文章核心观点 - 赛诺菲完成向CD&R出售旗下消费者健康业务欧倍乐50.0%控股权的交易，欧倍乐成为独立全球消费者健康领导者，赛诺菲保留48.2%股份，法国国家投资银行持有1.8%股份并加入董事会，赛诺菲获约100亿欧元净现金收益，交易完成后赛诺菲专注生物制药 [1][2] 交易情况 - 赛诺菲于2025年4月30日完成向CD&R出售旗下消费者健康业务欧倍乐50.0%控股权的交易，赛诺菲保留48.2%股份，法国国家投资银行持有1.8%股份并加入董事会，交易按此前披露条款完成，赛诺菲获约100亿欧元净现金收益 [1] 各方表态 - 赛诺菲首席执行官保罗·哈德森表示对欧倍乐未来充满信心，认为其凭借团队实力、消费者洞察和国际影响力，在CD&R支持下将取得长期成功 [3] - CD&R欧洲医疗保健业务负责人埃里克·鲁齐耶称这是支持欧倍乐成为全球消费者健康领导者的良机，CD&R将凭借经验和资本加速其发展 [4] - 欧倍乐总裁兼首席执行官朱莉·范·翁格瓦勒称达到这一里程碑令人兴奋，欧倍乐已成为行业全球大型企业之一，将释放潜力，在快速发展的消费者健康领域成为领导者 [5] 欧倍乐情况 - 欧倍乐总部位于法国，拥有超1.1万名员工，业务覆盖100个国家，有13个一流战略制造基地和4个科学创新发展中心，拥有如开瑞坦、必理通、杜密克等标志性品牌，是全球非处方药及维生素、矿物质和补充剂市场第三大企业，服务超5亿消费者，所处行业因人口老龄化、收入水平提高和健康意识增强而快速增长 [5] 赛诺菲情况 - 赛诺菲是创新型全球医疗保健公司，致力于追求科学奇迹以改善人们生活，为全球数百万人提供改变生命的治疗方案和救命疫苗保护，将可持续发展和社会责任置于核心，在泛欧证券交易所和纳斯达克上市 [6]

总资产相关 - 2025年3月总资产为18451.77亿欧元，较2024年12月增长0.4%，较2024年3月增长2.5%[11] - 截至2025年3月，公司总资产为1845.177亿欧元，较2024年增长45.171亿欧元，增幅2.5%[106] 净利息收入相关 - 2025年第一季度净利息收入为113.78亿欧元，较2024年第四季度下降5.1%，较2024年第一季度下降5.0%[12] - 客户资金同比增长 5%，贷款和垫款同比增长 1%；净利息收入下降 2%，净手续费收入增长 9%[28][31][34] - 2025年第一季度总收入为155.37亿欧元，同比增长3%，其中净利息收入113.78亿欧元，同比下降5%，净手续费收入33.69亿欧元，同比增长4%[53][54] 税前利润相关 - 2025年第一季度税前利润为51.87亿欧元，较2024年第四季度增长12.8%，较2024年第一季度增长13.2%[12] - 2025年第一季度税前利润为51.87亿欧元，同比增长13%[65] 普通股一级资本充足率（CET1）相关 - 2025年3月普通股一级资本充足率（CET1）为12.9%，2024年12月为12.8%，2024年3月为12.3%[17] - 截至 2025 年 3 月底，一级核心资本充足率为 12.9%，较上季度提高 0.1 个百分点[34] - 2025年3月底，公司分阶段一级普通股资本充足率（CET1）为12.9%，处于12 - 13%运营区间上限，总资本充足率为17.2%，轻松满足欧洲央行要求[133][134] - 一季度CET1比率增加10个基点，有机产生33个基点，因股东薪酬应计扣除27个基点，监管费用扣除8个基点[135] 风险成本相关 - 2025年第一季度风险成本为1.14%，2024年第四季度为1.15%，2024年第一季度为1.20%[17] - 效率比率同比改善 0.8 个百分点至 41.8%，风险成本同比改善 6 个基点至 1.14%[34] - 风险成本为1.14%，符合公司2025年目标[97] - 不良贷款率本季度改善6个基点至3.12%，风险成本较2024年3月下降12个基点至0.91%，不良贷款覆盖率升至59%[161][162][163] - 数字消费银行信用风险敞口占集团总额的18%，风险成本为2.14%[164][165][166] - 企业与投资银行信用风险敞口占集团总额的21%，风险成本改善6个基点至0.08%[167][169][170] - 支付业务信用风险敞口占集团总额的2%，风险成本同比上升64个基点至7.52%[172][173][174] 