文章核心观点 - 公司本季度运营表现良好，FFO和营收超预期，虽年初以来股价表现逊于市场，但基于当前FFO预期和行业排名，未来有望跑赢市场 [1][2][3] 公司运营情况 - 本季度运营资金（FFO）为每股1.09美元，超Zacks共识预期的每股1.07美元，去年同期为每股1.02美元，FFO惊喜率为1.87% [1] - 上一季度预期FFO为每股1.04美元，实际为每股1.07美元，惊喜率为2.88% [1] - 过去四个季度，公司四次超FFO共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.7254亿美元，超Zacks共识预期1.85%，去年同期为3.596亿美元，过去四个季度两次超营收共识预期 [2] 股价表现 - 年初以来公司股价下跌约1.2%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 可通过公司FFO展望判断股票走势，包括当前季度FFO共识预期及预期变化 [4] - 近期估计修正趋势对公司有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股票将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的FFO估计变化值得关注，当前季度FFO共识预期为每股1.12美元，营收3.782亿美元，本财年FFO为每股4.49美元，营收15.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 零售行业目前处于前32%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Essential Properties尚未公布2024年12月季度财报，预计2月12日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益0.45美元，同比增长7.1%，过去30天该季度每股收益共识预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收1.2068亿美元，同比增长23.5% [10]

归属普通股股东净利润情况 - 2024年第四季度和2023年第四季度，归属于普通股股东的净利润分别为每股摊薄收益0.46美元和0.47美元；2024年全年和2023年全年分别为每股摊薄收益2.11美元和2.04美元[17] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润为8310万美元，摊薄后每股0.46美元，2023年同期为8640万美元，摊薄后每股0.47美元；2024年全年为3.867亿美元，摊薄后每股2.11美元，2023年同期为3.595亿美元，摊薄后每股2.04美元[22] - 2024年第四季度归属普通股股东的净利润为83,066千美元，2023年同期为86,361千美元；2024年全年为386,738千美元，2023年全年为359,500千美元[33] - 2024年净利润归属于普通股股东为83,066美元，2023年为86,361美元；2024年全年为386,738美元，2023年为359,500美元[54] - 2024年稀释后每股净收益为0.46美元，2023年为0.47美元；2024年全年为2.11美元，2023年为2.04美元[54] - 2024年全年归属于普通股股东的净收入为3.86738亿美元，2023年为3.595亿美元，同比增长7.6%[62] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为830.66万美元，2023年同期为863.61万美元，同比下降3.8%[62] - 普通股股东可归属净收入分别为3.86738亿美元和3.595亿美元[76] - 2024年和2023年归属普通股股东的净利润分别为3.87亿美元和3.60亿美元[79] Nareit FFO情况 - 2024年第四季度，Nareit FFO为每股摊薄收益1.09美元，全年为每股摊薄收益4.30美元[20] - 2024年第四季度Nareit FFO为1.995亿美元，摊薄后每股1.09美元，2023年同期为1.9亿美元，摊薄后每股1.02美元；2024年全年为7.909亿美元，摊薄后每股4.30美元，2023年同期为7.361亿美元，摊薄后每股4.15美元[22] - 