2020年上半年的104.5万美元增长1108.9%，预计下半年收益更高[229][232] - 2021年Q2销售、一般和行政费用为2701.1万美元，占营收的9.0%，较2020年Q2的2278.52万美元增加18%[215][219] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为5134.62万美元，占营收的9.0%，较2020年上半年的4586.45万美元增加12.0%[229][233] - 2021年Q2所得税费用为4095.1万美元，有效税率为25.6%，较2020年Q2的3298.9万美元增长24%[215][226] - 2021年上半年所得税费用为5467.5万美元，有效税率为20.6%，较2020年上半年的4914.9万美元增长11.2%[229][226] - 2021年上半年公司确认230万美元资产减值费用，源于计划出售未用于核心业务的设备[235] - 2021年上半年其他净收入为550万美元，2020年为90万美元费用；2020年净其他费用主要与澳大利亚投资减值930万美元和两项非整体股权投资减值870万美元有关，部分被890万美元法律和解金抵消[238] - 2021年和2020年上半年有效税率分别为20.6%和29.7%，2021年税率降低主要因确认1840万美元税收优惠，2020年为230万美元[239] - 2021年第二季度与2020年同期相比，合并收入从2506231千美元增至2999816千美元，增幅19.7%；合并经营收入从112916千美元增至161651千美元，增幅43.2%[244] - 2021年上半年与2020年同期相比，合并收入从5270326千美元增至5703397千美元，增幅8.2%；合并经营收入从193653千美元增至275380千美元，增幅42.2%[251] - 2021年第二季度和上半年归属普通股股东的净利润分别为1.17033亿美元和2.06794亿美元，2020年同期分别为7394.6万美元和1.12632亿美元[262] - 2021年第二季度和上半年经营活动提供的净现金分别为1.88948亿美元和3.14561亿美元，2020年同期分别为4.97479亿美元和7.25028亿美元[272] - 2021年6月30日，公司DSO为83天，略高于2020年6月30日的82天和过去五年历史平均的81天[276] - 2021年第一季度和上半年，公司投资活动净现金使用分别包括7490万美元和1.584亿美元资本支出、3530万美元和6810万美元收购费用等[277] - 2021年第一季度，公司融资活动净现金使用包括3660万美元股票补偿相关税款、2940万美元普通股回购和840万美元股息支付等[280] - 2021年第二季度和上半年，国外业务收入分别占合并收入的14.3%和16.2%，与2020年同期相比，外汇汇率波动使国外收入分别净增加约4600万美元和7800万美元[318] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力基础设施解决方案业务收入增长19.8%至21.5亿美元，地下公用事业和基础设施解决方案业务收入增长19.4%至8.52亿美元[182] - 2021年Q2营收增长主要因电力基础设施解决方案和地下公用事业及基础设施解决方案业务营收分别增加3.549亿美元和1.387亿美元[215][216] - 2021年上半年营收增长主要因电力基础设施解决方案业务营收增加6.48亿美元，部分被地下公用事业及基础设施解决方案业务营收减少2.149亿美元抵消[229][230] - 2021年第二季度电力基础设施解决方案收入增加，主要因核心公用事业市场有利、电力服务需求增加、大型输电项目收入增加、收购业务带来7000万美元收入增加以及3900万美元有利外汇汇率影响[245] - 2020年第二季度电力基础设施解决方案经营收入包含1520万美元拉丁美洲业务经营亏损，使经营利润率降低80个基点[246] - 2021年上半年电力基础设施解决方案收入增加，主要因核心公用事业市场有利、电力服务需求增加、大型输电项目收入增加、收购业务带来1.4亿美元收入增加、6500万美元有利外汇汇率影响以及2600万美元紧急恢复服务收入增加[252] - 