不良贷款率（NPL）相关 - 2025年3月不良贷款率（NPL）为2.99%，2024年12月为3.05%，2024年3月为3.10%[17] - 不良贷款率同比改善 10 个基点至 2.99%，不良贷款覆盖率为 66%[34] - 一季度信用风险指标良好，不良贷款率（NPL）降至2.99%，较上季度降5个基点，较去年同期降10个基点；不良贷款覆盖率升至66% [146][149][151][155] - 不良贷款率本季度改善6个基点至3.12%，不良贷款覆盖率升至59%[161][162][163] - 数字消费银行信用风险敞口占集团总额的18%，不良贷款率为5.09%[164][165][166] - 企业与投资银行信用风险敞口占集团总额的21%，不良贷款率改善8个基点至0.75%[167][169][170] - 支付业务信用风险敞口占集团总额的2%，不良贷款率为5.88%，较2024年12月上升68个基点[172][173][174] 市值相关 - 2025年3月市值为938.85亿欧元，较2024年12月增长38.8%，较2024年3月增长31.2%[17] 客户数量相关 - 2025年3月总客户数为17476.9万，较2024年12月增长1.3%，较2024年3月增长5.4%[17] 员工数量相关 - 2025年3月员工数量为207137人，较2024年12月增长0.2%，较2024年3月下降1.9%[17] 集团运营环境相关 - 2025年第一季度集团运营环境特点为全球经济适度放缓，利率下降，通胀降低，地缘政治和商业紧张局势加剧[24] 归属于母公司的利润相关 - Q1 2025 归属于母公司的利润为 34.02 亿欧元，较 Q4 2024 增长 4%，较 Q1 2024 增长 19%；按固定欧元计算，分别增长 4%和 24%[28][34] - 2025年第一季度归属母公司的利润达34.02亿欧元，创连续四个季度新高，同比增长19%，按2025年税收处理方式调整后同比增长10%[50][51][68][76][77] - 2025年第一季度归属于母公司的利润为34.02亿欧元，比2024年第一季度多19%，按固定欧元计算增长24%[99] - 2025年第一季度RoTE（AT1后）为15.8%（2024年第一季度为14.1%），RoRWA为2.34%（2024年第一季度为1.96%），每股收益为0.21欧元（2024年第一季度为0.17欧元）[100] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度利润增长4%，按固定欧元计算也增长4%[103][104] 股东权益回报率相关 - 股东权益回报率（税后一级资本后）在 Q1 2025 达到 15.8%，较 Q1 2024 提高 172 个基点[28] 净手续费收入相关 - 客户资金同比增长 5%，贷款和垫款同比增长 1%；净利息收入下降 2%，净手续费收入增长 9%[28][31][34] - 2025年第一季度总收入为155.37亿欧元，同比增长3%，其中净利息收入113.78亿欧元，同比下降5%，净手续费收入33.69亿欧元，同比增长4%[53][54] 效率比率相关 - 效率比率同比改善 0.8 个百分点至 41.8%，风险成本同比改善 6 个基点至 1.14%[34] - 公司效率比率为41.8%，同比改善80个基点[87] 股息相关 - 2025 年 4 月 4 日，股东大会批准 2024 年每股 11 欧分的末期现金股息，加上 2024 年 11 月支付的中期股息，2024 年每股总现金股息为 21 欧分，比 2023 年高 19%[40] - 2025年4月4日年度股东大会批准每股11欧分股息，将于5月2日起支付并计入二季度业绩，杠杆率为4.84% [144] - 2025年4月4日年度股东大会批准每股11欧分的末期现金股息，加上2024年11月支付的每股10欧分中期现金股息，2024年每股总现金股息为21欧分，比2023年多约19%[196] 股票回购相关 - 两个股票回购计划，第一个已完成，金额为 15.25 亿欧元，第二个于 2025 年 2 月 6 日开始，最高金额为 15.87 亿欧元，完成后公司自 2021 年开始回购以来将回购 14%的流通股[41] - 预计 2024 年股东总回报约 63 亿欧元，比 2023 年高 13%；董事会计划 2025 - 2026 