2024年Nareit运营资金为199,472美元，2023年为190,038美元；2024年全年为790,892美元，2023年为736,086美元[54] - 2024年和2023年Nareit资金运营（Nareit FFO）分别为7.91亿美元和7.36亿美元[79] 核心运营收益情况 - 2024年全年，剔除2020年和2021年预留应收账款的回收，核心运营收益每股增长超过5%[20] - 2024年第四季度核心运营收益为每股摊薄收益1.04美元，全年为每股摊薄收益4.13美元[20] - 2024年第四季度核心运营收益为1.906亿美元，摊薄后每股1.04美元，2023年同期为1.844亿美元，摊薄后每股0.99美元；2024年全年为7.607亿美元，摊薄后每股4.13美元，2023年同期为7.009亿美元，摊薄后每股3.95美元[22] - 2024年核心运营收益为190,578美元，2023年为184,381美元；2024年全年为760,662美元，2023年为700,856美元[54] - 2024年和2023年核心运营收益（Core Operating Earnings）分别为7.61亿美元和7.01亿美元[79] 同店净营业收入情况 - 2024年第四季度同店净营业收入同比增长4.0%，全年增长3.6%，剔除租赁终止费和2020年及2021年预留应收账款的回收[20] - 2024年第四季度同店净营业收入（NOI）增长4.0%，同店基本租金贡献3.3%；2024年全年同店NOI增长3.6%，同店基本租金贡献2.9%[22] - 2024年第四季度同店NOI为237,033千美元，2023年同期为228,381千美元，同比增长3.8%；2024年全年为939,848千美元，2023年全年为915,042千美元，同比增长2.7%[33] - 无终止费用的2024年第四季度同店NOI为235,352千美元，2023年同期为226,951千美元，同比增长3.7%；2024年全年为934,974千美元，2023年全年为907,172千美元，同比增长3.1%[33] - 无终止费用或再开发的2024年第四季度同店NOI为200,013千美元，2023年同期为194,257千美元，同比增长3.0%；2024年全年为794,903千美元，2023年全年为776,762千美元，同比增长2.3%[33] - 无终止费用或2020/2021年储备金收回的2024年第四季度同店NOI为235,352千美元，2023年同期为226,278千美元，同比增长4.0%；2024年全年为934,974千美元，2023年全年为902,763千美元，同比增长3.6%[33] - 2024年同店净营业收入（NOI）无终止费用同比增长3.1%，无终止费用或2020/2021年储备金回收同比增长3.6%[54][56] - 同期同店物业净营业收入（Same Property NOI）分别为9.39848亿美元和9.15042亿美元，同比增长2.7%[76] - 剔除终止费用后，同期同店物业净营业收入分别为9.34974亿美元和9.07172亿美元，同比增长3.1%[76] - 剔除终止费用或再开发项目后，同期同店物业净营业收入分别为7.94903亿美元和7.76762亿美元，同比增长2.3%[76] - 剔除终止费用或2020/2021年储备金回收后，同期同店物业净营业收入分别为9.34974亿美元和9.02763亿美元，同比增长3.6%[76] - 基础租金对同期同店物业净营业收入表现的贡献率分别为3.3%和2.9%[76] 出租率情况 - 同店出租率环比增加60个基点，同比增加100个基点，达到创纪录的96.7%；同店商铺出租率环比增加40个基点，同比增加60个基点，达到创纪录的94.1%[20] - 截至2024年12月31日，公司同店组合出租率为96.7%，环比增加60个基点，同比增加100个基点；主力店出租率为98.3%，同比增加130个基点；小店出租率为94.1%，同比增加60个基点[22] - 截至2024年12月31日，所有物业的出租率为96.3%，零售运营物业出租率为96.5%[56] - 公司所有物业总数为482个，总GLA为48,814，总ABR为1,186,227美元，平均ABR每平方英尺为25.16美元，整体出租率为96.3%[113] - 人口最多的前50个CBSAs物业数量为388个，占总数的80.5%；GLA为40,707，占比83.4%；ABR为1,003,689美元，占比84.6%，出租率为96.5%[113] - 