桑坦德银行在华布局 - 西班牙桑坦德银行获批在深圳筹建分行 这是继2008年上海分行 2014年北京分行后时隔十年再次布局中国 [1] - 公司为西班牙最大商业银行 总资产1.8万亿欧元 2024年总收入618.76亿欧元 净利润137.44亿欧元 业务覆盖欧洲 拉丁美洲 美国及亚太地区 [1] - 在华业务已覆盖企业银行 环球市场及财富管理等领域 此次设分行正值中国金融开放关键期 [4] 中国金融开放政策 - 2018年以来金融管理部门出台50余项对外开放措施 包括取消外资持股比例限制 给予外资机构国民待遇 放宽股东资质要求等 [4] - 2024年2月金融监管总局进一步扩大外资银行业务范围 允许港澳银行内地分行开办银行卡业务 [4] - 深圳2024年5月出台《进一步加大吸引和利用外资实施办法》 2025年推出优化国际化营商环境工作方案等政策 [9] 深圳外资银行发展现状 - 截至2024年末 深圳有35家外资银行设立38家营业性机构 总资产超4000亿元 机构数量与规模居国内前三 [5] - 外资银行在深圳发展历程始于1982年南洋商业银行设立 后续花旗 汇丰 渣打等国际巨头相继进驻 [5][6] - 近年来外资银行加大在深布局 包括设立金融科技子公司 投资增持本地银行 设立"双牌照"银行等 [6] 外资银行在深业务亮点 - 跨境金融领域 9家外资银行参与"跨境理财通"试点 资金跨境汇划累计超16亿元 占大湾区外资银行总额近八成 [7] - 助力企业出海方面 外资银行提供全球网络支持 如汇丰与阿里巴巴合作中小企业出海服务 三井住友协助开拓越南新能源市场等 [7] - 绿色金融领域 开泰银行落地首单ESG挂钩银团贷款 渣打完成首笔符合中欧分类目录的绿色贷款 汇丰等协助发行离岸人民币绿色债券 [8] 深圳营商环境优势 - 2024年深圳新增外资企业9738家 同比增长21.7% 数量居全国大中城市第一 [9] - 2024年经济数据亮眼 规上工业总产值突破5万亿元 进出口总额4.50万亿元 社消零总额1.06万亿元 [9] - 深圳连续4年获评全国营商环境最佳口碑城市 为外资银行提供广阔合作空间 [9][10]

文章核心观点 法国农业信贷银行完成收购桑坦德银行持有的凯西思30.5%股份，实现100%控股，强化其在资产服务业务地位，交易符合集团投资回报目标但对CET1比率有负面影响，同时凯西思与桑坦德银行维持长期合作[1][2][3] 收购情况 - 法国农业信贷银行完成收购桑坦德银行持有的凯西思30.5%股份，实现100%控股凯西思 [1] 收购影响 - 强化法国农业信贷银行在凯西思的地位，利于其在资产服务战略业务发展 [2] - 交易符合法国农业信贷银行集团投资回报和有形股本回报率目标，对该行完全加载的CET1比率有约30个基点负面影响 [3] 合作情况 - 凯西思与桑坦德银行维持长期合作，拉丁美洲业务的合资企业仍由双方共同控制 [2]

文章核心观点 赛诺菲对天演药业进行战略投资并行使选择权 双方合作探索肿瘤疗法潜力 投资将助力天演药业运营至2027年 [2][3][6] 战略投资与合作 - 赛诺菲同意向天演药业进行最高2500万美元的战略投资 资金用于研发活动 包括muzastotug的2期临床试验 [3] - 天演药业将向赛诺菲提供muzastotug 用于在100多名患者中开展1/2期临床试验 评估其与其他抗癌疗法联用效果 [4] - 赛诺菲行使选择权 选择第三个SAFEbody发现项目 天演药业负责工程化该双特异性疗法 赛诺菲需支付费用及里程碑款项和特许权使用费 [5] 公司资金情况 - 截至2024年12月31日 公司经审计的现金及现金等价物为8520万美元 赛诺菲投资所得款项加上现有资金预计可支持公司运营至2027年 [6] 公司治理 - 股权融资和战略合作后 赛诺菲代表将加入天演药业科学顾问委员会 提供科学和临床方面战略建议 [7] 公司介绍 - 天演药业是临床阶段生物技术公司 致力于新型抗体癌症免疫疗法的发现和开发 结合计算生物学和人工智能设计抗体 与全球伙伴开展合作 [8] - 公司拥有DPL平台 包括NEObody、SAFEbody和POWERbody技术 其SAFEbody技术可解决抗体疗法安全性和耐受性问题 [9] - 公司领先临床项目ADG126是一种靶向肿瘤微环境中调节性T细胞CTLA - 4独特表位的SAFEbody 目前正与抗PD - 1疗法联合进行1b/2期临床研究 [10]