年通过股票回购向股东返还最多 10 亿欧元[42] - 2025年2月4日董事会决议执行2024年第二次回购计划，价值最高15.87亿欧元，截至报告日已执行81%，完成后集团将回购2021年11月已发行股份的14%[195] 有形净资产价值相关 - 截至 2025 年 3 月，有形净资产价值为 5.46 欧元，环比增长 4.2%；有形净资产价值每股加股息每股同比增长 14.5%[43] - 每股有形资产净值（TNAV）为5.46欧元，同比增长14.5%，季度增长4.2% [143] 总收入相关 - 2025年第一季度总收入为155.37亿欧元，同比增长3%，其中净利息收入113.78亿欧元，同比下降5%，净手续费收入33.69亿欧元，同比增长4%[53][54] - 集团层面汇率对总收入有3.8个百分点的负面影响，对行政费用和摊销有2.9个百分点的正面影响[74] - 2025年第一季度总收入为155.37亿欧元，同比增长1%，按固定欧元计算同比增长5%[80] 营业费用相关 - 2025年第一季度营业费用为64.89亿欧元，同比下降1%，体现公司转型进展[58] - 2025年第一季度行政费用和摊销总计64.89亿欧元，同比下降1%，实际和固定欧元下也同比下降1%[86] 拨备相关 - 2025年第一季度拨备（扣除拨备转回）为6.21亿欧元，2024年第一季度为6.33亿欧元；非按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产减值（净额）为31.56亿欧元，与2024年第一季度的31.34亿欧元基本持平[60] - 2025年第一季度其他资产减值（净额）为1.02亿欧元，2024年第一季度为1.29亿欧元[62] - 2025年第一季度净贷款损失拨备为31.61亿欧元，同比增长1%，按固定欧元计算增长7%[96] - 一季度净贷款损失拨备总计31.61亿欧元，按固定欧元计算同比增长7%，季度环比相对稳定 [151] 其他资产损益相关 - 2025年第一季度非金融资产和投资净收益为200万欧元，与2024年第一季度持平；负商誉确认为2300万欧元，2024年第一季度无此项；非持有待售非流动资产（未分类为终止经营）损益为亏损700万欧元，2024年第一季度亏损2100万欧元[63][64] 所得税相关 - 2025年第一季度所得税总额为14.46亿欧元，其中包括西班牙预计年收入税季度预提8700万欧元，2024年第一季度为14.68亿欧元[66] - 2025年第一季度总所得税为14.46亿欧元，比2024年第一季度低1%，按固定欧元计算增长3%[99] 归属非控股股东的利润相关 - 2025年第一季度归属非控股股东的利润为3.39亿欧元，2024年第一季度为2.63亿欧元[67] 净营业收入相关 - 2025年第一季度净营业收入为90.48亿欧元，同比增长2%，按固定欧元计算增长7%[93] 客户贷款和垫款相关 - 截至2025年3月底，客户贷款和垫款总额为10644.16亿欧元，同比和环比均增长1%[111] - 2025年3月底，剔除逆回购的客户贷款和垫款总额为10190.77亿欧元，同比和环比均增长1%[112] - 零售业务贷款下降1%，消费业务贷款增长4%，企业与投资银行（CIB）业务贷款增长4%[118] 客户存款相关 - 截至2025年3月底，客户存款达10818.94亿欧元，环比增长2%，同比增长4%[119] 客户资金相关 - 2025年3月底，客户资金（剔除回购的客户存款加共同基金）为12192.6亿欧元，同比增长5%[120] - 截至2025年3月，欧洲地区客户资金占集团客户资金总额的69%，拉丁美洲占22%，美国占9%[121] 净贷存比及相关比率相关 - 2025年第一季度，净贷存比为98%（2024年3月为100%），存款加中长期资金与贷款的比率为128%[123] 集团流动性覆盖率（LCR）相关 - 2025年3月，集团流动性覆盖率（LCR）估计为157%[123] - 流动性覆盖率（LCR）为157%，较去年12月下降11个百分点，流动性缓冲稳健且多元化 [146] - 集团流动性覆盖率本季度末为157%，较上季度低11个百分点，综合流动性覆盖率为145%[191][193] 地区业务占比相关 - 截至2025年3月，欧洲地区贷款占集团贷款总额的69%，拉丁美洲占20%，美国占11%[116] 资本相关 - 2025年3月，合格一级普通股资本（CET1）为821.63亿欧元，基础资本为921.7亿欧元，合格资本为1102.01亿欧元，风险加权资产为6391.24亿欧元[145] 风险价值（VaR）相关 - 风险价值（VaR）在市场波动加剧环境下保持适度水平，一季度平均VaR为2100万欧元，较上季度增加260万欧元 [146] - 第一季度平均风险价值为2100万欧元，主要受利率风险驱动[176][177] 汇率相关 - 2025年第一季度，巴西雷亚尔升值4%，美元贬值4%，集团结构性汇率风险不同货币对CET1资本比率的覆盖率接近100%[184][185] 债务发行相关 - 2025年，公司发行中期和长期高级债务87.44亿欧元，发行TLAC合格工具56.88亿欧元，其中高级非优先债务53.3亿欧元，次级债务3.58亿欧元 [131] 业务组合抵押情况相关 - 零售业务组合中90%的贷款贷款价值比

文章核心观点 赛诺菲携手迈凯伦赛车和联合汽车运动在勒芒24小时耐力赛上提高脑膜炎认知度，强调疫苗接种、早期检测和症状认知的重要性，以应对脑膜炎病例增加的情况 [2][3] 合作信息 - 赛诺菲扩大与迈凯伦赛车的合作，联合联合汽车运动，让脑膜炎旗帜在勒芒24小时耐力赛的59号迈凯伦赛车上展示 [2] - 合作始于2022年，迈凯伦赛车用数字和分析专业技能助力赛诺菲制造运营卓越目标，以满足全球患者需求 [8] 脑膜炎现状 - 全球每15秒就有一人感染脑膜炎，细菌性脑膜炎虽可通过疫苗预防，但最严重形式可在24小时内致命，仍是全球主要传染病杀手之一 [3] 活动目的 - 展示脑膜炎旗帜旨在提高全球对脑膜炎的认知，应对新冠疫情结束后脑膜炎病例的增加 [3] - 强调疫苗接种、早期检测和症状认知的重要性，因为快速行动可挽救生命 [3] 各方表态 - 赛诺菲疫苗执行副总裁称勒芒赛是与时间的赛跑，如同对抗脑膜炎，将脑膜炎旗帜带到世界舞台是支持一场运动 [5] - 迈凯伦赛车首席营销官表示很自豪与赛诺菲紧密合作支持该活动，期待59号赛车在勒芒赛道支持这一伟大事业 [6] - 脑膜炎研究基金会首席执行官称很高兴参与创建和支持脑膜炎旗帜的推出，希望合作能引发关注和讨论，传播救命信息 [6] 脑膜炎旗帜 - 由赛诺菲与受脑膜炎影响的残奥运动员、脑膜炎研究基金会及其成员网络共同创建，是全球抗击该疾病的象征 [7] 公司介绍 - 赛诺菲是创新型全球医疗保健公司，致力于通过科学改善人们生活，提供治疗方案和疫苗保护，注重可持续性和社会责任，在泛欧交易所和纳斯达克上市 [9] - 迈凯伦赛车由布鲁斯·迈凯伦于1963年创立，参加多个赛车系列，是体育可持续发展倡导者，承诺2040年实现净零排放 [10][11][12] 赛事信息 - 勒芒24小时耐力赛是世界顶级耐力赛，通常有超30万人现场观看，超1.4亿人在家观看 [8]

财务表现 - 2025年第一季度销售额同比增长9 7%（按固定汇率计算）[1] - 业务每股收益（EPS）为1 79欧元，同比增长15 7%（按固定汇率计算）[1][6][8] - IFRS净收入为18 72亿欧元，同比增长65 2% [8] - 自由现金流为10 29亿欧元 [8] - 业务运营收入为29 02亿欧元，同比增长20 1% [8] 产品与研发 - 新药和疫苗销售额同比增长46 5%，其中ALTUVIIIO推动制药新品销售额达8亿欧元，增长43 8% [3][6] - Dupixent销售额达35亿欧元，同比增长20 3% [6] - 疫苗销售额为13亿欧元，同比增长11 4%，主要受益于Beyfortus的阶段性优势 [6] - 研发费用为18亿欧元，同比增长6 9% [6] - 获得6项监管批准，涵盖免疫学、罕见病和肿瘤学领域 [6] 战略与资本配置 - 公司确认2025年全年指引，预计销售额将实现中高个位数增长（按固定汇率计算），业务EPS将实现低双位数增长（按固定汇率计算）[7] - 计划在2025年完成50亿欧元的股票回购计划，目前已完成72% [7] - 即将在第二季度完成Opella多数股权出售 [7] - 近期收购DR-0201（一种双特异性骨髓细胞接合剂），以增强早期管线并为难治性疾病（如狼疮）提供潜在治疗方案 [4][7] 可持续发展 - 更新可持续发展战略，重点关注医疗可及性、环境影响和医疗系统韧性 [2] - 70%的产品组合和超过75%的研发管线针对受气候和环境挑战影响的疾病 [2] 管线进展 - Qfitlia（fitusiran）获得批准，用于血友病患者治疗，这是2025年计划推出的三种潜在产品之一 [3] - amlitelimab在哮喘治疗中显示出临床意义疗效，进入第三阶段开发 [5] - 中期管线数据为哮喘和皮肤病的晚期研究铺平道路，扩大免疫学领域的覆盖范围 [6]