纽约 - 纽瓦克 - 泽西市物业数量65个，GLA为4,975，ABR为140,104美元，出租率94.4%，物业数量占比13.5%，GLA占比10.2%，ABR占比11.8%[113] - 人口排名51 - 75的CBSAs物业数量54个，GLA为4,503，ABR为122,273美元，出租率94.7%，物业数量占比11.2%，GLA占比9.2%，ABR占比10.3%[113] - 人口排名76 - 100的CBSAs物业数量18个，GLA为1,563，ABR为26,249美元，出租率96.4%，物业数量占比3.7%，GLA占比3.2%，ABR占比2.2%[113] - 其他CBSAs物业数量22个，GLA为2,041，ABR为34,017美元，出租率96.3%，物业数量占比4.6%，GLA占比4.2%，ABR占比2.9%[113] - 洛杉矶 - 长滩 - 阿纳海姆物业数量25个，GLA为2,544，ABR为79,068美元，出租率97.8%，物业数量占比5.2%，GLA占比5.2%，ABR占比6.7%[113] - 迈阿密 - 劳德代尔堡 - 庞帕诺比奇物业数量40个，GLA为5,170，ABR为119,474美元，出租率95.0%，物业数量占比8.3%，GLA占比10.6%，ABR占比10.1%[113] - 200 Potrero物业出租率达100.0%，平均每平方英尺租金为12.27美元[125] - 4S Commons Town Center物业出租率达100.0%，平均每平方英尺租金为35.25美元[125] - Amerige Heights Town Center物业出租率为96.0%，平均每平方英尺租金为32.58美元[125] - Balboa Mesa Shopping Center物业出租率达100.0%，平均每平方英尺租金为30.86美元[125] - Bayhill Shopping Center物业出租率为98.9%，平均每平方英尺租金为29.14美元[125] - Bloom on Third物业出租率达100.0%，平均每平方英尺租金为60.42美元[125] - Blossom Valley物业出租率为87.4%，平均每平方英尺租金为29.28美元[125] - Brea Marketplace物业出租率为97.8%，平均每平方英尺租金为21.15美元[125] - Circle Center West物业出租率达100.0%，平均每平方英尺租金为40.17美元[125] - Circle Marina Center物业出租率为90.1%，平均每平方英尺租金为37.88美元[125] - Tustin Legacy物业GLA为112，出租率达100%，平均每平方英尺租金为36.22美元[128] - Twin Oaks Shopping Center物业GLA为98，出租率100%，平均每平方英尺租金26.34美元[128] - Twin Peaks物业GLA为208，出租率99.1%，平均每平方英尺租金24.09美元[128] - Valencia Crossroads物业GLA为173，出租率100%，平均每平方英尺租金29.83美元[128] - Village at La Floresta物业GLA为87，出租率100%，平均每平方英尺租金39.08美元[128] - Von's Circle Center物业GLA为151，出租率100%，平均每平方英尺租金28.70美元[128] - West Park Plaza物业GLA为88，出租率100%，平均每平方英尺租金23.13美元[128] - Westlake Village Plaza and Center物业GLA为201，出租率97.3%，平均每平方英尺租金43.41美元[128] - Willows Shopping Center物业GLA为233，出租率96.4%，平均每平方英尺租金29.41美元[128] - Woodman Van Nuys物业GLA为108，出租率100%，平均每平方英尺租金18.13美元[128] - 康涅狄格州总可租赁面积（GLA）为4112千平方英尺，已租赁比例为94.2%，平均每平方英尺基础租金为27.38美元[129] - 华盛顿特区总可租赁面积为40千平方英尺，已租赁比例达100%，平均每平方英尺基础租金为54.55美元[129] - 