文章核心观点 - 赛诺菲宣布2025年第二季度备忘录已在公司网站“投资者”页面发布，二季度业绩将于7月31日公布 [1] 公司介绍 - 赛诺菲是一家由研发驱动、人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们生活并实现显著增长，利用对免疫系统的深入理解研发药物和疫苗，拥有创新产品线 [2] - 赛诺菲在泛欧证券交易所（代码：SAN）和纳斯达克（代码：SNY）上市 [3] 媒体关系联系方式 - Sandrine Guendoul，电话 + 33 6 25 09 14 25，邮箱 sandrine.guendoul@sanofi.com [4] - Evan Berland，电话 + 1 215 432 0234，邮箱 evan.berland@sanofi.com [4] - Léa Ubaldi，电话 + 33 6 30 19 66 46，邮箱 lea.ubaldi@sanofi.com [4] - Léo Le Bourhis，电话 + 33 6 75 06 43 81，邮箱 leo.lebourhis@sanofi.com [4] - Victor Rouault，电话 + 33 6 70 93 71 40，邮箱 victor.rouault@sanofi.com [4] - Timothy Gilbert，电话 + 1 516 521 2929，邮箱 timothy.gilbert@sanofi.com [4] 投资者关系联系方式 - Thomas Kudsk Larsen，电话 + 44 75 45 51 36 93，邮箱 thomas.larsen@sanofi.com [5] - Alizé Kaisserian，电话 + 33 6 47 04 12 11，邮箱 alize.kaisserian@sanofi.com [5] - Felix Lauscher，电话 + 1 908 612 7239，邮箱 felix.lauscher@sanofi.com [5] - Keita Browne，电话 +1 781 249 1766，邮箱 keita.browne@sanofi.com [5] - Nathalie Pham，电话 + 33 7 85 93 30 17，邮箱 nathalie.pham@sanofi.com [5] - Tarik Elgoutni，电话 + 1 617 710 3587，邮箱 tarik.elgoutni@sanofi.com [5] - Thibaud Châtelet，电话 + 33 6 80 80 89 90，邮箱 thibaud.chatelet@sanofi.com [5] - Yun Li，电话 + 33 6 84 00 90 72，邮箱 yun.li3@sanofi.com [5]

文章核心观点 - 日本厚生劳动省授予利利普鲁巴特治疗慢性炎性脱髓鞘性多发性神经病（CIDP）的孤儿药资格，公司正开展两项3期研究测试其作为潜在首创疗法的效果，该药物在全球获监管认可 [1][2][5] 药物相关 - 利利普鲁巴特是一种IgG4人源化单克隆抗体，可选择性抑制先天免疫系统经典补体途径中激活的C1s，抑制驱动CIDP脱髓鞘和轴突损伤的关键炎症机制，目前处于临床研究阶段，安全性和有效性未获监管机构评估 [3] - 利利普鲁巴特2期研究76周长期持续疗效和安全性数据显示其对广泛CIDP参与者有潜在长期持续益处 [2] - 利利普鲁巴特正在两项3期研究中接受测试，分别是针对标准治疗难治患者的MOBILIZE研究（临床研究标识符：NCT06290128）和针对接受静脉注射免疫球蛋白治疗患者的VITALIZE研究（临床研究标识符：NCT06290141） [2] 疾病相关 - CIDP是一种罕见神经系统疾病，会导致手臂和腿部进行性无力和感觉障碍，由免疫系统攻击周围神经系统神经细胞髓鞘引起 [3] - 尽管有可用疗法，但许多CIDP患者仍有残留症状，约30%患者对标准疗法无反应，有反应患者中约70%反应不完全，不到三分之一患者不继续治疗可保持缓解 [1][3] - 日本目前约有4000人被诊断为CIDP [1] 公司相关 - 赛诺菲是一家以研发为驱动、由人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们生活和实现强劲增长，利用对免疫系统的深入理解研发药物和疫苗 [4] - 赛诺菲股票在泛欧交易所（代码：SAN）和纳斯达克（代码：SNY）上市 [5]