2020年上半年电力基础设施解决方案经营收入包含3150万美元拉丁美洲业务经营亏损，使经营利润率降低90个基点[253] - 2021年上半年地下公用事业和基础设施解决方案经营收入增加主要因天然气分销和工业服务收入增加，但经营利润率下降主要因确认2360万美元信用损失准备和230万美元资产减值费用[249] - 2021年上半年地下公用事业和基础设施解决方案部门收入减少，部分被天然气分销服务需求增加、1300万美元有利外汇汇率及约1000万美元收购业务收入抵消[256] 公司业务相关情况 - 2020年美国东部一条约600英里在建天然气管道因监管延迟和风险等原因终止[196] - 近年来公司将约15% - 20%的工作分包给其他服务提供商[212] - 公司业务受能源市场挑战，2020下半年起客户减少部分服务现场活动并推迟维护和项目至2021年末和2022年[195] - 公司营收通常一季度最低，三季度最高，四季度低于三季度但高于二季度，不过2020年和2021年受疫情影响典型季节性或改变[205][206] - 恶劣天气等会对公司财务结果产生负面影响，但有时能增加紧急恢复服务及高利润率[207] - 公司业务量受客户分配工作量波动影响，如客户加速电网项目或面临监管期限时业务量可能增加[208] - 不同类型服务的营收组合会影响利润率，大型复杂项目利润率高但风险大，小型项目竞争多可能拉低利润率[209] - 单个项目利润率会因工作量、定价结构、生产率等因素波动，固定价格合同项目风险大[210][211] - 分包工作增加会降低利润率，提供大量材料的项目利润率也可能较低，材料价格和供应波动会影响利润率[212] - 公司财务以美元计价，加元和澳元等外币汇率波动会对利润率和业绩比较产生重大影响[213] 公司资金与债务相关情况 - 2020年公司根据《CARES法案》递延支付1.089亿美元雇主工资税，其中50%应在2021年12月31日前支付，其余部分应在2022年12月31日前支付[186] - 2020年9月，公司发行10亿美元优先票据，净收益9.867亿美元，用于提前偿还12.1亿美元定期贷款，高级信贷安排循环承诺从21.4亿美元增至25.1亿美元，到期日延长至2025年9月[271] - 2020年3月31日至6月30日，公司递延支付5800万美元联邦和州所得税，3070万美元工资税，其中50%应在2021年12月31日前支付，其余在2022年12月31日前支付[274] - 2020年第四季度，公司收到8200万美元保险赔款，对2020年上半年经营活动净现金产生积极影响[275] - 截至2021年6月30日，公司在现有股票回购计划下有权在2023年6月30日前额外回购最高4.896亿美元普通股[283] - 2020年和2021年前六个月，公司宣布多笔现金股息和股息等价物，如2021年5月27日宣布每股0.06美元，共计865万美元[285] - 2020年9月，公司发行10亿美元2.900%优先票据，净收益9.867亿美元，利息每半年支付一次，到期日为2030年10月1日[286] - 截至2021年6月30日，公司高级信贷安排下有3.233亿美元未偿还循环贷款和3.016亿美元信用证，剩余可用额度18.9亿美元[289] - 截至2021年6月30日，公司未来合同义务总计21.674亿美元，包括长期债务本金、利息、租赁义务等[293] - 截至2021年6月30日，未开始的未折现经营租赁义务将在租赁开始日记录在合并资产负债表上[295] - 2020年12月31日止年度雇主部分工资税递延1.089亿美元，需在2021年12月31日和2022年12月31日支付[297] - 截至2021年6月30日，未偿还履约保证金估计约为39亿美元[301] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，雇主责任、工人补偿等保险索赔应计总额分别为3.037亿美元和3.195亿美元[302] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，递延薪酬计划下的义务分别为6820万美元和5820万美元[305] - 截至2021年6月30日，与不确定税务状况相关的未确认税收优惠总额为3910万美元，未来12个月可能减少至多1330万美元[307] - 假设2021年6月30日信用证金额和费用不变，信用证年度现金费用约为390万美元[308] - 