特拉华州总可租赁面积为294千平方英尺，已租赁比例为96.8%，平均每平方英尺基础租金为18.46美元[129] - 佛罗里达州阿纳斯塔西亚广场可租赁面积为102千平方英尺，已租赁比例为98.8%，平均每平方英尺基础租金为17.63美元[129] - 佛罗里达州大西洋村可租赁面积为110千平方英尺，已租赁比例达100%，平均每平方英尺基础租金为19.50美元[129] - 佛罗里达州阿文蒂拉购物中心可租赁面积为97千平方英尺，已租赁比例为98.9%，平均每平方英尺基础租金为39.73美元[129] - 佛罗里达州布鲁明戴尔广场可租赁面积为252千平方英尺，已租赁比例为99.5%，平均每平方英尺基础租金为21.31美元[129] - 佛罗里达州博卡拉顿村广场可租赁面积为92千平方英尺，已租赁比例达100%，平均每平方英尺基础租金为48.27美元[129] - 佛罗里达州夏洛特广场可租赁面积为91千平方英尺，已租赁比例为92.1%，平均每平方英尺基础租金为12.08美元[129] - 佛罗里达州喷泉广场可租赁面积为177千平方英尺，已租赁比例为99.2%，平均每平方英尺基础租金为29.78美元[129] - 佛罗里达州总可出租面积（GLA）为11,226千平方英尺，已出租面积为10,782千平方英尺，出租率达96.5%[131] - 佐治亚州Ashford Place项目GLA为53千平方英尺，出租率100%，平均每平方英尺租金26.58美元[131] - 佐治亚州Briarcliff La Vista项目GLA为43千平方英尺，出租率80.0%，平均每平方英尺租金19.82美元[131

文章核心观点 公司2024年业绩表现出色，运营基本面良好、发展战略稳健、资产负债表状况佳，为持续盈利增长奠定基础，并给出2025年初步盈利指引 [1][3] 2024年第四季度及全年亮点 - 总裁兼首席执行官称公司业绩出色，购物中心租户需求强劲，投资平台创造显著价值，年末入住率创新高，租金增长强劲，开发和重建项目启动量达近20年最高 [3] 财务结果 归属于普通股股东的净利润 - 2024年第四季度为8310万美元，摊薄后每股0.46美元；2023年同期为8640万美元，摊薄后每股0.47美元 - 2024年全年为3.867亿美元，摊薄后每股2.11美元；2023年同期为3.595亿美元，摊薄后每股2.04美元 [6] Nareit FFO - 2024年第四季度为1.995亿美元，摊薄后每股1.09美元；2023年同期为1.9亿美元，摊薄后每股1.02美元 - 2024年全年为7.909亿美元，摊薄后每股4.30美元；2023年同期为7.361亿美元，摊薄后每股4.15美元 [11] 核心运营收益 - 2024年第四季度为1.906亿美元，摊薄后每股1.04美元；2023年同期为1.844亿美元，摊薄后每股0.99美元 - 2024年全年为7.607亿美元，摊薄后每股4.13美元；2023年同期为7.009亿美元，摊薄后每股3.95美元 [11] 同店净营业收入（NOI） - 2024年第四季度，剔除相关费用和应收账款回收后，同比增长4.0%，同店基本租金贡献3.3%的增长 - 2024年全年，剔除相关费用和应收账款回收后，同比增长3.6%，同店基本租金贡献2.9%的增长 [11] 入住率 - 截至2024年12月31日，同店组合出租率达96.7%，环比增加60个基点，同比增加100个基点 - 同店主力租户出租率为98.3%，同比增加130个基点；同店小店出租率为94.1%，同比增加60个基点 - 同店组合开业率为93.7%，环比增加100个基点，同比增加80个基点 [11] 租赁活动 - 2024年第四季度，执行约230万平方英尺的可比新租约和续租约，现金租金混合价差为+10.8%，直线租金混合价差为+20.2% - 2024年全年，执行约810万平方英尺的可比新租约和续租约，现金租金混合价差为+9.5%，直线租金混合价差为+19.0% [11] 资本配置与资产负债表 - **开发与重建**：2024年启动开发和重建项目，估计净项目成本约2.58亿美元，第四季度启动超3500万美元项目；截至2024年12月31日，在建项目估计净项目成本4.97亿美元，其中39%已发生 [11] - **物业交易**：2024年全年完成收购约9200万美元，处置约1.12亿美元；第四季度收购奥斯汀大学广场，处置康涅狄格州格林威治两座小办公楼；年末后收购纽约卡梅尔Putnam Plaza合作伙伴权益 [10][16] - **资产负债表**：截至2024年12月31日，循环信贷额度下可用额度约14亿美元，按比例计算的净债务和优先股与运营EBITDAre之比为5.2倍 [16] 普通股和优先股股息 - 2025年2月4日，董事会宣布普通股每股0.705美元季度现金股息，4月2日支付；A类优先股每股0.390625美元、B类优先股每股0.3672美元季度现金股息，4月30日支付 [16] 2025年指引 |项目|2024年实际|2025年指引| | ---- | ---- | ---- | |归属于普通股股东的净利润（摊薄后每股）|2.11美元|2.25 - 2.31美元| |Nareit FFO（摊薄后每股）|4.30美元|4.52 - 4.58美元| |核心运营收益（摊薄后每股）|4.13美元|4.30 - 4.36美元| |同店NOI增长（无终止费用）|3.6%|+3.2%至+4.0%| |非现金收入|4504.7万美元|±4500万美元| |总务及行政费用（净额）|9651.9万美元|9300 - 9600万美元| |利息费用（净额）和优先股股息|2.14815亿美元|2.31 - 2.34亿美元| |管理、交易及其他费用|2691.1万美元|±2700万美元| |开发和重建支出|2.28847亿美元|±2.5亿美元| |收购|9190.5万美元|±1.35亿美元| |资本化率（加权平均）|6.4%|±5.5%| |处置|1.1185亿美元|±7500万美元| |资本化率（加权平均）|5.4%|±6.0%| |股份/单位发行|0|1亿美元| |股份/单位回购|2亿美元|0| |合并相关过渡费用|771.8万美元|0| [15][17]

文章核心观点 - 摄政中心公司（Regency Centers Corp.）将于2月6日收盘后公布2024年第四季度和全年业绩，预计营收和每股运营资金（FFO）同比增长，文章分析了美国零售房地产市场环境、公司基本面及影响其第四季度业绩的因素，并给出相关股票建议 [1][3] 美国零售房地产市场第四季度情况 - 美国购物中心市场净吸纳量回调，第四季度出现积极转变，要价租金同比增长，新建筑低迷使全国空置率环比持平，维持在5.4%的历史低位附近 [4] - 第四季度美国购物中心市场净吸纳量达143万平方英尺，为2024年最强，除东北地区外几乎所有地区均为正净吸纳量，89%的年度净吸纳总量发生在第四季度，要价租金同比增长2.8%至每平方英尺24.59美元 [5] - 2024年新购物中心交付面积创历史新低，仅830万平方英尺，截至第四季度在建面积为1060万平方英尺，库存面积为432亿平方英尺 [6] 摄政中心公司相关情况 - 公司优质投资组合位于美国富裕郊区和城市商业区附近，后疫情时代人们向郊区迁移和混合工作模式或使其郊区购物中心投资组合受益 [7] - 公司拥有高质量露天购物中心投资组合，超80%为以杂货店为核心的社区中心，租户组合良好，有多家行业领先的杂货店，有助于在第四季度产生稳定租金收入 [8] - 扎克斯（Zacks）对公司第四季度营收的共识估计为3.86亿美元，同比增长7.3%；过去两个月对季度每股FFO的共识估计上调1美分至1.07美元，同比增长近4.9% [9] - 较高的电子商务普及率和高额利息支出预计会在一定程度上影响公司季度业绩 [10] - 公司目前收益预期差值（Earnings ESP）为0.00%，扎克斯评级为2，模型未明确预测本季度每股FFO会有惊喜 [11] 值得关注的股票 - 金考房地产（Kimco Realty）将于2月7日公布季度业绩，收益预期差值为+2.11%，扎克斯评级为3 [12] - 主机酒店及度假村（Host Hotels & Resorts）将于2月19日公布季度业绩，收益预期差值为+2.79%，扎克斯评级为3 [13]

公司公告 - Regency Centers Corporation 宣布了2024年对其普通股和优先股持有人的联邦所得税处理情况 [1] 普通股分配详情 - 2024年普通股每股分配总额为$3.385000，其中$2.843000分配给普通股息，$2.822530为合格股息 [2] - 2024年12月16日记录的普通股每股分配为$0.705000，全部在2024年报告为所得税目的 [5] 优先股分配详情 - 2024年A系列累计可赎回优先股每股分配总额为$1.562500，其中$1.551252为合格股息 [3] - 2024年B系列累计可赎回优先股每股分配总额为$1.468800，其中$1.458224为合格股息 [4] 公司背景 - Regency Centers Corporation 是一家全国领先的购物中心所有者、运营商和开发商，专注于具有吸引力的郊区贸易区域 [9] - 公司作为一家完全整合的房地产公司，是合格的房地产投资信托（REIT），并且是S&P 500指数的成员 [9]

