公司基本信息 - 公司是储蓄贷款控股公司，旗下子公司提供财富管理、证券经纪等金融服务[6] - 公司主要业务子公司包括Charles Schwab & Co., Inc.、TD Ameritrade等[7] - 公司通过投资者服务和顾问服务两个业务板块为个人和机构客户提供金融服务[8] - 公司采用“Through Clients' Eyes”战略，强调以客户为中心，提供优质服务和广泛产品[9] 市场与客户潜力 - 美国可投资财富超60万亿美元，公司客户资产为6.64万亿美元，有较大增长空间[10] 报告相关说明 - 季报包含前瞻性陈述，涉及市场估值、客户资产增长等多方面内容[13][14] - 前瞻性陈述的实现受市场条件、客户活动水平等多种因素影响[15][16] - 影响实际结果的重要因素包括市场条件、客户交易活动水平等[16] - 2021财年年度报告应与本管理层讨论与分析一并阅读[11] - 公司网站会发布向美国证券交易委员会提交的文件及相关测试结果等信息[12] 宏观经济环境 - 2022年前三季度，公司客户面临宏观经济挑战，标准普尔500指数截至9月30日年内跌幅达25%[20] - 2022年3 - 9月联邦基金目标隔夜利率五次上调，共上调300个基点，长期利率在年初九个月内上升[36] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度和前九个月，公司净收入分别为20亿美元和52亿美元，同比增长32%和22%；摊薄后每股收益分别为0.99美元和2.53美元，同比增长34%和23%[22] - 2022年第三季度和前九个月，公司总净收入分别为55亿美元和153亿美元，同比增长20%和11%；净利息收入分别为29亿美元和77亿美元，同比增长44%和30%[22] - 2022年第三季度和前九个月，公司交易收入分别为9.3亿美元和28亿美元，同比下降4%和11%；银行存款账户手续费收入分别为4.13亿美元和11亿美元，同比增长28%和5%[23] - 2022年第三季度和前九个月，公司非利息总费用分别为28亿美元和85亿美元，同比增长10%和4%；调整后总费用分别为26亿美元和77亿美元，同比增长12%和6%[24] - 2022年第三季度和前九个月，公司平均普通股股东权益回报率分别增至25%和18%，有形普通股权益回报率分别为74%和42%，均高于2021年同期[24] - 截至2022年9月30日，公司资产负债表总资产为5776亿美元，第三季度下降9%，较2021年末下降13%[24] - 第三季度，董事会批准普通股股息增加10%，并授权150亿美元股票回购，当季回购15亿美元[25] - 2022年第三季度总净收入为55亿美元，较2021年同期增长20%；前九个月总净收入为152.65亿美元，较2021年同期增长11%[33][34] - 2022年前九个月净利息收入中，利息收入为83.86亿美元，较2021年同期增长34%；利息支出为7.33亿美元，较2021年同期增长111%；净利息收入为76.53亿美元，较2021年同期增长30%[34] - 2022年第三季度和自2021年末以来，银行存款和应付经纪客户款项分别减少9%和11%[37] - 2022年第三季度末，平均生息资产为586.952亿美元，利息收入为33.57亿美元，平均收益率为2.26%；资金来源利息支出为4.31亿美元，平均利率为0.29%；净利息收入为29.26亿美元，收益率为1.97%[38] - 2022年前九个月平均生息资产为6141.44亿美元，利息收入79.88亿美元，平均收益率1.73%；2021年分别为5344.06亿美元、56.75亿美元和1.41%[39] - 2022年第三季度和前九个月平均生息资产较2021年同期分别增长6%和15%[41] - 2022年第三季度和前九个月净利息收入较2021年同期分别增加8.96亿美元（44%）和18亿美元（30%）[40] - 2022年第三季度和前九个月净利息收益率分别从2021年同期的1.45%和1.46%增至1.97%和1.65%[42] - 2022年第三季度资产管理和行政费用为10.47亿美元，较2021年同期下降5400万美元（5%）；前九个月为31.67亿美元，与2021年基本持平[44][45] - 2022年第三季度，嘉信货币市场基金平均客户资产为1848.34亿美元，收入1.32亿美元，平均费率0.28%；2021年分别为1495.08亿美元、1.12亿美元和0.30%[44] - 2022年前九个月，嘉信货币市场基金平均客户资产为1585.25亿美元，收入2.83亿美元，平均费率0.24%；2021年分别为1587.49亿美元、1.02亿美元和0.09%[45] - 2022年第三季度和前九个月，特定基金产生的资产管理和行政费用分别占比34%和32%，2021年第三季度为29%[46] - 2022年银行存款平均余额4408.01亿美元，利息支出2.85亿美元，平均利率0.09%；2021年分别为3719.74亿美元、0.4亿美元和0.01%[40] - 2022年总付息负债平均余额5656.02亿美元，利息支出7.07亿美元，平均利率0.17%；2021年分别为4809.03亿美元、3.34亿美元和0.09%[40] - 2022年前三季度交易收入为27.78亿美元，2021年同期为31.35亿美元，同比下降11%；第三季度交易收入为3030万美元，2021年同期为30964万美元，同比下降4%[49] - 2022年前三季度银行存款账户费用为10.59亿美元，2021年同期为10.11亿美元，同比增长5%；第三季度为4.13亿美元，2021年同期为3.23亿美元，同比增长28%[51] - 2022年前三季度其他收入较2021年同期减少600万美元，第三季度较2021年同期增加3200万美元[54] - 2022年前三季度不含利息的总费用为84.75亿美元，2021年同期为81.22亿美元，同比增长4%；第三季度为28.23亿美元，2021年同期为25.59亿美元，同比增长10%[56] - 2022年前三季度总薪酬和福利费用为44.48亿美元，2021年同期为40.51亿美元，同比增长10%；第三季度为14.76亿美元，2021年同期为13.03亿美元，同比增长13%[56] - 2022年前三季度专业服务费用为7.66亿美元，2021年同期为7.23亿美元，同比增长6%；第三季度为2.64亿美元，2021年同期为2.5亿美元，同比增长6%[56] - 2022年第三季度和前九个月，占用和设备费用中的收购和整合相关成本分别为600万美元和1400万美元，2021年同期分别为700万美元和3000万美元[59] - 2022年第三季度和前九个月资本支出分别为1.93亿美元和7.41亿美元，2021年同期分别为1.76亿美元和6.1亿美元，预计2022年全年资本支出约占总净收入的4 - 5%[65] - 2022年第三季度和前九个月所得税分别为6.57亿美元和16亿美元，有效所得税税率分别为24.5%和23.2%；2021年同期分别为4.85亿美元和14亿美元，有效所得税税率分别为24.1%和24.9%[66] - 2022年第三季度，公司GAAP下总费用（不含利息）为28.23亿美元，2021年同期为25.59亿美元；2022年前九个月为84.75亿美元，2021年同期为81.22亿美元[113] - 2022年第三季度，公司GAAP下归属于普通股股东的净利润为18.84亿美元，摊薄后每股收益为0.99美元；2021年同期净利润为14.06亿美元，摊薄后每股收益为0.74美元[114] - 2022年第三季度，公司GAAP下平均普通股股东权益回报率为25%，2021年同期为12%；2022年前九个月为18%，2021年同期为11%[115] - 2022年第三季度，公司非GAAP下调整后归属于普通股股东的净利润为20.75亿美元，摊薄后每股收益为1.10美元；2021年同期净利润为16.02亿美元，摊薄后每股收益为0.84美元[114] - 2022年第三季度，公司非GAAP下有形普通股权益回报率为74%，2021年同期为23%；2022年前九个月为42%，2021年同期为21%[115] - 2022年第三季度，公司净收入为20.20亿美元，2021年同期为15.26亿美元；2022年前九个月为52.15亿美元，2021年同期为42.75亿美元[119] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为464.86亿美元，2021年12月31日为629.75亿美元[121] - 2022年9月30日，公司总资产为5775.63亿美元，2021年12月31日为6672.70亿美元[121] - 2022年9月30日，公司总负债为5405.22亿美元，2021年12月31日为6110.09亿美元[121] - 2022年9月30日，公司股东权益为370.41亿美元，2021年12月31日为562.61亿美元[121] - 2020年12月31日股东权益总额为560.6亿美元[126] - 2021年6月30日股东权益总额为574.5亿美元[123] - 2021年9月30日股东权益总额为574.42亿美元[123][126] - 2021年12月31日股东权益总额为562.61亿美元[126] - 2022年6月30日股东权益总额为445.13亿美元[123] - 2022年9月30日股东权益总额为370.41亿美元[123][126] - 2021年净收入为15.26亿美元[123] - 2022年净收入为20.2亿美元[123] - 2021年普通股股息为每股0.18美元，总计3.42亿美元[123] - 2022年普通股股息为每股0.22美元，总计4.17亿美元[123] - 2022年9月30日净收入为52.15亿美元，2021年为42.75亿美元[128] - 2022年经营活动提供的净现金为41.64亿美元，2021年使用的净现金为35.21亿美元[128] - 2022年投资活动提供的净现金为205.08亿美元，2021年使用的净现金为539.7亿美元[128] - 2022年融资活动使用的净现金为527.64亿美元，2021年提供的净现金为470.32亿美元[128] - 2022年现金及现金等价物减少280.92亿美元，2021年减少104.59亿美元[128] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为652.46亿美元，2021年为601.01亿美元[128] - 2022年第三季度净利息收入为29.26亿美元，2021年为20.3亿美元；前九个月净利息收入为76.53亿美元，2021年为58.88亿美元[138] - 2022年第三季度资产管理和管理费为10.47亿美元，2021年为11.01亿美元；前九个月为31.67亿美元，2021年为31.64亿美元[138] - 2022年第三季度交易收入为9.3亿美元，2021年为9.64亿美元；前九个月为27.78亿美元，2021年为31.35亿美元[138] - 2022年第三季度总净收入为55亿美元，2021年为45.7亿美元；前九个月为152.65亿美元，2021年为138.12亿美元[138] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，客户合同应收账款分别为5.81亿美元和6.37亿美元[139] 业务指标变化原因 - 2022年前三季度交易收入下降主要因客户交易活动组合变化及2022年第一季度客户交易活动减少[49] - 2022年银行存款账户费用增加主要因市场利率上升，平均BDA余额下降因余额转移及客户现金分配决策[51] - 2022年第三季度其他收入增加因交易所处理费用增加，前三季度减少因信贷损失拨备增加等[54] - 2022年不含利息的总费用增加主要因员工人数增长、年度绩效加薪及薪酬调整等[56][57] 业务整合与成本 - 公司预计在2023年完成大部分客户转换，部分客户组在2024年初完成；预计产生24 - 25亿美元的收购和整合相关成本及资本支出[27] - 2022年第三季度和前九个月收购及整合相关成本分别为1.01亿美元和2.91亿美元，2021年同期分别为1.04亿美元和3.67亿美元；公司预计实现年化成本协同效应18 - 20亿美元，截至2022年9月30日已按年化运行率实现超一半[29] 监管政策影响 - 2022年6月公司收到美联储CCAR结果，计算的压力资本缓冲低于2.5%的最低要求，自2022年10月1日起适用2.5%的压力资本缓冲[30] - 2022年8