截至2021年6月30日，设备的最大担保残值为8.895亿美元[309] - 截至2021年6月30日，可变利率债务公允价值为3.233亿美元，加权平均利率为1.90%，利率变动50个基点对税前收益的年度影响约为160万美元[316] 积压订单与履约义务相关情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，主服务协议分别占估计12个月积压订单的64%和63%，占总积压订单的73%和70%[266] - 2021年6月30日，总剩余履约义务为4.427189亿美元，估计订单为12.550403亿美元，积压订单为16.977592亿美元；2020年12月31日相应数据分别为3.985382亿美元、11.147052亿美元和15.132434亿美元[267]

业务概况 - 2021年第二季度订单积压达170亿美元创纪录，较上年底增长12%，较2020年同期增长22%[7][30] - 2021年上半年业绩稳健，二季度营收30亿美元，运营收入1.617亿美元，调整后EBITDA 2.813亿美元，调整后每股收益1.06美元，运营现金流1.889亿美元[8] 各业务板块表现 - 电力基础设施解决方案业务持续盈利增长，受电网现代化等需求驱动，积压订单由多年期主服务协议推动，可再生能源和电动汽车充电基础设施业务活跃[11] - 通信基础设施解决方案业务二季度运营良好，有望在2021年剩余时间实现高个位数或两位数运营利润率，已开始在多个城市进行宽带技术大规模网络安装[13] - 地下公用事业与基础设施解决方案业务表现良好，但受客户破产信贷损失影响，天然气公用事业和管道完整性服务需求持续，工业服务有望在2022年显著复苏[15] 财务状况 - 2021年二季度自由现金流下降，主要因2020年二季度受收入和营运资金减少及税费递延影响基数高，2021年受加拿大两个大型输电项目营运资金需求影响[34] - 资产负债表流动性充足，银行定义的杠杆比率约1.2倍，反映出色项目执行和强劲自由现金流生成能力[40] 展望与战略 - 上调2021年全年展望，看好2022年盈利增长机会，战略获客户认可，有助于积压订单增加[21] - 两党基础设施提案若通过，将使公司多个核心市场受益，但公司战略和前景并非依赖于此[20] - 专注于实现五个关键目标，包括发展基础业务、提高利润率、拓展服务线、提升安全培训和合理配置资本[55]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收30亿美元创纪录，归属于普通股股东的净利润为1.17亿美元，摊薄后每股收益0.81美元，调整后摊薄每股收益1.06美元 [32] - 第二季度末总积压订单达创纪录的170亿美元，12个月积压订单为90亿美元，较去年年底和2020年第二季度均有显著增长 [40] - 2021年第二季度自由现金流为1.26亿美元，较2020年第二季度减少3.31亿美元，主要受两个大型输电项目营运资金需求增加和开票时间影响 [41] - 2021年第二季度销售未清天数为83天，较2020年第二季度增加1天，与2020年12月31日相当 [44] - 季度末现金约2.12亿美元，总流动性约21亿美元，信贷协议下计算的债务与EBITDA比率约为1.2倍 [44] - 提高2021年全年营收预期至122 - 124.5亿美元，调整后EBITDA预期至11.3 - 12.1亿美元，中点较2020年创纪录的调整后EBITDA增长11% [48] - 预计全年摊薄后每股收益在3.40 - 3.76美元之间，调整后摊薄每股收益在4.32 - 4.68美元之间 [49] - 维持全年自由现金流预期在4 - 6亿美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 电力业务营收21亿美元创第二季度纪录，较2020年第二季度增长20%，主要因基础业务活动增长、大型输电项目贡献及收购业务带来约7000万美元营收 [33] - 2021年第二季度电力业务运营利润率为11%，高于2020年第二季度的10.3%，得益于执行能力增强、营收增加带来的设备利用率提高和固定成本分摊，以及LUMA合资企业约700万美元的收入 [34] - 提高电力业务全年营收预期至87 - 