投资组合收益 - 投资者追求通过股票、债券、ETF等证券组合获得高回报，但收入投资者更关注流动性投资产生的持续现金流 [1] - 现金流来源包括债券利息、其他投资收益和股息，股息是公司盈利分配给股东的部分，通常以股息收益率衡量 [2] 股息的重要性 - 学术研究表明股息在长期回报中占比显著，许多情况下超过总回报的三分之一 [2] - 股息收益率是股息占当前股价的百分比，是投资者评估股息的重要指标 [2] 桑坦德银行概况 - 桑坦德银行(SAN)总部位于马德里，属于金融板块，今年股价上涨81.36% [3] - 当前股息为每股0.09美元，股息收益率2.19%，低于银行业平均水平3.4%，但高于标普500的1.6% [3] 股息增长与财务数据 - 当前年化股息0.18美元，较去年增长20%，过去5年平均每年增长17.90% [4] - 未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率为18% [4] - 2025年每股收益预期为0.97美元，同比增长16.87% [5] 行业比较与投资机会 - 大型成熟企业更倾向于派发股息，而科技初创公司或高增长企业较少派息 [7] - 桑坦德银行是具吸引力的投资选择，不仅是强劲的股息标的，且当前Zacks评级为3(持有) [7]

文章核心观点 美国FDA授予riliprubart孤儿药资格用于实体器官移植中抗体介导排斥反应的研究性治疗，体现赛诺菲致力于解决移植医学中未满足的关键需求，该药正在多项临床研究中探索其在不同适应症中的潜力 [1][2] 药物相关信息 - Riliprubart（SAR445088）是潜在的首创IgG4人源化单克隆抗体，可选择性抑制先天免疫系统经典补体途径中激活的C1s，目前处于临床研究阶段，安全性和有效性未获监管机构评估 [3] 疾病相关信息 - 抗体介导排斥反应是实体器官移植后可能出现的严重并发症，当受体免疫系统产生攻击移植器官的抗体时发生，致敏受体患该病风险高，若不治疗会导致炎症、器官损伤和器官衰竭 [4] 公司相关信息 - 赛诺菲是一家由研发驱动、人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们生活并实现显著增长，利用对免疫系统的深入理解研发药物和疫苗，拥有创新产品线 [5] - 赛诺菲股票在泛欧交易所（EURONEXT: SAN）和纳斯达克（NASDAQ: SNY）上市 [6] 临床研究情况 - 目前正在进行一项2期临床研究，探索riliprubart在肾移植受者中的潜力，研究包括有排斥风险和有活动性抗体介导排斥反应的两个患者队列 [2] - 赛诺菲正在进行两项3期研究，探索riliprubart在慢性炎性脱髓鞘性多发性神经病（CIPD）中的应用，分别针对标准治疗难治的患者和接受IVIg治疗的患者 [2] 药物获得资格情况 - Riliprubart获美国FDA孤儿药资格，用于实体器官移植中抗体介导排斥反应的研究性治疗，还在美国和欧盟获用于慢性炎性脱髓鞘性多发性神经病的研究性使用孤儿药资格 [1][6]