纪要涉及的公司 The Charles Schwab Corporation（嘉信理财） 纪要提到的核心观点和论据 业务表现与战略 - **业务模式成功**：尽管Q3投资环境艰难，美联储激进加息、股市连续三季度下跌，标普500和纳斯达克指数年初至今跌幅25%-32%，但公司全气候业务模式成功，有机资产增长率达7%，净新增资产1150亿美元，零售净新增资产同比增长20%，“以客户视角”战略推动有机增长 [4]。 - **客户投资行为积极**：投资情绪接近历史低点时，客户保持韧性，净股票买入超卖出，Q3咨询服务资金流入超80亿美元，显示对公司咨询服务的信任 [5]。 - **现金管理策略**：将客户现金分类视为预期且积极的现象，为客户提供多种现金管理方案，如交易现金提供有竞争力的收益率和全球免费ATM取款，投资现金提供低费率货币市场基金和多种固定收益投资选择。虽资金转移会使公司收入受损，但从长期和客户角度看是正确之举，且不影响公司收入、净息差和盈利增长 [6][8][9]。 - **Ameritrade整合进展**：整合接近两年，已建立远超预期的规模和能力，保留高端客户，简化转换流程，留住关键员工。虽受疫情、通胀和俄乌战争影响，总整合成本预计比18个月前预期高10%，约1%-2%客户转换推迟到2024年初，但不影响费用协同效应的实现，预计2023年完成98%-99%客户转换 [11][12][14]。 - **战略重点领域** - **财富管理**：看好财富管理和咨询业务，提供多种投资解决方案，如收购Wasmer Schroeder Strategies吸引超50亿美元净流入，Schwab Personalized Indexing处于早期阶段有望增长。全服务财富产品Schwab Wealth Advisory和Schwab Advisor Network Q3分别吸引26亿和52亿美元净流入，有机会吸引更多客户、增加资金流入和优化项目经济 [17][19][21]。 - **借贷业务**：是双赢机会，零售和RIA客户有借贷需求，公司提供有竞争力的利率和优质服务，客户满意度高。通过推出优惠利率计划、提升数字体验和建立服务团队等举措，推动借贷业务增长，如PAL需求同比增长31%，目前零售和RIA客户借贷利用率约2%，有较大提升空间 [22][24][25]。 - **客户细分**：为RIA客户扩展机构无交易费用（INTF）共同基金产品，本月新增超800只无交易费用的机构基金，加上与T. Rowe Price合作的超130只基金，为顾问和客户提供更多选择，实现双赢 [26]。 财务表现与展望 - **Q3财务创纪录**：尽管市场波动，公司Q3财务表现仍创多项纪录，收入同比增长20%、环比增长8%，净利息收入增长44%，净息差同比提高52个基点至197个基点、环比提高35个基点，抵消了资管和管理费因股市下跌的下降。调整后费用同比增长12%，调整后税前利润率提高到53%，调整后每股收益达1.10美元 [31]。 - **全年及未来展望**：假设美联储基金利率年底达4.5%，预计全年收入同比增长11%-13%，净息差在Q4扩大至210多个基点，全年费用增长处于7%-8%区间低端。预计2023年客户现金分类情况与上次加息周期相似，净息差和净利息收入将增长，资本回报将继续保持较高水平 [33][34]。 - **客户现金分类可控**：认为客户现金分类是暂时且可控的，不影响长期业绩。支付的交易现金利率对分类速度和规模影响小，美联储停止加息后分类速度会下降，客户会保持最低交易现金余额，高现金余额账户活动已减少，当前客户结构中倾向持有较高交易现金的客户占比高 [35][36]。 - **资金来源充足**：未来15个月有1000 - 1500亿美元可用现金，一半来自手头现金或投资组合产生，一半来自净新增资产。还可从FHLB、零售CD和其他补充资金渠道获取大量资金，FHLB借款预计使用有限且临时，资产销售可能有限且机会性 [36][37]。 - **资本回报持续**：Q3开始提高资本回报水平，将继续向股东进行机会性资本返还，AOCI不影响资本规划决策，负TCE不是主要担忧，不影响现有借款和其他资金来源 [53][55]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **Rich Fowler退休**：公司投资者关系主管Rich Fowler本季度退休，他是公司唯一的CIRO，经历3任CFO和超100个季度财报周期，以诚信、清晰和透明著称，为公司做出重要贡献 [77][78]。

公司业务概述 - 公司是储蓄贷款控股公司，业务包括财富管理、证券经纪等[5] - 公司主要业务子公司有Charles Schwab & Co., Inc.、TD Ameritrade等[6] - 公司通过投资者服务和顾问服务两个板块为个人和机构客户提供金融服务[7] 公司战略 - 公司采用“Through Clients' Eyes”战略，强调以客户为中心[8] 市场与客户资产规模 - 美国可投资财富超60万亿美元，公司客户资产为6.83万亿美元，有增长空间[9] 财报相关说明 - 季报包含前瞻性陈述，涉及市场估值、客户资产增长等方面[12][13] - 前瞻性陈述的实现受市场条件、客户交易活动等因素影响[14][15] - 公司网站会发布向SEC提交的文件及相关测试结果等信息[11] - 本管理层讨论与分析应结合2021财年的10 - K年度报告阅读[10] - 部分风险因素在2021年10 - K表格的第一部分第1A项风险因素中有详细讨论[17] 客户资产相关数据 - 2022年第二季度和前六个月净新增客户资产分别为434亿美元和1639亿美元，较2021年同期下降60%和32%；核心净新增客户资产分别为642亿美元和1847亿美元，下降41%和28%[20] - 2022年第二季度末客户资产为6.8325万亿美元，较2021年同期下降10%；平均客户资产为7262.7亿美元，较2021年下降1%；前六个月平均客户资产为7514.6亿美元，较2021年增长5%[20] - 2022年第二季度和前六个月新经纪账户分别为101.4万个和221.6万个，较2021年同期下降39%和54%；第二季度末活跃经纪账户为3389.6万个，较2021年增长5%[20] 收入相关数据 - 2022年第二季度和前六个月总净收入分别为50.93亿美元和97.65亿美元，较2021年同期增长13%和6%；净收入分别为17.93亿美元和31.95亿美元，增长42%和16%[20][23] - 2022年第二季度和前六个月调整后摊薄每股收益分别为0.97美元和1.74美元，较2021年同期增长39%和12%[23] - 2022年第二季度和前六个月净利息收入分别为25亿美元和47亿美元，较2021年同期增长31%和23%；资产管理和管理费分别为11亿美元和21亿美元，第二季度与2021年持平，前六个月增长3%[23] - 2022年第二季度和前六个月交易收入分别为8.85亿美元和18亿美元，较2021年同期下降7%和15%；银行存款账户手续费收入分别为3.52亿美元和6.46亿美元，第二季度增长4%，前六个月下降6%[24] - 2022年第二季度总净收入50.93亿美元，同比增长13%；上半年总净收入97.65亿美元，同比增长6%[35][36] - 2022年第二季度净利息收入25.44亿美元，同比增长31%；上半年净利息收入47.27亿美元，同比增长23%[35][36] - 2022年第二季度资产管理和行政费用10.52亿美元，占比21%；上半年为21.2亿美元，占比22%[35][36] - 2022年第二季度交易收入8.85亿美元，同比下降7%；上半年为18.48亿美元，同比下降15%[35][36] - 2022年第二季度和前六个月净利息收入分别增加5.97亿美元（31%）和8.69亿美元（23%）[42] - 2022年第二季度和前六个月交易收入分别为8.85亿美元和18.48亿美元，较2021年同期分别减少7000万美元和3.23亿美元，降幅分别为7%和15%[49] - 2022年第二季度和前六个月银行存款账户费用分别为3.52亿美元和6.46亿美元，较2021年同期分别增加1500万美元（4%）和减少4200万美元（6%）[51] - 2022年第二季度和前六个月其他收入较2021年同期分别增加1900万美元和减少3800万美元，2022年二季度和前六个月分别有3700万美元和4600万美元的出售收益[54] - 2022年第二季度，投资者服务总净收入同比增长7%，顾问服务总净收入同比增长32%；前六个月，投资者服务总净收入同比增长1%，顾问服务总净收入同比增长24%[67][68][69] - 2022年第二季度和前六个月，投资者服务净利息收入分别为18.34亿美元和34.08亿美元，同比分别增长24%和16%；顾问服务净利息收入分别为7.10亿美元和13.19亿美元，同比分别增长51%和42%[67][68] - 2022年第二季度和前六个月，投资者服务交易收入分别为7.63亿美元和16.07亿美元，同比分别下降11%和18%；顾问服务交易收入分别为1.22亿美元和2.41亿美元，第二季度同比增长30%，前六个月同比下降15%[67][68] - 2022年第二季度和前六个月，投资者服务银行存款账户费用分别为2.27亿美元和4.27亿美元，同比分别下降9%和15%；顾问服务银行存款账户费用分别为1.25亿美元和2.19亿美元，第二季度同比增长42%，前六个月同比下降6%[67][68] - 2022年上半年净收入为17.93亿美元，2021年上半年净收入为12.65亿美元[122] - 2022年第二季度净利息收入为25.44亿美元，2021年同期为19.47亿美元；上半年净利息收入为47.27亿美元，2021年同期为38.58亿美元 [134] - 2022年第二季度资产管理和管理费为10.52亿美元，2021年同期为10.47亿美元；上半年为21.2亿美元，2021年同期为20.63亿美元 [134] - 2022年第二季度交易收入为8.85亿美元，2021年同期为9.55亿美元；上半年为18.48亿美元，2021年同期为21.71亿美元 [134] - 2022年第二季度总净收入为50.93亿美元，2021年同期为45.27亿美元；上半年为97.65亿美元，2021年同期为92.42亿美元 [134] 支出相关数据 - 2022年第二季度和前六个月总非利息支出分别为28.19亿美元和56.52亿美元，第二季度略有增加，前六个月增长2%；调整后总支出分别为25.71亿美元和51.54亿美元，增长2%和3%[20][25] - 2022年第二季度和前六个月不包括利息的总费用较2021年同期分别增加1100万美元和8900万美元[56] - 2022年第二季度和前六个月总薪酬和福利较2021年同期增加，二季度和前六个月分别含5300万美元和1.09亿美元的收购和整合相关成本[56][57] - 2022年第二季度和前六个月专业服务费用较2021年同期增加，二季度和前六个月分别含3500万美元和6600万美元的收购和整合相关成本[56][58] - 2022年第二季度和前六个月，占用和设备费用中的收购和整合相关成本分别为400万美元和800万美元，2021年同期分别为700万美元和2300万美元[59] - 2022年第二季度和前六个月，资本支出分别为3.39亿美元和5.48亿美元，2021年同期分别为2.25亿美元和4.34亿美元，预计2022年全年资本支出约占总净收入的4 - 5%[65] - 2022年第二季度，投资者服务不含利息的总费用同比下降4%，顾问服务不含利息的总费用同比增长14%；前六个月，投资者服务不含利息的总费用同比下降1%，顾问服务不含利息的总费用同比增长11%[70] 资产负债相关数据 - 2022年6月30日，公司资产负债表总资产为6380亿美元，较第二季度下降6%，较2021年末下降4%；一级杠杆率为6.4%，高于2021年末的6.2%[25] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司短期借款分别为14亿美元和49亿美元，长期债务分别为211亿美元和189亿美元[92] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司综合一级杠杆率分别为6.4%和6.2%，CSB一级杠杆率分别为7.3%和7.1%[99] - 截至2022年6月30日，公司总资产为637.557亿美元；2021年12月31日为667.27亿美元[120] - 截至2022年6月30日，公司总负债为593.044亿美元；2021年12月31日为611.009亿美元[120] - 2022年6月30日公司股东权益总额为4.4513亿美元，较2021年6月30日的5.745亿美元有所下降[122][123] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，与客户合同的应收账款分别为6.06亿美元和6.37亿美元 [135] - 截至2022年6月30日，可供出售证券的摊销成本为284.096亿美元，公允价值为265.277亿美元；持有至到期证券的摊销成本为100.117亿美元，公允价值为89.913亿美元 [137] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，持有的资产支持证券中约46%和58%为联邦家庭教育贷款计划资产支持证券 [137] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司债务证券中约38%和31%由金融服务行业机构发行 [137] - 2022年6月30日，银行子公司向联邦住房贷款银行质押公允价值489亿美元证券，向美联储贴现窗口质押97亿美元证券，为信托存款质押15亿美元联邦机构发行证券[139][140] - 截至2022年6月30日，银行贷款总额为3.9601亿美元，其中住宅房地产贷款2.4549亿美元，质押资产贷款1.4844亿美元，其他贷款2080万美元[148] - 截至2021年12月31日，银行贷款总额为3.4654亿美元，其中住宅房地产贷款2.1738亿美元，质押资产贷款1.2709亿美元，其他贷款2070万美元[148] - 