88亿美元，全年运营利润率预期至10.5% - 11% [46][47] 通信业务 - 通信业务在第二季度实现中个位数利润率，因第一季度的分包商和质量问题，部分项目更换现场领导后利润率恢复正常，预计下半年利润率将恢复至接近两位数 [35] 地下公用事业和基础设施业务 - 该业务本季度营收8.52亿美元，较2020年第二季度增长19%，主要因天然气分销和工业服务营收增加，部分被大型管道项目营收减少抵消 [36] - 第二季度运营利润率为2.8%，较2020年第二季度下降20个基点，主要因确认与Limetree Refining应收账款相关的2360万美元信用损失拨备，对利润率影响约280个基点 [37] - 略微下调该业务全年营收预期至35 - 36.5亿美元，运营利润率预期至4.6% - 5.1%，其中包括第二季度确认的信用损失拨备对全年约70个基点的负面影响 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与客户的协作方式和长期增长战略，在各服务线看到多年增长机会，致力于提供基于解决方案的服务，推动与现有和新客户的计划性支出增长 [10] - 积极提升前端能力，如工程和许可，以补充世界级的施工专业知识，为客户提供差异化、全面和行业领先的解决方案，该战略得到各服务线客户的认可 [28] - 专注于长期运营，通过安全执行和一流的现场领导脱颖而出，追求提升基础业务和行业领导地位的机会，为客户提供创新解决方案 [31] - 公司认为自身在执行大型高压输电项目方面是北美行业领导者，拥有按时、按预算为客户安全执行项目的领先记录，在可再生能源相关的大型输电项目上具有优势 [15] - 公司在通信和公用事业行业之间具有独特地位，可通过利用现有基础设施为宽带和5G技术部署提供解决方案，与宽带技术合作伙伴的战略联盟证明了这一点 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务强劲，对今年剩余时间持乐观态度，提高2021年业绩指引，展示了业务和长期战略的实力与可持续性、安全执行能力和市场竞争优势 [27] - 认为市场低估了为适应电动汽车充电基础设施大规模部署而对配电系统进行现代化和扩容所需的重大投资 [17] - 公司认为自身处于重大基础设施投资周期的早期阶段，能够培训和部署世界级的技术熟练劳动力，这使其在服务市场中具有差异化优势，结合资产负债表实力，有能力为客户提供行业领先的解决方案，并为股东创造长期价值 [52] - 预计2022年业务将继续增长，部分业务有望从疫情影响中恢复，如工业服务业务预计随着客户维护和资本支出的恢复而复苏 [23][27] 其他重要信息 - 本周公司发布2020年企业责任报告，讨论了公司去年的成就以及对人员、地球和原则的承诺，展示了公司在企业责任和可持续发展方面的进展 [30] - 6月，LUMA Energy在与公司及其合资伙伴ATCO近一年的筹备后，开始运营和维护波多黎各的电力传输和分配系统，公司将继续投入时间、专业知识和资源，帮助LUMA实现高效运营 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: MSA业务中客户签订协议的动机及非工会劳动力费率结构 - 客户签订MSA协议不仅是为锁定资源，还为确保项目的可施工性和审慎性，公司在劳动力成本和按时交付方面表现出色，得到客户认可；公司对所有劳动力进行定价和费率调整已有50年历史 [55][57][58] 问题2: 电网存储和充电站业务的竞争优势、收入占比及合同结构 - 公司在可再生能源和电池存储项目的互连、变电站和集电系统方面经验丰富，技术可转移；定价方式包括固定、单位和总价合同，且不承担产出或产品风险 [60][61] 问题3: 前端能力（工程、许可）的市场份额机会及为何有助于获取更多计划性支出 - 公司在6、7年前开始与客户建立基于关系的讨论，为客户提供资本资源，解决客户在许可、工程等方面的问题，从可施工性角度更好地服务客户，以最低成本为费率支付者交付资本项目 [63] 问题4: 地下业务是否能恢复到疫情前的EBIT运行率 - 公司从大型运营部门获得运营杠杆，第二季度调整后EBITDA为两位数；工业部门有机会提高利润率，公司注重资源和设备的充分利用，以实现最高利润率 [65] 问题5: 通信业务本季度利润率及战略层面的并购机会和地下业务利润率提升机会 - 通信业务本季度利润率为中个位数，预计未来将与电力业务利润率趋同；公司会审慎考虑并购机会，目前可通过有机增长实现公司发展，如波多黎各项目；公司在西部有大量地下业务，会考虑通过收购提升地下业务利润率 [69][70][72] 问题6: 电力业务积压订单增长是否受基础设施法案影响及指引保守的原因 - 公司的多年增长展望不依赖基础设施法案，但该法案若通过将对行业和可再生能源有利；指引保守是因为部分大型项目将延续到2022年，且去年有大量风暴工作而今年预计减少 [76][79][82] 问题7: 原材料和劳动力成本上升对项目的影响及Stronghold业务2022年展望 - 公司未看到原材料和劳动力成本上升对项目有重大影响；预计2022年Stronghold业务将开始多年的紧密维护期，利润率将恢复正常 [86][88][89] 问题8: 电力业务利润率是否有结构性提升及信用损失风险 - 公司员工数量增加，能够在不降低利润率的情况下利用资源，波多黎各项目、资金能力、培训等因素也推动利润率上升；Limetree的信用损失是个例，公司客户质量高，信用风险罕见，会继续监控新客户 [92][93][98] 问题9: 加州电力线地下化项目对营收的影响及维护收入情况 - 该项目机会大但处于早期，目前难以判断对营收的影响，预计对公司短期和长期都有利；地下化不会减少维护工作，公司有大量地下维护业务经验 [101][102] 问题10: EV充电业务的营收机会、合作策略 - 公司有能力以审慎和成本效益的方式安装电池充电系统，将与公用事业、OEM和车辆制造商合作；未来15 - 20年，配电系统现代化以支持充电系统的工作量巨大 [105][106] 问题11: 波多黎各项目过渡情况及未来大型项目的时间可见性 - 基础设施法案对波多黎各项目资金有利，资金预计明年开始到位；公司和合作伙伴在困难情况下表现出色，系统每天都在改善，预计未来3 - 4年公司会为此感到自豪 [109][110][111] 问题12: 2022年的增长预期及通胀和材料供应问题 - 预计85%的业务实现两位数增长，整体实现高个位数至低两位数增长，相信只要能利用资产负债表，就能实现每股收益两位数增长；目前未看到通胀和材料供应问题的重大影响，公司通过与客户提前合作克服困难 [113][114][115] 问题13: 加拿大和澳大利亚地下业务规模、预计降幅及工业服务业务改善情况 - 工业服务业务正在反弹，预计2022年恢复正常甚至更好；加拿大和澳大利亚业务占地下业务总收入的10% - 15% [118][119] 问题14: 电力业务积压订单增长是否意味着客户更倾向于确保公司服务及业务利用率情况 - 积压订单增长是因为多年期协议和资本支出增加，公司员工数量也在增长；部分积压订单是续约，且续约规模更大 [121][122][123]

综合财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度综合收入27.0亿美元，较2020年同期的27.6亿美元下降2.2%[235] - 2021年第一季度营业利润1.137亿美元，较2020年同期的8070万美元增长40.9%，即3300万美元[235] - 2021年第一季度归属于普通股股东的净利润8980万美元，较2020年同期的3870万美元增长132.0%，即5110万美元[235] - 2021年第一季度摊薄后每股收益0.62美元，较2020年同期的0.26美元增长136.6%，即0.36美元[235] - 2021年第一季度EBITDA为2.008亿美元，较2020年同期的1.404亿美元增长43.0%，即6040万美元；调整后EBITDA为2.202亿美元，较2020年同期的1.626亿美元增长35.4%，即5760万美元[235] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为1.256亿美元，较2020年同期的2.275亿美元减少1.019亿美元[235] - 截至2021年3月31日，剩余履约义务为41.3亿美元，较2020年12月31日的39.9亿美元增长3.8%，即1.495亿美元[235] - 截至2021年3月31日，总积压订单为158.3亿美元，较2020年12月31日的151.3亿美元增长4.6%，即6.979亿美元[235] - 