核心观点 - Dupixent获美国FDA批准用于治疗慢性自发性荨麻疹(CSU)，成为10多年来首个针对该疾病的靶向疗法[1][3] - 该药物适用于12岁及以上经抗组胺治疗后仍有症状的患者群体，美国约有30万此类未控制病情的患者[4][5] - 批准基于两项关键III期研究数据，显示Dupixent相比安慰剂显著改善瘙痒和荨麻疹症状[2][6] 临床研究数据 - III期项目LIBERTY-CUPID包含三项研究：Study A(n=136)、Study B(n=108)、Study C(n=148)[6] - 主要终点为24周瘙痒评分变化(0-21分制)，关键次要终点包括荨麻疹活动评分(UAS7，0-42分制)[7] - Study A和C达到所有主要和次要终点，Study B未达到主要终点但提供安全性数据[8] 药物特性 - 每两周皮下注射300mg(成人)或200-300mg(青少年)，需初始负荷剂量[9] - 全人源单抗，通过抑制IL-4/IL-13通路调节2型炎症，非免疫抑制剂[10] - 已在60多个国家获批7种适应症，全球治疗患者超100万人[12] 市场与研发背景 - 由赛诺菲和再生元联合开发，累计涉及60多项临床研究、超1万名患者[13] - 除CSU外，正在开展针对其他2型炎症疾病的III期研究(如不明原因慢性瘙痒)[14] - 此前已在日本、阿联酋、巴西获批CSU适应症，欧盟审批进行中[3] 疾病概况 - CSU是由2型炎症驱动的慢性皮肤病，特征为突发性荨麻疹和顽固性瘙痒[4] - 标准疗法H1抗组胺药对部分患者无效，严重影响生活质量[5] - 这是Dupixent获批的第7种与2型炎症相关的疾病[4]

文章核心观点 - 赛诺菲分享呼吸管线中后期进展，包括阿美替尼单抗治疗哮喘初步2期结果及其他药物临床研究计划 [1] 药物进展 阿美替尼单抗（Amlitelimab） - 2期TIDE - Asthma研究初步结果显示，48周最高剂量未达年化恶化率主要终点，中低剂量有名义显著性；在异质性炎症哮喘中疗效显著，中剂量测试时哮喘恶化显著减少，60周高剂量恶化减少更多；在肺功能和哮喘控制次要终点有显著改善；生物标志物定义亚组中，60周恶化减少超70%，肺功能和哮喘控制改善显著；3期计划正在进行 [2] - 该药物作用机制独特，靶向OX40 - 配体，可持久恢复免疫平衡，疗效持久，给药频率低；安全性与既往研究一致，60周治疗无新安全信号，治疗紧急不良事件和停药发生率与安慰剂组相似，常见不良事件为COVID - 19、支气管炎、急性鼻窦炎和头痛，均为轻中度且非严重 [3] 伦塞基米（Lunsekimig） - 正在广泛哮喘患者群体中探索，中度至重度哮喘AIRCULES 2期研究结果预计2026年公布，高危哮喘AIRLYMPUS 2期研究于2024年Q4启动 [5] - 慢性鼻 - 鼻窦炎伴鼻息肉2期研究结果预计2026年公布，COPD 2/3期研究预计2025年开始 [6] 伊特佩基单抗（Itepekimab） - 与再生元合作，2025年Q1启动两项慢性鼻 - 鼻窦炎伴鼻息肉3期研究（CEREN 1和CEREN 2）和一项无鼻息肉慢性鼻 - 鼻窦炎2期研究（NCT06691113） [8] - 两项COPD 3期研究（AERIFY - 1和AERIFY - 2）和一项2期研究（AERIFY - 3）结果预计2025年H2公布，支气管扩张症2期研究结果预计2026年公布 [9] 药物介绍 阿美替尼单抗（Amlitelimab） - 是一种完全人源非T细胞耗竭单克隆抗体，阻断关键免疫调节因子OX40 - 配体，有望成为一系列免疫介导疾病和炎症性疾病的一流或最佳治疗药物，目前处于多项疾病临床研究阶段，安全性和有效性未获监管机构评估 [10] 伦塞基米（Lunsekimig） - 是一种新型纳米抗体VHH，同时靶向IL13和TSLP，临床前研究表明可在哮喘等免疫介导疾病中产生叠加和协同益处，目前处于临床研究阶段，安全性和有效性未获监管机构评估 [12] 伊特佩基单抗（Itepekimab） - 赛诺菲与再生元合作探索的完全人源单克隆抗体，结合并抑制IL33，目前处于临床研究阶段，安全性和有效性未获监管机构评估 [13] 研究介绍 TIDE - Asthma研究 - 是一项随机、双盲、安慰剂对照、剂量范围研究，评估阿美替尼单抗作为中度至重度哮喘成人附加疗法；参与者使用标准护理药物，研究设三个剂量水平，给药方案为先每四周一次共24周，后每12周一次至60周；主要终点为严重哮喘恶化年化率，关键次要终点包括肺功能和哮喘控制 [11]