2022年6月30日，住宅房地产贷款的信贷损失准备金为3400万美元，其他贷款为300万美元，总计3700万美元[148][149] - 2021年12月31日，住宅房地产贷款的信贷损失准备金为1500万美元，其他贷款为300万美元，总计1800万美元[148][149] - 2022年6月30日，非应计贷款为2000万美元，其他房地产为200万美元，非 performing 资产总计2200万美元；2021年12月31日，非应计贷款为3500万美元，其他房地产为100万美元，非 performing 资产总计3600万美元[152] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司银行存款分别为442.003亿美元和443.778亿美元，其中计息存款分别为440.904亿美元和442.307亿美元[167] - 截至2022年6月30日，CSC固定利率高级票据本金总额为207.68亿美元，TDA Holding固定利率高级票据本金总额为2.13亿美元，长期债务总额为211.12亿美元[171] - 2022年6月30日，短期商业票据未偿还金额为6亿美元，2021年12月31日为30亿美元；CSC和CS&Co有15亿美元无承诺信贷额度，两个时间节点均无未偿还金额[172] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，银行子公司FHLB担保信贷额度分别为647亿美元和635亿美元，均无未偿还金额[173] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，银行子公司美联储贴现窗口借款额度分别为97亿美元和120亿美元，均无未偿还金额[174] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，TDAC有担保无承诺信贷额度未偿还金额分别为7.5亿美元和19亿美元[176] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司承诺提供信贷分别为63.39亿美元和80.17亿美元[180] - 截至2022年6月30日，公司为期权清算公司提供的无担保备用信用证总额为1500万美元，无资金提取[180] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，IDA总余额分别为1443亿美元和1472亿美元，2022年前六个月公司将146亿美元的IDA余额转移到资产负债表[184] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司借入证券的公允价值分别为8.51亿美元和5.66亿美元[203] - 2022年6月30日，公司转售协议资产为176.14亿美元，借入证券资产为8.78亿美元，总计184.92亿美元；负债方面，借出证券负债为58.33亿美元，有担保短期借款为7.5亿美元，总计65.83亿美元[205] - 2021年12月31日，公司转售协议资产为130.96亿美元，借入证券资产为5.82亿美元，总计136.78亿美元；负债方面，借出证券负债为71.58亿美元，有担保短期借款为18.5亿美元，总计90.08亿美元[205] - 2022年6月30日和2021年12月31日，与转售协议相关的可再质押或出售的抵押品公允价值分别为181亿美元和134亿美元[205] 收购与整合相关数据 - 公司预计在2023年第四季度完成多组客户转换，预计产生20 - 22亿美元的收购和整合相关成本及资本支出[27] - 20

纪要涉及的行业或者公司 纪要涉及的公司为嘉信理财公司（The Charles Schwab Corporation），该公司是一家金融服务公司，业务涵盖财富管理、银行和资产管理等领域 [1]。 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与客户关系 - **核心观点**：嘉信理财坚持“以客户为中心”的战略，为客户提供无折衷的服务，赢得客户信任和长期投资，实现业务持续增长 [4][15]。 - **论据**： - 公司客户在市场困难时期仍保持长期投资，二季度净买卖比率仅略低于去年一季度，年化有机增长率约 5%，排除 4 月后达 6% [8][11]。 - 客户给予公司较高的净推荐值（NPS），在 60 多的中高水平，高净值投资者评分最高；客户易用性得分超 90，83%的客户认为电话服务体验完美 [10]。 - 上半年核心净新增资产超 180 亿美元，连续七个季度新增经纪账户超 100 万个，净 TOA 比率约 1.6:1，表明公司在市场竞争中具有优势 [12]。 业务战略举措 - **核心观点**：公司通过整合提升规模和效率，关注盈利机会，满足不同客户群体需求，加强财富管理和交易服务 [19][21][23]。 - **论据**： - 整合带来协同效应，嘉信客户可受益于 thinkorswim 等工具，美富通客户可受益于嘉信的咨询能力和银行解决方案；系统容量提升，支持交易处理量达之前的 4 - 6 倍 [19][20]。 - 银行贷款业务表现出色，TOA 投资组合余额达 148 亿美元，较上年增长 42%，并将推出贷款流程优化措施 [22]。 - 满足不同客户需求，如重新打造财富管理服务品牌，推出个性化投资解决方案，为交易者提供 thinkorswim 交易平台和虚拟交易分支 [24][26][27]。 财务表现与展望 - **核心观点**：公司二季度财务表现创纪录，受益于利率上升，预计未来收入增长，有能力加速资本回报 [30][33]。 - **论据**： - 二季度收入同比增长 13%，环比增长 9%，净利息收入增长 31%，净利息收益率同比提高 16 个基点，较一季度提高 24 个基点；调整后税前利润率达 49.5%，调整后净利润达 20 亿美元，调整后每股收益达 0.97 美元 [33][34]。 - 假设美联储年底联邦基金利率达 3.5%，预计全年收入同比增长 11% - 13%，净利息收益率将在四季度超 2% [35]。 - 资本比率达疫情以来最高水平，董事会批准季度股息提高 10%至 0.22 美元，新的 150 亿美元股票回购授权 [37]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **现金分类情况**：二季度现金分类情况符合预期，预计分类水平不高于上一轮加息周期，甚至可能更低；现金仍留在嘉信理财，公司提供多种现金解决方案；现金分类虽使利息资产减少，但利率上升可增加净利息收入，且现金余额减少可释放资本用于股票回购 [42][43][44]。 - **与 T. Rowe 的合作**：与 T. Rowe 的合作项目处于早期阶段，受到客户欢迎，但面临市场挑战；公司计划进一步利用该项目，并在第三方平台上创造共赢局面 [46][47][48]。 - **监管变化看法**：对于美国证券交易委员会主席 Gensler 提出的零售股票市场结构变化，公司需等待正式提案，认为零售投资者目前交易体验良好；对拍卖机制表示担忧，需谨慎评估其在不同市场环境下的可行性 [52][53][54]。 - **费用展望**：全年费用展望与 2 月一致，公司希望通过周期降低客户资产费用，实现运营杠杆；仍有近一半的费用协同效应待实现，客户转换完成后将有更显著的费用协同效应 [56][58]。 - **顾问业务管道**：目前顾问业务管道强劲，尽管市场困难可能使顾问向独立机构转移存在滞后因素，但公司对协助顾问转移资产持乐观态度 [60][61]。 - **客户投资偏好**：客户对全服务财富咨询能力持续感兴趣，资金流入 Schwab Advisor Network 和 Schwab Wealth Advisory 项目；在利率环境下，对固定收益解决方案兴趣增加；Windhaven 和 Thomas Partners 等产品稳定并恢复资金流入；Intelligent portfolios 因市场波动表现落后 [69][70]。 - **AOCI 影响**：公司负 AOCI 目前不影响资本规划，AOCI 为按市值计价的未实现损失，仅在资产连续四个季度超 700 亿美元时从监管角度有影响；AOCI 随利率下降而降低，且未来 4 - 5 年每年稳定摊销约 15% - 20% [79][80]。

市场与客户资产规模 - 美国可投资财富超70万亿美元，公司客户资产达7.86万亿美元，增长空间大[8] 客户资产相关指标变化 - 2022年Q1净新增客户资产1205亿美元，较2021年Q1下降10%；核心净新增客户资产1205亿美元，较2021年Q1下降19%[19] - 2022年Q1末客户资产78621亿美元，较2021年Q1末增长11%；平均客户资产77664亿美元，较2021年Q1增长12%[19] - 2022年Q1末接受持续咨询服务的资产39435亿美元，较2021年Q1末增长13%[19] - 2022年第一季度新客户净资产为1205亿美元，较2021年同期的1338亿美元下降10%[53] 账户相关指标变化 - 2022年Q1新开户120.2万户，较2021年Q1下降62%；Q1末活跃经纪账户3357.7万户，较2021年Q1末增长5%[19] 交易相关指标变化 - 2022年Q1客户日均交易量660万笔，较2021年Q1下降22%[20] - 2022年第一季度交易收入为9.63亿美元，较2021年第一季度下降21%[22] - 2022年第一季度交易收入为9.63亿美元，较2021年同期减少2.53亿美元，降幅21%，客户日均交易量为657.8万笔，较2021年的841.4万笔下降22%[37] 收入相关指标变化 - 2022年Q1净收入14亿美元，较2021年Q1下降6%；摊薄后每股收益0.67美元，较2021年Q1下降8%[19][21] - 2022年Q1调整后摊薄每股收益0.77美元，较2021年Q1下降8%[21] - 2022年Q1总净收入47亿美元，较2021年Q1下降1%[19][21] - 2022年Q1净利息收入22亿美元，较2021年Q1增长14%；资产管理和管理费11亿美元，较2021年Q1增长5%[21] - 2022年第一季度银行存款账户费用收入总计2.94亿美元，较2021年第一季度下降16%[22] - 2022年第一季度总净收入为46.72亿美元，较2021年下降1%[27] - 2022年第一季度净利息收入为21.83亿美元，较2021年同期增长14%，平均生息资产增长22%[27][31][32] - 2022年第一季度净利息利润率从1.48%降至1.38%[33] - 2022年第一季度资产管理和行政费用为10.68亿美元，较2021年同期增加5200万美元，增幅5%[34] - 2022年第一季度银行存款账户费用为2.94亿美元，较2021年同期减少5700万美元，降幅16%，平均BDA余额为155.809亿美元，较2021年的166.75亿美元下降7%[39] - 2022年第一季度其他收入较2021年同期减少5700万美元，主要因银行贷款信贷损失拨备增加和交易所处理费用降低[41] - 2022年第一季度投资者服务业务总净收入较2021年同期下降5%，顾问服务业务总净收入增长16%[53][54] - 2022年第一季度净收入为14.02亿美元，2021年同期为14.84亿美元[104] - 2022年第一季度净利息收入21.83亿美元，2021年同期为19.11亿美元；资产管理和行政费用10.68亿美元，2021年同期为10.16亿美元；交易收入9.63亿美元，2021年同期为12.16亿美元；总净收入46.72亿美元，2021年同期为47.15亿美元[114] 费用相关指标变化 - 2022年第一季度，不包括利息的总费用从2021年第一季度增长3%至28亿美元[23] - 2022年第一季度非利息总费用为28.33亿美元，较2021年同期增加7800万美元，增幅3%[42] - 2022年第一季度薪酬和福利费用为15.46亿美元，较2021年的14.3亿美元增加8%，主要因员工人数增长、年度绩效加薪等[42][43] - 2022年第一季度专业服务费用为2.44亿美元，较2021年的2.26亿美元增加8%，主要因业务增长和技术基础设施提升[42][44] - 2022年第一季度占用和设备费用为2.69亿美元，较2021年的2.37亿美元增加14%，主要因软件维护和技术设备成本增加[42][45] - 2022年第一季度广告和市场开发费用为1.02亿美元，较2021年的1.16亿美元下降12%，主要因TD Ameritrade营销通信支出减少[42][46] - 2022年第一季度通信费用为1.44亿美元，较2021年的1.47亿美元下降2%，主要因新闻和报价服务费用及电信支出降低[42][46] - 2022年第一季度投资者服务业务和顾问服务业务除利息外总费用分别较2021年同期增长1%和9%[55] - 2022年第一季度，公司GAAP下不含利息的总费用为28.33亿美元，2021年同期为27.55亿美元；非GAAP下调整后的总费用为25.83亿美元，2021年同期为24.82亿美元[91] 回报率相关指标变化 - 2022年第一季度，平均普通股股东权益回报率保持在12%，有形普通股权益回报率从24%增至26%[23] - 