2021年第一季度收入为27.03581亿美元，较2020年的27.64095亿美元减少6051.4万美元，降幅2.2%[270] - 2021年第一季度服务成本（含折旧）为23.30691亿美元，较2020年的24.31899亿美元减少1.01208亿美元，降幅4.2%[270] - 2021年第一季度毛利润为3.7289亿美元，较2020年的3.32196亿美元增加4069.4万美元，增幅12.2%[270] - 2021年第一季度营业收入为1.13729亿美元，较2020年的8073.7万美元增加3299.2万美元，增幅40.9%[270] - 2021年第一季度净收入为9131.9万美元，较2020年的4150.3万美元增加4981.6万美元，增幅120.0%[270] - 2021年第一季度综合收入27.04亿美元，较2020年的27.64亿美元下降2.2%；综合营业收入1.14亿美元，较2020年的8074万美元增长40.9%[285] - 2021年第一季度EBITDA为2.01亿美元，较2020年的1.40亿美元增长43.0%；调整后EBITDA为2.20亿美元，较2020年的1.63亿美元增长35.4%[296] - 2021年第一季度归属普通股股东的净利润为8976万美元，较2020年的3869万美元增长132.0%[296] - 2021年和2020年第一季度，经营活动提供的净现金分别为12.5613万美元和22.7549万美元[305] - 2021年和2020年第一季度，投资活动使用的净现金分别为22.2806万美元和8.9133万美元[305] - 2021年和2020年第一季度，融资活动提供的净现金分别为11.2989万美元和7.3926万美元[305] - 2021年3月31日，公司应收账款周转天数（DSO）为89天，高于2020年3月31日的85天和过去五年的历史平均水平81天[309] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度电力基础设施解决方案部门收入20.6亿美元，较2020年同期的17.7亿美元增长16.6%；营业利润1.99亿美元，较2020年同期的1.288亿美元增长54.6%[241] - 2021年第一季度地下公用事业和基础设施解决方案部门收入6.435亿美元，较2020年同期的9.971亿美元下降35.5%；营业利润880万美元，较2020年同期的3130万美元下降71.8%[241] - 地下公用事业和基础设施解决方案部门收入减少3.536亿美元，电力基础设施解决方案部门收入增加2.931亿美元[271] - 毛利润增加得益于电力基础设施解决方案部门收入增加、利用率和固定成本吸收改善，部分被地下公用事业和基础设施解决方案部门收入减少等因素抵消[272] - 电力基础设施解决方案业务2021年第一季度收入2.06亿美元，占比76.2%，较2020年增长16.6%；运营收入1.99亿美元，较2020年增长54.6%[285] - 地下公用事业和基础设施解决方案业务2021年第一季度收入6435万美元，占比23.8%，较2020年下降35.5%；运营收入881万美元，较2020年下降71.8%[285] - 2021年第一季度电力基础设施解决方案业务收入增加，因核心公用事业市场良好、电力服务需求增加、加拿大大型输电项目收入增加7000万美元、应急恢复服务收入增加5000万美元、外币汇率有利增加2600万美元[286] - 2021年第一季度地下公用事业和基础设施解决方案业务收入下降，因大型管道项目收入减少、石油价格影响的终端市场服务需求降低、客户资本支出减少和维护延期[289] 大型管道项目收入变化 - 2019 - 2020年，公司大型管道项目相关收入减少约8.3亿美元[254] 业务分包情况 - 近年来，公司约15% - 20%的工作分包给其他服务提供商[267] 项目影响因素 - 监管和环境许可流程给项目带来不确定性，新冠疫情使延迟情况增加，影响客户支出[256] 费用指标变化 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用占收入的比例升至9.0%，2020年同期为8.3%，费用增加980万美元与收购业务有关，薪酬费用增加480万美元，差旅及相关费用减少580万美元，递延薪酬负债公允价值增加240万美元[274][275] - 