公司表现与市场趋势 - Regency Centers (REG) 的股价在过去六个月上涨了12.6%，表现优于行业10.5%的增长率 [1] - 公司2025年每股运营资金（FFO）的共识预期在过去一个月小幅上调至4.49美元 [2] - 公司在2024年第三季度完成了180万平方英尺的可比新租约和续租，混合现金租金增长率为9.3% [3] 资产组合与战略 - Regency Centers 拥有高质量露天购物中心组合，其中超过80%为以杂货店为核心的社区购物中心 [4] - 公司租户组合中包括Publix、Kroger、Albertsons Companies (ACI)、TJX Companies (TJX) 和 Amazon/Whole Foods 等行业领先的杂货商 [5] - 截至2024年9月30日，公司42%的投资组合由租用面积大于或等于10,000平方英尺的锚定租户组成 [5] 收购与发展 - 2024年10月，公司以约1400万美元收购了位于德克萨斯州奥斯汀的University Commons，该物业面积为220万平方英尺，由H-E-B锚定 [6] - 截至2024年9月30日，公司正在进行的开发和再开发项目的净成本估计为6.18亿美元 [6] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司拥有近15亿美元的循环信贷额度 [7] - 公司债务到期时间表合理，目标是在任何一年内到期的债务不超过总债务的15% [7] - 截至2024年9月30日，公司88.1%的自有房地产资产未抵押，便于进入有担保和无担保债务市场 [7] 行业其他公司 - TANGER INC (SKT) 和 Cousins Properties (CUZ) 是REIT行业中其他表现优异的公司，均持有Zacks Rank 2评级 [10] - TANGER INC 2024年每股FFO的共识预期在过去两个月小幅上调至2.11美元 [10] - Cousins Properties 2024年每股FFO的共识预期在过去两个月小幅上调至2.68美元 [10]

公司公告 - Regency Centers Corporation将于2025年2月6日市场收盘后公布2024年第四季度财报 [1] - 财报发布后，公司将于2025年2月7日上午11:00（美国东部时间）举行电话会议 [1] - 电话会议可通过拨打电话877-407-0789或201-689-8562参与，或通过公司官网提供的网络直播链接观看 [2] - 电话会议的回放将在公司投资者关系页面的“网络直播与演示”部分提供 [3] 公司概况 - Regency Centers Corporation是一家全国领先的购物中心所有者、运营商和开发商，专注于郊区贸易区域 [4] - 公司拥有并运营一系列高生产力的购物中心，涵盖杂货店、餐厅、服务提供商和顶级零售商 [4] - 公司是一家完全整合的房地产公司，同时也是自营、自管理的房地产投资信托基金（REIT），并且是标普500指数成分股 [4]

行业背景 - 零售房地产行业复苏主要受健康零售需求和低迷的建筑活动推动 [1] - 公司专注于高质量购物中心组合和开发管道，前景良好 [1] 财务表现 - 2024年第三季度NAREIT运营资金（FFO）每股1.07美元，超出市场预期的1.04美元，同比增长4.9% [2] - 2024年FFO每股预期为4.26美元，过去一个月略有上升 [3] - 过去三个月公司股价上涨4.3%，超过行业3.1%的增长率 [4] 运营基本面 - 公司高端购物中心位于富裕的郊区，靠近城市贸易区，吸引高消费能力的消费者 [6] - 2024年9月30日，锚定租户占公司投资组合的42% [6] - 第三季度完成180万平方英尺的可比新租约和续租，混合现金租金增长率为9.3% [7] - 截至2024年9月30日，同物业组合出租率为96.1%，环比增长20个基点，同比增长80个基点 [7] - 同物业基础租金对同物业净营业收入增长的贡献为2.7% [7] 战略优势 - 公司专注于以杂货店为核心的购物中心，80%的投资组合为杂货店锚定的社区中心 [8] - 