2022年第一季度，公司GAAP下平均普通股股东权益回报率为12%，平均普通股股东权益为418.56亿美元；非GAAP下有形普通股权益回报率为26%，平均有形普通股权益为224.87亿美元；2021年同期GAAP下平均普通股股东权益回报率为12%，平均普通股股东权益为466.91亿美元，非GAAP下有形普通股权益回报率为24%，平均有形普通股权益为267.59亿美元[93] 收购与整合相关情况 - 公司预计在2020年10月6日收购日期起约30至36个月内完成多组客户转换，预计产生20亿至22亿美元的收购和整合相关成本及资本支出[24] - 2022年和2021年第一季度，收购和整合相关成本分别为9600万美元和1.19亿美元，预计实现18亿至20亿美元的年化成本协同效应[26] - 公司预计在2020年10月6日收购TD Ameritrade后30 - 36个月内完成多组客户转换，于2023年第四季度结束[171] - 公司预计TD Ameritrade整合的退出及其他相关总成本在6.5亿 - 10亿美元之间[175] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司分别确认1200万美元和4300万美元的收购相关退出成本[175] - 公司预计剩余退出及其他相关成本将在未来18 - 30个月内发生并计入费用[175] - 2020年10月6日至2022年3月31日，公司退出及其他相关成本总计3.06亿美元，其中投资者服务成本2.42亿美元，顾问服务成本6400万美元[182] 市场利率对收入影响 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，市场利率逐步提高100个基点，净利息收入模拟增幅分别为12.0%和14.1%；降低100个基点，模拟降幅分别为8.0%和4.5%[62] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，市场利率逐步变化100个基点对银行存款账户手续费收入模拟变化对公司总净收入无重大影响[65] 资金来源与债务情况 - 公司主要资金来源是客户活动产生的现金，包括银行存款和客户经纪账户现金余额[70] - 截至2022年3月31日，公司外部债务工具可用额度分别为联邦住房贷款银行担保信贷安排6.8208亿美元、联邦储备贴现窗口1.0309亿美元、与各外部银行的无承诺无担保信贷额度1522万美元、无担保商业票据2614万美元、与各外部银行的承诺无担保信贷安排600万美元[71] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司短期借款未偿还金额分别为42亿美元和49亿美元，长期债务主要包括高级票据，分别为219亿美元和189亿美元[76] - 2022年第一季度新债务发行情况为：3月3日发行金额分别为5亿美元（利率SOFR + 1.050%）、15亿美元（利率2.450%）、10亿美元（利率2.900%）[77] - 截至2022年3月31日，CSC合并和CSB的一级资本杠杆率分别为6.1%和7.1%，较2021年末，CSC略有下降，CSB保持一致[81] - 2022年第一季度，银行存款和应付经纪客户款项共增加217亿美元，增幅4%[81] - 截至2022年3月31日，公司商业票据未偿还金额为24亿美元，2021年12月31日为30亿美元；公司可发行最高50亿美元、期限最长270天的商业票据[151] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，银行子公司在FHLB的担保信贷额度分别为682亿美元和635亿美元，均无未偿还金额[152] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，银行子公司通过美联储贴现窗口的借款额度分别为103亿美元和120亿美元，均无未偿还金额[153] 流动性相关指标 - 2022年第一季度至3月31日，公司平均每日流动性覆盖率（LCR）相关数据为：符合条件的优质流动资产总额1290.4亿美元、净现金流出1158.61亿美元、LCR为111%[75] 现金分红与回购情况 - 2022年前三个月，普通股和非投票普通股现金分红3.81亿美元，每股0.20美元；2021年同期现金分红3.41亿美元，每股0.18美元[83] - 2019年1月30日，CSC董事会授权回购至多40亿美元普通股，截至2022年3月31日，授权额度还剩18亿美元[84] - 2019年1月30日，公司董事会授权最高40亿美元的普通股回购计划，截至2022年3月31日，授权额度还剩18亿美元[199] 资产负债相关指标变化 - 2022年3月31日，公司资产总计6809.5亿美元，较2021年12月31日的6672.7亿美元有所增加；负债总计6328.52亿美元，较2021年12月31日的6110.09亿美元有所增加；股东权益为480.98亿美元，较2021年12月31日的562.61亿美元有所减少[99][100] - 2022年3月31日，公司现金及现金等价物为911.26亿美元，较2021年12月31日的629.75亿美元有所增加；可供出售证券为2720.49亿美元，较2021年12月31日的3900.54亿美元有所减少；持有至到期证券为1052.86亿美元，2021年12月31日无此项[99] - 2022年3月31日，公司银行存款为4658.27亿美元，较2021年12月31日的4437.78亿美元有所增加；长期债务为218.73亿美元，较2021年12月31日的189.14亿美元有所增加[99] - 2022年3月31日公司股东权益总额为4.8098亿美元，较2021年12月31日的5.6261亿美元有所下降[102] 现金流量相关指标变化 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为30.53亿美元，2021年同期使用的净现金为47.42亿美元[104] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为36.42亿美元，2021年同期为131.58亿美元[104] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为246.09亿美元，2021年同期为207.79亿美元[104] - 2022年第一季度现金及现金等价物增加240.2亿美元，2021年同期增加28.79亿美元[104] - 2022年第一季度末现金及现金等价物（含受限金额）为1173.58亿美元，2021年同期为734.39亿美元[104] 非现金投资活动 - 2022年第一季度有非现金投资活动，证券从可供出售转为持有至到期的公允价值为1088.05亿美元[105] 支付情况 - 2022年第一季度支付利息15.3亿美元、所得税5亿美元[105] 业务子公司情况 - 公司主要业务子公司包括Charles Schwab & Co., Inc.、TD Ameritrade, Inc.等[109] 会计准则相关情况 - 2022年第一季度公司未采用重大新会计准则，《会计准则更新（ASU）2022 - 02》将于2023年1月1日生效，公司正在评估其影响[113] 客户合同应收款情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，ASC 606范围内客户合同应收款分别为6.52亿美元和6.37亿美元[116] 证券相关情况 - 截至2022年3月31日，可供出售证券摊销成本284.195亿美元，公允价值272.049亿美元；持有至到期证券摊销成本105.286亿美元，公允价值99.149亿美元[119] - 截至2021年12月31日，可供出售证券摊销成本391.482亿美元，公允价值390.054亿美元[119] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，持有的资产支持证券中约51%和58%为联邦家庭教育贷款计划资产支持证券[119] - 截至2022年3月31日和2

公司收购情况 - 2020年5月26日公司完成收购USAA投资管理公司资产，新增110万个经纪和管理投资组合账户，收购日客户资产约800亿美元[22] - 公司2020年完成收购金融科技公司Motif的技术和知识产权，同年还完成收购Wasmer Schroeder公司[23] - 公司于2020年10月6日完成对TD Ameritrade的收购，合并财务报表自该日起包含其经营成果和财务状况[386] - 2020年10月6日公司完成对TD Ameritrade的收购，收购价为218亿美元股票[444] - 每一股TD Ameritrade普通股可换1.0837股CSC普通股，公司向TD Ameritrade股东发行约58600万股普通股，包括约50900万股普通股和约7700万股无投票权普通股[446] - 截至2021年12月31日，TD Bank及其关联方持有约7900万股无投票权普通股[446] - 收购TD Ameritrade的购买价格计算：TD Ameritrade流通普通股对价公允价值216.64亿美元，被替换的TD Ameritrade股权奖励中与合并前服务相关的公允价值9400万美元，购买价格总计217.58亿美元[448] - 2020年10月6日收购，购买价格2.1758亿美元，收购资产公允价值5.9946亿美元，承担负债公允价值4.8403亿美元，商誉1.0215亿美元[450] - 2020年10月6日至12月31日，TD Ameritrade收购带来的总净收入和净收入分别为17亿美元和5.83亿美元[453] - 2020年和2019年，TD Ameritrade收购产生的收购成本分别为5600万美元和1100万美元[454] - 2020年5月26日，公司以16亿美元现金收购USAA - IMCO资产，收购时带来超100万个经纪和管理投资组合账户及约800亿美元客户资产[455] - 2020年第三季度，对USAA - IMCO收购购买价格进行4300万美元的收盘后调整，无形资产和商誉初始估值分别减少900万美元和3400万美元[456] - 2020年5月26日至12月31日，USAA - IMCO收购带来的总净收入和净亏损分别为2.35亿美元和5100万美元[459] - 2020年和2019年，USAA - IMCO收购产生的收购成本分别为5400万美元和1400万美元，2020年还承担2100万美元合同终止等费用[460] 公司业务服务情况 - 公司咨询解决方案最低投资低至5000美元，2021年起为零售客户提供超20种固定收益策略和新独立管理账户产品[28] - Schwab Equity Ratings为约3000只股票评级，Schwab Equity Ratings International覆盖约4000家外国公司股票[30] - 三十多年前公司开始通过顾问服务部门为注册投资顾问及其客户提供服务[33] - 公司投资者服务部门包括零售投资者、股票计划服务、退休计划服务等业务单元[25] - 公司顾问服务部门为注册投资顾问提供专有软件、网站平台及多种服务和教育活动[34][35] - 公司顾问服务部门的退休业务服务单元为独立退休计划顾问和记录保存者提供信托、托管和退休业务服务[36] 公司财务关键指标变化 - 2021年净利息收入为80.3亿美元，2020年为61.13亿美元，2019年为65.16亿美元[368] - 2021年总净收入为185.2亿美元，2020年为116.91亿美元，2019年为107.21亿美元[368] - 2021年总非利息费用为108.07亿美元，2020年为73.91亿美元，2019年为58.73亿美元[368] - 2021年税前收入为77.13亿美元，2020年为43亿美元，2019年为48.48亿美元[368] - 2021年净收入为58.55亿美元，2020年为32.99亿美元，2019年为37.04亿美元[368] - 2021年可供普通股股东分配的净收入为53.6亿美元，2020年为30.43亿美元，2019年为35.26亿美元[368] - 2021年基本加权平均流通普通股为18.87亿股，2020年为14.29亿股，2019年为13.11亿股[368] - 2021年摊薄加权平均流通普通股为18.97亿股，2020年为14.35亿股，2019年为13.2亿股[368] - 2021年基本每股收益为2.84美元，2020年为2.13美元，2019年为2.69美元；摊薄每股收益2021年为2.83美元，2020年为2.12美元，2019年为2.67美元[368] - 2021年、2020年、2019年净收入分别为58.55亿美元、32.99亿美元、37.04亿美元[370] - 2021年、2020年、2019年综合收益（亏损）分别为 - 6.48亿美元、86.05亿美元、40.44亿美元[370] - 2021年末、2020年末总资产分别为6672.7亿美元、5490.09亿美元[372] - 2021年末、2020年末总负债分别为6110.09亿美元、4929.49亿美元[372] - 2021年末、2020年末股东权益分别为562.61亿美元、560.6亿美元[372] - 2021年、2020年、2019年其他综合收益（亏损）（税后）分别为 - 65.03亿美元、53.06亿美元、3.4亿美元[370] - 2021年末、2020年末现金及现金等价物分别为629.75亿美元、403.48亿美元[372] - 2021年末、2020年末可供出售证券分别为3900.54亿美元、3374亿美元[372] - 2021年末、2020年末银行存款分别为4437.78亿美元、3580.22亿美元[372] - 2021年、2020年、2019年宣布的普通股股息分别为13.67亿美元、10.4亿美元、8.99亿美元[374] - 2021 - 2019年净利润分别为58.55亿美元、32.99亿美元、37.04亿美元[376] - 2021 - 2019年经营活动提供（使用）的净现金分别为21.18亿美元、68.52亿美元、93.25亿美元[376] - 2021 - 2019年投资活动提供（使用）的净现金分别为 - 75.663亿美元、 - 125.851亿美元、11.964亿美元[376] - 2021 - 2019年融资活动提供（使用）的净现金分别为96.323亿美元、143.982亿美元、 - 13.939亿美元[376] - 2021 - 2019年现金及现金等价物增加（减少）额分别为22.778亿美元、24.983亿美元、7.35亿美元[376] - 2021 - 2019年末现金及现金等价物（含受限金额）分别为93.338亿美元、70.56亿美元、45.577亿美元[376] - 2020年非现金投资活动中证券从持有至到期转为可供出售的公允价值为136.099亿美元，2019年为8.771亿美元[379] - 2021 - 2019年期间支付的利息分别为5.01亿美元、4.34亿美元、10.75亿美元[379] - 2021 - 2019年期间支付的所得税分别为20.53亿美元、8.03亿美元、11.99亿美元[379] - 2020年和2019年，公司总净收入分别为166.17亿美元和168.97亿美元，普通股股东可获得的净收入分别为46.17亿美元和51.21亿美元[462] 公司监管相关情况 - 2019年第四季度起，公司取消美国和加拿大上市股票、ETF的在线交易佣金以及期权基础费用[40] - 2021年3月16日，公司被美联储认定为金融控股公司（FHC），可开展金融性质或与金融活动相关的业务[43] - 截至2021年12月31日，公司合并总资产约6700亿美元，跨境业务约320亿美元，属于第三类银行组织[48] - 第三类银行组织资本要求包括最低3.0%补充杠杆率、当前为0%的逆周期资本缓冲等，2022年起公司将适用压力资本缓冲要求[49] - 2021年3月31日季度末，公司平均加权短期批发资金超过750亿美元，7月1日起需每日进行流动性报告，10月1日起适用全面流动性覆盖率（LCR）规则[51] - 2021年7月1日起，公司需向美联储每日报告净稳定资金比率（NSFR），10月1日起适用100%的NSFR规则[52] - 2022年晚些时候，公司将适用市场风险规则[53] - 2022年起，公司需参加年度综合资本分析与审查（CCAR）流程，初始压力资本缓冲要求将基于2022年CCAR压力测试结果[56] - 2022年1月1日起，公司适用单一交易对手信用限额规定[58] - 2020年12月，FDIC修订经纪存款规则，设立25%业务关系指定例外，公司经纪交易商子公司扫入资金仍符合主要目的例外[61] 公司财务核算方法 - 银行存款账户费用基于公司选定的浮动和固定收益率，减去支付给客户的利息和其他适用费用[393] - 其他收入中最重要部分是交易所处理费用，在交易执行时赚取和收取，按扣除汇给第三方金额后的总额确认[394] - 公司除符合ASC 606中可选实际权宜方法的情况外，无未履行的履约义务[395] - 公司将收购后三个月内到期、非为监管目的隔离存放的高流动性投资视为现金及现金等价物[396] - 公司根据ASC 326对转售协议估计信用损失准备时采用基于抵押品维护条款的实际权宜方法[398] - 经纪客户应收账款包括保证金贷款和其他交易应收款，保证金贷款按应收金额减去信用损失准备列报[399] - 可供出售投资证券按公允价值记录，未实现损益（与信用因素无关的损失除外）税后计入其他综合收益[402] - 证券借入交易应收款和保证金贷款、PALs在估计信用损失准备时采用基于抵押品维护条款的实际权宜方法[399,408,412] - 银行贷款按摊余成本记录，公司估计信用损失准备并从摊余成本中扣除[409] - 设备、办公设施和物业（除土地外）按成本减去累计折旧和摊销记录，按直线法在估计使用寿命内折旧[421] - 商誉每年或出现减值迹象时进行减值测试，年度减值测试日期为4月1日[424] - 有限寿命无形资产在其使用寿命内按反映经济利益的方式摊销，出现减值迹象时进行减值审查[426] - 符合条件的低收入住房税收抵免（LIHTC）投资采用比例摊销法核算[428] - 公司主要有办公场所、分支机构和服务器设备的经营租赁，初始租赁期12个月及以下的租赁不记录在资产负债表上[429] - 公司资产和负债的公允价值计量采用市场法，有活跃市场报价时使用报价，无报价时使用第三方定价服务价格[440] 公司资产相关情况 - 可折旧和摊销的有形和无形资产分别为4.7亿美元和89亿美元，其中商誉102亿美元，分配给投资者服务和顾问服务部门的商誉分别为64亿美元和38亿美元[451][452] - 2021年和2020年12月31日，经纪客户应收款净额分别为90.565亿美元和64.44亿美元，应付款分别为125.671亿美元和104.201亿美元，约17%客户账户位于加利福尼亚州[465] - 2021年12月31日，公司可供出售证券的摊销成本为39.1482亿美元，公允价值为39.0054亿美元，未实现总收益为3.481亿美元，未实现总损失为4.909亿美元[467] - 2020年12月31日，公司可供出售证券的摊销成本为33.0248亿美元，公允价值为33.74亿美元，未实现总收益为7.799亿美元，未实现总损失为6470万美元[468] - 2019年1月1日，公司将公允价值为88亿美元的美国机构抵押贷款支持证券从持有至到期类别转移至可供出售类别，导致其他综合收益税后净增加1900万美元[468] - 2019年12月31日，公司合并总资产为2940亿美元，被指定为第三类公司；2020年1月1日起，公司选择从监管资本中排除其他综合收益；同日，公司将指定为持有至到期的投资证券全部转移至可供出售类别，这些证券的总摊销成本为1347亿美元，总未实现净收益为14亿美元[469] - 2022年1月，公司将1088亿美元的美国机构抵押贷款支持证券从可供出售类别转移至持有至到期类别，转移时总未实现净损失为24亿美元[470] - 2021年12月31日，公司银行子公司分别以公允价值496亿美元、12亿美元和13亿美元的证券作为抵押，以获得联邦住房贷款银行、美联储贴现窗口的借款能力以及担保某些信托存款[471] - 2021年12月31日，公司可供出售证券中，连续未实现损失不足12个月的公允价值为21.5409亿美元，未实现损失为3.503亿美元；连续未实现损失12个月及以上的公允价值为4.0938亿美元，未实现损失为1.406亿美元[472] - 2021年和2020年12月31日，公司可供出售证券的应计利息应收款分别为6.83亿美元和6.34亿美元，且这两年均无应计利息应收款的核销[475] - 2021年12月31日，公司可供出售投资证券的总公允价值为39.0054亿美元，总摊销成本为39.1482亿美元，加权平均收益率为1.35%[477] - 2021年、2020年和2019年，公司可供出售投资证券的销售收益分别为13.306亿美元、4.801亿美元和24.495亿美元，实现的总收益分别为4

客户资产相关 - 公司总客户资产为7.61万亿美元，美国可投资财富超70万亿美元，增长空间大[13] - 2021年前九个月净新增客户资产1390亿美元，2020年为512亿美元，同比增长171% [25] - 2021年前九个月核心净新增客户资产1390亿美元，2020年为427亿美元 [25] - 2021年第三季度末客户资产76140亿美元，2020年为43953亿美元，同比增长73% [25] - 2021年前九个月平均客户资产76997亿美元，2020年为43315亿美元，同比增长78% [25] - 2021年第三季度末接受持续咨询服务的资产为37833亿美元，2020年为22313亿美元，同比增长70% [25] - 2021年第三季度核心净新增资产为1390亿美元，使年初至今总额达到3960亿美元，年化有机增长率为8%[28] - 2021年前九个月，净新增客户资产为3816亿美元，较2020年的2618亿美元增长46%[78] 经纪账户相关 - 2021年前九个月新增经纪账户117.8万个，2020年为59.2万个，同比增长99% [25] - 2021年第三季度末活跃经纪账户3267.5万个，2020年为1439.3万个，同比增长127% [25] - 2021年前九个月公司新增600万个经纪账户，第三季度新增120万个[27][28] 收购相关 - 2020年10月6日公司完成对TD Ameritrade的收购，合并财报从该日起包含其运营结果和财务状况[14] - 公司预计在2020年10月6日收购后的30至36个月内完成客户转换，预计产生20亿至22亿美元的收购和整合相关成本及资本支出[34] - 2020年5月26日，公司以16亿美元现金完成对USAA - IMCO资产的收购[160] - 2020年10月6日公司完成对TD Ameritrade的收购，交易金额为218亿美元，发行约5.86亿股普通股[156] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月净收入分别为15亿美元和43亿美元，同比增长119%和98%[29] - 2021年第三季度和前九个月摊薄后每股收益分别为0.74美元和2.06美元，同比增长54%和34%；调整后摊薄每股收益分别为0.84美元和2.39美元，同比增长65%和44%[29] - 2021年第三季度和前九个月总净收入分别为46亿美元和138亿美元，同比增长87%和84%[29] - 2021年第三季度和前九个月净利息收入分别为20亿美元和59亿美元，同比增长51%和37%[29] - 2021年第三季度和前九个月资产管理和管理费分别为11亿美元和32亿美元，同比增长28%和27%[29] - 2021年第三季度和前九个月交易收入分别为9.64亿美元和31亿美元，而去年同期分别为1.81亿美元和5.62亿美元[30] - 2021年第三季度和前九个月不含利息的总费用分别为26亿美元和81亿美元，同比增长64%和73%[31] - 2021年前三季度总净收入为138.12亿美元，较2020年的75.15亿美元增长84%；第三季度总净收入为45.7亿美元，较2020年的24.48亿美元增长87%[40][43] - 2021年前三季度净利息收入为58.88亿美元，较2020年的43.04亿美元增长37%；第三季度净利息收入为20.3亿美元，较2020年的13.43亿美元增长51%[40][43] - 2021年前三季度资产管理和管理费为31.64亿美元，较2020年的24.88亿美元增长27%；第三季度为11.01亿美元，较2020年的8.6亿美元增长28%[40][43] - 2021年前三季度交易收入为31.35亿美元，较2020年的5.62亿美元大幅增长；第三季度为9.64亿美元，较2020年的1.81亿美元大幅增长[40][43] - 2021年前三季度银行存款账户费用为10.11亿美元；第三季度为3.23亿美元[40][43] - 2021年第三季度平均生息资产为554.661亿美元，较2020年的384.833亿美元增长44%；前三季度平均生息资产为534.406亿美元，较2020年的346.466亿美元增长54%[48][53] - 2021年第三季度资金来源总额为554.661亿美元，利息支出为1.23亿美元；前三季度资金来源总额为534.406亿美元，利息支出为3.48亿美元[48][52] - 2021年第三季度净息差从2020年同期的1.38%升至1.45%，2021年前九个月从2020年同期的1.64%降至1.46%[54] - 2021年第三季度和前九个月，保证金利用和证券借贷收入分别占净利息收入的39%和40%，高于2020年同期的12%[54] - 2021年第三季度和前九个月，资产管理和行政费用分别增加2.41亿美元（28%）和6.76亿美元（27%），TD Ameritrade分别贡献1.52亿美元和4.4亿美元[58] - 2021年第三季度和前九个月，特定基金产生的资产管理和行政费用占比分别从2020年的39%和43%降至29%[59] - 2021年第三季度和前九个月，交易收入分别增加7.83亿美元和26亿美元，TD Ameritrade分别贡献7.43亿美元和25亿美元[63] - 2021年第三季度和前九个月，客户日均交易量分别为554.9万笔和664.4万笔，高于2020年的146万笔和153.9万笔[63] - 2021年第三季度和前九个月，每笔交易收入分别为2.71美元和2.51美元，较2020年分别增长40%和30%[63] - 2021年第三季度和前九个月，银行存款账户费用分别为3.23亿美元和10亿美元[64] - 