2021年第一季度公司及非分配成本为9412万美元，较2020年增加1482万美元，增幅18.7%[285] 税率变化 - 2021年和2020年第一季度有效税率分别为13.1%和28.0%，2021年税率降低主要因确认1800万美元税收优惠[280] MSA占比情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，MSA分别占公司估计12个月积压订单的65%和63%，占总积压订单的72%和70%[299] 资本支出预计 - 公司预计2021年12月31日止年度资本支出约为3.25亿美元[302] 资金情况 - 2021年3月31日，公司高级信贷安排可用承付额和现金及现金等价物总额为2.068615亿美元[304] 股票回购情况 - 2021年第一季度，公司在公开市场回购22.2万股普通股，金额为1771万美元[315] - 截至2021年3月31日，公司股票回购计划授权总额为5.191亿美元[316] 现金股息情况 - 2020年至2021年3月公司多次宣布现金股息，如2021年3月25日宣布每股0.06美元，总计8429000美元[318] 优先票据发行情况 - 2020年9月22日公司发行10亿美元2.900%优先票据，净收益9.867亿美元，每半年支付利息1450万美元，2030年10月1日到期[319] 信贷协议情况 - 公司信贷协议提供25.1亿美元循环信贷承诺，到期日为2025年9月22日，可增加最多4亿美元及满足条件的额外金额[320] 高级信贷安排利率及使用情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度，高级信贷安排的加权平均利率分别为2.18%和3.11%[321] - 截至2021年3月31日，高级信贷安排下有3.217亿美元未偿还循环贷款和3.199亿美元信用证，剩余18.7亿美元可用承诺[321] 未来合同义务情况 - 截至2021年3月31日，公司未来合同义务总计21.85359亿美元，其中长期债务本金13.68214亿美元[324] 现金利息费用情况 - 假设2021年3月31日循环贷款本金和利率不变，每年现金利息费用约760万美元，支付至2025年9月22日[324] 未偿还履约保证金情况 - 截至2021年3月31日，公司未偿还履约保证金约40亿美元[332] 保险索赔应计总额情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，雇主责任、工人补偿等保险索赔应计总额分别为3.031亿美元和3.195亿美元[333] 工资税支付情况 - 公司递延2020年雇主部分工资税支付1.089亿美元，需在2021年12月31日和2022年12月31日支付[324][328] 递延薪酬计划义务情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，递延薪酬计划下的义务分别为6340万美元和5820万美元[336] 未确认税收优惠情况 - 未来12个月，未确认的税收优惠可能因税务审查和解或某些时效期限到期而减少至多1360万美元[338] 信用证现金支出情况 - 假设2021年3月31日的信用证金额和费用保持不变，信用证的年度现金支出约为420万美元[339] 设备担保残值情况 - 截至2021年3月31日，设备的最大担保残值为8.609亿美元[340] 客户应收账款情况 - 2020年，地下公用事业和基础设施解决方案部门的一个客户财务困难，导致2750万美元应收账款及应计利息未支付[346] 可变利率债务情况 - 截至2021年3月31日，可变利率债务公允价值为3.217亿美元，近似账面价值，三个月加权平均利率为2.18%[347] - 假设2021年3月31日可变利率债务余额不变，利率变动50个基点对税前收益的年度影响约为160万美元[347] 国外业务收入情况 - 2021年第一季度，国外业务收入占合并收入的18.4%[349] - 2021年第一季度，外币汇率波动使国外收入较2020年同期净增加约3200万美元[349] 外国银行现金及现金等价物汇率影响情况 - 基于2021年3月31日外国银行现金及现金等价物余额3010万美元，假设汇率不利变动5%，公允价值将下降110万美元[351]