文章核心观点 - 桑坦德银行（Banco Santander）被升级为Zacks排名第一（强力买入），反映其盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 各部分总结 影响股价的强大力量 - 公司未来盈利潜力变化与近期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，进而导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks排名股票评级系统能有效利用盈利预期修正的力量 [6] - Zacks排名系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，排名第一的股票平均年回报率为+25% [7] 桑坦德银行的盈利预期修正 - 截至2025年12月的财年，该金融控股公司预计每股收益0.91美元，较上年报告数字变化9.6% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了0.7% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正表现优越，有望在短期内跑赢市场 [9][10] - 桑坦德银行升级为Zacks排名第一，意味着其在预期修正方面处于Zacks覆盖股票的前5%，短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 托lebrutinib3期研究结果积极，对非复发型继发性进展性多发性硬化症（nrSPMS）患者有延缓残疾进展的作用，有望改变多发性硬化症治疗格局 [1][2][3] 多发性硬化症相关 - 多发性硬化症是中枢神经系统慢性免疫介导疾病，会导致不可逆残疾积累，目前获批药物主要针对外周B和T细胞，中枢神经系统内先天免疫驱动的残疾积累问题未得到充分解决 [9] - nrSPMS患者停止复发但仍持续积累残疾，有疲劳、认知障碍等症状 [10] 托lebrutinib相关 - 托lebrutinib是口服、可穿透血脑屏障的Bruton酪氨酸激酶（BTK）抑制剂，能调节中枢神经系统内B淋巴细胞和疾病相关小胶质细胞，直接针对导致神经退行性变和残疾积累的炎症过程 [11] - 基于HERCULES 3期研究积极结果，托lebrutinib此前获FDA突破性疗法认定，目前正在进行原发性进展性多发性硬化症3期临床研究，全球监管机构均未确定其安全性和有效性 [12] HERCULES研究相关 - HERCULES是双盲随机3期研究，评估托lebrutinib对nrSPMS患者的疗效和安全性，参与者随机（2:1）接受托lebrutinib或安慰剂治疗约48个月 [14] - 主要终点是6个月确认的残疾进展（CDP），定义为基线EDSS评分≤5.0时增加≥1.0分，或基线EDSS评分>5.0时增加≥0.5分 [15] - 次要终点包括3个月CDP发病时间、MRI检测到的新的或扩大的T2高信号病灶总数等 [16] - 研究数据显示，托lebrutinib较安慰剂将6个月CDP发病时间延迟31%（风险比[HR] 0.69；95%置信区间[CI] 0.55 - 0.88；p = 0.003） [3] GEMINI 1和2研究相关 - GEMINI 1和2是双盲随机3期研究，评估托lebrutinib与特立氟胺相比对复发型多发性硬化症（RMS）患者的疗效和安全性，参与者随机（1:1）接受托lebrutinib或特立氟胺治疗 [17] - 两项研究的主要终点是约36个月的年化复发率（ARR），定义为确诊的符合方案定义的复发次数 [18] - 次要终点包括至少6个月确认的残疾恶化（CDW）发病时间等 [18] - 结果显示，托lebrutinib在降低ARR的主要终点上未显示出优于特立氟胺，GEMINI 