截至2021年9月30日的第三季度和前九个月，平均银行存款账户余额分别约为1515亿美元和1598亿美元，其中约80%为固定利率[64] - 2021年第三季度和前九个月，其他收入分别增加8800万美元和4.53亿美元，主要因收购TD Ameritrade及交易量大增和客户群增长[66] - 2021年第三季度和前九个月，不含利息的总费用分别为25.59亿美元和81.22亿美元，较2020年同期增长64%和73%，其中TD Ameritrade分别贡献7.35亿美元和25亿美元[67] - 2021年第三季度和前九个月，总薪酬和福利分别为13.03亿美元和40.51亿美元，较2020年同期增长55%和58%，主要因收购TD Ameritrade致员工人数增加[67][68] - 2021年第三季度和前九个月，资本支出分别为1.76亿美元和6.1亿美元，较2020年同期的1.22亿美元和5.41亿美元有所增加，预计2021年全年资本支出约占总净收入的5 - 6%[72] - 2021年第三季度和前九个月，所得税分别为4.85亿美元和14亿美元，有效所得税税率分别为24.1%和24.9%，较2020年同期有所上升[73] - 2021年第三季度，投资者服务、顾问服务和总净收入分别为35.61亿美元、10.09亿美元和45.7亿美元，较2020年同期增长51%、87%和100%[77] - 2021年第三季度，投资者服务、顾问服务和总收入税前收入分别为16.05亿美元、4.06亿美元和20.11亿美元，较2020年同期增长48%、126%和161%[77] - 2021年第三季度，投资者服务和顾问服务的净新增客户资产分别为579亿美元和811亿美元，较2020年同期增长151%和171%[77] - 2021年前九个月，投资者服务和顾问服务的总净收入分别增长101%和40%，总费用分别增长79%和55%[78][79][80] - 2021年前九个月，净利息收入为44.62亿美元，较2020年的30.28亿美元增长47%；税前收入为45.6亿美元，较2020年的18.83亿美元增长142%[78] - 2021年第三季度总费用（GAAP，不含利息）为25.59亿美元，2020年同期为15.59亿美元；2021年前三季度为81.22亿美元，2020年同期为46.91亿美元[122] - 2021年第三季度调整后总费用（non - GAAP）为23.02亿美元，2020年同期为14.92亿美元；2021年前三季度为72.94亿美元，2020年同期为44.88亿美元[122] - 2021年第三季度归属于普通股股东的净利润（GAAP）为14.06亿美元，摊薄后每股收益为0.74美元；2020年同期分别为6.15亿美元和0.48美元；2021年前三季度分别为39.11亿美元和2.06美元，2020年同期分别为19.93亿美元和1.54美元[123] - 2021年第三季度调整后归属于普通股股东的净利润（non - GAAP）为16.02亿美元，摊薄后每股收益为0.84美元；2020年同期分别为6.66亿美元和0.51美元；2021年前三季度分别为45.31亿美元和2.39美元，2020年同期分别为21.47亿美元和1.66美元[123] - 2021年第三季度平均普通股股东权益回报率（GAAP）为12%，2020年同期为10%；2021年前三季度为11%，2020年同期为12%[124] - 2021年第三季度有形普通股权益回报率（non - GAAP）为23%，2020年同期为12%；2021年前三季度为21%，2020年同期为14%[124] - 2021年第三季度净收入为45.7亿美元，2020年同期为24.48亿美元；2021年前三季度为138.12亿美元，2020年同期为75.15亿美元[130] - 2021年第三季度净利润为15.26亿美元，2020年同期为6.98亿美元；2021年前三季度为42.75亿美元，2020年同期为21.64亿美元[130] - 2021年第三季度归属于普通股股东的净利润为14.06亿美元，2020年同期为6.15亿美元；2021年前三季度为39.11亿美元，2020年同期为19.93亿美元[130] - 2021年第三季度净利润为15.26亿美元，2020年同期为6.98亿美元[133] - 2021年前九个月净利润为42.75亿美元，2020年同期为21.64亿美元[133] - 2021年9月30日现金及现金等价物为343.23亿美元，2020年12月31日为403.48亿美元[136] - 2021年9月30日可供出售证券为3769.68亿美元，2020年12月31日为3374亿美元[136] - 2021年9月30日银行存款为3952.75亿美元，2020年12月31日为3580.22亿美元[136] - 2021年9月30日总负债为5501.06亿美元，2020年12月31日为4929.49亿美元[136] - 2021年9月30日股东权益总额为574.42亿美元，2020年12月31日为560.6亿美元[136] - 2021年第三季度其他综合收益（损失）税后为 - 11.55亿美元，2020年同期为7500万美元[133] - 2021年前九个月其他综合收益（损失）税后为 - 41.41亿美元，2020年同期为55.98亿美元[133] - 2021年9月30日累计其他综合收益（损失）为12.53亿美元，2020年12月31日为53.94亿美元[136] - 2021年9月30日公司现金及现金等价物期末余额为6.0101亿美元，期初余额为7.056亿美元，较2020年同期的3.8362亿美元有所变化[144] - 2021年前三季度经营活动净现金使用为3.521亿美元，投资活动净现金使用为53.97亿美元，融资活动净现金提供为47.032亿美元[144] - 2021年前三季度净利润为42.75亿美元，较2020年同期的21.64亿美元增长约97.55%[144] - 2021年前三季度补充现金流信息中，证券从持有至到期转为可供出售公允价值为0，证券购买但期末后结算为15.31亿美元[146] - 2021年前三季度支付利息3.8亿美元，支付所得税16.15亿美元[146] - 2021年前三季度基于股份的薪酬为2.07亿美元，较2020年同期的1.24亿美元增长约66.94%[144] - 2021年前三季度购置可供出售证券为1301.13亿美元，出售可供出售证券所得款项为113.39亿美元[144] - 2021年前三季度银行存款净变化为372.53亿美元，较2020年同期的1006.23亿美元有所减少[144] - 2020年前9个月的预估净利润不包括3900万美元的税后收购成本，这些成本包含在2019年全年的预估净利润中[161] - 2

公司基本信息 - 公司是储蓄和贷款控股公司，旗下有证券经纪、银行、资管等子公司[13] - 公司通过投资者服务和顾问服务两个业务板块为客户提供金融服务[15] - 美国可投资财富超60万亿美元，公司客户总资产达7.57万亿美元[15] 公司收购情况 - 2020年10月6日，公司完成对TD Ameritrade的收购[16] - 2020年10月6日，公司以218亿美元股票完成对TD Ameritrade的收购，发行约5.86亿股普通股[156] - 2020年5月26日，公司以16亿美元现金完成对USAA - IMCO资产的收购[160] - 假设TD Ameritrade收购于2019年1月1日完成，2020年二季度和上半年的预计净收入分别为11.83亿美元和23.65亿美元[158][159] - 假设USAA - IMCO收购于2019年1月1日完成，2020年二季度和上半年的预计净收入分别为6.06亿美元和13.36亿美元[161][163] 季报相关说明 - 季报包含前瞻性陈述，其实现受市场、客户、竞争等因素影响[20][23] 管理层关注指标 - 管理层评估公司财务和运营表现关注客户活动和财务指标[28] 财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度和前六个月，公司净收入分别为13亿美元和27亿美元，较2020年同期增长89%和88%[31] - 2021年第二季度和前六个月，摊薄后每股收益分别为0.59美元和1.32美元，较2020年同期增长23%[31] - 2021年第二季度和前六个月，调整后摊薄每股收益分别为0.70美元和1.55美元，较2020年同期增长30%和36%[31] - 2021年第二季度和上半年，公司总净收入分别为45亿美元和92亿美元，较上年同期增长85%和82%[31] - 2021年第二季度和上半年，净利息收入分别为19亿美元和39亿美元，较2020年同期增长40%和30%[31] - 2021年第二季度和上半年，资产管理和管理费分别为10亿美元和21亿美元，较2020年同期增长31%和27%[32] - 2021年第二季度和上半年，交易收入分别为9.55亿美元和22亿美元，高于2020年同期的1.93亿美元和3.81亿美元[33] - 2021年第二季度和前六个月，不包括利息的总费用分别为28亿美元和56亿美元，较上年同期增长80%和78%[34] - 截至6月30日，合并资产负债表资产总计5750亿美元，较第一季度增长2%，较2020年末增长5%[35] - 2021年第二季度，公司总净收入为45.27亿美元，较2020年增长85%；上半年总净收入为92.42亿美元，较2020年增长82%[42][45] - 2021年第二季度，净利息收入为19.47亿美元，较2020年增长40%；上半年净利息收入为38.58亿美元，较2020年增长30%[42][45] - 2021年第二季度，资产管理和行政费用为10.47亿美元，较2020年增长31%；上半年为20.63亿美元，较2020年增长27%[42][45] - 2021年第二季度，交易收入为9.55亿美元，较2020年大幅增长；上半年为21.71亿美元，较2020年大幅增长[42][45] - 2021年第二季度末，平均利息赚取资产余额为5306.4亿美元，利息收入为20.68亿美元，平均收益率为1.55%；2020年同期平均余额为3624.98亿美元，利息收入为14.86亿美元，平均收益率为1.63%[50] - 2021年第二季度末，平均计息负债余额为4769.87亿美元，利息支出为1.15亿美元，平均利率为0.10%；2020年同期平均余额为3350.53亿美元，利息支出为0.9亿美元，平均利率为0.11%[50] - 2021年第二季度和前六个月净利息收入分别增加5.58亿美元（40%）和8.97亿美元（30%），TD Ameritrade分别贡献5.58亿美元和11亿美元[54] - 2021年第二季度和前六个月平均生息资产较2020年同期分别增长46%和60%[55] - 2021年第二季度和前六个月净息差分别降至1.46%和1.47%，低于2020年同期的1.53%和1.80%[56] - 2021年第二季度和前六个月资产管理及管理费分别增加2.46亿美元（31%）和4.35亿美元（27%），TD Ameritrade分别贡献1.46亿美元和2.88亿美元[60] - 2021年第二季度和前六个月，特定基金产生的资产管理及管理费占比为29%，低于2020年同期的44%和45%[61] - 截至2021年6月30日六个月末，总生息资产平均余额为52.4109亿美元，平均收益率为1.40%[53] - 截至2021年6月30日六个月末，总付息负债平均余额为47.1412亿美元，平均利率为0.09%[54] - 2021年第二季度，Schwab货币市场基金平均客户资产为1570.57亿美元，收入为2900万美元，平均费率为0.07%[59] - 2021年前六个月，Schwab货币市场基金平均客户资产为1633.7亿美元，收入为7300万美元，平均费率为0.09%[60] - 2021年第二季度末，Schwab货币市场基金余额为151.943亿美元，较期初减少11.647亿美元[62] - 2021年前六个月，嘉信货币市场基金期末余额为15.1943亿美元，较期初的17.6089亿美元有所下降；嘉信股票和债券基金、ETF和CTF期末余额为41.1091亿美元，较期初的34.1689亿美元上升；共同基金OneSource和其他无交易费用基金期末余额为24.0181亿美元，较期初的22.3857亿美元上升[63] - 2021年第二季度和前六个月交易收入分别较2020年同期增加7.62亿美元和18亿美元，TD Ameritrade分别贡献7.67亿美元和17亿美元[65] - 2021年第二季度和前六个月银行存款账户费用分别为3.37亿美元和6.88亿美元，前六个月平均BDA余额约为1641亿美元，其中约80%为固定利率债务，约20%为浮动利率债务[66] - 2021年第二季度和前六个月其他收入分别较2020年同期增加1.74亿美元和3.65亿美元[68] - 2021年第二季度和前六个月不包括利息的总费用分别较2020年同期增长80%和78%，其中TD Ameritrade分别贡献0.9亿美元和1.8亿美元[70] - 2021年第二季度和前六个月总薪酬和福利分别包含9700万美元和1.69亿美元的收购和整合相关成本，高于2020年同期的1300万美元和2100万美元[71] - 2021年第二季度和前六个月资本支出分别为2.25亿美元和4.34亿美元，高于2020年同期的1.69亿美元和4.19亿美元，预计2021年全年资本支出约占总净收入的6 - 7%[75] - 2021年第二季度和前六个月所得税分别为4.54亿美元和9.3亿美元，有效所得税税率分别为26.4%和25.3%，高于2020年同期的24.4%和24.2%[76] - 2021年第二季度客户日均交易量（DATs）为604.2万笔，前六个月为720.9万笔，较2020年同期均有显著增长[65] - 2021年第二季度每笔交易收入为2.51美元，较2020年同期的1.89美元增长33%；前六个月每笔交易收入为2.43美元，较2020年同期的1.93美元增长26%[65] - 2021年上半年普通股和无投票权普通股现金支付6.82亿美元，每股0.36美元；2020年为4.66亿美元，每股0.36美元[115] - 2021年第二季度GAAP下不含利息的总费用为28.08亿美元，2020年同期为15.62亿美元；2021年上半年为55.63亿美元，2020年同期为31.32亿美元[125] - 2021年第二季度GAAP下归属于普通股股东的净利润为11.17亿美元，摊薄后每股收益0.59美元；2020年同期分别为6.21亿美元和0.48美元。