市场环境变化 - 美国股市近期表现疲软 接近历史高点 投资者开始关注收入而非资本增值 [1] - 2022年熊市结束后 欧洲股市表现优于美国 2025年以来标普500成为发达国家中表现最差指数之一 [3] - 美联储维持利率4.25%-4.5%区间 欧洲央行已进入降息周期 4月将基准利率降至2.25% [8] 国际银行投资机会 - 国际银行股兼具增长潜力与稳定股息 受益于美元贬值带来的外汇收入乘数效应 [6][8] - 标普500市盈率23倍 显著高于欧洲、加拿大和英国的中位数水平 [8] - 美元避险属性减弱 市场动荡时未出现传统避险上涨 [8] 加拿大皇家银行(RY) - Q1 2025净利润创纪录达51亿美元 同比增长42% [11] - 收购汇丰加拿大银行带来季度新增收益2.14亿美元 [11] - 股息收益率3.52% 连续15年提高分红 市盈率14.13倍 [11][12] 桑坦德银行(SAN) - Q1 2025利润增长19% 每股收益增长26% 净利率接近17% [13][14] - 主要市场为西班牙、英国、葡萄牙和波兰 这些地区增长前景良好且通胀缓和 [13] - 数字化销售额同比增长23% 股息支付率仅20.69% 显示分红增长空间 [16] 国民西敏寺银行(NWG) - 收购Sainsbury's银行新增100万客户及31亿美元储蓄 [17] - 与OpenAI合作改造客服系统 Q1 2025收入增长16% 有形股本回报率达18.5% [18] - 股息收益率5.65% 市盈率9.14倍 股息支付率51.68% [17][20]

文章核心观点 - CHMP建议欧盟批准Sarclisa联合硼替佐米、来那度胺和地塞米松用于自体干细胞移植合格的新诊断多发性骨髓瘤成人患者的诱导治疗，最终决定预计在未来几个月作出，若获批将为移植合格患者提供新的诱导治疗选择 [1][2] 分组1：CHMP推荐情况 - CHMP采纳积极意见，建议批准Sarclisa联合硼替佐米、来那度胺和地塞米松用于自体干细胞移植合格的新诊断多发性骨髓瘤成人患者的诱导治疗，最终决定预计未来几个月作出 [1] - 该积极意见基于GMMG - HD7研究第一部分结果，该研究结果曾在2024年美国血液学会年会及博览会上展示并发表于《临床肿瘤学杂志》 [2] 分组2：GMMG - HD7研究成果 - GMMG - HD7是首个在移植合格的新诊断多发性骨髓瘤患者中证明基于抗CD38诱导方案能产生深度快速反应的3期研究，诱导后更多患者获得微小残留病阴性益处，首次随机分组后有显著无进展生存期益处 [3] - 数据显示该方案在移植合格的新诊断多发性骨髓瘤患者中，诱导后和移植后微小残留病阴性率是所有以VRd为基础的CD38单克隆抗体中最高的，支持Sarclisa在一线治疗中的应用 [4] 分组3：Sarclisa获批情况 - Sarclisa目前在欧盟有三个适应症获批，用于复发和/或难治性多发性骨髓瘤以及不适合移植的新诊断多发性骨髓瘤成人患者的不同治疗线 [5] - 若此次获批，将是其在欧盟的第四个适应症，全球第二个一线适应症 [8] 分组4：GMMG - HD7研究介绍 - GMMG - HD7是一项3期研究，评估Sarclisa联合VRd与VRd诱导治疗，移植后再随机分组接受Sarclisa加来那度胺或来那度胺维持治疗在移植合格的新诊断多发性骨髓瘤患者中的效果 [6] - 研究在德国67个地点招募了662名移植合格的新诊断多发性骨髓瘤患者，第一部分所有参与者随机接受三个42天周期的VRd，仅一组添加Sarclisa，第二部分移植后再随机分组接受维持治疗 [7] - 研究定义两个主要终点，第一部分为诱导治疗后移植前微小残留病阴性，第二部分为移植后第二次随机分组后的无进展生存期，后者结果预计稍后公布，第一部分关键次要终点为首次随机分组后的无进展生存期 [8][9] 分组5：Sarclisa全球获批情况 - Sarclisa在包括美国、欧盟、日本和中国在内的50多个国家获批，基于不同3期研究有多种联合治疗方案获批用于不同情况的多发性骨髓瘤患者 [10] 分组6：相关机构介绍 - GMMG是德国最大的专注于多发性骨髓瘤的研究组，过去20多年开展多项研究，目标是为骨髓瘤患者开发改进疗法，已将基于抗体的治疗方案纳入七个研究概念 [12] - 赛诺菲是一家研发驱动、人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们生活，有创新产品线，股票在泛欧交易所和纳斯达克上市 [13]