杂货店租户包括Publix、Kroger、Albertsons Companies、TJX Companies和Amazon/Whole Foods等领先零售商 [9] - 公司前十大租户中有六家是高绩效杂货店 [9] 收购与开发 - 2024年8月以3300万美元收购了罗德岛的East Greenwich Square [10] - 2024年10月以1400万美元收购了德克萨斯州奥斯汀郊区的University Commons [10] - 截至2024年9月30日，公司在建和再开发项目的净成本估计为6.18亿美元 [10] 资产负债表与现金流 - 截至2024年9月30日，公司拥有近15亿美元的循环信贷额度 [11] - 公司净债务和优先股与运营EBITDAre的比率为5.2倍 [11] - 公司拥有穆迪A3和标普全球BBB+的投资级信用评级 [11] 股息 - 公司宣布季度普通股股息增加5.2%至70.5美分，这是连续第11年增加股息 [12] - 2024年第三季度股息复合年增长率为3.7%，过去五年股息增加五次 [12] 其他零售REIT股票 - Tanger Inc (SKT) 和 American Assets Trust Inc (AAT) 均为Zacks Rank 2 [13] - Tanger的2024年FFO每股预期为2.11美元，同比增长7.6% [13] - American Assets Trust的2024年FFO每股预期为2.53美元，同比增长5.42% [14]

公司股息政策 - 公司宣布季度普通股股息增加5.2%至70.5美分，这是连续第11年增加股息 [1] - 最新股息率年化每股2.82美元，较之前的2.68美元有所增加 [2] - 公司自2014年以来股息持续增长，过去五年股息增长率为3.29% [3] 公司业务模式 - 公司通过高质量的投资组合和运营平台产生稳定现金流，支持可持续的股息支付 [4] - 公司拥有超过80%的以杂货店为核心的社区购物中心，这些中心通常吸引稳定的客流量 [4] - 公司租户包括行业领先的杂货商如Publix、Kroger等，前十大租户中有六家是高绩效杂货商 [5] 公司财务状况 - 公司2024年第三季度NAREIT运营资金（FFO）每股1.07美元，超出市场预期，同比增长4.9% [7] - 公司截至2024年9月30日拥有近15亿美元的循环信贷额度，净债务与运营EBITDAre比率为5.2倍 [8] - 公司拥有投资级信用评级，能够以有利成本进入债务市场 [8] 公司市场表现 - 公司股价在过去六个月上涨24.5%，超过行业12.9%的增长率 [9] - 公司股价在宣布股息增加后上涨超过1% [1] 公司战略优势 - 公司的高端购物中心位于富裕的郊区，靠近城市贸易区，吸引高消费能力的消费者 [6] - 公司专注于必需品、服务和便利性零售商，满足社区的基本需求，提供战略优势 [5]

财务业绩 - 公司在2024年前9个月实现净收益3.037亿美元，同比增长11.2%[106] - 公司同店物业净运营收入(不含终止租约费)同比增长2.9%[107] - 公司在2024年前9个月完成1,503项新租约和续租交易,租金溢价为9.0%[107] - 公司在2024年9月30日、2023年12月31日和2023年9月30日的总物业组合出租率分别为95.6%、95.1%和94.6%[107] - 总体实际收益(Pro-rata same property NOI)同比增长4.4%[141] - 基础租金收入同比增长6,028千美元,主要由于现有租约的租金上调、新租约和续租租金上涨以及重建项目完工投入运营[142] - 租户应付费用收入同比增长1,994千美元,主要由于可回收费用和回收率上升[142] - 租赁终止费收入同比减少3,242千美元,主要由于2023年因租户提前退租而确认较高的终止费[142] - 不可收回租金调整同比增加4,790千美元,主要由于2023年收回先前计提的坏账准备[142] - 调整后的经常性收益(Core Operating Earnings)同比增长7.9%[146] 资本运营 - 公司在2024年完成的开发和改造项目平均稳定收益率为7.6%[108] - 公司在2024年1月和8月分别发行了4亿美元和3.25亿美元的无担保票据[109] - 公司在2024年6月偿还了2.5亿美元的到期无担保票据[109] - 公司在2024年9月30日有14.65亿美元的未使用信用额度[109] - 