2021年上半年分别为25.05亿美元和1.32美元；2020年同期分别为13.78亿美元和1.07美元[126] - 2021年第二季度GAAP下平均普通股股东权益回报率为10%，2020年同期为10%；2021年上半年为10%，2020年同期为12%[127] - 2021年第二季度非GAAP下调整后归属于普通股股东的净利润为13.35亿美元，摊薄后每股收益0.70美元；2020年同期分别为6.92亿美元和0.54美元。2021年上半年分别为29.29亿美元和1.55美元；2020年同期分别为14.81亿美元和1.14美元[126] - 2021年第二季度非GAAP下有形普通股权益回报率为20%，2020年同期为12%；2021年上半年为21%，2020年同期为15%[127] - 2021年第二季度净收入为12.65亿美元，2020年同期为6.71亿美元；2021年上半年净收入为27.49亿美元，2020年同期为14.66亿美元[133][135] - 2021年第二季度综合收入为27.95亿美元，2020年同期为22.87亿美元；2021年上半年综合亏损为2.37亿美元，2020年同期为69.89亿美元[135] - 截至2021年6月30日，总资产为5745.32亿美元，较2020年12月31日的5490.09亿美元增长4.65%[138] - 截至2021年6月30日，总负债为5170.82亿美元，较2020年12月31日的4929.49亿美元增长4.89%[138] - 2021年第二季度利息收入为20.68亿美元，2020年同期为14.86亿美元；2021年上半年利息收入为40.83亿美元，2020年同期为31.94亿美元[133] - 2021年第二季度利息支出为1.21亿美元，2020年同期为0.97亿美元；2021年上半年利息支出为2.25亿美元，2020年同期为2.33亿美元[133] - 2021年第二季度净利息收入为19.47亿美元，2020年同期为13.89亿美元；2021年上半年净利息收入为38.58亿美元，2020年同期为29.61亿美元[133] - 2021年第二季度交易收入为9.55亿美元，2020年同期为1.93亿美元；2021年上半年交易收入为21.71亿美元，2020年同期为3.81亿美元[133] - 2021年第二季度基本每股收益为0.59美元，2020年同期为0.48美元；2021年上半年基本每股收益为1.33美元，2020年同期为1.07美元[133] - 2021年第二季度摊薄每股收益为0.59美元，2020年同期为0.48美元；2021年上半年摊薄每股收益为1.32美元，2020年同期为1.07美元[133] - 2020年3月31日公司总权益为26270美元，2020年6月30日增至30815美元，增长约17.3%[141] - 2021年3月31日公司总权益为55594美元，2021年6月30日为57450美元，增长约3.3%[141] - 2020年净收入为671美元，2021年为1265美元，增长约88.5%[141] - 2020年其他综合收益（损失）净额为1616美元，2021年为1530美元，下降约5.3%[141] - 2020年发行优先股净额为2470美元，2021年赎回优先股585美元[141] - 2020年宣布的优先股股息为47美元，2021年为128美元[141] - 2020年宣布的普通股股息为233美元，2021年为342美元[141] - 2020年股票期权行使及其他为6美元，2021年为47美元[141] - 2020年基于股份的薪酬为35美元，2021年为47美元[141] - 2020年其他项目为27美元，2021年为37美元[141] - 2021年上半年净收入27.49亿美元，2020年同期为14.66亿美元[144] - 2021年上半年经营活动净现金使用53.36亿美元，2020年同期为63.25亿美元[144] - 2021年上半年投资活动净现金使用310.19亿美元，2020年同期为774.45亿美元[144] - 2021年上半年融资活动净现金提供205.25亿美元，2020年同期为845.06亿美元[144] - 2021年6月30日现金及现金等价物期末余额为547.3亿美元，2020年同期为463.13亿美元[144] - 2021年第二季度净收入45.27亿美元，2020年同期为24.5亿美元；2021年上半年净收入92.42亿美元，2020年同期为50.67亿美元[

客户资产相关 - 公司总客户资产为7.07万亿美元，美国可投资财富超60万亿美元，增长空间大[14] - 2021年第一季度净新增客户资产1338亿美元，较2020年增长83%[28] - 2021年第一季度核心净新增客户资产1482亿美元，较2020年增长102%[28] - 2021年第一季度末客户资产70691亿美元，较2020年增长102%[28] - 2021年第一季度末接受持续咨询服务的资产3493.1亿美元，较2020年增长92%[28] - 2021年第一季度投资者服务和顾问服务新增客户资产分别为651亿美元和687亿美元，较2020年同期增长84%和81%[70] 账户相关 - 2021年第一季度新增经纪账户315.3万个，活跃经纪账户3190.2万个，较2020年增长150%[28] 客户现金比例相关 - 2021年第一季度末客户现金占客户资产的比例为11.5%[28] 总净收入相关 - 2021年第一季度总净收入471.5亿美元，较2020年增长80%[28] - 2021年第一季度总净收入为47亿美元，较2020年第一季度增长80%，较2020年第四季度增长13%[31] - 2021年第一季度总净收入为47.15亿美元，2020年同期为26.17亿美元[121] - 2021年第一季度总净收入为47.15亿美元，2020年同期为26.17亿美元[152] 净利润相关 - 2021年第一季度净利润148.4亿美元，较2020年增长87%[28] - 2021年第一季度净利润达15亿美元，较2020年第一季度增长87%，摊薄后每股收益为0.73美元，增长26%，调整后摊薄每股收益为0.84美元，增长38%[31] - 2021年第一季度GAAP归属于普通股股东的净利润为13.88亿美元，摊薄后每股收益0.73美元；非GAAP调整后净利润为15.94亿美元，摊薄后每股收益0.84美元[116] - 2021年第一季度净收入为14.84亿美元，2020年同期为7.95亿美元[121][123] - 2021年3月31日净收入为14.84亿美元，2020年为7.95亿美元[132] 客户服务专业人员增长相关 - 自2020年末以来，客户服务专业人员增长了10%[30] 净利息收入相关 - 2021年第一季度净利息收入为19亿美元，较2020年第一季度增长22%，较2020年第四季度增长6%[32] - 2021年第一季度净利息收入较2020年同期增加3.39亿美元，增幅22%，TD Ameritrade贡献5.48亿美元[48] 资产管理和管理费相关 - 2021年第一季度资产管理和管理费为10亿美元，较2020年第一季度增长23%，较2020年第四季度增长3%[32] - 2021年第一季度资产管理和行政费用较2020年同期增加1.89亿美元，增幅23%，TD Ameritrade贡献1.42亿美元[52] 交易收入相关 - 2021年第一季度交易收入为12亿美元，2020年第一季度为1.88亿美元，2020年第四季度为8.54亿美元[33] - 2021年第一季度交易收入较2020年同期增加10亿美元，TD Ameritrade贡献9.8亿美元[58] 银行存款账户手续费收入相关 - 2021年第一季度银行存款账户手续费收入为3.51亿美元，较2020年第四季度下降1%[33] - 截至2021年3月31日的三个月，银行存款账户费用总计3.51亿美元，平均BDA余额为1668亿美元，约80%为固定利率，20%为浮动利率[59] 非利息总费用相关 - 2021年第一季度非利息总费用为28亿美元，较2020年第一季度增长75%，较2020年第四季度增长2%[34] - 2021年第一季度非利息费用较2020年同期增加12亿美元，增幅75%，调整后非利息费用增加9.55亿美元，增幅63%[64] 权益回报率相关 - 2021年第一季度普通股股东平均权益回报率为12%，低于2020年第一季度的14%，有形普通股权益回报率为24%，高于2020年第一季度的16%[34] - 2021年第一季度GAAP平均普通股股东权益回报率为12%，非GAAP有形普通股权益回报率为24%；2020年分别为14%和16%[116] 优先股和优先票据发行相关 - 2021年第一季度完成两笔优先股发行，分别为22.5亿美元和6亿美元，3月发行3年期和7年期优先票据共计40亿美元[35] 收购和整合成本相关 - 公司预计在收购之日起30至36个月内完成客户转换，预计产生20亿至22亿美元的收购和整合相关成本及资本支出[36] 平均生息资产相关 - 2021年第一季度平均生息资产较2020年同期增长77%[49] 净息差和证券借贷收入占比相关 - 2021年第一季度净息差从2020年同期的2.14%降至1.48%，证券借贷收入占净利息收入的比例从2020年第一季度的13%升至40%[50] 特定基金资产管理和行政费用占比相关 - 2021年第一季度特定基金产生的资产管理和行政费用占比从2020年第一季度的45%降至30%[53] 客户日均交易量和每笔交易收入相关 - 2021年第一季度客户日均交易量为841.4万笔，较2020年同期的154万笔大幅增长，每笔交易收入增长20%至2.37美元[58] 交易天数相关 - 2021年第一季度交易天数为61天，较2020年同期的62天减少2%[58] 其他收入相关 - 2021年第一季度其他收入较2020年同期增加1.91亿美元，主要因收购TD Ameritrade和交易量大增带来更高的交易所处理费[60] 总薪酬和福利相关 - 2021年第一季度总薪酬和福利为14.3亿美元，较2020年的8.97亿美元增长59%，其中包含的收购和整合相关成本从800万美元增至7200万美元[64][65] 资本支出相关 - 2021年和2020年第一季度资本支出分别为2.09亿美元和2.5亿美元，预计2021年全年资本支出约占总净收入的6 - 7%[68] 所得税相关 - 2021年和2020年第一季度所得税分别为4.76亿美元和2.52亿美元，有效所得税税率分别为24.3%和24.1%[69] 投资者服务和顾问服务净收入相关 - 2021年第一季度投资者服务和顾问服务总净收入分别较2020年同期增长100%和32%，达到37.25亿美元和9.9亿美元[70][71] 投资者服务和顾问服务非利息费用相关 - 2021年第一季度投资者服务和顾问服务非利息费用分别较2020年同期增长83%和55%，达到21.09亿美元和6.46亿美元[70][73] 风险管理相关 - 公司有全面风险管理计划，整合TD Ameritrade时会调整风险管理流程，运营仍符合企业风险管理框架[74] LIBOR参考利率相关 - 公司计划在2021年12月底前逐步停止在新贷款产品中使用LIBOR作为参考利率[83] 外部债务工具可用额度相关 - 截至2021年3月31日，公司外部债务工具可用额度分别为联邦住房贷款银行担保信贷额度5.4539亿美元、联邦储备贴现窗口1.005亿美元、与各外部银行的无承诺无担保信贷额度1522万美元、无担保商业票据1.5亿美元、与各外部银行的承诺无担保信贷额度700万美元、与各外部银行的承诺无担保信贷额度1450万美元、与各外部银行的担保无承诺信贷额度1000万美元[86] 商业票据额度相关 - 2021年2月，公司将可发行商业票据的额度从7.5亿美元提高到15亿美元，该工具于2021年5月28日到期，公司预计不会续期[86] 平均每日流动性覆盖率相关 - 截至2021年3月31日，公司平均每日流动性覆盖率（LCR）为107%，符合降低后的LCR规则，2021年10月1日起将适用100%的LCR规则[88][89] 高级无担保债务发行相关 - 