文章核心观点 美国食品药品监督管理局（FDA）批准Dupixent用于治疗大疱性类天疱疮（BP）成人患者，该批准基于关键研究结果，显示其在改善疾病持续缓解、减轻瘙痒和减少口服皮质类固醇使用方面优于安慰剂，拓展了Dupixent治疗多种2型炎症相关疾病的能力 [1][4][5] 药品获批信息 - FDA批准Dupixent用于治疗成人BP患者 [1] - 批准基于关键的ADEPT 2/3期研究数据，评估了Dupixent与安慰剂相比在中重度BP成人患者中的疗效和安全性 [4] - 36周时，Dupixent与安慰剂相比的FDA批准结果显示，老年人群中Dupixent组持续疾病缓解患者比例为18.3%，安慰剂组为6.1%，差异为12.2%；Dupixent组临床意义瘙痒减轻患者比例为38.3%，安慰剂组为10.5%；Dupixent组中位累积口服皮质类固醇剂量为2.8克，安慰剂组为4.1克 [4][6] 疾病相关信息 - BP主要影响老年患者，特征为剧烈瘙痒、疼痛性水疱和病变以及皮肤发红，是一种慢性、使人衰弱且复发的罕见皮肤病，美国约2.7万成人患者病情不受全身性皮质类固醇控制 [2][5] - 现有治疗选择有限，且可能通过抑制患者免疫系统增加整体疾病负担 [2] 各方观点 - 国际天疱疮和类天疱疮基金会执行董事Patrick Dunn表示，Dupixent的批准为患者和护理人员带来了新的治疗方法 [3] - 赛诺菲免疫学和肿瘤学开发全球治疗领域负责人Alyssa Johnsen称，Dupixent是首个有潜力让患者实现持续缓解并减轻瘙痒的靶向药物 [4] - 再生元董事会联合主席、总裁兼首席科学官George D. Yancopoulos指出，该批准拓展了Dupixent改变多种2型炎症相关疾病治疗模式的能力 [5] 研究设计 - ADEPT是一项随机、2/3期、双盲、安慰剂对照研究，评估了Dupixent在106名中重度BP成人患者中的疗效和安全性，治疗期为52周 [8] - 主要终点评估36周时达到持续疾病缓解的患者比例，持续疾病缓解定义为在16周内完成口服皮质类固醇减量且无复发，且在36周治疗期间未使用救援治疗 [9] - 次要终点包括评估36周时患者峰值瘙痒数字评分量表降低≥4分的比例和总累积口服皮质类固醇剂量 [10][14] 药品介绍 - Dupixent是一种皮下注射药物，成人BP患者初始负荷剂量后每两周注射300毫克，并与口服皮质类固醇减量疗程联合使用 [10] - 它是一种完全人源单克隆抗体，抑制白细胞介素 - 4（IL4）和白细胞介素 - 13（IL13）通路信号传导，非免疫抑制剂 [11] - Dupixent已在60多个国家获得一种或多种适应症的监管批准，全球有超100万患者正在接受治疗 [13] 公司合作与研究进展 - 赛诺菲和再生元根据全球合作协议联合开发Dupilumab，已在60多项涉及超1万名各种2型炎症驱动的慢性疾病患者的临床研究中对其进行研究 [14][15] - 除目前批准的适应症外，两家公司正在3期研究中探索Dupilumab在多种由2型炎症或其他过敏过程驱动的疾病中的应用，如不明原因慢性瘙痒和慢性单纯性苔藓 [16] 公司信息 - 再生元是一家领先的生物技术公司，发明、开发和商业化治疗严重疾病的药物，利用专有技术推动科学发现和药物开发 [17][18] - 赛诺菲是一家以研发为驱动、人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们生活并实现强劲增长 [20]