公司通过多种融资渠道满足运营和长期资本需求,包括经营现金流、银行贷款、出售房地产、房地产合资分红等[146][147][148] - 2024年1月和8月分别发行了4亿美元和3.25亿美元的无担保债券[149] - 公司赎回了2024年6月到期的2.5亿美元的无担保优先票据,下一次无担保优先票据到期时间为2025年11月[150] - 公司拥有1.1亿美元的无限制现金以及其他资本来源,包括10亿美元的信用额度,可满足未来一年的预期资本需求[151] - 公司有500万美元的ATM计划可用额度,1.46亿美元的信用额度可用[152] - 公司过去9个月的经营活动现金流为5.99亿美元,支付了3.82亿美元的普通股和优先股股息[152] - 未来12个月公司预计需要4.61亿美元的资本开支,主要用于租赁佣金、租户装修、在建项目和偿还到期债务[153] - 公司88.1%的自有房地产资产无抵押,有利于公司更好地获取债务融资[155] - 公司的信用额度和无担保债务要求公司保持财务指标合规,公司目前符合这些要求[156] - 公司在2024年前三季度进行了大规模股票回购,共支付2.008亿美元回购330.67万股[165] - 公司在2024年前三季度发行了7.348亿美元的固定利率无担保债券[165] - 公司在2024年前三季度偿还了3.696亿美元的债务[165] - 公司在2024年前三季度支付了3.815亿美元的股息[165] 收购与投资 - 公司在2024年9月30日的在建开发和改造项目预计总成本为6.183亿美元[108] - 公司获得穆迪投资者服务公司的信用评级提升至A3级,展望稳定[109] - 总租金收入同比增加2810万美元,主要来自基础租金增加1918万美元和租金回收增加782万美元[120] - 基础租金增加主要来自于收购UBP公司带来的1290万美元增加、同店物业租金净增加510万美元以及新开发项目带来的150万美元增加[120] - 租金回收增加主要来自于收购UBP公司带来的550万美元增加和同店物业回收率上升带来的200万美元增加[120] - 折旧和摊销费用增加1345万美元,主要来自于收购UBP公司和新开发项目[122] - 房地产税增加556万美元,主要来自于收购UBP公司和同店物业税费上升[123] - 管理费用增加417万美元,主要来自于薪酬成本增加和递延薪酬计划的市值变动[124] - 总租赁收入增加1.158亿美元,主要由于基础租金增加8.19亿美元、租户回收费用增加3.17亿美元和直线租金增加6,708万美元[129] - 折旧和摊销成本增加4,613.5万美元,主要由于收购UBP增加3,900万美元、收购运营物业和开发物业投入使用增加460万美元[131] - 物业运营费用增加1,859.9万美元,主要由于收购UBP增加1,790万美元[132] - 房地产税增加1,835.7万美元,主要由于收购UBP增加1,480万美元和同店物业税费上升320万美元[132] - 优先股股息增加859.5万美元,主要由于收购UBP后发行优先股[139] - 公司在2024年9月30日持有的对外投资房地产合伙企业总资产为27.73亿美元,负债16.692亿美元[166] - 公司对外投资房地产合伙企业的债务到期情况为,2025年到期1.542亿美元,2026年到期2.632亿美元[168] - 公司从对外投资房地产合伙企业获得的管理费收入在2024年前三季度为1,990.6万美元[170] 风险管理 - 公司面临利率风险,其中有浮动利率的负债占比为6.6%[171] - 公司的固定利率债务总额为43.97亿美元,加权平均利率为4.47%[174] - 公司的浮动利率债务总额为3375万美元,加权平均利率为5.78%[175] - 如果利率上升100个基点,公司每年将损失30万美元[172] - 公司债务到期情况:2024年3.28亿美元,2025年30.85亿美元,2026年35.78亿美元,2027年75.46亿美元,2028年34.19亿美元,之后260.10亿美元[174] - 公司债务总额的公允价值为42.64亿美元[174] 现金流 - 公司经营活动现金流同比增加5,110万美元,主要由于收购UBP和收支时间性影响[158] - 公司2024年前9个月投资活动现金流出较2023年同期减少2,250万美元,主要由于收购UBP和出售房地产的影响[159] - 公司正在进行多个重大重建项目,总估计净成本为3.817亿美元,其中已完成52%[163]