1中托lebrutinib组和特立氟胺组的ARR分别为0.13和0.12（调整后率比，1.06；95% CI 0.81 - 1.39；p = 0.67），GEMINI 2中两组均为0.11（调整后率比，1.00；95% CI 0.75 - 1.32；p = 0.98） [4] - 一项关键次要终点的汇总分析显示，托lebrutinib较特立氟胺将6个月确认的残疾恶化发病时间延迟29%（HR 0.71；95% CI 0.53 - 0.95） [4] 安全性相关 - 托lebrutinib在各研究组中总体耐受性良好，HERCULES研究中，接受托lebrutinib的参与者中4.0%出现肝酶升高（>3xULN），安慰剂组为1.6%，托lebrutinib组0.5%的参与者出现ALT峰值升高>20xULN，均发生在治疗的前90天，除1例肝酶升高病例外，其余均无需进一步医疗干预即可缓解 [5] - GEMINI 1和2汇总安全性数据分析显示，托lebrutinib组和特立氟胺组不良事件总体平衡，托lebrutinib组5.6%的参与者出现肝酶升高（>3xULN），特立氟胺组为6.3%，托lebrutinib组0.5%的参与者出现ALT峰值升高>20xULN，均发生在治疗的前90天 [7] 监管相关 - 托lebrutinib治疗nrSPMS和在成人患者中独立于复发活动减缓残疾积累的监管申请正在接受美国FDA优先审评，目标行动日期为2025年9月28日，欧盟也正在审查其监管申请 [6][8] 公司相关 - 赛诺菲是创新型全球医疗保健公司，致力于开发创新疗法，改善神经系统疾病患者生活，其神经学产品线目前有7种适应症的多个3期研究项目 [13][19] - 赛诺菲在泛欧证券交易所（EURONEXT: SAN）和纳斯达克（NASDAQ: SNY）上市 [20]

文章核心观点 文章提供了赛诺菲（Sanofi）根据法国商法典和法国股市监管机构规定披露的投票权和股份总数信息，包括不同统计口径下的投票权数量及发布日期等 [1]。 公司基本信息 - 公司为法国股份有限公司，注册股本为 24.67152142 亿欧元 [1] - 注册地址位于法国巴黎第 17 区大军团大道 46 号 [1] - 在巴黎商业和公司注册处登记编号为 395 030 844 [1] 投票权和股份数量信息 - 截至 2025 年 2 月 28 日，已发行股份总数为 12.63132721 亿股 [1] - 实际投票权数量（不包括库存股）为 13.54221504 亿 [1] - 理论投票权数量（包括库存股）为 13.96197561 亿 [1] 信息获取途径 - 该信息可在赛诺菲官网“法国监管信息”板块查询，网址为 https://www.sanofi.com/en/investors/sanofi-share-and-adrs/share-overview/shares-and-voting-rights/ [2] - 投资者关系部门邮箱为 investor.relations@sanofi.com [2] - 附件为 EN_number_of_voting_rights_and_shares_February_2025 [2]

银行-外国板块股票比较 - 投资者可考虑Banco Santander (SAN)或National Australia Bank Ltd (NABZY)作为银行-外国板块的投资标的 [1] - 需通过价值评估体系比较两家公司的投资价值机会 [1] Zacks评级体系分析 - 最佳价值股筛选需结合Zacks Rank（侧重盈利预测及修正）与Style Scores系统中的Value类别评分 [2] - SAN当前Zacks Rank为2（买入），NABZY为3（持有），表明SAN的盈利预测修正活动更积极 [3] 估值指标对比 - 价值评估指标包括P/E、P/S、盈利收益率、每股现金流等传统指标 [4] - SAN远期P/E为7.72，显著低于NABZY的14.41 [5] - SAN PEG比率为0.81（反映增长调整后估值），远优于NABZY的7.67 [5] - SAN P/B比率为0.93，低于NABZY的1.57，显示其市值相对账面价值更低估 [6] 综合价值评分 - SAN在Value类别获A级评分，NABZY仅获D级 [6] - 基于估值指标和盈利预测修正，SAN当前为更优的价值投资选择 [7]