2021年第一季度，公司发行的高级无担保债务包括3月18日发行的15亿美元（2024年3月18日到期，利率0.750%）、12.5亿美元（2024年3月18日到期，利率SOFR + 0.500%）、12.5亿美元（2028年3月20日到期，利率2.000%）[94] 优先股发行和赎回相关 - 2021年第一季度，CSC发行的优先股系列I和系列J的净收益分别为22.22亿美元和5.84亿美元，公司将于2021年6月1日赎回6.00%非累积永久优先股系列C，赎回资金来自系列J优先股发行的净收益[94] 一级杠杆率相关 - 由于2020年客户现金大量流入，公司一级杠杆率降至6.3%，低于长期运营目标6.75%-7.00%，2021年3月发行优先股和第一季度盈利增强，使一级杠杆率在2021年3月31日升至6.4%[97] 资本与风险加权资产比率相关 - 截至2021年3月31日，CSC的普通股一级资本与风险加权资产比率为18.2%，一级资本与风险加权资产比率为26.2%，总资本与风险加权资产比率为26.2%，一级杠杆率为6.4%，补充杠杆率为6.4%[100] IDA余额相关 - 根据IDA协议，公司将于2021年6月30日将无保险的IDA余额移出IDA清扫计划，从2021年7月1日起，公司有权每12个月将最多100亿美元的IDA余额转移到资产负债表[102] 现金股息支付相关 - 2021年第一季度和2020年第一季度有现金股息支付及每股金额相关情况，但文档未给出具体数字[104] - 2021年第一季度普通股和无投票权普通股现金支付3.41亿美元，每股0.18美元；2020年现金支付2.33亿美元，每股0.18美元[105] 普通股回购授权相关 - 2019年1月30日公司董事会授权回购至多40亿美元普通股，截至2021年3月31日，授权额度还剩18亿美元[106] 外国持仓和未偿还保证金贷款相关 - 2021年3月31日，公司对外国非主权金融和非金融机构以及外国政府机构的持仓公允价值总计81亿美元，其中法国47亿美元、德国12亿美元、加拿大8.73亿美元；2020年12月31日总计101亿美元，其中法国67亿美元、德国12亿美元、加拿大8.8亿美元[107] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司对外国居民的未偿还保证金贷款分别为47亿美元和22亿美元，其中包含TDA余额分别为31亿美元和12亿美元[107] GAAP和非GAAP费用及净利润相关 - 2021年第一季度GAAP总费用（不包括利息）为27.55亿美元，2020年为15.7亿美元；非GAAP调整后总费用2021年为24.82亿美元，2020年为15.27亿美元[115] 平均有形普通股权益相关 - 2021年第一季度平均有形普通股权益为267.59亿美元，2020年为199.3亿美元[116] 绩效标准相关 - 2021年起，公司将调整后摊薄每股收益和有形普通股权益回报率作为员工奖金和某些高管激励薪酬安排的绩效标准组成部分[112] 关键会计估计相关 - 2021年前三个月公司关键会计估计无变化[110] 综合亏损相关 - 2021年第一季度综合亏损为30.32亿美元，2020年同期综合收入为47.02亿美元[123] 基本每股收益和摊薄每股收益相关 - 2021年第一季度基本每股收益为0.74美元，2020年同期为0.59美元[121] - 2021年第一季度摊薄每股收益为0.73美元，2020年同期为0.58美元[121] 宣告股息相关 - 2021年第一季度宣告的优先股股息为9000万美元，普通股股息为3.4亿美元[129] 现金流量相关 - 2021年3月31日经营活动提供（使用）的净现金为-47.42亿美元，2020年为101.18亿美元[132] - 2021年3月31日投资活动提供（使用）的净现金为-131.58亿美元，2020年为-191.96亿美元[132] - 2021年3月31日融资活动提供（使用）的净现金为207.79亿美元，2020年为582.08亿美元[132] - 2021年3月31日现金及现金等价物增加（减少）28.79亿美元，2020年为491.3亿美元[132] - 2021年3月31日现金及现金等价物期末余额为734.39亿美元，2020年为947.07亿美元[132] 收购情况相关 - 2020年10月6日公司以218亿美元股票完成对TD Ameritrade的收购，发行约5.86亿股普通股[144] - 2020年5月26日公司以16亿美元现金完成对USAA - IMCO资产的收购[148] 假设收购完成后的收入情况相关 - 假设TD Ameritrade收购于2019年1月1日完成，2020年第一季度末总净收入为41.01亿美元，净收入为11.82亿美元[146][147] 会计准则相关 - 2021年第一季度公司未采用任何重大新会计准则，截至2021年3月31日也无未采用的重大新会计准则[142] ASC 606范围内客户合同应收款相关 - 20

公司收购情况 - 2020年5月26日，公司以16亿美元现金完成收购美国汽车协会投资管理公司资产，新增110万个经纪和管理投资组合账户，收购日客户资产约800亿美元[25] - 2020年，公司完成对金融科技公司Motif的技术和知识产权以及Wasmer Schroeder的收购[26] 公司收入来源 - 公司净收入主要来源为净利息收入、资产管理和管理费、交易收入和银行存款账户费[27] 公司业务政策调整 - 2019年第四季度起，公司取消美国和加拿大上市股票、ETF的在线交易佣金以及期权基本费用[28] 公司业务部门及服务 - 公司通过投资者服务和顾问服务两个业务部门提供广泛产品和服务，主要收入由这两个可报告部门根据客户资产和活动水平产生[30] - 投资者服务部门包括零售投资者、退休计划服务、共同基金清算服务和平台外销售业务单元[31] - 公司为客户提供教育工具和在线研究分析工具，如对约3000只股票评级的Schwab Equity Ratings和覆盖约4000家外国公司股票的Schwab Equity Ratings International [33] - 2020年，公司推出免费数字金融计划Schwab Plan和Schwab Stock Slices服务[33][34] - 顾问服务部门是独立投资顾问及其客户的托管、交易、银行和支持服务的最大提供商之一[40] - 2019年初，公司发布免费的简化投资组合管理解决方案Schwab Advisor Portfolio Connect [41] 公司资产及银行类别 - 截至2020年12月31日，公司总合并资产为5490亿美元，属于第三类银行组织，因其总合并资产在2500亿至7000亿美元之间，且跨司法管辖区业务活动少于750亿美元[47] 第三类银行组织资本及流动性要求 - 第三类银行组织的资本要求包括一般适用的风险资本和一级杠杆率要求、最低3.0%的补充杠杆率、当前为0%的逆周期资本缓冲，大型银行控股公司还需满足压力资本缓冲要求，自2022年起公司也将受此要求约束[48] - 平均加权短期批发资金少于750亿美元的第三类银行组织及其总合并资产达100亿美元及以上的存款机构子公司，需遵守降低的流动性覆盖率规则，即持有高质量流动资产的金额至少为预期30个日历日严重流动性压力下预计净现金流出量的85%，公司预计2021年3月31日季度末将超过750亿美元门槛，7月1日起需进行每日流动性报告，10月1日起遵守全面流动性覆盖率规则[49] - 2021年7月1日起，平均加权短期批发资金少于750亿美元的第三类银行组织及其总合并资产达100亿美元及以上的存款机构子公司，需将可用稳定资金维持在至少等于所需稳定资金的85%，公司预计10月1日起需遵守全面净稳定资金比率要求[50] 公司压力测试及资本计划要求 - 自2020年起，作为第三类银行组织的储蓄贷款控股公司需在偶数年进行两年一次的公司压力测试，公司在2020年进行了测试并报告结果，还自愿公布了摘要[51] - 自2022年压力测试周期起，公司需接受美联储的年度监管压力测试，美联储自2020年第二季度起扩大了储蓄贷款控股公司的报告要求[52] - 2022年综合资本分析与审查周期起，公司需向美联储提交年度资本计划，初始压力资本缓冲要求将基于2022年综合资本分析与审查压力测试结果，该要求将取代公司当前2.5%的资本保护缓冲[53] - 2022年CCAR周期起，公司需提交年度资本计划，压力资本缓冲要求为风险加权资产的2.5%，将取代当前2.5%的资本留存缓冲[88] 公司风险管理及监管要求 - 2021年1月1日起，公司需遵守新的风险管理和风险委员会要求以及新的流动性风险管理、压力测试和缓冲要求，2022年1月1日起新的单一交易对手信用限额将生效[54] - 联邦存款保险公司要求总资产达100亿美元及以上的存款机构提交定期解决方案计划，公司预计2021年4月1日起，CS&Co扫入CSB及其他存款机构子公司的资金将继续符合主要目的例外规定，TDAC银行扫款计划下的资金将有资格获得该例外[55][57] - 联邦存款保险公司的存款保险基金为每位储户每个账户所有权类型的存款提供最高25万美元的保险，大型存款机构的存款保险评估采用基于多种因素的计分卡方法，评估基数为平均合并总资产减去平均有形股权[56] - 《统一净资本规则》禁止经纪交易商在支付现金股息、进行无担保预付款或贷款、偿还次级贷款后，净资本低于总借方余额的5%或最低美元要求的120%[63] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有相当于约32000名全职员工[66] 公司财务指标受影响情况 - 2020年3月，公司银行和经纪交易商子公司的客户现金余额显著增加，导致一级杠杆率降至长期运营目标与监管要求之间的缓冲区间，限制了向股东返还超额资本的能力[72] - 新冠疫情导致利率下降和市场波动加剧，对公司净利息收入、银行存款账户手续费收入以及资产管理和管理费产生负面影响[72] - 公司在首套房抵押贷款和房屋净值信贷额度组合中出现了较高的逾期率，并可能在投资证券组合的某些领域出现市场驱动的信用利差变动[73] - 公司依赖客户现金余额创收，客户现金配置的重大变化可能会对收入产生负面影响[78] - 利率下降可能对公司净利息收入、银行存款账户手续费收入以及资产管理和管理费收入产生负面影响，而利率上升可能导致资金成本增加[79][80] - LIBOR逐步淘汰可能对公司净利息收入产生负面影响，并需要大量运营工作来过渡到新的基准利率[80][81] 公司监管风险 - 公司受到广泛监管，监管成本和不确定性不断增加，违规可能导致罚款、处罚和业务活动受限[82][84] - 新的立法、规则和法规或现有规则的变化可能直接影响公司的运营和盈利能力，或对特定业务线产生影响[86] 公司更严格要求触发条件 - 公司总资产达7000亿美元或跨司法管辖区活动达750亿美元，将受更严格的II类要求约束[89] - 公司加权短期批发融资在最近四个季度达750亿美元及以上，自2021年3月31日起将受全面LCR规则、每日流动性报告和全面NSFR规则约束[89] 公司法律风险 - 市场低迷和高波动时期，针对金融服务公司的法律索赔数量和索赔金额历史上会增加[92] 公司安全及运营风险 - 公司系统、客户或第三方系统的安全漏洞可能导致重大责任和声誉损害[93] - 技术和运营故障或错误可能导致公司损失、诉讼、监管行动和声誉损害[97] 公司投资管理业务风险 - 公司投资管理业务可能因客户损失承担信托或其他法律责任[100] 公司外包及中介依赖风险 - 公司依赖外包服务提供商执行关键功能，其重大故障可能导致公司损失和声誉受损[103] - 公司依赖金融中介执行和结算客户订单，其无法履行职能可能导致客户不满和声誉损害[104] 公司流动性风险 - 公司流动性显著下降会影响业务和客户信心，多种因素可能对流动性产生不利影响[105] 公司信用风险 - 公司面临信用风险，业务受客户、交易对手或发行人违约及抵押品价值不足影响，收购TD Ameritrade后保证金、期权和期货业务增加，市场流动性风险上升[109][110] - 公司投资面临信用风险，证券价值损失可能影响收益，若因流动性需求提前出售证券，需确认未实现损失[111] - 公司银行贷款主要包括第一抵押贷款、房屋净值信贷额度和质押资产贷款，多种经济因素会导致信用损失准备金和费用增加以及贷款减记[112] 公司收购TD Ameritrade风险及预期 - 公司收购TD Ameritrade可能无法实现预期成本节约和其他收益，整合过程面临诸多挑战，包括员工流失、客户流失、技术难题和成本超预期等[114][115][116][117] - 基于预期协同效应，公司预计收购TD Ameritrade在合并完成第三年对每股收益有增值作用，但未来事件和条件可能导致增值减少、延迟或稀释每股收益[119] 公司竞争风险 - 公司行业竞争激烈，面临价格竞争和人才竞争，需不断调整定价和吸引、保留员工[123][124] 公司股价风险 - 公司股价历史上波动较大，受多种因素影响，包括利率变化、竞争地位、财务结果等[125] - 公司可能发行额外股权或可转换证券，这可能稀释普通股股东权益并影响股价[127] 公司关联方及协议风险 - 若TD Bank及其关联方持有公司普通股超过9.9%，或双方收入超过一定比例，可能触发联邦储备法规的控制推定[128] - 根据IDA协议，公司在特定时间和条件下才能减少存入TD存款机构的余额，且可能产生费用而非收入[129]